第四章基本訓(xùn)練

1、基本訓(xùn)練 一、概念題1股票：是股份有限公司發(fā)給出資并承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的人的股份資本所有權(quán)書(shū)面憑證，是能 夠被轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑤?lái)權(quán)利和義務(wù)的財(cái)產(chǎn)形式。2、普通股：指對(duì)股東不加以特別限制，有平等權(quán)利并隨著股份有限公司利潤(rùn)的大小而取得 相應(yīng)收益的股票。3、優(yōu)先股：是股息率固定，權(quán)利義務(wù)附加了特別條件的股票。4、股票市場(chǎng)：是股票發(fā)行與交易市場(chǎng)的統(tǒng)稱(chēng)，是各市場(chǎng)參與主體以股票為交易對(duì)象而形成 的場(chǎng)所、過(guò)程、供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。5、初次發(fā)行：指以募集方式設(shè)立股份有限公司時(shí)公開(kāi)募集股份或已設(shè)立公司首次公開(kāi)發(fā)行 股票，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交募股申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。6、包銷(xiāo)：指發(fā)行人與承銷(xiāo)商簽訂合同，由承銷(xiāo)商買(mǎi)下全部或

2、銷(xiāo)售剩余部分的股票，承擔(dān)全 部銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。7、場(chǎng)內(nèi)交易：指通過(guò)證券交易所進(jìn)行的股票買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。8、證券交易所：由證券管理部門(mén)批準(zhǔn)，為證券的集中交易提供固定場(chǎng)所和有關(guān)設(shè)施，并制 定各項(xiàng)規(guī)章制度使證券能夠公開(kāi)、規(guī)范交易。9、清算：主要是指在每一交易日中每個(gè)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)成交的股票數(shù)量與價(jià)款分別予以軋 抵，對(duì)股票和資金的應(yīng)收或應(yīng)付凈額進(jìn)行計(jì)算的處理過(guò)程。10、交割：證券的收付行為稱(chēng)為交割，就是買(mǎi)方需交付一定款項(xiàng)獲得所購(gòu)證券，賣(mài)方需交付 一定證券獲得相應(yīng)價(jià)款。11、股票價(jià)格：通常是指股票的市場(chǎng)價(jià)格， 又稱(chēng)股票行市，是股票在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。12、股票價(jià)格指數(shù)：簡(jiǎn)稱(chēng)股價(jià)指數(shù)，是反映股票價(jià)格綜合變動(dòng)趨勢(shì)和

3、程度的相對(duì)數(shù)，是將兩 個(gè)不同時(shí)期股票價(jià)格平均數(shù)進(jìn)行比較的結(jié)果。二、填空題1、 我國(guó)公司法也明確規(guī)定，在我國(guó)所設(shè)立的股份公司，僅限于和兩種。（股份有限公司；有限責(zé)任公司）2、 影響股價(jià)的不僅是該公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且包括各種經(jīng)濟(jì)的、和社會(huì)的因素。（政治的；市場(chǎng)的）3、 按股東權(quán)利和義務(wù)不同劃分，股票可以分為 和。（普通股；優(yōu)先股）4、股份有限公司的成立有兩種形式：一種是 ，另一種是。（發(fā)起設(shè)立；募集設(shè)立）5、 配售的股票限于 ，配售的對(duì)象為股權(quán)登記在冊(cè)的本公司全體 。（普通股；普通股股東）6、 股票發(fā)行按發(fā)行認(rèn)購(gòu)對(duì)象的不同，可以分為 和。（公募發(fā)行；私募發(fā)行）7、 證券交易所組織形式有 和。我國(guó)上

