中級財務(wù)管理(2013)第十章 財務(wù)分析與評價 VIP單元測試.doc

第十章 財務(wù)分析與評價一、單項選擇題1.企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)的（ ）。A.償債能力B.營運能力C.盈利能力D.發(fā)展能力2.下列各項中，不屬于效率比率的是（ ）。A.成本利潤率B.銷售利潤率C.資本金利潤率D.流動比率3.乙公司2012年年末資產(chǎn)總額為6000萬元，產(chǎn)權(quán)比率為5，則資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。A.83.33%B.69.72%C.82.33%D.85.25%4.乙公司的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，年末流動資產(chǎn)為70萬元，年末流動比率為2，年末速動比率為1，則年末存貨余額為（ ）。A.70B.45C.35D.155.某上市公司2012年度歸屬于普通股股東的凈利潤為3950萬元。2011年年末的股本為10000萬股，2012年3月5日，經(jīng)公司2011年股東大會決議，以截止2011年年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送1股，工商注冊登記變更完成后公司總股本變?yōu)?1000萬股，2011年5月1日新發(fā)行6000萬股，11月1日回購2000萬股，以備將來獎勵職工之用。則該上市公司基本每股收益為（ ）元。A.0.15B.0.27C.0.32D.0.416.2012年甲公司的所有者權(quán)益為5000萬元，發(fā)行在外普通股股數(shù)為1000萬股，無優(yōu)先股，普通股的每股收益為0.8元，該公司的市盈率為25，則甲公司的市凈率為（ ）。A.4B.4.5C.5D.0.57.下列各項財務(wù)指標(biāo)中能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風(fēng)險的是（ ）。A.市盈率B.每股收益C.銷售凈利率D.每股凈資產(chǎn)8.某公司2012年年初資產(chǎn)總額為400萬元，年末資產(chǎn)總額為600萬元，當(dāng)年的凈利潤為60萬元，所得稅稅額為12萬元，計入財務(wù)費用的利息支出為4萬元，則該公司2012年的總資產(chǎn)報酬率為（ ）。A.18.4%B.16%C.14.4%D.15.2%9.甲公司2012年的銷售凈利率比2011年下降6%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高8%，假定權(quán)益乘數(shù)與2011年相同，那么甲公司2012年的凈資產(chǎn)收益率比2011年提高（ ）。A.4.5%B.5.5%C.2%D.10.5%10.下列綜合績效評價指標(biāo)中，屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（ ）。A.盈利能力評價指標(biāo)B.戰(zhàn)略管理評價指標(biāo)C.經(jīng)營決策評價指標(biāo)D.風(fēng)險控制評價指標(biāo)二、多項選擇題1.下列關(guān)于財務(wù)分析內(nèi)容的相關(guān)表述中，正確的有（ ）。A.企業(yè)所有者主要關(guān)心投資的安全性B.企業(yè)債權(quán)人比較重視企業(yè)償債能力指標(biāo)C.企業(yè)經(jīng)營者只需要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險D.政府是企業(yè)財務(wù)分析信息的需要者之一2.財務(wù)報表是財務(wù)分析的主要依據(jù)，財務(wù)報表數(shù)據(jù)的局限性決定了財務(wù)分析與評價的局限性，具體表現(xiàn)為（ ）。A.缺乏獨立性B.缺乏時效性C.缺乏可靠性D.缺乏可比性3.財務(wù)指標(biāo)的比較基礎(chǔ)不統(tǒng)一是財務(wù)分析指標(biāo)的一個局限性，在對財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較分析時，需要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)包括（ ）。A.同業(yè)數(shù)據(jù)B.本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)C.計劃預(yù)算數(shù)據(jù)D.企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)4.下列業(yè)務(wù)中，能夠提高企業(yè)短期償債能力的有（ ）。A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備B.企業(yè)從某國有銀行取得三年期500萬元的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利5.在計算速動資產(chǎn)時，應(yīng)將存貨從流動資產(chǎn)中剔除，其主要原因有（ ）。A.流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢B.部分存貨可能已被抵押C.存貨不能變現(xiàn)D.存貨成本和市價可能存在差異6.下列因素變動不會影響速動比率的有（ ）。A.預(yù)付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7.下列關(guān)于每股收益的說法中，不正確的有（ ）。A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的財務(wù)指標(biāo)B.每股收益多反映股票所含有的風(fēng)險大C.每股收益多的公司市盈率就高D.每股收益多，則意味著每股股利高8.下列分析方法中，屬于企業(yè)財務(wù)綜合分析方法的有（ ）。A.趨勢分析法B.杜邦分析法C.沃爾評分法D.因素分析法9.下列各項屬于財務(wù)績效定量評價企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況修正指標(biāo)的有（ ）。A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.已獲利息倍數(shù)C.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率10.甲企業(yè)2011年綜合績效評價分?jǐn)?shù)為90分，2012年綜合績效評價分?jǐn)?shù)為94分，則下列說法中正確的有（ ）。A.甲企業(yè)績效改進(jìn)度為1.04B.甲企業(yè)績效改進(jìn)度為2.36C.甲企業(yè)績效上升D.甲企業(yè)績效下降三、判斷題1.經(jīng)營者是各相關(guān)主體中對企業(yè)分析最全面的，需要了解掌握企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息。（ ）2.在財務(wù)分析中，通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為比較分析法。