純堿項目投資測算報告表

1、純堿項目投資測算報告表一、項目提出的理由當(dāng)前和今后一個時期，國際經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，世界經(jīng)濟在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇，全球科技和產(chǎn)業(yè)變革孕育新突破，能源結(jié)構(gòu)和供求關(guān)系深刻變化，新技術(shù)、新材料、新產(chǎn)品、新模式、新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，國際貿(mào)易和投資規(guī)則深度博弈，產(chǎn)業(yè)分工和利益格局將深度調(diào)整。我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟增長速度由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，發(fā)展方式由規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由增量擴能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并舉，發(fā)展動力從主要依靠資源和低成本勞動力等要素投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，區(qū)域經(jīng)濟在新一輪競爭與合作中加快調(diào)整。國際國內(nèi)環(huán)境的深刻變化，給我區(qū)發(fā)展帶來新的重要機遇。在新一輪科

2、技革命和產(chǎn)業(yè)革命帶動下，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速向中高端邁進，中國制造二二五、“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃深入實施，能源生產(chǎn)和消費革命深入推進，產(chǎn)業(yè)、要素和市場分工體系加速重構(gòu)，面臨著加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、全面提高發(fā)展質(zhì)量和效益的重大契機；我國仍處于新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化深入推進階段，城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)快速升級，全社會公共產(chǎn)品和公共服務(wù)供給將持續(xù)增加，對能源原材料的絕對需求仍然較大，面臨著加快發(fā)展特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、再造地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展新優(yōu)勢的重大契機；國家深入實施“一帶一路”、區(qū)域協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，內(nèi)面臨著全方位擴大對內(nèi)對外開放、深度融入國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈的重大契機。純堿（碳酸鈉）又叫做蘇打、石堿、洗滌堿，屬于

3、鹽類。從發(fā)展歷程來看，1988年以前我國純堿工業(yè)以聯(lián)堿為主；1989-1997年聯(lián)堿、氨堿、天然堿并重；1998年至今的結(jié)構(gòu)調(diào)整和2005年之后的新一輪“大發(fā)展熱潮”。2010年以后，我國經(jīng)濟增速開始放緩，下游需求開始乏力，同時前期擴產(chǎn)過于迅猛，導(dǎo)致行業(yè)開始供過于求，產(chǎn)能過生日趨嚴重，純堿行業(yè)進入調(diào)整階段。純堿生產(chǎn)工藝主要分天然堿法和合成堿法，而合成堿法又分氨堿法和聯(lián)堿法。天然堿法受資源限制嚴重，主要在美國等天然堿礦豐富的國家使用，我國僅在河南和內(nèi)蒙地區(qū)有部分使用。2018年我國純堿裝置總能力達到3039萬噸，其中聯(lián)堿法純堿產(chǎn)能為1446萬噸，占比為47.6%；氨堿法純堿產(chǎn)能為1413萬噸，占

4、比為46.5%；天然堿法純堿產(chǎn)能為180萬噸，占總能力的5.9%。目前我國純堿產(chǎn)靠前的企業(yè)主要有山東?；煞萦邢薰炯儔A廠、唐山三友化工股份有限公司、河南金山化工集團、連云港堿業(yè)有限公司、河南中源化學(xué)股份有限公司安棚分公司、山東海天生物化工有限公司等。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)2017年我國純堿產(chǎn)量為2767.14萬噸，2018年我國純堿產(chǎn)量為2620.49萬噸。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)2018年我國純堿進口總量為29.36萬噸，進口數(shù)量同比增長103.46%；進口金額為5971.12萬美元，進口金額同比增長99.60%；進口均價為203.35美元/噸，進口均價同比下降1.90%（不考慮匯率因素，下同）。20

5、18年我國純堿出口總量為137.84萬噸，出口數(shù)量同比下降9.47%；出口金額為34385.36萬美元，出口金額同比下降0.07%；出口均價為249.46美元/噸，出口均價同比增長10.38%。純堿堪稱“化工之母”，廣泛應(yīng)用于建材、輕工、化工、冶金、紡織等工業(yè)部門和人們的日常生活中。據(jù)測算下平板玻璃占總應(yīng)用的24%，日用玻璃消費占比為37%，氧化鋁占17%、合成洗滌劑占5%，其中無機鹽和合成洗滌劑需求較為穩(wěn)定，所以純堿的需求彈性主要集中在玻璃和氧化鋁領(lǐng)域。目前純堿行業(yè)被列為產(chǎn)能過剩行業(yè)，新建或擴建項目將以等量或者減量置換的原則進行。從2011年以來我國純堿市場需求情況來看，市場已經(jīng)不存在需求大