4、海和深圳證券交易所是 。（會(huì)員制；公司制；會(huì)員制）8、柜臺(tái)市場(chǎng)也叫店頭市場(chǎng)或 、。（柜臺(tái)交易市場(chǎng)；店頭交易市場(chǎng)）9、 股票價(jià)格委托分為和。（市價(jià)委托；限價(jià)委托）10、 股價(jià)指數(shù)是衡量一國(guó)政治經(jīng)濟(jì)的 或。（晴雨表；指示器）三、單項(xiàng)選擇題1、股份公司發(fā)行的股票具有（B ）的特征。A. 提前償還B.無(wú)償還期限C.非盈利性D.股東結(jié)構(gòu)不可改變2、 募集設(shè)立是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分通過(guò)向社會(huì)（C ）而設(shè) 立的方式。A.定向發(fā)行B. 私募C.公開(kāi)發(fā)行D. 招募3、優(yōu)先股沒(méi)有的特征（A ）。A. 般無(wú)表決權(quán)B.股息分派優(yōu)先C.股息率固定 D.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先4、股份公司在發(fā)行股票時(shí)，

5、以票面金額為發(fā)行價(jià)格，這種發(fā)行是（B ）。A.市價(jià)發(fā)行B.平價(jià)發(fā)行C.中間價(jià)發(fā)行 D.溢價(jià)發(fā)行5、 網(wǎng)上定價(jià)、競(jìng)價(jià)方式是指（C ）利用證券交易所的系統(tǒng)，并作為唯一的“賣(mài)方”，投資 者在公布的期間內(nèi)，按照規(guī)定以委托買(mǎi)入的方式進(jìn)行股票申購(gòu)的股票發(fā)行方式。A.發(fā)行人 B. 承銷(xiāo)商C主承銷(xiāo)商D.證券交易所6、股票在證券交易所掛牌買(mǎi)賣(mài)，稱(chēng)為（ A ）。A.場(chǎng)內(nèi)交易B.場(chǎng)外交易C.柜臺(tái)交易D.上市交易7、 能夠上市交易的股票，應(yīng)該是（B ）。A.非公開(kāi)發(fā)行的股票B.已公開(kāi)發(fā)行的股票C.沒(méi)有具體規(guī)定D.沒(méi)有限制條件8、目前，我國(guó)通過(guò)證券交易所進(jìn)行的股票交易均采用（C ）方式。A. 口頭競(jìng)價(jià) B.書(shū)面競(jìng)價(jià)C.

6、電腦競(jìng)價(jià)D.間接競(jìng)價(jià)9、目前，我國(guó)對(duì)（B ）實(shí)行T+ 3的交割方式。A.A股 B.B 股C.基金 D. 債券10、 世界上最早、最享盛譽(yù)和最有影響的股價(jià)指數(shù)是（C ）。A日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)B.金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)C.道一瓊斯股價(jià)指數(shù)D.恒生指數(shù)四、多項(xiàng)選擇題1、我國(guó)公司法規(guī)定，股票應(yīng)載明的主要事項(xiàng)有（ ABCD ）。A. 公司名稱(chēng) B. 公司登記成立的日期C. 股票種類(lèi) D. 股票的編號(hào)2、我國(guó)公司法規(guī)定，股票采用的形式有（AD ）。A. 紙面形式 B. 電子符號(hào)形式AB ）。 包銷(xiāo)的費(fèi)用大于代銷(xiāo)D. 包銷(xiāo)簡(jiǎn)便易行ABC ）。有選舉權(quán)和被選舉權(quán)D. 按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位BD ）。C. 記賬形式 D.

7、 國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)規(guī)定的其他形式3、對(duì)于發(fā)行者來(lái)說(shuō)包銷(xiāo)具有的特點(diǎn)是（A. 股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 B.C.發(fā)行人可以迅速可靠的獲得資金4、我國(guó)上海和深圳證券交易所的會(huì)員享有（A. 參加會(huì)員大會(huì) B.C. 對(duì)證券交易所事務(wù)的提議權(quán)和表決權(quán)5、對(duì)于影響股價(jià)的因素的說(shuō)法，正確的是（A. 宏觀經(jīng)濟(jì)衰退，所有公司的股價(jià)都會(huì)大幅下跌B(niǎo). 股票價(jià)格與公司盈利能力成正比C. 公司資產(chǎn)凈值增加，股價(jià)上升D. 股息與股價(jià)的變化成正比 五、判斷并改正1、股票是一種證券持有人對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券。正確。2、普通股票在權(quán)利義務(wù)上不附加任何條件。正確。3、股票溢價(jià)發(fā)行時(shí)，超過(guò)股票面值的溢價(jià)部分，要轉(zhuǎn)入公司的法定

