2019年注會財管公式匯總(達(dá)江老師整理)

1、2019 年注冊會計師考試財務(wù)成本管理教材重要公式匯總說明：1. 特別提示：財管學(xué)習(xí)中，思路比公式更為重要，公式僅僅是思路的外在體現(xiàn)；2. 不必記憶公式的字母表示，重在其運用，考試的時候直接帶入數(shù)字列式即可；3. 以下的公式總結(jié)，僅僅列出重要公式，以供大家參考；由于時間有限，不妥之處，還望諒解！第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測【學(xué)習(xí)要求】1. 熟練掌握財務(wù)評價指標(biāo)的計算公式；2. 理解管理用財務(wù)報表各項目之間的邏輯聯(lián)系；3. 掌握內(nèi)含增長率和可持續(xù)增長率的計算；4. 理解外部籌資額的計算步驟。一、財務(wù)評價指標(biāo)（一）短期償債能力比率1. 營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)2. 流動比率

2、流動資產(chǎn)流動負(fù)債；3.速動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債4.現(xiàn)金比率貨幣資金流動負(fù)債5.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額流動負(fù)債【記憶】短期償債能力的比率指標(biāo)，其分母均為流動負(fù)債，區(qū)別在分子，分子的記憶可以通過其指標(biāo)名稱得出。（二）長期償債能力比率1. 資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債總資產(chǎn)；2.產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債股東權(quán)益；3.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權(quán)益【思考】資產(chǎn)負(fù)債率為 60%，請計算權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率。4.長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債（非流動負(fù)債+股東權(quán)益）5. 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費用【提示 1】息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用；【提示 2】分子中的利息費用僅僅指利潤表中“費用

3、化”部分，分母的利息費用不僅包括計入利潤表的費用化利息，還包括計入資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息，即“全部利息”。6. 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額利息費用【提示】此處分母的利息費用，和利息保障倍數(shù)的分母相同，即“全部利息”。7. 現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額負(fù)債總額（三）營運能力比率1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)收入應(yīng)收賬款【注意】營業(yè)收入為扣除折扣與折讓后的凈額；包括資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款項目、應(yīng)收票據(jù)項目，需要把壞賬準(zhǔn)備加回來（即用未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額）?！舅伎肌咳绻称髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的旺季在 410 月，用年初年末平均應(yīng)收賬款計算出來的周轉(zhuǎn)率， 會產(chǎn)生什么問題（計算出來的周

4、轉(zhuǎn)率虛高，過高估計了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度）。2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入流動資產(chǎn)；3.營運資本周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入營運資本；4. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入資產(chǎn)總額5. 存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本（或營業(yè)收入）存貨【說明】在短期償債能力分析或分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，分子應(yīng)該用營業(yè)收入；如為了評估存貨管理的業(yè)績，分子應(yīng)該使用營業(yè)成本?！咎崾?1】在計算周轉(zhuǎn)率的時候，分子由于是時期數(shù)，為了配比，分母的時點數(shù)應(yīng)取期初期末平均（考試如果要求簡化計算，從其要求）。【提示 2】一般來說，計算出某項資產(chǎn)的年周轉(zhuǎn)率（次數(shù)），可以計算出該項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)， 公式為：365*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（四）盈利能力比率1.營業(yè)凈利率（凈利潤營業(yè)收入）

5、；2.總資產(chǎn)凈利率（凈利潤總資產(chǎn)）3. 總資產(chǎn)凈利率營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；4. 權(quán)益凈利率凈利潤股東權(quán)益；或營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)【提示】要是上述的兩個結(jié)果相等，權(quán)益乘數(shù)的計算中，分子分母應(yīng)該取平均值，這也是杜邦分析體系的核心公式。（五）市價比率1. 每股收益（凈利潤-優(yōu)先股股息）流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)【鏈接】每股股利股利總額年末普通股股份總數(shù)（此時不是加權(quán)平均股數(shù)，因為同股同利，不管什么時候發(fā)行的，在獲取股利方面，權(quán)利一樣）2. 市盈率（倍數(shù)）每股市價每股收益3. 每股凈資產(chǎn)普通股股東權(quán)益流通在外普通股股數(shù)4. 市凈率每股市價每股凈資產(chǎn)5. 每股營業(yè)收入=營業(yè)收入流通在外普通