6、幅增長預(yù)期，將長期處于需求平穩(wěn)期。二、公司基本情況公司將依法合規(guī)作為新形勢下實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基本保障，堅持合規(guī)是底線、合規(guī)高于經(jīng)濟利益的理念，確立了合規(guī)管理的戰(zhàn)略定位，進一步明確了全面合規(guī)管理責(zé)任。公司不斷強化重大決策、重大事項的合規(guī)論證審查，加強合規(guī)風(fēng)險防控，確保依法管理、合規(guī)經(jīng)營。嚴格貫徹落實國家法律法規(guī)和政府監(jiān)管要求，重點領(lǐng)域合規(guī)管理不斷強化，各部門分工負責(zé)、齊抓共管、協(xié)同聯(lián)動的大合規(guī)管理格局逐步建立，廣大員工合規(guī)意識普遍增強，合規(guī)文化氛圍更加濃厚。展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn)，在“夢想、責(zé)任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機

7、制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設(shè)，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺。三、項目投資概述加強產(chǎn)業(yè)政策與財稅、金融等相關(guān)政策的銜接，支持各類社會資本參與企業(yè)并購重組，合力推進產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級、降本增效。積極協(xié)調(diào)落實相關(guān)配套政策，加強對區(qū)域的督促指導(dǎo)，統(tǒng)籌推進各項工作。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資39109.56萬元，其中：建設(shè)投資32337.05萬元，占項目總投資的82.68%；建設(shè)期利息365.26萬元，占項目總投資的0.93%；流動資金6407.25萬元，占項目總投資的16.38%。項目正常經(jīng)營

8、年份每年營業(yè)收入75400.00萬元，綜合總成本費用63840.96萬元，稅金及附加333.07萬元，凈利潤8419.48萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率15.04%，財務(wù)凈現(xiàn)值1638.89萬元，全部投資回收期6.32年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費

9、用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資32337.05萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計27873.99萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為12282.23萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產(chǎn)工程169

10、91.8965588.708433.001.11#生產(chǎn)車間5097.5719676.612529.901.22#生產(chǎn)車間4247.9716397.172108.251.33#生產(chǎn)車間4078.0515741.292023.921.44#生產(chǎn)車間3568.3013773.631770.932倉儲工程9125.2820075.621800.862.11#倉庫2737.586022.69540.262.22#倉庫2281.325018.90450.212.33#倉庫2190.074818.15432.212.44#倉庫1916.314215.88378.183行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施1969.8088

11、83.801331.153.1行政辦公樓1280.375774.47865.253.2宿舍及食堂689.433109.33465.904公共工程3461.315503.48490.46輔助用房等5綠化工程9151.94178.78綠化率17.16%6其他工程12714.5947.98場地、道路、景觀亮化等7合計53333.00100051.6012282.232、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置費為14648.57萬元。主要

12、設(shè)備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設(shè)備名稱數(shù)量購置費1主要生成設(shè)備12910254.002輔助生成設(shè)備151171.893研發(fā)設(shè)備171318.374檢測設(shè)備11878.913環(huán)保設(shè)備9732.433其它設(shè)備4292.97合計18414648.573、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為943.19萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為3699.69萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為763.37萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用12282.2314648.57943.1927873.9986.20%1.1建筑

13、工程費12282.2312282.2337.98%1.2設(shè)備購置費14648.5714648.5745.30%1.3安裝工程費943.19943.192.92%2工程建設(shè)其他費用3699.693699.6911.44%2.1土地出讓金2081.092081.096.44%2.2其他前期費用1618.601618.605.01%3預(yù)備費763.37763.372.36%3.1基本預(yù)備費326.72326.721.01%3.2漲價預(yù)備費436.65436.651.35%4建設(shè)投資合計32337.05100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款14908.41

14、萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息365.26萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息365.26365.260.001.1.1期初借款余額14908.411.1.2當(dāng)期借款14908.4114908.410.001.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息365.26365.260.001.1.4期末借款余額14908.4114908.411.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）365.26365.260.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.

