2020年血液制品行業(yè)報告

1、血液制品行業(yè)：全球血液制品巨頭與中國市場,信達證券醫(yī)藥專題報告,2020 年 3 月 31 日,楊 松,首席分析師,周賢珮 分析師,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,全球血液制品巨頭與中國市場,證券研究報告,2020 年 3 月 31 日,行業(yè)研究專題研究 血液制品行業(yè),本期內(nèi)容提要,全球血液制品行業(yè)呈現(xiàn)寡頭競爭態(tài)勢 根據(jù)PPTA數(shù)據(jù)，全球前七大廠商血液制品營收占全球市場的78.84%。分企業(yè)而言,1）杰特貝林（CSL Behring）以澳大利亞、瑞士、德國和美國為主要生產(chǎn)基地，截至2019年擁有237個血漿采集中心， 分布在美國、德國、匈牙利和中國，實現(xiàn)收入約519億元（主要為

2、血液制品），同比增長7.5%，凈利潤約136億元，同比 增長11.0%；2）基立福（Grifols）總部位于西班牙，截至2019年擁有295個血漿中心，主要分布在美國和德國，其生物 制品實現(xiàn)收入307億元，同比增長13.6%；3）奧克特琺瑪（Octapharma）總部位于瑞士，現(xiàn)在歐洲和美國共擁有120個 血漿中心，2019年生物制品收入約170億元，同比增長23.2%；4）百特（Baxalta）幾經(jīng)易主終歸武田（Takeda）旗下， 截至2018年11月共有108個漿站，并繼續(xù)通過內(nèi)生新建和外延并購繼續(xù)擴展?jié){站數(shù)目，2017年血液疾病線（重組凝血因 子）和免疫系統(tǒng)疾病線（血液制品等）共實現(xiàn)收

3、入約577億元,楊松,首席分析師,執(zhí)業(yè)編號：S1500519120003 聯(lián)系電話：+86 21 61678586,郵,箱： ,周賢珮,分析師,執(zhí)業(yè)編號：S1500518020001 聯(lián)系電話：+86 10 83326737,郵,箱：,中國市場欣欣向榮，國際巨頭積極布局 2017 年，中國白蛋白市場占全球市場銷售的 55%，免疫球蛋白占 10%，血漿因 子占 5%，屬于新興成長市場。國內(nèi)血液制品僅有人血白蛋白可以進口（2019 年進口白蛋白批簽發(fā)占比 60.3%），四家 血液制品巨頭，2019 年白蛋白批簽發(fā)數(shù)量分別為杰特貝林 1459 萬瓶、百特 665 萬瓶、基立福 572 萬瓶、奧克特琺

4、瑪 395 萬瓶。目前國際巨頭通過收購國內(nèi)本土企業(yè)等方式積極布局中國市場，以期進一步加以開拓。其中，杰特貝林（CSL Behring）2017 年收購中原瑞德獲得其四個漿站和一個血制品加工廠，2018 年收購廣州君信并與多家企業(yè)合作加強銷售， 助力其在 2019 年中國區(qū)實現(xiàn)收入超過 40 億元，同比增長 6.1%；基立福（Grifols）也于 2019 年通過資產(chǎn)整合成為上海 萊士的第二大股東，加強其中國市場布局。百特（Baxalta）國內(nèi)人血白蛋白批簽發(fā)占比多年來持續(xù)在 10%以上，奧克特 琺瑪（Octapharma）2019 年國內(nèi)人血白蛋白批簽發(fā)占比 7.6%，兩家企業(yè)在中國血液制品市

5、場舉足輕重，而中國市場進 口企業(yè)的發(fā)展也至關重要，后續(xù)會如何布局值得期待,風險因素：并購整合失敗的風險；政策風險；血制品降價的風險,信達證券股份有限公司,CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城區(qū)鬧市口大街 9 號院 1 號樓,郵編：100031,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,目 錄 1、全球血液制品巨頭積極布局中國市場 .2,圖 目 錄 圖 1：中國人血白蛋白批簽發(fā)情況（單位：萬瓶，10g） . 3,1.1、進口白蛋白批簽發(fā)數(shù)量呈逐年增長態(tài)勢，其中杰特貝林（CSL Behring）市場占比居首 圖 2：中國 2019 年人血白蛋白批簽發(fā)市場占比情況（單位

6、：萬瓶） . 3,位.2 1.2、全球血液制品四大巨頭在中國市場的積極布局.3 2、杰特貝林（CSL Behring）：戰(zhàn)略收購中原瑞德，不斷加強中國布局.4 2.1、 CSL 整體營收穩(wěn)定增長.4 2.2、杰特貝林（CSL Behring）血液制品業(yè)務穩(wěn)健增長.5 2.3、CSL 在中國地區(qū)營業(yè)收入穩(wěn)健增長.6 2.4、杰特貝林（CSL Behring）的中國白蛋白批簽發(fā)量逐年增長 .7 2.5、杰特貝林（CSL Behring）不斷擴大中國市場布局.8 3、基立福（Grifols）：與上海萊士戰(zhàn)略合作.9 3.1、公司的營業(yè)收入穩(wěn)健增長，美國和加拿大是其主要銷售市場 .9,圖 3：杰特貝林

7、（CSL Behring）在中國白蛋白簽發(fā)情況（萬瓶，10g）. 7 圖 4：杰特貝林（CSL Behring）在中國靜丙批簽發(fā)（萬瓶，2.5g）. 7 圖 5：杰特貝林（CSL Behring）公司分布圖 . 8 圖 6：基立福（Grifols）四大業(yè)務板塊. 10 圖 7：基立福（Grifols）漿站分布 . 11 圖 8：基立福（Grifols）發(fā)展戰(zhàn)略 . 13 圖 9：基立福（Grifols）和上海萊士在中國的市場情況. 15 圖 10：奧克特琺瑪（Octapharma）全球業(yè)務分布圖. 16 圖 11：奧克特琺瑪（Octapharma）主要業(yè)務領域. 18 圖 12：2015 年-

