資產(chǎn)負(fù)債表分析011--《財(cái)務(wù)分析.ppt

1、章前案例,A外國(guó)投資者在B市找到了C企業(yè)。雙方商定，由A和C共同出資500萬美元，引進(jìn)全套生產(chǎn)線，興建一個(gè)合資企業(yè)（中方出資150萬美元，外方出資350萬美元），產(chǎn)品將以某外國(guó)品牌全部用于出口。同時(shí)，中方投資者為了表示對(duì)此項(xiàng)合作的誠(chéng)意，決定將自己現(xiàn)有的已經(jīng)擁有十余年歷史的生產(chǎn)類似產(chǎn)品（全部用于國(guó)內(nèi)銷售）的D企業(yè)，無償贈(zèng)送給未來的合資企業(yè)。,D企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示:資產(chǎn)總額1億元,其中,應(yīng)收賬款4000萬元,估計(jì)回收率為50%;負(fù)債為1.3億元,所有者權(quán)益為-0.3億元。對(duì)此,A方的財(cái)務(wù)顧問認(rèn)為,D企業(yè)已經(jīng)處于資不抵債狀態(tài),如果再考慮到應(yīng)收賬款50%的回收所帶來的壞賬損失2000萬元,D企業(yè)的凈資

2、產(chǎn)實(shí)際只有-5000萬元。這就是說,如果接受D企業(yè),即使C企業(yè)對(duì)合資企業(yè)再入資5000萬元,其對(duì)合資企業(yè)的貢獻(xiàn)也只是零。因此,A方不應(yīng)接受這種“贈(zèng)送”。在得知A方財(cái)務(wù)顧問的意見后,C企業(yè)的負(fù)責(zé)人認(rèn)為,D企業(yè)有多種增值因素:(1)企業(yè)的品牌在當(dāng)?shù)赜幸欢曂?具有無形資產(chǎn)性質(zhì);(2)企業(yè)有自己的銷售網(wǎng)絡(luò);(3)企業(yè)有自己的管理模式;(4)企業(yè)有與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù);(5)企業(yè)有房屋、建筑物和土地等資產(chǎn),其價(jià)值將高于現(xiàn)有賬面價(jià)值。A方財(cái)務(wù)顧問認(rèn)為,在上述所謂因素中,只有房屋、建筑物和土地等資產(chǎn)可以為未來的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn),其他因素不可能為未來的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn),因而不可能在未來的合資企業(yè)中“享受資

3、產(chǎn)的待遇”,白送企業(yè)我不要:資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)該體現(xiàn)為對(duì)特定企業(yè)有未來貢獻(xiàn),A方財(cái)務(wù)顧問的認(rèn)識(shí)完全正確。這是因?yàn)?資產(chǎn)的價(jià)值具有相對(duì)性。對(duì)應(yīng)于不同的企業(yè)(會(huì)計(jì)主體),資產(chǎn)會(huì)有不同的可利用狀態(tài),從而會(huì)表現(xiàn)出不同的價(jià)值。一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源,在某個(gè)企業(yè)中可能在未來有利用價(jià)值,因而可以被認(rèn)為是資產(chǎn)。但同樣的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源,如果對(duì)另外一個(gè)企業(yè)在未來沒有可利用價(jià)值,就不可以被確認(rèn)為資產(chǎn)。 本例中,對(duì)于D企業(yè)而言,其品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)、管理模式、技術(shù)等因素均會(huì)對(duì)其未來有實(shí)實(shí)在在的貢獻(xiàn),因而從一般意義上來說,它們均可以被看作是D企業(yè)的表外無形資產(chǎn)因素。但是經(jīng)過認(rèn)真分析,我們就會(huì)發(fā)現(xiàn),即使對(duì)D企業(yè)來說,上述因素中的某些內(nèi)容能否算

4、作“資產(chǎn)”也已經(jīng)成了問題:,第四章 資產(chǎn)負(fù)債表分析,第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析概述 第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析 第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析,第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析概述,一、資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的 了解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的反映程度，所提供會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，對(duì)企業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。,資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu),資產(chǎn)負(fù)債表（主體部分） 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期投資 長(zhǎng)期負(fù)債 固定資產(chǎn) 所有者權(quán)益 無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn),資產(chǎn)形態(tài),資本來源,資產(chǎn)負(fù)債表的作用 揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)； 評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力； 評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力；

5、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)作出判斷； 對(duì)企業(yè)各種資源的利用情況作出評(píng)價(jià)； 對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果作出整體評(píng)價(jià)。,資產(chǎn)負(fù)債表附表： 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表 應(yīng)付職工薪酬明細(xì)表 應(yīng)交稅費(fèi)明細(xì)表等,資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析,二、資產(chǎn)負(fù)債表分析的內(nèi)容,第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析,資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的目的 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià) 資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的分析評(píng)價(jià),（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析的目的 從總體上概括了解資產(chǎn)、權(quán)益的變動(dòng)情況，提示出資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益變動(dòng)的差異，分析其差異產(chǎn)生的原因。 分析方法：將資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比

6、較，編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。 選定標(biāo)準(zhǔn)：上年實(shí)際數(shù)或本年資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)算或計(jì)劃數(shù),資產(chǎn)負(fù)債表水平分析除了要計(jì)算某項(xiàng)目的變動(dòng)額和變動(dòng)率外，還應(yīng)計(jì)算出該項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)或負(fù)債和所有者權(quán)益總額的影響程度。計(jì)算公式為：,（二）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表的編制,1、分析資產(chǎn)規(guī)模的變動(dòng)，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時(shí)期后資產(chǎn)負(fù)債、所有者權(quán)益變動(dòng)情況 總資產(chǎn)、各類資產(chǎn)、各項(xiàng)資產(chǎn) 總權(quán)益、負(fù)債與所有者權(quán)益、各項(xiàng)權(quán)益,（三）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià),2、發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大或?qū)?quán)益總額變動(dòng)影響較大的重點(diǎn)類別和重點(diǎn)項(xiàng)目； 不僅根據(jù)某項(xiàng)目本身的變動(dòng)來說明對(duì)資產(chǎn)、權(quán)益的影響，還要根據(jù)該項(xiàng)目在總資產(chǎn)中所

7、占的比重 3、分析資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因, 考察資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與所有者權(quán)益變動(dòng)的適應(yīng)程度，評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性與安全性 4、注意分析會(huì)計(jì)政策變動(dòng)的影響,從資產(chǎn)負(fù)債表左右兩方的對(duì)應(yīng)關(guān)系方面分析變動(dòng)原因，歸納為以下幾種類型：,（四）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因的分析評(píng)價(jià),1、負(fù)債變動(dòng)型 由于負(fù)債變動(dòng)引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。,表4-1 負(fù)債變動(dòng)型 單位：萬元,2、追加投資變動(dòng)型 投資人追加投資或收回投資引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。,表4-2 追加投資變動(dòng)型 單位：萬元,3、經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型 企業(yè)經(jīng)營(yíng)原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。,表4-3 經(jīng)營(yíng)變動(dòng)型 單位：萬元,4、股利分配變動(dòng)型 股利分配原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)。,表4-4 股利分配變動(dòng)型

