風雨飄搖中的華爾街1doc-危機始末.doc

危機始末 2008.10：美國眾議院通過新版救市方案 2008.09：美眾議院否決7000億美元救市計劃 2008.09：美政府要求國會批準7000億美元金融救援計劃 2008-09：華盛頓互惠銀行倒閉 2008-09：美五大投行均成歷史 2008-09：AIG國有化 2008-09：美國銀行收購美林 2008-09：雷曼兄弟破產(chǎn) 2008-07：危機持續(xù)銀行二季報慘淡 2008-05：兩房危機美政府出手 2008-03：美聯(lián)儲2000億美元救市 2008-01：全球金融機構相繼爆巨虧 2007-10：貝爾斯登猝死 2007-08：全球大部分股指下跌 2007-08：貝爾斯登總裁辭職 2007-07：貝爾斯登旗下基金瓦解 2007-07：全球金融市場震蕩 2007-04：美國3月成屋銷量大跌 2007-03：新世紀金融公司瀕臨破產(chǎn) 2007-02：抵押貸款風險浮出水面 次貸危機之沖擊波第一波：2007年89月不少與次貸相關的金融機構破產(chǎn)，美聯(lián)儲和歐洲央行聯(lián)手救市并降息；美國抵押貸款風險浮出水面。第二波：2007末2008年初主要金融機構出現(xiàn)嚴重虧損，美聯(lián)儲注入資金并加大降息力度；五大央行聯(lián)手救市美聯(lián)儲注入2000億美元。第三波：2008年3月美第五大投資銀行貝爾斯登資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)，美聯(lián)儲為摩根通銀行接管提供融資。 第四波：2008年7月房利美和房地美兩大房貸公司因嚴重虧損陷入困境，迫使美聯(lián)儲和財政部再次“救市”。 第五波：2008年9月雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護，美林被迫售予美國銀行，美國國際集團融資危機。貝爾斯登破產(chǎn) 貝爾斯登公司成立于1923年，是美國優(yōu)先級市場交易商，管理著大量客戶資產(chǎn)，同時為大批中小型券商提供擔保和清算服務。 傳聞引發(fā)崩潰 美國股市流傳貝爾斯登可能出現(xiàn)了流動性危機。這個消息令市場驚慌，投資者紛紛拋售金融股。 事情發(fā)生在今年3月10日14日的這一周，周一，美國股市便開始流傳貝爾斯登可能出現(xiàn)了流動性危機。這個消息令市場驚慌，投資者紛紛拋售金融股。當天貝爾斯登不得不發(fā)布公告駁斥傳聞。其CEO史瓦茲 （Schwartz）上周三專門接受CNBC采訪，試圖平息任何對貝爾斯登的猜測。對主要投資銀行資金情況進行密切監(jiān)控的美國證券交易委員會（SEC）上周二還替貝爾斯登澄清，稱“對于這些投資銀行的緩沖資本很有信心”。 可是恰恰從上周二開始，“到本周末越來越多的貸款人和客戶開始從貝爾斯登撤出他們的資金，盡管貝爾斯登其實擁有穩(wěn)定的緩沖資本?！?“結果，貝爾斯登的超額流動性迅速地殆盡?！备鶕?jù)華爾街日報的報道，在此事發(fā)生的9天前，歐洲銀行開始停止和貝爾斯登進行交易。一些美國固定收益和股票的交易員在周一開始做同樣的事情，將現(xiàn)金從貝爾斯登那里提出，害怕如果貝爾斯登申請破產(chǎn)資金將會凍結。周四，華爾街日報報道說，和貝爾斯登做交易的企業(yè)愈發(fā)謹慎，撤出資金的合作方越來越多。貝爾斯登的高層們在上周絕大部分的時間里都在打電話，試圖平息銀行不愿與其交易和對其抵押要求更多貸款的謠言。周四，形勢已經(jīng)很明朗，貝爾斯登不能應對擔憂的客戶不斷地撤出。以前愿意接受抵押的證券公司堅持要用現(xiàn)金，而且那些用貝爾斯登來借錢的對沖基金開始從他們的賬戶上取出現(xiàn)金。到上周四下午4：30的時候，史瓦茲確信貝爾斯登已經(jīng)面臨絕望的情況，不得不向美聯(lián)儲求助。 股價暴跌53% 紐約聯(lián)儲和摩根大通聯(lián)手緊急融資以拯救貝爾斯登的消息發(fā)布之后，該公司股價度大幅下跌53%，報收30美元，下降了47%，達到了9年來的最低水平。創(chuàng)下歷史最高跌幅。 