8、2019 年奧克特琺瑪（Octapharma）銷售收入（億歐元）. 18,3.2、基立福（Grifols）與上海萊士戰(zhàn)略合作，加強中國市場布局，將中國市場視為其重要發(fā) 圖 13：2015 年-2019 年奧克特琺瑪（Octapharma）經(jīng)營利潤（億歐元）. 18,展戰(zhàn)略目標.12 3.3、基立福（Grifols）和上海萊士戰(zhàn)略合作，通過資產(chǎn)整合成為上海萊士第二大股東14 4、奧克特琺瑪（Octapharma）：積極拓展中國市場.16 4.1、奧克特琺瑪大力投資產(chǎn)品研發(fā)，擴大血漿收集和生產(chǎn)能力.16 4.2、 奧克特琺瑪（Octapharma）積極與中國建立合作關系，拓展新市場.18 5、百特

9、（Baxalta）：幾經(jīng)易主的血液制品龍頭 .20 5.1、百特（Baxalta）漿源充沛，產(chǎn)品線豐富 .20 5.2、百特（Baxalta）幾經(jīng)易主，花落武田.22 5.3、百特（Baxalta）中國業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展 .24 6、風險因素.25,圖 14：2010 年-2019 年奧克特琺瑪白蛋白國內(nèi)批簽發(fā)情況. 19 圖 15：興科蓉代理奧克特琺瑪人血白蛋白注射液收益情況. 19 圖 16：百特（Baxalta）漿源充沛 . 21 圖 17：百特 BioScience 分部四大業(yè)務 . 23 圖 18：百特生物科學分部穩(wěn)健增長. 23 圖 19：百特生物治療產(chǎn)品穩(wěn)健增長. 23 圖 20：Ba

10、xalta 五大業(yè)務. 24 圖 21：百特國內(nèi)白蛋白批簽發(fā)占比多年持續(xù)在 10%以上. 25 圖 22：百特亞太地區(qū)收入穩(wěn)定增長. 25,表 目 錄,表 1：2019 年四大血液制品公司財務數(shù)據(jù)分析（億元） .2 表 2：2018-2019 年四大血液制品公司中國批簽發(fā)估計終端銷售數(shù)據(jù) .3 表 3：全球血液制品四大巨頭在中國市場的布局進程 .4 表 4：2019 年度 CSL 財務數(shù)據(jù).4 表 5：2019 年度杰特貝林（CSL Behring）財務數(shù)據(jù) .5 表 6：2019 年度杰特貝林（CSL Behring）的部分產(chǎn)品線的財務數(shù)據(jù) .6 表 7：2019 年度 CSL 各地區(qū)的財務

11、數(shù)據(jù)（億元） .7 表 8：杰特貝林（CSL Behring）在中國擴大銷售的收購和戰(zhàn)略合作.9 表 9：2019 年度基立福（Grifols）財務數(shù)據(jù) .10 表 10：2019 年度基立福（Grifols）營業(yè)收入數(shù)據(jù)（單位，億歐元）. 11 表 11：基立福（Grifols）對中國市場的總結(jié) .12 表 12：基立福（Grifols）在中國市場的發(fā)展歷史.13 表 13：基立福（Grifols）資產(chǎn)重組方案主要內(nèi)容.14,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,表 14：基立福與上海萊士簽訂排他性戰(zhàn)略合作總協(xié)議的內(nèi)容安排 .15 表 15：奧克特琺瑪（Octapharma）公司發(fā)

12、展歷程.17 表 16：奧克特琺瑪（Octapharma）在中國市場的發(fā)展情況.19 表 17：奧克特琺瑪（Octapharma）進入中國市場的人血白蛋白產(chǎn)品介紹 .20 表 18：奧克特琺瑪人血白蛋白質(zhì)量標準與中國、WHO、歐盟通用標準比較 .20 表 19：Baxalta 幾經(jīng)易主.21 表 20：Baxalta 產(chǎn)品線豐富 .22,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,1、全球血液制品巨頭積極布局中國市場,全球血制品行業(yè)市場集中度高，呈現(xiàn)寡頭競爭格局，根據(jù)國際血漿蛋白治療協(xié)會（Plasma Protein Therapeutics Association， PPTA）數(shù)據(jù)顯示，

13、七大廠商 2015 年血制品營收占全球市場的 78.84%；其中，基立福（Grifols）、百特（Baxalta）及杰特貝 林（CSL Behring）三巨頭 2015 年血制品的營收都在 30 億美元以上，第四名奧克特琺瑪（Octapharma）為 17 億美元,2019 年杰特貝林（CSL Behring）、基立福（Grifols）和奧克特琺瑪（Octapharma）公司的生物制品（主要為血液制品）收 入均保持增長，其中杰特貝林（CSL Behring）生物制品營業(yè)收入約 519 億元，同比增長 7.5%，基立福（Grifols）生物制品 業(yè)務約 307 億元，同比增長 13.6%。奧克特

14、琺瑪（Octapharma）（奧克特琺碼）約 170 億元，同比增長 23.2,表 1：2019 年四大血液制品公司財務數(shù)據(jù)分析（億元,奧克特琺瑪,CSL,基立福（Grifols,百特（Baxalta,Octapharma） 170.44 23.20% 60.26,總營業(yè)收入 YOY,603.64 7.90% 337.70 56.00% 135.66 11.00% 22.50% 519.04 7.50% 296.56 57.10% 9127.04 67.28,392.50 13.60% 180.23 45.90% 49.93,毛利,毛利率,35.40% 31.05,凈利潤,利潤增速,9.10%

15、 12.70% 307.42 13.60,32.90% 18.20% 170.44 23.20% 60.26,凈利率,生物制品收入 生物制品收入增速 生物制品毛利潤 生物制品毛利率 公司市值,576.56（2017 年,35.40,908.9 18.20,PE（2019 年凈利潤,資料來源：各公司公告，信達證券研發(fā)中心；注：匯率采用中國外匯交易中心 2020 年 3 月 25 日數(shù)據(jù)，1 美元=7.0692 元，1 歐元=7.6980 元；百特因為被武田收購 后未披露最新的年度數(shù)據(jù)，采用的 2017 年數(shù)據(jù),1.1、進口白蛋白批簽發(fā)數(shù)量呈逐年增長態(tài)勢，其中杰特貝林（CSL Behring）市場

