江鈴汽車上市公司財務報表分析

1、江鈴汽車股份有限公司財務報表分析班級：會計 1202s姓名：曹立陽學號： 2018040449057日期： 2018-11-28目錄一、 公司簡介 3二、營運能力分析 5三、償債能力分析 10四、杜邦分析 13五、發(fā)展能力分析22六、獲利能力分析 23七、江鈴汽車公司今后發(fā)展建議24一、公司簡介江鈴汽車股份有限公司（簡稱江鈴汽車，英文全稱Jiangling Motors Co., Ltd.，英文縮寫JMC），總部位于中國江西省 南昌市的汽車制造公司，是中國重要的輕型卡車制造商。江鈴汽車 是 url 中國商用車行業(yè)最大的企業(yè)之一，連續(xù)五年位列中國上市公司 百強。江鈴于二十世紀八十年代中期在中國率

2、先引進國際先進技術制 造輕型卡車，成為中國主要的輕型卡車制造商。 1993年 11月，公司 成功在深圳證券交易所發(fā)行 A 股，成為江西省第一家上市公司，并 于1995年在中國第一個以ADRs發(fā)行B股方式引入外資戰(zhàn)略合作伙 伴。美國福特汽車公司（“福特”）現為公司第二大股東。作為江西較早引入外商投資的企業(yè)，江鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴 福特的支持，迅速發(fā)展壯大。 1997 年，江鈴 /福特成功推出中國第一 輛真正意義上中外聯合開發(fā)的汽車 全順輕客。公司吸收了世界最前沿的產品技術、制造工藝、管理理念，并以合理的股權制衡機 制、高效透明的運作和高水準的經營管理，形成了規(guī)范的管理運作 體制。目前公司建立了研發(fā)

3、、物流、銷售服務和金融支持等符合國際 規(guī)范的體制和運行機制，成為中國本地企業(yè)與外資合作成功的典 范。公司產品有“全順”汽車、“凱運”輕卡、“寶典”皮卡、 “寶威”多功能越野車，這些產品已成為節(jié)能、實用、環(huán)保汽車的 典范。深受中國消費者青睞的福特全順汽車，在中高端商務車、城市 物流客貨兩用車等市場，一直穩(wěn)步增長，成為中國高檔輕客市場的 主力軍，中高端輕客市場同類柴油商用車銷量第一。公司自主品牌 的江鈴“ JMC”寶典皮卡、凱運及JMC輕卡系列的銷量連續(xù)占據中 高端市場的主導地位。 2008 年元月，集當代國際輕客最先進技術于 一體、性能卓越的福特新世代全順，在全國上市，強大的動力、轎 車化的設計

4、及先進功能配置、達到歐 4 超低排放標準、出眾的駕駛 性能，引領中國輕客市場“轎車化、安全化、柴油化、環(huán)保化”新 主流，使江鈴在中國高檔輕客領域處于絕對領先地位。公司在中國汽車市場率先建立現代營銷體系，構建了遍布全國 的強大營銷網絡。按照銷售、配件、服務、信息“四位一體”的專 營模式，公司擁有近百家一級經銷商，經銷商總數超過 600 家。公 司海外分銷服務網絡快速拓展，海外銷量高速成長，是中國輕型柴 油商用車最大出口商，并被商務部和國家發(fā)改委認定為“國家整車 出口基地”，江鈴品牌成為商務部重點支持的兩家商用車出口品牌 之一。江鈴以顧客為焦點 ,采用福特在全球實施的服務 2000 標準模 式，貫

5、徹JMC Cares江鈴服務關懷體系，全力追求服務過程品質，顧 客服務滿意度評價在福特全球企業(yè)中居于前列。優(yōu)質的營銷、健全 的網絡和快速、完備的顧客服務，成為江鈴在中國市場的核心競爭 力。作為中國馳名商標 , 江鈴汽車樹立起中國商務車領域知名品牌的 形象。公司建立了 ERP信息化支持系統(tǒng)，高效的物流體系實現了拉動式 均衡生產；建立了 JPS 江鈴精益生產系統(tǒng)，整體水平不斷提升；建立了質量管理信息網絡系統(tǒng)，推廣NOVA-C、FCPA評審，運用6sigma工具不斷提升產品質量、節(jié)約成本，榮獲中國質量協會頒發(fā)的 全國六西格瑪管理推進十佳先進企業(yè)稱號。全順車以優(yōu)異的品質連 續(xù)三年榮獲福特全球顧客滿意金

