《國際投資課題》PPT課件.ppt

關于美國次貸危機對我國經(jīng)濟發(fā)展影響相關問題的深入思考,1、市場經(jīng)濟繁榮發(fā)展的背后到底缺失了什么？我們要發(fā)展市場經(jīng)濟，但不要“市場社會“！2、面對素有“華爾街幽靈、泡沫制造專家、金融核彈”的高盛，中國投資銀行的發(fā)展道路改何去何從？,小組成員,主講人：王天雨PPT制作：王天雨參與者：宗詩張倩張寧楊汀魏韡陶然孔騰銳,1、市場經(jīng)濟繁榮發(fā)展的背后到底缺失了什么？我們要發(fā)展市場經(jīng)濟，但不要“市場社會“！,研究意義我國在上世紀90年代初逐漸承認了市場經(jīng)濟的地位，并始終以市場機制指導經(jīng)濟的發(fā)展，取得了世界矚目的成果。然而，就在這令國人歡欣鼓舞的時刻，道德困境在不知不覺中愈發(fā)影響著我們的日常生活，道德的經(jīng)濟價值被遮蔽，市場之手深入社會的各個領域導致社會亂想時有發(fā)生。明確“市場經(jīng)濟”與“市場社會”的定位是我們首要解決的問題，只有這樣，才能使經(jīng)濟的發(fā)展實現(xiàn)健康可持續(xù)。,市場經(jīng)濟與生俱來的“優(yōu)秀品質”,各商品所有者之間在自由平等的市場環(huán)境中，實現(xiàn)等價交換；經(jīng)濟主體由股份制企業(yè)代替獨資或合伙企業(yè)，克服企業(yè)資本的狹隘性；一切生產(chǎn)要素與產(chǎn)品都通過市場進行分配，形成萬千企業(yè)與個人對稀缺性社會資源廣泛而激烈的競爭等等,為什么在解決溫飽，有著如此之多物質品類的今天，卻時常讓我們的選擇無所適從、困頓茫然？為什么商品的質量危機，企業(yè)的信用危機以人及與人之間交往的信任危機頻頻被推向媒體公眾輿論的風口浪尖？,“市場”的思維邏輯只適用于促進經(jīng)濟的發(fā)展繁榮，而對于和諧的社會建設往往不那么有效。,正如法國前總理若斯潘的觀點：要市場經(jīng)濟，不要市場社會，市場經(jīng)濟的原則不能滲透和支配全部的社會生活，否則那將是經(jīng)濟的“災難”，人類社會的“災難”。,馬克思和恩格斯有言：“人們自覺地或不自覺地，歸根到底是從他們階級地位所依據(jù)的實際關系中從他們進行生產(chǎn)和交換的生產(chǎn)關系中，汲取自己的道德觀念”。亞里士多德也曾說過：“所有商業(yè)都是罪惡的”。在公元前5世紀，一位希臘哲人曾經(jīng)用“黃金，蛀蟲和鐵銹都無法侵蝕，但人類的靈魂，卻被這至高無上的財富所侵蝕”來描述供商業(yè)文明發(fā)展的交換媒介黃金,為什么都會不約而同的將商業(yè)或者說是經(jīng)濟的發(fā)展與人類道德對立起來,？,自古以來，“義”與“利”的權衡與爭論就沒有止息。的確，我們不應走向其中任何一個極端。但因人類源于動物界的不可改變的事實，些許遺留的“獸性”更容易使我們向“利”的一面傾斜。,我國孔子有云：“君子愛財，取之有道”。蘇格蘭的亞當斯密在道德情操論中言之切切：在追求物質利益的同時，要受到道德觀念的約束。不可傷害他人，而要幫助他人。日本的企業(yè)之父澀澤榮一在其論語與算盤一書中，也曾提出：算盤要靠論語來撥動，致富只有在道德的約束下，才能一直致富的具有長遠眼光的觀點。,市場經(jīng)濟&市場社會應引起我們足夠的重視,2、面對素有“華爾街幽靈，泡沫制造專家，金融核彈”之稱的,中國投資銀行發(fā)展的道路該何去何從？