聚丙烯期貨合約亮相塑料大會(huì)

400電話 6dv 聚丙烯期貨合約亮相塑料大會(huì)已獲立項(xiàng)的聚丙烯（PP）期貨合約5日在“2013中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上首次公開(kāi)亮相，該合約以消費(fèi)量最大的窄帶類聚丙烯作為交易標(biāo)的，交易單位為5噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸。聚丙烯價(jià)格與原油、丙烯等能源價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，供求關(guān)系影響因素眾多。此外，由于窄帶類聚丙烯主要用于生產(chǎn)工農(nóng)業(yè)品的包裝編織袋，受工業(yè)經(jīng)濟(jì)周期和天氣、自然災(zāi)害等因素影響，年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，波動(dòng)頻度要遠(yuǎn)高于其他樹(shù)脂品種。據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2001年12月，聚丙烯價(jià)格曾一度跌至5000元/噸以下，2008年6月最高漲至16800元/噸左右，價(jià)格翻了3倍多。即使在普通年份，聚丙烯價(jià)格波幅也大多超過(guò)了20%，產(chǎn)業(yè)客戶面臨極大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，要求上市聚丙烯期貨的呼聲越來(lái)越高。據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)窄帶類聚丙烯市場(chǎng)規(guī)模適中，比較適合開(kāi)展期貨交易。2012年，我國(guó)窄帶類聚丙烯的消費(fèi)量約為594.4萬(wàn)噸，按照月均價(jià)11200元/噸計(jì)算，總價(jià)值約665億元。聚丙烯期貨的交割區(qū)域?qū)⒎植荚谏虾?、寧波、杭州、常州、廣州、濰坊和臨沂等消費(fèi)型集散地。上述區(qū)域均為聚丙烯的凈流入地區(qū)，價(jià)格代表性更強(qiáng)，并且大多也是LLDPE和PVC等品種的交割區(qū)域，物流設(shè)施較為完善。其中，上海、寧波、杭州、常州等華東地區(qū)城市的聚丙烯價(jià)格變動(dòng)往往引領(lǐng)其他地區(qū)的價(jià)格變化，將作為基準(zhǔn)交割地。針對(duì)聚丙烯全年生產(chǎn)、連續(xù)消費(fèi)的特點(diǎn)，交易所為聚丙烯期貨逐月設(shè)置了12個(gè)合約月份，并實(shí)行每年3月份集中注銷的倉(cāng)單制度。聚丙烯期貨設(shè)置的合約月份與已上市的LLDPE、PVC和PTA等品種相同，方便投資者進(jìn)行品種間套利，同時(shí)，5元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位和5噸/手的交易單位，也均與LLDPE和PVC等品種保持一致。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，交易所會(huì)開(kāi)展一系列的市場(chǎng)意見(jiàn)建議征集活動(dòng)，合約獲批后將會(huì)爭(zhēng)取盡快上市。已獲立項(xiàng)的聚丙烯（PP）期貨合約5日在“2013中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上首次公開(kāi)亮相，該合約以消費(fèi)量最大的窄帶類聚丙烯作為交易標(biāo)的，交易單位為5噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸。聚丙烯價(jià)格與原油、丙烯等能源價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，供求關(guān)系影響因素眾多。此外，由於窄帶類聚丙烯主要用於生產(chǎn)工農(nóng)業(yè)品的包裝編織袋，受工業(yè)經(jīng)濟(jì)周期和天氣、自然災(zāi)害等因素影響，年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，波動(dòng)頻度要遠(yuǎn)高於其他樹(shù)脂品種。據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2001年12月，聚丙烯價(jià)格曾一度跌至5000元/噸以下，2008年6月最高漲至16800元/噸左右，價(jià)格翻瞭3倍多。即使在普通年份，聚丙烯價(jià)格波幅也大多超過(guò)瞭20%，產(chǎn)業(yè)客戶面臨極大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，要求上市聚丙烯期貨的呼聲越來(lái)越高。據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)窄帶類聚丙烯市場(chǎng)規(guī)模適中，比較適合開(kāi)展期貨交易。