第四章現(xiàn)金流量表分析.ppt

,第四章現(xiàn)金流量表分析,第四章現(xiàn)金流量表分析,本章應(yīng)掌握的內(nèi)容（加為重點內(nèi)容）現(xiàn)金流量表的概念和作用現(xiàn)金流量表的格式和結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表項目的解讀現(xiàn)金流量構(gòu)成分析現(xiàn)金流量比率分析現(xiàn)金流量趨勢分析,2020/6/8,2,第四章現(xiàn)金流量表分析,幾個問題：1.什么是企業(yè)的現(xiàn)金流量？2.現(xiàn)金流量表的項目是何含義？3.如何使用現(xiàn)金流量表？,2020/6/8,3,第四章現(xiàn)金流量表分析,一、現(xiàn)金流量表的概念和作用1.現(xiàn)金流量表的概念反映企業(yè)在一定期間內(nèi)（月、季、年）現(xiàn)金流量的報表。理論基礎(chǔ)計算等式：現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=現(xiàn)金凈流量計價基礎(chǔ)：收付實現(xiàn)制,2020/6/8,4,2.現(xiàn)金流量表的作用（1）提供本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)（2）幫助評價收益質(zhì)量（3）幫助評價企業(yè)的財務(wù)彈性（應(yīng)對風(fēng)險的能力）（4）幫助評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性（短期償債能力）（5）幫助預(yù)測未來現(xiàn)金流量,二、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu),1.現(xiàn)金流量表的內(nèi)容經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項，包括銷售商品或提供勞務(wù)、購買商品或接受勞務(wù)等。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動，是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動，包括取得和收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、購買和處置無形資產(chǎn)等?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動，包括發(fā)行股票或接受投入資本、分派現(xiàn)金股利、取得和償還銀行借款、發(fā)行和償還公司債券等。涉及的科目主要有“短期借款”、“長期借款”、“應(yīng)付債券”、“長期應(yīng)付款”等。,2.現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu),2020/6/8,8,EXAMPLE,現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)（正表）,第二節(jié)現(xiàn)金流量表規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析,一、現(xiàn)金流量表項目分析（一）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費返還收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金,2020/6/8,9,1.“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”企業(yè)本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅銷項稅額）和本期預(yù)收的款項，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期退回商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售材料和代購代銷業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在本項目反映。銷售收現(xiàn)率銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量。一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。當(dāng)比值小于1.17時說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；當(dāng)比值大于1.17時，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項或預(yù)收賬款增加如果比值很小，則企業(yè)的經(jīng)營管理肯定存在問題，企業(yè)可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實虧。,2020/6/8,10,案例1：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金,銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況長安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機。隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入”這個主營收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對長安汽車的銷售進行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入也逐年增長。因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下，營業(yè)收入與營業(yè)收入現(xiàn)金含量兩個指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。,2020/6/8,11,2.收到的稅費返還反映企業(yè)收到返還的所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關(guān)稅和教育費附加等各種稅費返還款。收到的稅費返還收到的增值稅的返還收到的消費稅、營業(yè)稅、教育費附加的返還收到的所得稅的返還舊利潤表中的“補貼收入”項目，僅反映企業(yè)取得的各種補貼收入以及退回的增殖稅等。退回的所得稅，沖減“所得稅”項目；退回的消費稅、營業(yè)稅等，沖減“主營業(yè)務(wù)稅金及附加”項目。因此，必須將利潤表中的“補貼收入”項目與現(xiàn)金流量表中的“收到的稅費返還”項目聯(lián)系起來分析，從而判斷一個企業(yè)實際接受政府的補貼情況。新利潤表，補貼收入可計入營業(yè)外收入，如果補貼收入與幾個會計年度有關(guān)，則計入遞延收益。,2020/6/8,12,案例2：收到的稅費返還,所得稅返還體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中五糧液公司位于四川宜賓，是我國著名的酒類生產(chǎn)商，主要的品牌有五糧液、五糧春、金六福等。