期貨投資學復習題

1、第一套一、單項選擇題(本題共60個小題，每題05分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi).1( a )的交易對象主要是標準化期貨合約。a期貨交易 b現(xiàn)貨交易 c遠期交易 d期權(quán)交易2芝加哥商業(yè)交易所的前身是(a )。a芝加哥黃油和雞蛋交易所b芝加哥谷物協(xié)會c芝加哥商品市場 d芝加哥畜產(chǎn)品交易中心3期貨交易之所以具有高收益和高風險的特點，是因為它的( d )。a合約標準化 b交易集中化 c雙向交易和對沖機制 d杠桿機制4下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的是 ( b )。a大豆 b鋁 c豆粕 d玉米5中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。( a

2、 )a2006年9月8日b2006年12月8日c2007年3月20日d2007年5月18日6早期的期貨交易實質(zhì)上屬于遠期交易，其交易特點是(a )。a實買實賣 b買空賣空 c套期保值 d全額擔保7在期貨市場中，與商品生產(chǎn)經(jīng)營者相比，投機者應屬于( a )。a風險偏好者b風險厭惡者c風險中性者d風險回避者9隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是(c )。a前者大于后者b后者大于前者c兩者大致相等d無法確定10期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用有( b )。a有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善b提高合約兌現(xiàn)率，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系c促進本國經(jīng)濟的國際化發(fā)展 d為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)11不以盈利為目的

3、的期貨交易所是( a )。a會員制期貨交易所b公司制期貨交易所c合伙制期貨交易所d合作制期貨交易所12會員制期貨交易所的理事會可以行使的職權(quán)有(a )。a決定對嚴重違規(guī)會員的處罰b決定總經(jīng)理提出的財務預算方案、決算報告c決定期貨交易所合并、分立、解散和清算的方案d決定增加或者減少期貨交易所注冊資本13下列屬于結(jié)算機構(gòu)的作用的是( c )。a直接參與期貨交易b管理期貨交易所財務c擔保交易履約d管理期貨公司財務14在我國，設立期貨交易所，由( c )審批。a中國證監(jiān)會派出機構(gòu)b中國期貨業(yè)協(xié)會c國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)d國家工商管理局16期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是( c )。a占用

4、資金的不同b期貨價格的超前性c期貨合約條款的標準化d收益的不同17期貨交易者在期貨交易所買賣期貨合約的目的是( b )。a承擔風險b轉(zhuǎn)移價格風險，獲取風險收益c回避風險d獲取正常收益19目前，在芝加哥期貨交易所上市交易的下列期貨品種中，( c )的報價單位是相同的。a小麥和大豆b大豆和豆粕c豆油和豆粕d豆粕和小麥20(a )期貨合約的每日價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的3。a鄭州商品交易所的硬白小麥b大連商品交易所的黃大豆2號c上海期貨交易所的燃料油d上海期貨交易所的天然橡膠21下列不符合期貨交易制度的是( b )。a交易者按照其買賣期貨合約價值繳納一定比例的保證金b交易所每周結(jié)算所有合約

5、的盈虧c會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的，應被強行平倉d會員持有的按單邊計算的某一合約投機頭寸存在限額22在期貨合約中，支付保證金的目的是( b )。a降低參與者的維持成本b減少參與者的信用風險c減少參與者的市場風險d減少參與者的財務風險23期貨交易所中由集合競價產(chǎn)生的價格是( c )。a最高價b最低價c開盤價和收盤價d最高價和最低價24期貨市場某一合約的賣出價格為15500元，買入價格為15501元，前一成交價為15498元，那么該合約的撮合成交價應為( c )元。a15498b15499c15500d1550125下列期貨交易中經(jīng)常以實物交割的是( a )。a商品期貨b利

6、率期貨c股指期貨d匯率期貨26套期保值的效果主要是由( c )決定的。a現(xiàn)貨價格的變動程度b期貨價格的變動程度c基差的變動程度d交易保證金水平27先在期貨市場買進期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進時不致因價格上漲而造成經(jīng)濟損失的期貨交易方式是( a )。a多頭套期保值b空頭套期保值c交叉套期保值d平行套期保值28在反向市場中，當客戶在做買人套期保值時，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費的情況下，則客戶將會( a )。a盈利b虧損c不變d無法確定是否盈利29某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，人市成交價為2000元/噸；一個月后，該保值者完成現(xiàn)貨交易，價格為2060元噸。同時將期貨合約以2100元噸