8、單位：萬元,第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析,資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析,（一）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析的目的 分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性 分析資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性 分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度,（二）編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表 編制方法：計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目所占的比重。 從靜態(tài)角度和動(dòng)態(tài)角度兩方面進(jìn)行: 本期實(shí)際構(gòu)成情況 實(shí)際構(gòu)成與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比分析 對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)的選擇視分析目的而定:可以是上期實(shí)際數(shù)、預(yù)算數(shù)和同行業(yè)的平均數(shù)或可比企業(yè)的實(shí)際數(shù),（三）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià),

9、1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行評(píng)價(jià) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 1、含義 2、反映指標(biāo) 流動(dòng)資產(chǎn)率,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的決定因素及類型 保守型 適中型 激進(jìn)型,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具體分析： 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu) 各資產(chǎn)項(xiàng)目占總資產(chǎn)比重,2、負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析 影響負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)的因素： 負(fù)債規(guī)模 負(fù)債成本 債務(wù)償還期限 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 籌資政策,在負(fù)債總比重不變的情況下： 幾種不同的負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 按負(fù)債期限分析 流動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債 按負(fù)債方式分析： 銀行信用、商業(yè)信用、應(yīng)交款項(xiàng)、內(nèi)部結(jié)算款等 按負(fù)債成本分析： 無成本、低成本、高成本,3、股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素： 股東

10、權(quán)益總量 企業(yè)利潤(rùn)分配政策 企業(yè)控制權(quán) 權(quán)益資金成本 經(jīng)濟(jì)環(huán)境,股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 采用垂直分析法,（四）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析,正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)分為 保守結(jié)構(gòu)、穩(wěn)健結(jié)構(gòu)、平衡結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),（一）保守結(jié)構(gòu) 主要標(biāo)志：全部資產(chǎn)來源依靠長(zhǎng)期資金滿足 結(jié)果：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極低；資金成本較高；籌資結(jié)構(gòu)彈性弱 實(shí)務(wù)中較少采用,資產(chǎn)負(fù)債表,臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)：由于季節(jié)性或臨時(shí)性原因占用的流動(dòng)資產(chǎn)，如銷售旺季增加的存貨和應(yīng)收賬款等。 永久性流動(dòng)資產(chǎn)：用于滿足企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展需要的流動(dòng)資產(chǎn)，如保險(xiǎn)儲(chǔ)備中的存貨和現(xiàn)金。,（二）穩(wěn)健結(jié)構(gòu) 主要標(biāo)志：用一部分長(zhǎng)期資金滿足流動(dòng)資產(chǎn)需要 結(jié)果：財(cái)務(wù)信譽(yù)優(yōu)異；負(fù)債成本相對(duì)較低

11、，具有可調(diào)性；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)具有一定彈性 質(zhì)量較好，普遍采用,資產(chǎn)負(fù)債表,（三）平衡結(jié)構(gòu) 主要標(biāo)志：流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要全部依靠流動(dòng)負(fù)債滿足 結(jié)果：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)均衡；負(fù)債政策取決于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；存在潛在風(fēng)險(xiǎn) 非穩(wěn)定性結(jié)構(gòu)，適用于經(jīng)營(yíng)狀況良好，較好成長(zhǎng)性的企業(yè),資產(chǎn)負(fù)債表,（四）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) 主要標(biāo)志：以短期資金滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)需要 結(jié)果:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；負(fù)債成本最低 ；存在“黒字破產(chǎn)”潛在危險(xiǎn) 適用于發(fā)展壯大時(shí)期的企業(yè)，且短期內(nèi)采用,資產(chǎn)負(fù)債表,第四節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析,資產(chǎn)質(zhì)量的含義 資產(chǎn)質(zhì)量的分類： 按照賬面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn) 按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn) 按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的

12、資產(chǎn) 主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析,現(xiàn)金的概念、現(xiàn)金項(xiàng)目 現(xiàn)金管理的目標(biāo)、 最佳現(xiàn)金余額的確定 現(xiàn)金的具體質(zhì)量分析：包括運(yùn)用質(zhì)量和構(gòu)成質(zhì)量,一、現(xiàn)金,（一）現(xiàn)金的概念,在財(cái)務(wù)分析中，“現(xiàn)金”有四種概念： 現(xiàn)金1庫存現(xiàn)金；現(xiàn)金2貨幣資金；,（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo),企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化 。即在保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資。,（三）最佳現(xiàn)金余額的確定,鮑莫模型 米勒歐爾模型 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型 因素分析模型 行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型,1、鮑莫模型,最低點(diǎn),總成本,持有成本,短缺成本,現(xiàn)金持有數(shù)量,最佳現(xiàn)金持有數(shù)量,金額,2、

13、米勒歐爾模型,現(xiàn)金余額,A：最高控制線,C：回歸線,B：最低控制線,時(shí)間,3、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型,最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求總額360現(xiàn)金周期,購(gòu)買存貨,銷售存貨,存貨期間,應(yīng)收賬款期間,應(yīng)付賬款期間,現(xiàn)金周期,支付現(xiàn)金,收到現(xiàn)金,經(jīng)營(yíng)周期,4、因素分析模型,最佳現(xiàn)金余額 =（上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額）（1預(yù)計(jì)銷售收入變化的%）,5、行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型,最佳現(xiàn)金余額 =行業(yè)的平均現(xiàn)金結(jié)構(gòu)（現(xiàn)金占總資產(chǎn)的百分比）總資產(chǎn),經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期,經(jīng)營(yíng)周期：是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 現(xiàn)金周期：是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。,購(gòu)買存貨,銷售存貨,存貨期間,應(yīng)收賬款期間,應(yīng)付賬款期間,現(xiàn)金

14、周期,支付現(xiàn)金,收到現(xiàn)金,經(jīng)營(yíng)周期,案例：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),1997年，南達(dá)克塔州的個(gè)人電腦制造商Gateway遇到了一個(gè)問題。因?yàn)闆]有實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷售計(jì)劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了Gateway1.6億資金。同時(shí)，Gateway的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它們自己的問題而煩惱。蘋果電腦不得不進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的復(fù)蘇活動(dòng)，康柏也正在作努力，因?yàn)樗瓉硗ㄟ^經(jīng)銷商的銷售方法已不適應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。那么，誰是這些公司的追隨對(duì)象？答案是戴爾。原因何在？讓我們來看看這4個(gè)公司1998會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期。,Gateway的存貨問題相對(duì)而言也許不是很明顯，因?yàn)樗拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)只有14天，但仍然是戴爾的兩倍，戴爾的存貨