（ ）3.報表使用者需要的信息，可能在財務(wù)報表或附注中找不到。（ ）4.在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶來更多財務(wù)杠桿利益，同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（ ）5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低對企業(yè)不利，企業(yè)應(yīng)保持較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。（ ）6.乙企業(yè)2012年年初資產(chǎn)總額為2000萬元，權(quán)益乘數(shù)為2,2012年年末所有者權(quán)益總額為1200萬元，則乙企業(yè)的資本積累率為25%。（ ）7.在財務(wù)績效評價體系中用于評價企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)中的報酬是指凈利潤。（ ）8.通常市場利率越高，企業(yè)的市盈率越大。（ ）9.若企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預(yù)測或經(jīng)營計劃低10%以上或高20%以上，應(yīng)詳細(xì)說明造成差異的原因。（ ）10.某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17；今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.83。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率與去年相比的變化趨勢為上升。（ ）四、計算分析題1.資料一：某上市公司2012年度歸屬于普通股股東的凈利潤為4840萬元。2011年末的股本為9000萬股，2012年2月12日，經(jīng)公司2011年度股東大會決議，以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送紅股5股，工商注冊登記變更后公司總股本變?yōu)?3500萬股。2012年6月1日經(jīng)批準(zhǔn)回購本公司股票2400萬股。假設(shè)上市公司2012年年末股東權(quán)益總額為22200萬元，每股市價7.2元。資料二：該上市公司2012年10月1日按面值發(fā)行年利率2%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10000萬元，期限6年，利息每年年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價格為每股8元。債券利息全部費用化，使用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債成分和權(quán)益成本之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。要求：（1）計算該上市公司2012年年末的基本每股收益和每股凈資產(chǎn)；（2）計算該上市公司2012年年末的市盈率和市凈率；（3）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算該上市公司2012年增加的凈利潤和增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)；（4）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算增量股的每股收益，并分析可轉(zhuǎn)換公司債券是否具有稀釋作用；（5）如果該可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用，計算稀釋每股收益。2.ABC公司近三年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下表所示：單位：萬元項目2010年2011年2012年銷售收入400042003500凈利潤300202.198.8年末資產(chǎn)143016501795年末股東權(quán)益600650650要求：（1）計算2011年和2012年的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)（涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)均采用平均數(shù)計算）（2）利用因素分析法分析說明該公司2012年與2011年相比凈資產(chǎn)收益率的變化及其原因（按銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)順序，計算結(jié)果保留小數(shù)點后四位）。五、綜合題某公司2012年的有關(guān)資料如下：（1）2012年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡表如下：單位：萬元資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)：流動負(fù)債合計350327貨幣資金195225長期負(fù)債合計435558交易性金融資產(chǎn)7040負(fù)債合計785885應(yīng)收賬款202.5195存貨240255流動資產(chǎn)合計707.5715長期股權(quán)投資150150實收資本750750固定資產(chǎn)10001100未分配利潤322.5330所有者權(quán)益合計1072.51080合計1857.51965合計1857.51965（2）2012年利潤表簡表如下：單位：萬元項目金額營業(yè)收入2000減：營業(yè)成本（變動成本）1400營業(yè)稅金及附加（變動成本）200期間費用（固定成本）其中：利息費用20020營業(yè)利潤200減：所得稅（所得稅稅率為25%）50凈利潤150（3）假設(shè)該公司股票屬于固定成長股票，股利固定增長率為4%。該公司2012年年末每股現(xiàn)金股利為0.20元，年末普通股股數(shù)為100萬股。該公司股票的系數(shù)為1.3，市場組合的收益率為10%，無風(fēng)險收益率為2%。（4）該公司2012年經(jīng)營性現(xiàn)金流入1360萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流出1310萬元。要求（計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位小數(shù)）：（1）計算該公司2012年年末的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)；（2）計算該公司2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率（按營業(yè)成本計算）和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計算該公司2012年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、資本積累率和資產(chǎn)保值增值率；（4）計算該公司2012年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；（5）計算該股票的必要收益率和2012年12月31日的每股價值；（6）假設(shè)2012年12月31日該股票的市場價格為18元/股，計算2012年年末該公司股票的市盈率和每股凈資產(chǎn)；（7）計算該公司2012年銷售現(xiàn)金比率和凈收益營運指數(shù)。