案例分析(杜邦體系).docx

案例分析一、公司概況 光明玻璃股份有限公司是一個擁有30多年歷史大型玻璃生產(chǎn)基地。該公司頗有戰(zhàn)略頭腦，十分重視新產(chǎn)品和新工藝的開發(fā)，重視對老設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，擁有國內(nèi)一流的浮法玻璃生產(chǎn)線。該公司生產(chǎn)的浮法玻璃，汽車安全玻璃以及高檔鉛品質(zhì)玻璃器皿在國內(nèi)具有較高的市場占有率。該公司還十分重視戰(zhàn)略重組，大力推行前向一體化和后項一體化，使公司形成了一條由原材料供應(yīng)到產(chǎn)品制造再到產(chǎn)品銷售一條龍的穩(wěn)定的價值生產(chǎn)鏈。由于該公司戰(zhàn)略經(jīng)營意識超前，管理得法，使公司規(guī)模迅速擴(kuò)展，銷量和利潤逐年遞增，躍居國內(nèi)排頭兵位置。但由于近兩年企業(yè)擴(kuò)展太快，經(jīng)營效率有所下降。該公司為了把握未來，對公司未來幾年面臨的市場和風(fēng)險進(jìn)行了預(yù)測。預(yù)測結(jié)果表明，在未來的近幾年里，伴隨國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，安居工程的啟動以及汽車工業(yè)的迅猛崛起，市場對各種玻璃的需求巨增，這種市場發(fā)展勢頭對公司帶來了千載難逢的發(fā)展機(jī)會。預(yù)測結(jié)果還表明，公司未來面臨的風(fēng)險也在逐步加大，國內(nèi)介入浮法生產(chǎn)線的企業(yè)逐漸增多，國外玻璃生產(chǎn)公司意欲打入中國市場，重油和能源的漲價等，這些都會給公司的未來市場、生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟(jì)效益提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。二、案例問題及資料 公司為了確保在未來市場逐漸擴(kuò)展的同時，使經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步上升，維持行業(yè)排頭兵的位置，擬對公司近兩年的財務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益情況，運用杜邦財務(wù)分析方法進(jìn)行全面分析，以便找出公司在這方面取得的成績和存在的問題，并針對問題提出改進(jìn)措施，揚長避短，以利再戰(zhàn)，實現(xiàn)公司的自我完善。公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表 金額單位：千元 資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項目金額項目金額前年上年本年前年上年本年流動資產(chǎn)合計39840015292001745300流動負(fù)債合計395000493900560000長期投資142006860020900長期負(fù)債合計3140086200128300固定資產(chǎn)凈值313200332300473400負(fù)債總計426400580100688300在建工程2151031600129500遞延資產(chǎn)6900無形及其他資產(chǎn)147500155500所有者權(quán)益合計32091016291001843200資產(chǎn)總計74731022092002531500負(fù)債及所有者權(quán)益合計74731022092002531500損 益 表金額單位：千元 項目金額前年上年本年一、產(chǎn)品銷售收入881000948800989700減：產(chǎn)品銷售成本316400391000420500產(chǎn)品銷售費用99005270043500產(chǎn)品銷售稅金953009960089000二、產(chǎn)品銷售利潤459400405500436700加：其他業(yè)務(wù)利潤減：管理費用16490010700097200財務(wù)費用13400360018500三、營業(yè)利潤281100294900321000加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額281100294900321000減：所得稅843308847096300五、凈利潤1967702064302247001計算該公司上年和本年的權(quán)益凈利潤，并確定本年較上年的總差異。2對權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的兩因素分析，并確定各因素變動對總差異影響的份額。3對總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異影響的份額。4對兩年銷售凈利率的變動總差異進(jìn)行構(gòu)成比率因素分析，找出各構(gòu)成比率變動對總差異的影響份額。5運用上述分析的結(jié)果，歸納影響該公司權(quán)益凈利率變動的有利因素和不利因素，找出產(chǎn)生不利因素的主要問題和原因，并針對問題提出相應(yīng)的改進(jìn)意見，使這些改進(jìn)建議付諸實施，能促使該公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理更加完善，競爭力更加提高。杜邦財務(wù)分析案例參考答案:（一）計算該公司上年和本年的權(quán)益凈利率并確定本年較上年的總差異1上年權(quán)益凈利率=206430/(320910+1629100)/2=206430/975005=21.17%2.