15、周轉(zhuǎn)率比康柏和蘋果電腦快兩倍。而且，盡管Gateway經(jīng)營(yíng)周期是最短的，但是它還是不能和戴爾-11天的現(xiàn)金周期相提并論。蘋果電腦現(xiàn)金周期是32天，在這個(gè)領(lǐng)域是最差。戴爾的營(yíng)運(yùn)效率當(dāng)然刺激了它的競(jìng)爭(zhēng)者。自從1998年以來，蘋果電腦已經(jīng)品嘗了重新崛起的喜悅，而康柏也削減了很多的經(jīng)銷商，努力成為更接近訂單生產(chǎn)的銷售者。2001會(huì)計(jì)年度末，4個(gè)公司情況如下：,1、規(guī)模適當(dāng)性分析 2、收支控制制度分析 3、企業(yè)對(duì)國(guó)家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量 4、現(xiàn)金的構(gòu)成質(zhì)量分析,（四）現(xiàn)金的具體質(zhì)量分析：包括運(yùn)用質(zhì)量和構(gòu)成質(zhì)量,1、規(guī)模適當(dāng)性分析,主要受下列因素制約： 企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模； 企業(yè)的行業(yè)

16、特點(diǎn)； 企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的運(yùn)用能力: 銷售規(guī)模變動(dòng) 信用政策變動(dòng) 為大筆現(xiàn)金支出作準(zhǔn)備 資金調(diào)度,規(guī)模性分析主要是結(jié)構(gòu)分析,即將企業(yè)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，則說明現(xiàn)金過多，企業(yè)需要為超額儲(chǔ)備的現(xiàn)金找一個(gè)出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平，則說明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，沒有足夠的支付能力，企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,2、收支控制制度分析,分析制度的完善程度以及實(shí)際執(zhí)行質(zhì)量： 貨幣資金的收入方面 貨幣資金的支出方面,3、企業(yè)對(duì)國(guó)家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量,小金庫的識(shí)別 造成國(guó)家稅款流失

17、（違法行為）,4、現(xiàn)金的構(gòu)成質(zhì)量分析,不同貨幣幣值的走向，決定了相應(yīng)貨幣的“質(zhì)量”。 對(duì)企業(yè)保有的各種貨幣進(jìn)行匯率趨勢(shì)分析。,榮華實(shí)業(yè)（600311） ，一家西部概念股，2001年6月上市，大股東甘肅武威榮華工貿(mào)總公司，主業(yè)是淀粉及其副產(chǎn)品、飼料、包裝材料、塑料制品的生產(chǎn)、批發(fā)零售. 2005年末，資產(chǎn)總額15.1億元，凈資產(chǎn)10.9億元，收入3.1億元，貨幣資產(chǎn)只有41.9萬元，上市公司窮到這個(gè)程度實(shí)在罕見。 榮華實(shí)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率只有15%，為何資金會(huì)如此緊缺呢？該企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈，毛利率非常低，幾乎是全行業(yè)虧損，但是近幾年榮華實(shí)業(yè)的業(yè)績(jī)還不錯(cuò)。 榮華實(shí)業(yè)這幾年收入一直在4.5億元左右徘

18、徊，凈利也在5 000萬元到6 000萬元之間，2005年有一定的滑坡。有三點(diǎn)使人對(duì)上述業(yè)績(jī)產(chǎn)生懷疑：一是關(guān)聯(lián)交易；二是資產(chǎn)膨脹；三是套取資金。,案例1：多年造假，榮華實(shí)業(yè)已奄奄一息,案例1:榮華實(shí)業(yè)（600311）2005年資產(chǎn)負(fù)債表,上市以來歷年的收入及凈利潤(rùn)表 單位：萬元,除2001年，7 650萬元中，向榮華工貿(mào)總公司銷售胚芽3 977萬元，向榮華味精有限公司銷售淀粉乳3 673萬元外，其余各年均為向榮華味精銷售淀粉乳的金額。該交易是上市公司通過管道輸送將淀粉乳直接銷售給味精公司，同時(shí)按照淀粉乳折合商品淀粉的數(shù)量并以商品淀粉的價(jià)格結(jié)算。 榮華實(shí)業(yè)關(guān)聯(lián)交易銷售金額表 單位：萬元,案例1：

19、多年造假，榮華實(shí)業(yè)已奄奄一息單位：萬元,榮華實(shí)業(yè)上市以來在建工程及固定資產(chǎn)原值數(shù)據(jù) 單位：萬元,榮華實(shí)業(yè)停滯多年的在建工程 （單位：萬元）,榮華實(shí)業(yè)解釋在建工程停滯原因時(shí)，先以西北冬季寒冷影響施工為理由搪塞，后又稱未能有效解決項(xiàng)目后期建設(shè)所需資金及項(xiàng)目試生產(chǎn)所需的生產(chǎn)流動(dòng)資金。,榮華實(shí)業(yè)停滯多年的在建工程的真實(shí)性?,在這一系列異常的背后，懷疑榮華實(shí)業(yè)存在欺詐上市的可能，上市之后通過在建工程等科目套取募集資金，并通過關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造收入和利潤(rùn)，榮華實(shí)業(yè)一直以來虛盈實(shí)虧，導(dǎo)致資金鏈斷裂。 農(nóng)業(yè)股挖下去都是水，因?yàn)槿菀自靸r(jià)且造價(jià)成本低，幾乎沒有不造價(jià)的農(nóng)業(yè)股，只是輕重程度不同而已，但像榮華實(shí)業(yè)如此異常的

20、情況實(shí)在不多見。,案例2：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析,現(xiàn)金充裕的公司從容進(jìn)行資本運(yùn)作 申能股份是上海證券交易所的上市公司，在上海、浙江等省區(qū)投資經(jīng)營(yíng)電廠和天然氣管網(wǎng)等能源類項(xiàng)目，擁有穩(wěn)定和充沛的現(xiàn)金流量。 1999年12月，申能股份向申能集團(tuán)定向協(xié)議回購(gòu)10億股國(guó)有法人股，回購(gòu)股數(shù)占申能股份總股本的37.98%，回購(gòu)單價(jià)為每股凈資產(chǎn)2.51元，共計(jì)25億元的回購(gòu)資金來源全部為公司自有資金。 企業(yè)利用溢余的現(xiàn)金進(jìn)行股份回購(gòu)有什么意義呢？,某些上市公司的現(xiàn)金非常高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是為了滿足日常經(jīng)營(yíng)的需要（剛剛上市、增發(fā)或配股的除外），這么高的現(xiàn)金，可能是因?yàn)橐韵略颍?1、 大量現(xiàn)金本來就是虛構(gòu)的，根本不存在。 2、

21、大股東或?qū)嶋H控制人早就占用了這筆資金，只是在報(bào)告期還回，暫時(shí)放在賬上。 3、 為某些幕后的某些交易作準(zhǔn)備。 4、 現(xiàn)金被凍結(jié)或質(zhì)押，公司根本無法動(dòng)用。,高現(xiàn)金舞弊,福州福發(fā)發(fā)電設(shè)備有限公司（系神州學(xué)人集團(tuán)全資子公司）于2001年創(chuàng)辦，現(xiàn)注冊(cè)資本為人民幣五千萬元，其前身是創(chuàng)建于1955年的福州發(fā)電設(shè)備廠，是國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)成套發(fā)電設(shè)備的廠家之一。主要生產(chǎn)發(fā)電機(jī)及各類發(fā)電設(shè)備，計(jì)算機(jī)信息業(yè)務(wù)等。屬電機(jī)制造業(yè)、產(chǎn)品市場(chǎng)受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響較大，,案例一：閩福發(fā)(000547),閩福發(fā)貨幣資金余額表（如下）：,閩福發(fā)年收入只有23個(gè)億元(實(shí)際上真正的收入估計(jì)連1個(gè)億元都沒有達(dá)到)，但近幾年貨幣資金一直

