2019年整理【管理精品】中國(guó)汽車(chē)業(yè)2004年全景圖(20210126034425)

1、中國(guó)汽車(chē)業(yè)2004年全景圖2004-02-13新產(chǎn)業(yè)政策即將出臺(tái)據(jù)我們了解，繼汽車(chē)金融公司管理辦法（2003年10月頒布）后，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策已處于報(bào)國(guó)務(wù)院審批階段，將于 2004年初正式頒布。與今年 5月廣泛流傳的討論稿相 比，新政策將堅(jiān)持原討論稿制定的基本原則，即一個(gè)目標(biāo)、兩個(gè)堅(jiān)持、 三個(gè)引導(dǎo)和國(guó)產(chǎn)化替代?！耙粋€(gè)目標(biāo)”指 到2010年使我國(guó)成為世界重要的汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)”；兩個(gè)堅(jiān)持”指整車(chē)制造業(yè)堅(jiān)持50%的股比底線和堅(jiān)持在整車(chē)制造業(yè)實(shí)行審批制；三個(gè)引導(dǎo)”指引導(dǎo)企業(yè)提高自主開(kāi)發(fā)能力、完善品牌建設(shè)和建立自主銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)；國(guó)產(chǎn)化替代指用構(gòu)成整車(chē)特征”替代 國(guó)產(chǎn)化”要求。另外，新政策將原計(jì)劃單獨(dú)發(fā)布的汽車(chē)消

2、費(fèi)政策放到整個(gè)產(chǎn)業(yè)政策中，作為一個(gè)組成部分。消費(fèi)政策的內(nèi)容，吸收了1994年汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策第十章 消費(fèi)與價(jià)格政策”的精髓。另外三個(gè)附加條款隨后頒布：品牌銷(xiāo)售管理辦法，將繼續(xù)堅(jiān)持 分網(wǎng)銷(xiāo)售”；整車(chē)認(rèn)定特征管理辦法主旨是 限制KD件生產(chǎn)”生產(chǎn)一致性認(rèn)證制度，通過(guò)對(duì)生產(chǎn)商質(zhì)量、設(shè) 備、銷(xiāo)售能力的認(rèn)定”限制外圍資本的汽車(chē)投資熱”我們認(rèn)為，新政策的出臺(tái)，將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。從長(zhǎng)期看，將起到刺激汽車(chē)需求，推動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)，確立汽車(chē)戰(zhàn)略地位”的作用；從短期看，將在一定程度上起到防止 汽車(chē)投資過(guò)熱” 的作用。需求增速逐步放緩國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院課題組預(yù)測(cè)，我國(guó)汽車(chē)的即期消費(fèi)潛能達(dá) 500萬(wàn)輛以上，在汽車(chē)消費(fèi)啟動(dòng)后（

3、特指 2002 年），需34年才能釋放完畢，僅憑此我國(guó)汽車(chē)需求在以后的 幾年內(nèi)可保持20% 30%的增長(zhǎng)率。至于近年細(xì)分行業(yè)的需求，我們的看法是，將增減不一：受益于私人購(gòu)車(chē)意愿的持續(xù)上升，轎車(chē)、輕客中的MPV、SUV需求最為旺盛；受益于城市化進(jìn)程的加快和高等級(jí)公路建設(shè)等因素，客貨車(chē)需求啞鈴化”趨勢(shì)明顯，輕重貨、大輕客需求將穩(wěn)步增長(zhǎng)；而微客需求，在中國(guó)偏低的人均收入水平背景下，將低速增長(zhǎng)；而中型車(chē)以及微貨需求，將在客、貨市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下逐漸萎縮。至于2004年，根據(jù)我們的模型，結(jié)合行業(yè)專(zhuān)家的看法，我們預(yù)計(jì)：汽車(chē)需求依然強(qiáng)勁 增長(zhǎng)，但由于小基數(shù)效應(yīng)的喪失，增速將放緩至23% ;轎車(chē)、輕卡、