2012年，我國(guó)窄帶類聚丙烯的消費(fèi)量約為594.4萬(wàn)噸，按照月均價(jià)11200元/噸計(jì)算，總價(jià)值約665億元。聚丙烯期貨的交割區(qū)域?qū)⒎謥言谏虾?、寧波、杭州、常州、廣州、濰坊和臨沂等消費(fèi)型集散地。上述區(qū)域均為聚丙烯的凈流入地區(qū)，價(jià)格代表性更強(qiáng)，並且大多也是LLDPE和PVC等品種的交割區(qū)域，物流設(shè)施較為完善。其中，上海、寧波、杭州、常州等華東地區(qū)城市的聚丙烯價(jià)格變動(dòng)往往引領(lǐng)其他地區(qū)的價(jià)格變化，將作為基準(zhǔn)交割地。針對(duì)聚丙烯全年生產(chǎn)、連續(xù)消費(fèi)的特點(diǎn)，交易所為聚丙烯期貨逐月設(shè)置瞭12個(gè)合約月份，並實(shí)行每年3月份集中註銷的倉(cāng)單制度。聚丙烯期貨設(shè)置的合約月份與已上市的LLDPE、PVC和PTA等品種相同，方便投資者進(jìn)行品種間套利，同時(shí)，5元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位和5噸/手的交易單位，也均與LLDPE和PVC等品種保持一致。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，交易所會(huì)開(kāi)展一系列的市場(chǎng)意見(jiàn)建議征集活動(dòng)，合約獲批後將會(huì)爭(zhēng)取盡快上市。已獲立項(xiàng)的聚丙烯（PP）期貨合約5日在“2013中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上首次公開(kāi)亮相，該合約以消費(fèi)量最大的窄帶類聚丙烯作為交易標(biāo)的，交易單位為5噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸。聚丙烯價(jià)格與原油、丙烯等能源價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，供求關(guān)系影響因素眾多。此外，由于窄帶類聚丙烯主要用于生產(chǎn)工農(nóng)業(yè)品的包裝編織袋，受工業(yè)經(jīng)濟(jì)周期和天氣、自然災(zāi)害等因素影響，年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，波動(dòng)頻度要遠(yuǎn)高于其他樹(shù)脂品種。據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2001年12月，聚丙烯價(jià)格曾一度跌至5000元/噸以下，2008年6月最高漲至16800元/噸左右，價(jià)格翻了3倍多。即使在普通年份，聚丙烯價(jià)格波幅也大多超過(guò)了20%，產(chǎn)業(yè)客戶面臨極大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，要求上市聚丙烯期貨的呼聲越來(lái)越高。據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)窄帶類聚丙烯市場(chǎng)規(guī)模適中，比較適合開(kāi)展期貨交易。2012年，我國(guó)窄帶類聚丙烯的消費(fèi)量約為594.4萬(wàn)噸，按照月均價(jià)11200元/噸計(jì)算，總價(jià)值約665億元。聚丙烯期貨的交割區(qū)域?qū)⒎植荚谏虾?、寧波、杭州、常州、廣州、濰坊和臨沂等消費(fèi)型集散地。上述區(qū)域均為聚丙烯的凈流入地區(qū)，價(jià)格代表性更強(qiáng)，并且大多也是LLDPE和PVC等品種的交割區(qū)域，物流設(shè)施較為完善。其中，上海、寧波、杭州、常州等華東地區(qū)城市的聚丙烯價(jià)格變動(dòng)往往引領(lǐng)其他地區(qū)的價(jià)格變化，將作為基準(zhǔn)交割地。針對(duì)聚丙烯全年生產(chǎn)、連續(xù)消費(fèi)的特點(diǎn)，交易所為聚丙烯期貨逐月設(shè)置了12個(gè)合約月份，并實(shí)行每年3月份集中注銷的倉(cāng)單制度。聚丙烯期貨設(shè)置的合約月份與已上市的LLDPE、PVC和PTA等品種相同，方便投資者進(jìn)行品種間套利，同時(shí)，5元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位和5噸/手的交易單位，也均與LLDPE和PVC等品種保持一致。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，交易所會(huì)開(kāi)展一系列的市場(chǎng)意見(jiàn)建議征集活動(dòng)，合約獲批后將會(huì)爭(zhēng)取盡快上市。 利用基差交易降低現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)編者按：近年來(lái)，飼料期貨市場(chǎng)得到長(zhǎng)足發(fā)展，市場(chǎng)功能發(fā)揮明顯。