22、保持較高余額，甚至超過了年收入額， 而實(shí)際上，閩福發(fā)大股東的股權(quán)早就被司法凍結(jié)或質(zhì)押， 如果扣除大量的泡沫、虛假資產(chǎn)，懷疑閩福發(fā)早已資不抵債，在此背景下，竟然還有2個(gè)億甚至3個(gè)億元無受限的銀行存款，只能斷定這些銀行存款實(shí)為虛構(gòu)或早已受限,案例二：明天系,被市場(chǎng)喻為股市一代“梟雄”的肖建華所一手締造“明天系”在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)名聲顯赫。畢業(yè)于北大法律系的肖建華從1993年開始,先是在北京成立四家公司,然后這些公司或自然人,又在包頭成立“包頭明天科技”、“包頭創(chuàng)業(yè)”和“包頭北普實(shí)業(yè)”三家公司,明天系初具規(guī)模后,于1999年9月成立了明天控股有限公司,然后通過“明天控股”先后以購(gòu)買公司法人股或發(fā)起設(shè)立方

23、式參股了黃河化工(現(xiàn)改稱為明天科技600091)、華資實(shí)業(yè)(600191)、寶商集團(tuán)(000796)、愛使股份(600652)和西水股份(600291)等,從而在證券市場(chǎng)形成了有20多個(gè)高科技控股公司，其中六家為大型上市公司的龐大的“明天系”。,2005年中報(bào) 單位:億元,明天科技2005年第三季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),明天系掌門人是資本運(yùn)作起家，如今旗下上市公司有如此巨額現(xiàn)金令人生疑，盡管煤炭投資收益明顯，但卻不足以支撐整個(gè)系的現(xiàn)金需求，而肖建華等資本運(yùn)作高手對(duì)現(xiàn)金需求是非常旺盛的，因?yàn)檫@幾年熊市使大多數(shù)的同類資金鏈斷裂，在這種背景下，明天系居然手握25億現(xiàn)金豈不令人生疑，在這巨額現(xiàn)金的背后懷疑又是

24、一家家的金花股份(金花股份承認(rèn)虛構(gòu)巨額現(xiàn)金、隱瞞巨額賬外借款)。,更據(jù)該公司三季報(bào)稱“收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 ”5.81億元，但查遍所有的公開信息，不能知道這筆巨額資金的來龍去脈， 明天科技稱貨幣資金是公司在建項(xiàng)目的專項(xiàng)建設(shè)資金和必要的生產(chǎn)流動(dòng)資金 明天科技為何要一次性準(zhǔn)備如此巨額的現(xiàn)金呢？ 這筆巨額現(xiàn)金涉嫌虛構(gòu)或早已設(shè)定質(zhì)押。,二、短期投資質(zhì)量分析,投資的范圍、概念與分類 投資會(huì)計(jì)所要解決的主要問題 短期投資質(zhì)量分析,三、應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量分析,可回收性強(qiáng)，質(zhì)量較高,案例3：應(yīng)收票據(jù)財(cái)務(wù)分析,長(zhǎng)虹用票據(jù)打通了流通 長(zhǎng)虹軍轉(zhuǎn)民之后搞彩電生產(chǎn)，在四川綿陽建立了深度配套的生產(chǎn)作業(yè)過程，它在生產(chǎn)

25、過程中有極強(qiáng)的效率。但是倪潤(rùn)峰很清楚，這個(gè)廠建在綿陽，違反了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則是工廠要么靠近原材料基地、要么靠近市場(chǎng)?？墒蔷d陽離成都有上百公里的路，所謂蜀道難、難于上青天。這種情況下，他要從珠江三角洲千里迢迢地把物料運(yùn)到綿陽，或者把北京、咸陽的這些彩色管運(yùn)到綿陽，組裝后再千里迢迢運(yùn)往全國(guó)去銷售。長(zhǎng)虹彩電能否快速地進(jìn)入流通領(lǐng)域，一開始就存在著障礙。 怎樣打通流通是長(zhǎng)虹面臨的最大問題。但是，倪潤(rùn)峰不可能一夜之間建立起流通渠道。倪潤(rùn)峰不愧是中國(guó)最優(yōu)秀的企業(yè)家。因?yàn)椋芸赐钙髽I(yè)經(jīng)營(yíng)中的要害是什么，并且能利用金融市場(chǎng)這個(gè)杠桿搞承兌。 什么叫承兌呢？比如長(zhǎng)虹把10個(gè)億的產(chǎn)品給鄭百文，鄭百

26、文不需要馬上把錢給長(zhǎng)虹，鄭百文可以通過銀行搞承兌，等產(chǎn)品都賣完了，半年內(nèi)把錢還給銀行，銀行再把錢給長(zhǎng)虹。長(zhǎng)虹的生產(chǎn)成本較低，加上這種承兌方式，給經(jīng)銷商的扣點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)時(shí)的康佳等廠商。因此吸引了很多經(jīng)銷商經(jīng)銷長(zhǎng)虹的產(chǎn)品。 誰打通了商業(yè)誰就有未來，這就是倪潤(rùn)峰看到的要害。像這種利用金融杠桿制造扣點(diǎn)的，現(xiàn)在還有很多企業(yè)。,案例3：部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),應(yīng)收帳款項(xiàng)目 應(yīng)收賬款規(guī)模的決定因素 應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析方法,四、應(yīng)收賬款質(zhì)量分析,在資產(chǎn)負(fù)債表中，“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)買單位收取的各種款項(xiàng)，減去已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)收賬款”科目所屬各

27、明細(xì)科目的期末借方余額合計(jì)，減去“壞賬準(zhǔn)備”科目中有關(guān)應(yīng)收賬款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。如“應(yīng)收賬款”科目所屬明細(xì)科目期末有貸方余額，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表“預(yù)收款項(xiàng)”項(xiàng)目?jī)?nèi)填列。,（一）應(yīng)收帳款項(xiàng)目,（二）應(yīng)收賬款規(guī)模的決定因素,1、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 2、最優(yōu)信用額的確定 3、 應(yīng)收賬款規(guī)模的決定因素：,1、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo),應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用。由于應(yīng)收賬款的增加，能夠擴(kuò)大企業(yè)的銷售，增加企業(yè)的盈利，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的成本（如壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）。因此企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企

28、業(yè)價(jià)值最大化。,2、最優(yōu)信用額的確定,持有成本（壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）與授予的信用額成正相關(guān)；機(jī)會(huì)成本（銷售損失）隨著給予的信用而逐漸下降。最優(yōu)信用額為總成本最低的信用額。,最低點(diǎn),總成本,持有成本,機(jī)會(huì)成本,授予的信用額,最優(yōu)信用額,成本,3、應(yīng)收賬款規(guī)模的決定因素：,企業(yè)的營(yíng)銷方式（預(yù)收、現(xiàn)銷、賒銷） 行業(yè)慣例（商業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)） 企業(yè)特定時(shí)期的信用政策（注意：對(duì)存貨周轉(zhuǎn)的影響）,（三）應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析方法：,比較分析 結(jié)構(gòu)分析 比率分析 賬齡分析 對(duì)象分析 內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成：兩種情況,吉林化工石油化工企業(yè)。 公司業(yè)績(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn)在2000年中期已經(jīng)有征兆，,案例4：應(yīng)收賬款