7、平倉，如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護，則該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( c )元噸。a2060b2040c1960d194034某投機者以285美元蒲式耳的價格買入1手4月玉米期貨合約，此后價格下降到268美元/蒲式耳。他繼續(xù)執(zhí)行買入1手該合約則當價格變?yōu)? d )美元/蒲式耳時，該投資者將頭寸平倉能夠獲利。a270b273c276 d27735和單向的普通投機交易相比，套利交易具有以下( a )特點。a風險較小b高風險高利潤c保證金比例較高d成本較高36某套利者在1月16日同時買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價格分別為314美元/蒲式耳和346美元/蒲式耳，假設到了2月2日，3月份

8、和7月份的小麥期貨的價格分別變?yōu)?25美元/蒲式耳和380美元/蒲式耳，則兩個合約之間的價差( a )。a擴大b縮小c不變d無法判斷37在正向市場中，熊市套利最突出的特點是( a )。a損失巨大而獲利的潛力有限b沒有損失c只有獲利d損失有限而獲利的潛力巨大38在正向市場中，發(fā)生以下( a )情況時，應采取牛市套利決策。a近期月份合約價格上升幅度大于遠期月份合約b近期月份合約價格上升幅度等于遠期月份合約c近期月份合約價格上升幅度小于遠期月份合約d近期月份合約價格下降幅度大于遠期月份合約41一般情況下，利率下降，期貨價格( b )。a趨跌b趨漲c不變d不確定43若k線呈陽線，說明( a )。a收盤

9、價高于開盤價b開盤價高于收盤價c收盤價等于開盤價d最高價等于開盤價45金融期貨是以金融資產(chǎn)作為標的物的期貨合約，下列屬于金融期貨的是( d )。a外匯期權(quán)b股指期權(quán)c遠期利率協(xié)議d股指期貨二、多項選擇題(本題共60個小題，每題05分，共30分。在每題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi))61關(guān)于期貨交易和遠期交易的作用，下列說法正確的有( bc )。a期貨市場的主要功能是風險定價和配置資源b遠期交易在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系，減少價格波動的作用c遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權(quán)威性和分散風險作用大打折扣d遠期市場價格可以替代期貨市場價格62期貨

10、交易的目的是( cd )。a獲得利息、股息等收入b資本利得c規(guī)避風險d獲取投機利潤63目前紐約商業(yè)交易所是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所，上市的品種有( abcd )。a原油b汽油c丙烷 d 取暖油64與電子交易相比，公開喊價的交易方式存在著明顯的長處，這些長處表現(xiàn)在( bcd )。a提高了交易速度b能夠增加市場流動性，提高交易效率c能夠增強人與人之間的信任關(guān)系d能夠憑借交易者之間的友好關(guān)系，提供更加穩(wěn)定的市場基礎(chǔ)652000年中國期貨業(yè)協(xié)會成立的意義表現(xiàn)在( ac )。a中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結(jié)束b期貨市場的基本功能開始逐步發(fā)揮c我國期貨市場三級監(jiān)管體系開始形成d期貨市場開始向

11、規(guī)范運作方向轉(zhuǎn)變66早期的期貨市場對于供求雙方來講，均起到了( bc )的作用。a穩(wěn)定貨源b避免價格波動c穩(wěn)定產(chǎn)銷d鎖住經(jīng)營成本67套期保值可以( ad )風險。a回避b消滅c分割d轉(zhuǎn)移68期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為 ( abd )。a生產(chǎn)經(jīng)營者有規(guī)避價格風險的需求b如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉(zhuǎn)移風險的目的c期貨投機者把套期保值者不能消除的風險消除了d投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡69通過期貨交易形成的價格的特點有( abc )。a公開性b權(quán)威性c預期性d周期性70期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用主要包括( abd )。a提供分散、

12、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟b為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)c可以促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題d有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善74期貨結(jié)算部門的作用有(abd)。a擔保交易履約b控制市場風險c組織和監(jiān)督期貨交易d計算期貨交易盈虧76期貨就是標準化合約，是一種統(tǒng)一的、遠期的“貨物”合同。期貨合約中，(abc )是標準化的。a商品品種b交貨時間c商品數(shù)量d交易價格77某種商品期貨合約交割月份的影響因素有(bc )。a該商品的體積b該商品的儲藏、保管方式和特點c該商品的生產(chǎn)、使用、消費等特點d該商品的期貨價格的價格波動規(guī)律80( abd )有鋁期貨合約上市交易。a英國倫敦金屬交易所b美國紐

13、約商業(yè)交易所c大連商品交易所d上海期貨交易所84關(guān)于期貨交易收盤價集合競價，下列說法正確的有( acd )。a在某品種某月份合約每一交易日收市前5分鐘內(nèi)進行b在某品種某月份合約每一交易日收市前30分鐘內(nèi)進行c前4分鐘為期貨合約買賣價格指令申報時間d后1分鐘為集合競價撮合時間87期貨市場上的套期保值最基本的操作方式有(cd )。a交叉套期保值b相同或相近月份套期保值c買入套期保值d賣出套期保值88下列有關(guān)基差的敘述，正確的是( abc )。a屬于相對價格變動b存在隨到期而收斂的現(xiàn)象c基差風險通常低于現(xiàn)貨(或期貨)價格風險d基差之強弱與市場走勢有絕對相關(guān)89在下列情況中，出現(xiàn)( bd )情況將使賣