6、獎，被評為2006、2007、2008年度中國最佳商用車。在與供應商共贏的發(fā)展理念下，公司借鑒福特Q1評審模式完善供應商評價，優(yōu)化整合供應體系，成為國內率先通過 TS16949 體化管理審核的汽車企業(yè)。通過吸收國際先進技術，江 鈴不斷提高自主開發(fā)能力，江鈴股份產品開發(fā)技術中心被認定為“國家級技術中心”。為了把公司做強做大，江鈴人正尋求更寬廣 的發(fā)展視野，力爭成為中國乃至亞太地區(qū)重要的商用車生產基地。二、營運能力分析表二：江鈴汽車公司2008-2018年度營運能力對比江鈴汽車2008-2018年度營運能力指標表表1 1營運能力分析2008 年2009 年2018 年1、次數總資產周轉1.4207

7、1.46351.61462、轉次數固定資產周4.74975.14567.42793、轉次數流動資產周2.53772.45832.35164、應收賬款周40.261989.0983135.2102轉次數14、轉次數2應收賬款周17.935338.507049.50565、存貨周轉率成本基礎的6.90777.27849.37106、存貨周轉率收入基礎的8.92659.853512.63317、轉次數營運資金周6.10935.62725.73208、營業(yè)周期60.401645.884335.7686存貨周轉天數40.329536.535328.4967應收賬款周轉天數220.07219.34897.

8、27191、總資產周轉次數分析3-1工程名稱2008-12-312009-12-312018-12-31江鈴汽車1.421.461.61優(yōu)秀值2.302.102.40良好值1.701.501.80平均值1.101.101.20較低值0.900.700.80較差值0.300.300.40行業(yè)數據來源：2008-2018年度企業(yè)績效評價標準 值，國務院國資委財務監(jiān)督與考核評價局?？傎Y產周轉次數總資產周轉率是考察企業(yè)資產運營效率的一項重要指標，體 現了企業(yè)經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。從表3-1和圖3-1可以看出江鈴汽車2018年末總資產周轉率實 際

9、值高于2009年末實際值0.15，說明江鈴汽車利用全部資產進行經 營效率高，資產的有效使用程度高，其結果將使企業(yè)的償債能力和 獲利能力強增。和同行業(yè)值相比較，2008至2018年度，江鈴汽車的 總資產周轉次數指標值均高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)資產的整體運 用效率優(yōu)于行業(yè)均值。但還應采取適當的措施提高各項資產的利用 程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產及時進行處 理，以提高總資產周轉率。2、固定資產周轉次數分析表3-2工程名稱2008-12-312009-12-312018-12-31江鈴汽車4.755.157.43優(yōu)秀值13.2514.5015.06良好值11.7613.2313.67

10、平均值5.766.738.03較低值1.911.602.12較差值1.081.261.71行業(yè)數據來源：2008-2018年度企業(yè)績效評價標準值，國務院國資委財務監(jiān)督與考核評價局16.0000固定資產周轉次數14.000012.000010.00008.00006.00004.00002.00000.00002008-12-312009-12-312010-12-31I江鈴汽車 優(yōu)秀值 良好值 平均值 較低值 較差值固定資產周轉率表示在一個會計年度內，固定資產周轉的次數，或表示每1元固定資產支持的銷售收入。從表3-2和圖3-2我們可以看出：江鈴汽車公司 2008年2018 年的固定資產周轉率逐

11、年提高，說明該企業(yè)的固定資產利用充 分，提供的生產經營成果多，企業(yè)固定資產的營運能力較強。江 鈴汽車的固定資產周轉率指標值3年均低于同行業(yè)的平均值，說明企業(yè)固定資產過于陳舊或者企業(yè)分布結構不合理，不能夠充分 地發(fā)揮固定資產的使用效率。3、流動資產周轉次數分析表3 3工程名稱2008-12-312009-12-312018-12-31江鈴汽車2.542.462.35優(yōu)秀值2.502.503.00良好值2.001.902.40平均值1.101.301.70較低值0.801.101.20較差值0.400.500.60行業(yè)數據來源：2008-2018年度企業(yè)績效評價標 準值，國務院國資委財務監(jiān)督與考核