按照稅法規(guī)定，五糧液公司執(zhí)行的所得稅率為33%，但同時根據(jù)上市公司所得稅先征33再返18%的政策，每年都會收到較大金額的所得稅返還，企業(yè)將這部分所得稅返還直接沖減所得稅費用，因此在利潤表上并沒有得到反映，而這個數(shù)據(jù)在現(xiàn)金流量表中可以較方便得到。由于所得稅先征后返政策執(zhí)行到2001年12月31日為止，優(yōu)惠政策取消后對公司2002年的業(yè)績造成一定負面影響。,2020/6/8,13,3.收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金反映企業(yè)經(jīng)營租賃收到的租金等其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流入，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨列示。收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金營業(yè)外收入（罰款收入）其他業(yè)務(wù)收入（經(jīng)營租賃租金收入）補貼收入（不包括增值稅的返還）其他應(yīng)付款的增加收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金異動倍數(shù)收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。該指標(biāo)的倍數(shù)越高，則說明公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的異動程度越高。,2020/6/8,14,案例3：收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金,5.47倍的“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”異動倍數(shù)表明什么廣西紅日是在深圳交易所上市的公司。該公司原為廣西康達（集團）股份有限公司，2001年經(jīng)過資產(chǎn)重組改為現(xiàn)名。2001年資產(chǎn)重組是用賬面應(yīng)收賬款等經(jīng)營性資產(chǎn)置換為廣西梧州索芙特保健品有限公司75%的股權(quán)，主營業(yè)務(wù)變更為化工、醫(yī)藥、保健等。由于公司的資產(chǎn)重組及各類往來款的影響，在2001年的現(xiàn)金流量表上體現(xiàn)出來的收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金達到13264萬元，竟然是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的5.47倍（見表1），且根據(jù)表2所示，公司在報表附注中披露的“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”內(nèi)容以往來款居多，顯然“與經(jīng)營活動有關(guān)”的關(guān)聯(lián)程度較低。分析者在對財務(wù)報表分析的過程中要對這類不同尋常的資金流動引起足夠的重視。,2020/6/8,15,案例3：收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金,2020/6/8,16,4.購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金反映企業(yè)本期購買商品、接受勞務(wù)實際支付的現(xiàn)金（包括增值稅進項稅額），以及本期支付前期購買商品、接受勞務(wù)的未付款項和本期預(yù)付款項，減去本期發(fā)生的購貨退回收到的現(xiàn)金。企業(yè)購買材料和代購代銷業(yè)務(wù)支付的現(xiàn)金，也在本項目反映?，F(xiàn)金購銷比率=購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。,2020/6/8,17,5.“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”反映企業(yè)本期實際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等職工薪酬（包括代扣代繳的職工個人所得稅）。該項目提供的信息是資產(chǎn)負債表和利潤表所不能替代的。該項目數(shù)據(jù)應(yīng)結(jié)合公司職工人數(shù)、資產(chǎn)負債表中的應(yīng)付職工薪酬等信息進行分析，從而判斷應(yīng)付職工薪酬是否正常。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。,2020/6/8,18,6.“支付的各項稅費”反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預(yù)交的各項稅費，包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費附加等。7.“支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”反映企業(yè)經(jīng)營租賃支付的租金、支付的差旅費、業(yè)務(wù)招待費、保險費、罰款支出等其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨列示。從經(jīng)營活動的角度講，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金主要與利潤表中管理費用、營業(yè)費用相鉤稽,2020/6/8,19,案例4：科龍電器經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析,廣東科龍電器股份有限公司于1992年12月26日成立。所屬行業(yè)：家用電器；經(jīng)營范圍：開發(fā)、制造電冰箱、空調(diào)、冷柜等電器產(chǎn)品及相應(yīng)配件業(yè)務(wù)，產(chǎn)品內(nèi)外銷售和提供售后服務(wù)。注冊地址：廣東省佛山市順德區(qū)容桂街道容港路8號。公司1999年現(xiàn)金流量表上的內(nèi)容來看，導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額減少較多的主要原因不是收款問題，而是“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”以及“支付的所得稅款”出現(xiàn)了不利于現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加的重大變化，而“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”和“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”則出現(xiàn)了有利于現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加的重大變化。