安徽顯示器件項目財務分析報告

1、一、項目發(fā)展背景顯示器件整體收入同比增長31%，環(huán)比增長9%。同比快速增長主要由玻璃基板和面板貢獻，兩者同比增速分別為127%和35%，玻璃基板的高增長主要由于東旭光電實現(xiàn)了134%的收入增速，面板的高增長主要由于華東科技實現(xiàn)了501%的收入同比增長。顯示器件整體凈利潤同比增長85%，是電子行業(yè)增長速度最快的一級子行業(yè)，最大的動力來自于面板的強勢增長。受益于面板行業(yè)景氣度向好和產(chǎn)品結構調整，面板廠商深天馬A、京東方A和華東科技分別實現(xiàn)了171%、231%和315%的凈利潤同比增速，整個面板實現(xiàn)了220%的同比高增長。2017Q3顯示器件整體毛利率和凈利率分別為22%和8%，其中面板和玻璃基板的

2、毛利率高于板塊的平均水平，材料和玻璃基板的凈利率高于板塊的平均水平，面板的凈利率和板塊平均水平相當，約為8%。顯示器件存貨的同比增速處于電子行業(yè)的平均水平，和該板塊的收入增速相當，行業(yè)存貨水平較為健康。細分領域中玻璃基板具有較高的存貨水平，主要來自于東旭光電產(chǎn)生的69%的存貨同比增長。二、項目總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算本期項目的固定資產(chǎn)投資10420.56(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產(chǎn)年需用流動資金1240.66萬元。（三）總投資構成分析1、總投資及其構成分析：項目總投資11661.22萬元，其中：固定資產(chǎn)投資10420.56萬元，占項目總投資的89.36%；流動資金1240.

3、66萬元，占項目總投資的10.64%。2、固定資產(chǎn)投資及其構成分析：本期工程項目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資3282.77萬元，占項目總投資的28.15%；設備購置費3120.08萬元，占項目總投資的26.76%；其它投資4017.71萬元，占項目總投資的34.45%。3、總投資及其構成估算：總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金。項目總投資=10420.56+1240.66=11661.22（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經(jīng)濟評價財務測算根據(jù)規(guī)劃，項目預計三年達產(chǎn)：第一年負荷40.00%,計劃收入4596.00萬元，總成本4385.66萬元，利潤總額-5212.64萬元，凈利潤-3909.48

4、萬元，增值稅141.58萬元，稅金及附加173.97萬元，所得稅-1303.16萬元；第二年負荷70.00%,計劃收入8043.00萬元，總成本6654.78萬元，利潤總額-6739.95萬元，凈利潤-5054.96萬元，增值稅247.76萬元，稅金及附加186.72萬元，所得稅-1684.99萬元；第三年生產(chǎn)負荷100%，計劃收入11490.00萬元，總成本8923.89萬元，利潤總額2566.11萬元，凈利潤1924.58萬元，增值稅353.95萬元，稅金及附加199.46萬元，所得稅641.53萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經(jīng)營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設備相對價格變化，假設當年設

5、備產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入11490.00萬元。（二）達產(chǎn)年增值稅估算達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=353.95萬元。（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用8923.89萬元，其中：可變成本7563.71萬元，固定成本1360.18萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。達產(chǎn)年應納稅金及附加199.46萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=2566.11（萬元）。企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=2566.1125.0

6、0%=641.53（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=2566.11（萬元）。2、達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=2566.1125.00%=641.53（萬元）。3、本項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額2566.11萬元，繳納企業(yè)所得稅641.53萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=2566.11-641.53=1924.58（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經(jīng)濟指標。（1）達產(chǎn)年投資利潤率=22.01%。（2）達產(chǎn)年投資利稅率=26.75

7、%。（3）達產(chǎn)年投資回報率=16.50%。5、根據(jù)經(jīng)濟測算，本期工程項目投產(chǎn)后，達產(chǎn)年實現(xiàn)營業(yè)收入11490.00萬元，總成本費用8923.89萬元，稅金及附加199.46萬元，利潤總額2566.11萬元，企業(yè)所得稅641.53萬元，稅后凈利潤1924.58萬元，年納稅總額1194.94萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=7.56年。本期工程項目全部投資回收期7.56年，小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產(chǎn)年投資利潤率22.01%，投資利稅率26.75%，全部投資回報率16.50%，全部投資回收期7.