14、出套期保值者出現(xiàn)虧損。a正向市場中，基差走強b正向市場中，基差走弱c反向市場中，基差走強d反向市場中，基差走弱96套利交易與投機交易的區(qū)別在于(ac )。a套利交易關(guān)注的是不同合約或不同市場之間的相對價格關(guān)系，而投機交易關(guān)注單個合約的絕對價格變化b套利交易流動性較差，而投機交易流動性好c套利交易在同一時間不同合約或不同市場之間進行相反方向的交易，投機交易只做買或賣的交易d套利交易不活躍，而投機交易很活躍98下列屬于跨商品套利的交易有( ac)。a小麥與玉米之間的套利b3月份與5月份大豆期貨合約之間的套利c大豆與豆粕之間的套利d堪薩斯市交易所和芝加哥期貨交易所之間的小麥期貨合約之間的套利99以下

15、對蝶式套利原理和主要特征的描述正確的有(abc )。a實質(zhì)上是同種商品跨交割月份的套利活動b由兩個方向相反的跨期套利組成c蝶式套利必須同時下達三個買空賣空買空的指令d風險和利潤都很大100套利交易在期貨市場起著獨特的作用，其包括( abc )。a為交易者提供風險對沖的機會b增加市場流動性c有助于價格恢復到正常水平d有助于投機者平均收益的提高101下列能影響一種商品的需求量的有( acd )。a消費者的預期b生產(chǎn)技術(shù)水平c消費者的收入d替代商品的價格上升102在期貨市場中，金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在(abcd )方面。a黃金市場運行b利率c匯率d股票市場運行103按道氏理論的分類，趨

16、勢分為( abd )等類型。a主要趨勢b次要趨勢c長期趨勢d短暫趨勢106目前最主要、最典型的金融期貨交易品種有(bcd )。a貴金屬期貨b外匯期貨c利率期貨d股票價格指數(shù)期貨三、判斷是非題(本題共40個小題，每題05分，共20分。正確的用a表示，錯誤的用b表示)121期貨交易和現(xiàn)貨交易的對象都是實物商品。( b )122目前交易所場內(nèi)競價方式主要有公開喊價和電子化交易。（a)123目前，商品期貨交易量已大大超過金融期貨。( b )124現(xiàn)貨市場和期貨市場走勢的“趨同性”使得套期保值交易行之有效。( a )125期貨市場套期保值者是期貨市場的風險承擔者。( b )126期貨交易的價格和實物商品

17、交易的價格一樣，都具有連續(xù)性和公開性。( b)127會員制的期貨交易所不能改制上市。( b)128目前我國的期貨結(jié)算部門由三家期貨交易所共同擁有。( b )129期貨公司營業(yè)部的民事責任應由期貨公司承擔。( a )130新加坡對期貨市場的監(jiān)管由新加坡財政部來進行。(b )131目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種。( a )13220世紀60年代，芝加哥期貨交易所推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。( b )1332004年9月22日，大連商品交易所獲準推出我國首個玉米期貨合約。( b )134交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是未被合約占用的保證金。( b )135由

18、會員單位執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利歸會員單位自己所有。( b )136不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結(jié)算價的選取也不盡相同。(a )137套期保值是利用現(xiàn)貨和期貨市場價格的不同走勢而進行的一種避免價格風險的方法。( b )138商品保管費，如倉庫租賃費、檢驗管理費、保險費和商品正常的損耗等，不屬于期貨商品流通費用。(b )139在正常情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨價格(或者近期月份合約價格低于遠期月份合約價格)，基差為負值，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，或者正常市場。( a )140期貨的交易方式吸引了大量期貨投機者參與交易，而投機者的參與大大增加了期貨市場的流動性。( a )141從持倉時間

19、區(qū)分投機者類型包括短線交易者、當日交易者和“搶帽子”者三種。( b )142一般情況下，個人傾向是決定可接受的最低獲利水平和最大虧損限度的重要因素。( a )143套利的關(guān)鍵在于合約間的價格差，與價格的特定水平?jīng)]有關(guān)系。( a )144在正向市場中，如果近期供給量增加而需求減少，則跨期套利者應該進行牛市套利。( b )145當投機者預計到兩張期貨合約之間的價差超過正常價格差距時，套利交易者有可能利用這一價差，在買進一張低價合約的同時，賣出另一張高價合約，以便日后市場情況對其有利時將在手合約對沖。( a )四、分析計算題(本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合

