財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析

1、.,第十章 財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析,本章知識(shí)點(diǎn)： 1.杜邦分析法 2.沃爾評(píng)分法 3.財(cái)務(wù)預(yù)警分析,.,引例 鄂爾多斯：涉嫌虛構(gòu)存貨20億,上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)舞弊研究中心的夏草，根據(jù)2007年第三季度的報(bào)表和2007年的年報(bào)提出了上市公司涉嫌造假榜。榜中第一名是鄂爾多斯：涉嫌虛構(gòu)存貨20億元 根據(jù)鄂爾多斯(600295)近幾年來的經(jīng)營狀況，1999年年底存貨為12.1億元，而 2000年以后，存貨一直都在20多億元的高位盤整，2006年年底更飆升至34億元。同時(shí)，公司近幾年的資金非常緊張，根據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，鄂爾多斯的債務(wù)總額從2004年的34.55億元飆升至今年三季度的89.70億元，負(fù)債總

2、額竟超過資產(chǎn)總額的50%。 資產(chǎn)伴隨著收入的增長，表面上沒有任何異常，可是要注意的是，鄂爾多斯自2000年以來，存貨一直在20多個(gè)億高位盤整，而上市公司資金非常緊張，債務(wù)壓力很大?？赡芏鯛柖嗨褂刑摌?gòu)存貨20億元的嫌疑。再根據(jù)公司2007年第三季報(bào)，有理由懷疑公司有巨額的占用資金未還。 從上例可以看出，對存貨的分析不應(yīng)是孤立的，還要結(jié)合利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析。因此掌握財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析的方法，有助于報(bào)表使用者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，從而對企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。,.,第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析概述,一、財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析的意義 概念：就是以企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告等核算資料為基礎(chǔ)，將各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容

3、和指標(biāo)作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行的分析和評(píng)價(jià)活動(dòng)，借以揭示企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營情況及未來發(fā)展趨勢。 目的：在于全方位地揭示企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)臓顩r，進(jìn)而評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，并對未來的經(jīng)營作出預(yù)測與指導(dǎo)。企業(yè)的償債能力、獲利能力等指標(biāo)，所揭示的僅是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與財(cái)務(wù)狀況的某一側(cè)面的信息，只有運(yùn)用聯(lián)系的觀點(diǎn)，進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)，才能從總體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果。,.,第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析概述,二、財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析的特點(diǎn) 特點(diǎn)：聯(lián)系性、完整性、相關(guān)性和發(fā)展性 綜合財(cái)務(wù)分析與單項(xiàng)分析相比較，有以下特點(diǎn)： 1.分析方法不同 單項(xiàng)分析對某一方面做出分析，具有實(shí)務(wù)性和實(shí)

4、證性； 綜合分析在總體上做出歸納總和，是對單項(xiàng)分析的抽象和概括。 2.分析重點(diǎn)與基準(zhǔn)不同 單項(xiàng)分析的分析重點(diǎn)與比較基準(zhǔn)是財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)理論標(biāo)準(zhǔn)。每個(gè)指標(biāo)都重要。 綜合分析分析重點(diǎn)與基準(zhǔn)是企業(yè)整體發(fā)展趨勢。指標(biāo)之間有主輔之分。 3.分析目的不同 單項(xiàng)分析的目的在于找出某一方面存在的問題，以找出解決方法； 綜合分析的目的在于全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并提出具有全局性的改進(jìn)意見。,.,第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析概述,三、財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析的方法 方法：綜合分析方法有很多，其中主要有杜邦分析法、雷達(dá)圖分析法、沃爾財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)模型和我國企業(yè)效績評(píng)價(jià)體系等傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)狀況綜合分析方法，以及經(jīng)濟(jì)增加值

5、(EVA)、平衡計(jì)分卡等新興的財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法。 本章主要講解： 杜邦分析法 沃爾評(píng)分法 財(cái)務(wù)預(yù)警分析法等。,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系原理 杜邦財(cái)務(wù)分析體系（The Du Pond System），簡稱杜邦體系，又稱杜邦分析法，這種分析方法最早由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造出來，故稱之為杜邦分析體系。 杜邦分析法是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系，通過構(gòu)建一個(gè)綜合指標(biāo)，來綜合、系統(tǒng)地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其經(jīng)濟(jì)效益的一種方法。 1.分析的思路：從評(píng)價(jià)企業(yè)績效最具綜合性和代表性的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費(fèi)用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，分析指

6、標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢，從而滿足通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績效評(píng)價(jià)的需要。,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系原理 2.指標(biāo)分解原理 核心指標(biāo)：股東（所有者）權(quán)益凈利率 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益 =總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益 =1（1資產(chǎn)負(fù)債率） 根據(jù)計(jì)算公式，決定所有者權(quán)益凈利率的因素有三個(gè)方面，它們是：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣就可以把所有者權(quán)益凈利率發(fā)生升、降的原因具體化，因?yàn)樵撝笜?biāo)是所有者最為關(guān)切的。,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系原理 （1）凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是

