2013會計師考試第九章.doc

第九章 收入與分配管理第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容一 收入與分配管理（一）收入與分配管理的意義集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營者與勞動者之間的利益關(guān)系是企業(yè)再生產(chǎn)的條件及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措施是國家建設(shè)資金的重要來源（二）收益分配的原則依法分配原則分配與積累并重原則兼顧各方利益原則投資與收益對等原則二、收益與分配管理的內(nèi)容收入管理：包括銷售預(yù)測分析與銷售定價管理。分配管理利潤分配程序如下彌補以前年度虧損提取法定盈余公積提取任意盈余公積向投資者分配利潤或股利第二節(jié)收入管理一、銷售預(yù)測分析銷售預(yù)測的定性分析法推銷員判斷法專家判斷法：個別專家意見法、專家小組法、德爾菲法產(chǎn)品壽命周期分析法銷售預(yù)測的定量分析法趨勢預(yù)測分析法算術(shù)平均法：簡單平均加權(quán)平均法：注意：近期觀察值的權(quán)數(shù)規(guī)定得大一些，遠期觀察值的權(quán)數(shù)規(guī)定得小一些，移動平均法和修正的移動平均法指數(shù)平滑法：是加權(quán)平均法的一種變化，是根據(jù)上期的預(yù)測銷量和實際銷量來進行預(yù)測的一種方法。公式：n+1an(1a)n特點：第一：以和為權(quán)數(shù)的一種特殊的加權(quán)平均法，是實際銷量的權(quán)數(shù)，是預(yù)測銷量的權(quán)數(shù)。第二：的取值越大，則近期實際銷售量對結(jié)果的影響也就越大，反之則小。例：某公司月份銷售甲產(chǎn)品的銷售量如下表，如果假設(shè)為0.3，月份的銷售預(yù)測值為1250元，請計算2-7月份的銷售預(yù)測值月份 實際銷量 預(yù)測值112002100012353130011654120012065117012046135011947 1241顯然：指數(shù)平滑法在不同程度上考慮了以往所有各期的觀察值。因果預(yù)測分析法回歸分析法 產(chǎn)量與相關(guān)要素模型 、的確定二、銷售定價管理（一）影響產(chǎn)品價格的因素：價值因素；成本因素；市場供求因素；競爭因素；政策法律因素（二）企業(yè)的定價目標實現(xiàn)利潤最大化保持或提高市場占有率穩(wěn)定價格應(yīng)付和避免競爭樹立企業(yè)形象和產(chǎn)品品牌（三）產(chǎn)品定價方法以成本為基礎(chǔ)的定價方法全部成本費用加成定價法成本利潤率定價法單位產(chǎn)品價格銷售利潤率定價法單位產(chǎn)品價格保本點定價法 單位產(chǎn)品價格 目標利潤法單位產(chǎn)品價格 變動成本定價法 單位產(chǎn)品價格以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法 需求價格彈性系數(shù)定價法 邊際分析定價法（三）價格運用策略折讓定價策略心理定價策略組合定價策略壽命周期定價策略第三節(jié)利潤分配管理一、股利政策與企業(yè)價值（一）股利分配理論股利無關(guān)論：公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的活力能力和風險組合所決定的股利相關(guān)論“手中鳥”理論該理論認為：用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險將隨時間的推移而進一步增大投資者更喜歡分配現(xiàn)金股利，而不喜歡將利潤留給公司公司分配的股利越多，企業(yè)價值越大信號傳遞理論該理論認為：在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息一般來說，連續(xù)保持較為穩(wěn)定的股利支付，通常意味著公司未來的盈利能力和現(xiàn)金流量較為樂觀所得稅差異理論該理論認為：在對股利和資本收益征收不同稅率的假設(shè)下，不同的股利政策會對公司的市場價值產(chǎn)生影響，即與股價相關(guān)企業(yè)應(yīng)采取低股利政策代理理論該理論認為：股利政策相當于是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也增加了企業(yè)的外部融資成本最優(yōu)股利政策應(yīng)使代理成本與外部融資成本之和最小（二）股利政策剩余股利政策定義：將凈利潤扣除增加投資所需的權(quán)益資金后的余額進行分配的政策。依據(jù)：股利無關(guān)理論分配程序：確定目標資本結(jié)構(gòu)確定增加投資所需的權(quán)益資金將（凈利潤增加投資所需的權(quán)益資金）后的余額分配給投資者306例911講解：剩余股利政策某企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)為負債60%，自有資金40%。該公司2009年凈利潤為6000萬元。公司2010年準備投資一項目，金額4800萬元，2010年可分配的剩余利潤為多少？增加投資所需的權(quán)益資金480040%1920可分配的剩余利潤600019204080優(yōu)缺點優(yōu)點：有助于降低在投資的資金成本保持最佳的資本結(jié)構(gòu)實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化缺點：不利于投資者安排收入和支出不利于公司樹立良好的形象適用：一般適用于公司初創(chuàng)階段2 固定或穩(wěn)定增長的股利政策定義：是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。只有在確信公司未來的盈利增長不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才會宣布實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策依據(jù)：股利重要理論優(yōu)缺點：優(yōu)點：有利于公司樹立良好的形象，有利于穩(wěn)定股價有利于投資者安排收入與支出缺點：股利支付與公司的盈利能力相脫節(jié)，造成投資風險和收益不對稱容易導致資金短缺和財務(wù)狀況惡化 可能違背公司法適用：經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的公司固定股利比例政策定義：每年按固定百分比從凈利潤中支付股利優(yōu)缺點：優(yōu)點：股利與企業(yè)的盈余緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分，少盈少分、不盈不分原則是一種穩(wěn)定的股利政策缺點：傳遞的信息容易成為公司的不利因素容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力確定合理的股利支付率難度大適用：穩(wěn)定發(fā)展的公司和公司財務(wù)狀況比較穩(wěn)定的階段l 下列各項政策中，最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無盈不分”股利分配原則的是( )。