日前期貨日?qǐng)?bào)實(shí)地走訪了北京、上海、浙江、安徽和江西等地飼料產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，對(duì)飼料企業(yè)期貨市場(chǎng)參與利用整體情況進(jìn)行了調(diào)研。為使大家對(duì)當(dāng)前飼料企業(yè)市場(chǎng)參與利用情況有一全面了解，自今日起，本報(bào)將推出“飼料期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)考察”系列報(bào)道，敬請(qǐng)關(guān)注。今年春節(jié)前后至今，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)豆粕下游需求的看淡和豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)倒掛，由路易達(dá)孚等國(guó)際糧商主導(dǎo)的基差交易又開(kāi)始活躍起來(lái)。期貨日?qǐng)?bào)日前走進(jìn)路易達(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司，鑲嵌在前臺(tái)藍(lán)色背景墻一側(cè)的兩臺(tái)大屏幕，正閃爍著豆粕、玉米等國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨品種的即時(shí)行情，成為迎接來(lái)客的一道風(fēng)景?！奥芬走_(dá)孚是對(duì)所經(jīng)營(yíng)商品百分之百套期保值的公司?！甭芬走_(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司董事長(zhǎng)陳濤告訴，不僅如此，公司的豆粕銷售中至少有一半是通過(guò)基差交易達(dá)成的?；罴船F(xiàn)貨與期貨的價(jià)差，相比傳統(tǒng)的一口價(jià)交易，基差交易在定價(jià)上給買方提供了更大的主動(dòng)權(quán)。比如路易達(dá)孚與下游飼料企業(yè)客戶簽訂了2013年9月交貨的豆粕基差交易合同，并約定一個(gè)固定基差，客戶便可以在合同簽訂日之后至9月1日前期貨市場(chǎng)任何一個(gè)交易日點(diǎn)價(jià)。只要期貨價(jià)格曾擊穿該客戶點(diǎn)價(jià)的價(jià)格，該筆基差交易便視為達(dá)成。雙方最終的現(xiàn)貨交易價(jià)格為期貨點(diǎn)價(jià)價(jià)格加上雙方約定的基差。陳濤告訴，在這種定價(jià)方式下，客戶能夠按照自身對(duì)市場(chǎng)的研究判斷和自由選擇適合的結(jié)算價(jià)格。對(duì)于賣方而言，盡管目前豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格倒掛，但一年中總有幾天相對(duì)大豆原料價(jià)格出現(xiàn)盈利空間，一旦出現(xiàn)這樣的機(jī)會(huì)，公司就會(huì)爭(zhēng)取全部套保。此后，每達(dá)成一筆基差交易，路易達(dá)孚便在點(diǎn)價(jià)的價(jià)位，實(shí)施相同數(shù)量的買入平倉(cāng)?！白龌罱灰滓院?，現(xiàn)貨銷售價(jià)格與期貨價(jià)格的變動(dòng)更加統(tǒng)一，比如期貨盤面漲了50元/噸，現(xiàn)貨銷售價(jià)格就會(huì)即時(shí)上漲50元/噸，反之亦然，這樣更有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制?！标悵f(shuō)?！爱?dāng)買入和賣出都在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖以后，我們對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的絕對(duì)漲跌便不再敏感，而只關(guān)注基差的變化。”路易達(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司豆粕銷售經(jīng)理王莉說(shuō)，從歷史上分析，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格最高到過(guò)4500元/噸，最低跌到2100元/噸，如果采用一口價(jià)交易方式，理論上銷售企業(yè)承受的價(jià)格波動(dòng)為2400元/噸。豆粕期貨上市后，基差一直在-300至600點(diǎn)之間波動(dòng)，意味著如果采用基差交易，企業(yè)承受的價(jià)格波動(dòng)不超過(guò)900元/噸。據(jù)王莉介紹，自2007年路易達(dá)孚在中國(guó)推廣豆粕基差交易以來(lái)，這種交易方式出現(xiàn)過(guò)3次高峰期，第一次是在2009年年初，第二次是在2010年下半年，第三次在今年春節(jié)前后至今。一般而言，期現(xiàn)價(jià)格倒掛時(shí)，下游客戶更易接受基差交易方式。