并購貸款業(yè)務(wù)介紹.ppt

,投資銀行業(yè)務(wù)培訓(xùn),并購貸款業(yè)務(wù)介紹,熱烈歡迎省分行專家蒞臨指導(dǎo)!,內(nèi)容提要,并購貸款業(yè)務(wù)介紹,一、開展并購貸款業(yè)務(wù)的重要意義,并購貸款是為滿足國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合及升級的需求而推出的新型信貸產(chǎn)品，符合市場需求。該產(chǎn)品的目標(biāo)客戶群主要是各行業(yè)的大中型企業(yè)，同時也是各家銀行對公業(yè)務(wù)的重點營銷對象。并購貸款對提高我行綜合金融服務(wù)水平，維護(hù)與優(yōu)質(zhì)客戶的銀企關(guān)系具有重要意義。,二、概念,并購，是指境內(nèi)企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán)，或收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等方式以實現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制已設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營的目標(biāo)企業(yè)的交易行為。,什么是并購,二、概念,二、概念,何謂并購貸款,二、概念,產(chǎn)品優(yōu)勢,農(nóng)行為客戶在受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán)、收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等并購交易中提供融資支持，以提高客戶并購成功的可能性并降低客戶并購的融資成本。,二、概念,二、概念,并購貸款實行授權(quán)管理并購貸款納入對借款人及其所在集團(tuán)客戶的授信管理原則上應(yīng)由我行獨家或我行與其他中介機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任并購重組財務(wù)顧問。,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,總行授權(quán)書中規(guī)定的行業(yè)重點客戶、實行名單制管理的支持類客戶;信用評級在BBB級以上（含）；貸款項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策和我行信貸投向的要求;并購交易合法合規(guī)，取得有關(guān)方面的批準(zhǔn)和履行相關(guān)手續(xù);并購方與目標(biāo)企業(yè)之間具有較高的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度或戰(zhàn)略相關(guān)性;并購方通過并購能夠獲得戰(zhàn)略性資源，以提高其核心競爭能力。,基本條件,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,并購的資金來源中，包括農(nóng)業(yè)銀行在內(nèi)的商業(yè)銀行并購貸款總額所占比例不應(yīng)高于50%。,并購貸款總額,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,并購貸款期限一般不超過5年。對于一年期以內(nèi)的短期并購貸款，可以采用一次性還本付息，或一次還本、分期付息，或分期還本付息等還款方式；對于一年期以上的中長期并購貸款，應(yīng)按照中國農(nóng)業(yè)銀行貸款約期風(fēng)險管理辦法有關(guān)規(guī)定，采用分期還本付息的還款方式。,期限和還款方式,不超過5年,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,根據(jù)中國人民銀行和農(nóng)業(yè)銀行利率管理的有關(guān)規(guī)定，在考慮成本、風(fēng)險和綜合收益的基礎(chǔ)上，結(jié)合同業(yè)定價水平和與客戶在并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)等方面的合作情況，合理確定并購貸款的利率。,定價,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,借款人應(yīng)提供充足的能夠覆蓋并購貸款風(fēng)險的擔(dān)保，包括保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保以及其他符合法律規(guī)定的擔(dān)保形式。前述擔(dān)保方式可以單獨使用，也可以組合使用。以借款人持有或控制的目標(biāo)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押的，原則上應(yīng)同時將目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)抵押給我行，以防止股權(quán)價值落空。股權(quán)質(zhì)押不足值時應(yīng)追加其他合法有效的擔(dān)保。,擔(dān)保規(guī)定,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,股權(quán)價值的確定方法：目標(biāo)企業(yè)為上市公司或其股權(quán)有公開交易市場的，其股權(quán)質(zhì)押價值以評估前一年最低市場交易價格與我行本次股權(quán)并購評估價值的之間的較低值確定.目標(biāo)企業(yè)為非上市公司的，其股權(quán)價值按其對應(yīng)的有效凈資產(chǎn)價值與我行本次股權(quán)并購評估價值之間的較低值確定。,擔(dān)保規(guī)定,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,以并購方專門設(shè)立的無其他業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的全資或控股子公司作為借款人的，應(yīng)要求并購方或其實際控制人提供連帶責(zé)任擔(dān)保。