通脹之下保衛(wèi)錢袋子

1、通脹之下“保衛(wèi)錢袋子”,目 錄,產(chǎn)品簡介,產(chǎn)品優(yōu)勢,參與流程,通脹之下 “保衛(wèi)錢袋子”,通脹形勢嚴(yán)峻 CPI漲幅屢創(chuàng)新高,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊,國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年3月份居民消費(fèi)價格同比上漲5.4%，創(chuàng)出32個 月以來新高，遠(yuǎn)超一年期基準(zhǔn)利率（3.25%）。一季度居民消費(fèi)價格同比上 漲5.0%，其中食品上漲11.0%。 預(yù)計全年CPI漲幅將達(dá)4.4%，呈前高后低態(tài)勢。,通脹之下，財富縮水。我們必須尋找到“保衛(wèi)錢袋子”的良方： 黃金：4月20日，國際金價突破1500美元/盎司大關(guān)，高位風(fēng)險加劇。 房產(chǎn)：遭遇史上最嚴(yán)厲調(diào)控。 債券：加息周期下，難有作為。 股票、股票型產(chǎn)品：實(shí)證表明其是

2、戰(zhàn)勝通脹的最佳方式。,跑不過劉翔 但要跑贏CPI,美國市場股票和債券復(fù)合年實(shí)際收益率比較,注：復(fù)合年實(shí)際收益率指扣除通貨膨脹率后的投資收益率,通脹下的中國經(jīng)濟(jì),我們認(rèn)為高增長可以持續(xù)，即GDP增長將維持在9%左右。制造業(yè)投資重啟、水利建設(shè)和保障房建設(shè)使國內(nèi)投資維持在25的增速水平，是經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。,固定資產(chǎn)投資額同比增幅 來源：Wind,當(dāng)前股票市場投資機(jī)會,大類資產(chǎn)上股票優(yōu)于債券 股債收益率對比顯示，股票吸引力仍大于債券，收益率差近期有所上升。,數(shù)據(jù)來源：朝陽永續(xù)，wind,當(dāng)前股票市場投資機(jī)會,估值目前處于較低水平 滬深300當(dāng)前10PE為15.0倍，11年12.3倍，剔除銀行，10

3、PE是19.9倍，11年 16.1倍。 一季度市場漲幅有限，目前整體估值仍處低位。,當(dāng)前估值接近歷史最低水平,來源：朝陽永續(xù)，wind,當(dāng)前股票市場投資機(jī)會,近期盈利增速繼續(xù)上調(diào) 2010年上市公司盈利增長37.3%,當(dāng)前市場一致預(yù)期11年盈利增長22.5%，盈利 增速相較年初繼續(xù)上調(diào)。 我們認(rèn)為，最終11年盈利增速在20%的可能性較大，盈利和名義GDP增速的 關(guān)系看，歷史上股改之后在名義GDP達(dá)到13%，而通脹在5%以下的季度，盈 利增速均高于30%。,一致預(yù)期盈利增長,數(shù)據(jù)來源：朝陽永續(xù),“超越理財經(jīng)典策略”為您“保衛(wèi)錢袋子”,“超越理財經(jīng)典策略”主投股票，配置比例最高可達(dá)95%。 “超越

4、理財經(jīng)典策略”資產(chǎn)配置高度靈活，充分適應(yīng)市場變化。 “超越理財經(jīng)典策略”具備“有限補(bǔ)償條款”，增強(qiáng)本金安全性。,產(chǎn) 品 簡 介,產(chǎn)品概況,“超越理財經(jīng)典策略”集合資產(chǎn)管理計劃,890012,存續(xù)期,無限期,30億份,規(guī)模上限,最低參與金額,100，000元,500元,產(chǎn)品名稱,產(chǎn)品代碼,追加參與最低金額,N50,1,50N200,0.8,200N500,0.5,500N,1000元/筆,權(quán)益類品種：股票、股票型基金、權(quán)證等 0 -95 固定收益類品種：國債、金融債、公司債、企業(yè)債等 0 -95 債券逆回購、貨幣市場基金、現(xiàn)金等 5-100,投資范圍,參與費(fèi),參與金額N萬（含參與費(fèi)）,認(rèn)購費(fèi)率,