8、56年（含建設期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風險能力。為了保證項目的順利實施，建議項目管理部門要強化項目管理的監(jiān)督機制，完善監(jiān)督體系，確保投資項目達到預期的目標。充分抓住經(jīng)濟全球化、我國產(chǎn)業(yè)結構調整的歷史機遇，加快該項目的開發(fā)建設、招商引資，努力規(guī)避投資風險。同時，在產(chǎn)業(yè)布局和資金投向等方面要處理好多方面的協(xié)調關系，注重建立起良好的公共關系，加強與社會各階層、政府相關管理部門的溝通，準確項目的定位，完善各項法定手續(xù)。項目建設工程中不可預見的因素很多，工期、質量、成本、原材料供應等會影響到項目總體目標的實現(xiàn)；因此，在工程實施進程中，要加強施工管理，實行

9、工程監(jiān)理制、招投標制等一系列措施，認真落實建設資金計劃，確保項目建設目標的順利實現(xiàn)。七、市場預測分析從技術分類來看，顯示器件包括發(fā)射性和非發(fā)射性顯示兩條技術路線，兩者區(qū)別主要在于是否需要使用背光源。其中發(fā)射性顯示技術又包括等離子顯示、有機電致發(fā)光顯示（OLED）、場發(fā)射顯示器；非發(fā)射性顯示技術則主要為液晶顯示（LCD），包括有源矩陣顯示（薄膜晶體管液晶顯示，TFT-LCD）和無源矩陣顯示（TS/STN-LCD）。TFT-LCD是當前世界主流顯示技術。目前TFT-LCD占整個平板顯示行業(yè)產(chǎn)值約90%，是絕對的平板顯示產(chǎn)業(yè)支柱。下游可應用在電腦、手機、家電、數(shù)碼產(chǎn)品等多種終端。從未來發(fā)展趨勢來看，

10、低溫多晶硅是大尺寸顯示技術主流選擇，AM-OLED是中小尺寸顯示技術主流選擇。TFT-LCD生產(chǎn)步驟及所需電子化學品。一個完整的TFT-LCD生產(chǎn)分三個步驟，即薄膜晶體管（TFT）制造（array）、成盒（cell）工藝和模塊工藝（module）；生產(chǎn)過程中需使用到玻璃基板、光刻膠、高純試劑、彩色濾光片、聚酰亞胺、液晶、偏光片、封裝材料、特種氣體等多種電子化學品。全球TFT-LCD面板仍處增長中。2014年全球面板產(chǎn)能約1.5億平方米，較2013年增長9%，且全球顯示器生產(chǎn)線已加速向中國大陸轉移。電子化學品直接或間接占到面板生產(chǎn)成本的50%以上，同樣將受益全球顯示面板的增長。八、行業(yè)發(fā)展趨勢O

11、LED市場空間十分廣闊，一方面來自于LCD本身擁有的巨大“老”市場，另一方面VR、可穿戴設備、車載顯示等眾多新技術的發(fā)展為OLED持續(xù)增量帶來廣闊“新”空間。全球AMOLED顯示器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，根據(jù)預測，2020年全球AMOLED顯示器件銷售額將達到287億美元。智能手機為AMOLED當前最主要應用領域。2009年自三星開始量產(chǎn)中小尺寸AMOLED面板后，AMOLED正式切入智能手機顯示應用領域，大幅提升了AMOLED面板在手機市場的重要地位，同時帶動華為、OPPO、VIVO、小米等眾多手機巨頭紛紛跟伴隨著平面式OLED單曲面OLED雙曲面OLED的快速發(fā)展以及取消Home鍵實現(xiàn)高屏占比等重

12、要變革，三星引領智能手機顯示領域創(chuàng)新收效斐然。蘋果公司已透露將于2017年十周年之際，在更新的iPhone手機上引入OLED屏幕。作為智能手機行業(yè)的領軍者，如果新iPhone選擇搭載OLED面板，將引發(fā)眾多手機企業(yè)加速響應，極大助推OLED需求攀升。據(jù)IHS及BOTMKT數(shù)據(jù)，2016年全球AMOLED顯示市場規(guī)模預計達157億美元，其中手機產(chǎn)品136億美元，占比87%。未來幾年AMOLED市場將以13.3%的年復合增長率穩(wěn)步上升，預計2022年AMOLED市場規(guī)模將達354億美元，屆時手機仍為最主要應用領域，占比約79%。據(jù)預測，2020年全球AMOLED智能手機滲透率將達到36%，配備OL

