嘉隆中小企業(yè)私募債材料PPT課件

1、江蘇嘉隆中小企業(yè)私募債基本情況,二一二年十一月,中投證券投資銀行部,2,目 錄,第三部分 發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況及償債能力分析,第一部分 發(fā)行人基本情況,4,（一）發(fā)行人基本信息,名稱：江蘇嘉隆工程建設(shè)有限公司 成立時(shí)間：2004年5月28日 注冊(cè)資本：20,600萬(wàn)元人民幣 法定代表人：倪紹兵 主營(yíng)業(yè)務(wù)：公路、橋梁、市政工程建設(shè)、園林綠化、設(shè)備租賃、工程質(zhì)量試驗(yàn)檢測(cè)服務(wù),5,（二）發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)、控股股東及實(shí)際控制人,倪紹兵與倪前峰為父子關(guān)系，羅前進(jìn)為公司總經(jīng)理。控股股東及 實(shí)際控制人為倪紹兵。,6,（三）發(fā)行人控、參股公司,公路、橋梁、隧道及其他附屬工程（路燈、綠化、路緣石）的建筑施工 公路工程施

2、工市場(chǎng)份額宿遷市排名第一,公路工程總承包一級(jí)資質(zhì)（江蘇省宿遷市唯一一家） 公路路面工程專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì) 公路路基工程專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì) 對(duì)外承包工程資質(zhì) 煤炭經(jīng)營(yíng)許可資質(zhì) 公路工程綜合乙級(jí)工程試驗(yàn)檢測(cè)資質(zhì),7,主要業(yè)務(wù),發(fā)行人資質(zhì),（四）發(fā)行人業(yè)務(wù)概況,管理層經(jīng)驗(yàn)豐富，報(bào)價(jià)合理。 質(zhì)量保證：質(zhì)保期內(nèi)有質(zhì)量問題，除無(wú)條件修復(fù)外，按修復(fù)的成本3-5倍賠償 80%以上的項(xiàng)目提前完工,公開招標(biāo) 業(yè)主邀標(biāo),土石方原材料：70% 工程機(jī)械： 20% 人員成本：10%,承包業(yè)務(wù)：80% 分包業(yè)務(wù)：20%,8,（四）發(fā)行人業(yè)務(wù)概況,項(xiàng)目來(lái)源,應(yīng)標(biāo)優(yōu)勢(shì),業(yè)務(wù)構(gòu)成,項(xiàng)目成本構(gòu)成,截至2012年9月底,公司資產(chǎn)總額1

3、3.26億元，擁有各類先進(jìn)的大型公路施工和維修養(yǎng)護(hù)的成套機(jī)械設(shè)備229臺(tái)（套）、總功率達(dá)到16.13萬(wàn)千瓦，可同時(shí)承擔(dān)十幾個(gè)大型工程項(xiàng)目的施工。,截至2012年9月底，公司已累計(jì)中標(biāo)工程里程數(shù)486.8公里，并在當(dāng)年新增中標(biāo)項(xiàng)目9個(gè)，中標(biāo)合同總額約為6.9億元。,9,施工能力,項(xiàng)目情況,（五）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀,（五）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀,公司資產(chǎn)優(yōu)良，盈利能力較強(qiáng)，成長(zhǎng)性較好； 截至2011年底，公司資產(chǎn)總額111,937.34萬(wàn)元，負(fù)債總額74,135.17萬(wàn)元,所有者權(quán)益37,802.17萬(wàn)元； 截至2012年9月底，公司資產(chǎn)總額132,574.18萬(wàn)元，負(fù)債總額79,614.45萬(wàn)元,所有者權(quán)益

4、52,959.73萬(wàn)元； 2011年度和2010年度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為46,778.90萬(wàn)元和34,320.17萬(wàn)元，增長(zhǎng)36.30% ，凈利潤(rùn)分別為5,891.74萬(wàn)元和5,558.05萬(wàn)元。 2012年1-9月，公司已實(shí)現(xiàn)收入52,007.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)7,707.57萬(wàn)元；預(yù)計(jì)全年收入將超過6.5億元，全年利潤(rùn)超過9,000萬(wàn)元。,（六）上市規(guī)劃,公司已聘請(qǐng)中投證券為保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商），對(duì)上市進(jìn)行全面規(guī)劃； 2013年，進(jìn)行股份制改造，進(jìn)入上市輔導(dǎo)，并爭(zhēng)取申報(bào)材料； 2014年，在國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)上市。,第二部分 私募債發(fā)行方案,不超過30,000萬(wàn)元（含30,000萬(wàn)元）。分兩期發(fā)行

5、，第一期10,000萬(wàn)元，第二期20,000萬(wàn)元。,每期利率在與發(fā)行人和投資者充分溝通的基礎(chǔ)上，參考同期市場(chǎng)利率和發(fā)行人的資信狀況確定。,本次債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。但不得用于購(gòu)置土地、房屋、施工設(shè)備等資本性支出。,面向符合上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法及上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)指引（試行）要求的合格投資者非公開發(fā)行，每期債券發(fā)行對(duì)象不超過200人。,13,私募債發(fā)行方案,發(fā)行規(guī)模,發(fā)行期限,發(fā)行對(duì)象,票面利率,募集資金用途,24個(gè)月，自起息日起計(jì)算,上海中匯融資擔(dān)保有限公司為本期債券提供全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保； 中匯擔(dān)保注冊(cè)資金1