,高盛,事件一：別了，雷曼兄弟,時間：2008年6月1日主角人物：雷曼兄弟CEO福爾德理查德事件：乘坐新澤西州的商務包機直飛韓國首爾,理查德福爾德,痛恨,大衛(wèi)?；舳鳎–NBC電視臺大放厥詞的綠光資本對沖基金的掌門人）【發(fā)動華爾街，應該是發(fā)動全球的投機商人做空雷曼兄弟的股票】,遇到,閔裕圣（韓國產(chǎn)業(yè)銀行第一天上任的CEO）,閔裕圣檔案,高麗人種起初，雷曼兄弟駐首爾的副代表而后，跳槽至摩根士丹利，擔任首爾首席代表同時，成為韓國證券交易所的委員坐上友利銀行副董事長寶座其后，再次進入雷曼兄弟，成為雷曼兄弟駐首爾首席代表如今，已是韓國產(chǎn)業(yè)銀行CEO,韓國產(chǎn)業(yè)銀行是政府全資控股的國有商業(yè)銀行，只有韓國國民銀行（由高盛救起）能與其抗衡。閔裕圣與高盛有過節(jié),理查德福爾德檔案,雷曼兄弟的鐵腕拯救者，把雷曼兄弟從美國運通銀行獨立出來。“911”總部大樓灰飛煙滅之后，雷曼兄弟的總部也毀于一旦。但他沒有給那些冷漠的華爾街大佬看笑話的機會。到2007年，富爾德將雷曼兄弟的資產(chǎn)規(guī)模擴大了6倍，手上掌握了7380億美元的金融衍生工具合約，讓這家號稱有“19條命老貓”的機構重新煥發(fā)了生機。他以自信、高傲、兇狠、果斷著稱，被人稱為“華爾街最兇狠的斗牛犬”,高盛最后的救命稻草韓國韓國產(chǎn)業(yè)銀行CEO閔裕圣的“小算盤”,拯救雷曼,拯救了自己的老東家，顯得自己特別仗義！,給產(chǎn)業(yè)銀行帶來擴張機會，坐穩(wěn)CEO寶座,雷曼“慘狀”,2007年美國房地產(chǎn)泡沫破滅后，大量高價買房的人不愿意再還購房貸款，致使發(fā)放貸款的金融機構爛賬越來越多，金融機構的可流動現(xiàn)金越來越少。然而雷曼發(fā)行了大量的放貸金融衍生品，現(xiàn)在已是“焦頭爛額”，急需一大筆錢讓公司運轉起來。福爾得很清楚，要指望美國的金融機構躲過這場災難簡直是妄想，現(xiàn)在大家都是自身難保。福爾德迫不得已，將目光投向了東方的中國、韓國和日本。,雷曼兄弟VS高盛,第一回合：高盛抓住導火索：韓國政府恢復美國牛肉進口，吃慣了高麗泡菜的韓國人，擔心具有瘋牛病隱患的美國牛肉搞瘋韓國人，四萬多韓國人用到首爾街頭，打著“美國牛滾開”的橫幅標語，情況十分混亂！,雷曼兄弟VS高盛,第二回合1）高盛操盤手四處散布雷曼兄弟的謠言，甚至一個又一個地給對沖基金打電話，要求一起賣空雷曼兄弟。2）韓國產(chǎn)業(yè)銀行已經(jīng)秘密跟韓國的金融集團進行過接觸，希望組建一個韓國金融團來拯救雷曼兄弟。但是，產(chǎn)業(yè)銀行的第一目標是購買雷曼兄弟的資產(chǎn)，而不是福爾德所期望的，購買雷曼兄弟的股票。雷曼兄弟現(xiàn)在太需要錢了，錢就是命，但這錢決不能用雷曼兄弟的資產(chǎn)來換。,理查德福爾德于2008年6月5日飛回新澤西州,韓國之行沒有找到雷曼兄弟的拯救者，帶回來的只有傷心絕望。,第三回合：華爾街小丑的威力,2007年7月底，法國巴黎銀行凍結了管轄的3只次級債資金。?；舳骺吹竭@個新聞之后反復確認與分析巴黎銀行的舉動，判定是次級債出了問題。在華爾街，幾乎每家大銀行都握有次級債，在全球頭5大投行之中，貝爾斯登和雷曼兄弟可是這項業(yè)務的大佬。