7、企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析的核心，這一指標(biāo)反映出投資者投入資本獲利能力的高低，體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。 （2）銷售凈利率是反映企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)商品經(jīng)營的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的保證。它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入，二是要降低成本費(fèi)用。 （3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運(yùn)能力最重要的指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，是實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，將直接影響企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，流動(dòng)資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而長期資產(chǎn)則體現(xiàn)該企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、發(fā)

8、展?jié)摿?，兩者之間應(yīng)保持一種合理的比率關(guān)系。層層分解，判斷企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況。 （4）權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負(fù)債程度越高，那么，當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)收益率超過負(fù)債籌資成本時(shí)，負(fù)債給企業(yè)帶來的杠桿利益就越多，所有者就越受益，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。那么，管理者如何配置財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)政策。,.,杜邦財(cái)務(wù)分析體系,銷售收入,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用 通過杜邦分析體系自上而下或自下而上的分析，不僅可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，而且還可以查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在問題。 杜邦財(cái)務(wù)分析體

9、系是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財(cái)務(wù)比率的分解。與其他財(cái)務(wù)分析方法一樣，問題的關(guān)鍵不在于指標(biāo)的計(jì)算，而在于對指標(biāo)的深刻理解，并運(yùn)用于財(cái)務(wù)分析實(shí)踐,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用 具體路徑 提高銷售利潤率 使收入增長幅度高于成本和費(fèi)用 降低成本費(fèi)用 提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用 WJ公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料如下表：,要求: 運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較2008年與2007年的凈資產(chǎn)收益率,并進(jìn)行因素分析。,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,三、

10、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用 第一層分析： WJ股份有限公司凈資產(chǎn)收益率2008年比上年增加0.87%。那么是什么原因帶來了凈資產(chǎn)收益率的升高呢？首先對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分解。 凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 2008年凈資產(chǎn)收益率：9.98% = 6.28% 1.5882 2007年凈資產(chǎn)收益率：9.11% = 5.75% 1.5857 通過第一層的分析可以看到凈資產(chǎn)收益率的提高是由于總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的同時(shí)提高帶來的，即企業(yè)在擴(kuò)大投入的同時(shí)，經(jīng)營效益也在提高。,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用 第二層分析： 從第一層的分析中，已經(jīng)得到總資產(chǎn)凈利率提高，上升幅度為0

11、.53%（6.28%5.75%），那么是什么原因帶來了總資產(chǎn)凈利率的升高呢？接著對總資產(chǎn)凈利率指標(biāo)進(jìn)行分解。 總資產(chǎn)凈利率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率 2008年總資產(chǎn)凈利率： 6.28% = 2.4862 2.53% 2007年總資產(chǎn)凈利率： 5.75% = 2.6337 2.18% 通過第二層的分析看到2008年該企業(yè)資產(chǎn)獲利能力提高的原因是企業(yè)銷售獲利能力提高帶來，而資產(chǎn)運(yùn)用能力比2007年有所降低 通過第一層和第二層的分析，可以看到WJ股份有限公司在2008年由于其銷售獲利能力和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)同時(shí)提高，共同帶來了凈資產(chǎn)收益率的增加。,.,第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系,三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用

12、因素分析法定量分析三因素分別對對凈資產(chǎn)收益率提高的貢獻(xiàn)程度。 凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率權(quán)益乘數(shù) 2008年凈資產(chǎn)收益率：9.98% = 2.4862 2.53% 1.5882 2007年凈資產(chǎn)收益率：9.11% = 2.6337 2.18% 1.5857 凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)=（9.98%9.11%） = 0.87% （1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響 =（2.4862 2.6337）2.18%1.5857= 0.52% % （2）銷售凈利率的影響 =2.4862（2.53% 2.18%）1.5857=1.38% （3）權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響 = 2.48622.53%

13、（ 1.5882 1.5857 ）= 0.01 % 三個(gè)因素共同作用對凈資產(chǎn)收益率的影響=0.52%+1.38%+0.01%=0.87%。 從定量分析的結(jié)果來看，在這三個(gè)因素中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率的變化對凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響幅度較大，而資本結(jié)構(gòu)的變化對凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響幅度相對較小。,.,第三節(jié) 沃爾評(píng)分法,一、沃爾評(píng)分法的基本原理 沃爾評(píng)分法，也稱“沃爾比重評(píng)分法”，它是通過對選定的多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)綜合的財(cái)務(wù)狀況。由于創(chuàng)造這種方法的先驅(qū)者之一是亞歷山大沃爾，因此被稱作沃爾評(píng)分法。 選定了流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