20、題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))1617月30日，11月份小麥期貨合約價格為775美元蒲式耳，而11月份玉米期貨合約的價格為225美元蒲式耳。某投機者認為兩種合約價差小于正常年份水平，于是他買人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麥期貨合約，同時賣出1手11月份玉米期貨合約。9月1日，11月份小麥期貨合約價格為790美元蒲式耳，11月份玉米期貨合約價格為220美元蒲式耳。那么此時該投機者將兩份合約同時平倉，則收益為( c )美元。a500b800c1000d20001626月3日，某交易者賣出10張9月份到期的日元期貨合約，成交價為0007230美元日元，每張合約的金額為1250萬日

21、元。7月3日，該交易者將合約平倉，成交價為0007210美元日元。在不考慮其他費用的情況下，該交易者的凈收益是( c )美元。a250b500c2500d50001636月5目，大豆現(xiàn)貨價格為2020元噸，某農(nóng)場對該價格比較滿意，但大豆9月份才能收獲出售，由于該農(nóng)場擔心大豆收獲出售時現(xiàn)貨市場價格下跌，從而減少收益。為了避免將來價格下跌帶來的風險，該農(nóng)場決定在大連商品交易所進行大豆套期保值。如果6月513該農(nóng)場賣出10手9月份大豆合約，成交價格2040元噸，9月份在現(xiàn)貨市場實際出售大豆時，買人10手9月份大豆合約平倉，成交價格2010元噸。在不考慮傭金和手續(xù)費等費用的情況下，9月對沖平倉時基差應

22、為( a )元噸能使該農(nóng)場實現(xiàn)有凈盈利的套期保值。a-20b-20c201643月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價格為765美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格為750美元蒲式耳。某交易者如果此時人市，采用熊市套利策略(不考慮傭金成本)，那么下面選項中能使其虧損最大的是5月份小麥合約的價格( a )。a漲至770美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至745美元蒲式耳b跌至760美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至740美元蒲式耳c漲至770美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至765美元蒲式耳d跌至760美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至755美元蒲式耳165某交易者在5月3013買人1手9月

23、份銅合約，價格為17520元噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540元噸，同時以較高價格買人1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月3013的11月份銅合約價格為( a )元噸。a17610b17620c17630d17640166標準普爾500指數(shù)期貨合約的最小變動價位為001個指數(shù)點，或者250美元。4月20日，某投機者在cme買入lo張9月份標準普爾500指數(shù)期貨合約，成交價為1300點，同時賣出10張12月份標準普爾500指數(shù)期貨合約，價格為1280點。如果5月20日

24、9月份期貨合約的價位是1290點，而12月份期貨合約的價位是1260點，該交易者以這兩個價位同時將兩份合約平倉，則其凈收益是( c )美元。a-75000b-25000c25000d75000167某公司現(xiàn)有資金1000萬元，決定投資于a、b、c、d四只股票。四只股票與s&p500的系數(shù)分別為08、1、15、2。公司決定投資a股票100萬元，b股票200萬元，c股票300萬元，d股票400萬元。則此投資組合與s&p500的系數(shù)為( c )。a081b132c153d2441686月5日，買賣雙方簽訂一份3個月后交割一籃子股票組合的遠期合約。該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應。此時的恒生指數(shù)

25、為15000點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，市場年利率為8。該股票組合在8月5日可收到10000港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為( d )港元。a152140b752000c753856d754933第一套計算題詳解：161【答案】c小麥合約的盈利為：(790-775)5000=750(美元)；玉米合約的盈利為：(225-220)5000=250(美元)；因此，投機者的收益為：750+250=1000(美元)。162【答案】c【解析】凈收益=(0007230-0007210)1250000010=2500(美元)。163【答案】a【解析】當基差走強時，賣出套期保值有凈盈利，題中只有a項表

26、示基差走強。164【答案】a【解析】由5月份小麥期貨價格大于7月份小麥期貨價格，可知此市場屬于反向市場。反向市場熊市套利策略為賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約。據(jù)此可計算：a項的盈利為：(765-770)+(745-750)=-01(美元)；b項的盈利為：(765-760)+(740-750)=-005(美元)；c項的盈利為：(765-770)+(765-750)=01(美元)；d項的盈利為：(765-760)+(755-750)=01(美元)；由上可知，a項的虧損最大。165【答案】a【解析】假設7月30日的11月份銅合約價格為a(元噸)，則：9月份合約盈虧情況為：17540-175