5、3個月封閉期滿后每個公歷月的前5個工作日開放,開放期,產(chǎn)品概況,業(yè)績報酬,管理人在本集合計劃分紅日、份額退出日和計劃終止日計提業(yè)績報酬。業(yè)績報酬計提標(biāo)準(zhǔn)為，計提份額期間年化收益率Ri超過8部分的20作為管理人的業(yè)績報酬。 在分紅日計提業(yè)績報酬的，業(yè)績報酬從分紅資金中扣除。在份額退出和計劃終止時計提業(yè)績報酬的，業(yè)績報酬從退出資金中扣除。委托人多次參與集合計劃的，退出份額采取“后進(jìn)先出”原則。,產(chǎn)品概況,超越理財經(jīng)典策略投資操作策略,近期策略：中性或略低的倉位，關(guān)注“通脹”主題。 目前通脹已是不爭之事實(shí)，而且通脹持續(xù)未來12年的可能性較大。 從以往股市牛熊周期的運(yùn)行來看，在通脹前期股市往往能享受“

6、通脹紅利”。,“通脹”主題兩類企業(yè)可能受益或者克服通脹的影響,超越理財經(jīng)典策略投資操作策略,長期策略 資產(chǎn)配置策略 在遵守有關(guān)投資限制規(guī)定的前提下，合理配置資產(chǎn)在股票、債券、權(quán)證、現(xiàn)金等各類資產(chǎn)間的投資比例。同時采用分析市場價值均衡點(diǎn)等定量方法，輔助判斷市場趨勢的變動。,此外，還將積極參與風(fēng)險低且可控的新股申購、回購等投資，以增加收益。,超越理財經(jīng)典策略投資操作策略,股票投資策略 采取“自上而下”的方法確定投資組合，注重結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會或主題性機(jī)會。重點(diǎn)關(guān)注以下幾類行業(yè)或領(lǐng)域：,超越理財經(jīng)典策略投資操作策略,在根據(jù)上述策略選擇行業(yè)或者投資主題的基礎(chǔ)上， 將采用基本面分析和實(shí)

7、 地調(diào)研相結(jié)合的研究方法選擇個股。 基于公司財務(wù)指標(biāo)分析公司的基本面價值，選擇財務(wù)和資產(chǎn)狀況良好且盈 利能力較強(qiáng)的公司。 具體的考察指標(biāo)包括成長性指標(biāo)（主營業(yè)務(wù)收入增長率、息稅折舊前利潤 增長率、現(xiàn)金流）、盈利指標(biāo)（毛利率、凈資產(chǎn)收益率、投資回報率、企 業(yè)凈利潤率）等指標(biāo)。 將主要使用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、市盈率和市凈率模型等財務(wù)模型對公司進(jìn)行 估值。在估值安全邊際允許的前提下，更多關(guān)注公司成長的持續(xù)性。,超越理財經(jīng)典策略投資操作策略,將通過實(shí)地調(diào)研等基本面研究方法剖析盈利背后的驅(qū)動因素，重點(diǎn)關(guān)注以下 幾類價值驅(qū)動因素：,市場競爭格局,盈利效率,在市場格局中處于有利位置， 有能力進(jìn)行創(chuàng)新投入和技術(shù)改

8、造,公司盈利效率較高，財務(wù)結(jié)構(gòu)合理， 各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平,技術(shù)升級,公司核心生產(chǎn)技術(shù)符合國家科技創(chuàng)新的大政 方針和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的內(nèi)在需求且存在技術(shù)壁壘,企業(yè)家精神,企業(yè)家致力于打造企業(yè)的核心競爭力， 規(guī)劃公司長遠(yuǎn)發(fā)展,產(chǎn) 品 優(yōu) 勢,2010年我國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）上漲3.3%。2011年全年CPI漲幅預(yù)計將進(jìn)一步走高。應(yīng)對當(dāng)下的高通脹，投資是必要的措施。當(dāng)前黃金價格處于高位，樓市遭遇最嚴(yán)厲調(diào)控，債市在加息周期下也難有作為。 大量實(shí)證研究表明，投資股票或股票型理財產(chǎn)品，是抵御通脹的最合適選擇。本計劃以投資股票為主，股票資產(chǎn)最高可達(dá)95%。 2010年“超越理財靈活配置”（股