16、占比居首位,中國人血白蛋白批簽發(fā)數(shù)量呈逐年增長態(tài)勢，2019 全年度批簽發(fā)數(shù)量約為 5191 萬瓶（10g/瓶）同比增長 8%。進口占比為 60.3%（與 2018 年基本持平），其中杰特貝林（CSL Behring）人血白蛋白批簽發(fā)最多，市場占比為 28.2%，其次為百特（Baxalta） 市場占比為 12.8%，基立福（Grifols）市場占比為 11.0%，奧克特琺瑪（Octapharma）市場占比為 7.6,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,2,圖 1：中國人血白蛋白批簽發(fā)情況（單位：萬瓶，10g,圖 2：中國 2019 年人血白蛋白批簽發(fā)市場占比情況（萬瓶，10g,資料

17、來源：中檢院，信達證券研發(fā)中心,資料來源：中檢院，信達證券研發(fā)中心,表 2：2018-2019 年四大血液制品公司中國批簽發(fā)估計終端銷售數(shù)據(jù),2018年批簽發(fā)(萬 2019 年批簽發(fā),2018 終端平均價 （元,2019 終端平均價 （元,2018 估計終端收 入（億元） 17,2019 估計終端收 入（億元） 16,2019 中國區(qū)收入,瓶，10g） 420,萬瓶，10g,億元,奧克特琺瑪 百特,395 665 572 1459,417,409,488,403 388 398,397 388 396,19 26 50,27 22 58,基立福,679,杰特貝林,1253,44.24,資料來源

18、：中檢院，CSL 年報，信達證券研發(fā)中心。注：CSL2019 中國區(qū)收入為公司中國區(qū)整體收入；杰特貝林批簽發(fā)數(shù)據(jù)未包括中原瑞德，中原瑞德人血白蛋白 2018 和 2019 年分別批簽發(fā) 25 和 3 萬瓶（10g/瓶,1.2、全球血液制品四大巨頭在中國市場的積極布局,全球四大血液制品巨頭中，杰特貝林（CSL Behring）是在中國市場布局進度比較快的企業(yè)，2017 年公司戰(zhàn)略性收購中原瑞 德進一步加強中國血液制品市場布局，并通過收購藥品銷售及進出口企業(yè)廣州君信藥業(yè)有限公司加強在中國銷售，同時與中 國本土企業(yè)百洋醫(yī)藥、廣州醫(yī)藥、國藥控股等達成合作協(xié)議進一步加強藥品銷售,而基立福（Grifols

19、）方面，在過去 35 年中持續(xù)擴大在中國的業(yè)務，2019 年基立福（Grifols）以旗下的檢測相關業(yè)務 GDS 與 上海萊士進行資產(chǎn)重組，臵換完成后基立福（Grifols）將成為上海萊士的第二大股東，擁有 26.2%的股份（經(jīng)濟和投票權(quán)利）。 目前中國市場在基立福（Grifols）公司全球化戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位，被定位為“新興市場和高增長國家,奧克特琺瑪（Octapharma）2004 年開始進入中國市場，目前與興科蓉醫(yī)藥公司、南京正大維康生物醫(yī)藥有限公司等中國公,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,3,司訂立經(jīng)銷協(xié)議，在中國只有代表處，尚未設立分公司,表 3：全球血液制品四大巨頭

20、在中國市場的布局進程,公司,開始進入中國市場,擴大中國市場銷售,與中國血漿企業(yè)合作進入血漿制品,進一步加強中國藥品零售,2018 年，收購藥品銷售及進出口企業(yè)廣 州君信藥業(yè)有限公司,2016 年，成為中國市場白蛋白的 主要供應商之一，在中國上海、 北京、成都、廣州和武漢均設有 公司,1997 年起，杰特貝林 （CSL Behring）開始在 中國銷售人血白蛋白,杰特貝林（CSL Behring,2017 年收購中原瑞德 80%股權(quán),2018-2019 年，與中國本土企業(yè)百洋醫(yī) 藥、廣州醫(yī)藥、國藥控股等達成合作協(xié)議 進一步加強藥品銷售,2018年收購中原瑞德剩余 20%股權(quán),2010 年，基立福

21、在上海開設辦事 處，并于 2013 年建立中國分公 司，成為中國白蛋白的主要供應 商之一,基立福,1975 年開始進入中國市,2019-2020 年與上海萊士進行資產(chǎn),Grifols,場,重組，成為上海萊士第二大股東,加強在中國市場銷售，與興科蓉 醫(yī)藥公司、南京正大維康生物醫(yī) 藥有限公司等訂立經(jīng)銷協(xié)議，目 前在中國只有北京代表處。 不斷擴大在中國市場白蛋白的銷 售,奧克特琺瑪,2004 年開始進入中國市,Octapharma,場,百特,20 世紀 80 年代進入中國,資料來源：各公司公告，信達證券研發(fā)中心,2、杰特貝林（CSL Behring）：戰(zhàn)略收購中原瑞德，不斷加強中國布局,2.1、 C

22、SL 整體營收穩(wěn)定增長,CSL 是全球第五大的生物制品廠家，總部位于澳大利亞墨爾本，在全球 35 個國家有 25000 多名員工，產(chǎn)品銷往約 70 個國家。 根據(jù) CSL 2019 年度報告，其 2019 年營業(yè)收入為 85.39 億美元，增長率為 11%（固定匯率下）。CSL 旗下主要包括 2 大業(yè) 務杰特貝林（CSL Behring） 和 Seqirus，其中杰特貝林（CSL Behring）是血漿蛋白生物制劑公司，在全球生產(chǎn)及銷售一系 列血漿來源的重組凝血因子及治療產(chǎn)品。 Seqirus 成立于 2015 年 7 月 31 日，為 CSL 收購了諾華（Novartis）的流感疫苗業(yè) 務和

23、 bioCSL 進行整合后成立的公司，是世界上最大的流感疫苗供應商之一。杰特貝林（CSL Behring）以澳大利亞、瑞士、 德國和美國為主要生產(chǎn)基地，產(chǎn)品行銷 60 多個國家,表 4：2019 年度 CSL 財務數(shù)據(jù),2019 年 85.39,2018 年 79.15,YoY,固定匯率增長率,營業(yè)收入（億美元） 毛利潤（億美元,7.9% 9.0,11,47.77,43.84,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,4,毛利率,56.0% 19.19 22.5% 28.79,55.4% 17.29 21.8% 26.77,凈利潤（億美元） 凈利率,11.0% 7.5,17,EBITDA