摩根大通將以每股2美元收購貝爾斯登美國摩根大通公司16日證實，將以總價約2.36億美元(每股2美元)收購美國第五大投行貝爾斯登公司。這一價格較貝爾斯登14日每股30美元的收盤價縮水93%。政府接管兩房 房利美一季巨虧 美國最大的住房抵押貸款公司房利美公布的財報差于預期，該公司今年第一季度損失21.9億美元，每股虧損2.57美元。 房地美第二季大虧 美國第二大抵押貸款收購商：房地美公司宣布，第二財季共虧損8.21億美元。 兩房股價暴跌至13年最低 美國最大的兩家抵押貸款融資機構房地美和房利美的股價出現(xiàn)暴跌，均跌至13年來最低水平。 美國政府接管兩房 美國政府9月7日宣布，從即日起接管陷入困境的美國兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美。 美國政府7日宣布，從即日起接管陷入困境的美國兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美。根據(jù)接管方案，美國財政部將向房利美和房地美注資，并收購相關優(yōu)先股；兩大機構的首席執(zhí)行官被限令離職，政府相關監(jiān)管機構接管兩大機構的日常業(yè)務，同時任命新領導人。受美國房地產(chǎn)市場泡沫破裂沖擊，房利美和房地美目前陷入全面危機。在過去一年，兩大機構的損失已超過140億美元。美國財政部長保爾森表示，房利美和房地美的問題使金融市場面臨系統(tǒng)性風險，接管這兩大機構是當前保護市場和納稅人的“最佳手段”。 兩房普通股股價跌破1美元 美股周一開盤后“兩房”普通股開盤即遭投資人砸盤。二房一年來股價（美元/股）：雷曼兄弟倒閉 雷曼兄弟公司是為全球公司、機構、政府和投資者的金融需求提供服務的一家全方位、多元化投資銀行。擁有年歷史的雷曼兄弟公司在美國抵押貸款債券業(yè)務上連續(xù)年獨占鰲頭。 第三季虧損39億美元 雷曼兄弟公司宣布，第三財季總計虧損39億美元，這主要與78億美元的隨市計價毛虧損有關。 雷曼一年來股價 巴克萊美國銀行相繼棄購 9月14日包括美國銀行、巴克萊銀行等潛在收購者相繼退出談判，擁有158年歷史的雷曼兄弟面臨破產(chǎn)。 由于美國銀行以及英國巴克萊銀行14日相繼放棄收購談判，美國第4大投資銀行雷曼兄弟公司將面臨破產(chǎn)。從12日晚間開始，美國政府官員和銀行業(yè)巨頭召開緊急會議，討論雷曼兄弟公司的前途問題，并試圖恢復市場信心。由于美國政府拒絕為這次收購提供保證，14日包括美國銀行、巴克萊銀行等潛在收購者相繼退出談判，擁有158年歷史的雷曼兄弟面臨破產(chǎn)。 雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護 由于美國銀行以及英國巴克萊銀行14日相繼放棄收購談判，美國第四大投行雷曼兄弟15日宣布將申請破產(chǎn)保護。 巴克萊收購雷曼北美投行 巴克萊宣布以總價11.4億英鎊收購雷曼兄弟在北美的投資銀行及資本市場業(yè)務。雷曼一年來股價美林證券被吞美林證券成立于1885年，是全世界最大的全球性綜合投資銀行。其資本額高達235億美元，在財富雜志全球500家大公司排名中，位列證券業(yè)第一。作為一家投資銀行，美林證券為世界各地的公司、政府、研究機構和個人提供債務股票安全保險和戰(zhàn)略咨詢，在業(yè)界居領導地位，是全球最大的金融資產(chǎn)管理者之一，也是世界領先的財務管理和顧問公司之一。 美林出售股票拋售債券 7月26日，美國第三大證券公司美林將出售85億美元股票，并以1/5面值的價格拋售306億美元債券。 美林第三季減記57億美元 華爾街巨頭美林公司7月28日宣布，預計第三季度其資產(chǎn)減記額將達57億美元。 為進一步清理其資產(chǎn)負債表，公司計劃脫手一批抵押貸款支持證券并發(fā)行新股募集85億美元資金。 美林出售不良資產(chǎn)計劃流產(chǎn) 9月初：韓國資產(chǎn)管理公司正在審查購買雷曼兄弟和美林不良貸款的計劃，目前正考慮定價。 但報道同時稱，韓國資產(chǎn)管理公司和美林在價格上產(chǎn)生了分歧，美林出售不良資產(chǎn)的計劃可能流產(chǎn)。 