13、ED屏的智能手機將超過7億部。，2016年全球智能手機總出貨量13.60億部，中國大陸手機品牌華為、OPPO、VIVO市占排名僅次于三星和蘋果，囊括全球前五大手機品牌中三個席次。國產(chǎn)手機總出貨量為6.29億部，已超越三星、蘋果加總的5.19億部，市占率46%，占據(jù)全球市場近半壁江山。報告預期，2017年中國大陸品牌智能手機出貨量有望達全球比重的50%。在OLED的應用方面，國產(chǎn)手機品牌商起步相對較晚。2016年3月份VivoXplay5成為國內第一款使用柔性AMOLED顯示屏的手機，至今發(fā)展不足2年。數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度，眾多國產(chǎn)手機品牌商AMOLED滲透率不足20%，華為手機僅為2.

14、4%。國產(chǎn)手機OLED未來還有很大的滲透空間。九、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入1953.812605.082419.002325.979303.862主營業(yè)務收入1744.122325.492159.382076.338305.322.1顯示器件(A)575.56767.41712.60685.192740.762.2顯示器件(B)401.15534.86496.66477.561910.222.3顯示器件(C)296.50395.33367.10352.981411.902.4顯示器件(D)209.29279.06259.13249.1699

15、6.642.5顯示器件(E)139.53186.04172.75166.11664.432.6顯示器件(F)87.21116.27107.97103.82415.272.7顯示器件(.)34.8846.5143.1941.53166.113其他業(yè)務收入209.69279.59259.62249.64998.54上年度主要經(jīng)濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元9303.86完成主營業(yè)務收入萬元8305.32主營業(yè)務收入占比89.27%營業(yè)收入增長率（同比）12.05%營業(yè)收入增長量（同比）萬元1000.33利潤總額萬元2523.65利潤總額增長率31.15%利潤總額增長量萬元599.41凈利潤萬元

16、1892.74凈利潤增長率24.45%凈利潤增長量萬元371.91投資利潤率24.21%投資回報率18.15%財務內部收益率28.30%企業(yè)總資產(chǎn)萬元19817.14流動資產(chǎn)總額占比萬元27.32%流動資產(chǎn)總額萬元5413.81資產(chǎn)負債率32.03%主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米39246.2858.84畝1.1容積率1.141.2建筑系數(shù)65.33%1.3投資強度萬元/畝177.101.4基底面積平方米25639.591.5總建筑面積平方米44740.761.6綠化面積平方米2898.38綠化率6.48%2總投資萬元11661.222.1固定資產(chǎn)投資萬元10420.5

17、62.1.1土建工程投資萬元3282.772.1.1.1土建工程投資占比萬元28.15%2.1.2設備投資萬元3120.082.1.2.1設備投資占比26.76%2.1.3其它投資萬元4017.712.1.3.1其它投資占比34.45%2.1.4固定資產(chǎn)投資占比89.36%2.2流動資金萬元1240.662.2.1流動資金占比10.64%3收入萬元11490.004總成本萬元8923.895利潤總額萬元2566.116凈利潤萬元1924.587所得稅萬元1.148增值稅萬元353.959稅金及附加萬元199.4610納稅總額萬元1194.9411利稅總額萬元3119.5212投資利潤率22.0

18、1%13投資利稅率26.75%14投資回報率16.50%15回收期年7.5616設備數(shù)量臺（套）14017年用電量千瓦時1210400.6218年用水量立方米8479.2519總能耗噸標準煤149.4820節(jié)能率27.27%21節(jié)能量噸標準煤52.5222員工數(shù)量人174區(qū)域內行業(yè)經(jīng)營情況項目單位指標備注行業(yè)產(chǎn)值萬元118454.08同期產(chǎn)值萬元102283.12同比增長15.81%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家515規(guī)上企業(yè)家21從業(yè)人數(shù)人25750前十位企業(yè)產(chǎn)值萬元49025.54去年同期41032.42萬元。1、xxx科技公司（AAA）萬元12011.262、xxx集團萬元10785.623、xxx實業(yè)

19、發(fā)展公司萬元6373.324、xxx科技發(fā)展公司萬元5392.815、xxx投資公司萬元3431.796、xxx有限公司萬元3186.667、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元245.138、xxx科技發(fā)展公司萬元2010.059、xxx投資公司萬元1912.0010、xxx有限公司萬元1470.77區(qū)域內行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加值萬元32082.301.1同期增加值萬元27571.591.2增長率16.36%2行業(yè)凈利潤萬元11021.512.12016年凈利潤萬元9843.272.2增長率11.97%3行業(yè)納稅總額萬元28702.113.12016納稅總額萬元25274.843.