,2020/6/8,20,案例4：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（經(jīng)營活動）,2020/6/8,21,案例4：科龍電器1999年利潤表,案例4：科龍電器1999年資產(chǎn)負債表部分內(nèi)容,23,案例4：科龍電器1999年合并資產(chǎn)負債表內(nèi)容,24,案例4：科龍電器購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金,1999年，科龍電器購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金4800965138元，比1998年的2565704338元，增加2235260800元。現(xiàn)金購銷比率=購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=4800965138/4053959452=1.18，很不正常。主營業(yè)務(wù)成本存貨的增加應(yīng)交增值稅進項稅應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的減少預(yù)付賬款的增加=284196252882086670（284196252882086670）17%14527730328405396=3345926660這就是說，現(xiàn)金流量表告訴我們：企業(yè)本年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為48億元。但資產(chǎn)負債表和利潤表卻告訴我們：本年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金最多為33億元。那么是什么原因?qū)е鲁霈F(xiàn)這種偏差呢？比較一下資產(chǎn)負債表中“其他應(yīng)收款”年末和年處之間的差額，我們就會發(fā)現(xiàn)：其他應(yīng)收款年末的規(guī)模比應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款之和的規(guī)模還大，其年末和年初相比，增加了9.8億元。,2020/6/8,25,案例4：科龍電器購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金,再比較一下年末合并資產(chǎn)負債表的“其他應(yīng)收款”數(shù)字，我們會發(fā)現(xiàn)其規(guī)模僅有1.84億元。上市公司資產(chǎn)負債表“其他應(yīng)收款”的10.79億元與合并資產(chǎn)負債“其他應(yīng)收款”的1.84億元之間的差額，為上市公司與其子公司之間因非商品交易形成的債權(quán)，應(yīng)該屬于關(guān)聯(lián)方之間的內(nèi)部資金拆借?！捌渌麘?yīng)收款”年末和年初之間的差額9.8億元，但是，現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”的規(guī)模僅有0.19億元，再比較一下現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”的本年數(shù)與上年數(shù)和利潤表中“營業(yè)外支出”的本年數(shù)與上年數(shù)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”的本年數(shù)與上年數(shù)和利潤表中“營業(yè)外支出”的本年數(shù)與上年數(shù)是相同的。從現(xiàn)金流量表來看，與上年相比，企業(yè)當(dāng)年支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金減少了約45%。企業(yè)減少支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金的原因，既可能是企業(yè)在年內(nèi)采取了裁員策略，也可能是企業(yè)在年內(nèi)降低了職工的收入待遇。不論是哪一個原因，都可能對企業(yè)的員工士氣產(chǎn)生影響。,2020/6/8,26,案例4：科龍電器支付的所得稅以及其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金,支付的所得稅款：比較一下現(xiàn)金流量表中的“支付的所得稅款”和利潤表中“所得稅”項目的金額，我們會發(fā)現(xiàn)：由于營業(yè)利潤低迷，當(dāng)年企業(yè)的“所得稅”費用僅為117萬元，而企業(yè)支付的所得稅為1.08億元！如果我們再考察一下企業(yè)關(guān)于應(yīng)交稅金項目的附注，我們會發(fā)現(xiàn)：企業(yè)年初應(yīng)交所得稅為1.42億元，在年內(nèi)繳納了1.08億元之后，年末應(yīng)交所得稅仍有約0.35億元。這說明，企業(yè)可能長期存在的大額所得稅負債。支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金：我們在前面的分析中已經(jīng)看到，本數(shù)據(jù)的來源為營業(yè)外支出的數(shù)字。如果不進行系統(tǒng)化分析，我們很容易對企業(yè)做出在“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”控制方面成效顯著的判斷。但是，如果我們對其現(xiàn)金流量狀況進行系統(tǒng)化分析，我們就會認為，此數(shù)據(jù)說明了企業(yè)在現(xiàn)金流量表的編制上存在著一些問題。,2020/6/8,27,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤對應(yīng)分析從經(jīng)營現(xiàn)金流入與企業(yè)收入、經(jīng)營現(xiàn)金流出與企業(yè)成本費用的對應(yīng)關(guān)系分析，可以觀察在權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實現(xiàn)制條件下現(xiàn)金凈流量與凈利潤的差別。以經(jīng)營活動凈流量與凈利潤的關(guān)系為例，針對以下幾種情形可以得出分析結(jié)論：,1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零。這意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，不足以支付因上述經(jīng)營活動而引起的貨幣流出。企業(yè)正常經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金支付，則通過以下幾種方式解決：消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累，例如：銀行存款；擠占本來可以用于投資活動的現(xiàn)金，推遲投資活動的進行；在不能擠占本來可以用于投資活動的現(xiàn)金的條件下，進行額外貸款融資，以支持經(jīng)營活動的現(xiàn)金需要，例如：向銀行貸款；在沒有貸款融資渠道的條件下，只能用拖延債務(wù)支付或加大經(jīng)營活動引起的負債規(guī)模來解決，例如：推遲到期應(yīng)付賬款的支付和增加應(yīng)收賬款的數(shù)額。,2.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零。