12、評價局。流動資產周轉次數流動資產周轉率反映了企業(yè)流動資產的周轉速度，是從企業(yè) 全部資產中流動性最強的流動資產角度對企業(yè)資產的利用效率進 行分析，以進一步揭示影響企業(yè)資產質量的主要因素。從表3-3和圖3-3我們可以看出：江鈴汽車 2008-2018年的流動 資產周轉率呈逐年下降的趨勢，說明該企業(yè)在這個時期內利用流 動資產進行經營活動的能力較差，效率較低，可能導致企業(yè)的償 債能力和盈利能力逐年下降。但從江鈴汽車的流動資產周轉率與 同行業(yè)平均值相比都高出了平均值，江鈴汽車與同行相比利用流 動資產進行經營活動的能力強，效率高。4、江鈴汽車營運能力小結江鈴汽車有著較好的經營管理水平，但也存在一些問題，江

13、鈴汽車的資產負責率水平較低，即公司資產中來自于舉債的部分小。從經營者的角度看，他們最關心的是在充分利用借入資金來給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務風險三、償債能力分析表一：江鈴汽車公司2008-2018年度流動性對比財務指標2008 年2009 年2018 年流動比率1.93%1.70%1.70%速動比率ri.28%1.36%1.39%資產負債率30.39%40.36 %44%有形凈值債務 率0.49%0.74%0.86%利息保障倍數14.2822.9020.76圖一：關于流動性對比的圖3020-2008年 2009年2010年O率比動流率比動速率債負產資數倍障保息利1. 流動比率又稱運營資

14、本比率，是衡量企業(yè)短期償債能力的一 個重要的財務指標。這個比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力 越強，流動負債得到償還的保障也越大。一般而言，流動比率在2:1左右比較合適。由表一，我們可以看出：江鈴汽車公司2008年2018年的流動比率分別是1.90,1.70,1.7Q這些數據相對來說都好。 可為什么2009-2018年的流動比率較 2008年下降呢？我們從 2009- 2018年得四大報表中不難看出：2009-2018年江鈴汽車公司的流動 資產較 2008 年有所下降，尤其在應收賬款上。但是，過高的流動比率也并非好現象。因為流動比率越高，可 能是企業(yè)滯留在流動資產的資金過多，未能有效地加以利

15、用而造成 的。2. 速動比率因其剔除了變現能力差的存貨，而較流動比率更進 一步地反映了企業(yè)的短期償債能力。速動比率越高，說明企業(yè)的短 期償債能力越強。根據表一的相關數據，我們可以看出： 2008-2018 年的速動比率呈逐年上升的趨勢，這也間接地說明了企業(yè)的短期償 債能力正在逐年增強中。一般而言，速動比率在 1:1 這個范圍內比 較合適。我們知道江鈴汽車公司 2008-2018 年度的速動比率是 1.28,1.36,1.39，這都屬于正常范圍內。從四大表表中我們可以看 出： 2008-2018 年江鈴汽車公司的應收賬款下降了，企業(yè)的大部分賬 款都已經收回，并沒有使之成為壞賬，因而速動比率提高了

16、。3. 資產負債率又稱資產比率或舉債經營比率，它反映企業(yè)償還 債務的綜合能力，通俗一點就是：企業(yè)的資產總額中有多少是通過 舉債而得到的。這個比率越高，企業(yè)償還債務的能力就越差；反 之，亦然。根據表一，我們不然看出： 2008-2018 年江鈴汽車公司的 資產負債率分別是： 30.39%，40.36%， 44%。這就表明： 2008 年， 江鈴汽車公司的資產中有 30.39%是來源于舉債。而 2009-2018 年該 公司的資產負債率較 2008 年是上升的，這說明江鈴汽車公司在 2009-2018 年上市發(fā)行的股票較 2008 年有所增長。盡管應收賬款逐 年下降，但是趕不上江鈴汽車公司發(fā)行股票

