民營(yíng)中小企業(yè)對(duì)外直接投資與外匯管理制度改革（制度范本、doc格式）.doc

此文檔收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632民營(yíng)中小企業(yè)對(duì)外直接投資與外匯管理制度改革 開展對(duì)外直接投資是民營(yíng)中小企業(yè)國(guó)際化的必經(jīng)階段，也是開拓國(guó)際市場(chǎng)、繞開貿(mào)易壁壘的有效途徑。為支持和鼓勵(lì)民營(yíng)中小企業(yè)對(duì)外直接投資，在金融政策上，許多研究提出，可以參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立特別金融機(jī)構(gòu)或建立特別基金（例如英聯(lián)邦開發(fā)公司、德意志開發(fā)公司、丹麥工業(yè)化基金、美國(guó)海外私人投資公司、日本海外經(jīng)濟(jì)合作基金、韓國(guó)進(jìn)出口銀行等 )，對(duì)境外投資和承包工程給予優(yōu)惠貸款，以及開展境外投資政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。從其他國(guó)家實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，這些政策確實(shí)很好的鼓勵(lì)了企業(yè)對(duì)外直接投資。但就我國(guó)而言，鼓勵(lì)民營(yíng)中小企業(yè)對(duì)外直接投資，目前最重要的金融支持政策是改革外匯管理制度，放松外匯管制，實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資自由化。只要還存在外匯管制，具體的金融支持政策是無(wú)法鼓勵(lì)民營(yíng)中小企業(yè)開展對(duì)外直接投資的。一、 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及當(dāng)前趨勢(shì)自1970年代以來(lái)，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家外匯管制的放松和跨國(guó)公司的成長(zhǎng)，F(xiàn)DI已經(jīng)成為國(guó)際資本的主要形式之一。一直到1980年代中期，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資額占全球?qū)ν庵苯油顿Y總額的90以上。自1980年代中后起，部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和地區(qū)隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)和開拓國(guó)際市場(chǎng)的需要，也開始鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外直接投資。2002年，全球?qū)ν庵苯油顿Y流出額為6470億美元，而累積對(duì)外直接投資流出額達(dá)68660億美元。全球?qū)ν庵苯油顿Y發(fā)展之所以如此迅速，我們認(rèn)為，主要原因是越來(lái)越多的國(guó)家開始放松外匯管制，鼓勵(lì)對(duì)外直接投資自由化。下面我們將試舉若干國(guó)家對(duì)外直接投資自由化的歷程，為我國(guó)鼓勵(lì)民營(yíng)中小企對(duì)外直接投資借鑒經(jīng)驗(yàn)。1英國(guó)英國(guó)是在1979年6、7月間放松了外匯管制，同年10月取消了外匯管制。外匯管制取消后，英國(guó)資本流動(dòng)發(fā)生了急劇的變化，對(duì)外直接投資額迅速增長(zhǎng)。1978年，英國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模約為68億美元，而1979年這一數(shù)字首次突破100億美元，達(dá)125.4億美元。之后除個(gè)別年份外，英國(guó)對(duì)外直接投資額都在100億美元以上，并在1998年，突破了1000億美元。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，19802000年，英國(guó)年均對(duì)外直接投資額為484億美元，已成為世界最主要對(duì)外投資國(guó)之一。2新西蘭新西蘭為提高資本的配置效率，完善金融市場(chǎng)的配置功能，于1984年12月取消了外匯管制。在改革之初，新西蘭的資本凈流入達(dá)到了創(chuàng)記錄的最高值，1985年為21億美元，1986年達(dá)37億美元。對(duì)外直接投資額從1983年的75億美元，上升到1984年的422億美元、1985年的309億美元、1986年的592億美元。此后，盡管某些年份出現(xiàn)較大波動(dòng)，但新西蘭對(duì)外直接投資的發(fā)展速度都要比外匯管制時(shí)期來(lái)得快。3澳大利亞為提高本國(guó)金融體系的效率，增強(qiáng)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)金融自由化的國(guó)際環(huán)境，澳大利亞于1980年開始了以放松管制為標(biāo)志的金融自由化改革，其中之一就是于1983年取消外匯管制，實(shí)現(xiàn)澳元自由兌換。