29、變動(dòng)分析迅猛增加的應(yīng)收賬款預(yù)示著業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn),吉林化工2000年報(bào) 單位：億元,吉林化工2000年不僅要承擔(dān)高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而高達(dá)近30億元的應(yīng)收賬款，其壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提更將給企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮膲毫Α?案例4：石油加工企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,案例5：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析,高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)大 百大集團(tuán)股份有限公司在杭州經(jīng)營(yíng)百貨、餐飲服務(wù)、旅游等產(chǎn)業(yè)。 公司2000年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位:萬元,高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)大 應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成 單位:元,2001年，公司管理層對(duì)會(huì)計(jì)估計(jì)作出變更，將3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提比例改為20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款4 269 03

30、1元，兩項(xiàng)因素直接導(dǎo)致2001年減少利潤(rùn)500萬元左右。,五、其他應(yīng)收款的質(zhì)量分析,是“垃圾桶”，也是“聚寶盆” 警惕小項(xiàng)目潛伏的大危機(jī) 危險(xiǎn)信號(hào)： 金額巨大 長(zhǎng)期掛賬,壞賬準(zhǔn)備 應(yīng)收款項(xiàng)的備抵科目，經(jīng)常用來進(jìn)行費(fèi)用調(diào)整 分析應(yīng)注意： 分析壞賬準(zhǔn)備的提取方法、提取比例的合理性 比較企業(yè)前后會(huì)計(jì)期間壞賬準(zhǔn)備提取方法、提取比例是否改變 區(qū)別壞賬準(zhǔn)備提取數(shù)變動(dòng)的原因,六、預(yù)付賬款質(zhì)量分析,按約定轉(zhuǎn)化為存貨，通常質(zhì)量較高 警惕預(yù)付款規(guī)模過大現(xiàn)象（易忽視）,其它應(yīng)付款： 內(nèi)容：企業(yè)撥出的備用金、應(yīng)收的賠償款、罰金、存出保證金、應(yīng)收出租包裝物押金、應(yīng)向職工應(yīng)收的各種墊付款等 但企業(yè)常常向關(guān)系關(guān)聯(lián)方提供資金

31、形成的債權(quán)計(jì)入“其它應(yīng)收款”。 預(yù)付賬款： 向有關(guān)單位提供貸款的信號(hào)。,七、存貨的質(zhì)量分析,存貨的范圍（項(xiàng)目、種類） 存貨會(huì)計(jì)的主要問題 存貨數(shù)量的確定兩種盤存制 存貨價(jià)值量的確定外購(gòu)存貨成本構(gòu)成 存貨價(jià)值量的確定自制存貨成本構(gòu)成 存貨價(jià)值量的確定發(fā)出存貨成本構(gòu)成 存貨價(jià)值量的確定貶值存貨成本的處理 存貨管理的目標(biāo) 最優(yōu)存貨持有量的確定 存貨的質(zhì)量分析,（一）存貨的范圍,不取決于資產(chǎn)的物理特性 取決于資產(chǎn)的持有目的,（1)存貨項(xiàng)目,在資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項(xiàng)目反映企業(yè)期末在庫、在途和在加工中的各項(xiàng)存貨的可變現(xiàn)凈值，包括各種材料、商品、在產(chǎn)品等。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“材料采購(gòu)”、“在途物資”、“原材料”

32、、“庫存商品”、“發(fā)出商品”、“委托加工物資”、“生產(chǎn)成本”等科目的期末余額合計(jì)，減去“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。材料采用計(jì)劃成本核算，以及庫存商品采用計(jì)劃成本或售價(jià)核算的企業(yè)，還應(yīng)加或減材料成本差異、商品進(jìn)銷差價(jià)后的金額填列。,(2)存貨的種類,原材料存貨：指向其他企業(yè)購(gòu)買并用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的所有基本材料。 在產(chǎn)品存貨：指正在生產(chǎn)制造過程中的存貨，也即有待于進(jìn)一步加工的產(chǎn)成品。 產(chǎn)成品存貨：指那些已加工完畢而有待于銷售的產(chǎn)品。,（二）存貨會(huì)計(jì)的主要問題（中財(cái)內(nèi)容）,存貨數(shù)量的確定問題 存貨的計(jì)價(jià)問題 存貨收入的計(jì)價(jià) 存貨發(fā)出的計(jì)價(jià) 存貨結(jié)存的計(jì)價(jià),1、存貨數(shù)量的確定 兩種盤存

33、制度：,（1）永續(xù)盤存制 （2）定期盤存制 兩種不同的存貨數(shù)量確認(rèn)方法會(huì)造成資產(chǎn)負(fù)債表上存貨項(xiàng)目的差異，這種差異不是存貨數(shù)量本身變動(dòng)引起的，而是存貨數(shù)量的會(huì)計(jì)確認(rèn)方法不同造成的。,2、存貨價(jià)值量的確定 外購(gòu)存貨成本構(gòu)成,關(guān)注在途損耗 3、存貨價(jià)值量的確定 自制存貨成本核算中的特殊問題： 成本形成過程幾個(gè)界限的劃分：,是否計(jì)算成本的產(chǎn)品界限（聯(lián)副產(chǎn)品）從管理的角度，并不一定對(duì)每一項(xiàng)產(chǎn)品都計(jì)算產(chǎn)品成本,劃分生產(chǎn)與非生產(chǎn)的界限 明確生產(chǎn)成本的構(gòu)成 制造業(yè)亂攤費(fèi)用、亂擠成本,劃分各會(huì)計(jì)期間費(fèi)用的界限： 固定資產(chǎn)折舊費(fèi),各種產(chǎn)品的費(fèi)用界限 分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)對(duì)各種產(chǎn)品的成本水平以及企業(yè)的定價(jià)決策都有重大影響； 不

34、恰當(dāng)?shù)馁M(fèi)用分配會(huì)導(dǎo)致不當(dāng)定價(jià)決策，不當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品盈虧評(píng)價(jià)，不當(dāng)?shù)牟块T和人員業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。,完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本界限劃分 劃分標(biāo)準(zhǔn)無唯一正確的標(biāo)準(zhǔn) 內(nèi)部業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)的依據(jù) 可能成為企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品成本的手段,案例：自制存貨成本的決定因素 據(jù)報(bào)載，在我國(guó)彩電生產(chǎn)企業(yè)紛紛降價(jià)時(shí)，我國(guó)8家彩色顯象管生產(chǎn)企業(yè)匯聚一堂，共商對(duì)策，最后，聯(lián)合宣布，停產(chǎn)一個(gè)月，理由：沒有除價(jià)的空間。,4、存貨價(jià)值量的確定 發(fā)出存貨成本的確定：,（1）先進(jìn)先出法 （2）加權(quán)平均法 （3）個(gè)別計(jì)價(jià)法,分析企業(yè)對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法的選擇與變更是否合理。因?yàn)閮r(jià)格的變動(dòng)，存貨的不同計(jì)價(jià)方法會(huì)導(dǎo)致不同的結(jié)果。在通貨膨脹條件下，存貨的不同計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)