美國銀行收購美林 美國銀行9月14日與美國第三大投資銀行美林證券已達成協(xié)議，將以約440億美元收購后者。 根據(jù)協(xié)議，美國銀行將以每股29美元的價格，以換股方式收購美林證券，該收購價比美林上周五的收盤價溢價70%，但僅有美林股價峰值的三成。 美林證券CEO被迫下課 據(jù)華爾街日報報道，美林證券廣受批評的首席執(zhí)行官已決定離職。據(jù)悉，斯坦-奧尼爾的離職聲明可能于9月28日或29日上午公布。 而在此前的周五，因市場傳聞歐尼爾將離職，美林股價大漲8.5%，報66.09美元，創(chuàng)5年來最大漲幅。據(jù)一位沒有署名的消息人士透露，美林董事會預計將在內部和外部同時尋找奧尼爾的替代人選。華盛頓互惠銀行告急 華盛頓互惠銀行：成立于1889年的華盛頓互惠銀行，是美國最大的儲蓄銀行，是全美第四大居民住房抵押服務供應商，為消費者和中小業(yè)戶提供多樣化的產(chǎn)品和服務。 標普下調華互銀行債信評級至垃圾級別 9月15日，標準普爾將華互銀行的債信評級調降至垃圾級別，指因其持有不良抵押貸款債券，指因其持有不良抵押貸款債券敞口且當前市場動蕩。 “該公司股價疲弱亦是讓人擔心的原因，市況看來越發(fā)會打壓該行的信貸基本面，并大幅降低其財務靈活性，”標普在聲明中稱。標普將華互的交易對手債信評級從“BBB-”降至“BB-”，較投資級別低三級.該行展望呈負面，表明未來兩年其評級還有可能被下調。 華互銀行尋找買主 9月17日，華盛頓互惠銀行已經(jīng)聘請高盛和摩根士丹利與可能的賣家接洽。富國銀行、匯豐銀行和摩根大通銀行已表露出興趣。 多家銀行伸橄欖枝 9月18日，摩根大通、花旗集團、美國銀行和富國銀行都表現(xiàn)出收購的興趣。但買家感興趣的僅僅是華互銀行的部分資產(chǎn)。 買家回避華互銀行抵押貸款相關業(yè)務 買家們都表示對收購華盛頓互惠銀行感興趣，但這些買家均回避了華盛頓互惠銀行的抵押貸款相關業(yè)務。 華盛頓互惠銀行倒閉 華盛頓互惠銀行9月25日被美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)接管，成為美國歷史上倒閉的最大規(guī)模銀行。 摩根大通收購華互銀行部分業(yè)務 摩根大通將收購華盛頓互惠銀行的存款業(yè)務、分支機構以及其他業(yè)務。AIG國有化 美國國際集團（AIG-American International Group）是世界保險和金融服務的領導者，也是全球首屈一指的國際性保險服務機構，業(yè)務遍及全球一百三十多個國家及地區(qū)。美國國際集團成員公司是美國最大的工商保險機構，旗下的AIG American General更是全美最頂尖的人壽保險機構。美國國際集團不斷發(fā)展的全球消費者信貸業(yè)務主要由美國的American General Finance管理。 AIG連續(xù)第三季虧損 該公司第二季度虧損53.6億美元，主要受到資產(chǎn)沖減拖累。這也是該公司連續(xù)第三個季度虧損。 AIG一年來股價 AIG謀求從聯(lián)儲獲得400億美元貸款 AIG正謀求從聯(lián)儲借得400億美元的過橋貸款。目前AIG正備受股價創(chuàng)紀錄下跌的困擾。 AIG獲準使用子公司200億美元資產(chǎn)自救 9月15日，AIG獲準使用其子公司200億美元的資產(chǎn)進行自救。紐約州主管保險業(yè)的官員要求聯(lián)邦政府為AIG提供額外的資金。 美聯(lián)儲將向AIG提供850億美元緊急貸款 9月工資6日，美聯(lián)儲宣布，已授權紐約聯(lián)邦儲備銀行向AIG提供850億美元緊急貸款。美國政府將持有該集團近80%股份。 AIG接受紐約聯(lián)儲銀行850億美元信貸額度 AIG最終接受了由紐約聯(lián)儲銀行提供的為期兩年的850億美元循環(huán)信用工具。 巴菲特考慮購買AIG部分業(yè)務 剛剛宣布入股高盛的“股神”巴菲特透露，他的旗艦公司伯克希爾將考慮收購AIG的部分業(yè)務。巴菲特表示，那個周末他“表達了對AIG一兩個旗下部門的興趣，但壓力太大，問題太多，以至于根本無法達成一致”。