因此，?；舳鲗⒆约汗善钡淖隹辗较蚍诺搅死茁值苌砩?。他的堅持不懈，也使得雷曼兄弟陷入更加危險的境地。,小丑的“豐功偉績”,2010年2月，這為瘋狂的對沖小丑埃霍恩在曼哈頓的一個俱樂部，與索羅斯等對沖玩家，一邊嚼烤雞跟牛排，一邊密謀借助高盛的局中局，做空歐元，徹底將歐元聯(lián)盟擊垮！,2008年4月初?；舳鞯谝淮巍翱疹^”現(xiàn)身，雷曼兄弟股價從57美元開始連續(xù)小幅下調，一周后，?；舳髀睹媾杜険衾茁?，隨后，雷曼兄弟股價將至50美元以下。2008年5月21日，?；舳鲗χ叨送顿Y者發(fā)表演說，對雷曼兄弟的收益提出批評。堅信雷曼兄弟的次貸風險沒有完全釋放，并對許多其他金融資產(chǎn)的估值提出了質疑。接下來，?；舳鞒藙僮窊?。利用2008年4月份的一份文件猛批雷曼兄弟。同時雷曼兄弟的首席財務官，埃林卡蘭拒絕對沖減規(guī)模進行合理解釋，這引起了?；舳鞯膽嵟??；舳鳢偪窳耍?搞垮雷曼兄弟，自己的做空才是最后的勝利。,雷曼兄弟最后的掙扎,雷曼兄弟想借助美國證券交易委員會，使埃霍恩以及傳播謠言影響股價的小丑們閉嘴。不過，?；舳鲄s理直氣壯的回應監(jiān)管部門：“旨在引導雷曼兄弟改善資本結構以正視虧損”。更可怕的是，高盛做空雷曼兄弟的傳聞愈演愈烈，雷曼就要“OVER”高盛?；舳?？偶然？巧合？,雷曼開始相信，高盛真的在兄弟背后捅刀子。,但福爾德依舊不明白，高盛到底想怎么樣？,做空？收購？壟斷華爾街？,第四回合：決戰(zhàn),曾經(jīng)人人羨慕的猶太密友，曾經(jīng)的兄弟，百年過去，已是物是人非！,1902年，高盛年輕的掌門人亨利戈德門看好了鐵路融資業(yè)務，但受到摩根、斯佩爾、庫恩三大家族壟斷的強烈阻撓，遂決定聯(lián)手密友，雷曼兄弟的掌門人菲利普雷曼，兩人一拍即合。然而誰才是真正的老板？高盛有客戶資源卻沒有多少資金，雷曼兄弟在南北戰(zhàn)爭之后承擔了戰(zhàn)后重建的財務工作，有的是錢。因此，利潤二一添作五，高盛主要負責開發(fā)客戶資源，雷曼兄弟的錢多用于包銷的支付。,第四回合：決戰(zhàn),而后，亨利將自己的妹妹嫁給雷曼家族，股權業(yè)務合作加上婚姻嫁娶，算得上是雙保險了。（高盛就算有再多的潛在客戶，沒有雷曼兄弟大把大把的現(xiàn)金支持，也無法實現(xiàn)真正的融資，高盛是在用雷曼的鈔票賺取自己的客戶）這段百年好合并沒有太長久。亨利戈德門將公司的控制權讓給了自己的妹夫薩姆沙切斯。他早就不滿足雷曼兄弟和高盛的合作狀態(tài)，終于因為利潤分配問題，這對兄弟分家了。分家的時候，61個客戶高盛攬走了47個，留給雷曼兄弟14個。在次貸危機來臨之前，雷曼和高盛均擠進了華爾街的前五強，成為全球頂級大腕。,第四回合：決戰(zhàn),?；舳饕琅f四處招搖，福爾德已急不可耐。?；舳饕舱菑母粻柕碌谋┰曛锌闯隽硕四?，更加堅信自己的行為。福爾德左思右想，考慮周全后，向美國證券交易委員會（SEC）舉報了高盛，理由很簡單：高盛交易員在惡意散布對雷曼兄弟不利的謠言，導致雷曼兄弟股價暴跌。情況如果屬實，高盛將面臨嚴懲。【不僅是股價操縱，還是惡意制造信用危機】此時SEC已經(jīng)為金融危機很是惱火，眼看股市一個勁兒的下跌，市場一旦進入熊市，美國股市就會元氣大傷，需要數(shù)年的恢復。因此SEC準備殺一儆百?！究赡軐⒏呤⑼迫肴f劫不復的深淵。