35、債表和利潤(rùn)表的影響：,5、存貨價(jià)值量的確定 明顯貶值存貨的處理：,遵循成本與可變現(xiàn)凈值孰低原則 明顯貶值存貨的特點(diǎn)： 時(shí)效性強(qiáng)； 技術(shù)進(jìn)步快，更新?lián)Q代快； 受偶發(fā)性因素影響等 成本： 可變現(xiàn)凈值： 規(guī)則內(nèi)容：,6、存貨的成本,購(gòu)置或生產(chǎn)成本：存貨本身的價(jià)值 持有成本：持有存貨的所有直接成本和機(jī)會(huì)成本。包括：（1）倉(cāng)儲(chǔ)和保管成本；（2）保險(xiǎn)費(fèi)；（3）由過時(shí)、毀損或者盜竊引起的損失；（4）所占用資金的機(jī)會(huì)成本。 短缺成本：一種機(jī)會(huì)損失，通常以存貨短缺所支付的代價(jià)來衡量。,（三）存貨管理的目標(biāo),存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成本之間做出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。

36、,（四）最優(yōu)存貨持有量的確定,持有成本隨著存貨的增加而上升，短缺成本隨著存貨的增加而下降。最優(yōu)存貨持有量為總成本最低的存貨持有量。,最低點(diǎn),總成本,持有成本,短缺成本,存貨金額,最優(yōu)持有量,成本,（五）存貨質(zhì)量的分析：,物理質(zhì)量分析 時(shí)效狀況分析 品種構(gòu)成分析 存貨規(guī)模比較分析 存貨結(jié)構(gòu)及構(gòu)成分析 周轉(zhuǎn)及積壓狀況的分析 毛利率走勢(shì)的分析 對(duì)成本確定原則與方法的適當(dāng)性的分析,物理質(zhì)量？其他？,1、物理質(zhì)量分析：,是指自然質(zhì)量，即存貨的自然狀態(tài)； 是否完好無損； 是否符合相應(yīng)的等級(jí)要求； 它是分析存貨被利用價(jià)值和變現(xiàn)價(jià)值的基礎(chǔ)。,2、時(shí)效狀況分析：,是針對(duì)那些被利用價(jià)值和變現(xiàn)價(jià)值與時(shí)間聯(lián)系較大的存

37、貨而言； 按照時(shí)效性對(duì)企業(yè)存貨的分類： 與保質(zhì)期相聯(lián)的存貨 與內(nèi)容相聯(lián)的存貨 與技術(shù)相聯(lián)的存貨,3、周轉(zhuǎn)及積壓狀況的分析,存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)的盈利能力直接相關(guān) 正確看待存貨積壓的財(cái)務(wù)后果,4、存貨結(jié)構(gòu)及構(gòu)成分析 存貨變動(dòng)原因？ 材料變動(dòng)： 期初結(jié)余、本期購(gòu)入、本期耗用、材料單價(jià) 在產(chǎn)品變動(dòng)： 平均日產(chǎn)量、生產(chǎn)周期、在產(chǎn)品成本系數(shù)、單位成本 產(chǎn)成品變動(dòng)： 期初結(jié)余、本期完工、本期銷售、單位成本,5、品種構(gòu)成分析：,品種構(gòu)成直接與產(chǎn)品的抗變能力相關(guān)，進(jìn)而影響到企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)發(fā)展前景。,6、毛利率走勢(shì)的分析,毛利率很大程度上體現(xiàn)了存貨的可增值性。 毛利率下降： 產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力下降； 企業(yè)的

38、產(chǎn)品周期出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折； 產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。,7、對(duì)成本確定原則與 方法的適當(dāng)性的分析,如何看待存貨的變化？,案例6：存貨變動(dòng)分析存貨變化揭示產(chǎn)銷矛盾,19952001年康佳集團(tuán)銷售情況 單位：萬元,案例6：存貨結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析,案例7：存貨構(gòu)成變化增加利潤(rùn),西南合成制藥股份有限公司(000788),以研制開發(fā)、生產(chǎn)銷售醫(yī)藥原料藥及制劑產(chǎn)品為主體的專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè),屬于醫(yī)藥行業(yè)。主營(yíng)磺胺類、抗生素、維生素、解熱鎮(zhèn)痛類等原料藥和制劑 產(chǎn)品,遠(yuǎn)銷歐洲、日本、東南亞和美國(guó)。該公司2001年年報(bào)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及成本資料如下(單位:元),毛利率 21.52% 9.83 第一期末存貨的賬面余額(99 574

39、 723.07元)比期初(100 347 098.34元)略有下降。第二,企業(yè)對(duì)于原材料存貨的跌價(jià)準(zhǔn)備年末數(shù)字余年初數(shù)字完全一樣,沒有差異,產(chǎn)成品存貨年末的跌價(jià)準(zhǔn)備比年初降低585 409.77元(原因是本年轉(zhuǎn)回),可變現(xiàn)凈值確定的依據(jù)是市場(chǎng)價(jià)格。,該企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)果真如此嗎？,案例8:警惕企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性惡化所隱藏的潛在風(fēng)險(xiǎn),一、案例資料 某家電上市公司,其本年的年報(bào)中與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的信息為:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年增長(zhǎng)18%,應(yīng)收票據(jù)較年初下降51%,應(yīng)收賬款較年初增加43%,存貨較年初增加43%(其中,原材料較年初增加了83%,產(chǎn)成品較年初增加了30%),并使存貨占總資產(chǎn)的比重由年初的45%上

40、升到年末的49%。 公司對(duì)此的解釋是:應(yīng)收票據(jù)比年初減少,是因?yàn)樯夏昴甑子写罅糠止緟R入在途資金;應(yīng)收賬款增加,是因?yàn)楸酒阡N售規(guī)模擴(kuò)大,年底賒銷較上年有所增加;原材料增加,是由于上年底購(gòu)入較多原材料儲(chǔ)備;產(chǎn)成品增加,是由于分支機(jī)構(gòu)的大規(guī)模擴(kuò)展,鋪底占用的產(chǎn)成品較多。 該公司流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量究竟如何？,案例7：存貨計(jì)價(jià)分析,存貨計(jì)價(jià)方法改變影響毛利率 福建福日電子股份有限公司主要生產(chǎn)“福日”牌彩電，于1999年4月向社會(huì)公開發(fā)行7 000股普通股，募集資金2.54億元，主要投向數(shù)字化大屏幕彩電、超大屏幕背投彩電等項(xiàng)目。該公司所用的主要原材料有顯象管、機(jī)芯散件、外殼等。 招股說明書披露存貨政策為：“存