15、2）3合計（1.3+2.3）365.26365.260.003.1建設(shè)期利息合計365.26365.260.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為6407.25萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流

16、動資產(chǎn)35079.8637778.3145873.6753969.0253969.0253969.0253969.0253969.0253969.021.1應(yīng)收賬款15785.9417000.2420643.1524286.0624286.0624286.0624286.0624286.0624286.061.2存貨12277.9513222.4116055.7918889.1618889.1618889.1618889.1618889.1618889.161.2.1原輔材料3683.393966.724816.745666.755666.755666.755666.755666.755666

17、.751.2.2燃料動力184.17198.34240.84283.34283.34283.34283.34283.34283.341.2.3在產(chǎn)品5647.866082.317385.668689.018689.018689.018689.018689.018689.011.2.4產(chǎn)成品2762.542975.043612.554250.064250.064250.064250.064250.064250.061.3現(xiàn)金2806.393022.263669.894317.524317.524317.524317.524317.524317.521.4預(yù)付賬款4209.584533.40550

18、4.846476.286476.286476.286476.286476.286476.282流動負債30915.1533293.2440427.5047561.7747561.7747561.7747561.7747561.7747561.772.1應(yīng)付賬款11129.4611985.5714553.9017122.2417122.2417122.2417122.2417122.2417122.242.2預(yù)收賬款19785.6921307.6725873.6030439.5330439.5330439.5330439.5330439.5330439.533流動資金4164.714485.07

19、5446.166407.256407.256407.256407.256407.256407.254流動資金增加4164.71320.36961.09961.095鋪底流動資金10523.9611333.5013762.1016190.7116190.7116190.7116190.7116190.7116190.71八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資39109.56萬元，其中：建設(shè)投資32337.05萬元，占項目總投資的82.68%；建設(shè)期利息365.26萬元，占項目總投資的0.93%；流動資金6407.25萬元，占項目總投資的16.

20、38%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資39109.56萬元，其中申請銀行長期貸款14908.41萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例1總投資39109.56100.00%1.1建設(shè)投資32337.0582.68%1.2建設(shè)期利息365.260.93%1.3流動資金6407.2516.38%2資金籌措39109.56100.00%2.1項目資本金24201.1561.88%2.1.1用于建設(shè)投資17428.6444.56%2.1.2用于建設(shè)期利息365.260.93%2.1.3用于流動資金6407.2516.38%2.2債務(wù)資金149

21、08.4138.12%2.2.1用于建設(shè)投資14908.4138.12%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常

22、經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入75400.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入49010.0052780.0064090.0075400.0075400.0075400.0075400.0075400.0075400.002增值稅1639.031801.392288.492775.592775.592775.592775.592775.592775.592.1銷項稅6371.306861.408331.709802.009802.009802.009802.009802.009802.002.2進

23、項稅4732.275060.016043.217026.417026.417026.417026.417026.417026.413稅金及附加196.68216.17274.61333.07333.07333.07333.07333.07333.073.1城市維護建設(shè)稅114.73126.10160.19194.29194.29194.29194.29194.29194.293.2教育費附加49.1754.0468.6583.2783.2783.2783.2783.2783.273.3地方教育附加32.7836.0345.7755.5155.5155.5155.5155.5155.51（二）正

24、常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=2775.59萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用63840.96萬元，其中：可變成本5

25、3505.07萬元，固定成本10335.89萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本61367.45萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費32773.3235294.3442857.4250420.4950420.4950420.4950420.4950420.4950420.492工資及福利費3084.583084.583084.583084.583084.583084.583084.583084.583084.583修理費1012.641012.641012.641012

26、.641012.641012.641012.641012.641012.644其他費用6849.746849.746849.746849.746849.746849.746849.746849.746849.744.1其他制造費用439.91439.91439.91439.91439.91439.91439.91439.91439.914.2其他管理費用664.21664.21664.21664.21664.21664.21664.21664.21664.214.3其他營業(yè)費用5745.625745.625745.625745.625745.625745.625745.625745.62574

27、5.625經(jīng)營成本43720.2846241.3053804.3861367.4561367.4561367.4561367.4561367.4561367.456折舊費1701.381701.381701.381701.381701.381701.381701.381701.381701.387攤銷費41.6241.6241.6241.6241.6241.6241.6241.6241.628利息支出730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.519總成本費用46193.7948714.8156277.8963840.9663840.

28、9663840.9663840.9663840.9663840.969.1其中：固定成本10335.8910335.8910335.8910335.8910335.8910335.8910335.8910335.8910335.899.2可變成本35857.9038378.9245942.0053505.0753505.0753505.0753505.0753505.0753505.07（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加333.07萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期

29、項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=11225.97（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=11225.9725.00%=2806.49（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額11225.97萬元，繳納企業(yè)所得稅2806.49萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=11225.97-2806.49=8419.48（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIR

30、R），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=15.04%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率15.04%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=1638.89（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值1638.89萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。

31、（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.32年。本期項目全部投資回收期6.32年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維

32、持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為20.21。本期項目實施后各年的

33、利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為18.75。根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額14908.4114908.4114908.4114908.4114908.4114908.4114908.4114908.4114908.411.2當(dāng)期還本付息365.26730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.511.2.1還本1.2.2付息365.26730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.51730.511.3期末借款余額14908.4114908.4114908.4114908.4114908.4114908.41149