8、公積金。 正確。4、證券交易所的組織形式有會(huì)員制和公司制，后者有嚴(yán)密的組織和規(guī)章制度，前者在這方 面比較松散。錯(cuò)誤。不論是會(huì)員制還是公司制的證券交易所都有嚴(yán)密的組織和規(guī)章制度。5、我國(guó)證券交易所是按公司制方式組成。錯(cuò)誤。我國(guó)證券交易所是按會(huì)員制方式組成。6、價(jià)格優(yōu)先的原則表現(xiàn)為：價(jià)格較低的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)優(yōu)于價(jià)格較高的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)。 錯(cuò)誤。價(jià)格優(yōu)先的原則表現(xiàn)為：價(jià)格較高的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)優(yōu)于價(jià)格較低的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)。7、客戶的交易結(jié)算資金必須全額存入指定的商業(yè)銀行，單獨(dú)立戶管理。正確。8、一般來(lái)講，股票價(jià)格是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反方向運(yùn)動(dòng)的。 錯(cuò)誤。一般來(lái)講，股票價(jià)格是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同方向運(yùn)動(dòng)的。9、一般來(lái)講，財(cái)政支出增加，會(huì)導(dǎo)致股

9、價(jià)上漲。正確。10、上證綜合指數(shù)的基期為 1990年 12月 19 日。正確。六、簡(jiǎn)答題1、股票有哪些特征和種類(lèi)？答：股票的特征有： 投資的永久性股票代表股東對(duì)企業(yè)的一定份額的所有權(quán)，一旦入股，就不能退股。 收益的風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)受到損失的可能性， 股票投資和任何其他投資一樣， 收益存在風(fēng)險(xiǎn)。 股票投 資者能否取得預(yù)期的收益，在其購(gòu)買(mǎi)時(shí)是不可能確定的。 轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)性股票一旦購(gòu)買(mǎi)以后是不能隨便退回的， 但只要具有活躍的二級(jí)市場(chǎng)， 即有交投活躍的股 票轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，投資者就可以隨時(shí)選擇擁有某種股票或擁有現(xiàn)金。 價(jià)格的投機(jī)性投資伴隨著投機(jī)， 這是股票交易的一個(gè)明顯特征。 股票價(jià)格是瞬息萬(wàn)變的， 其盈利性

10、和 風(fēng)險(xiǎn)性比其他證券都大，因而投機(jī)性也強(qiáng)。除上述特點(diǎn)外，股票還具有可抵押性、可贈(zèng)送性、可繼承性等特點(diǎn)。股票的種類(lèi)有： 按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股股票和優(yōu)先股股票普通股。 普通股股票是指對(duì)股東不加以特別限制， 有平等權(quán)利并隨著股份有限公司利潤(rùn) 的大小而取得相應(yīng)收益的股票。優(yōu)先股。優(yōu)先股股票是股息率固定，權(quán)利義務(wù)附加了特別條件的股票。 按股票是否記載股東姓名，分為記名股票和不記名股票記名股票是指將股東姓名記載在股票票面和公司股東名冊(cè)上的股票。 股東權(quán)益居于記名 股東，可以掛失，相當(dāng)安全。不記名股票由兩部分組成，部分是股票的主體，記載公司的有關(guān)事項(xiàng)（公司名稱(chēng)、注冊(cè)資本、股票所代表的股數(shù)等）