24、（億美元,資料來源：CSL 公司公告，信達證券研發(fā)中心,2.2、杰特貝林（CSL Behring）血液制品業(yè)務穩(wěn)健增長,杰特貝林（CSL Behring）是 CSL 的血漿蛋白生物制劑子公司，截止至 2019 年杰特貝林（CSL Behring）擁有 237 血漿采集 中心，分布在美國、德國、匈牙利和中國，2019 年在美國新增 30 個血漿采集中心。根據(jù) CSL 2019 年年報數(shù)據(jù)，杰特貝林 （CSL Behring）2019 年度營業(yè)收入為 73.43 億美元，增長率為 10%（固定匯率下,表 5：2019 年度杰特貝林（CSL Behring）財務數(shù)據(jù),2019 年 73.43,201

25、8 年 68.27,YoY,固定匯率增長率,營業(yè)收入（億美元） 毛利潤（億美元） 毛利率,7.5,10,41.95,38.93,7.8,57.1% 26.72,57.0% 25.80,增長 0.1% 3.6,EBITDA（億美元,資料來源：CSL 公司公告，信達證券研發(fā)中心,根據(jù) CSL 2019 年報中關于杰特貝林（CSL Behring）的業(yè)務數(shù)據(jù),免疫球蛋白 2019 年營業(yè)收入為 35.43 億美元，增長率為 16%（固定匯率下,全球?qū)γ庖咔虻鞍椎男枨蟪掷m(xù)增長，可能因為人們對疾病的認識和診斷水平不斷提高，免疫球蛋白用于治療慢性疾病的 使用量不斷增加（包括原發(fā)性免疫缺陷和慢性炎性脫髓鞘多

26、發(fā)性神經(jīng)根神經(jīng)病等），以及繼發(fā)性免疫缺陷治療的廣泛應用,Privigen 和 Hizentra 兩個產(chǎn)品增長較快，且在 2018 年被美國批準用于慢性炎性脫髓鞘多發(fā)性神經(jīng)根神經(jīng)病,特殊產(chǎn)品銷售額 15.72 億美元，增長率為 6%（固定匯率下,2017 年上市的用于遺傳性血管性水腫患者的皮下 C1 酯酶抑制劑 Haegarda銷售額增長了 61%。 因為使用群體的擴增和產(chǎn)品使用量增加，凝血酶原復合物濃縮劑 Kcentra在美國的銷售強勁。 Zemaira(-1 蛋白酶抑制劑)的銷量出現(xiàn)下降，主要由于生產(chǎn)的限制和日本市場的競爭對手重返導致的銷售下降,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/

27、,5,血友病治療產(chǎn)品銷售額為 10.51 億美元，同比降低 3%（固定匯率下,凝血類產(chǎn)品銷售額降低，同比減少 12%。Haemate銷售額降低明顯，產(chǎn)品主要成分為人凝血因子 VIII 和血管性血友病 因子（VWF），在同類新產(chǎn)品進入市場后銷售能力減弱。由于競爭壓力，Beriate和 Monine的銷售額也有所下降,重組凝血因子同比增長 7%，一定程度上抵消了上述產(chǎn)品下降帶來的影響。2016 年推出的 Idelvion是用于治療血友病 B 的新型長效重組因子 IX 產(chǎn)品，該產(chǎn)品銷售額增長，市場份額不斷擴大。Afstyla是用于治療 A 型血友病患者的新型重組 因子 VIII 產(chǎn)品，自 2016

28、年上市以來也實現(xiàn)了增長,2019 年白蛋白的銷售額為 10.18 億元，增長率為 15%（固定匯率下），主要是因為中國和歐洲市場的需求增加。2018 年白蛋 白銷售總額為 9.21 億，增長 7%，整體增速提升,表 6：2019 年度杰特貝林（CSL Behring）的部分產(chǎn)品線的財務數(shù)據(jù),產(chǎn)品類別,營業(yè)收入（億美元,固定匯率增長率,產(chǎn)品,固定匯率增長率 23,免疫球蛋白,35.43,16,Privigen Hizentra Haegarda Kcentra Zemaira Haemate Beriate Monine Idelvion Afstyla,22,特殊產(chǎn)品,15.72 10.51,

29、6,61,增長,下降,血友病相關產(chǎn)品,3,下降,下降,下降,40,增長,白蛋白,10.18,15,資料來源：杰特貝林（CSL Behring）公司公告，信達證券研發(fā)中心,2.3、CSL 在中國地區(qū)營業(yè)收入穩(wěn)健增長,根據(jù) CSL 2017-2018 年年度報告，CSL 在中國的營業(yè)收入穩(wěn)健增長。2019 年 CSL 在中國地區(qū)的營業(yè)收入為 44.24 億元（主 要為白蛋白產(chǎn)品銷售），同比增長 6.1%；2018 年營業(yè)收入 41.69 億元，同比增長 15.8%。 20172019 年 CSL 中國地區(qū)的營 業(yè)收入均占全球的 7%左右,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,6,表 7：

30、2019 年度 CSL 各地區(qū)的財務數(shù)據(jù)（億元） 2019 年,2018 年 收入占比 8.7,2017 年 營業(yè)收入 60.05,國家,營業(yè)收入 49.64,收入占比 8.2,YOY,營業(yè)收入 48.88,YOY,收入占比 12.2% 41.7% 10.0% 4.1,澳大利亞 美國,1.5% 12.8% -6.6% 40.8% -5.0% 6.1% 2.5% 7.9,18.6% 21.7% 17.5% 27.2% 0.3,280.92 54.00,46.5% 8.9,248.96 57.80,44.5% 10.3% 4.6,204.60 49.21,德國,英國,36.08,6.0,25.63

31、,20.15,瑞士,15.27,2.5,16.08,2.9,16.03,3.3,中國,44.24,7.3,41.69,7.5,15.8% 14.7% 13.9,36.00,7.3,其它地區(qū) 合計,123.46 603.61,20.5% 100.0,120.49 559.55,21.5% 100.0,105.05 491.10,21.4% 100.0,資料來源：杰特貝林（CSL Behring）公司公告，信達證券研發(fā)中心；注：匯率采用中國外匯交易中心 2020 年 3 月 25 日數(shù)據(jù)，1 美元=7.0692 元,2.4、杰特貝林（CSL Behring）的中國白蛋白批簽發(fā)量逐年增長,根據(jù)中檢所