參考答案及解析一、單項選擇題1. 【答案】C【解析】企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)，主要進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析。2. 【答案】D【解析】效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。比如，將利潤項目與銷售成本、銷售收入、資本金等項目加以對比，可以計算出成本利潤率、銷售利潤率和資本金利潤率等利潤率指標(biāo)，從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況。流動比率屬于相關(guān)比率，所以應(yīng)選擇選項D。3.【答案】A【解析】乙公司產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=5，資產(chǎn)總額為6000，所以負(fù)債總額=60005/6=5000（萬元），資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=5000/6000=83.33%。4.【答案】C【解析】乙公司年末流動負(fù)債=流動資產(chǎn)/流動比率=70/2=35（萬元），速動資產(chǎn)=流動負(fù)債速動比率=351=35（萬元），所以存貨=流動資產(chǎn)-速動資產(chǎn)=70-35=35（萬元）。5.【答案】B【解析】發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=11000+60008/12-20002/12=14666.67（萬股），基本每股收益=3950/14666.67=0.27（元）。由于送股是將公司以前年度的為分配利潤轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直作為資本使用，因此，新增的1000萬股不需要按照實際增加的月份加權(quán)計算，可以直接計入分母。6.【答案】A【解析】甲公司每股收益為0.8元，市盈率為25，所以每股市價=250.8=20（元）,甲公司每股凈資產(chǎn)=5000/1000=5（元），所以甲公司的市凈率=20/5=4。7. 【答案】A【解析】一方面，市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預(yù)期越看好，投資價值越大；反之投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，也說明獲得一定的預(yù)期利潤投資需要支付更高的價格，因此投資于該股票的風(fēng)險也越大；市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。所以，選項A正確。8.【答案】D【解析】該公司的息稅前利潤為60+12+4=76（萬元），資產(chǎn)平均余額=（400+600）/2=500（萬元），總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均余額=76/500=15.2%。9.【答案】C【解析】2011年凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，則2012年的凈資產(chǎn)收益率=（1-6%）銷售凈利率（1+8%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=1.02銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，所以2012年凈資產(chǎn)收益率比2011年提高=（1.02-1）/1=2%。10. 【答案】A【解析】財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四個方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。選項B、C、D屬于管理績效定性評價指標(biāo)。二、多項選擇題1. 【答案】BD【解析】財務(wù)分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)，主要進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標(biāo)，主要進(jìn)行企業(yè)償債能力分析，同時也關(guān)注企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險；政府兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟(jì)管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場參與者，因此政府對企業(yè)財務(wù)分析的關(guān)注點因所具身份不同而異。2. 【答案】BCD【解析】財務(wù)報表是財務(wù)分析的主要依據(jù)，財務(wù)報表數(shù)據(jù)的局限性決定了財務(wù)分析與評價的局限性，具體表現(xiàn)為：（1）報表數(shù)據(jù)的時效性問題；（2）報表數(shù)據(jù)的真實性問題；（3）報表數(shù)據(jù)的可靠性問題；（4）報表數(shù)據(jù)的可比性問題；（5）報表數(shù)據(jù)的完整性問題。3. 【答案】ABC【解析】在對財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較分析時，需要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)，包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計劃預(yù)算數(shù)據(jù)。4. 【答案】BC【解析】企業(yè)從某國有銀行取得三年期500萬元的貸款和企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)增加了銀行存款（即增加了流動資產(chǎn)），均會提高企業(yè)短期償債能力；企業(yè)向股東發(fā)放股票股利不影響流動資產(chǎn)和流動負(fù)債，即不影響企業(yè)短期償債能力；企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備，終將引起銀行存款減少（即減少了流動資產(chǎn)），進(jìn)而降低企業(yè)短期償債能力。所以選項B、C正確。5. 【答案】ABD【解析】速動資產(chǎn)主要剔除了存貨，原因是：（1)流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；（2）部分存貨可能已被抵押；（3）存貨成本和市價可能存在差異。