41、貨取得采用實(shí)際成本計(jì)價(jià)，存貨發(fā)出采用以下方法計(jì)價(jià)：外購(gòu)商品采用分批確認(rèn)法；原材料按移動(dòng)加權(quán)平均法；生產(chǎn)成本中費(fèi)用分配按工時(shí)費(fèi)用率；低值易耗品采用一次性攤銷。根據(jù)福建日立電視機(jī)有限公司董事會(huì)決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從1998年1月1日起由原來的先進(jìn)先出法改為后進(jìn)先出法?！?根據(jù)公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品成本中主要組成部分為顯象管，而顯象管價(jià)格一直處于下跌趨勢(shì)，在這樣的價(jià)格趨勢(shì)下，改變存貨計(jì)價(jià)方式將會(huì)影響公司成本和毛利率。,福建福日電子股份有限公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：千元）,案例7：存貨計(jì)價(jià)分析,公司存貨計(jì)價(jià)方式改變后，平均每臺(tái)彩電銷售成本降低5%左右，公司1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為11%，如

42、果產(chǎn)品價(jià)格不變，則存貨計(jì)價(jià)方式的改變將提高毛利率至15%的水平。但事實(shí)上，1998年福日電視機(jī)產(chǎn)品的毛利率為8%，比1997年的11%還有較大幅度下降. 這說明了什么?,八、長(zhǎng)期投資質(zhì)量分析,（一）長(zhǎng)期投資的目的性、內(nèi)容、特點(diǎn) （二）長(zhǎng)期投資對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的實(shí)質(zhì)性影響 （三）長(zhǎng)期債權(quán)投資的質(zhì)量分析 （四）長(zhǎng)期股權(quán)投資的質(zhì)量分析,（一）長(zhǎng)期投資的目的性 長(zhǎng)期投資內(nèi)容 長(zhǎng)期投資特點(diǎn),（二）長(zhǎng)期投資對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的實(shí)質(zhì)性影響：,1、長(zhǎng)期難以直接控制的資源流出： 股權(quán)投資： 控制性影響 重大影響 非重大影響 債權(quán)投資,2、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)區(qū)域：,本金是否安全回收 是否獲取穩(wěn)定收益能力,3、投資收益的確認(rèn) 可

43、能引起貨幣狀況惡化,繳納稅金 分配股利,單位：萬元,以銀行存款1000萬元投資某企業(yè)，占被投資企業(yè)分別為10%，20%，被投資企業(yè)稅后凈利為4000萬元，分配現(xiàn)金股利200萬元，投資企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分別為：,（三）長(zhǎng)期債權(quán)投資的質(zhì)量分析：,對(duì)長(zhǎng)期債權(quán)投資進(jìn)行賬齡分析 對(duì)長(zhǎng)期債權(quán)投資進(jìn)行債務(wù)人構(gòu)成分析 對(duì)利潤(rùn)表中債權(quán)投資收益與現(xiàn)金流量表中因利息收入而收到的現(xiàn)金之間差異進(jìn)行分析,（四）長(zhǎng)期股權(quán)投資的質(zhì)量分析,（1）投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符； （2）投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適量的現(xiàn)金流入量； （3）投資收益與企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相符； （4）外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整

44、體發(fā)展。,案例8：長(zhǎng)期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析,股權(quán)投資蘊(yùn)含戰(zhàn)略方向調(diào)整 康佳集團(tuán)多元化戰(zhàn)略從1999年開始取得實(shí)質(zhì)性突破，公司成立了通信科技公司，以移動(dòng)電話為切入點(diǎn)，涉足信息產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 康佳集團(tuán)憑借自身實(shí)力成為首批國(guó)產(chǎn)手機(jī)終端生產(chǎn)定點(diǎn)企業(yè)，順利取得了GSM網(wǎng)絡(luò)國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)的FTA認(rèn)證，并于1999年年底正式啟動(dòng)了中國(guó)第一條擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的移動(dòng)電話生產(chǎn)線，為康佳集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)打下了基礎(chǔ)。,案例8：長(zhǎng)期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析,股權(quán)投資蘊(yùn)含戰(zhàn)略方向調(diào)整,在2000年年報(bào)中，企業(yè)披露了在移動(dòng)通信業(yè)方面取得的新進(jìn)展： 公司2.5G GSM和移動(dòng)終端WAP技術(shù)軟件兩個(gè)項(xiàng)目奪得信息產(chǎn)業(yè)部競(jìng)標(biāo)

45、評(píng)比第一名，康佳通信開發(fā)中心因此成為由信息產(chǎn)業(yè)部專項(xiàng)研發(fā)資金資助的全國(guó)兩家開發(fā)中心之一。同時(shí)康佳集團(tuán)加快了市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，在全國(guó)建立了36個(gè)分公司和22個(gè)經(jīng)營(yíng)部，網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)絕大部分城市，基本形成了以零售終端為主體的移動(dòng)電話銷售網(wǎng)絡(luò)框架，自主銷售能力得到增強(qiáng)。產(chǎn)能上，公司新增了2條移動(dòng)電話生產(chǎn)線，使移動(dòng)電話的年生產(chǎn)能力達(dá)到225萬部，為實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益創(chuàng)造了條件。年內(nèi)，通信科技公司還順利通過了ISO9001質(zhì)量保證體系認(rèn)證。,康佳通信科技公司2001-2002年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元,案例9：長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法分析,增持1%股權(quán)意味著什么 上海汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海汽車”）2000年6

46、月30日以7 102.38萬元受讓了上海通用汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“通用汽車”）1%的股權(quán)，至此上海汽車所持有通用汽車的股份由19%增至20%。從2000年7月起至2002年末，通用汽車的凈利潤(rùn)及分給上海汽車現(xiàn)金股利情況如下表所示。 問題：上海汽車收購(gòu)?fù)ㄓ闷?%股權(quán)后，對(duì)其利潤(rùn)和財(cái)務(wù)狀況將產(chǎn)生哪些影響？,案例9：長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法分析,問題：上海汽車收購(gòu)?fù)ㄓ闷?%股權(quán)后，對(duì)其利潤(rùn)和財(cái)務(wù)狀況將產(chǎn)生哪些影響？,案例10：長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)分析,補(bǔ)提減值準(zhǔn)備，消除保留意見 石家莊煉油化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“石煉化”）2003年6月11日發(fā)布“關(guān)于2002年度消除保留意見事項(xiàng)說明公告”， 公司

47、原被出具保留意見的2002年年報(bào)中的凈利潤(rùn)為7 742 810元，而在消除保留意見后的公司年報(bào)中，凈利潤(rùn)就成了18 242.29萬元。 這次石煉化所補(bǔ)充計(jì)提的絕大部分是對(duì)石家莊化纖有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“石化纖”）的長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值準(zhǔn)備。石化纖公司是中國(guó)最大的己內(nèi)酰胺生產(chǎn)商之一。該行業(yè)由于長(zhǎng)期受到外國(guó)公司向中國(guó)的傾銷沖擊，造成我國(guó)己內(nèi)酰胺價(jià)格長(zhǎng)期低迷，廠家產(chǎn)品成本與價(jià)格倒掛，因此石化纖自開工以來長(zhǎng)期虧損。,在補(bǔ)充計(jì)提前的財(cái)務(wù)報(bào)告中，公司按石化纖所預(yù)測(cè)的自2003年起未來10年凈利潤(rùn)的折現(xiàn)值之和計(jì)算確認(rèn)長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備，并且對(duì)未來10年凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)是建立在石化纖繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，所處行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)