32、批簽發(fā)量數(shù)據(jù)，杰特貝林（CSL Behring）2013 年2019 年白蛋白批簽發(fā)數(shù)量不斷增長，2019 年的批簽發(fā)數(shù)量為 1462 萬瓶（10g/瓶），同比增長 14%。杰特貝林（CSL Behring）收購了中國企業(yè)中原瑞德，中原瑞德 2018 年靜注人免疫球 蛋白的批簽發(fā)量明顯增長（46.4%），但 2019 年大幅降低，2019 年批簽發(fā)數(shù)量為 2 萬瓶（2.5g/瓶），同比降低 93,圖 3：杰特貝林（CSL Behring）在中國白蛋白簽發(fā)情況（萬瓶，10g,圖 4：杰特貝林（CSL Behring）在中國靜丙批簽發(fā)（萬瓶，2.5g,資料來源：中檢所，信達證券研發(fā)中心；注：包含中

33、原瑞德批簽發(fā)量,資料來源：中檢所，信達證券研發(fā)中心；注：包含中原瑞德批簽發(fā)量,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,7,2.5、杰特貝林（CSL Behring）不斷擴大中國市場布局,1997 年起，杰特貝林（CSL Behring）開始在中國銷售人血白蛋白，目前杰特貝林（CSL Behring）已成為中國市場該產(chǎn)品的,主要供應商之一，在中國上海、北京、成都、廣州和武漢等均設有公司（包括分公司,圖 5：杰特貝林（CSL Behring）公司分布圖,資料來源：CSL 公司 2019 年年度報告,2.5.1、收購中原瑞德，進一步加強中國市場,2017 年 6 月 13 日，杰特貝林（CS

34、L Behring）以 3.52 億美元收購人福集團持有的中原瑞德 80%股權(quán)，2018 年 6 月 20 日以 1.02 億美元收購剩余 20%股權(quán)，至此杰特貝林（CSL Behring）持有中原瑞德 100%的股權(quán)。中原瑞德為湖北省的一家血液制 品公司，其有四個血漿采集中心和一個血制品加工工廠，主要業(yè)務為開發(fā)、生產(chǎn)和銷售血漿制品,在 CSL 的 2017 年年度報告信息，此次交易的主要目的為加強在中國血制品市場進行戰(zhàn)略性業(yè)務布局，只有通過收購中原瑞 德等中國本土企業(yè)才能獲得這種準入，中原瑞德的固定資產(chǎn)總值為 0.87 億美元，商譽估值為 3.96 億美元，無形資產(chǎn)包括采 漿站及相關的經(jīng)營牌

35、照,根據(jù)杰特貝林（CSL Behring）亞太區(qū)的官網(wǎng)報道，其交易目的還包括如下方面,鞏固杰特貝林（CSL Behring）作為中國白蛋白供應商的領導地位，并且助力杰特貝林（CSL Behring）在此快速發(fā)展的,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,8,重要市場中更好地服務罕見病及重癥患者,長期以來，杰特貝林（CSL Behring）為罕見病及其他重癥患者提供血制品藥物，通過中原瑞德這一合資平臺，杰特貝林 （CSL Behring） 將有機會把在其他市場中全線血制品的制造能力帶到中國,中國血制品市場規(guī)模在 2016 年超過 33 億美元，并在過去 5 年中保持了 15%的年增長速度

36、。隨著醫(yī)生群體對血制品認知,的提升，以及近年來中國對免疫球蛋白等血制品醫(yī)保報銷政策的變化，中國市場對血制品的需求將不斷擴大,2.5.2、收購廣州君信，與百洋醫(yī)藥、廣州醫(yī)藥和國藥控股達成合作，進一步加強在中國市場的銷售,2018 年 5 月 14 日，杰特貝林（CSL Behring）收購廣州君信藥業(yè)有限公司，廣州君信業(yè)務范圍包括西藥批發(fā)、許可類醫(yī)療器 械經(jīng)營、血液制品經(jīng)營、貨物進出口，其收購目的主要為促進杰特貝林（CSL Behring）的進口白蛋白和中原瑞德的產(chǎn)品在中 國銷售。此外，與中國企業(yè)百洋醫(yī)藥、廣州醫(yī)藥達成合作協(xié)議進一步加強在零售藥房和醫(yī)療機構(gòu)的銷售；與國藥控股達成戰(zhàn) 略合作，啟動第

37、四方物流運營模式，從產(chǎn)品進口、物流以及分銷到客戶服務端到端的服務,表 8：杰特貝林（CSL Behring）在中國擴大銷售的收購和戰(zhàn)略合作,時間,企業(yè),內(nèi)容,2018/5/14 2018/12/6,收購廣州君信藥業(yè)有限公司 百洋醫(yī)藥股份達成合作協(xié)議,促進杰特貝林（CSL Behring）的進口白蛋白和中原瑞德的產(chǎn)品在中國銷售,將武漢中原瑞德生物制品公司生產(chǎn)的人血白蛋白產(chǎn)品分銷到全國零售藥房,杰特貝林（CSL Behring）在海外及國內(nèi)的子公司制造的人血白蛋白（進口）及靜注人免疫球蛋白（國產(chǎn)）覆蓋到廣,2019/2/19 2019/4/12,廣州醫(yī)藥達成合作協(xié)議 國藥控股達成戰(zhàn)略合作,藥服務的

38、醫(yī)療機構(gòu),啟動第四方物流運營模式覆蓋杰特貝林（CSL Behring）的進口人血白蛋白，從產(chǎn)品進口、物流以及分銷到客戶服務,端到端的服務,資料來源：杰特貝林（CSL Behring）（亞太區(qū)）公司公告，信達證券研發(fā)中心,3、基立福（Grifols）：與上海萊士戰(zhàn)略合作,3.1、公司的營業(yè)收入穩(wěn)健增長，美國和加拿大是其主要銷售市場,基立福（Grifols）總部位于西班牙巴塞羅那，在全球 30 多個國家和地區(qū)有 24,000 多名員工，產(chǎn)品和服務銷往 100 多個國家 和地區(qū)。根據(jù)基立福（Grifols）年度報告，其 2019 年營業(yè)收入為 50.99 億歐元，同比增長 13.6%，毛利率為 45