此時高盛和雷曼已經(jīng)徹底撕破臉】,第四回合：決戰(zhàn),此時，雷曼內部已是人心渙散，裁員危機不減。富爾德的左膀右臂喬格里高里和埃林卡蘭已被逼辭職。而雷曼從未曾與之有過接觸的韓國國民銀行和外換銀行卻此時出來發(fā)出雜音，這使得閔裕圣的產(chǎn)業(yè)銀行在收購雷曼的方案出現(xiàn)不定因素。因為產(chǎn)業(yè)銀行若一意孤行，肯定會遭到韓國金融委員會的反對。此時SEC給予雷曼有直到8月底的限制賣空令，少、稍可緩解緊張局勢。這段寶貴時間，富爾德和閔裕圣卻在股票收購方面討價還價。,雷曼,中信集團（受到高盛打壓，元氣大傷。不可能）,日本三井住友銀行（沒興趣）,美國黑石集團（史蒂夫施瓦茨曼原是高盛員工）,住友銀行投資高盛,中國日本,但不要忘記，史蒂夫施瓦茨曼更是生意人。什么叫生意？生意是金錢游戲；什么叫大生意？大生意就是和大人物玩的金錢游戲。,第四回合：決戰(zhàn),高盛在韓國無處不在，參與韓國爭奪青瓦臺的政黨大選。它不僅僅跟LG有股權上的關系，同時也是SK集團的座上賓。高盛銀行跟國民銀行的歷史更為淵源深遠。在亞洲金融危機的時候，高盛花了5億美元拯救了國民銀行，控股國民銀行。國民銀行是外換銀行的大股東，也就是說高盛通過掌握國民銀行成為外換銀行的大股東。,雷曼兵敗韓國戰(zhàn)場,第四回合：決戰(zhàn),韓國產(chǎn)業(yè)銀行在組團收購雷曼的過程中，希望聯(lián)手韓亞銀行、友利銀行。而韓亞銀行的最大股東外資股東持有9.4%股權。這個外資股東正是高盛。韓國國民銀行第一個跳出來高調宣稱不會參與雷曼兄弟的重組，這樣韓國金融委員會就坐不住了，要求韓國國民銀行在并購時應該更為保守。而閔裕圣對雷曼兄弟的收購使其上任以來的第一筆交易，其意義之重大毋庸置疑。此時，韓亞銀行出來說話，無意參與雷曼兄弟的競購。產(chǎn)業(yè)銀行只能上演單騎救主的獨角戲啦。牛肉已經(jīng)搞垮了李明博政府，現(xiàn)在大國家黨的議員們不可能容忍國有的產(chǎn)業(yè)銀行在投資上有任何差池，尤其是在收購美國的企業(yè)。高盛和大國家黨有著千絲萬縷的瓜葛。恰巧，閔裕圣有辮子抓在大國家黨的議員手中。此時，可謂是心有余而力不足。,雷曼兄弟已徹底陷入高盛布置的圈套，大廈將傾已是不可挽回的事實。是雷曼不夠聰明？還是高盛過于狠毒？是雷曼過于愚蠢？還是高盛老謀深算。一切的一切將會成為浮云,別了，雷曼兄弟,高盛的目的即是：干掉一切對手！,聯(lián)想PC豪門夢斷,IBM,聯(lián)想,高盛,帕爾米薩諾“臨危受命”,2002年1月29日，也就是IBM宣布薩諾執(zhí)掌權柄的當天，IBM股票的收盤價為103美元，較前一交易日下跌了5.15美元，跌幅高達4.76%。然而，更讓帕爾米薩諾最為頭疼的還是IBM的PC部門。事件一：自1981年IBM生產(chǎn)出世界第一臺PC機后，PC部門就為IBM創(chuàng)造了大量的財富，可是這個部門現(xiàn)在卻成為了IBM的累贅。2001年IBM的PC部門虧損高達3.97億美元。面對這樣的局面，IBM盡管費了九牛二虎之力，依然無法遏制PC部門的虧損勢頭。到了2002年，PC部門依然虧損1.71億美元。屋漏偏逢連陰雨，偏偏這個時候傳來了一個令人沮喪的消息。據(jù)說IBM在PC領域的兩大競爭對手-惠普跟康柏正在秘密談判，兩家已經(jīng)開始協(xié)商具體合并步驟了。