投資學計算題.docx

第三章 證券投資概述 假設： 公司A：邊際所得稅率為40%，資金成本為10%，股利收入的80%享受免稅待遇。 公司B：發(fā)行優(yōu)先股，股利為8%，邊際所得稅率為12%。 投資策略： 公司A以10%的年利率向公司B借款，然后把籌集的資金投資于公司B的優(yōu)先股。證明1：公司A的這種投資是有意義的 由于利息支出計入稅前成本，因此公司A實際稅后成本為10%（1-40%）=6%。 公司A投資于優(yōu)先股的股息稅后收入為：8%8%（180%）40%=7.36% 。 證明2：這筆交易對公司B來說亦是盈利的。 公司B通過借出資金獲得利息收入，稅后收益為10（112）8.8%，而公司B向公司A支付的優(yōu)先股股息為8%。第五章 無風險證券的投資價值【例1】 求每年收入為 2000 元，期限為5 5 年，利息率為 10% 的這一系列金額的終值。FVA=2000(1+10%)0+2000(1+10%)1+2000(1+10%)2+2000(1+10%)3+2000(1+10%)4=2000+20001.1+20001.21+20001.331+20001.464=12210【例2】擬在5年后還清100000元債務，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項。若銀行存款利率為10%，每年需存多少元？解：由于有利息因素，不必每年存入20000元，只要存入較少的金額，5年后本利和即可達到100000元。A=100000i/(1+i)n-1=1000001/(F/A,10%,5)=1000001/6.105=1000000.1638=16380元【例3】 假設某人出租房屋，每年末收取1000 元，租期5年，問在利率為 10% 時，這些現(xiàn)金相當于現(xiàn)在的多少金額？期限為5年，利率為10%，金額為1000元的年金的現(xiàn)值計算。=3791（此題為推導題）【例4】 某公司需用一臺設備，買價為150000 元，使用壽命為10 年；如果租入，則每年年末需付租金20000 元，其他條件相同。假設貼現(xiàn)率為8% ，試問該公司是購買設備好還是租用設備好？= 【 例5 】設某2年期國債的票面面額為100元，投資者以85.73元的價格購得，問該國債的即利率是多少？ 【例6】設某票面面額100元，期限為2年的無息票國債售價為85.73元。求該國債第二年的遠期利率?！纠?】設某債券面值100元，年利率10%，2010年1月1日發(fā)行，2015年1月1日到期，單利計息，一次還本付息。投資者于2013年1月1日購買該券，期望報酬率為12%(單利)，其價值評估為：【例8】設某債券面值100元，年利率10%，2010年1月1日發(fā)行，2015年1月1日到期，單利計息，每年付息一次，到期還本。投資者每年將利息按單利進行再投資。投資者于2013年1月1日購買該券，期望報酬率為12%(單利)，其價值評估為【例9】 設某債券面值100元，年利率10%，2010年1月1日發(fā)行，2015年1月1日到期，單利計息，每年付息一次，到期還本。投資者每年將利息按復利進行再投資。投資者于2013年1月1日購買該券，期望報酬率為12%(單利)，其價值評估為【例10】設某債券面值100元，年利率10%，2010年1月1日發(fā)行，2015年1月1日到期，復利計息，一次還本付息。投資者于2013年1月1日購買該券，期望報酬率為12%(復利)，其價值評估為 【例11】設某債券面值100元，年利率10%，2010年1月1日發(fā)行，2015年1月1日到期，復利計息并每年支付1次，到期還本。投資者于2013年1月1日購買該券，期望報酬率為12%(復利)，其價值評估為：【例12】2013年8月29日購入2014年4月27日到期償還的面值100元的貼現(xiàn)債，期望報酬率為12%，則該債券在購入日的價值評估為：第六章 投資風險與投資組合例1：某人有10萬美元的初始財富W，有兩種可供選擇的投資方式：（1）投資于風險行業(yè)，假定進行投資有兩種可能的結(jié)果，以概率p = 0.6取得令人滿意的結(jié)果，使最終財富W 1 增長到15萬美元；以概率p = 0.4取得不太理想的結(jié)果，使W 2 = 8萬美元。（2）投資于國庫券，收益率為5%。求風險溢價是多少？投資者張某2010年1月1日以每股10元的價格購入A公司的股票，2011年1月1日以每股11元的價格出售，當年股票A的股息為0.2元。試問A公司股票當年的持有期收益率是多少？ 在上例中，A公司的股票在11年后上升到 11元，股息為 0.2 元，都是預期的。在現(xiàn)實中，未來股票的價格是不確定的，其預期的結(jié)果可能在兩種以上。例如，我們預期價格為 11 元的概率為50%，上升為12元的概率為25%，下降為88元的概率為25%。則A股票的期望收益率為多少？假定某一投資組合包含兩種股票A和B，并且兩種股票的數(shù)量一樣多。在2012年初，兩種股票的市場價值分別為60元和40元。假定這兩種股票在2012年均不派息，并且在2012年底股票A和B的市場價值分別上升到66元和48元。試計算該投資組合的收益率。例4：投資者自有資金1000元，賣空證券B收入600元，將1600元全部用于購買證券A。假設證券A的期望收益率為20%，證券B的期望收益率為10%。那么，（1）組合的權(quán)重為多少？（2）則組合的期望收益率為多少？第七章 證券市場的均衡與價格決定第十章 產(chǎn)業(yè)投資的供給因素分析某投資項目有三種設備選擇方案，各設備的壽命周期費用分別是：A設備9.8萬元；B設備9萬元；C設備9.4萬元。系統(tǒng)要素由6個要素組成，各設備對應要素得分（按10制評分）和要素權(quán)重經(jīng)專家調(diào)查，結(jié)果如下表十一章 產(chǎn)業(yè)投資效益分析選擇投資地點應遵循的基本原則1) 遵循有利于生產(chǎn)力在全國的合理配置 2) 接近原料、燃料產(chǎn)地和消費區(qū)3) 充分利用集聚效益，防止過度集中和過度分散4) 最大限度地滿足企業(yè)建設、生產(chǎn)經(jīng)營與職工生活的要求5) 講求投資經(jīng)濟效益6) 保護生態(tài)環(huán)境，促進可持續(xù)發(fā)展投資地點選擇的評價方法費用比較法完全費用比較法最優(yōu)方案是費用最低的地點。其計算公式為 F=S+P+T+ZEH F取得一定年產(chǎn)量的總費用； S全部原料運到企業(yè)的運費 P年產(chǎn)量的生產(chǎn)成本； T全部產(chǎn)品運到消費地的運費； Z建設企業(yè)所必需的直接或相關(guān)的投資額； EH投資效果系數(shù)。評分比較法1) 對比較方案中所需要考慮的指標，按其重要程度給以一定的比重因子；2) 確定各方案的評比指標，根據(jù)實際情況，分別定出評價值；3) 將各方案指標比重因子與其對應的評價值相乘，其乘積為評價分，評價分總和最高的方案，就是最優(yōu)方案。4) 評分比較法的關(guān)鍵，是正確地確定比重因子及評價值。重要的經(jīng)濟指標，比重因子相對大一些；反之，比重因子就小一些。最小運輸費用法的局限1) 它僅考慮了運輸費用這個單一因素，不能綜