企業(yè)集團財務(wù)管理2012.01試卷及答案

1、試卷代號：1292 中央廣播電視大學(xué)20112012學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試(半開卷)企業(yè)集團財務(wù)管理 試題 2012年1月一、判斷題(正確的在括號內(nèi)劃“”，錯誤的在括號內(nèi)劃“X”。每小題1分，共10分) 1在企業(yè)集團中，母公司作為企業(yè)集團的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。( ) 2在企業(yè)集團的組建中，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團成立的前提。( ) 3事業(yè)部作為集團總部與子公司間的“中間管理層”，是一個獨立的法人，擁有相對獨立完整的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)。( ) 4企業(yè)集團財務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團財務(wù)管理運行的組織保障。( ) 5融資方式大體分為“股權(quán)融資”

2、和“內(nèi)源融資”兩類。( ) 6股利政策屬于集團重大財務(wù)決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團總部。( ) 7財務(wù)公司作為集團資金管理中心，其風(fēng)險大小將在很大程度上影響著集團整體的財務(wù)風(fēng)險。( ) 8集團預(yù)算工作組成員般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機構(gòu)，工作組必須單獨設(shè)立。( ) 9“投入資本總額”是指某一時點對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者(如債權(quán)人和股東)為企業(yè)所提供的資本總額。( )10根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為75。( )二、單項選擇題(將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。每小題2分

3、，共20分)11 當(dāng)投資企業(yè)直接或通過子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20以上但低于50的表決權(quán)資本時，會計意義的控制權(quán)為( )。 A重大影響 B控制 C共同控制 D無重大影響12產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團中，組建橫向一體化企業(yè)集團的主要動因是( )。 A節(jié)約交易成本 D謀求經(jīng)營穩(wěn)定 C謀取規(guī)模優(yōu)勢 n謀求生產(chǎn)穩(wěn)定13 在分權(quán)式財務(wù)管理體制下，集團大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在( )。 A生產(chǎn)車間 B。財務(wù)中心 。 C集團財務(wù)部 D子公司或事業(yè)部14企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有( )的特點。 A動態(tài)性 B統(tǒng)一性 C全局性 D高層導(dǎo)向型15( )是制定企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略

4、的根本。 A 集團財務(wù)能力 B行業(yè)及產(chǎn)品生命周期 C集團整體戰(zhàn)略 D集團內(nèi)各產(chǎn)業(yè)的交替發(fā)展16投資項目可行性研究報告中的“財務(wù)評價”不涉及的內(nèi)容是( )。 A現(xiàn)金流預(yù)測 B項目市場預(yù)測 C項目投資估算 D項目融資方案17下列行為屬于間接融資方式的是( )。 A發(fā)行債券 B從銀行借款 C發(fā)行股票 D發(fā)行短期融資券18 企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白鰪姟睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重( )。 A市場占有率 B營業(yè)收入 C利潤總額 D 營業(yè)收入增長率19凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)(賬面值)的比率，反映了( )的收益能力。 A集團 B股東 C企業(yè) n債權(quán)人20投入資

5、本報酬率( )(1T)投入資本總額X100 A凈利潤 B稅前利潤 C稅后利潤 n息稅前利潤三、多項選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分) 21企業(yè)發(fā)展的基本模式有( )。 A政策性扶持 B內(nèi)源性發(fā)展 C壟斷性控制 D并購性增長 E信貸能力增加22影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )。 A公司戰(zhàn)略 B稅務(wù) C投資風(fēng)險 D法律法規(guī) E公司環(huán)境 23企業(yè)集團戰(zhàn)略可分的級次包括有( )。 A基層戰(zhàn)略 B集團整體戰(zhàn)略 C職能戰(zhàn)略 D 經(jīng)營單位級戰(zhàn)略 E行業(yè)戰(zhàn)略 24企業(yè)集團下屬成員單位預(yù)算是集團下屬成員單位

6、作為獨立的法人實體，根據(jù)集團戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營計劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營活動、財務(wù)活動等所編制的預(yù)算。主要包括有( )。 A業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算 B。資本支出預(yù)算 C現(xiàn)金流預(yù)算 n財務(wù)報表預(yù)算 E母公司收益預(yù)算25一般認(rèn)為，反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括( )等方面。 A科研能力 B員工學(xué)習(xí)能力 C盈利能力 D償債能力 E資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計算題(共30分，請寫出計算公式及過程，計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)) 26(本題10分)甲集團公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè)52的股權(quán)，相關(guān)資料如下： 乙企業(yè)擁有普通股6000萬股，2008、2009、2010年三年的平均每股收益為0.5元股。甲集團公司