27、20=20(元噸)；10月份合約盈虧情況為：17570-a；總盈虧為：520+5(17570-a)=-100(元)；解得：a=17610(元噸)。166【答案】c【解析】9月份合約的盈利為：(1290-1300)25010=-25000(美元)；12月份合約盈利為：(1280-1260)10250=50000(美元)；因此，總的凈收益為：50000-25000=25000(美元)。167【答案】c【解析】=0. 8 +1 +15 +2 =1. 53。168【答案】d【解析】股票組合的市場價值：1500050=750000(港元)；資金持有成本：75000084=15000(港元)；持有1個月紅

28、利的本利和：10000(1+812)=10067(港元)。；合理價格：750000+15000-10067=754933(港元)第二套一、單項選擇題(本題共60個小題，每題05分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))2下列關(guān)于期貨交易和遠期交易的說法正確的是( d )。a兩者的交易對象相同b遠期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的c履約方式相同d信用風險不同3期貨市場的發(fā)展歷史證明，與電子化交易相比，公開喊價的交易方式具備的明顯優(yōu)點有( a )。a如果市場出現(xiàn)動蕩，公開喊價系統(tǒng)的市場基礎(chǔ)更加穩(wěn)定b提高了交易速度，降低了交易成本c具備更高的市場透

29、明度和較低的交易差錯率d可以部分取代交易大廳和經(jīng)紀人4下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是( c )。a銅b鋁c白砂糖d天然橡膠6一般情況下，有大量投機者參與的期貨市場，流動性( b )。a非常小b非常大c適中d完全沒有7一般情況下，同一種商品在期貨市場和現(xiàn)貨市場上的價格變動趨勢( b )。a相反b相同c相同而且價格之差保持不變d沒有規(guī)律8生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值并沒有消除風險，而是將其轉(zhuǎn)移給了期貨市場的風險承擔者即( c )。a期貨交易所b其他套期保值者c期貨投機者d期貨結(jié)算部門9( b )能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。a現(xiàn)貨價格b期貨價格c遠期價格d期權(quán)價格1

30、0下列屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用的是( b )。a促進本國經(jīng)濟國際化b利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)c為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考d有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善18美國芝加哥期貨交易所規(guī)定小麥期貨合約的交易單位為5000蒲式耳，如果交易者在該交易所買進一張(也稱一手)小麥期貨合約，就意味著在合約到期日需( d )。a買進一手小麥b賣出一手小麥c賣出5000蒲式耳小麥d買進5000蒲式耳小麥19大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動值是( c )元手。a5 b8 c10 d2022期貨交易者進行反向交易了結(jié)手中合約的行為稱為( c )。a開倉b持倉c對沖d多頭交易23鄭州小麥期貨市場某

31、一合約的賣出價格為1120元噸，買入價格為1121元噸，前一成交價為1123元噸，那么該合約的撮合成交價應為( b )元噸。a1120 b1121 c1122 d112324關(guān)于交割違約的說法，正確的是( a )。a交易所應先代為履約b交易所對違約會員無權(quán)進行處罰c交易所只能采取競買方式處理違約事宜d違約會員不承擔相關(guān)損失和費用25在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，是( d )。a現(xiàn)貨交易b期貨交易c期權(quán)交易d套期保值交易26關(guān)于期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，下列說法錯誤的是( c )。a期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額，就是基差b在交割日當天，期貨價格與現(xiàn)貨價格相等或極為接近c當期貨

32、合約的交割月份鄰近時，期貨價格將越偏離其基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格d當期貨合約的交割月份鄰近時，期貨價格將逐漸向其基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格靠攏27一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將( b )。a在期貨市場上進行空頭套期保值b在期貨市場上進行多頭套期保值c在遠期市場上進行空頭套期保值d在遠期市場上進行多頭套期保值28在正向市場上，收獲季節(jié)因大量農(nóng)產(chǎn)品集中在較短時間內(nèi)上市，基差會( a )。a擴大b縮小c不變d不確定29關(guān)于期貨市場的“投機”，以下說法不正確的是( b )。a投機是套期保值得以實現(xiàn)的必要條件b沒有投機就沒有期貨市場c投資者

33、是價格風險的承擔者d通過投機者的套利行為，可以實現(xiàn)價格均衡和防止價格的過分波動，創(chuàng)造一個穩(wěn)定市場30在主要的下降趨勢線的下側(cè)( a )期貨合約，不失為有效的時機抉擇。a賣出b買人c平倉d建倉31若市場處于反向市場，做多頭的投機者應( c )。a買人交割月份較近的合約b賣出交割月份較近的合約c買入交割月份較遠的合約d賣出交割月份較遠的合約32以下做法中符合金字塔賣出操作的是( b )。a以75美元蒲式耳的價格賣出1手小麥合約，價格下跌到728美元蒲式耳時再賣出2手小麥合約，待價格繼續(xù)下跌到700美元蒲式耳時再賣出3手小麥合約b以75美元蒲式耳的價格賣出3手小麥合約，價格下跌到728美元蒲式耳時再