9、票型產(chǎn)品）全年收益率達(dá)到14.9%，在同期可比的27只同類型券商集合理財產(chǎn)品中排名第三。(數(shù)據(jù)來源：Wind資訊),面對起起伏伏的股票市場，靈活的資產(chǎn)配置顯得格外重要。本計劃權(quán)益類品種最高投資比例可達(dá)95%，最低可降至零。固定收益類品種的投資比例亦然。 高度靈活的資產(chǎn)配置，使本計劃能夠在股票市場中做到全攻全守。弱市中，它甚至可以全部空倉股票，配置債券，變身債券型產(chǎn)品。牛市中，它又可以迅速加倉，重新做回股票型產(chǎn)品。這是受倉位限制的普通股票型基金、債券型基金不可比擬的。,追求高于通脹水平的收益，更應(yīng)注意本金的風(fēng)險。除有專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行風(fēng)險控制外，本計劃還特別設(shè)立了“有限補(bǔ)償條款”： 管理人將

10、對本計劃進(jìn)行自認(rèn)購，比例為推廣期委托人認(rèn)購總額的3%，最高可達(dá)8700萬。管理人以參與本計劃的自有資金在本計劃存續(xù)滿三年時的資產(chǎn)，對推廣期參與并持續(xù)持有三年，且在存續(xù)滿三年時本金出現(xiàn)虧損的集合計劃份額進(jìn)行補(bǔ)償，直至其本金虧損全部彌補(bǔ)或自有資金在本計劃存續(xù)滿三年時的資產(chǎn)補(bǔ)償完畢為止。,長江證券承銷 保薦有限公司,長江期貨 有限公司,長信基金管理 有限責(zé)任公司,諾德基金管理 有限公司,長江成長資本 投資有限公司,負(fù)責(zé)任的管理人與合作伙伴,長江證券股份有限公司（股票代碼000783）是總部設(shè)在武漢、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國的上市證券公司。公司秉承“誠信經(jīng)營，規(guī)范運(yùn)作，創(chuàng)新發(fā)展”的經(jīng)營理念，憑借齊備的業(yè)務(wù)資格

11、、優(yōu)良的業(yè)務(wù)資質(zhì)和強(qiáng)大的業(yè)務(wù)能力，致力于成為提供全面理財服務(wù)的一流金融企業(yè)。目前，公司已初步完成金融控股集團(tuán)架構(gòu)。,持股比例 100%,持股比例 100%,持股比例 100%,持股比例 49%,持股比例 30%,烏魯木齊,北京,上海,深圳,成都,哈爾濱 大慶 齊齊哈爾,廣州 佛山 惠州 東莞 江門,福州 廈門 泉州,杭州 慈溪,南京 泰州,沈陽 大連,天津,武漢 荊州 咸寧 十堰 荊門 公安 襄樊 黃石 丹江口 宜昌 仙桃 京山 孝感 隨州 天門 黃岡 鄂州 鐘祥 恩施,鄭州 新鄉(xiāng),西安,長沙,濟(jì)南 青島,重慶,克拉瑪依,南寧,公司在全國22個省、自治區(qū)、直轄市，60多個城市設(shè)立了90家分支機(jī)

12、構(gòu)，逐步形成了覆蓋全國的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。,負(fù)責(zé)任的管理人與合作伙伴,多年來，長江證券在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域已形成競爭優(yōu)勢： 2001年起，在業(yè)內(nèi)最早推出規(guī)范化集合理財產(chǎn)品“超越理財”系列產(chǎn)品，業(yè)績出眾，受到廣大客戶認(rèn)同。 2005年4月，推出“超越理財1號”（平衡型產(chǎn)品)，是證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法正式實(shí)施后，首批獲準(zhǔn)發(fā)行的3只券商集合理財產(chǎn)品之一。該產(chǎn)品兩年累計凈值增長率達(dá)60.77，在業(yè)界樹立了良好的品牌形象。,負(fù)責(zé)任的管理人與合作伙伴,2008年11月，推出 “超越理財增強(qiáng)債券”（債券型產(chǎn)品）。該產(chǎn)品2009年凈值增長率在同類型券商集合理財產(chǎn)品中排名第二，榮獲“2009年度中國私募基金風(fēng)云