6、億元，股東之一為上海高境資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司（寶山區(qū)高境鎮(zhèn)集體資產(chǎn)的功能性運(yùn)作平臺(tái)）； 截至2012年9月30日，凈資產(chǎn)1億元，幾乎無(wú)負(fù)債，現(xiàn)金比率達(dá)到7298%，累計(jì)對(duì)外擔(dān)保余額：訴訟保全擔(dān)保4,888.50萬(wàn)元。國(guó)內(nèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)放大倍數(shù)一般不超過10倍。,上海高境資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司（寶山區(qū)高境鎮(zhèn)集體資產(chǎn)的功能性運(yùn)作平臺(tái)），注冊(cè)資本人民幣6,000萬(wàn)元； 截至2011年12月31日，高境資產(chǎn)的凈資產(chǎn)為344,095,993.66元人民幣，2011年全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣34,409萬(wàn)元，凈利潤(rùn)約為人民幣5,358萬(wàn)元。,14,私募債發(fā)行方案增信措施,擔(dān)保人一,擔(dān)保人二,股東倪紹兵、羅前進(jìn)

7、、倪前峰以個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)為本期債券提供全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保； 上述三名自然人股東個(gè)人信用狀況良好，無(wú)數(shù)額較大負(fù)債。 截至2012年9月30日，公司股東倪紹兵、羅前進(jìn)、倪前峰三人持有公司股份占比分別為47.97%、31.98%及14.48%。按照公司最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表凈資產(chǎn)計(jì)算，以上三位自然人股東所持股份折合凈資產(chǎn)總計(jì)5億元。,15,私募債發(fā)行方案增信措施,擔(dān)保人三,股權(quán)質(zhì)押,股東倪紹兵、羅前進(jìn)、倪前峰分別向中投證券出具承諾函，承諾將在本次私募債備案完成后，在一個(gè)月內(nèi)分別將其所持江蘇嘉隆的47.97%、31.98%及14.48%股權(quán)全部質(zhì)押給作為本次債券受托管理人的中投證券，為本次3

8、億元私募債券的本金及利息提供擔(dān)保。 中投證券將與三名股東簽署股權(quán)質(zhì)押協(xié)議，并在備案完成后一個(gè)月內(nèi)辦理完畢股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。,本次債券采用單利按年計(jì)息，不計(jì)復(fù)利，每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。 本次債券于每期的付息日向投資者支付的利息金額為投資者截至兌息債權(quán)登記日15:00前所持有的本期債券票面總額與對(duì)應(yīng)的票面年利率的乘積；于兌付日向投資者支付的本息金額為投資者截至兌付債權(quán)登記日15:00前所持有的本期債券最后一期利息及所持有的債券票面總額的本金。,本次發(fā)行結(jié)束后，發(fā)行人將盡快向上海證券交易所提出本期私募債券在固定收益證券綜合電子平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓服務(wù)的申請(qǐng)，本期私募債

9、券僅在上海證券交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓服務(wù)。,16,私募債發(fā)行方案,轉(zhuǎn)讓交易安排,還本付息的期限和方式,第三部分 發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況及償債能力分析,18,一、發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況,近兩年及一期主要財(cái)務(wù)指標(biāo),19,（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量分析,2012年9月30日資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖,公司主要資產(chǎn)為貨幣資金、應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)。應(yīng)收賬款為未結(jié)算的工程款，債務(wù)方均為政府部門，賬齡均在3年以內(nèi)，其中一年以內(nèi)約占40%，截至2012年8月末尚無(wú)壞賬；固定資產(chǎn)主要為施工用機(jī)械設(shè)備及辦公用8215.83房屋；無(wú)形資產(chǎn)為10966的土地，2011年底的評(píng)估價(jià)為821.99萬(wàn)元； 總體來(lái)看，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本合理，整體資產(chǎn)質(zhì)量較好。,20,（二

10、）負(fù)債的總體構(gòu)成,報(bào)告期內(nèi)，公司負(fù)債的構(gòu)成情況如下： 單位：萬(wàn)元,（三）盈利能力,公司兩年一期盈利能力指標(biāo),公司收入來(lái)源主要為公路工程施工收入，近年來(lái)收入快速增長(zhǎng)，主要因?yàn)楣?009年底至2010年先后取得了三個(gè)一級(jí)資質(zhì)，公司承接項(xiàng)目能力發(fā)生了質(zhì)的提升，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年公司營(yíng)業(yè)收入仍有大幅增長(zhǎng)，資金成為制約公司發(fā)展的主要因素。 總體來(lái)看，公司盈利能力較強(qiáng)。,二、償債能力主要償債指標(biāo),公司兩年一期主要償債指標(biāo),23,二、償債能力分析資本結(jié)構(gòu),2010年末、2012年末及2012年9月末資本結(jié)構(gòu)圖,2012年9月末上市公司負(fù)債率比較,發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率由2012年9月末的60.05%上升到67.42%，與同行業(yè)上市公司比，負(fù)債水平處于較低水平。 一方面，公司已完工項(xiàng)目將在2013-2015年之間陸續(xù)進(jìn)入回款期，隨著資金回籠，公司資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步下降；另一方面，公司未來(lái)的投資方向也將以回收期較短的項(xiàng)目為主，有利于降低公司負(fù)債率。,二、償債能力分析總體評(píng)價(jià),償債