4、輕客中的MPV及SUV、15噸以上重卡將成為拉動(dòng) 2004年汽車(chē)需求增長(zhǎng)的主要力量。新增產(chǎn)能集中在三大領(lǐng)域近年，轎車(chē)領(lǐng)域中的新增產(chǎn)能主要來(lái)自于跨國(guó)公司的合資企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我們預(yù)計(jì)，2006年初主要合資企業(yè)的總產(chǎn)能將達(dá)到501.5萬(wàn)輛。近年，重卡領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)能增長(zhǎng)主要集中在 斯泰爾”系列上，主要產(chǎn)商是中國(guó)重汽、重慶 紅巖、陜西重汽和北汽福田。目前，中國(guó)重汽已借殼“ST小鴨”上市，重慶紅巖、陜西重汽已被德隆旗下湘火炬”收購(gòu)，北汽福田近期有望與戴克一奔馳合作生產(chǎn)大噸位重卡。大客領(lǐng)域內(nèi)的新增供給，既有原優(yōu)勢(shì)企業(yè)，如宇通客車(chē)、蘇州金龍，也有外圍資本，如 做家電的廣東美的、 格林柯?tīng)枺约昂先恢毓?/p>

5、集團(tuán)、上海復(fù)興實(shí)業(yè)集團(tuán)、江蘇鹽城中大集團(tuán)、曙光股份等企業(yè)。另?yè)?jù)發(fā)改委的最新調(diào)查，今后五年各地在汽車(chē)整車(chē)方面的規(guī)劃投資達(dá) 2000 多億元，新 增生產(chǎn)能力 600 多萬(wàn)輛，到 2007 年總生產(chǎn)能力將達(dá)到 1100萬(wàn)-1200 萬(wàn)輛，大大超過(guò)預(yù)期的 700 萬(wàn)輛的市場(chǎng)需求。我們的猜測(cè)是，如果屆時(shí)產(chǎn)銷(xiāo)平衡的話，汽車(chē)產(chǎn)能利用率將從目前的 78%左右重新回到 64%的低點(diǎn)（ 1998年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)能利用率曾一度達(dá)逼近 60%左右的低點(diǎn)） 。 我們的擔(dān)心是，在經(jīng)歷供給結(jié)構(gòu)大幅調(diào)整（新增產(chǎn)能涌向轎車(chē)、重卡、大客）后， 2007 年 產(chǎn)能利用率再次回到低點(diǎn)， 是否有著與前次不同的意義？即供給從以前的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩

6、演變?yōu)?總量過(guò)剩？我們認(rèn)為， 未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩， 并非只是杞人憂天。 那么，如何解決剩余產(chǎn)能？擴(kuò) 大出口嗎？中國(guó)有無(wú)能力成為世界的 “加工廠 ”？這成了擺在我們眼前非?，F(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。廠商排產(chǎn)多數(shù)激進(jìn)我們獲知， 2004 年，北汽戴克、廣州豐田都有望獲批成立，屆時(shí)轎車(chē)市場(chǎng)將新增兩家 頗具實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)者。但出于穩(wěn)健的原則，在做 2004 年轎車(chē)供給預(yù)測(cè)時(shí)，我們對(duì)上述兩家企業(yè)當(dāng)年產(chǎn)量暫按 零計(jì)算。在表 3 中，加灰欄中靠左數(shù)，為我們獲知的各大生產(chǎn)企業(yè) 2004 年排產(chǎn)數(shù)，靠右數(shù)為我 們的估計(jì)數(shù)（假定其獲得已知排產(chǎn)廠商排產(chǎn)40%的平均增長(zhǎng)率） 。在對(duì)數(shù)字匯總后，我們的結(jié)論是，按照主要廠商現(xiàn)有排產(chǎn)計(jì)劃，

