2013財(cái)務(wù)成本管理沖關(guān)?？荚囶}(二).doc

一、單項(xiàng)選擇題(本題型共25小題，每小題l分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。)1.下列各項(xiàng)中，最能反映股東財(cái)富最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是（ ）。A.每股股利 B.每股收益C.每股凈資產(chǎn) D.每股股權(quán)市場增加值2.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任的是（ ）。A.為企業(yè)員工建立體育俱樂部 B.增加員工勞動合同之外的福利C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性 D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性3.下列各項(xiàng)中，影響長期償債能力的表外因素是（ ）。A.融資租賃 B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動用的銀行信貸額度 D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)4.在不增發(fā)新股的情況下，下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，正確的是（ ）。A.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率為零B.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實(shí)際增長率等于上年的可持續(xù)增長率C.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率D.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率5.下列關(guān)于兩種證券投資組合的表述中，錯誤的是（ ）。A.兩種證券收益率完全正相關(guān)，投資組合無風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)B.兩種證券收益率完全不相關(guān)，投資組合無風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)C.兩種證券收益率部分正相關(guān)，投資組合有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)D.兩種證券收益率部分負(fù)相關(guān)，投資組合有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)6.甲公司發(fā)行面值1000元，票面利率10%、每半年付息一次的五年期債券，發(fā)行后在二級市場流通，假設(shè)市場利率也為10%并保持不變，以下表述正確的是（ ）。A.發(fā)行后，債券價(jià)值始終等于票面價(jià)值B.發(fā)行后，債券價(jià)值在兩個付息日之間呈周期波動C.發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時間的縮短而逐漸下降D.發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時間的縮短而逐漸上升7.甲股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，最近一期每股收益2元，預(yù)期每股收益增長率5%，則該股票的內(nèi)在市盈率為（ ）。A.19.05 B.20C.21 D.21.058.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是（ ）。A.無風(fēng)險(xiǎn)利率上升 B.普通股當(dāng)前市價(jià)上升C.權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升 D.預(yù)期現(xiàn)金股利增長率上升9.依據(jù)財(cái)務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是（ ）。A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本10.下列有關(guān)企業(yè)的公平市場價(jià)值的表述中，正確的是（ ）。A.企業(yè)的公平市場價(jià)值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值B.企業(yè)的公平市場價(jià)值是企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值之和C.企業(yè)的公平市場價(jià)值是企業(yè)少數(shù)股權(quán)的現(xiàn)時市場價(jià)值D.企業(yè)的公平市場價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中較低的一個11.下列有關(guān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的是（ ）。A.項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)大于項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)B.唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)C.企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)等于各單個項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)之和D.項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量12.下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是（ ）。A.美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行B.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越低C.美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值D.對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克斯科爾斯模型進(jìn)行估價(jià)13.甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長40%的情況下，每股收益增長（ ）倍。A.1.2 B.1.5C.2 D.314.下列關(guān)于我國上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，正確的是（ ）。A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報(bào)告中披露B.公司董事會擁有股利分配決策權(quán)，并負(fù)責(zé)對外發(fā)布股利分配公告C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利D.除息日當(dāng)日的股票價(jià)格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個交易日的股票價(jià)格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整15.下列關(guān)于我國企業(yè)公開發(fā)行債券的表述中，正確的是（ ）。A.發(fā)行企業(yè)債券無需公開披露募集說明書B.擬公開發(fā)行債券的企業(yè)可自行決定是否進(jìn)行信用評級C.因企業(yè)債券的發(fā)行成本高，其籌資成本通常高于內(nèi)源融資成本D.企業(yè)債券是否平價(jià)發(fā)行主要取決于債券的票面利率是否等于市場利率16.下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是（ ）。