戴爾靠直銷已經(jīng)成為PC機銷售市場的老大。如果惠普跟康柏合并，那兩家合并后將會成為銷售市場的老二。盡管IBM曾經(jīng)是PC的鼻祖，以后也只能做個老三而已。而且就戴爾目前的瘋狂趨勢來看，IBM虧損將越來越大，甚至會一敗涂地。,高盛,三井住友銀行,東芝,長城集團,聯(lián)想,德克薩斯太平洋集團,泛大西洋集團,新橋集團,認購股票,財務顧問過橋貸款,高價收購,參與競購,控股,提供資金,拒絕收購,IBM的PC,事件發(fā)展示意圖,事件二：2000年7月，清華大學、北京大學分別于IBM成立了聯(lián)合創(chuàng)新研究院，主要是在科研上進行合作。而這一次，帕爾米薩諾要跟中國教育部官員洽談的是一個更為龐大的合作計劃，一旦取得了中國教育部的信任，那么IBM就能夠獲得中國政府的信任，接下來將PC部門賣給中國企業(yè)也就容易得多了。經(jīng)過一個月的接洽，2003年8月，IBM與教育部簽署了中國教育科研網(wǎng)個項目合作諒解備忘錄，共同構建在技術上具有領先地位的網(wǎng)格架構。搞定了教育部，趁熱打鐵，得趕緊拿出點實際行動了。IBM先后資助了清華大學、華中科技大學、西安交通大學等15各高校的網(wǎng)絡項目，推動網(wǎng)格運算在中國，特別是在教育領域的發(fā)展。有了教育部的支持還不夠，要將PC賣給中國，還要獲得中國科技部以及商務部的支持。他給中國官員描繪一幅美好的藍圖：IBM并非單純只是為了出售全球PC業(yè)務，而是希望再由IBM提供技術、經(jīng)營管理方式、市場以及銷售途徑的前提下，能幫助中國創(chuàng)建一個強大的跨國企業(yè)。IBM將幫助中國政府建立一家現(xiàn)代化的真正國際化的公司?！菊簟笆澜绻S”的帽子；國際化的夢想沖昏頭腦；一味追逐GDP】,IBM贏得中國政府信任,事件三：IBM開始選擇由誰接手？,長城集團【早已芳心暗許】,臺灣宏基,長城集團負責PC的生產(chǎn)制造，并且承擔國內的市場銷售,海外業(yè)務由臺灣宏基分管,達成協(xié)議，聯(lián)手接盤IBM的PC部門,事件四：到了2000年，戴爾的中國擴張計劃已經(jīng)醞釀成熟。按照戴爾一貫的風格，如果全面挺進中國內地，那么聯(lián)想的老大寶座就危險了。那個時候，IBM還沒有大張旗鼓要賣掉PC，楊元慶卻嗅到了一股不同尋常的氣息。楊元慶馬上給柳傳志了一份報告，希望能通過并購的方式，收購全球大腕兒級的PC廠商，這樣一來，聯(lián)想可以借助國際品牌，迅速走出去，提前鞏固聯(lián)想在全球的江湖地位。聯(lián)想集團在跑馬圈地，追求多元化的過程中，2001年6月，與美國時代華納公司成立互聯(lián)網(wǎng)合資公司，共同出資兩億元。可公司成立后，資金也投入了，雙方就再也沒有動作了?？芍^高調聯(lián)姻，最后凄慘分手！2002年，聯(lián)想集團出資5500萬港元，收購國內領先的IT管理咨詢服務公司漢普管理咨詢公司51%的股份；投資2333萬港元，與智軟公司合資設立保險業(yè)IT服務公司；投資近6000萬港元，與中望公司成立合資公司。聯(lián)想集團與廈華電子共同出資1.5億港元組建合資公司，聯(lián)想在合資公司中持股60%，成為控股股東?！韭?lián)想進入全面戰(zhàn)略的誤區(qū)】,2003年，聯(lián)想集團在中國的PC的市場份額從30%以上下滑到28%左右，而且下滑的趨勢依然明顯。