外匯管制的取消，加速了澳大利亞金融市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程，使得悉尼國(guó)際金融市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)。同時(shí)，澳大利亞無(wú)論是外商直接投資規(guī)模還是對(duì)外直接投資的規(guī)模，都比以往增長(zhǎng)許多，其中對(duì)外直接投資規(guī)模從1983年的5.21億美元，上升到1984年的14.07億美元、1985年的18.79億美元、1988年得58.23億美元。此外，雖然有個(gè)別年份出現(xiàn)比較大的下滑，但整體看，澳大利亞的對(duì)外直接投資自從1983年取消外匯管制后，取得了顯著的發(fā)展。4日本1980年12月，日本政府修改外匯法，取消了外匯管制，允許日本居住者外幣存款自由化、外幣借款自由化，原則上允許進(jìn)行自由外匯交易。因此，修改后的外匯法使日本資金可以合法地投資海外。隨著外匯管制的取消，日本對(duì)外資本投資急劇增加。其中，日本對(duì)外直接投資額從2390億美元，上升到1981年的49億美元、1984年的59.6億美元、1986年的146.73億美元。進(jìn)入1990年代后，隨著日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，日本對(duì)外直接投資額出現(xiàn)短期的大幅滑坡，但隨后又恢復(fù)了快速增長(zhǎng)。5韓國(guó)1980年以前，韓國(guó)深受外債和經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)逆差的困擾，不得不實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制，嚴(yán)緊資本流出，那時(shí)韓國(guó)對(duì)外直接投資并不活躍，1968年1980年對(duì)外直接投資總額僅為1.45億美元。1986年后，隨著世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)所謂“三低”，即石油價(jià)格低、匯率低及國(guó)際金融市場(chǎng)利率低，以及始于1980年代初期的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策已見成效，因此，韓國(guó)處于一個(gè)非常有利的條件來(lái)充分利用良好的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從1986年第二季度起，韓國(guó)經(jīng)常帳戶開始盈余。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣的復(fù)蘇，韓國(guó)企業(yè)資金調(diào)度能力提高，有能力進(jìn)行對(duì)外投資，韓國(guó)國(guó)內(nèi)工資成本的劇增削弱了韓國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，另外歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家新貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，促使韓國(guó)企業(yè)考慮在那些發(fā)達(dá)國(guó)家投資設(shè)廠，繞開貿(mào)易壁壘，于是韓國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。尤其是到了1991年，韓國(guó)公布了新外匯管制法案，打破了實(shí)施30多年的外匯管制，當(dāng)年韓國(guó)對(duì)外直接投資額就首次突破了10億美元。此外，1994年，韓國(guó)政府又大幅簡(jiǎn)化對(duì)外投資的手續(xù)，該年韓國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的23億美元 。此后爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)，使韓國(guó)經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，但韓國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資額還是保持在較高的水平。6智利智利化了近10年的時(shí)間（整個(gè)1990年代），逐步解除了對(duì)資本流出的管制。其中，在19911992年間，解除了企業(yè)對(duì)外直接投資和銀行對(duì)外貸款的管制。對(duì)外直接投資的自由化后，智利對(duì)外直接投資的增幅非?？?。1989年、1990年智利對(duì)外直接投資額分別為7百萬(wàn)美元和8百萬(wàn)美元，而在1991年、1992年，隨著管制的解除，對(duì)外直接投資額達(dá)到了1.25億美元和3.98億美元。另外，資本流出管制的解除，不但沒有減少外國(guó)資本的流入，反而比以往增加的更快。累積到2002年，智利對(duì)外直接投資額達(dá)134.4億美元，占當(dāng)年GDP的20.2，而吸引的外商直接投資額累積為462.96億美元，占GDP的69.7。7小結(jié)及當(dāng)前國(guó)際趨勢(shì)綜觀以上若干國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，我們不難發(fā)現(xiàn)，一國(guó)大規(guī)模的對(duì)外直接投資往往發(fā)生在外匯管制解除后。