采用保證擔(dān)保的，應(yīng)符合中國農(nóng)業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)擔(dān)保管理辦法的有關(guān)規(guī)定，且保證人信用等級應(yīng)為BBB級（含）以上。,擔(dān)保規(guī)定,準(zhǔn)入條件嚴(yán)格：對并購主體、借款人、并購交易均有要求；擔(dān)保要求更高：如果是間接并購，一般要求將目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)及其全部資產(chǎn)抵（質(zhì)）押給貸款銀行，或者由并購方企業(yè)提供連帶責(zé)任擔(dān)保；盡職調(diào)查要求更高：對并購交易各方均要調(diào)查，重點評估戰(zhàn)略風(fēng)險、法律與合規(guī)風(fēng)險、整合風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等；合同文本更復(fù)雜，合同條款設(shè)定更廣泛；外部監(jiān)管更嚴(yán)格。,并購貸款和常規(guī)貸款的區(qū)別,三、并購貸款的有關(guān)規(guī)定,四、并購貸款的操作流程,基本流程,對并購雙方調(diào)查,四、并購貸款的操作流程,四、并購貸款的操作流程,重要資料,1,收集并購交易方案或商業(yè)計劃書,2,并購交易履行相關(guān)審批手續(xù)的進(jìn)度說明及有權(quán)部門出具的批準(zhǔn)文件。,3,股東（大）會、董事會或其他有權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)有關(guān)并購交易及申請貸款的決議,4,自籌資金籌措方案及落實資金來源的證明材料。,四、并購貸款的操作流程,額外現(xiàn)金流提前還款需在合同中約定,1,首次公開發(fā)行新股或增發(fā)股票所籌得資金的一定比例,2,出售資產(chǎn)所得扣除對同類資產(chǎn)的再投資后所余凈收入,3,債務(wù)發(fā)行的收益,4,借款人因保險理賠以及其他或有事項發(fā)生所得的凈收入等,四、并購貸款的操作流程,需要調(diào)查的不利因素,1,并購雙方受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、宏觀調(diào)控、行業(yè)等因素影響，未能實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績及現(xiàn)金流,2,并購雙方的治理結(jié)構(gòu)不健全，管理團(tuán)隊不穩(wěn)定或不能勝任,3,并購后并購方與目標(biāo)企業(yè)未能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。,4,并購方與目標(biāo)企業(yè)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，尤其是并購方與目標(biāo)企業(yè)受同一實際控制人控制的情形。,四、并購貸款的操作流程,投行專業(yè)意見,經(jīng)營及財務(wù)風(fēng)險,戰(zhàn)略風(fēng)險,法律風(fēng)險,整合風(fēng)險,主要風(fēng)險評估,我行全部并購貸款余額占同期我行核心資本凈額的比例不得超過50%。對同一借款人的并購貸款余額占同期我行核心資本凈額的比例不得超過5%。將并購貸款業(yè)務(wù)納入單一集團(tuán)客戶授信風(fēng)險集中度統(tǒng)一管理。對單一行業(yè)(行業(yè)分類以國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼(GBT4754-2002)的二級行業(yè)為準(zhǔn)，下同）的并購貸款余額占同期我行核心資本凈額的比例不得超過20%。對單個行業(yè)內(nèi)所有借款人的并購貸款余額不得超過該行業(yè)貸款總額的15%。,四、并購貸款的操作流程,風(fēng)險限額控制,五、并購貸款案例分享,背景：金東紙業(yè)已為積極推進(jìn)境內(nèi)上市進(jìn)程，減少關(guān)聯(lián)交易，金東紙業(yè)擬通過收購股權(quán)，直接控股金華盛與寧波中華，消除現(xiàn)存和潛在的同業(yè)競爭。該公司已向金光中國實際支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣14.6億元，尚余13.19億元未支付，故金東紙業(yè)擬向我行申請并購貸款10億元，用于并購交易尚未支付的對價。,方案設(shè)計：農(nóng)行江蘇省分行為金東紙業(yè)（江蘇）股份有限公司增加授信并發(fā)放并購貸款10億元，貸款期限5年，以金東紙業(yè)持有的金華盛股權(quán)質(zhì)押，金光紙業(yè)（中國）投資有限公司提供全程保證擔(dān)保，借款人除按約定利率支付利息外，再支付一定比例(銀企協(xié)商)的財務(wù)顧問費(fèi)。,二、并購貸款案例分享,營銷背景,2011年5月，中國熔盛旗下子公司江蘇熔盛重工為確保發(fā)動機(jī)制造領(lǐng)先地位，涉足動力總成及整車制造板塊，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)聯(lián)動優(yōu)勢。擬收購安徽全柴集團(tuán)100%股權(quán)。實際需要股權(quán)轉(zhuǎn)讓及要約收購資金48.7億元，擬向我行申請并購貸款24億元。用于支付并購交易中的股權(quán)對價。,二、并購貸款案例分享,方案設(shè)計,省分行考慮到以往股權(quán)收購項目中從未觸發(fā)要約收購，加上報24億元到總行審批可能有一定的難度，因此，同意對江蘇熔盛重工增加授信并發(fā)放并購貸款11億元，期限5年，并購貸款利率為人行同期基準(zhǔn)利率上浮10%，綜合收益不低于貸款金額的10%（每年）。擔(dān)保方式為：并購期由中國熔盛保證擔(dān)保；經(jīng)營期由安微全柴集團(tuán)有效固定資產(chǎn)抵押置換擔(dān)保貸款，不足部分由中國熔盛全程擔(dān)保，追加安微全柴集團(tuán)保證擔(dān)保。該方案2011年已得到總行批準(zhǔn)。目前，并購方待全柴動力