7、決定選用市盈率法對乙企業(yè)進行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)。 要求： (1)計算乙企業(yè)每股價值； (2)計算乙企業(yè)價值總額； (3)計算甲集團公司收購乙企業(yè)預(yù)計需支付的價款。27(本題20分)某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)為3000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為28。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為2000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報酬率為15，且母公司收益的80來源于子公司的投資收益，各刁：公司資產(chǎn)報酬率及稅負(fù)相同。要求： (1)計算母公司稅后目標(biāo)利潤； (2)計算子公司對母公司的收益貢獻份額； (3)假設(shè)少數(shù)權(quán)

8、益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。 五、案例分析題(共30分)28某汽車行業(yè)集團公司汽車技術(shù)改造項目，經(jīng)專家、學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部門正式批準(zhǔn)。這個項目的總投資額預(yù)計為4億元，生產(chǎn)能力為4萬臺，明年動工。但項目資金不足，準(zhǔn)備融資1億元資金。有關(guān)人員(集團領(lǐng)導(dǎo)、財務(wù)顧問、研究中心人員)意見如下：A：目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項目。這些項目在2年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)，到時將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計這筆投資在投產(chǎn)后3年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行5年期的債券籌集資金。B：目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負(fù)債6億元，資產(chǎn)

9、負(fù)債率為60，其中長期負(fù)債為2億元。這種負(fù)債比率在我國處于中等水平，與世界發(fā)達(dá)國家如美國、英國等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率將達(dá)到64，且債券利率通常會高于向銀行貸款。因此負(fù)債比率過高，不僅會提高資金成本，還會加大財務(wù)風(fēng)險。所以，我們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌集資金。C：發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜，費用也較高，需要時間較長，可能會影響資金到位，建議向銀行貸款。D：目前我國經(jīng)濟正處于繁榮時期，已出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)濟環(huán)境可能會變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到時汽車行業(yè)可能會受到?jīng)_擊，銷售量可能會下降。在進行籌資和投資時應(yīng)考慮

10、這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。E：宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整應(yīng)不會影響該公司的銷售量。這是因為該公司生產(chǎn)的輕型貨車和旅行車，幾年來銷售情況一直較好，暢銷全國29個省、市、自治區(qū)，市場上較長時間供不應(yīng)求。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評比中，輕型客車連續(xù)奪魁，輕型貨車連續(xù)兩年獲得第一名，一年獲得第二名。同時，宏觀環(huán)境變化可能會引起汽車滯銷，但這只可能限于質(zhì)次價高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會暢銷不衰。根據(jù)案例，請回答：(1)企業(yè)可以采取的融資方式有哪些?(2)對于集團融資這一重大事項，應(yīng)遵循的基本原則是什么?(3)根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進行融資?試卷代號：1292

11、中央廣播電視大學(xué)20112012學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試(半開卷)企業(yè)集團財務(wù)管理 試題答案及評分標(biāo)準(zhǔn) 2012年1月一、判斷題每小題1分，共10分)1 2X 3X 4 5X6 7 8X 9 10X二、單項選擇題(每小題2分，共20分)11A 12C 13D 14A 15C16 B 17B 18C 19B 20D三、多項選擇題(多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分)21 BD 22 AE 23BCD 24 ABCD 25CDE四、計算題(列出計算公式或計算過程可酌情給分，共30分)26解：(本題10分)(1)乙企業(yè)每股價值每股收益X市盈率 0520=10(元股) (3分)(2)乙

12、企業(yè)價值總額二10600060000(萬元) (3分)(3)甲公司收購乙企業(yè)52的股權(quán)，預(yù)計需要支付價款為： 600005231200(萬元) (4分)27解：(本題20分) (1)母公司稅后目標(biāo)利潤：3000(128) 15324(萬元) (5分) (2)子公司的貢獻份額： 甲公司的貢獻份額32480103.68(萬元) (3分) 乙公司的貢獻份額32480=77.76(萬元) (3分) 丙公司的貢獻份額324807776(萬元) (3分) (3)三個子公司的稅后目標(biāo)利潤： 甲公司稅后目標(biāo)利潤103.6810010368(萬元) (2分) 乙公司稅后目標(biāo)利潤77.7680972(萬元) (2

13、分) 丙公司稅后目標(biāo)利潤77.76601296(萬元) (2分)五、案例分析題(共30分)28. 要點提示：(1)融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券發(fā)行方式等。一般認(rèn)為，企業(yè)集團及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資，稍；為直接融資；而通過銀行等金融機構(gòu)進行的融資則稱為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間接融資兩種。(8分)(2)集團融資決策權(quán)限的界定取決于集團財務(wù)管理體制。但是，不管集團財務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團融資這重大決策事項時，都應(yīng)遵循以F基本原則：統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團總部對集團及各成員企業(yè)的融資政策進行統(tǒng)部署，并由總部制定統(tǒng)操作規(guī)則等。重點決策。重點決策是指對那些與集團戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項，由集團總部直接決策。授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險