人大經(jīng)濟(jì)學(xué)院表示政府應(yīng)該提高通脹容忍度

1、人大經(jīng)濟(jì)學(xué)院表示政府應(yīng)該提高通脹容忍度通脹明升暗降 緊縮預(yù)期繼續(xù)減弱5月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)基本消除了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱之虞的擔(dān)憂?！耙陨蠑?shù)據(jù)與我們5月初做出的下半年經(jīng)濟(jì)下滑的判斷相一致?！敝薪鸸咀钚卵芯繄?bào)告稱：經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)放緩，通脹明升實(shí)降。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)會(huì)否會(huì)出現(xiàn)二次探底？在經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，前期嚴(yán)厲的調(diào)控政策還會(huì)持續(xù)下去嗎，其調(diào)控力度會(huì)不會(huì)出現(xiàn)微妙反轉(zhuǎn)，繼續(xù)以?！霸鲩L(zhǎng)”作為政策的終極目標(biāo)？5月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.1%，超過(guò)3%的警戒線，創(chuàng)出19個(gè)月以來(lái)的新高。5月食品價(jià)格上漲6.1%，非食品價(jià)格上漲1.6%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，5月cpi超預(yù)期上漲主要因?yàn)槁N尾因素，在新漲價(jià)因

2、素中間，食品及居住類價(jià)格上漲所帶來(lái)的貢獻(xiàn)率達(dá)到90%左右，當(dāng)前物價(jià)呈結(jié)構(gòu)性上漲。盛來(lái)運(yùn)說(shuō)：“5月ppi上漲7.1%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大了0.3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)際產(chǎn)品價(jià)格在5月份是回落的，為什么國(guó)內(nèi)的工業(yè)品出廠價(jià)格繼續(xù)上漲呢？這有一個(gè)滯后期?！笔?lái)運(yùn)表示，5月ppi7.1%的漲幅中間，3.6%是翹尾因素的影響，將來(lái)隨著三季度或者更長(zhǎng)一段時(shí)間以后，翹尾因素逐步緩解，對(duì)cpi也會(huì)減緩一些壓力。早前，通脹突破3%被認(rèn)為是極為震撼的警戒線事件，加息預(yù)期隨之高企。但是5月物價(jià)指數(shù)創(chuàng)新高后，機(jī)構(gòu)們改變之前的通脹預(yù)期，給出的結(jié)論是物價(jià)將從高峰下行?！?月cpi略高于3%，但已是強(qiáng)弩之末，預(yù)計(jì)7月見(jiàn)頂不超過(guò)4%?！迸d

3、業(yè)證券宏觀分析師董先安說(shuō)。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則認(rèn)為，中國(guó)通貨膨脹壓力的洪峰可能已經(jīng)過(guò)去，或者正在過(guò)去，這一洪峰的高點(diǎn)應(yīng)該不會(huì)超過(guò)3.5%，大概就在最近兩個(gè)月時(shí)間。政策效果逐步顯現(xiàn) 調(diào)整依然有空間社科院世經(jīng)政所前所長(zhǎng)余永定對(duì)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)記者說(shuō)：“目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有一些新的變化，短期通脹壓力確實(shí)在減弱，有幾個(gè)新原因，一是食品和蔬菜價(jià)格回落；二是國(guó)際原材料、油、鐵礦石價(jià)格在明顯回落，輸入性通脹壓力降低；三是地產(chǎn)調(diào)控后和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，都會(huì)對(duì)需求和價(jià)格產(chǎn)生影響?！倍鄶?shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為：中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩屬正常調(diào)整，未來(lái)數(shù)月經(jīng)濟(jì)將趨穩(wěn)回落?！坝捎谡捌诘恼{(diào)控政策已經(jīng)起到了一定效果，為了保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，

4、近期更加強(qiáng)硬的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策也不會(huì)密集出臺(tái)?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰慕?jīng)濟(jì)學(xué)家分析：“六七月份政策依然會(huì)延續(xù)，不會(huì)有大的政策性調(diào)整，只可能是微調(diào)。”大成基金首席策略分析師劉安田分析：“今年1月份出臺(tái)的緊縮信貸政策以及4月份的房地產(chǎn)調(diào)控政策均對(duì)經(jīng)濟(jì)的降溫產(chǎn)生影響?！?月份新開(kāi)工項(xiàng)目同比跌幅從4月份的1.4%擴(kuò)大至4.9%，而新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資額增長(zhǎng)也從4 月份的年同比31.3%放緩至26.5%。這一數(shù)字也從旁佐證地方政府已根據(jù)中央政府的政策指示暫停了一些公共基建項(xiàng)目。 法國(guó)巴黎銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)認(rèn)為，“在中央政府的決策層面與各部委以及地方政府的執(zhí)行層面之間存在兩個(gè)不協(xié)調(diào)。一是，現(xiàn)在恰恰是各