14、率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率等7項(xiàng)財(cái)務(wù)比率,用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，總和為100分. 然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各個(gè)指標(biāo)比重相乘，得出總分，以此來評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 該總分被用來綜合評(píng)價(jià)企業(yè)信用水平（償債能力）的高低。,.,第三節(jié) 沃爾評(píng)分法,二、沃爾評(píng)分法的運(yùn)用 WJ股份有限公司財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià),.,第三節(jié) 沃爾評(píng)分法,沃爾評(píng)分法存在兩個(gè)缺陷： 一是所選定的七項(xiàng)指標(biāo)缺乏證明力，在理論上講，并沒有什么方法可以證明為什么要選擇這七個(gè)指標(biāo)以及每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性； 二從技術(shù)上來說，沃爾評(píng)分法有一個(gè)問題，即當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)嚴(yán)

15、重異常時(shí)，會(huì)對總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響，這是由于相對比率與比重相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率如提高一倍，評(píng)分增加100；而財(cái)務(wù)比率縮小一倍，評(píng)分只減少50。所以，在應(yīng)用沃爾評(píng)分法評(píng)價(jià)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況時(shí)必須注意由于技術(shù)性因素對總評(píng)分的影響，否則，會(huì)得出不正確的結(jié)論。,.,第三節(jié) 沃爾評(píng)分法,三、綜合評(píng)分法 （一）綜合評(píng)分法的含義 綜合評(píng)分法，或稱為改進(jìn)的沃爾比重評(píng)分法是根據(jù)評(píng)價(jià)目的，選定若干財(cái)務(wù)指標(biāo)，按其重要程度確定權(quán)重，然后評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，求出綜合評(píng)分，最后將綜合評(píng)分之和和標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值之和進(jìn)行比較，以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。 綜合評(píng)分之和接近100或超過100，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好；反之，則

16、不太好。 是對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評(píng)價(jià)。,.,第三節(jié) 沃爾評(píng)分法,（二）綜合評(píng)分法的原理 1.確定財(cái)務(wù)指標(biāo)并分配權(quán)重 在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)條件下，針對一家企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力和營運(yùn)能力（有時(shí)合在一起為償債能力），此外還有成長能力。它們之間大致可按10：3：3：4來分配比重或5：3：2。 2.分配權(quán)重 通常盈利能力、償債能力、成長能力這3類指標(biāo)間可按5：3：2來分配權(quán)重。 3.確定標(biāo)準(zhǔn)比率 標(biāo)準(zhǔn)比率通常應(yīng)以本行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。 4.綜合評(píng)分 在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，規(guī)定了上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常給總分造成不合理的影響。上限可定為正常評(píng)分值的1.5倍，下限定

17、為正常評(píng)分值的0.5倍。此外，給分時(shí)不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”或“減”的關(guān)系來處理。 例如，總資產(chǎn)凈利率的標(biāo)準(zhǔn)值為10，標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分為20分；行業(yè)最高比率為20，最高評(píng)分為30分，則每分的財(cái)務(wù)比率差為1（2010）/（30分一20分）?？傎Y產(chǎn)凈利率每提高1，多給1分，但該項(xiàng)得分不超過30分。,.,第三節(jié) 沃爾評(píng)分法,（三）綜合評(píng)分法分析計(jì)算程序： 1.根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表上的資料計(jì)算10項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，即實(shí)際比率； 2.計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比率差異。 比率差異實(shí)際比率-標(biāo)準(zhǔn)比率； 3.計(jì)算調(diào)整分。 調(diào)整分差異每分比率的差； 4.計(jì)算綜合得分。 綜合得分調(diào)整分+標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值； 5.寫出分析報(bào)告。

18、 標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值100分，如綜合得分低于它較多，企業(yè)經(jīng)營存在問題。,.,綜合評(píng)分法的標(biāo)準(zhǔn),.,WJ股份有限公司2008年末財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)分法,.,第三節(jié) 沃爾評(píng)分法,四、國有企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系（沃爾評(píng)分法） 國有資本金效績評(píng)價(jià)（簡稱企業(yè)效績評(píng)價(jià)）是指運(yùn)用科學(xué)、規(guī)范的評(píng)價(jià)方法，對企業(yè)一定的經(jīng)營期間的資產(chǎn)營運(yùn)、財(cái)務(wù)效益等經(jīng)營成果，進(jìn)行定性及定量對比分析，做出真實(shí)、客觀、公正的綜合評(píng)判。 評(píng)價(jià)的方式分為例行評(píng)價(jià)和特定評(píng)價(jià) 企業(yè)效績評(píng)價(jià)體系分為工商企業(yè)和金融企業(yè)兩大類，其中工商企業(yè)又分為競爭性企業(yè)和非競爭性企業(yè)?，F(xiàn)以工商類競爭性企業(yè)效績評(píng)價(jià)為例介紹該體系的主要內(nèi)容。 工商類競爭性企業(yè)效績評(píng)價(jià)包括財(cái)務(wù)效益狀況