王莉說(shuō)，2009年年初曾發(fā)生過(guò)一次美國(guó)大豆運(yùn)往我國(guó)的嚴(yán)重延遲，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)嚴(yán)重缺貨。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)路易達(dá)孚要求下游豆粕客戶全部參與基差交易，其中不少客戶在當(dāng)年春節(jié)后的相對(duì)低點(diǎn)點(diǎn)價(jià)，獲得30003200元/噸的最終價(jià)格，在現(xiàn)貨執(zhí)行月份相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格大致持平?！暗綎|一家大型飼料集團(tuán)由于擔(dān)心缺貨，以35003700元/噸的一口價(jià)，在市場(chǎng)上訂了很多當(dāng)年5月到9月提貨的豆粕，虧了大本”。除了規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)外，基差交易還有利于降低供需雙方的價(jià)格談判成本，保障商品銷售、采購(gòu)的連續(xù)性。但這種在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)較為常見(jiàn)的交易方式在國(guó)內(nèi)總體運(yùn)用還較少。據(jù)了解，目前主導(dǎo)國(guó)內(nèi)豆粕基差交易的，主要是路易達(dá)孚和佳吉這兩大國(guó)際糧商，這兩家企業(yè)在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額不足10%，中糧集團(tuán)也從今年開(kāi)始嘗試這一模式。期貨人才的嚴(yán)重缺乏影響了國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)對(duì)于期貨工具的使用能力。下游企業(yè)在參與基差交易時(shí)，如何更好把握點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)，如何確認(rèn)適合的基差，對(duì)其市場(chǎng)研究水平和期貨人才儲(chǔ)備提出了很高的要求。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，實(shí)體企業(yè)通過(guò)現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)“兩條腿”走路，參與利用基差交易降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)展趨勢(shì)。相信隨著中糧等大型國(guó)有企業(yè)的嘗試，基差交易模式有望得到更好的推廣和應(yīng)用。編者按：近年來(lái)，飼料期貨市場(chǎng)得到長(zhǎng)足發(fā)展，市場(chǎng)功能發(fā)揮明顯。日前期貨日?qǐng)?bào)實(shí)地走訪瞭北京、上海、浙江、安徽和江西等地飼料產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，對(duì)飼料企業(yè)期貨市場(chǎng)參與利用整體情況進(jìn)行瞭調(diào)研。為使大傢對(duì)當(dāng)前飼料企業(yè)市場(chǎng)參與利用情況有一全面瞭解，自今日起，本報(bào)將推出“飼料期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)考察”系列報(bào)道，敬請(qǐng)關(guān)註。今年春節(jié)前後至今，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)豆粕下遊需求的看淡和豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)倒掛，由路易達(dá)孚等國(guó)際糧商主導(dǎo)的基差交易又開(kāi)始活躍起來(lái)。期貨日?qǐng)?bào)日前走進(jìn)路易達(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司，鑲嵌在前臺(tái)藍(lán)色背景墻一側(cè)的兩臺(tái)大屏幕，正閃爍著豆粕、玉米等國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨品種的即時(shí)行情，成為迎接來(lái)客的一道風(fēng)景。“路易達(dá)孚是對(duì)所經(jīng)營(yíng)商品百分之百套期保值的公司?！甭芬走_(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司董事長(zhǎng)陳濤告訴，不僅如此，公司的豆粕銷售中至少有一半是通過(guò)基差交易達(dá)成的?；罴船F(xiàn)貨與期貨的價(jià)差，相比傳統(tǒng)的一口價(jià)交易，基差交易在定價(jià)上給買方提供瞭更大的主動(dòng)權(quán)。