11、，另一部分是股息票，用于進(jìn)行股息結(jié)算和行使增資權(quán)利。股 東的姓名、 地址不在股票票面上記載， 也不記入公司股東名冊(cè)。 不記名股票股東權(quán)利屬于股 票持有人，不能掛失，安全性較差。 按股票是否有票面金額，可分為有面額股票和無(wú)面額股票有面額股票是指在股票票面上記載一定票面價(jià)值的股票。無(wú)面額股票是指股票票面上不記載金額，只注明其為幾股或公司股本總額的若干分之 幾，即表示占公司全部股本的比例，因此又叫比例股票或份額股票。 按股票的資質(zhì)，可分為藍(lán)籌股、一般股和垃圾股等藍(lán)籌股也可以叫做績(jī)優(yōu)股， 是行業(yè)中具有重要支配性地位、 公司業(yè)績(jī)優(yōu)良、 股票成交活 躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票。垃圾股也可以叫做績(jī)差股，是指公

12、司業(yè)績(jī)較差（一般指公司經(jīng)營(yíng)虧損）、股價(jià)較低、成交不活躍、沒(méi)有分紅或分紅極少的股票。而介于兩者之間的則為一般股。另外，還有成長(zhǎng)股、投機(jī)股、防守股等等。 在我國(guó)還可以按股票投資主體不同，分為國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股和外資股國(guó)家股。國(guó)家股是指有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入公司形成的股 份或依法定程序取得的股份。法人股。 法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體，以其依法可支配的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。社會(huì)公眾股。 社會(huì)公眾股是指社會(huì)公眾依法以其擁有的財(cái)產(chǎn)投入公司時(shí)形成的可上市流 通的股份。外資股。外資股是指股份公司向外國(guó)和我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)投資

13、者發(fā)行的股票。這是我國(guó)股份公司吸收外資的一種方式。外資股按上市地域可以分為境內(nèi)上市外資股（B股）和境外上市外資股（H股、N股、S股）。2、簡(jiǎn)述股票初次發(fā)行條件和方式。答：初次發(fā)行的條件：所謂初次發(fā)行， 指以募集方式設(shè)立股份有限公司時(shí)公開(kāi)募集股份或已設(shè)立公司首次公開(kāi) 發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交募股申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。35。30，無(wú)形資產(chǎn)（不含土地使用25。擬發(fā)行股本超過(guò) 4 億元 其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)同價(jià)。 發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的 發(fā)行前 1 年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于

14、權(quán)）在凈資產(chǎn)中所占的比例不得高于20。 公司股本總額不少于人民幣 5000 萬(wàn)元。 向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的的，可酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的比例，但最低不得少于公司擬發(fā)行股本總額的15。 發(fā)起人在近 3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，沒(méi)有重大違法行為。 符合國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。股票發(fā)行的方式有： 按募集對(duì)象劃分，可分為公募發(fā)行與私募發(fā)行 公募發(fā)行是指股份有限公司面向市場(chǎng)公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票。公募發(fā)行的籌資潛力大，有利于股東隊(duì)伍的擴(kuò)大和產(chǎn)權(quán)的分散化， 有利于克服壟斷和提高股票的適銷(xiāo)性， 但通常 需要承銷(xiāo)商的協(xié)助， 發(fā)行費(fèi)用較高。 私募發(fā)行是指股份有

15、限公司向少數(shù)特定的投資者發(fā)售股 票的方式。 按銷(xiāo)售主體不同，可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行直接發(fā)行也叫自銷(xiāo)， 是指股份有限公司自己組織股票推銷(xiāo)的一種發(fā)行方式。 自銷(xiāo)股份有 限公司自己承擔(dān)發(fā)行股票的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)， 而股票發(fā)行的代辦者及股票的經(jīng)銷(xiāo)商只收取一定的 手續(xù)費(fèi)，而不承擔(dān)股票發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)。私募發(fā)行通常采用直接發(fā)行方式。間接發(fā)行也叫承銷(xiāo)， 是指股份有限公司委托金融中介機(jī)構(gòu)作為承銷(xiāo)商， 面向社會(huì)投資者 公開(kāi)出售股票，而股份有限公司不負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)股票承銷(xiāo)商在承銷(xiāo)過(guò)程中承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的不同， 承銷(xiāo)又可分為代銷(xiāo)和包銷(xiāo)兩種 形式。 按發(fā)行價(jià)格的不同，可分為平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行與溢價(jià)發(fā)行 平價(jià)發(fā)行，是指按股票的票