6、股加權(quán)平均股數(shù)6. 市銷率=每股市價每股營業(yè)收入【總結(jié)】除每股股利之外，其他指標(biāo)計算中，如果分子是時點數(shù)，分母的普通股取時點數(shù)（每股凈資產(chǎn)）；如果分子是時期數(shù)，分母的普通股取加權(quán)平均數(shù)（每股收益、每股營業(yè)收入）。二、管理用財務(wù)報表分析（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)公式1. 經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債2. 凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負(fù)債3. 凈負(fù)債=金融性負(fù)債-金融性資產(chǎn)4. 凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=經(jīng)營性營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益【提示】凈經(jīng)營資產(chǎn)合計又稱為凈投資資本。（二）管理用利潤表的相關(guān)公式凈利潤經(jīng)營損益金融損益稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息費用稅前經(jīng)

7、營利潤（1所得稅稅率）利息費用（1所得稅稅率）（三）管理用現(xiàn)金流量表的相關(guān)公式營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷【提示】營業(yè)現(xiàn)金毛流量也稱為營業(yè)現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量 - 經(jīng)營營運資本增加實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出 稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)增加【提示】資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷債務(wù)現(xiàn)金流量稅后利息費用 - 凈負(fù)債增加；股權(quán)現(xiàn)金流量股利分配 - 股權(quán)資本凈增加實體現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量債務(wù)現(xiàn)金流量凈利潤稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息費用【提示】對于管理用財務(wù)報表所涉及到的公式，請務(wù)必熟練掌握，這是后面第八章企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)內(nèi)容。三、財務(wù)預(yù)測（一）外部融

8、資額外部融資額營業(yè)收入增加經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比營業(yè)收入增加經(jīng)營負(fù)債銷售百分比可動用的金融資產(chǎn)收益留存【提示】留存收益=預(yù)計營業(yè)收入預(yù)計營業(yè)凈利率（1-預(yù)計股利支付率）（二）增長率的計算1. 內(nèi)含增長率的測算0 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比（1增長率）增長率預(yù)計營業(yè)凈利率（1預(yù)計股利支付率）【提示】企業(yè)沒有可動用的金融資產(chǎn)，并不打算或不能從外部融資，只靠內(nèi)部積累所達(dá)到的銷售增長率即為內(nèi)含增長率。2. 可持續(xù)增長率的測算（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率營業(yè)凈利率期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)利潤留存率【提示】以上公式需要滿足“不增發(fā)新股，也不回購股票”的條件，如果把該條件放開

9、（即增發(fā)新股），那么有：可持續(xù)增長率本期收益留存/（期末權(quán)益本期收益留存）。2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算基于傳統(tǒng)報表：【提示】該公式適用于任何情況，不受是否發(fā)行新股（回購股票）的限制?；诠芾碛秘攧?wù)報表：可持續(xù)增長率= 營業(yè)凈利率 期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)期末凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)本期利潤留存率1 - 營業(yè)凈利率 期末凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 期末凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù) 本期利潤留存第三章價值評估基礎(chǔ)【學(xué)習(xí)要求】1. 靈活掌握資金時間價值的計算；2. 熟悉風(fēng)險衡量指標(biāo)的計算一、資金時間價值【提示】上述公式并不是必須記憶，考試中可以查詢到相關(guān)系數(shù)表。但需要理清普通年金終（現(xiàn)） 值和預(yù)付年金終（現(xiàn)）值，遞延年金終（現(xiàn)

10、）值，償債基金（年資本回收額）之間的關(guān)系。二、衡量風(fēng)險的相關(guān)公式【提示】標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是期望報酬率相同資產(chǎn)之間的風(fēng)險大小，而變異系數(shù)沒有該限制。4. 兩項資產(chǎn)組合的報酬率的方差滿足以下關(guān)系式：其中：為兩項資產(chǎn)報酬率的協(xié)方差5. 系統(tǒng)風(fēng)險的度量（貝塔系數(shù)）：6. 資本資產(chǎn)定價模型：某項資產(chǎn)的必要報酬率無風(fēng)險報酬率（市場組合的平均報酬率無風(fēng)險報酬率）【提示】本章的公式，大多以字母來表示，這些字母不需要記憶，考試時候，能根據(jù)具體的條件，帶入公式進(jìn)行計算即可。第四章資本成本【學(xué)習(xí)要求】掌握債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本的計算一、債務(wù)成本的估計方法計算不考慮發(fā)行費用的稅前資本成本是關(guān)鍵，涉及到到期收