20、2增長率13.56%42017完成投資萬元38762.204.12016行業(yè)投資萬元14.25%區(qū)域內行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產(chǎn)值138211.73157058.78178475.892利潤總額37733.1942878.6248725.703凈利潤13801.8315683.9017822.614納稅總額10768.4912236.9213905.595工業(yè)增加值52208.3759327.6967417.836產(chǎn)業(yè)貢獻率5.00%9.00%10.97%7企業(yè)數(shù)量618754965土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積

21、（）投資（萬元）1主體生產(chǎn)工程18127.1918127.1929985.0229985.022420.101.1主要生產(chǎn)車間10876.3110876.3117991.0117991.011500.461.2輔助生產(chǎn)車間5800.705800.709595.219595.21774.431.3其他生產(chǎn)車間1450.181450.181739.131739.13145.212倉儲工程3845.943845.949591.239591.23562.992.1成品貯存961.49961.492397.812397.81140.752.2原料倉儲1999.891999.894987.444987.4

22、4292.752.3輔助材料倉庫884.57884.572205.982205.98129.493供配電工程205.12205.12205.12205.1213.553.1供配電室205.12205.12205.12205.1213.554給排水工程235.88235.88235.88235.8812.124.1給排水235.88235.88235.88235.8812.125服務性工程2435.762435.762435.762435.76142.985.1辦公用房1051.891051.891051.891051.8964.975.2生活服務1383.871383.871383.87138

23、3.8768.496消防及環(huán)保工程687.14687.14687.14687.1445.386.1消防環(huán)保工程687.14687.14687.14687.1445.387項目總圖工程102.56102.56102.56102.56-5.847.1場地及道路硬化6875.251473.461473.467.2場區(qū)圍墻1473.466875.256875.257.3安全保衛(wèi)室102.56102.56102.56102.568綠化工程2614.1091.49合計25639.5944740.7644740.763282.77節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備注1總能耗噸標準煤149.481.1年用電量千

24、瓦時1210400.621.2年用電量噸標準煤148.761.3年用水量立方米8479.251.4年用水量噸標準煤0.722年節(jié)能量噸標準煤52.523節(jié)能率27.27%節(jié)項目建設進度一覽表序號項目單位指標1完成投資萬元10425.711.1完成比例89.40%2完成固定資產(chǎn)投資萬元6413.962.1完成比例61.52%3完成流動資金投資萬元4011.753.1完成比例38.48%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產(chǎn)業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人1181.2人均年工資萬元5.711.3年工資額萬元633.762工程技術人員工資2.1平均人數(shù)人262.2人均年工資萬元5.132.3年工資額萬

25、元180.233企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人73.2人均年工資萬元7.523.3年工資額萬元52.224品質管理人員工資4.1平均人數(shù)人144.2人均年工資萬元5.944.3年工資額萬元77.795其他人員工資5.1平均人數(shù)人95.2人均年工資萬元7.975.3年工資額萬元63.806職工工資總額萬元1007.80固定資產(chǎn)投資估算表序號項目單位建筑工程費設備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設投資萬元3282.773120.08177.1010420.561.1工程費用萬元3282.773120.088334.641.1.1建筑工程費用萬元3282.773282.7728.15%

26、1.1.2設備購置及安裝費萬元3120.083120.0826.76%1.2工程建設其他費用萬元4017.714017.7134.45%1.2.1無形資產(chǎn)萬元2186.242186.241.3預備費萬元1831.471831.471.3.1基本預備費萬元1033.001033.001.3.2漲價預備費萬元798.47798.472建設期利息萬元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元10420.5610420.56流動資金投資估算表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產(chǎn)萬元8334.643082.886299.058334.648334.648334.641.1應收賬款萬元2500.39