到了2004年，聯(lián)想集團依然沒有良策，市場份額更是下滑到了24%，聯(lián)想集團已失去了龍頭老大的地位。2003年，除了企業(yè)跟個人客戶電腦銷售有增長趨勢，其他業(yè)務幾乎是全線虧損。財務數(shù)據(jù)讓柳傳志很尷尬：全財年運營手機業(yè)務虧損7460萬港元，IT服務業(yè)務虧損5800萬港元，合作制造業(yè)務虧損9520萬港元。市場份額下滑的同時，投資業(yè)務也是虧損累累，這對聯(lián)想集團無疑是雪上加霜。同時，在聯(lián)想瘋狂多元化的過程中，柳傳志和楊元慶還有一個夢想，那就是打造“聯(lián)想式投行”。2003年11月，聯(lián)想花1億元拿下中國銀行7億元的不良資產(chǎn)。柳傳志在拿下這筆業(yè)務之后，也無意中泄露了聯(lián)想的投行夢想：我們希望為購買的企業(yè)創(chuàng)造真正的價值，借助聯(lián)想在戰(zhàn)略和管理上積累的經(jīng)驗、優(yōu)勢幫助企業(yè)連接上下游，重新產(chǎn)生造血機能。,此時，高盛已將目標對準了聯(lián)想集團。一方面，粉飾IBM的財務報表，使其具有不可忽視的潛在發(fā)展可能。另一方面，開始慢慢布局。為了讓最具有購買實力的聯(lián)想真正成為買家，IBM跟高盛合唱了一出雙簧，先是跟長城集團像模像樣的談判，刺激聯(lián)想，讓聯(lián)想等的急不可耐。然后高盛成功誘惑聯(lián)想跟自己結成合作伙伴，然后再出面幫助聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務。與此同時，長城集團發(fā)現(xiàn)IBM在雙方已經(jīng)到了商談具體價格的階段時，卻與聯(lián)想集團眉來眼去，因此也緊咬不放。抬轎子的美國人出現(xiàn)了，德克薩斯太平洋集團揚言要收購IBM的PC業(yè)務。它的出現(xiàn)，聯(lián)想集團開始緊張了！殊不知，這是IBM營造出來的神秘氛圍，成功影響了聯(lián)想集團談判隊伍的心態(tài)。這無疑是個陷阱！,其實，得州太平洋集團是做財務投資的，沒有IT業(yè)務的支持，如果他成功收購了IBM的PC業(yè)務，勢必要投入更大的成本去運營。所以在收購價格上，得州太平洋集團的出價一定壓得很低?？上?lián)想集團并不了解自己的競爭對手，反而因得州太平洋集團的出現(xiàn)亂了陣腳。,事件五：聯(lián)想的投行夢想讓高盛看到了苗頭。因為那個時候，高盛正在想方設法從證監(jiān)會弄一張證券公司牌照。因為那個時候，盡管高盛的代理人方風雷一直在努力，可是沒有一家鐵桿兒的合作伙伴，高盛要想拿下證券公司牌照，即便有中國官員的幫忙，那也只是妄想。在管制外商證券公司牌照的年代，誰敢這么做，那就是冒天下之大不韙。高盛現(xiàn)在已經(jīng)完全摸準了聯(lián)想的脈搏：現(xiàn)在聯(lián)想如果能夠拿下IBM的PC業(yè)務，就可以集中優(yōu)勢兵力，將最可怕的競爭者戴爾給滅掉。在聯(lián)想跟IBM談判的前夕，高盛找到了聯(lián)想。兩家一見面，就如同干柴遇上烈火，相談甚歡。聯(lián)想想做投行業(yè)務，而高盛又是華爾街的大腕兒，如果兩家聯(lián)手，一定能夠在中國有所作為。