比如路易達(dá)孚與下遊飼料企業(yè)客戶簽訂瞭2013年9月交貨的豆粕基差交易合同，並約定一個(gè)固定基差，客戶便可以在合同簽訂日之後至9月1日前期貨市場(chǎng)任何一個(gè)交易日點(diǎn)價(jià)。隻要期貨價(jià)格曾擊穿該客戶點(diǎn)價(jià)的價(jià)格，該筆基差交易便視為達(dá)成。雙方最終的現(xiàn)貨交易價(jià)格為期貨點(diǎn)價(jià)價(jià)格加上雙方約定的基差。陳濤告訴，在這種定價(jià)方式下，客戶能夠按照自身對(duì)市場(chǎng)的研究判斷和自由選擇適合的結(jié)算價(jià)格。對(duì)於賣方而言，盡管目前豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格倒掛，但一年中總有幾天相對(duì)大豆原料價(jià)格出現(xiàn)盈利空間，一旦出現(xiàn)這樣的機(jī)會(huì)，公司就會(huì)爭(zhēng)取全部套保。此後，每達(dá)成一筆基差交易，路易達(dá)孚便在點(diǎn)價(jià)的價(jià)位，實(shí)施相同數(shù)量的買入平倉(cāng)?！白龌罱灰滓葬?，現(xiàn)貨銷售價(jià)格與期貨價(jià)格的變動(dòng)更加統(tǒng)一，比如期貨盤面漲瞭50元/噸，現(xiàn)貨銷售價(jià)格就會(huì)即時(shí)上漲50元/噸，反之亦然，這樣更有利於市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制?！标悵f(shuō)?！爱?dāng)買入和賣出都在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖以後，我們對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的絕對(duì)漲跌便不再敏感，而隻關(guān)註基差的變化?！甭芬走_(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司豆粕銷售經(jīng)理王莉說(shuō)，從歷史上分析，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格最高到過(guò)4500元/噸，最低跌到2100元/噸，如果采用一口價(jià)交易方式，理論上銷售企業(yè)承受的價(jià)格波動(dòng)為2400元/噸。豆粕期貨上市後，基差一直在-300至600點(diǎn)之間波動(dòng)，意味著如果采用基差交易，企業(yè)承受的價(jià)格波動(dòng)不超過(guò)900元/噸。據(jù)王莉介紹，自2007年路易達(dá)孚在中國(guó)推廣豆粕基差交易以來(lái)，這種交易方式出現(xiàn)過(guò)3次高峰期，第一次是在2009年年初，第二次是在2010年下半年，第三次在今年春節(jié)前後至今。一般而言，期現(xiàn)價(jià)格倒掛時(shí)，下遊客戶更易接受基差交易方式。王莉說(shuō)，2009年年初曾發(fā)生過(guò)一次美國(guó)大豆運(yùn)往我國(guó)的嚴(yán)重延遲，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)嚴(yán)重缺貨。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)路易達(dá)孚要求下遊豆粕客戶全部參與基差交易，其中不少客戶在當(dāng)年春節(jié)後的相對(duì)低點(diǎn)點(diǎn)價(jià)，獲得30003200元/噸的最終價(jià)格，在現(xiàn)貨執(zhí)行月份相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格大致持平?！暗綎|一傢大型飼料集團(tuán)由於擔(dān)心缺貨，以35003700元/噸的一口價(jià)，在市場(chǎng)上訂瞭很多當(dāng)年5月到9月提貨的豆粕，虧瞭大本”。除瞭規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)外，基差交易還有利於降低供需雙方的價(jià)格談判成本，保障商品銷售、采購(gòu)的連續(xù)性。但這種在發(fā)達(dá)國(guó)傢市場(chǎng)較為常見(jiàn)的交易方式在國(guó)內(nèi)總體運(yùn)用還較少。據(jù)瞭解，目前主導(dǎo)國(guó)內(nèi)豆粕基差交易的，主要是路易達(dá)孚和佳吉這兩大國(guó)際糧商，這兩傢企業(yè)在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額不足10%，中糧集團(tuán)也從今年開(kāi)始嘗試這一模式。期貨人才的嚴(yán)重缺乏影響瞭國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)對(duì)於期貨工具的使用能力。下遊企業(yè)在參與基差交易時(shí)，如何更好把握點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)，如何確認(rèn)適合的基差，對(duì)其市場(chǎng)研究水平和期貨人才儲(chǔ)備提出瞭很高的要求。