A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高B.當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)C.當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損D.當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時，參與配股股東的股份被“填權(quán)”17.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)債券的表述中，錯誤的是（ ）。A.附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間B.發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息C.降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本D.公司在其價(jià)值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券18.在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，假設(shè)其他條件不變，下列情形中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量下降的是（ ）。A.存貨需求總量增加 B.每次訂貨成本增加C.每日存貨耗用量增加 D.單位儲存變動成本增加19.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是（ ）。A.營運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越高B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本C.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足20.甲企業(yè)從銀行取得1年期借款500000元，年利率為6%，銀行要求企業(yè)按照貼現(xiàn)法支付利息，則企業(yè)實(shí)際可利用的借款金額及該借款的實(shí)際年利率分別為（ ）。A.470000元、6% B.500000元、6%C.470000元、6.38% D.500000元、6.38%21.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是（ ）。A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用伴隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移D.能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料22.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為（ ）。A.耗費(fèi)差異和效率差異 B.能量差異和效率差異C.耗費(fèi)差異和能量差異 D.閑置能量差異和效率差異23.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，預(yù)計(jì)第一季度、第二季度和第三季度的銷售量分別為700件、800件和1000件，每季度末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷售量的10%安排，則預(yù)計(jì)丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量為（ ）件。A.800 B.830 C.820 D.90024.甲鋼鐵企業(yè)將某煉鐵分廠設(shè)為利潤中心，該分廠8月份銷售收入為1000000元，已銷鋼材的變動成本為700000元，可控固定成本為80000元，不可控固定成本為100000元，分?jǐn)偟目倧S管理費(fèi)用30000元，則最能反映該分廠8月份管理層業(yè)績的金額是（ ）元。A.90000 B.120000 C.220000 D.30000025.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起經(jīng)濟(jì)增加值增加的是（ ）。A.投資資本增加 B.所得稅稅率提高 C.稅前經(jīng)營利潤增加 D.加權(quán)平均資本成本提高二、多項(xiàng)選擇題(本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。)1.下列各項(xiàng)中，屬于速動資產(chǎn)的有（ ）。A.應(yīng)收賬款 B.預(yù)付賬款C.交易性金融資產(chǎn) D.可供出售金融資產(chǎn)2.下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有（ ）。A.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場組合要求的報(bào)酬率上升B.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報(bào)酬率上升C.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合要求的報(bào)酬率等額上升D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合要求的報(bào)酬率等額上升3.下列有關(guān)資本成本的表述中，正確的有（ ）。A.資本成本的本質(zhì)是投資資本的機(jī)會成本B.企業(yè)資本成本是各項(xiàng)資本要素成本的加權(quán)平均值C.同一企業(yè)的不同投資項(xiàng)目可能有不同的資本成本D.不考慮所得稅的影響，資本成本是企業(yè)投資者要求的最低報(bào)酬率4.甲、乙兩種債券，均按1000元面值出售，每年均支付利息120元。甲債券五年期，乙債券六年期。假設(shè)其他條件不變，下列情形中，正確的有（ ）。A.市場利率下降，兩種債券均升值，甲升值的更多B.市場利率下降，兩種債券均升值，乙升值的更多C.市場利率上升，兩種債券均貶值，甲貶值的更多D.市場利率上升，兩種債券均貶值，乙貶值的更多5.根據(jù)代理理論，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有（ ）。A.在債務(wù)合同中引入限制性條款將增加債務(wù)代理成本B.當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務(wù)籌資比例，有助于抑制經(jīng)理層的過度投資行為C.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時，股東拒絕接受凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目將導(dǎo)致投資不足問題D.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時，股東選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目將導(dǎo)致債權(quán)人財(cái)富向股東轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)替代問題6.下列關(guān)于非公開發(fā)行新股的表述中，正確的有（ ）。A.發(fā)行對象在數(shù)量上不超過10名B.如果發(fā)行對象為境外機(jī)構(gòu)投資者，需經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)C.發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價(jià)的90%D.如果以實(shí)現(xiàn)重大資產(chǎn)重組為目的，可以通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購的方式實(shí)現(xiàn)7.下列關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量模型的表述中，正確的有（ ）。A.