16、面金額發(fā)行股票。折價(jià)發(fā)行，是指以低于股票票面金額的價(jià)格發(fā)行股票。我國(guó)公司法明確規(guī)定，股票 發(fā)行時(shí)，不能采取折價(jià)發(fā)行的方式。溢價(jià)發(fā)行，指用高于股票票面金額的價(jià)格發(fā)行股票。 公司法規(guī)定，以超過(guò)票面金額 為股票發(fā)行價(jià)格的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院股票管理部門(mén)批準(zhǔn)。3、簡(jiǎn)述股票交易的組織方式。 答：股票的交易市場(chǎng)通?？梢苑譃閳?chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易兩種形式。 場(chǎng)內(nèi)交易 場(chǎng)內(nèi)交易是指通過(guò)證券交易所進(jìn)行的股票買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。證券交易所由證券管理部門(mén)批準(zhǔn)， 為證券的集中交易提供固定場(chǎng)所和有關(guān)設(shè)施， 并制定各項(xiàng)規(guī)章制度使證券能夠公開(kāi)、 規(guī)范交 易。世界各國(guó)證券交易所的組織形式大致可以分為兩類(lèi)： 公司制和會(huì)員制。 公司制證券交易 所由銀

17、行、證券公司、投資信托機(jī)構(gòu)及各類(lèi)民營(yíng)公司等共同投資入股建立起來(lái)的公司法人， 它以營(yíng)利為目的；會(huì)員制證券交易所不以營(yíng)利為目的，由會(huì)員自治自律、互相約束，參與經(jīng) 營(yíng)的會(huì)員可以參加股票交易中的股票買(mǎi)賣(mài)與交割。 場(chǎng)外交易 凡在證券交易所以外進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)流通的組織方式統(tǒng)稱(chēng)為場(chǎng)外交易。 場(chǎng)外交易有各種形 式，不同形式的交易又有不同的市場(chǎng)名稱(chēng)， 同一形式在不同國(guó)家還有不同的稱(chēng)呼。 常見(jiàn)的有 柜臺(tái)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)等。柜臺(tái)市場(chǎng)也叫店頭市場(chǎng)或柜臺(tái)交易市場(chǎng)、 店頭交易市場(chǎng)等， 是指通過(guò)證券公司及其他具 有證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格的中介機(jī)構(gòu)的自營(yíng)交易柜臺(tái)進(jìn)行股票交易所形成的市場(chǎng)。第三市場(chǎng)是對(duì)已在交易所掛牌交易的股票，

18、 由非交易所會(huì)員證券商在交易所之外進(jìn)行交 易所形成的市場(chǎng)。第四市場(chǎng)是指機(jī)構(gòu)投資者繞過(guò)證券商， 利用電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗股票交易所形 成的市場(chǎng)。4、影響股票價(jià)格的因素有哪些？ 答：影響股票價(jià)格的因素主要有以下幾個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)因素 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。 一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一般來(lái)講，股票價(jià)格是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同方向變動(dòng)的，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期， 也是對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣的預(yù)期， 在一定程度上也是對(duì)社會(huì)需求的預(yù)期。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速， 社會(huì)需求將 日益旺盛，企業(yè)盈利能力增長(zhǎng)，從而會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格的上漲。二是經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)。 當(dāng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)不久將走出低谷開(kāi)始回升時(shí)， 商人會(huì)補(bǔ)充存 貨，生產(chǎn)者利潤(rùn)將增加， 從而投資也會(huì)相應(yīng)增加， 工