本年權(quán)益凈利率=224700/(1629100+1843200)/2=224700/1736150=12.94%3權(quán)益凈利率本年較上年總差異=12.94%-21.17%=-8.23%計算結(jié)果表明本年較上年權(quán)益凈利率下降了8.23%（二）對權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益兩因素分析，并確定各因素變動對總差異影響的份額。1.上年權(quán)益凈利率=上年總資產(chǎn)凈利率上年權(quán)益乘數(shù)=206430/(247130+2209200)/2(747310+2209200)/2/975000=(2063400/1478255)(1478255/975005)=13.96%1.5162=21.17%2.本年權(quán)益凈利率=本年總資產(chǎn)凈利率本年權(quán)益乘數(shù)=224700/(2209200+2531500)/2（2209200+2531500）/2/1736150=(224700/2370350)(2370350/1736150) =9.48%1.3653=12.94%3.由于總資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=（9.48%13.96%）1.5162=-6.8%4由于權(quán)益乘數(shù)變動的權(quán)益凈利率的影響=9.48%（1.36531.5162）=-1.43%（三）對總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析，確定各因素變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異的影響份額。1上年總資產(chǎn)凈利率=上年銷售凈利率上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(206430/948800)(948800/1478255)=21.75%0.6418=13.96%2本年總資產(chǎn)凈利率=本年銷售凈利率本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(224700/989700)(989700/2370350)=22.7038%0.4175=9.84%3.總資產(chǎn)凈利本年較上年總差異=9.48%-13.96%=-4.48%4銷售凈利率變動對總差異的影響=(22.7038%-21.7879%)0.6418=0.608%5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對總差異的影響=22.7038%*(0.4175-0.6418)=-5.09%（四）對兩年銷售凈利率的變動總差異進(jìn)行構(gòu)成比率分析，找出各構(gòu)成比率變動的對總差異的影響份額1.本年較上年銷售凈利率總差異=22.7038%-21.757%=0.947%2.由于銷售成本的變動影響=(39100/948800)-(420500/989700)=41.2099%-42.4878%=-1.2777%3.由于銷售費用率變動影響=(52700/948800)-(43500/989700)=5.5544%-4.3953%=1.1591%4.由于產(chǎn)品銷售稅金變動影響=(9960/948800)-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%5.由于銷售管理費用率變動影響=(107000/948800)-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%6.由于銷售財務(wù)費用率變動影響=(3600/948800)-(18500/989700)=0.3794%-1.8693%=-1.4899%7.由于銷售所得稅金率變動影響=(88470/948800)-(96300/989700)=9.3244%-9.7302%=-0.4058%8.匯總差異=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%（五）通過上述分析可知，該公司的權(quán)益凈利率本年較上年減少了8.23%，影響此總差異的直接原因主要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，計算結(jié)果表明，此兩種因素從總體看均為不利因素，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為6.8%，權(quán)益乘數(shù)下降影響份額為1.43%。對于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對權(quán)益凈利率影響，今后可考慮適當(dāng)增加負(fù)債，利用財務(wù)杠桿來改善權(quán)益乘數(shù)，以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩，對于這個不利因素，今后要通過強(qiáng)化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理。縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，以加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)來解決。在總資產(chǎn)凈利率下降這個不利因素中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤的上升總體來看，是積極因素，引起其上升的有利因素主要有三個：銷售費用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費用下降。但是也應(yīng)該注意，在銷售上升的積極因素中，也包含了三個不利因素，即銷售成本率、銷售財務(wù)費用率和銷售所得稅金率的升高，只是這三