34、賣出2手小麥合約，待價格繼續(xù)下跌到700美元蒲式耳時再賣出1手小麥合約c以700美元蒲式耳的價格賣出1手小麥合約，價格下跌到728美元蒲式耳時再賣出2手小麥合約，待價格繼續(xù)下跌到75美元，蒲式耳時再賣出3手小麥合約d以700美元蒲式耳的價格賣出3手小麥合約，價格下跌到728美元蒲式耳時再賣出2手小麥合約，待價格繼續(xù)下跌到75美元蒲式耳時再賣出1手小麥合約33在期貨市場上，套利者( c )扮演多頭和空頭的雙重角色。a先多后空b先空后多c同時d不確定34在反向市場上，如果近期供給量增加，需求減少，則跨期套利交易者該進行( b )。a牛市套利b熊市套利c蝶式套利d跨市套利354月1日，某期貨交易所6

35、月份玉米價格為285美元蒲式耳，8月份玉米價格為293美元蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利(不考慮傭金因素)，則當價差為( c )美分時，此投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。a8 b4 c-8 d-436反向大豆提油套利的做法是( c )。a購買大豆和豆粕期貨合約b賣出豆油和豆粕期貨合約c賣出大豆期貨合約的同時，買入豆油和豆粕期貨合約d購買大豆期貨合約的同時，賣出豆油和豆粕期貨合約37某投資者預通過蝶式套利進行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，再( a )。a同時買入3手5月份玉米期貨合約b一天后買人3手5月份玉米期貨合約c同時買人1手5月份玉米期貨合約

36、d一天后賣出3手5月份玉米期貨合約二、多項選擇題(本題共60個小題，每題05分，共30分。在每題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi))61( bd )均為買賣雙方約定于未來某一特定時問以約定價格買人或賣出一定數(shù)量的商品。a分期付款交易b遠期交易c現(xiàn)貨交易d期貨交易62期貨的品種可以分為( cd )。a股指期貨b外匯期貨c商品期貨d金融期貨63美國的期貨交易所集中在( ab )。a紐約b芝加哥c華盛頓d舊金山64目前，我國大連商品交易所上市的期貨品種包括( acd )等。a大豆b紅小豆c豆粕d啤酒大麥65國際期貨市場的發(fā)展大致表現(xiàn)為 ( bcd )。a交

37、易品種有所減少b交易規(guī)模不斷擴大c金融期貨后來居上d期貨期權(quán)方興未艾66早期期貨市場具有的特點包括( ad )。a起源于遠期合約市場b投機者多，市場流動性大c實物交割占比重較小d實物交割占的比重很大67套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，最終可能出現(xiàn)的結(jié)果有( abc )。a盈虧相抵后還有盈利b盈虧相抵后還有虧損c盈虧完全相抵d盈利一定大于虧損68期貨市場之所以具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，主要是因為( abc )。a期貨交易參與者眾多，供求雙方意愿得以真實體現(xiàn)b期貨價格反映多數(shù)人的預測，接近真實的供求變動趨勢c交易透明度高，競爭公開化、公平化d供求雙方協(xié)商確定期貨價格69期貨投機

38、行為的存在有一定的合理性，這是因為( bc )。a期貨投機者的預期總是比套期保值者要準確b生產(chǎn)經(jīng)營者有規(guī)避價格風險的需求c如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉(zhuǎn)移風險的目的d期貨投機者把套期保值者不能消滅的風險消滅了三、判斷是非題(本題共40個小題，每題05分，共20分。正確的用a表示，錯誤的用b表示)121最早的金屬期貨交易誕生于美國。( b )122遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。( a )123期貨交易要繳納全額保證金。( b )124早期期貨市場是遠期合約市場。( a )125期貨市場的基本功能是規(guī)避交易風險和發(fā)現(xiàn)期貨

39、價格。( b )126無論價格漲跌，套期保值總能實現(xiàn)用現(xiàn)貨市場的盈利部分或全部沖抵期貨市場的虧損。(b )127公司制期貨交易所的監(jiān)事會可以對董事和高級管理人員提出罷免的建議。(a )128中國香港的期貨市場監(jiān)管工作由香港特別行政區(qū)金融管理局負責管理。( b )129期貨經(jīng)紀機構(gòu)研究發(fā)展部的主要職能是，負責收集、分析、研究期貨市場、現(xiàn)貨市場的信息，進行市場分析、預測，研究期貨市場及本公司的發(fā)展規(guī)劃。( a )130某種商品期貨合約交割月份的確定，一般由其生產(chǎn)、使用、消費等特點決定。( a )131紐約商業(yè)交易所的原油期貨合約的每日價格最大波動限制是100美分桶(每張合約1000美元)。( a