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)，速動比率比流動比率能更準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償還短期債務(wù)的能力。6. 【答案】ABD【解析】選項A、D屬于非速動資產(chǎn)，選項B屬于非流動資產(chǎn)。7. 【答案】BCD【解析】每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平，每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險。每股收益多不一定公司的市盈率就高，還要看相關(guān)的普票價格；每股收益多不一定意味著多分股利，還要看公司股利分配的政策。8. 【答案】BC【解析】企業(yè)綜合分析方法很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法。9. 【答案】CD【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于評價企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的基本指標(biāo)，所有選項A不正確；已獲利息倍數(shù)是評價企業(yè)債務(wù)風(fēng)險狀況的基本指標(biāo)，所以選項B不正確；不良資產(chǎn)比率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是評價資產(chǎn)質(zhì)量狀況的修正指標(biāo)，所以選項C、D正確。10. 【答案】AC【解析】績效改進(jìn)度=本期績效評價分?jǐn)?shù)/基期績效評價分?jǐn)?shù)=94/90=1.04，績效改進(jìn)度大于1，說明經(jīng)營績效上升；績效改進(jìn)度小于1，說明經(jīng)營績效下滑。三、判斷題1. 【答案】【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。2. 【答案】【解析】趨勢分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。3.【答案】【解析】由于財務(wù)報表本身的原因，其提供的數(shù)據(jù)是有限的。對報表使用者來說，可能不少需要的信息，在報表或附注中根本找不到。4. 【答案】【解析】在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高。而企業(yè)的負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶來的財務(wù)杠桿利益越大，但同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。5. 【答案】【解析】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，則說明營運資金會過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，可能是企業(yè)奉行嚴(yán)格的信用政策，其結(jié)果會限制企業(yè)擴(kuò)大銷售，從而降低企業(yè)盈利水平。6. 【答案】【解析】乙企業(yè)2012年年初所有者權(quán)益總額=2000/2=1000（萬元），資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益=（1200-1000）/1000=20%。7. 【答案】【解析】總資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。分子是“利潤總額+利息”即息稅前利潤。8. 【答案】【解析】市場利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：市場平均市盈率=1/市場利率，可見，市場利率與市盈率呈反方向變動關(guān)系。9. 【答案】【解析】企業(yè)應(yīng)當(dāng)對前期已披露的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃的實現(xiàn)或?qū)嵤┣闆r、調(diào)整情況進(jìn)行總結(jié)，若企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預(yù)測或經(jīng)營計劃低10%以上或高20%以上，應(yīng)詳細(xì)說明造成差異的原因。10. 【答案】【解析】該企業(yè)去年的總資產(chǎn)凈利率=5.73%2.17=12.43%；今年的總資產(chǎn)凈利率=4.88%2.83=13.81%；所以，若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率較去年上升。四、計算分析題1.【答案】（1）基本每股收益=4840/（9000+900050%-24007/12）=0.40（元）每股凈資產(chǎn)=22200/（9000+900050%-2400）=2（元）（2）市盈率=7.2/0.4=18市凈率=7.2/2=3.6（3）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，增加的凈利潤=100002%3/12（1-25%）=37.5（萬元）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=10000/83/12=312.5（萬股）。（4）增量股的每股收益=37.5/312.5=0.12（元），由于增量股的每股收益小于原基本的每股收益，所以可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用。（5）稀釋每股收益=（4840+37.5）/（9000+4500-24007/12+312.5）=0.39（元）。2. 【答案】（1）2011年凈資產(chǎn)收益率=202.1/（600+650）/2=32.34%2011年的銷售凈利率=202.1/4200=4.81%2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4200/（1430+1650）/2=2.72732011年權(quán)益乘數(shù)=（1430+1650）/2/ （600+650）/2=2.4642012年凈資產(chǎn)收益率=98.8/（650+650）/2=15.2%2012年銷售凈利率=98.8/3500=2.82%2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3500/（1650+1795）/2=2.03192012年權(quán)益乘數(shù)=（1650+1795）/2/ （650+650）/2=2.65（2）2012年與2011年相比凈資產(chǎn)收益率變動：15.2%-32.34%=-17.14%因為凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，所以銷售凈利率變動的影響：（2.82%-4.81%）2.72732.464=-13.37%總資