7、如果全部實(shí)現(xiàn)， 2004 年轎車(chē)供給將增加 42%左右， 供給的主體依然為跨國(guó)公司的合資企業(yè)。就已知的廠商排產(chǎn)看，除兩家 “大眾 ”外，大部分企業(yè)的排產(chǎn)計(jì)劃都顯得非常激進(jìn)。在去 年較大基數(shù)基礎(chǔ)上， 2004 年排產(chǎn)依然強(qiáng)勁增長(zhǎng)的廠商有： 神龍汽車(chē)（37%）、上海通用（57% ）、 天津豐田（ 70%）、廣州本田（ 105%）、北汽現(xiàn)代（ 136%）、上汽奇瑞（ 65% ）。據(jù)我們了解， 大眾相對(duì)保守的排產(chǎn)同較大的基數(shù)、 上年較高的庫(kù)存以及德方不贊成犧牲 價(jià)格換取市場(chǎng)有關(guān)。 但無(wú)論什么原因， 由于市場(chǎng)進(jìn)入者的不斷涌入， 大眾市場(chǎng)份額將不可避 免地出現(xiàn)滑落，并進(jìn)一步拖累整個(gè)歐系企業(yè)的市場(chǎng)排名。汽車(chē)

8、價(jià)格仍將下跌我們認(rèn)為， 價(jià)格下跌的動(dòng)力來(lái)自：進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)；進(jìn)口配額增加； 國(guó)內(nèi)產(chǎn)商為提高市場(chǎng) 占有率而進(jìn)行的 “價(jià)格戰(zhàn) ”；減緩價(jià)格下跌的動(dòng)力來(lái)自：政府的隱性保護(hù)、 跨國(guó)公司營(yíng)銷(xiāo)策略 的調(diào)整。就長(zhǎng)期趨勢(shì)而言，下跌動(dòng)力占絕對(duì)上風(fēng)。庫(kù)存依舊可控限于資料渠道， 我們無(wú)法獲得歷史累計(jì)庫(kù)存， 我們?cè)噲D用本年新增庫(kù)存說(shuō)明問(wèn)題。 綜觀 全部汽車(chē)庫(kù)存，我們發(fā)現(xiàn) 80%左右為轎車(chē)庫(kù)存。轎車(chē)庫(kù)存在 2003 年發(fā)生了質(zhì)的變化：從負(fù) 庫(kù)存變?yōu)檎龓?kù)存。在上年的 6 11 月，庫(kù)存上升的速度非?？?，令我們非常擔(dān)憂；但12 月后的庫(kù)存數(shù)出來(lái)后，我們欣喜地發(fā)現(xiàn)，當(dāng)月庫(kù)存量迅速下降，致使全年新增庫(kù)存量?jī)H有 4.7 萬(wàn)輛。按照

9、我們對(duì) 2004年轎車(chē)需求、供給的預(yù)測(cè)，明年轎車(chē)庫(kù)存為11.2 萬(wàn)輛，仍在安全邊際內(nèi)，即庫(kù)存量控制在兩個(gè)月銷(xiāo)量下，這個(gè)結(jié)果給了我們很大的安慰。短期仍有高額利潤(rùn)我們以 14 家重點(diǎn)國(guó)內(nèi)汽車(chē)企業(yè)作為小樣本，說(shuō)明我國(guó)汽車(chē)業(yè)近年收入、成本、利潤(rùn)的 變化趨勢(shì)：與世界汽車(chē)工業(yè)不同，在汽車(chē)價(jià)格年均下降10%的背景下，中國(guó)卻在過(guò)去四年都維持了較高的毛利率，主要原因有三： 1、歷史上國(guó)家對(duì)汽車(chē)業(yè)的高保護(hù)造成； 2、中國(guó)汽車(chē)成本 不含占國(guó)外汽車(chē)成本較高比例的技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)；3、汽車(chē)業(yè)具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征 產(chǎn)量上升可以使單車(chē)成本迅速降低，在大部分國(guó)內(nèi)轎車(chē)企業(yè)從 2萬(wàn)輛邁向 20 萬(wàn)輛的過(guò)程中， 單車(chē)成本的下降速度尤其明顯。過(guò)去四年的數(shù)據(jù)表明， 汽車(chē)業(yè)收入增幅基本大于銷(xiāo)量增幅； 由于汽車(chē)業(yè)顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，致使單車(chē)成本降幅與價(jià)格降幅基本保持一致，致使毛利率維持在20%以上的高位,銷(xiāo)售收入、成本變動(dòng)幅度基本一致；同樣，由于規(guī)模效應(yīng)對(duì)單車(chē)三項(xiàng)費(fèi)用的顯著分?jǐn)傋饔茫?汽車(chē)業(yè)利