存貨模型、成本分析模型、隨機(jī)模型都考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會成本B.應(yīng)用存貨模型時，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會成本和交易成本兩個因素共同決定C.應(yīng)用成本分析模型時，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會成本和管理成本兩個因素共同決定D.應(yīng)用隨機(jī)模型時，最佳現(xiàn)金持有量由有價(jià)證券的日利息率及其固定轉(zhuǎn)換成本兩個因素共同決定8.在變動成本法下，下列各項(xiàng)中應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的項(xiàng)目有（ ）。A.產(chǎn)品的計(jì)件工資 B.產(chǎn)品的原材料費(fèi)用C.生產(chǎn)車間管理人員的工資 D.按年限平均法計(jì)提的生產(chǎn)車間設(shè)備折舊費(fèi)9.甲產(chǎn)品的單價(jià)為1000元，單位變動成本為600元，年銷售量為500件，年固定成本為80000元。下列本量利分析結(jié)果中，正確的有（ ）。A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為200件 B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為40%C.安全邊際額為300000元 D.邊際貢獻(xiàn)總額為200000元10.下列有關(guān)彈性預(yù)算的表述中，正確的有（ ）。A.以成本性態(tài)分析為基礎(chǔ) B.無需確定適用的業(yè)務(wù)量范圍C.可用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤預(yù)算 D.便于計(jì)算某一實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本三、計(jì)算分析題（本題型共5小題40分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì)閱讀答題要求。如果用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為45分。涉及計(jì)算的，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程，要求列出計(jì)算步驟。）1.（本小題8分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。最高得分為13分。）A公司有甲、乙兩個部門。該公司正在研究部門業(yè)績考核使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)，擬在部門剩余收益、部門投資報(bào)酬率和部門剩余報(bào)酬率（剩余收益除以平均凈經(jīng)營資產(chǎn)）這三個指標(biāo)中進(jìn)行選擇。相關(guān)資料如下： 單位：萬元部門甲部門乙部門部門營業(yè)收入3001000部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)100300部門稅前經(jīng)營利潤1233公司要求報(bào)酬率（資本成本）10%10%要求：（1）計(jì)算各部門的剩余收益，并說明該指標(biāo)可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣？為什么？（2）計(jì)算各部門的投資報(bào)酬率，并說明該指標(biāo)可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣？為什么？（3）計(jì)算各部門的剩余報(bào)酬率，并說明該指標(biāo)可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣？為什么？（4）簡述剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)。2.（本小題8分。）B公司是一家高速增長階段的上市公司，基于企業(yè)價(jià)值管理的需要，正在進(jìn)行價(jià)值評估。相關(guān)資料如下：（1）在進(jìn)行價(jià)值評估時，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法，以2012年為基期，2013年和2014年為詳細(xì)預(yù)測期，2015年及以后為后續(xù)期。假設(shè)凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運(yùn)資本與銷售收入同比例增長；銷售凈利率可以長期維持2012年水平（即銷售增加形成的收益可以涵蓋負(fù)債增加產(chǎn)生的利息）。（2）2012年銷售收入3000萬元，凈利潤540萬元，經(jīng)營營運(yùn)資本1000萬元，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)2000萬元。（3）2013年、2014年公司預(yù)計(jì)因特有的技術(shù)優(yōu)勢銷售將高速增長，銷售增長率為20%。2015年及以后年度，因技術(shù)擴(kuò)散致使技術(shù)優(yōu)勢消失，銷售增長率將下降為5%，并進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展階段。（4）B公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)為金融長期負(fù)債30%，普通股權(quán)益70%。該資本結(jié)構(gòu)為公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并假設(shè)可以長期保持。（5）B公司的股權(quán)資本成本為15%。要求：（1）計(jì)算2013年、2014年的股權(quán)凈投資和股權(quán)現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)。（3）計(jì)算后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值。（4）計(jì)算目前的股權(quán)價(jià)值。3.（本小題8分。）C公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購取得。如果自制，單位制造成本為10元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本34.375元，每日生產(chǎn)量32件。如果外購，購入單價(jià)為9.8元，從發(fā)出定單到貨物到達(dá)需要10天時間，一次訂貨成本72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：到貨延遲天數(shù)0123概率0.60.250.10.05假設(shè)該零件的單位儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計(jì)算。建立保險(xiǎn)儲備時，最小增量為10件。要求：計(jì)算并回答以下問題。（1）假設(shè)不考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低？（2）假設(shè)考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低？4.（本小題8分。）E企業(yè)是一家制造企業(yè)，按照客戶要求分批生產(chǎn)001型和002型兩種設(shè)備。企業(yè)采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本。相關(guān)資料如下：（1）5月份投產(chǎn)001型設(shè)備10臺，當(dāng)月發(fā)生直接材料費(fèi)用350000元、直接人工費(fèi)用30000元、制造費(fèi)用50000元。001型設(shè)備全部于6月份完工。（2）6月份投產(chǎn)002型設(shè)備30臺，當(dāng)月完工20臺，單位產(chǎn)成品實(shí)際工時200小時。在產(chǎn)品10臺，平均完工程度為80%。