在企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零時，企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。企業(yè)正常經(jīng)營活動不需要額外補充流動資金，企業(yè)的經(jīng)營活動也不能為企業(yè)的投資活動以及融資活動貢獻現(xiàn)金。必須注意的是，在企業(yè)的成本消耗中，有相當(dāng)一部分非付現(xiàn)成本，從長期來看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零的狀態(tài)，也就是虧損狀態(tài)。,3.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本。此時，企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)要小，但是，如果這種狀態(tài)持續(xù)，則企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長期來看，也不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動的貨幣“以收抵支”，經(jīng)營結(jié)果有可能仍然處于虧損狀態(tài)。如果處在成長期和成熟期的企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不能給予較高評價。,4.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本。從總體上看，這種情形仍然不能為企業(yè)擴大投資等發(fā)展提供貨幣支持。企業(yè)的經(jīng)營活動為企業(yè)擴大投資等發(fā)展提供貨幣支持，只能依賴于企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的規(guī)模繼續(xù)加大。所以，對于處在成長期的企業(yè)來說，這種經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的狀態(tài)，并不是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量結(jié)果最好的標(biāo)志。,5.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本后仍有剩余。應(yīng)該說，在這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運轉(zhuǎn)狀態(tài)。如果這種狀態(tài)持續(xù)，說明企業(yè)長期盈利，并且由經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的支持，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將對企業(yè)經(jīng)營活動的穩(wěn)定與發(fā)展、企業(yè)投資規(guī)模的擴大起到重要的促進作用。無論對于處在哪個發(fā)展階段的企業(yè)來說，這種狀態(tài)是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的最好表現(xiàn)。,（二）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1.收回投資收到的現(xiàn)金反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價物以外的投資2.取得投資收益收到的現(xiàn)金反映企業(yè)除現(xiàn)金等價物以外的對其他企業(yè)的投資分回的現(xiàn)金股利和利息等3.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額反映企業(yè)出售、報廢固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費用后的凈額4.處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額反映企業(yè)處置子公司及其他營業(yè)單位所取得的現(xiàn)金減去相關(guān)處置費用以及子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物后的凈額。,2020/6/8,35,5.購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金企業(yè)購買、建造固定資產(chǎn)、取得無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金（含增值稅款等），以及用現(xiàn)金支付的應(yīng)由在建工程和無形資產(chǎn)負擔(dān)的職工薪酬。6.投資支付的現(xiàn)金企業(yè)取得除現(xiàn)金等價物以外的對其他企業(yè)的權(quán)益工具、債務(wù)工具和合營中的權(quán)益所支付的現(xiàn)金以及支付的傭金、手續(xù)費等附加費用。7.取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額企業(yè)購買子公司及其他營業(yè)單位購買出價中以現(xiàn)金支付的部分，減去子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物后的凈額。8.收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金、支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金企業(yè)除上述（1）至（7）項目外收到或支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入或流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨列示。,2020/6/8,36,投資活動的現(xiàn)金流量分析,1.如果投資活動現(xiàn)金流量小于零，企業(yè)投資活動現(xiàn)金流量處于“入不敷出”狀態(tài)。投資所需資金的缺口，可以通過以下方式解決：消耗現(xiàn)存的貨幣積累；擠占本來可以用于經(jīng)營活動的現(xiàn)金；利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金補充；額外貸款融資；拖延債務(wù)支付或加大投資活動負債。有些投資活動的現(xiàn)金流出需要由未來的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量來補償。如企業(yè)固定資產(chǎn)的購建支出，將由未來使用有關(guān)固定資產(chǎn)會計期間的經(jīng)營現(xiàn)金流量來補償。因此，如果投資活動現(xiàn)金流量小于零，我們不能簡單地做出否定評價。我們重點應(yīng)考慮的是企業(yè)的投資活動是否符合企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計劃，是否反映了企業(yè)經(jīng)營活動的發(fā)展和企業(yè)擴張的內(nèi)在需要。,2.