17、的速度。對于資產負債率，企業(yè)的債務人、股東和企業(yè)經營者往往是從不同 角度來評價的。4. 從債權人的角度來看，他們最關心的是其帶給企業(yè)資金的安全 性。如果資產負債率比較高的話，說明在企業(yè)的全部資產中，股東 提供的資本所占的比率太低。這樣一來，企業(yè)的財務風險就主要由 債權人來承擔，其貸款的安全性也缺乏可靠的保證。所以，對于債 權人來說，他們希望企業(yè)的資產負債率低些好；5. 從企業(yè)經營者的角度來看，其主要關心的是企業(yè)的盈利，同時也 估計到企業(yè)所承擔的財務風險。資產負債率不僅反映企業(yè)長期財務 狀況，也反映著管理當局的進取精神。如果企業(yè)不利用舉債經營或 負債比率很小，說明企業(yè)比較保守資本運營能力差。從這

18、一點上 說，江鈴汽車公司 2008-2018 年得資產負債率也反映了該公司經營 者穩(wěn)步控制風險的能力，以及該公司走向自由競爭化的趨勢；6. 從企業(yè)的股東角度來說，其最關心的是投資的收益。如果企業(yè)的 收益低于資產報酬率，股東就可以通過舉債經營來獲得更多的利 潤。一旦資產報酬率低于資產負債率，股東將撤資。四、杜邦分析杜邦財務分析體系以凈資產收益率為主線，將企業(yè)某一時期的 經營成果、資產周轉情況、資產負債情況、成本費用結構以及資產 營運狀況全面聯系在一起，層層分解，逐步深入，構成一個完整的 分析體系，它能夠較好地全面評價企業(yè)的經營狀況及所有者權益回 報水平，及時幫助管理者發(fā)現企業(yè)財務和經營管理中存在

19、的問題， 為改善企業(yè)經營管理提供有價值的信息。利用杜邦財務分析法進行 綜合分析可把各項財務指標間的關系繪制成杜邦分析體系圖。凈資產收益率與企業(yè)的盈利能力、資產周轉能力、成本費用結 構以及流動資產和非流動資產結構等指標有著密切的聯系，這些因 素共同構成一個相互依存的系統(tǒng)，只有把這個系統(tǒng)內各個因素的關 系安排好、協調好，才能使凈資產收益率達到最大，從而實現股東 權益最大化。執(zhí)行新會計準則后，杜邦財務分析體系中涉及了一些 新會計準則中新增加或單獨列示的工程，比如：營業(yè)凈利率=凈利 潤寧營業(yè)收入，其中：凈利潤=收入總額-成本費用總額。在計算 收入總額時，與舊會計準則相比要考慮公允價值變動收益及投資收

20、益，在計算成本費用總額時要考慮資產減值損失及投資損失。又 如：總資產周轉率=營業(yè)收入寧資產總額，其中：資產總額=流動 資產+非流動資產。在計算資產總額時，要考慮新會計準則中單獨列示的交易性金 融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資、投資性房地產、開 發(fā)支出、商譽等科目。一般而言，流動資產直接反映企業(yè)的償債能 力和變現能力，非流動資產反映企業(yè)的經營規(guī)模和長期發(fā)展?jié)摿Γ?兩者之間應有一個合理的結構比率。下面我們就分別就江鈴汽車 2008年、 2009年和 2018 年度的財 務狀況運用杜邦體系進行分析，繪制的分析圖如下所示：浄費產收益率19.36%總費產收益車13 m主營業(yè)務利潤車9,1專X/主

21、營業(yè)務收入784.315,080出 7,033,608主營業(yè)務收入全部慮去*拴畫收益3,587,033,60Slr 855,270,9005,91 出 939主營業(yè)務成本 790,603, 495銷售費用526,3!4997骨理費用588胞 529財備費用-59.06412資產總額/股東權益 =1/（卜資產負噴率）1/C1-30 )=1/ 負債總駆/資產總額）K100U二主營業(yè)勞收入/平均資產總額總賽產周轉率二主營業(yè)務收入/側耒總費產（1期的總費產）+1.42%期初總資產期的總資產）仏主營業(yè)務平均賽產總讓i3,567.0X01曲7 398.19” +105,018,756圖五：江鈴汽車股份有限