（3）原材料在001型和002型設(shè)備生產(chǎn)開始時一次投入。直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在生產(chǎn)過程中陸續(xù)發(fā)生，按實(shí)際加工工時在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。（4）6月份有關(guān)成本核算資料如下表：項(xiàng)目直接材料費(fèi)用（元）實(shí)際工時（小時）直接人工費(fèi)用（元）制造費(fèi)用（元）001型設(shè)備1400002型設(shè)備9000005600合計(jì)7000105000140000要求：（1）計(jì)算6月份的直接人工費(fèi)用分配率，并將直接人工費(fèi)用在不同產(chǎn)品之間以及完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。（2）計(jì)算6月份的制造費(fèi)用分配率，并將制造費(fèi)用在不同產(chǎn)品之間以及完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。（3）計(jì)算6月份002型設(shè)備單位產(chǎn)品原材料費(fèi)用，并將原材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。（4）計(jì)算6月份001型設(shè)備的完工產(chǎn)品總成本和單位產(chǎn)品成本。（5）計(jì)算6月份002型設(shè)備的在產(chǎn)品總成本、完工產(chǎn)品總成本和單位產(chǎn)品成本。5.（本小題8分。） 為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，A公司擬添置一臺主要生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)分析該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值大于零。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關(guān)資料如下： 如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本2100萬元。稅法允許的設(shè)備折舊年限為8年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為8%。為了保證設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，每年需支付維護(hù)費(fèi)用5萬元，5年后設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。 如果以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求的租金為每年350萬元，在每年年末支付，租期5年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負(fù)責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)。租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。 A公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔(dān)保）利率為8%，該投資項(xiàng)目的資本成本為9%。要求：（1）根據(jù)我國稅法的規(guī)定，該項(xiàng)設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃？具體說明判別的依據(jù)；（2）針對A公司的“租賃與購買”通過計(jì)算作出決策；（3）假設(shè)其他條件不變，計(jì)算A公司可以接受的最高租金。四、綜合題（本題共15分。涉及計(jì)算的，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程，要求列出計(jì)算步驟。）F公司是一家餐飲連鎖上市公司。為在首都機(jī)場開設(shè)一個新門店，參加機(jī)場內(nèi)一處商鋪的租約競標(biāo)。出租方要求，租約合同為期5年，不再續(xù)約，租金在合同生效時一次付清。相關(guān)資料如下：（1）F公司目前股價(jià)40元/股，流通在外的普通股股數(shù)為2500萬股。債務(wù)市值60000萬元，到期收益率8%。無風(fēng)險(xiǎn)利率6%，權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)8%，F(xiàn)公司的系數(shù)為1.8。（2）F公司開設(shè)機(jī)場門店后，第1年預(yù)計(jì)營業(yè)收入300萬元，第2、3、4年預(yù)計(jì)營業(yè)收入均為400萬元，第5年預(yù)計(jì)營業(yè)收入300萬元。預(yù)計(jì)營業(yè)變動成本為營業(yè)收入的60%，營業(yè)固定成本（不含設(shè)備折舊或租金）為每年40萬元。假設(shè)營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。（3）開設(shè)機(jī)場門店需添置相關(guān)設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本為250萬元，沒有運(yùn)輸、安裝、維護(hù)等其他費(fèi)用。按照稅法規(guī)定，可采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，假設(shè)期末賬面價(jià)值為零（提示：雙倍余額遞減法在折舊年限的倒數(shù)兩年改為直線法）。合同結(jié)束時，預(yù)計(jì)該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為40萬元。（4）開業(yè)時需投入凈營運(yùn)資本10萬元，合同結(jié)束時全部收回。（5）F公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，以市值為資本結(jié)構(gòu)權(quán)重，計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本。（2）為使該項(xiàng)目盈利，請問F公司競價(jià)時最高的租金報(bào)價(jià)是多少？（3）假設(shè)每年?duì)I業(yè)收入相同，如果出租方要求的最低競價(jià)租金為50萬元，為使該項(xiàng)目有利， F公司每年最低的營業(yè)收入應(yīng)是多少？參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】D【解析】財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。所以，選項(xiàng)D正確。2.【答案】D【解析】企業(yè)對于合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任主要是：勞動合同之外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長病假休息、安置職工家屬等；改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等；尊重員工的利益、人格和習(xí)俗，例如尊重個人私有知識而不是宣布個人私有知識歸公司所有、重視員工的意見和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會等；設(shè)計(jì)人性化的工作方式，例如分配任務(wù)時考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不是僅僅為了經(jīng)濟(jì)利益、靈活的工作時間等。友善對待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等；就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任主要是：環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等；產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會構(gòu)成危險(xiǎn)等；市場營銷，例如廣告具有高尚情趣、不在某些市場銷售自己的產(chǎn)品等；對社區(qū)活動的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?