39、.9%，2019 年 EBITDA 為 14.34 億歐元,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,9,表 9：2019 年度基立福（Grifols）財務數(shù)據(jù),2019 年 50.99 23.41 45.9% 6.49,2018 年 44.87 20.50 45.7% 5.94,YoY,營業(yè)收入(億歐元） 毛利潤(億歐元） 毛利率,13.6% 14.2,凈利潤(億歐元） 凈利率,9.1,12.7,13.2,EBITDA(億歐元,14.34,12.23,17.30,資料來源：基立福公司公告，信達證券研發(fā)中心,基立福（Grifols）主要包括四大板塊業(yè)務，分別是生物科學、診斷、醫(yī)院和生物供

40、應，其中生物科學板塊為制造用于治療用途 的血漿蛋白制品，業(yè)務流程包括血漿的接收、分析、檢疫、分類、級分和純化等，并銷售和分銷最終產(chǎn)品。公司血漿產(chǎn)品主 要包括靜注人免疫球蛋白（IVIG）、肌注人免疫球蛋白、人凝血因子 VIII（Factor VIII）、人凝血因子 IX（Factor IX）、-1 抗 胰蛋白酶（A1PI）、抗凝血酶 III（ATIII）和人血白蛋白等,圖 6：基立福（Grifols）四大業(yè)務板塊,資料來源：基立福公司公告，上海萊士公告，信達證券研發(fā)中心,根據(jù)基立福（Grifols）2019 年度報告，公司生物科學板塊 2019 年營業(yè)收入為 39.93 億歐元，同比增長 13.

41、6%，是基立福（Grifols） 主要收入板塊，占總營業(yè)收入的 78.3%；診斷板塊營業(yè)收入為 7.34 億歐元，同比增長 4.5%；醫(yī)院板塊營業(yè)收入為 1.34 億歐 元，同比增長 12.5%；生物供應板塊營業(yè)收入為 2.67 億歐元，同比增長 59.6,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,10,表 10：2019 年度基立福（Grifols）營業(yè)收入數(shù)據(jù)（單位，億歐元,收入,收入占比 78.3% 14.4% 2.6,收入 35.27 7.02 1.19 1.67,收入占比 78.4% 15.6% 2.7,YoY,業(yè)務分布,生物科學 診斷,39.93 7.34 1.34 2.67

42、,13.6% 4.5,醫(yī)院,12.5% 59.6,生物供應 其它,5.2,3.7,0.23,0.5,0.22,0.5,1.6,內(nèi)部抵消 美國+加拿大 歐洲,0.52) 33.91 8.56,1.0%) 66.5% 16.8% 16.7,0.41) 29.74 8.00,0.9%) 66.3% 17.8% 15.9,26.8% 14.0% 7.0,地區(qū)分布,其它,8.51,7.12,19.5% 13.6,營業(yè)收入,50.99,44.87,資料來源：基立福公司公告，上海萊士公司公告，信達證券研發(fā)中心,基立福（Grifols）在全球 295 個有血漿采集中心，主要位于美國和德國，其中在美國有 252

43、 個血漿采集中心，覆蓋美國大多 數(shù)州，歐洲有 43 個，主要位于德國?；⒏＃℅rifols）共有加工工廠 15 個，9 個生物制品業(yè)務中心，5 個檢測業(yè)務中心。美 國和加拿大是其主要銷售市場，占全球總營業(yè)收入的 66.5,圖 7：基立福（Grifols）漿站分布,資料來源：基立福公司公告,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,11,3.2、基立福（Grifols）與上海萊士戰(zhàn)略合作，加強中國市場布局，將中國市場視為其重要發(fā)展戰(zhàn)略目標,3.2.1、中國白蛋白市場和核酸檢測是基立福（Grifols）的重要市場，基立福深度布局,根據(jù)基立福（Grifols）2019 年年度報告，其在中國共

44、擁有 28 種注冊產(chǎn)品，包括 5 種生物科學產(chǎn)品和 23 種診斷產(chǎn)品，診斷產(chǎn) 品中 8 種是 NAT 血液核酸檢測相關產(chǎn)品和 15 種血型檢測產(chǎn)品，未來將繼續(xù)擴大在中國的注冊產(chǎn)品類型,2019 年，基立福（Grifols）白蛋白的銷售實現(xiàn) 10%以上的增長，主要是因為中國、美國和歐洲的需求明顯增加。其中，中國 是基立福（Grifols）白蛋白銷售的主要市場，而且有繼續(xù)增長的潛力,基立福（Grifols）也是全球診斷業(yè)務的領先者，中國是診斷部門（GDS）銷售的第三大市場，是血型檢測膠卡銷量最大的國 家，是血漿核酸檢測（NAT）的第二大銷售市場。根據(jù)上海萊士發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關聯(lián)交易報告書，201

45、8 年度基立福 （Grifols）在中國境內(nèi)的銷售總額為 2.15 億美元，其中白蛋白產(chǎn)品銷售金額為 1.83 億美元，診斷產(chǎn)品銷售金額為 3200 萬美 元,表 11：基立福（Grifols）對中國市場的總結(jié),業(yè)務板塊,詳細內(nèi)容,2017 年，中國白蛋白市場占全球市場銷售的 55%，免疫球蛋白占 10% ，血漿因子占 5%。 中國市場是人均白蛋白消費量第 8 的國家，平均每千人 325g，遠高于世界平均水平的 173g。 中國免疫球蛋白的消費量是每千人 20g，低于世界水平的每千人 28.4g，免疫球蛋白的人均消費量從 2013 年到 2018 年增長了 10.4%。 中國血漿因子的消費量為

46、每千人 0.2IU，低于世界平均水平的每千人 1.9IU。 2018 年中國有 249 個漿站，共采集 841 萬升的血漿；上海萊士有 41 個漿站，占其中的 16%。 2018 年，中國市場 NAT 核酸檢測市場為 1490 萬歐元，血型檢測市場為 2 億歐元,中國血液制品,中國漿站,中國檢測市場,資料來源：基立福年度報告,3.2.2、中國市場在基立福（Grifols）全球化戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位,中國市場在基立福（Grifols）公司全球化戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位，在基立福（Grifols）的 2019 年年報中，中國被定位為新興市 場和高增長國家，并且公司未來的戰(zhàn)略中提出“全球擴張策略要把重點放在