27、1000.161750.272500.392500.392500.391.2存貨萬元3750.591500.242625.413750.593750.593750.591.2.1原輔材料萬元1125.18450.07787.621125.181125.181125.181.2.2燃料動力萬元56.2622.5039.3856.2656.2656.261.2.3在產(chǎn)品萬元1725.27690.111207.691725.271725.271725.271.2.4產(chǎn)成品萬元843.88337.55590.72843.88843.88843.881.3現(xiàn)金萬元2083.66833.461458.56

28、2083.662083.662083.662流動負債萬元7093.982837.594965.797093.987093.987093.982.1應付賬款萬元7093.982837.594965.797093.987093.987093.983流動資金萬元1240.66496.26868.461240.661240.661240.664鋪底流動資金萬元413.55165.42289.49413.55413.55413.55總投資構成估算表序號項目單位指標占建設投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元11661.22111.91%111.91%100.00%2項目建設投資萬元10420

29、.56100.00%100.00%89.36%2.1工程費用萬元6402.8561.44%61.44%54.91%2.1.1建筑工程費萬元3282.7731.50%31.50%28.15%2.1.2設備購置及安裝費萬元3120.0829.94%29.94%26.76%2.2工程建設其他費用萬元2186.2420.98%20.98%18.75%2.2.1無形資產(chǎn)萬元2186.2420.98%20.98%18.75%2.3預備費萬元1831.4717.58%17.58%15.71%2.3.1基本預備費萬元1033.009.91%9.91%8.86%2.3.2漲價預備費萬元798.477.66%7.

30、66%6.85%3建設期利息萬元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元10420.56100.00%100.00%89.36%5建設期間費用萬元6流動資金萬元1240.6611.91%11.91%10.64%7鋪底流動資金萬元413.553.97%3.97%3.55%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元4596.008043.0011490.0011490.0011490.001.1萬元4596.008043.0011490.0011490.0011490.002現(xiàn)價增加值萬元1470.722573.763676.803676.803676.803增值稅萬元

31、141.58247.76353.95353.95353.953.1銷項稅額萬元1838.401838.401838.401838.401838.403.2進項稅額萬元593.781039.121484.451484.451484.454城市維護建設稅萬元9.9117.3424.7824.7824.785教育費附加萬元4.257.4310.6210.6210.626地方教育費附加萬元2.834.967.087.087.089土地使用稅萬元156.99156.99156.99156.99156.9910稅金及附加萬元173.97186.72199.46199.46199.46折舊及攤銷一覽表序號項

32、目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構)筑物原值3282.773282.77當期折舊額2626.22131.31131.31131.31131.31131.31凈值656.553151.463020.152888.842757.532626.222機器設備原值3120.083120.08當期折舊額2496.06166.40166.40166.40166.40166.40凈值2953.682787.272620.872454.462288.063建筑物及設備原值6402.85當期折舊額5122.28297.72297.72297.72297.72297.72建筑物及設備凈值1280.

33、576105.135807.415509.695211.974914.254無形資產(chǎn)原值2186.242186.24當期攤銷額2186.2454.6654.6654.6654.6654.66凈值2131.582076.932022.271967.621912.965合計：折舊及攤銷7308.52352.38352.38352.38352.38352.38總成本費用估算一覽表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1外購原材料費萬元5717.192286.884002.035717.195717.195717.192外購燃料動力費萬元482.71193.08337.90482.714

34、82.71482.713工資及福利費萬元1007.801007.801007.801007.801007.801007.804修理費萬元35.7314.2925.0135.7335.7335.735其它成本費用萬元1328.08531.23929.661328.081328.081328.085.1其他制造費用萬元322.01128.80225.41322.01322.01322.015.2其他管理費用萬元231.6992.68162.18231.69231.69231.695.3其他銷售費用萬元658.04263.22460.63658.04658.04658.046經(jīng)營成本萬元8571.5

35、13428.606000.068571.518571.518571.517折舊費萬元297.72297.72297.72297.72297.72297.728攤銷費萬元54.6654.6654.6654.6654.6654.669利息支出萬元-10總成本費用萬元8923.894385.666654.788923.898923.898923.8910.1可變成本萬元7563.713025.485294.607563.717563.717563.7110.2固定成本萬元1360.181360.181360.181360.181360.181360.1811盈虧平衡點46.84%46.84%利潤及利潤分配表序號項目單位達產(chǎn)指標第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元1149