19、資、 就業(yè)及貨幣所得水平也將隨之增加， 此時(shí)， 利率仍然處于較低水平， 由此將增加股票的價(jià)值 （股息、紅利及資產(chǎn)凈值增加 ），股票 價(jià)格也就會(huì)上漲， 并會(huì)持續(xù)到經(jīng)濟(jì)回升或擴(kuò)張的中期。 只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張及增長(zhǎng)達(dá)到相當(dāng)高的 水平， 已出現(xiàn)過(guò)熱的特征時(shí)，人們將預(yù)期經(jīng)濟(jì)不久會(huì)回落，進(jìn)而要滑向低谷，從而經(jīng)營(yíng)者利 潤(rùn)將下降，工資及就業(yè)水平也將下降，股息及紅利也會(huì)減少，而此時(shí)利率仍然很高，由此， 將推動(dòng)股票價(jià)格下跌。三是投資、消費(fèi)、物價(jià)。投資與消費(fèi)是構(gòu)成社會(huì)總需求的重要因素。投資和消費(fèi)增長(zhǎng)， 直接推動(dòng)社會(huì)總需求和經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張， 從而會(huì)推動(dòng)股價(jià)的上漲。 物價(jià)是影響股價(jià)的很重要的因 素，但二者沒(méi)有直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系，只

20、是一種趨勢(shì)。一般來(lái)講，物價(jià)上漲，使股票發(fā)行公司的 利潤(rùn)、資產(chǎn)凈值及發(fā)展能力等相應(yīng)增加，從而會(huì)增加股票的內(nèi)在價(jià)值，促使股票價(jià)格上漲。 與此同時(shí)， 在通貨膨脹情形下， 投資者投資股票具有保值效應(yīng)，因而會(huì)踴躍購(gòu)買(mǎi)股票， 擴(kuò)大 對(duì)股票的需求，促進(jìn)股價(jià)的上漲。當(dāng)物價(jià)下跌時(shí)，股價(jià)也會(huì)趨于下跌。貨幣政策。 一是利率。利率對(duì)股價(jià)變動(dòng)影響最大，也最直接。首先，從理論上講，股價(jià)與市場(chǎng)利率 成反比，利率的調(diào)整，直接引起股價(jià)的變動(dòng)。 其次，利率變動(dòng)是一國(guó)貨幣政策變化的重要標(biāo) 志，意味著貨幣政策的調(diào)整，對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)發(fā)生一定的變化。再次， 利率變動(dòng)對(duì)微觀 主體將產(chǎn)生影響。利率上升時(shí)，一方面會(huì)增加借款成本，減少利潤(rùn)，

21、降低投資需求；另一方 面，也會(huì)導(dǎo)致資金從股市流入銀行存款市場(chǎng)， 減少對(duì)股票的需求。 其結(jié)果是，股票市場(chǎng)供求 出現(xiàn)新的變化和新的失衡，股票價(jià)格開(kāi)始跌落。二是貨幣供應(yīng)量。 當(dāng)中央銀行放松銀根， 增加貨幣供應(yīng)量時(shí)， 一方面使用于購(gòu)買(mǎi)股票的 資金增多，需求增加，因而股價(jià)會(huì)上漲；另一方面，貨幣供應(yīng)量增加也會(huì)使利率下降，投資 和消費(fèi)需求增加， 生產(chǎn)和銷(xiāo)售增加， 企業(yè)利潤(rùn)增加， 這些因素都會(huì)促使股票價(jià)格上漲。 反之， 當(dāng)中央銀行緊縮銀根，減少貨幣供應(yīng)量時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生與上相反的結(jié)果。三是信貸融資政策。 如是否允許證券公司進(jìn)人貨幣市場(chǎng)進(jìn)行融資， 證券公司信用融資或 質(zhì)押融資的條件和比例等， 都直接影響股票市場(chǎng)資金