13、榜”第二名及中國（湖北）理財總評榜“2009年度最具投資價值證券理財產(chǎn)品”大獎。 2009年6月，推出“超越理財靈活配置”（股票型產(chǎn)品）。該產(chǎn)品榮獲“2010年度中國私募基金風(fēng)云榜”最受歡迎的理財產(chǎn)品大獎。 2009年9月，“超越理財”注冊商標(biāo)被湖北省工商局認(rèn)定為“湖北省著名商標(biāo)”。 2010年12月，在“2010中國券商金方向獎”評選活動中，公司資產(chǎn)管理總部榮獲“2010年中國證券公司最佳資產(chǎn)管理部門”獎，“超越理財靈活配置”榮獲“2010年中國證券公司最佳理財產(chǎn)品”獎。 公司研究部為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供了強(qiáng)有力的研究支持。在“新財富最佳分析師”評選活動中，公司研究部2008年、2009年連續(xù)兩

14、次獲得“進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”第一名，“策略研究”第三名，2010年獲得“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”殊榮。,負(fù)責(zé)任的管理人與合作伙伴,超越理財始終追求絕對收益。已發(fā)行的超越理財各類型產(chǎn)品，經(jīng)過一個完整委托年度，均獲得了正收益，實(shí)現(xiàn)了委托人資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。,口碑產(chǎn)品,超越理財靈活配置（股票型產(chǎn)品），成立于2009年8月5日，截至2011年4月15日，累計收益率為18.13，超越同期上證指數(shù)29.15。,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊,超越理財靈活配置從成立至2011年4月15日期間收益率，在22只同類型券商集合理財中排名第四，與188只股票型基金相比可排名第五，與151只混合型基金相比可排名第九。下圖為超越理財靈活

15、配置與部分同類型券商集合理財?shù)氖找媛时容^圖。,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊,口碑產(chǎn)品,歐陽劉琳,碩士，1999年進(jìn)入長江證券股份有限公司，12年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。先后在研究部、資產(chǎn)管理總部擔(dān)任IT行業(yè)研究員、投資經(jīng)理助理?，F(xiàn)任“超越理財3號”、“超越理財寶2號”投資經(jīng)理，具有豐富的證券市場投資經(jīng)驗(yàn)。,投資經(jīng)理,參 與 流 程,委托人可多次參與本集合計劃，參與申請成功后，其參與申請和參與資金不得撤消。,相關(guān)法律文本： 資產(chǎn)管理合同 產(chǎn)品說明書 認(rèn)購憑證,持企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本(或注冊登記證書)及其加蓋公章的復(fù)印件、法人授權(quán)委托書經(jīng)辦人的有效身份證明原件等資料,長江證券網(wǎng)點(diǎn),銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),1、簽署資產(chǎn)管

16、理合同 2、填寫認(rèn)購申請表 3、交易申請后第2個工作日起可向網(wǎng)點(diǎn)查詢確認(rèn)情況,1、簽署資產(chǎn)管理合同 2、填寫認(rèn)購申請表 3、交易申請后第2個工作日起可向網(wǎng)點(diǎn)查詢確認(rèn)情況,認(rèn)購流程,個人,持本人有效身份證明原件,機(jī)構(gòu),1、開立資金賬戶 2、開立基金賬戶 3、將資金轉(zhuǎn)入資金賬戶 4、進(jìn)行風(fēng)險評估,1、開立銀行資金賬戶 2、開立基金賬戶 3、將資金轉(zhuǎn)入銀行資金賬戶 4、進(jìn)行風(fēng)險評估,注：,單位凈值 集合計劃成立后，集合計劃管理人在每周一（工作日）公布上周的集合計劃單位資產(chǎn)凈值、累計凈值。,季度報告 每季度結(jié)束之日起15個工作日內(nèi)，集合計劃管理人向委托人提供準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理報告。,年度報告 每會計年度結(jié)束之日起60個工作日內(nèi)，集合計劃管理人向委托人提供準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理年度報告。,臨時公告與報告 本集合計劃在運(yùn)作過程中發(fā)生可能對投資者權(quán)益產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)之一時，管理人按照法律、法規(guī)及中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定及時報告。,信息披露內(nèi)容和時間,客戶服務(wù),交易對賬單寄送 季度對賬單在每季度結(jié)束后對有交易的持有人以書面或者電子郵件形式寄送，年度 對賬單在每年度結(jié)束后對所有產(chǎn)品持有人寄送。,電話理財服務(wù) 統(tǒng)一客戶服務(wù)熱線：95579，提供超越理財產(chǎn)品最新凈值查詢，產(chǎn)