5、部委與地方政策具體措施才剛出臺(tái)不久，政策還屬于觀察期之內(nèi)，二是不協(xié)調(diào)則體現(xiàn)在政策有一定的滯后效應(yīng)。正是由于以上不協(xié)調(diào)，陳興動(dòng)告訴記者：這三項(xiàng)大的調(diào)控(遏制房?jī)r(jià)上漲、關(guān)閉過(guò)時(shí)產(chǎn)能、自查清理地方投融資平臺(tái))都還在進(jìn)行之中，而且，有相當(dāng)多政策還沒(méi)有出臺(tái)。陳興動(dòng)強(qiáng)調(diào)：“調(diào)控是不得不做的，只是在內(nèi)外部沖擊下，政府會(huì)更加小心謹(jǐn)慎。”劉安田提醒說(shuō)：“決策的復(fù)雜性正是如何在兩者之間保持微妙的平衡?！蓖浫萑潭葢?yīng)提高針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蘊(yùn)含的諸多不確定性因素，一位消息靈通人士稱：當(dāng)前最大的顧慮還是對(duì)cpi的抑制。只有有效控制市場(chǎng)貨幣流動(dòng)性，才能抑制通貨膨脹。因此，“政府會(huì)采取相對(duì)溫和的財(cái)政和貨幣政策，逐步減少固定資

6、產(chǎn)投資和信貸發(fā)放?！辈痪们俺雠_(tái)的“新36條”，實(shí)際上就是為了鼓勵(lì)民間資本投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，減少流動(dòng)性；同時(shí)相關(guān)部門還采取發(fā)行國(guó)債和企業(yè)債券的形式回籠資金，以投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一直以來(lái)，由于2009年貨幣超發(fā)，貨幣當(dāng)局擔(dān)憂以約30%的貨幣供應(yīng)對(duì)于8.7%的經(jīng)濟(jì)增速，會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的廣義通貨膨脹現(xiàn)象，即資產(chǎn)通脹，并出臺(tái)了具有針對(duì)性的貨幣緊縮措施，如地產(chǎn)新政、提高存款準(zhǔn)備金率和窗口信貸指導(dǎo)等結(jié)構(gòu)性緊縮措施。在前期結(jié)構(gòu)性緊縮措施影響下，進(jìn)入2010年，貨幣供應(yīng)量持續(xù)回落。5月m1同比減速1.4個(gè)百分點(diǎn)至29.9%；m2同比減速0.5個(gè)百分點(diǎn)至21%。分析師預(yù)測(cè)，6月m1、m2和新增貸款將會(huì)大幅回落。早前人們最為擔(dān)

7、憂的資產(chǎn)價(jià)格泡沫開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整。在經(jīng)過(guò)數(shù)月的調(diào)控后，5月中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)終于開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整的跡象。房?jī)r(jià)漲勢(shì)在5月終于開(kāi)始收斂。而中國(guó)股市率先進(jìn)行調(diào)整，目前指數(shù)較前期高點(diǎn)累計(jì)跌幅達(dá)到25%。作為先導(dǎo)指標(biāo)，股市的調(diào)整有力的弱化了通脹預(yù)期。在此背景下，6月10日，在當(dāng)周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金2110億元下，央行二次發(fā)行350億元央行票據(jù)及100億元的正回購(gòu)，再次向市場(chǎng)注入流動(dòng)性1660億元?！把胄幸堰B續(xù)3周實(shí)現(xiàn)凈投放，表明貨幣當(dāng)局對(duì)通脹的容忍度正在提高，在復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，希望維持一個(gè)相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，今年加息預(yù)期進(jìn)一步淡化?！敝袊?guó)銀行3.49 -1.69%全球金融部石磊說(shuō)。5月份的數(shù)據(jù)令各大投行達(dá)成

8、共識(shí)“加息預(yù)期”、“人民幣升值預(yù)期”都有可能被推遲。雖然今年5月出口數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，但是今年下半年出口形勢(shì)依然非常嚴(yán)峻?！爸袊?guó)進(jìn)出口貿(mào)易盈余今年將遭受巨大壓力?！狈▏?guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)：“今年進(jìn)出口對(duì)gdp的貢獻(xiàn)率可能仍為負(fù)?！狈▏?guó)巴黎銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德艾里表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至今受到歐洲債務(wù)危機(jī)的影響并不如想象中那么大。但他強(qiáng)調(diào)，如果這場(chǎng)歐洲債務(wù)危機(jī)演變?yōu)闅W洲銀行危機(jī)，那將是亞洲經(jīng)濟(jì)面臨真正挑戰(zhàn)的時(shí)刻，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將難以獨(dú)善其身?！笆聦?shí)上目前階段已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了所謂的加息時(shí)間窗口。目前情況看，物價(jià)可控，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱緩解，沒(méi)有加息的觸發(fā)因素。而且，緊縮的信貸政策及嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控能夠部分替代加息政策的功能?！眲蔡锓治?。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉正在撰寫(xiě)第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告，他在政策建議中著重提到，政府應(yīng)該提