22、的松緊程度， 影響股票的供求， 從而影 響股票行市。財(cái)政政策。 一是財(cái)政收支因素。其主要是指財(cái)政收入和支出增減對(duì)股價(jià)所產(chǎn)生的影響。一般來(lái)講， 財(cái)政支出增加，社會(huì)總需求也會(huì)相應(yīng)增加，會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，從而會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲；反之， 如果財(cái)政支出緊縮， 社會(huì)總需求也將相應(yīng)萎縮， 經(jīng)濟(jì)景氣會(huì)下降， 由此會(huì)推動(dòng)股價(jià)有所下跌。 財(cái)政收入增加或下降，會(huì)起到與上相反的影響。二是稅收政策。一方面，提高稅率，從短期看有可能不利于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)景氣上升， 但從長(zhǎng)期來(lái)講， 有利于實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支的平衡， 有利于經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)， 有利于形成對(duì)股票價(jià) 格有利的心理預(yù)期。 另一方面， 稅率的調(diào)整， 將影響企業(yè)投資的積極性以及利潤(rùn)在

23、國(guó)家與企 業(yè)之間的分配， 進(jìn)而影響股票的收益； 股票交易印花稅的調(diào)整將直接推動(dòng)股票市場(chǎng)價(jià)格的變 動(dòng)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)及國(guó)際市場(chǎng)因素。 一是國(guó)際收支。一般來(lái)講，國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)順差，外匯儲(chǔ)備增加，本幣投放增加，由 此會(huì)刺激投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)， 同時(shí)有利于形成促使匯價(jià)和股價(jià)上升的心理預(yù)期， 推動(dòng)股價(jià)的上 浮；反之，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)嚴(yán)重逆差，外匯減少時(shí)，會(huì)影響人們的心理預(yù)期，減少對(duì)股票的 需求，從而促使股價(jià)下跌。二是匯率。 在一個(gè)開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中， 在貨幣可自由或相對(duì)自由兌換的條件下， 匯率變 化直接對(duì)股價(jià)形成沖擊。 當(dāng)預(yù)期貶值、 外幣升值時(shí)， 人們會(huì)進(jìn)入外匯市場(chǎng)， 將本幣換為外幣， 資本從本幣證券市場(chǎng)流向外匯市

24、場(chǎng)， 股票市場(chǎng)需求會(huì)減弱， 股價(jià)會(huì)下跌； 當(dāng)預(yù)期本幣將升值、 外幣將貶值時(shí)， 人們會(huì)拋外幣換本幣， 外匯持有者購(gòu)買(mǎi)股票的需求會(huì)增加， 資金會(huì)流向股票 市場(chǎng)，促使股票價(jià)格上浮。三是國(guó)際金融市場(chǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的進(jìn)一步深化，金融市場(chǎng)的開(kāi)放度不斷提高， 各市場(chǎng)之間的影響也日益擴(kuò)大， 一國(guó)股票市場(chǎng)的走勢(shì)往往直接受其他市場(chǎng)的影響， 其風(fēng)險(xiǎn)傳 遞也呈“多米諾骨牌”效應(yīng)，如 1997 年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)，引起全球主要股票市場(chǎng)不 同程度的動(dòng)蕩。政治因素與自然因素政治因素一是戰(zhàn)爭(zhēng)因素。二是政局因素。 三是勞資糾紛。自然因素。其主要指自然災(zāi)害。一旦發(fā)生自然災(zāi)害，經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)受損，股價(jià)也會(huì)下跌， 其波動(dòng)幅度與受損害的影響程度呈同方向變化。 行業(yè)因素行業(yè)因素影響某一行業(yè)股票價(jià)格的變化， 主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面： 一是國(guó)家對(duì)該行業(yè)政策 的變化；二是該行業(yè)自身的發(fā)展。行業(yè)因素主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)因素。行 業(yè)壽