40、)132股指期貨是1982年2月由美國堪薩斯城期貨交易所率先推出的。( a )133漲跌停板制度是期貨市場風險控制最根本、最重要的制度。( b )134保證金制度是期貨市場風險控制最根本、最重要的制度。( b )135標準倉單轉(zhuǎn)讓必須通過會員在期貨公司辦理過戶手續(xù)，同時結(jié)清有關(guān)費用。( b )136利用期貨市場進行套期保值，能使生產(chǎn)經(jīng)營者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風險，達到鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤的目的。(a )137基差的變動比期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動相對要大一些。( b )138在正向市場中，基差為正，現(xiàn)貨市場的價格大于期貨市場的價格。( b )139基差的增大將對多頭套期保值者有利。( a )1

41、40期貨投機者的介人，提高了期貨市場的流動性。( a )141正向市場中，多頭投機者應買入遠期月份合約。( b )142投資者在決定如何人市、在什么點位入市的問題時，必須通盤考慮各項技術(shù)性因素、資金管理的要求以及所采用的交易指令、類型等因素。( a )143持倉費是影響不同交割月份期貨合約之間價格差異的最主要因素。(a )144套利行為與套期保值行為在本質(zhì)上是相同的。( b )145在正向市場上，如果近期供給量增加而需求量減少，則導致近期合約價格跌幅小于遠期合約，或者近期合約價格的漲幅大于遠期合約的漲幅。( b )146道氏理論對大形勢的判斷很有用，但對每日發(fā)生的小波動的判斷作用不大。( a

42、)四、分析計算題(本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))16110月5日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出大豆期貨合約80手，成交價為2220元/噸，當日結(jié)算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5，則該客戶當天須繳納的保證金為( d )元。a22300b50000c77400 d89200某大豆加工商為避免大豆現(xiàn)貨價格風險，做買人套期保值，買入10手期貨合約建倉，當時的基差為-30元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( a )元。a盈利3000 b虧損3000 c盈利1500 d虧

43、損1500163某交易者7月30日買人1手11月份小麥合約，價格為76美元/蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為245美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為745美元/蒲式耳，同時買人1手11月份玉米合約，價格為220美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為(c )美元。a獲利700 b虧損700 c獲利500 d虧損5001643月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手(1手=10噸)6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，

44、三份合約的價格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是( d )元。a160 b400 c800 d1600第二套計算題詳解：161【答案】d【解析】當日交易保證金=當日結(jié)算價當日交易結(jié)束后的持倉總量交易保證金比例。大商所大豆期貨交易單位為10噸手，因此該投資者當天須繳納的保證金=2230(8010)5=89200(元)。162【答案】a【解析】基差走弱，做買入套期保值時套期保值者得到完全保護，并且存在凈盈利。該加工商的凈盈利=-30-(-60)1010=3000(元)。163【答案】c【解析】小麥合約盈虧狀況：745-760=-01

45、5(美元蒲式耳)，即虧損015美元蒲式耳；玉米合約盈虧狀況：245-220=o25(美元蒲式耳)，即盈利025美元蒲式耳；總盈虧：(025-015)5000=500(美元)。164【答案】d【解析】六月份大豆合約的盈利為：(1740-1730)310=300(元)；七月份大豆合約的盈利為：(1760-1750)810=800(元)；八月份大豆合約的盈利為：(1760-1750)510=500(元)；因此，投機者的凈收益為：300+800+500=1600(元)。第三套一、單項選擇題(本題共60個小題，每題05分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括

46、號內(nèi))2遠期交易的基本功能是( d )。a規(guī)避風險b套期保值c價格發(fā)現(xiàn)d組織商品流通3下列關(guān)于期貨交易特征的描述中，不正確的是( d )。a期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行b由于期貨合約的標準化，交易雙方不需要對交易的具體條款進行協(xié)商c期貨交易所實行會員制，只有會員才能進場交易d杠桿機制使期貨交易具有高風險高收益的特點，并且保證金比率越高，這種特點就越明顯。4下列不屬于上海期貨交易所上市品種的是( d )。a銅b鋁c黃金dpta6期貨市場的建立不會對現(xiàn)貨市場的價格產(chǎn)生重大影響，原因在于( d )a期貨市場的規(guī)模遠遠小于現(xiàn)貨市場的規(guī)模b期貨市場上的交割比率極低c期貨市場是非立即變現(xiàn)的d期貨是零和游