47、高增長國家，如中國”和“基立福（Grifols）將繼 續(xù)加強全球市場戰(zhàn)略，尤其是在公司的重要市場美國和新興市場中國,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,12,圖 8：基立福（Grifols）發(fā)展戰(zhàn)略,全球擴張策略： 把重點放在高增 長國家如中國,資料來源：基立福公司公告,3.2.3、基立福（Grifols）與上海萊士戰(zhàn)略合作，進一步加大在中國市場布局,在過去的 35 年，基立福（Grifols）擴大了在中國的業(yè)務，中國目前是基立福（Grifols）第三大銷售市場。上世紀 80 年代， 基立福（Grifols）進入中國市場。2010 年基立福（Grifols）在上海開設辦事處，此后不

48、斷加大在中國的投資，并于 2013 年 建立中國分公司。2019-2020 年與上海萊士戰(zhàn)略合作，通過資產(chǎn)整合將成為上海萊士第二大股東，進一步加強中國市場布局,表 12：基立福（Grifols）在中國市場的發(fā)展歷史,時間,內(nèi)容,上世紀 80 年代 2010 年,開始進入中國市場,基立福（Grifols）在上海開設辦事處,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,13,2013 年 2014 年,建立中國上海分公司：蓋立復醫(yī)藥科技（上海）有限公司,建立蓋立復醫(yī)藥科技（上海）有限公司北京分公司,和博雅生物醫(yī)藥簽署協(xié)議，在中國建立血漿采集中心，獲得的血漿將用于博雅生物制藥，在中國相關法律允許的

49、情況下，基立福（Grifols）能 夠獲得所收集的總血漿的 50,2018 年,基立福（Grifols）和上海萊士戰(zhàn)略合作，通過資產(chǎn)整合成為上海萊士第二大股東；與上海萊士簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在中國生產(chǎn)、銷售和開發(fā) 血漿產(chǎn)品和輸血檢測的方案,2019-2020 年,為避免同業(yè)競爭，將終止其與博雅生物的所有現(xiàn)有商業(yè)協(xié)議，并指定上海萊士為本公司產(chǎn)品在中國（不包括香港、澳門和臺灣地區(qū)）境內(nèi)生物 科學和診斷領域的獨家經(jīng)銷商,資料來源：基立福公司公告，天網(wǎng)查，信達證券研發(fā)中心,3.3、基立福（Grifols）和上海萊士戰(zhàn)略合作，通過資產(chǎn)整合成為上海萊士第二大股東,根據(jù)基立福（Grifols）2019 年年

50、度報告， 基立福（Grifols）與上海萊士進行資產(chǎn)整合，整合后基立福（Grifols）將成為上海 萊士的第二大股東，擁有 26.2%的股份（經(jīng)濟和投票權(quán)利），上海萊士共有董事 9 名，基立福（Grifols）有權(quán)持有其中的 3 個 席位。上海萊士將持有 GDS100%子公司（40%的投票權(quán)利和 45%的經(jīng)濟權(quán)利,表 13：基立福（Grifols）資產(chǎn)重組方案主要內(nèi)容,條目,上海萊士發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關聯(lián)交易報告書內(nèi)容,GDS 已發(fā)行在外的 40 股 A 系列普通股（占 GDS 已發(fā)行在外的 A 系列普通股總量的 40%）以及已發(fā)行在外的 50 股 B 系列普通股（占 GDS 已發(fā)行在外的 B

51、 系列普通股總量的 50%），合計 45%GDS 股權(quán)。 基立福,標的資產(chǎn),發(fā)行對象 交易作價,在估值報告結(jié)果的基礎上并經(jīng)交易雙方協(xié)商確定，標的資產(chǎn)交易價格為人民幣約 132.46 億元（19.26 億美元） 上市公司發(fā)行股份的價格為 7.50 元/股，不低于市場參考價的 90%（7.03 元/股）。市場參考價為定價基準日前 60 個交易日的公司股票交易均價,發(fā)行股份的價格,發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行股份數(shù)量 股份鎖定期,1,766,165,808 股普通股,自本次交易所涉上海萊士新股首次發(fā)行之日起 36 個月 本次交易不募集配套資金,募集配套資金金額及募集資金用途 過渡期安排,本次交易中沒有對過

52、渡期損益作出特別安排,基立福承諾 GDS 在 2019 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期間（測評期）內(nèi)累積 EBITDA 總額將不少于 13 億 美元（承諾累積 EBITDA）。在測評期內(nèi)，GDS 實現(xiàn)的累積 EBITDA 應不低于承諾累積 EBITDA。如存在不足， 則基立福應向上海萊士補償（“差額調(diào)整義務”），補償部分的金額應相當于（1）上海萊士持有的 GDS 完全稀釋的 股份，相對于 GDS 全部完全稀釋的股份的合計百分比（在擬出資 GDS 股份交割后即為 45%），乘以（2）不足 部分的金額?；⒏Ｒ灾Ц冬F(xiàn)金的方式履行差額調(diào)整義務，不涉及股份補償情況,業(yè)績補償,

53、資料來源：上海萊士公司公告，信達證券研發(fā)中心,2020 年 3 月 13 日，上海萊士發(fā)布公告稱本次重組的標的資產(chǎn)(GDS)已完成過戶手續(xù)，上海萊士公司已合法持有 45%GDS 股 權(quán)。GDS 是基立福（Grifols）的子公司，屬于體外診斷行業(yè)，血液檢測細分行業(yè)，其主營產(chǎn)品包括核酸檢測儀器與試劑、免,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,14,疫抗原及血型檢測儀器與試劑。上海萊士是中國血液制品加工制造企業(yè)，有 41 個血漿采集中心，覆蓋中國 11 個省份，有 4 個生產(chǎn)場地，可生產(chǎn) 11 種血漿產(chǎn)品,圖 9：基立福（Grifols）和上海萊士在中國的市場情況,資料來源：基立福公司公