他說：我相信，這些部門中的一些或大多數(shù)都將在未來一到兩年內出售，我們對其中幾個部門感興趣。大摩變身銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）是一家成立于美國紐約的國際金融服務公司，提供包括證券、資產(chǎn)管理、企業(yè)合并重組和信用卡等多種金融服務，目前在全球27個國家的600多個城市設有代表處，雇員總數(shù)達5萬多人。 大摩三季度利潤下降7% 摩根士丹利第三財季實現(xiàn)利潤14.3億美元，與上年同期的15.4億美元相比下降7%；營業(yè)收入為80.5億美元，略高于上年同期的79.6億美元。 大摩股價創(chuàng)歷史最大跌幅 9月17日，摩根士丹利股價大跌44%，引領金融類股跌至五年以來的最低水平。 傳中信欲收購大摩 陷入困境的美國投行摩根士丹利正四處推銷自己，大摩與中信銀行的商談正在進行中。 摩根一年來股價 摩根士丹利考慮與美聯(lián)銀行合并 摩根士丹利正考慮與美聯(lián)銀行或其他銀行合并。做為美國僅剩的兩家大型券商公司之一，摩根士丹利正力圖防止股價大幅下滑。 大摩擬向中投公司出售49%股份 9月19日，中國投資公司可能最高收購摩根士丹利49%的股份，后者在紐約證券交易所的股票價格因此削減此前跌幅。這是該華爾街投行確保生存、力挽投資者信心暴跌的努力之一。 大摩高盛變身銀行控股公司 9月22日，美國聯(lián)邦儲備委員會21日晚宣布，該委員會已經(jīng)批準了美國金融危機發(fā)生后至今幸存的最后兩大投資銀行高盛和摩根士丹利提出的轉為銀行控股公司的請求。根據(jù)法律，該決定要在5天的等候期后才能最終生效。 自去年夏季美國爆發(fā)次貸危機以來，其負面影響不斷擴大，美國金融業(yè)逐步陷入危機。9月15日，美國第四大投行雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)，而第三大投行美林公司則被美國銀行收購。至此，美國五大投行僅剩高盛和摩根士丹利。高盛無奈轉型 高盛集團（Goldman Sachs），一家國際領先的投資銀行和證券公司，向全球提供廣泛的投資、咨詢和金融服務，擁有大量的多行業(yè)客戶，包括私營公司，金融企業(yè)，政府機構以及個人。成立于1869年，是全世界歷史最悠久及規(guī)模最大的投資銀行之一，總部設在紐約，并在東京、倫敦和香港設有分部，在23個國家擁有41個辦事處。 高盛第三季盈利大跌71% 高盛本財年第三季度盈利8.1億美元，與上年同期的28.1億美元相比大跌71%。 高盛一年來股價 高盛股價創(chuàng)歷史最大跌幅 由于美國銀行以及英國巴克萊銀行14日相繼放棄收購談判，美國第4大投資銀行雷曼兄弟公司將面臨破產(chǎn)。從12日晚間開始，美國政府官員和銀行業(yè)巨頭召開緊急會議，討論雷曼兄弟公司的前途問題，并試圖恢復市場信心。由于美國政府拒絕為這次收購提供保證，14日包括美國銀行、巴克萊銀行等潛在收購者相繼退出談判，擁有158年歷史的雷曼兄弟面臨破產(chǎn)。 傳大摩可能與高盛合并 NABResearch的銀行業(yè)分析師NancyBush表示，摩根士丹利也有可能會與高盛合并，這樣華爾街就只剩一家大型投資銀行了。 高盛摩根士丹利信用降級 標普雖然沒有改變對高盛的AA-級的評級，但卻將評級前景下調至“負面”。 高盛將成為美國第四大銀行控股公司 投資銀行高盛，將由美國聯(lián)儲局監(jiān)管，并將成為第四大銀行控股公司。高盛表示，將把包括貸款業(yè)務在內的許多戰(zhàn)略性業(yè)務的資產(chǎn)，轉移到一家規(guī)模超過1500億美元的控股公司-GS Bank USA。美聯(lián)投身花旗生變 美聯(lián)銀行（Wachovia，又稱瓦霍維亞銀行）于2001年由美聯(lián)銀行同瓦霍維亞銀行合并而成，并延用了后者的名字，是向零售、經(jīng)紀與公司客戶提供金融服務的最大公司之一 Wachovia(美聯(lián))首席執(zhí)行長湯普森被迫引退今年4月份，Wachovia公布了虧損大于預期的糟糕業(yè)績；信貸質量下降以及2006年不合時宜地收購Golden West Financial Corp.