聯(lián)想拿著中國銀行上億元的不良資產(chǎn)，急需專業(yè)的投行指導，高盛的出現(xiàn)讓聯(lián)想也頗為動心。高盛開出的條件是，成立新的證券公司，高盛控制的三家公司跟聯(lián)想各持股25。,投資銀行對一國經(jīng)濟發(fā)展的重要性,從2010年中國證券業(yè)協(xié)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在全國106家證券公司中，僅有中信證券及海通證券兩家總資產(chǎn)規(guī)模超過千億元，國泰君安則以936億元位居第三。而總資產(chǎn)規(guī)模最小的長江保薦、海際大和以及財富里昂三家證券公司，總資產(chǎn)規(guī)模分別僅為2.2億，4.3億，5.5億。相比之下，即使在經(jīng)過金融危機重創(chuàng)后的美國，僅一家投資銀行高盛就具有9370億美元的總資產(chǎn)規(guī)模，大約為509萬億元人民幣，相當于中國所有證券公司總資產(chǎn)規(guī)?？偤偷奈灞吨唷＝陙?，我國證券公司資產(chǎn)總額雖有較大上升，但差距仍然非常明顯。與之相對應的是，我國證券公司數(shù)量眾多、競爭效率低下、資源浪費嚴重、行業(yè)集中度較低，無法適應我國迅猛發(fā)展的經(jīng)濟形勢。另外，我國證券公司業(yè)務范圍狹窄的問題也日顯突出。大多數(shù)證券公司業(yè)務主要局限于一級市場的證券承銷、私募、發(fā)行和二級市場的經(jīng)紀及自營業(yè)務，對新型投行業(yè)務鮮有涉及。,我國投資銀行發(fā)展的現(xiàn)狀,我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的“內憂”，要求我國加快投資銀行業(yè)的發(fā)展在國際經(jīng)濟形勢的大背景下，我國經(jīng)濟發(fā)展尤其是資本市場運行的不足愈顯突出。近年來，一方面存在大量游資無法找到合理的投資渠道，另一方面中小企業(yè)融資難問題也無法得到根本解決。同時，這些游資進入資本市場，導致了炒作、投機、大戶操縱、內幕交易以及惡性競爭等諸多怪象，嚴重影響行業(yè)秩序，造成資本的嚴重浪費，資源配置效率大打折扣。截止2009年底，我國境內上市公司（A、B股）達到1718家，但中小板上市公司僅為139家，也就是說，在我國證券市場上現(xiàn)身的中小企業(yè)僅占上市公司總數(shù)的8.09%。與此同時，中小板發(fā)行股數(shù)79412.75百萬股僅占證券市場發(fā)行總股數(shù)2060625.71百萬股的3.85%，其流通市值也僅為總流通市值的4.96%。無論是從數(shù)量上還是從規(guī)模上來看，資本市場對中小企業(yè)的資金支持力量都十分有限，中小企業(yè)上市面臨著嚴重的歧視。然而，植根于市場經(jīng)濟土壤的民間金融與民間借貸卻在金融危機中涅槃重生，迅速繁榮。以溫州為例，它是我國民營經(jīng)濟和民營資本最響亮的代名詞。據(jù)人民銀行溫州市中心支行最近發(fā)布的溫州民間借貸市場報告顯示，溫州民間借貸的市場規(guī)模已達1100億元?？蓞s在前段時間，出現(xiàn)了震驚全國的溫州跑路潮。曾經(jīng)煌極一時的民營企業(yè)家