54、告,根據(jù)上海萊士發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關聯(lián)交易報告書，基立福（Grifols）與上海萊士、科瑞天誠、寧波科瑞金鼎簽訂排他 性戰(zhàn)略合作總協(xié)議， 內(nèi)容主要包括在質(zhì)量控制、知識產(chǎn)權(quán)、經(jīng)銷事宜、工程和協(xié)作服務、基立福核酸檢測技術(shù)的使用方面 進行合作,表 14：基立福與上海萊士簽訂排他性戰(zhàn)略合作總協(xié)議的內(nèi)容安排,在交割的同時，雙方應在本協(xié)議之日后簽訂形式經(jīng)雙方協(xié)商并一致同意的質(zhì)量協(xié)議，約定上海萊士的采集和生產(chǎn)活動符合現(xiàn)行,的生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范,對質(zhì)量、監(jiān)管和生產(chǎn)事宜的監(jiān)督,基立福有權(quán)審查上海萊士對質(zhì)量協(xié)議的遵守情況。為落實上述事宜，基立福有權(quán)不時任命：（i）一名人士就上海萊士所有的質(zhì),量和監(jiān)管活動進行審查并與

55、之合作，以及（ii）一名人士就上海萊士的所有血漿采集、加工和生產(chǎn)活動進行審查并與之合作,根據(jù)需要并且在此范圍內(nèi)，各方應參照基立福標準版本（有待于進一步談判）不時簽署知識產(chǎn)權(quán)許可協(xié)議（“許可協(xié)議”,根據(jù)該等協(xié)議，就基立福擁有或以其他方式控制的必要的知識產(chǎn)權(quán)，基立福授予上海萊士一項或多項需支付許可使用費的許 知識產(chǎn)權(quán)許可,可，以供上海萊士在區(qū)域內(nèi)生物科學和診斷領域使用上述知識產(chǎn)權(quán)。許可協(xié)議項下的許可為獨家許可，但如發(fā)生觸發(fā)事件，基,立福有權(quán)選擇終止該等許可或?qū)⒃摰仍S可變更為非獨家許可,經(jīng)銷事宜,各方應參照基立福標準版本（有待于進一步談判）不時簽署獨家經(jīng)銷協(xié)議；根據(jù)該等協(xié)議，上海萊士應被指定為基立福

56、在生物 科學和診斷領域的產(chǎn)品在區(qū)域內(nèi)的獨家經(jīng)銷商,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,15,各方應參照基立福標準版本（有待于進一步談判）簽署獨家工程和協(xié)作服務協(xié)議，基立福應獨家向上海萊士提供特定的工程和 其他必要服務，并由上海萊士向基立福支付該等協(xié)議項下載明的費用,工程和協(xié)作服務,交割完成后，在使用其他檢測技術(shù)的同時，上海萊士應在合理可行的情況下盡快開始使用基立福的核酸檢測技術(shù)（包括其不時 更新或者調(diào)整）對上海萊士的血漿樣品進行檢測。上海萊士亦應盡最大努力提高基立福核酸檢測技術(shù)的使用率，而非使用（i） 基立福核酸檢測技術(shù)的任何替代技術(shù)或（ii）任何由基立福任何本地或者國際競爭對手提

57、供的與基立福核酸檢測技術(shù)相似的核酸 檢測技術(shù),基立福核酸檢測技術(shù)的使用,資料來源：上海萊士公司公告，信達證券研發(fā)中心,4、奧克特琺瑪（Octapharma）：積極拓展中國市場,4.1、奧克特琺瑪大力投資產(chǎn)品研發(fā)，擴大血漿收集和生產(chǎn)能力,奧克特琺瑪（Octapharma）是一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售高品質(zhì)血漿蛋白制品的私營公司，擁有全球最大的獨立血漿分餾 器，總部位于瑞士拉亨，公司以“提供安全有效的人體血漿蛋白制品”為目標，自 1983 年成立之日起，奧克特琺瑪（Octapharma） 已逐步發(fā)展成為全球血液制品行業(yè)的主要廠商之一，產(chǎn)品銷售覆蓋全球 118 個國家和地區(qū)。公司在血漿收集設施上進行

58、大量 投資，除了在歐洲和美國擁有 120 個血漿中心外，還在奧地利、法國、德國、墨西哥和瑞典擁有 7 處研發(fā)設施和 6 處的制造 設施,圖 10：奧克特琺瑪（Octapharma）全球業(yè)務分布圖,資料來源：奧克特琺瑪（Octapharma）官網(wǎng)，信達證券研發(fā)中心,請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 http:/,16,表 15：奧克特琺瑪（Octapharma）公司發(fā)展歷程,年份,事件,1983 年 1985 年 1990 年 1992 年 1994 年 1998 年 1999 年,奧克特琺瑪（Octapharma）公司創(chuàng)立,公司上市全球首個病毒滅活的凝血因子八產(chǎn)品octavi，創(chuàng)新采用的 SD

59、 病毒滅活工藝后來成為血液制品行業(yè)的金標準。 奧克特琺瑪（Octapharma）從 Schwab 公司收購的擁有先進工藝的現(xiàn)代化生產(chǎn)廠在奧地利維也納建立。 奧克特琺瑪（Octapharma）在德國法蘭克福成立了研究中心，主要進行有關病毒滅活技術(shù)的驗證和研發(fā)。 奧克特琺瑪（Octapharma）生產(chǎn)的靜注人免疫球蛋白產(chǎn)品 octagam上市,新一代純度更高、經(jīng)過兩次病毒滅活處理的凝血八因子產(chǎn)品 octanate和凝血九因子產(chǎn)品 octanineF 上市 收購安萬特制藥公司（Aventis）在法國林格海姆（Lingolsheim）的生產(chǎn)廠，第二家工廠的開張大大提升了奧克特琺瑪（Octapharma

60、） 的投漿產(chǎn)能,2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2012 年 2014 年,奧克特琺瑪（Octapharma）從 Biovitrum 公司收購了其位于瑞典斯德哥爾摩的工廠，第三家生產(chǎn)廠的加入擴大了奧克特琺瑪?shù)漠a(chǎn)品線。 進入美國市場，所生產(chǎn)的人免疫球蛋白產(chǎn)品 octagam在同年獲得 FDA 批準上市。 凝血酶原復合物 octaplex上市,用于治療血管性血友病和甲型血友病的的血管性血友病因子（vWF）/凝血八因子產(chǎn)品 wilate上市 奧克特琺瑪（Octapharma）從德國 Deutsche Gessellschaft fr