22、公司2008年度杜邦體系分析總資產收益宰祝益乗數X15.15X1/（1-4O.3X）資產總穎/股東權益=i/（i-Sf產負債車）=i/u-負皤艦贋嚴總額） xlOQK，壬寓業(yè)務收人/平均資產總承 三主營業(yè)統(tǒng)/V哪末總資產Ct- 陰芋總資產H期初總資產律刪總資產）挖主營業(yè)參利瞬總費產周轉車X1.4&S10.121主善業(yè)魯收入主琶業(yè)第平均資產總覆J1,066,132,23610,433,205,02310J33.205.023h 86693069 82主營業(yè)醬收入全部咸本4-投資收瓷Xft10,433,206,0239,202,22295,450,401163,492,218-主營業(yè)務成車7,86

23、7, 131J54銷售費用770,235, 645管理費用596,114, 442讎務費用-52,0271圖六：江鈴汽車股份有限公司2009年度杜邦體系分析凈畫產直菱產收益皇履左東羸X.=i.門-童之叟愷皇： m-瑋謔煤土話: 1103K主音土鼻科曹易11.渕直菱產0”處珪巡航.卞滬討 二直營衛(wèi)毎蛇J廃Mj芟聲比一 詹目總K”ffl.5.r坯覦護0 :StA圭音*務：r7K?E?5：二加山：5i ：27( ;4. T5圭音蟲務杭入ifii*4x717% 37;劇期,7畝 E7S投菱牧殳ffiS】就呢苜1：；.7=；.;；J寶舍重務盛注輦0身臣她矚9Kas.1411.1財費身電沁(a(sa圖七：

24、江鈴汽車股份有限公司 2018 年度杜邦體系分析表5:杜邦財務分析各項指標年度項目2008 年2009 年2018 年資產負債率30.39%40.36%44%權益乘數1.441.682.13營業(yè)凈利率9.13%10.12%11.23%總資產周轉率1.391.331.61總資產凈利率12.67%13.43%15.32%凈資產收益率20.20%23.74%24.15%1. 凈資產收益率是綜合性最強的財務指標，是企業(yè)綜合財務分析的核心，這一指標反映了投資者投入資本獲利能力的高低，體現 了企業(yè)經營的目標。結合四大表可以得出： 2018年較2009年凈資產 收益率（23.74%）多出0.41個百分點，而

25、2009年凈資產收益率比 2008 年（20.20%）增長為 17.52%分析：凈資產收益率較高，說明企業(yè)所有者權益的盈利能力較 強。影響該指標的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有 者權益的大小。對所有者來說，該比率較大，投資者投入資本盈利 能力較強。在我國，該指標既是上市公司對外必須批露的信息內容 之一，也是決定上市公司能否配股進行再融資的重要依據。2. 權益乘數是反映企業(yè)資本結構的指標，也是反映企業(yè)償債能 力的指標，是企業(yè)資本經營，即籌資活動的結果，它對提高凈資產 收益率起到杠桿作用。結合企業(yè)的四大報表，我們可以計算出權益 乘數，從上表中可以看出 2018年較 2009 年的權益乘

26、數（ 1.68）多出 0.45 個百分點， 2009年比 2008年（ 1.44）的增幅達到 16.67%。分析：權益乘數保持在 1.5 左右的水平，因此構成凈資產收益 率下降的主要原因； 2009 年與上一年相比，負債程度在降低。權益 乘數越大，則說明投資者所投入的一定量的資本在企業(yè)生產經營中 運營的資產越多，即負債比率越高，投資者越易取得財務杠桿效 應。代表公司向外融資的財務杠桿倍數也越大，公司將承擔較大的 風險。但是，若公司營運狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權益乘 數反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的股東權益報酬 率，對公司的股票價值產生正面激勵效果。權益利潤率是一個綜合性極強，

27、最具代表性的財務比率，它是 杜邦系統(tǒng)的核心。財務管理的一個重要目標是使企業(yè)價值最大化， 即所有者財富最大化。從理論上講，權益利潤率主要取決于總資產 利潤率和權益乘數。總資產利潤率反映了企業(yè)生產經營活動的效 率，也就是企業(yè)資金周轉的效率。權益乘數反映了企業(yè)的籌資情 況，即企業(yè)資金來源結構如何。權益乘數越大，說明企業(yè)全部資金 中所有者權益部分越小，而負債越大，說明企業(yè)的較高負債，可以 給企業(yè)帶來較多的財務杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來較大的風險。 而總資產利潤率是銷售利潤率與總資產周轉率的乘積，因此該比率 可以反映企業(yè)的銷售和資產管理情況。銷售利潤率反映企業(yè)的凈利 潤與銷售收入的關系，它不僅受銷售收入