11、益率法、可比公司法、風(fēng)險調(diào)整法和財務(wù)比率法。重點把握到期收益率法和風(fēng)險調(diào)整法。到期收益率法的基本思路是 “計算現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和現(xiàn)金流入現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率”，即：稅前債務(wù)成本：稅后債務(wù)成本稅前債務(wù)成本（1所得稅稅率）【提示】如果有發(fā)行費，那么在計算稅前債務(wù)成本的公式中，左側(cè)為p（1-f）。二、權(quán)益資本成本的估計（一）資本資產(chǎn)定價模型：rsrrf（rmrrf）1名義（1r 實際）（1通貨膨脹率）s（二）股利增長模型： r = d1 + gp0（三）債券報酬率風(fēng)險調(diào)整模型： rs =kdt + rpc第五章 投資項目資本預(yù)算【學(xué)習(xí)要求】1. 熟練掌握項目評價中的指標(biāo)計算；2. 理清互斥型項目的分析思路

12、。一、分析指標(biāo)的計算（一）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。（二）內(nèi)含報酬率法能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。（三）回收期法投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。（四）會計報酬率法會計報酬率年平均凈利潤/原始投資額二、互斥方案的優(yōu)選如果兩個方案的年限不同，可以用如下三種思路來解決：1. 最小公倍期數(shù)法；2. 凈現(xiàn)值的等額年金額該方案凈現(xiàn)值/（p/a，i，n）；3. 永續(xù)凈現(xiàn)值等額年金額/資本成本?！咎崾尽恐挥兄刂酶怕屎芨叩捻椖坎胚m宜于上述分析方法。三、

13、現(xiàn)金流量的估計方法營業(yè)現(xiàn)金毛流量營業(yè)收入付現(xiàn)營業(yè)費用所得稅營業(yè)收入 （營業(yè)費用-折舊）-所得稅稅前經(jīng)營利潤+折舊-所得稅=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=營業(yè)收入（1-稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費用（1-稅率）+ 折舊稅率【提示】資本預(yù)算的基本公式，務(wù)必掌握，涉及到項目決策，這個公式是繞不過去的。四、可比公司法的相關(guān)公式可比公司法是尋找一個經(jīng)營業(yè)務(wù)與待評估項目類似的上市企業(yè)，以該上市企業(yè)的推算項目的。卸載可比公司財務(wù)杠桿：資產(chǎn)權(quán)益1（1稅率）（負(fù)債/股東權(quán)益）加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿權(quán)益=資產(chǎn)1+（1-稅率）（負(fù)債/股東權(quán)益）根據(jù)目標(biāo)公司的權(quán)益計算股東要求的報酬率股東要求的報酬率無風(fēng)險利率權(quán)益市場風(fēng)險溢價計算目標(biāo)公司

14、的加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資本成本負(fù)債成本（1稅率）負(fù)債比重股東權(quán)益成本股東權(quán)益比重第六章債券、股票價值評估【學(xué)習(xí)要求】1. 掌握價值評估思路；2. 掌握計算收益率的思路。（重思路輕公式）一、債券價值的評估方法基本思路：投資債券后，所獲得的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和。二、普通股價值的評估方法股票價值未來各期股利收入的現(xiàn)值未來售價的現(xiàn)值0（一）有限持有：v =d1(1 + r )1+ d2(1 + r )2+ + dx + px(1 + r )x（二）永久持有：v0 =sssdt(1 + r )t1. 零增長股票：t=1sv = dr0s2. 固定增長股票：【鏈接 1】股利增長模型下求普通股資本成本（

15、沒有發(fā)行費用）：sk = d1 + gv0【鏈接 2】當(dāng)上述式子中的 g=0，即得到零增長股票價值的計算公式：v = dr0s【提示】公式的應(yīng)用比字母表達(dá)式更重要。三、投資收益率的計算現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率即為證券投資的收益率。第七章期權(quán)價值評估【學(xué)習(xí)要求】1. 理清保護(hù)性看跌和拋補性看漲兩種投資策略的組合凈收入；2. 掌握復(fù)制原理、套期保值原理和風(fēng)險中性原理。一、復(fù)制原理【提示】以上公式不要“死記”，課堂上聽懂，把握基本思路，完全可以進(jìn)行推導(dǎo)掌握。二、風(fēng)險中性原理期望報酬率無風(fēng)險利率（上行概率上行時報酬率）（下行概率下行時報酬率）上行概率股價上升百分比下行概率（股價下降百分比

16、）（不發(fā)放紅利時）【提示】上述兩個原理的公式結(jié)合教材的例題掌握；教材【7-10】值得研究。三、二叉樹期權(quán)定價模型1. 單期二叉樹r上行概率（u1）（1上行概率）（d1） 2.多期二叉樹模型u1上升百分比 d1下降百分比1/u【提示】二叉樹模型其實是風(fēng)險中性原理的延伸，其本身沒有太多的新內(nèi)容，注意一下多期二叉樹確定變動乘數(shù)的公式。教材【7-11】予以把握。四：布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型【提示】實在太復(fù)雜，沒有時間就戰(zhàn)略（性放棄）吧。第八章企業(yè)價值評估【學(xué)習(xí)要求】1. 熟練掌握現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評估企業(yè)價值（尤其是現(xiàn)金流量的確定，是難點，也是重點）2. 理解相對價值法的三種模型（市銷率、市凈率和市盈率