48、濟(jì)環(huán)境無重大改變，也不存在國(guó)外同類型產(chǎn)品的傾銷和原材料價(jià)格的巨大波動(dòng)，市場(chǎng)環(huán)境等均無不利影響等前提假設(shè)下。 審計(jì)師表示無法準(zhǔn)確評(píng)估未來各種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素的變化對(duì)石化纖所預(yù)測(cè)的未來若干年凈利潤(rùn)折現(xiàn)值的影響，因此，對(duì)石煉化計(jì)提的長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是否足額出具了保留意見。 審計(jì)意見出來后，公司表示出于財(cái)務(wù)穩(wěn)健的考慮，根據(jù)石化纖自開工以來長(zhǎng)期虧損，預(yù)計(jì)2003年就將資不抵債的實(shí)際情況，同時(shí)考慮該項(xiàng)長(zhǎng)期投資預(yù)計(jì)在未來2年內(nèi)不能給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益，決定改變?cè)?cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)該項(xiàng)減值準(zhǔn)備的估計(jì)前提，而全額補(bǔ)提減值準(zhǔn)備1.667億元。,長(zhǎng)期股權(quán)投資補(bǔ)充計(jì)提前后變化表 單位:億元,九、固定資產(chǎn)質(zhì)量分析,固定資產(chǎn)與低

49、值易耗品的區(qū)分 固定資產(chǎn)的取得方式與財(cái)務(wù)狀況的外在表現(xiàn) 固定資產(chǎn)的折舊問題 固定資產(chǎn)的清理問題 固定資產(chǎn)的減值問題 固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析,（一）固定資產(chǎn)項(xiàng)目,“固定資產(chǎn)”項(xiàng)目反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“固定資產(chǎn)”科目的期末余額，減去“累計(jì)折舊”和“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。 而“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”項(xiàng)目，反映企業(yè)持有的相應(yīng)資產(chǎn)的期末價(jià)值。這些項(xiàng)目應(yīng)分別根據(jù)“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”科目的期末余額填列。其中，固定資產(chǎn)清理發(fā)生的凈損失，以“”號(hào)填列。,1、固定資產(chǎn)的含義 2、固定資產(chǎn)的確認(rèn) 3、固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià),（二）固

50、定資產(chǎn)的取得方式 與財(cái)務(wù)狀況的外在表現(xiàn),用流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債購(gòu)建固定資產(chǎn) 接受所有者固定資產(chǎn)入資 用長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)建固定資產(chǎn) 用融資租賃方式取得 經(jīng)營(yíng)性租入,（三）固定資產(chǎn)的折舊問題,折舊的實(shí)質(zhì) 影響折舊的因素（主觀性） 直線與加速,企業(yè)計(jì)算折舊的目的： 用于會(huì)計(jì)核算與對(duì)外編報(bào)報(bào)表，展示其財(cái)務(wù)形象和經(jīng)營(yíng)成果； 用于納稅目的，計(jì)算應(yīng)納稅所得額。 企業(yè)往往出于不同的目的，選擇不同的折舊確定方法。,固定資產(chǎn)折舊分析 固定資產(chǎn)折舊方法的合理性 企業(yè)固定資產(chǎn)折舊政策的連續(xù)性 固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限和預(yù)計(jì)凈殘值確定的合理性,注意計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)范圍： 除以下情況外，企業(yè)應(yīng)對(duì)所有固定資產(chǎn)計(jì)提折舊： 房屋、建筑物

51、以外的未使用、不需用固定資產(chǎn)； 以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入和以融資租賃租出的固定資產(chǎn)； 已提足折舊仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)； 按照規(guī)定單獨(dú)估價(jià)作為固定資產(chǎn)入賬的土地。,（四）固定資產(chǎn)的處置,固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)出 固定資產(chǎn)的出售 固定資產(chǎn)的報(bào)廢與毀損,清理損益的構(gòu)成及其歸屬 殘值收入 清理費(fèi)支出 清理固定資產(chǎn)的凈值,（五）固定資產(chǎn)的減值,固定資產(chǎn)發(fā)生減值的幾種情況 全額計(jì)提減值準(zhǔn)備的幾種情況 已確認(rèn)固定資產(chǎn)減值損失不得轉(zhuǎn)回 認(rèn)識(shí)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的主觀性 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動(dòng)對(duì)固定資產(chǎn)的影響 固定資產(chǎn)可回收金額的確定 固定資產(chǎn)發(fā)生減值對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響,（六）固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析,固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析，就是對(duì)固定資產(chǎn)被

52、特定企業(yè)利用的狀況進(jìn)行分析。 1、技術(shù)裝備水平分析 2、周轉(zhuǎn)速度分析 3、結(jié)構(gòu)分析、 4、構(gòu)成分析 5、核算方式分析,固定資產(chǎn)的綜合成新率 （固定資產(chǎn)原值累計(jì)折舊）固定資產(chǎn)原值 判斷技術(shù)裝備水平高低 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)平均余額 判斷周轉(zhuǎn)速度快慢的財(cái)務(wù)指標(biāo) 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重固定資產(chǎn)總資產(chǎn) 判斷結(jié)構(gòu)是否合理,將固定資產(chǎn)分為： 具有增值潛力的固定資產(chǎn) 無增值潛力的固定資產(chǎn),固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析 生產(chǎn)用固定資產(chǎn)與非生產(chǎn)用固定資產(chǎn) 未使用和不需用固定資產(chǎn) 查明企業(yè)在處置閑置固定資產(chǎn)方面的工作是否得力 生產(chǎn)用固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理,案例11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差

53、異 不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是不同的， 招商銀行屬于金融類企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對(duì)于銀行，固定資產(chǎn)所占比重應(yīng)當(dāng)盡量低； 四川長(zhǎng)虹是電器制造業(yè)企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等，固定資產(chǎn)是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)施，但同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的相當(dāng)部分也會(huì)以存貨和應(yīng)收賬款的形式存在，因此固定資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重適中； 用友軟件是高科技企業(yè)，主要生產(chǎn)財(cái)務(wù)軟件，軟件業(yè)企業(yè)的核心盈利能力來自其智力資源，固定資產(chǎn)是從屬于智力資源的，所以，這類企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低； 粵電力的主要盈利資產(chǎn)是電廠機(jī)組，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重非常高。,案例11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異,案例12：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,資產(chǎn)魔術(shù) 藍(lán)田股份于1996年5月以農(nóng)副水產(chǎn)品種養(yǎng)、加工、銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)包裝上市，當(dāng)時(shí)注冊(cè)地在沈陽。1998年，公司注冊(cè)地由沈陽變更為湖北洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)，名稱也由“沈陽藍(lán)田股份有限公司”變更為“湖北藍(lán)田股份有限公司”。洪湖，就成為藍(lán)田股份日后魚塘里放衛(wèi)星的“基地”。 藍(lán)田股份的資產(chǎn)虛實(shí)