A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或穩(wěn)定增長的股利政策正常股利加額外股利政策定義：每年按一固定數(shù)額向股東支付固定股利，當企業(yè)年景好、盈利有較大幅度增加時，再向股東支付一些額外股利優(yōu)缺點：優(yōu)點：具有較大的靈活性有利于維持股利的穩(wěn)定性，增強投資者信心缺點：容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺較長時間一直發(fā)放額外股利，股東就會誤以為是正常股利，一旦取消，極易造成公司財務(wù)狀況逆轉(zhuǎn)的負面影響，從而導致股價下跌適用：盈利波動大或贏利與現(xiàn)金流很不穩(wěn)定的公司二、利潤分配制約因素（一）法律因素資本保全約束：不得用實收資本、股本、資本公積發(fā)放股利資本積累約束必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金虧損年度，一般不得分配利潤償債能力約束：支付股利不得影響償還債務(wù)和正常經(jīng)營超額累積利潤約束：避免公司幫助股東避稅例：某股東有1000股股票，2009年末市價50元，公司2010年每股可分配利潤為10元，若不分配，A股票可漲到60元（假設(shè)業(yè)績是影響股價的唯一因素），若全部分配，則股價仍為50元。不分配利潤的情況下轉(zhuǎn)讓全部股票應(yīng)交稅費：1000602.5150先分配，后轉(zhuǎn)讓全部股票應(yīng)交稅費：10001020%1000502.52125（二）公司因素現(xiàn)金流量多可以多分投資機會多應(yīng)該少分配資產(chǎn)流動性 差應(yīng)該少分配盈余穩(wěn)定性 穩(wěn)定可以多分配籌資因素能力強可以多分配；成本高應(yīng)該少分配其他因素（三）股東因素控制權(quán)股東會要求少分配穩(wěn)定收入股東會要求多分配避稅股東會要求少分配（四）其他因素債務(wù)契約限制分配通貨膨脹通脹時采取偏緊的分配政策三、股利支付形式與程序（一）股利支付形式股利支付形式：現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利、負債股利等現(xiàn)金股利形式股利支付最常見的方式企業(yè)必須具備兩個基本條件：要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）要有足夠的現(xiàn)金流量股票股利形式講解：股票股利張某購買A公司股票1000股，目前每股市價為16元，公司擬10送10股，公司總股本為20000股企業(yè)的會計處理借：利潤分配 貸：股本張某 總股本 比例 股價 市場價值送股前 1000 20000 5% 16 16000送股后 2000 40000 5% 8 16000對股東而言的優(yōu)點 可以獲得股價相對上升的好處 獲得資本利得納稅的好處對公司而言的優(yōu)點不需要支付現(xiàn)金，再投資機會多時可以降低資金成本通過發(fā)放股票股利來適當降低股價水平，促進公司股票的交易和流通，會吸引更多的投資者成為公司的股東，從而可以使股權(quán)更為分散有效地防止公司被惡意控制可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，有利于穩(wěn)定股價發(fā)放股票股利的影響：不會引起公司現(xiàn)金的流出或資產(chǎn)減少股東權(quán)益總額不會改變股東所持股份的比例不會改變所持股票的市場價值總額也不會改變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化：未分配利潤減少，股本增加，資本公積增加l 下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確是有( )。A.不會導致公司現(xiàn)金流出B.會增加公司流通在外的股票數(shù)量C.會改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)D.會對公司股東總額產(chǎn)生影響（四）股利支付程序股利宣告日股權(quán)登記日除息日：之前交易的股票的價格高于之后交易的股票的價格股利發(fā)放日四、股票分割與股票回購（一）股票分割定義：股票分割又稱拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為講解：股票分割與股票股利方 案1股分2股10 送10股項目分割或分配前分割后分配后股本股數(shù)與面值8000元4000股2元8000元8000股1元16000元8000股2元資本公積10000元10000元26000元盈余公積30000元30000元30000元未分配利潤52000元52000元28000元合計100000元100000元100000元每股收益0.50.250.25每股市價633股票分割的影響：兩個不變：股東權(quán)益各帳戶余額和總額不變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變四個變化：發(fā)行在外的股票總數(shù)增加每股面值下降每股收益下降每股市價下降作用降低股票價格，有利于促進股票流通和交易向市場和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號，有助于提高投資者對公司股票的信心l 股票分割會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。( )（二）股票回購定義：股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。股票回購的方式：公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購l 根據(jù)股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主要方式有( )。A.要約回購B.協(xié)議回購C.杠桿回購D.公開市場回購股票回購的動機現(xiàn)金股利的替代改變公司的資本結(jié)構(gòu)傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價基于控制權(quán)的考慮：鞏固既定控制權(quán)，防止敵意收購股票回購對上市公司的影響股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障，忽視公司長遠的發(fā)展，損害公司的根本利益股票回購容易導致公司操縱股價公司五股權(quán)激勵（一）股票期權(quán)模式定義：股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內(nèi)預(yù)先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)優(yōu)缺點優(yōu)點：能夠降低委托代理成本；有利于降低激勵成本；可以鎖定期權(quán)人的風險缺點：影響現(xiàn)有股東權(quán)利；可能遭遇來自股票市場的風險；可能帶來經(jīng)營者的短期行為適用于初始投入資本少、資本增值較快的，處于成長初期或擴張期的企業(yè)l 股份有限公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股