28、的影響，而且還受銷售成 本的影響。企業(yè)要提高銷售利潤率，必須提高銷售收入和降低各項 成本費用入手。資產周轉率反映運用資產以形成銷售收入能力的指 標?？傎Y產周轉率除取決于資產各組成部分的占用量是否合理外， 還取決于各項資產的使用效率，即流動資產周轉率，存活周轉率， 應收賬款周轉率的高低，總資產周轉率綜合地反映了企業(yè)利用資金 進行營運活動的能力。以上數據來源滬市證券交易所。雖然計算的 數據無法形成完全符合，但從江鈴汽車凈資產利潤率可以發(fā)現， 2008 年凈資產利潤率從 20.19%到 2009 年 24.94%，主要是由銷售凈 利率（從 2008 年 7.55%上升到 2009 年 8.56%），

29、總資產周轉率（從 2008年 1.91次上升到 2009年的 2.09 次）的提高，而使凈資產利潤 率提高。 2009 年凈資產利潤率從 24.94%升到 2018年 31.15%,主要是 由銷售凈利率 （從 2009年的 8.56%升到 2018 年的 8.81%）,總資產周轉 率（從 2009年的 2.09 次升到 2.32次）,權益乘數（從 2009年的 1.3933 次升到 2018 年的 1.5242次）.從資產營運效率分析可知，總資產的周 轉率提高要是分類資產周轉率提高而成。如應收賬款周轉率、存貨 周轉率等?？傊?，江鈴汽車無論是從償債能力，營運能力還是獲利能力， 2018年都比 2

30、009年和 2008 年有所改善，各項指標總體上向好的方 面發(fā)展。杜邦分析法畢竟是財務分析方法的一種，作為一種綜合分析方法，并不排斥其他財務分析方法。相反與其他分析方法結合，不僅可以彌補自身的缺陷和不足，而且也彌補了其他方法的缺點，使得分析結果更完整、更科學五、獲利能力分析表三：江鈴汽車公司2008-2018年度獲利能力對比財務指標2008 年2009 年2018 年銷售凈利率9.13 %10.12%10.86%營業(yè)利潤率P8.59 %11.85%12.95%總資產報酬率12.98 %14.81%17.53%凈資產報酬率20.20 %23.22%30.59%凈資產收益率19.35 %21.80

31、 %27.93%每股收益0.91 %1.22 %1.98 %市盈率9.23 %18.84 %13.91%圖三：江鈴汽車公司2008-2018年度獲利能力對比I I2008年II2009年I I2010年1銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占銷售的比例，它是評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該比例越高，表明企業(yè)通過擴大銷售獲 取手里的能力越強。從表三當中，我們可以看出：較2008年，2009年的銷售凈利率有1%的增長，但在2018年則停止了這樣的增長勢 頭。這可能是因為2008年經濟危機過后，人們對汽車的需求上升有 關。當然，也和該公司的市場銷售者們有關。2營業(yè)利潤率作為考核公司獲利能力的指標，是因為它不

32、僅反映全部業(yè)務收入與和直接相關的成本、費用之間的關系，還將期間 費用納入支出工程。從上面的表和圖中可以看出：江鈴汽車公司這 三年的營業(yè)利潤分別是 8.59, 11.85, 12.95。這說明江鈴公司這三年 的利潤正在增長中。其中尤以2008-2009年增長最快。就像前文提及到的，正是因為 2008-2009年該公司的銷售凈利率增長明顯，才 間接地使得江鈴汽車公司在該期間內營業(yè)利潤率的上升。3. 總資產報酬率又稱總資產收益率、總資產利潤率，主要是衡 量企業(yè)利用資產賺取利潤的能力。由上表可知：江鈴汽車公司這三 年的總資產報酬率分別是：12.98, 14.81，17.53。若以2008年得數 據來看，其表明：江鈴汽車公司每 100元的資產可以賺取12.98的利 潤。很顯然的，該總資產的報酬率越高，說明該企業(yè)的獲利能力越 強。站在投資者的角度來看：當然希望江鈴汽車公司的總資產報酬 率越高越好。這