47、戲8對期貨市場價格的特征表述不正確的是( a )。a期貨價格具有保密性b期貨價格具有預期性c期貨價格具有連續(xù)性d期貨價格具有權(quán)威性9下列屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是( a )。a為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)b鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤c降低流通費用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系d提高合約兌現(xiàn)率，保證企業(yè)正常經(jīng)營14期貨合約中的惟一變量是( b )。a數(shù)量b價格c質(zhì)量等級d交割月份15關(guān)于合約交割月份，以下表述不當?shù)氖? c )。a合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份b某種商品期貨合約交割月份的確定，一般由其生產(chǎn)、使用、消費等特點決定c目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式d合

48、約交割月份的確定，還受該合約標的商品的儲藏、保管、流通、運輸方式和特點的影響16能源期貨始于( c )年。a1976b1977 c1978 d197917最早的外匯期貨是在( b )推出的。a芝加哥期貨交易所b芝加哥商業(yè)交易所c紐約期貨交易所d紐約商業(yè)交易所18關(guān)于上海期貨交易所天然橡膠期貨合約，下列表述錯誤的是( b )。a交易單位為5噸手b最小變動價位為10元噸c合約交割月份為每年除2月和12月以外的其他10個月份d每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價419下列敘述中正確的是( b )。a維持保證金是當投資者買或賣一份期貨合約時存入經(jīng)紀人賬戶的一定數(shù)量的資金b維持保證金是最低保證金

49、價值，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知c所有的期貨合約都要求同樣多的保證金d維持保證金是由標的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來確定的20( a )可以根據(jù)市場風險狀況改變執(zhí)行大戶報告的持倉界限。a期貨交易所b會員c期貨公司d中國證監(jiān)會21上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為19500元，買入價格為19510元，前一成交價為19480元，那么該合約的撮合成交價應為( c )元。a19480b19490c19500d1951022根據(jù)大連商品交易所規(guī)定，若在最后交易日后尚未平倉的合約持有者須以交割履約，買方會員須在( b )閉市前補齊與其交割月份合約持倉相對應的全額貨款。a申請日b交收日c配對日

50、d最后交割日23( c )的所有品種均采用集中交割的方式。a大連商品交易所b鄭州商品交易所c上海期貨交易所d中國金融期貨交易所24套期保值的基本原理是 ( b )。a建立風險預防機制b-建立對沖組合c轉(zhuǎn)移風險d保留潛在的收益的情況下降低損失的風險25當期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差額即基差將接近于( b )。a期貨價格b零c無限大d無法判斷26加工商和農(nóng)場主通常所采用的套期保值方式分別是( b )。a賣出套期保值；買人套期保值b買人套期保值；賣出套期保值c空頭套期保值；多頭套期保值d多頭套期保值；空頭套期保值27某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之間的差額

51、稱為( b )。a價差b基差c差價d套價28空頭避險策略中，下列基差值的變化對于避險策略不利的是( c )。a基差值為正，而且絕對值變大b基差值為負，而且絕對值變小c基差值為正，而且絕對值變小d無法判斷29( a )在市場中的期貨合約持倉方向很少改變，持倉時間較長。a套期保值者b投機者c套利者d期貨公司30持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則( a )。a追加的投資額應小于上次的投資額b追加的投資額應等于上次的投資額c追加的投資額應大于上次的投資額d立即平倉，退出市場31當市場處于反向市場時，多頭投機者應( d )。a賣出近月合約b賣出遠月合約c買人近月合約d買人遠月合約36某套利者以6320

52、0元噸的價格買入l手銅期貨合約，同時以63000元噸的價格賣出1手銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元噸和62850元噸。最終該筆投資的價差( a )元噸。a擴大了100 b擴大了200c縮小了100d縮小了20037以下有關(guān)需求法則說法錯誤的是( b )。a商品價格越高，需求量就越小b收入增加導致對商品需求量的增加c互補商品中，一種商品價格的下降會引起另一種商品的需求量減少d預期某商品會上漲時，該商品的需求會增加38某人自稱為基本分析者，意味著他主要關(guān)心( b )。a微觀性因素b宏觀性因素c點狀圖dk線圖39趨勢線的作用是( c )。a預測價格的漲幅b預測價格的跌幅c衡量價格的波動方向d描述價格的反轉(zhuǎn)突破40在一個價格劇烈波動的市場中，最容易出現(xiàn)的形態(tài)是( b )。a雙重頂 bv形 c圓弧形態(tài)d頭肩形41wms與k、d在反映價格變化時由慢至快的排序依次為( d )。awms、d、k bk、wms、d cwms、k、d dd、k、wms42循環(huán)周期理論中的交易周期長度為( d )。a1年b6個月c3個月d4周43金融期貨市場的發(fā)展始于( d )。a19世紀60年代b19世紀70年代c20世