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，實(shí)體企業(yè)通過(guò)現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)“兩條腿”走路，參與利用基差交易降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)展趨勢(shì)。相信隨著中糧等大型國(guó)有企業(yè)的嘗試，基差交易模式有望得到更好的推廣和應(yīng)用。編者按：近年來(lái)，飼料期貨市場(chǎng)得到長(zhǎng)足發(fā)展，市場(chǎng)功能發(fā)揮明顯。日前期貨日?qǐng)?bào)實(shí)地走訪了北京、上海、浙江、安徽和江西等地飼料產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，對(duì)飼料企業(yè)期貨市場(chǎng)參與利用整體情況進(jìn)行了調(diào)研。為使大家對(duì)當(dāng)前飼料企業(yè)市場(chǎng)參與利用情況有一全面了解，自今日起，本報(bào)將推出“飼料期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)考察”系列報(bào)道，敬請(qǐng)關(guān)注。今年春節(jié)前后至今，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)豆粕下游需求的看淡和豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)倒掛，由路易達(dá)孚等國(guó)際糧商主導(dǎo)的基差交易又開(kāi)始活躍起來(lái)。期貨日?qǐng)?bào)日前走進(jìn)路易達(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司，鑲嵌在前臺(tái)藍(lán)色背景墻一側(cè)的兩臺(tái)大屏幕，正閃爍著豆粕、玉米等國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨品種的即時(shí)行情，成為迎接來(lái)客的一道風(fēng)景。“路易達(dá)孚是對(duì)所經(jīng)營(yíng)商品百分之百套期保值的公司。”路易達(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司董事長(zhǎng)陳濤告訴，不僅如此，公司的豆粕銷售中至少有一半是通過(guò)基差交易達(dá)成的?；罴船F(xiàn)貨與期貨的價(jià)差，相比傳統(tǒng)的一口價(jià)交易，基差交易在定價(jià)上給買方提供了更大的主動(dòng)權(quán)。比如路易達(dá)孚與下游飼料企業(yè)客戶簽訂了2013年9月交貨的豆粕基差交易合同，并約定一個(gè)固定基差，客戶便可以在合同簽訂日之后至9月1日前期貨市場(chǎng)任何一個(gè)交易日點(diǎn)價(jià)。只要期貨價(jià)格曾擊穿該客戶點(diǎn)價(jià)的價(jià)格，該筆基差交易便視為達(dá)成。雙方最終的現(xiàn)貨交易價(jià)格為期貨點(diǎn)價(jià)價(jià)格加上雙方約定的基差。陳濤告訴，在這種定價(jià)方式下，客戶能夠按照自身對(duì)市場(chǎng)的研究判斷和自由選擇適合的結(jié)算價(jià)格。對(duì)于賣方而言，盡管目前豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格倒掛，但一年中總有幾天相對(duì)大豆原料價(jià)格出現(xiàn)盈利空間，一旦出現(xiàn)這樣的機(jī)會(huì)，公司就會(huì)爭(zhēng)取全部套保。此后，每達(dá)成一筆基差交易，路易達(dá)孚便在點(diǎn)價(jià)的價(jià)位，實(shí)施相同數(shù)量的買入平倉(cāng)?！白龌罱灰滓院?，現(xiàn)貨銷售價(jià)格與期貨價(jià)格的變動(dòng)更加統(tǒng)一，比如期貨盤面漲了50元/噸，現(xiàn)貨銷售價(jià)格就會(huì)即時(shí)上漲50元/噸，反之亦然，這樣更有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制?！标悵f(shuō)。“當(dāng)買入和賣出都在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖以后，我們對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的絕對(duì)漲跌便不再敏感，而只關(guān)注基差的變化?！甭芬走_(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司豆粕銷售經(jīng)理王莉說(shuō)，從歷史上分析，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格最高到過(guò)4500元/噸，最低跌到2100元/噸，如果采用一