19、、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四個(gè)方面。評(píng)價(jià)指標(biāo)體系由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)、評(píng)議指標(biāo)三個(gè)層次構(gòu)成。,.,國有企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與指標(biāo)權(quán)數(shù)表,.,中國上市公司業(yè)績指標(biāo)評(píng)價(jià)體系,為系統(tǒng)、科學(xué)、公正的評(píng)價(jià)上市公司的經(jīng)營業(yè)績，提高上市公司監(jiān)管效率，更好地服務(wù)于廣大投資者和提高上市公司經(jīng)營管理水平，中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限公司和財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)社在國務(wù)院國資委的指導(dǎo)之下，組織評(píng)價(jià)領(lǐng)域有關(guān)專家成立“中國上市公司業(yè)績評(píng)價(jià)課題組”，耗時(shí)8年，借鑒國內(nèi)外企業(yè)績效評(píng)價(jià)的體系與方法，結(jié)合上市公司的特點(diǎn)，研究制定了中國上市公司業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并將這套指標(biāo)體系應(yīng)用于評(píng)價(jià)中國證券市場1500多家上市公司。目的為我們評(píng)價(jià)上市

20、公司價(jià)值提供一個(gè)標(biāo)尺，并希望在這套指標(biāo)體系的引導(dǎo)下，使價(jià)值理念不斷深入到骨髓。,.,.,第四節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警分析,一、財(cái)務(wù)預(yù)警分析概述 財(cái)務(wù)預(yù)警分析，就是通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，將企業(yè)已面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)管理當(dāng)局和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系中隱藏的問題，以提前做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。 財(cái)務(wù)預(yù)警分析的特征 1.預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆 2.預(yù)防與回避財(cái)務(wù)危機(jī) 3.控制財(cái)務(wù)危機(jī)以防擴(kuò)大 4.避免財(cái)務(wù)危機(jī)再發(fā)生的措施 財(cái)務(wù)預(yù)警分析的實(shí)現(xiàn)條件 1.會(huì)計(jì)信息系統(tǒng) 2.經(jīng)營管理信息系統(tǒng) 3.信息反饋系統(tǒng)。,.,第四節(jié)

21、 財(cái)務(wù)預(yù)警分析,二、財(cái)務(wù)預(yù)警分析的方法 （一） 單變模型 單變模型是指運(yùn)用單一變量、用個(gè)別財(cái)務(wù)比率來預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的模型。按照這一模式，當(dāng)模型中所涉及的幾個(gè)財(cái)務(wù)比率趨勢惡化時(shí)，通常是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的先兆。 單變模式所運(yùn)用的預(yù)測財(cái)務(wù)失敗的比率，按其預(yù)測能力分別為： （1）債務(wù)保障率=現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額 100% （2）資產(chǎn)收益率=凈收益/平均凈資產(chǎn)100% （3） 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 單變模式的隱含假設(shè)是，認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)保障率、資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率是相對穩(wěn)定不變的，并且表現(xiàn)為企業(yè)長期的狀況，而非短期因素。根據(jù)這一模式，跟蹤考察企業(yè)時(shí)，應(yīng)對上述比率的變化趨勢予以特別注意。,

22、.,第四節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警分析,二、財(cái)務(wù)預(yù)警分析的方法 單變模式是威廉比弗（William Beaver）在比較研究了79個(gè)失敗企業(yè)和相同數(shù)量、相同資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)提出的，他在計(jì)算了各財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的平均值之后，對流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目之間的重要項(xiàng)目作了如下說明： （1）失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金而有較多的應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款的增多，會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （2）當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起列入速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之中時(shí)，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋住了。因?yàn)楝F(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同，它們是向相反的方向起作用的。所以，如果一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款較大，即使其流動(dòng)比率較高，其償債能力也不能肯定一定很強(qiáng)。 （3）失敗企業(yè)的存貨一般較少。,.,第四節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警分析,二、財(cái)務(wù)預(yù)警分析的方法 單變模式是威廉比弗（William Beaver）在比較研究了79個(gè)失敗企業(yè)和相同數(shù)量、相同資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)提出的，他在計(jì)算了各財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的平均值之后，對流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目之間的重要項(xiàng)目作了如下說明： （1）失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金而有較多的應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款的增多，會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （2）當(dāng)把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起列入速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之中時(shí)，失敗企業(yè)與成功企業(yè)之間的不同就被掩蓋住了。因?yàn)楝F(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同，它們是向相反的方向起作用的。所以，如果一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款較大，即使其流動(dòng)比率較高，其償債