如果投資活動現(xiàn)金流量大于等于零，意味著投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會計期間的投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)等原因所引起。因此，必須對投資活動的現(xiàn)金流量原因進行具體分析。如果處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額大或在整個現(xiàn)金流人中所占比重大，說明公司正處于轉(zhuǎn)產(chǎn)時期，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，已經(jīng)陷人深度的債務(wù)危機之中；如果購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金金額大或在整個現(xiàn)金流出中所占的比重大，說明公司未來的現(xiàn)金流入看好，今天的投資，明天的收益。,（三）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1.吸收投資收到的現(xiàn)金企業(yè)以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金實際收到的款項，減去直接支付給金融企業(yè)的傭金、手續(xù)費、宣傳費、咨詢費、印刷費等發(fā)行費用后的凈額。2.取得借款收到的現(xiàn)金企業(yè)舉借各種短期、長期借款而收到的現(xiàn)金。3.償還債務(wù)支付的現(xiàn)金企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)的本金。4.分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金企業(yè)實際支付的現(xiàn)金股利、支付給其他投資單位的利潤或用現(xiàn)金支付的借款利息、債券利息。5.收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金、支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金企業(yè)收到或支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流入或流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨列示。,2020/6/8,39,籌資活動的現(xiàn)金流量分析,如果籌資活動現(xiàn)金流量大于零，表明企業(yè)通過銀行及資本市場的籌資能力較強，但應(yīng)密切關(guān)注資金的使用效果，防止未來無法支付到期的負債本息而陷入債務(wù)危機。此時關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資是否已納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)管理層以擴大投資和經(jīng)營活動為目標(biāo)的主動籌資行為還是企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控而不得已的籌資行為。,如果籌資活動現(xiàn)金流量小于零，這種情況的出現(xiàn)，或者是由于企業(yè)在本會汁期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃等業(yè)務(wù)，或者是因為企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動在現(xiàn)金流量方面運轉(zhuǎn)較好、有能力完成上述各項支付。但是，籌資活動現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。,通過比較籌資活動現(xiàn)金流出中“分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目”和利潤表、資產(chǎn)負債表中“應(yīng)付股利、應(yīng)付利潤和財務(wù)費用項目”，對企業(yè)利潤分配和支付利息能力做出評價。如果利潤表和現(xiàn)金流量表補充資料的財務(wù)費用同時出現(xiàn)負數(shù)時，表明公司存在過多的存款，即現(xiàn)金富余，如果是企業(yè)找不到新的投資方向，則為一個嚴(yán)重的問題。,案例5：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（經(jīng)營活動）,2020/6/8,43,案例5：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（投資活動）,2020/6/8,44,案例5：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（籌資活動）,2020/6/8,45,案例5：科龍電器籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析,企業(yè)當(dāng)年籌資活動的現(xiàn)金流入量，主要包括從股市中籌集的資金以及借款收到的現(xiàn)金。從股市籌集資金的事實告訴我們，企業(yè)有在股市中籌資的能力。而企業(yè)超過2億元的借款是否適當(dāng)，應(yīng)該結(jié)合企業(yè)發(fā)展的實際做具體分析。（1999年12月31日，公司資產(chǎn)總計6229085421元，貨幣資金566250943元，應(yīng)收票據(jù)552290731元，貨幣資金加應(yīng)收票據(jù)占資產(chǎn)總計的比例為18%，低于同行業(yè)平均水平）概括地說，從現(xiàn)金流量表揭示出來的信息，我們可以得出下列印象：企業(yè)經(jīng)營活動的回款正常，經(jīng)營活動的一般付款情況也很難說不正常。企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量支持了技術(shù)裝備水平的提高。在籌資活動方面，企業(yè)成功地在股市中籌到了資金。但需要關(guān)注的是企業(yè)的非經(jīng)營性活動對資金的占用。此外，企業(yè)可以推遲稅務(wù)支付的時間表明，企業(yè)的稅務(wù)環(huán)境尤其是所得稅的繳納環(huán)境較好。,2020/6/8,46,二、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析是指通過對現(xiàn)金流量表中不同項目間的比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源和現(xiàn)金流出的方向，并評價現(xiàn)金流入流出對凈現(xiàn)金流量的影響。旨在進一步掌握企業(yè)的各項活動中現(xiàn)金流量的變動規(guī)律、變動趨勢、公司經(jīng)營周期所處的階段及異常變化等情況。（一）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析?？闪斜磉M行分析。,（二）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。,（三）現(xiàn)金流入流出比例分析經(jīng)營活動流入流出比：越大越好，越大表明1元的現(xiàn)金流出換得