17、）一、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類（一）預(yù)計現(xiàn)金流量核心公式：實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)增加債務(wù)現(xiàn)金流量稅后利息費用凈負(fù)債增加股權(quán)現(xiàn)金流量股利分配股權(quán)資本凈增加支撐公式：凈利潤=經(jīng)營損益+金融損益=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=凈負(fù)債+股東權(quán)益=凈投資資本（二）方法思路總結(jié)【提示 2】實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷經(jīng)營營運資本凈增加資本支出稅后經(jīng)營凈利潤-（資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營營運資本凈增加） 實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)增加二、相對價值評估方法1. 市盈率模型2. 市凈率模型3. 市銷率模型 4. 修正比率方法修正平均市盈率（市凈率、市銷率）=可

18、比企業(yè)平均市盈率（市凈率、市銷率）可比企業(yè)平均預(yù)期增長率（股東權(quán)益凈利率、營業(yè)凈利率）100目標(biāo)企業(yè)每股價值=修正平均市盈率（市凈率、市銷率）目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長率（股東權(quán)益凈利率、銷售凈利率）100目標(biāo)企業(yè)每股收益（每股凈資產(chǎn)、每股營業(yè)收入）第九章資本結(jié)構(gòu)【學(xué)習(xí)要求】1. 掌握杠桿系數(shù)的計算公式；2. 理解 mm 資本結(jié)構(gòu)理論；3. 掌握最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策方法。一、資本結(jié)構(gòu)的 mm 理論1. 無稅 mm 理論=2. 有稅 mm 理論命題 2：utdv命題 1：vlvupv（利息抵稅） 3. 資本結(jié)構(gòu)的其他理論【提示】根據(jù)以上的公式，回憶各種理論的觀點和推論。二、每股收益無差別點法【鏈接】每股收益

19、=歸屬于普通股的凈利潤發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)三、企業(yè)價值比較法【提示】如果企業(yè)存在優(yōu)先股，在上述計算基礎(chǔ)上，還需要加上優(yōu)先股價值p。四、杠桿系數(shù)的計算（一）經(jīng)營杠桿系數(shù)（二）財務(wù)杠桿系數(shù)（三）聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量第十章長期籌資通常配股股權(quán)登記日后要對股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價格為：第十一章股利分配、股票分割與股票回購?fù)瑫r發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利和資本公積轉(zhuǎn)增股本后的除權(quán)參考價：第十二章 營運資本管理一、營運資本的籌資策略【結(jié)論】1.易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強(qiáng)，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為保守型籌資政策；2.易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為激進(jìn)型籌資政

20、策；3.介于保守型和激進(jìn)型之間的即為適中型籌資策略。二、現(xiàn)金管理（一）存貨模式總成本機(jī)會成本交易成本（c/2）k（t/c）fc*應(yīng)當(dāng)滿足：機(jī)會成本交易成本，（c*/2）k（t/c*）f，可知：（二）隨機(jī)模式三、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息日銷售額平均收現(xiàn)期變動成本率資本成本四、存貨管理最小存貨成本=1. 基本的經(jīng)濟(jì)訂貨批量：2. 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用：經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：相關(guān)總成本公式為：五、短期債務(wù)管理上面公式為單利公式，如果復(fù)利計算則有：放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本=1+折扣百分比/（1-折扣百分比）360/（信用期-折扣期）-1第十三章產(chǎn)品成本計算【學(xué)習(xí)要求】1. 掌握輔助生產(chǎn)費用分配的三種方法；2. 掌握產(chǎn)品成本結(jié)轉(zhuǎn)的分步法。一、輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配（一）直接分配法（二）交互分配法第十四章標(biāo)準(zhǔn)成本計算【學(xué)習(xí)要求】掌握成本差異的計算一、變動成本差異分析直接材料：價格差異（實際價格標(biāo)準(zhǔn)價格）實際數(shù)量用量差異（實際數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價格直接人工：工資率差異（實際工資率標(biāo)準(zhǔn)工資率）實際工時效率差異（實際工時標(biāo)準(zhǔn)工時）標(biāo)準(zhǔn)工資率變動制造費用：耗費差異（實際分配率標(biāo)準(zhǔn)分配率）實際工時效率差異（實際工時標(biāo)準(zhǔn)工時）標(biāo)準(zhǔn)分配率【提示】