是導致其財務狀況惡化的主要原因。Golden West Financial是一家總部位于加利福尼亞州卡拉巴薩斯的抵押貸款放貸商。Wachovia在4月宣布將股息削減41%也引起了股東的強烈不滿，他們此前一直對湯普森持寬容的態(tài)度。 Wachovia二季度巨虧Wachovia7月22日公布第二財季創(chuàng)紀錄地虧損88.6億美元。 摩根士丹利與Wachovia等方商談交易9月18日，為抑制股價的持續(xù)下跌，摩根士丹利(Morgan Stanley)仍然在與Wachovia Corp.就潛在的并購交易進行談判；但考慮到后者抵押貸款組合狀況不佳，摩根士丹利尋求在這筆交易中考慮采用好銀行/壞銀行的結構。 Wachovia與富國銀行就收購宜事進行談判9月28日，通過無情收購實力較弱的對手而躍居美國銀行業(yè)頂峰的Wachovia Corp.周日夜晚就將自己出售給富國銀行(Wells Fargo & Co.)展開深入洽談。Wachovia還與花旗集團(Citigroup Inc.)進行了談判，不過至周日晚間，富國銀行看起來是首選的競購者。目前還不清楚擬議中交易的細節(jié)，談判仍有可能在最后一刻破裂。 美國財長保爾森:美聯(lián)銀行破產(chǎn)將招致系統(tǒng)性風險美國財政部9月29日消息,美國財長保爾森29日稱,美聯(lián)銀行若破產(chǎn)將為金融體系構成“系統(tǒng)性風險”,并稱贊美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)在該銀行出售給花旗交易中所承擔的經(jīng)紀角色。 華爾街地震又一波 美第四大銀行被收購美國東部時間二十九日，花旗銀行正式宣布收購美國第四大銀行美聯(lián)銀行(Wachovia)的銀行業(yè)務，這成為華爾街金融地震的最新一波。 富國銀行巨資從花旗手中搶購美聯(lián)銀行美國富國銀行10月日宣布將以總價億美元的價格收購美聯(lián)銀行，從而打亂了花旗集團收購美聯(lián)銀行的計劃。富國銀行與美聯(lián)銀行日出人意料地聯(lián)合宣布，富國銀行將以換股的方式收購美聯(lián)銀行的全部資產(chǎn)，包括美聯(lián)銀行的優(yōu)先股和全部銀行儲蓄,令花旗銀行從此次爭奪中出局。美國倒閉銀行概覽08.10.03美聯(lián)銀行08.09.25華盛頓互惠銀行08.09.19西弗吉尼亞州Ameribank08.09.05內華達州銀州銀行08.08.29佐治亞州誠信銀行08.08.22堪薩斯州哥倫比亞銀行信托公司08.08.01佛羅里達州第一優(yōu)先銀行08.07.25加利福尼亞州第一傳統(tǒng)銀行08.07.25內華達州第一國民銀行08.07.11加利福利亞州IndyMac Bank08.05.30明尼蘇達州第一誠信銀行08.05.09阿肯色州ANB金融國民協(xié)會銀行08.03.07密蘇里州休姆銀行08.01.25密蘇里州道格拉斯國民銀行07.07.10.04邁阿密山谷銀行美國次貸危機路線在美國，貸款是非常普遍的現(xiàn)象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。美國人很少全款買房，通常都是長時間貸款。大約從十年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現(xiàn)在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱里塞滿誘人的傳單：“你想過中產(chǎn)階級的生活嗎?買房吧!”“積蓄不夠嗎?貸款吧!沒有收人嗎?找阿牛貸款公司吧!首付也付不起?我們提供零首付擔心利息太高?頭兩年我們提供3的優(yōu)惠利率!”“每個月還是付不起?沒關系，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年后再付。阿牛貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業(yè)績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢?公司的董事長阿牛先生，那也是熟讀美國經(jīng)濟史的人物，不可能不知道房地產(chǎn)市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合伙人分擔風險才行。于是阿牛找到美國經(jīng)濟界的帶頭大哥投行。這些家伙可都是名字響當當?shù)闹鲀?美林、高盛、摩根)，于是找來諾貝爾經(jīng)濟學家，找來哈佛教授，用上最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)模型，一番鼓搗之后，弄出幾份分析報告。於是經(jīng)濟學家、財務工程人員，大學教授以資料模型、隨機模擬評估之后，重新包裝一下，就弄出了新產(chǎn)品-CDO（注：CollateralizedDebtObligation，債務抵押債券），說穿了就是債券，通過發(fā)行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設原來的債券風險等級是6，屬於中等偏高。於是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，發(fā)生債務危機時，高級CDO享有優(yōu)先賠付的權利。這樣兩部分的風險等級分別變成了4和8，總風險不變，但是前者就屬於中低風險債券了，憑投資銀行三寸不爛金舌，在高級飯店不斷辦研討會，送精美制作的powerpoints和excelspreadsheets，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級8的高風險債券怎麼辦呢？避險基金又是什麼人，於是投資銀行找到了避險基金，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！於是憑藉著關系，在世界范圍內找利率最低的銀行借來錢，然后大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5；普通CDO利率可能達到12，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。這樣一來，奇妙的事情發(fā)生了，2001年末，美國的房地產(chǎn)一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，天呀，這樣一來就如同阿牛貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現(xiàn)還不起房屋貸款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。結果是從貸款買房的人，到阿牛貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，到避險基金人人都賺錢，但是投資銀行卻不太高興了！當初是覺得普通CDO風險太高，才丟給避險基金的，沒想到這幫家伙比自己賺的還多，凈值拼命地漲，早知道自己留著玩了，於是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。這就好像阿牛家裏有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，阿牛這下可傻眼了，難道發(fā)霉了的飯菜營養(yǎng)更好？於是自己也開始吃了！這下又把避險基金樂壞了，他們是什麼人，手裏有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現(xiàn)在拿著搶手的CDO當然要大干一票！於是他們又把手裏的CDO債券抵押給銀行，換得10倍的貸款操作其他金融商品，然后繼續(xù)追著投資銀行買普通CDO?？瓶?，當初可是簽了協(xié)議，這些普通CDO可都是歸我們的！投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續(xù)悶聲買避險基金和賣普通CDO給避險基金之外，他們又想出了一個新產(chǎn)品，就叫CDS（注：CreditDefa