、支持公益活動、參與救助災(zāi)害等。所以，選項(xiàng)D正確。3.【答案】B【解析】融資租賃屬于影響長期償債能力的表內(nèi)因素；可動用的銀行信貸額度、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外因素；經(jīng)營租賃形成的負(fù)債未反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃額比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性融資，這種長期融資，到期時必須支付現(xiàn)金，會對企業(yè)長期償債能力產(chǎn)生影響。所以，大額的長期經(jīng)營租賃屬于影響長期償債能力的表外因素。4.【答案】B【解析】如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)A錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實(shí)際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)B正確；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)C錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)D錯誤。5.【答案】B【解析】兩種證券收益率完全正相關(guān)，其機(jī)會集曲線是一條直線，投資組合無風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，所以，選項(xiàng)A正確；兩種證券收益率完全不相關(guān)、兩種證券收益率部分正相關(guān)，以及兩種證券收益率部分負(fù)相關(guān)時，其機(jī)會集曲線均向左彎曲，投資組合具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，所以，選項(xiàng)B錯誤、選項(xiàng)C和D正確。6.【答案】B【解析】票面利率等于市場利率，即為平價(jià)發(fā)行。對于分期付息的平價(jià)債券，發(fā)行后，在每個付息日債券價(jià)值始終等于票面價(jià)值，但在兩個付息日之間債券價(jià)值呈周期波動，所以，選項(xiàng)A錯誤、選項(xiàng)B正確。發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時間的縮短而逐漸下降屬于溢價(jià)債券的特征，所以，選項(xiàng)C錯誤。發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時間的縮短而逐漸上升屬于折價(jià)債券的特征，所以，選項(xiàng)D錯誤。7.【答案】A【解析】內(nèi)在市盈率=每股市價(jià)/下期預(yù)計(jì)每股收益=40/2（1+5%）=19.05。8.【答案】B【解析】根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，無風(fēng)險(xiǎn)利率、權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)A和C錯誤。根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當(dāng)前市價(jià)與普通股資本成本負(fù)相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)D錯誤。9.【答案】B【解析】債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項(xiàng)A錯誤；在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項(xiàng)C錯誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項(xiàng)D錯誤。10.【答案】A【解析】企業(yè)的公平市場價(jià)值，通常用該企業(yè)未來所帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量，所以，選項(xiàng)A正確；企業(yè)的公平市場價(jià)值是指企業(yè)的整體價(jià)值，而不是企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值之和，所以，選項(xiàng)B錯誤；企業(yè)的公平市場價(jià)值可能指的是企業(yè)少數(shù)股權(quán)的現(xiàn)時市場價(jià)值，也可能指的是企業(yè)控股權(quán)的現(xiàn)時市場價(jià)值，所以，選項(xiàng)C錯誤；企業(yè)的公平市場價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個，所以，選項(xiàng)D錯誤。11.【答案】D【解析】項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)是指新項(xiàng)目給股東帶來的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)不一定大于項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)A錯誤；站在投資組合的角度看，項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)是可以通過投資組合分散的，唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)B錯誤；企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)不等于各單個項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)之和，而應(yīng)扣除已被分散化后的剩余風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)C錯誤；從投資組合的角度看，企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)會低于單個項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算時風(fēng)險(xiǎn)的度量，所以，選項(xiàng)D正確。12.【答案】D【解析】美式看漲期權(quán)可以在到期日執(zhí)行，也可以在到期日前任一時間執(zhí)行，選項(xiàng)A錯誤；無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越高，選項(xiàng)B錯誤；美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常大于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值，選項(xiàng)C錯誤；布萊克斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估值，對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，也可以直接使用布萊克斯科爾斯模型進(jìn)行估價(jià)，選項(xiàng)D正確。13.【答案】A【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率銷售收入變動率，或：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，則：每股收益變動率=總杠桿系數(shù)銷售收入變動率=1.5240%=1.2。14.