同時(shí)，隨著對(duì)外直接投資的自由化和對(duì)資本流出管制的解除，一國(guó)流入的外資不但沒有減少，反而增加了。如今，放松對(duì)外直接投資的管制已成為全球化的一個(gè)新特征，那些對(duì)外直接投資額過10億美元的國(guó)家和發(fā)展快速的國(guó)家，大多實(shí)行了對(duì)外直接投資自由化政策。而在這些國(guó)家中，既有國(guó)際收支盈余的，也有國(guó)際收支逆差的。二、 我國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及外匯管理政策改革回顧鼓勵(lì)企業(yè)尤其是民營(yíng)中小企業(yè)“走出去”，是我國(guó)當(dāng)前重大經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。積極開展對(duì)外直接投資，也是企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)烈愿望。從1992年起，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模增長(zhǎng)迅速，當(dāng)年直接投資首次突破10億美元，達(dá)到40億美元，比1991年的9.13億美元增加了30.87億美元。之后幾年盡管有所回落，但是19922002年的年均投資額仍達(dá)34億美元，比19821991年的年均4.8億美元高出29.2億美元，增幅達(dá)608。然而，我國(guó)對(duì)外直接投資的絕對(duì)規(guī)模依然較小。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，截至2002年底，我國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資凈額（非金融類）僅為299.2億美元。這與我國(guó)每年引進(jìn)外商直接投資額、對(duì)外貿(mào)易額是很不相稱的。我們認(rèn)為，正是由于我國(guó)嚴(yán)格的外匯管制政策，限制了企業(yè)對(duì)外直接投資的規(guī)模。1989年、1990年，國(guó)家外匯管理局經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)先后公布實(shí)施了境外投資外匯管理辦法和境外投資外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則，規(guī)定境內(nèi)投資者以外匯資金對(duì)外投資的，需由外匯管理部門進(jìn)行投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查和外匯資金來(lái)源審查；境外投資所分得的利潤(rùn)或者其它外匯收益，必須按期調(diào)回并辦理結(jié)匯手續(xù)。1994年，我國(guó)實(shí)行外匯收入結(jié)匯制，取消外匯留成。國(guó)家外匯管理局調(diào)整了境外投資的外匯管理政策，規(guī)定100萬(wàn)美元以下的投資項(xiàng)目由外匯局省級(jí)分局審批，同時(shí)，投資者應(yīng)按匯出外匯資金數(shù)額的5繳存匯回利潤(rùn)保證金等。2003年，國(guó)家外匯管理再次調(diào)整了境外投資外匯管理政策，并在若干試點(diǎn)省市試行。新的試點(diǎn)政策取消了匯回利潤(rùn)保證金制度和境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查等。三、 政策建議成功的自由化需要成功的改革。1980年代以來(lái)發(fā)生的幾次金融危機(jī)，讓我們認(rèn)識(shí)到，在條件不成熟的情況下，貿(mào)然取消外匯管制，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目自由化可能帶來(lái)災(zāi)難性的后果。在此，我們認(rèn)為，在對(duì)外直接投資自由化前，有必要先進(jìn)行下述改革：1）放松對(duì)利率的管制，允許利率按照對(duì)資金（包括外資）的需求和供給變動(dòng)，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。雖然現(xiàn)在商業(yè)銀行可以根據(jù)央行規(guī)定的浮動(dòng)范圍，自主決定利率，但政府對(duì)利率影響仍然非常顯著。管制的利率，通常偏離了市場(chǎng)利率，使儲(chǔ)蓄和投資水平無(wú)法最優(yōu)化，進(jìn)而影響資源的有效配置。2）改革國(guó)內(nèi)銀行部門，降低門檻，鼓勵(lì)民營(yíng)資本參股商業(yè)銀行。目前，抑制利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵原因是商業(yè)的巨額不良貸款。成立資產(chǎn)管理公司、拍賣不良貸款，確實(shí)可以解決以前累積下來(lái)的不良貸款，但是，不改革現(xiàn)有的銀行部門，新的不良貸款還會(huì)不斷產(chǎn)生。因此，改革銀行系統(tǒng)，是利率市場(chǎng)化的重要條件，也是對(duì)外直接投資自由化重要前提。3）放松匯率管制，讓匯率更自由的浮動(dòng)。1991年4月，我國(guó)改變過去階段性大幅度調(diào)整人民幣官方匯率的做法，實(shí)施有管理的浮動(dòng)機(jī)制。從海關(guān)統(tǒng)計(jì)看，在1991年1993年，美元對(duì)人民幣匯率保持在5.35.7之間，19