【答案】C【解析】我國上市公司現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況需要在公司年度報(bào)告、半年度報(bào)告以及季度報(bào)告中分別披露，選項(xiàng)A錯誤；公司股東大會擁有股利分配決策權(quán)，由董事會負(fù)責(zé)對外發(fā)布股利分配公告，選項(xiàng)B錯誤；在股權(quán)登記日及以前買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利，選項(xiàng)C正確；除息日當(dāng)日的股票價(jià)格不包含本次派發(fā)的股利，即除息日的股票價(jià)格已經(jīng)除權(quán)調(diào)整，選項(xiàng)D錯誤。15.【答案】D【解析】發(fā)行企業(yè)債券需要公開披露募集說明書，選項(xiàng)A錯誤；根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需要由經(jīng)中國人民銀行認(rèn)可的評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評信，選項(xiàng)B錯誤；債券籌資成本通常低于內(nèi)源融資成本（留存收益成本），選項(xiàng)C錯誤；債券發(fā)行價(jià)格的確定要考慮諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利率的一致程度，當(dāng)票面利率等于市場利率時，以平價(jià)發(fā)行債券，選項(xiàng)D正確。16.【答案】C【解析】配股后除權(quán)價(jià)格=（配股前總股數(shù)配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格配股數(shù)量）/(配股前總股數(shù)+配股數(shù)量)=（配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格配股比率）/（1+配股比率），由上式可知，配股的擬配售比例提高（即配股比率提高），配股后除權(quán)價(jià)格計(jì)算公式中的分子、分母均在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導(dǎo)致配股后除權(quán)價(jià)格降低，所以，選項(xiàng)A錯誤；當(dāng)配股價(jià)格低于配股前市價(jià)時，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選項(xiàng)B錯誤；當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項(xiàng)D錯誤。17.【答案】C【解析】附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本（即投資者要求的收益率）必須處在等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發(fā)行公司和投資者同時接受，即發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的，選項(xiàng)A正確；發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息，選項(xiàng)B正確；降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格會提高公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本，選項(xiàng)C錯誤；公司在其價(jià)值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券，因?yàn)檫@樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項(xiàng)D正確。18.【答案】D【解析】公式中：D存貨年需要量；K一次訂貨的變動成本；Kc單位儲存變動成本；P每日送貨量；d每日耗用量。由上式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量與K、D和d呈同向變化，與Kc和P呈反向變化。19.【答案】C【解析】營運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越低，選項(xiàng)A錯誤；激進(jìn)型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項(xiàng)B錯誤；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)C正確；配合型籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足，選項(xiàng)D錯誤。20.【答案】C【解析】企業(yè)實(shí)際可利用的借款金額=500000（1-6%）=470000（元）；該借款的實(shí)際年利率=6%/（1-6%）=6.38%。21.【答案】D【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項(xiàng)A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費(fèi)用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項(xiàng)B錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實(shí)體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項(xiàng)C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進(jìn)行成本還原，選項(xiàng)D正確。22.【答案】C【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異；按三因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。23.【答案】C【解析】第一季度期末產(chǎn)成品存貨=80010%=80（件），第二季度期末產(chǎn)成品存貨=100010%=100（件），則預(yù)計(jì)丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量=800+100-80=820（件）。24.【答案】C【解析】最能反映該分廠8月份管理層業(yè)績的是可控邊際貢獻(xiàn)?？煽剡呺H貢獻(xiàn)=1000000-700000-80000=220000（元）。25.【答案】C【解析】經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤（1-所得稅稅率）-加權(quán)平均資本成本調(diào)整后的投資資本，由上式可知：稅前經(jīng)營利潤與經(jīng)濟(jì)增加值正相關(guān)變動，所得稅稅率、加權(quán)平均資本成本和投資資本與經(jīng)濟(jì)增加值負(fù)相關(guān)變動。二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】AC【解析】速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款項(xiàng)-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)等。可供出售金融資產(chǎn)屬于非流動資產(chǎn)。2.【答案】AD【解析】在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格上升，則市場組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)A正確；無風(fēng)險(xiǎn)利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報(bào)酬率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，即市場組合要求的報(bào)酬率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以，在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)B錯誤；無風(fēng)險(xiǎn)利率不變，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)C錯誤；在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合要求的報(bào)酬率等額上升，選項(xiàng)D正確。3.【答案】ABCD【解析】一般來說，資本成本是指投資資本的機(jī)會成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會的收益，因此被稱為機(jī)會成本，選項(xiàng)A正確；公司的資本成本，即組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資本來源的成本的組合，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，選項(xiàng)B正確；不同投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同，所以它們要求的最低報(bào)酬率不同，不同投資項(xiàng)目可能有不同的資本成本，選項(xiàng)C正確；不考慮所得稅的影響，資本成本是公司投資人要求的最低報(bào)酬率，選項(xiàng)D正確。4.【答案】BD【解析】對于平息債券，市場利率與債券價(jià)值反方向變動。期限長的債券價(jià)值比期限短的債券價(jià)值受市場利率的變動更為敏感，所以，選項(xiàng)B、D正確。5.【答案】BCD【解析】在債務(wù)合同中引入限制性條款將增加債務(wù)代理收益，選項(xiàng)A錯誤；當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務(wù)籌資比例，增加了債務(wù)利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例，實(shí)現(xiàn)對經(jīng)理的自利性機(jī)會主義行為的制約，選項(xiàng)B正確；當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時，股東如果預(yù)見采納凈現(xiàn)值為正的新投資項(xiàng)目會以犧牲自身利益為代價(jià)補(bǔ)償債權(quán)人，股東就缺乏積極性投資該項(xiàng)目，將導(dǎo)致投資不足問題，選項(xiàng)C正確；當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時，股東選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目提高了債務(wù)資金的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平，降低了債務(wù)價(jià)值，這種通過高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的過度投資實(shí)現(xiàn)把債權(quán)人的財(cái)富轉(zhuǎn)移到股東手中的現(xiàn)象被稱為“資產(chǎn)替代問題”，選項(xiàng)D正確。6.【答案】ABCD【解析】非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象在數(shù)量上不超過10名；如果發(fā)行對象為境外機(jī)構(gòu)投資者，需經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)；發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個交易日股票均價(jià)的90%；如果以實(shí)現(xiàn)重大資產(chǎn)重組為目的，可以通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購的方式實(shí)現(xiàn)。所以，選項(xiàng)A、B、C、D均正確。7.【答案】AB【解析】最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模型、成本分析模型、隨機(jī)模型都考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，選項(xiàng)A正確；應(yīng)用存貨模型時，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會成本和交易成本兩個因素共同決定，選項(xiàng)B正確；應(yīng)用成本分析模型時，最佳現(xiàn)金持有量由機(jī)會成本和短缺成本兩個因素共同決定，選項(xiàng)C錯誤；應(yīng)用隨機(jī)模型時，最佳現(xiàn)金持有量由有價(jià)證券的日利息率、固定轉(zhuǎn)換成本、現(xiàn)金持有量的下限以及每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差四個因素共同決定，選項(xiàng)D錯誤。8.【答案】AB【解析】在變動成本法下，應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的項(xiàng)目僅包括變動性生產(chǎn)成本，不包括固定性制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用。選項(xiàng)A、B屬于變動性生產(chǎn)成本，選項(xiàng)C、D屬于固定性制造費(fèi)用。9.【答案】ABCD【解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售量=80000/（1000-600）=200（件），選項(xiàng)A正確；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=200/500=40%，選項(xiàng)B正確；安全邊際額=安全邊際量銷售單價(jià)=（500-200）1000=300000（元），選項(xiàng)C正確；邊際貢獻(xiàn)總額=單位邊際貢獻(xiàn)銷售量=（1000-600）500=200000（元），選項(xiàng)D正確。10.【答案】ACD【解析】彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法，選項(xiàng)A正確；一般來說，彈性預(yù)算法所采用的業(yè)務(wù)量范圍可定在正常生產(chǎn)能力的70%110%之間，或以歷史上最高業(yè)務(wù)量和最低業(yè)務(wù)量為其上下限，選項(xiàng)B錯誤；彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤預(yù)算，選項(xiàng)C正確；彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，便于預(yù)算執(zhí)行的評價(jià)和考核，選項(xiàng)D正確。三、計(jì)算分析題1.【答案】（1）甲部門剩余收益=12-10010%=2（萬元）乙部門剩余收益=33-30010%=3（萬元）剩余收益指標(biāo)不能評判部門業(yè)績優(yōu)劣。原因是剩余收益指標(biāo)不便于不同規(guī)模部門的業(yè)績比較。（2）甲部門投資報(bào)酬率=12/100100%=12%乙部門投資報(bào)酬率=33/300100%=11%投資報(bào)酬率指標(biāo)可以評判部門業(yè)績優(yōu)劣。原因是投資報(bào)酬率指標(biāo)可以反映部門每1元凈經(jīng)營資產(chǎn)創(chuàng)造的未扣除資本成本的價(jià)值。（3）甲部門剩余報(bào)酬率=2/100100%=2%乙部門剩余報(bào)酬率=3/300100%=1%剩余報(bào)酬率指標(biāo)可以評判部門業(yè)績優(yōu)劣。原因是剩余報(bào)酬率指標(biāo)可以反映部門每1元凈經(jīng)營資產(chǎn)創(chuàng)造的超過要求報(bào)酬率的價(jià)值。（4）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的優(yōu)點(diǎn)：著眼于公司價(jià)值的創(chuàng)造過程；有利于防止次優(yōu)化。剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的缺點(diǎn)：不便于不同規(guī)模部門的業(yè)績比較；依賴于會計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。2.【答案】（1）2013年：2012年末投資資本=1000+2000=3000（萬元）2013年實(shí)體凈投資=300020%=600（萬元）2013年股權(quán)凈投資=60070%=420（萬元）2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=540（1+20%）-420=228（萬元）2014年：2013年末投資資本=3000（1+20%）=3600（萬元）2014年實(shí)體凈投資=360020%=720（萬元）2014年股權(quán)凈投資=72070%=504（萬元）2014年股權(quán)現(xiàn)金流量=540（1+20%）（1+20%）-504=273.6（萬元）。（2）預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=228（P/F，15%，1）+273.6（P/F，15%，2）=2280.8696+273.60.7561=405.1378（萬元）。(3) 2014年末投資資本=3600（1+20%）=4320（萬元）2015年實(shí)體凈投資=43205%=216（萬元）2015年股權(quán)凈投資=21670%=151.2（萬元）2015年股權(quán)現(xiàn)金流量=540（1+20%）（1+20%）（1+5%）-151.2=665.28（萬元）后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的終值=665.28/(15%-5%)=6652.8（萬元）后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=6652.8（P/F，15%，2）=6652.80.7561=5030.1821（萬元）。（4）目前的股權(quán)價(jià)值=405.1378+5030.1821=5435.32（萬元）。3.【答案】【答案】（1）外購方案的總成本=36009.8+=36720（元）每日平均耗用量=3600/360=10（件）自制方案的總成本=360010=36825（元）由于外購方案的相關(guān)成本低，所以，應(yīng)該選擇外購方案。（2）外購方案的經(jīng)濟(jì)訂貨批量=360（件）每年訂貨次數(shù)=3600/360=10（次）交貨期內(nèi)的日平均需要量=3600/36010（件）保險(xiǎn)儲備B=0時，即不設(shè)置保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S =1100.25+2100.1+3100.05=6（件）TC（S，B）=6510+04=300（元）保險(xiǎn)儲備B=10件時，即設(shè)置1天的保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S =（2-1）100.1+（3-1）100.05=2（件）TC（S，B）=2510+104=140（元）保險(xiǎn)儲備B=20件時，即設(shè)置2天的保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S =（3-2）100.05=0.5（件）TC（S，B）=0.5510+204=105（元）保險(xiǎn)儲備B=30件時，即設(shè)置3天的保險(xiǎn)天數(shù)，則缺貨量的期望值S =0（件）TC（S，B）=304=120（元）通過計(jì)算結(jié)果比較得出，當(dāng)保險(xiǎn)儲備量為20件時，與保險(xiǎn)儲備相關(guān)的總成本最低，此時的再訂貨點(diǎn)R=1010+20=120（件）?？紤]缺貨情況下，外購方案的總成本=36009.8+105+=36825（元），等于自制方案的總成本36825元。4.【答案】（1）6月份的直接人工費(fèi)用分配率=15（元/小時）001型設(shè)備分配直接人工費(fèi)用=140015=21000（元）002型設(shè)備分配直接人工費(fèi)用=560015=84000（元）其中：002型設(shè)備完工產(chǎn)品分配直接人工費(fèi)用=60000（元）002型設(shè)備在產(chǎn)品分配直接人工費(fèi)用=24000（元）。（2）6月份的制造費(fèi)用分配率=20（元/小時）001型設(shè)備分配制造費(fèi)用=140020=28000（元）002型設(shè)備分配制造費(fèi)用=560020=112000（元）其中：002型設(shè)備完工產(chǎn)品分配制造費(fèi)用=80000（元）002型設(shè)備在產(chǎn)品分配制造費(fèi)用=32000（元）。（3）6月份002型設(shè)備單位產(chǎn)品原材料費(fèi)用=30000（元）002型設(shè)備完工產(chǎn)品分配原材料費(fèi)用=3000020=600000（元）002型設(shè)備在產(chǎn)品分配原材料費(fèi)用=3000010=300000（元）。（4）6月份001型設(shè)備的完工產(chǎn)品總成本=350000+（30000+21000）+（50000+28000）=479000（元）6月份001型設(shè)備單位產(chǎn)品成本=479000/10=47900（元）。（5）6月份002型設(shè)備在產(chǎn)品總成本=300000+24000+32000=356000（元）6月份002型設(shè)備完工產(chǎn)品總成本=600000+60000+80000=740000（元）6月份002型設(shè)備單位產(chǎn)品成本=740000/20=37000（元）。5.【答案】【答案】（1）租賃期占租賃資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限=5/8=62.5%，小于75%；租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓；最低租賃付款額的現(xiàn)值=350（P/A，8%，5）=1397.445（萬元），最低租賃付款額的現(xiàn)值/租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值=1397.445/2100=66.55%，小于90%。根據(jù)租賃會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，該項(xiàng)租賃應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為經(jīng)營租賃。在我國，稅務(wù)上采用會計(jì)準(zhǔn)則對于融資租賃和經(jīng)營租賃的分類方法和確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，會計(jì)上的經(jīng)營租賃就是稅務(wù)上的可直接抵扣租賃。（2）該設(shè)備每年的維修保養(yǎng)費(fèi)用5萬元屬于租賃替代購買決策的相關(guān)現(xiàn)金流量，即對于承租方而言，如果自行購買則維修保養(yǎng)費(fèi)用需其負(fù)擔(dān)，但如果租賃則維修保養(yǎng)費(fèi)用應(yīng)由出租方負(fù)擔(dān)，稅后維修保養(yǎng)費(fèi)用3.75萬元5（1-25%）=3.75（萬元）屬于租賃替代購買決策的相關(guān)現(xiàn)金流入量。每年折舊=2100（1-8%）/8=241.5（萬元）每年折舊抵稅=241.525%=60.375（萬元）每年稅后租金=350（1-25%）=262.5（萬元）每年稅后維修保養(yǎng)費(fèi)用節(jié)約=5（1-25%）=3.75（萬元）有擔(dān)保債券稅后資本成本=8%（1-25%）=6%第5年末該設(shè)備的賬面價(jià)值=2100-241.55=892.5（萬元）第5年末該設(shè)備變現(xiàn)凈損失抵稅=（892.5-500）25%=98.125（萬元）【注意】第5年末該設(shè)備變現(xiàn)收入、變現(xiàn)凈損失抵稅的折現(xiàn)率為9%。租賃替代購買的凈現(xiàn)值=資產(chǎn)購置成本-租賃期稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值-期末資產(chǎn)稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2100-（262.5+60.375-3.75）（P/A，6%，5）-（500+98.125