北京同仁堂公司財務(wù)報表分析及決策0001

1、南京財經(jīng)大學(xué)題 目： 北京同仁堂財務(wù)評價及對策學(xué)生姓名：桑櫻子 學(xué) 號：124314201028院（系）：經(jīng)濟與管理學(xué)院 專 業(yè)： 會計指導(dǎo)教師：葛杰2016 年 4 月 22 日目錄一、北京同仁堂有限公司財務(wù)概況 . 2二、北京同仁堂有限公司財務(wù)能力分析. 3 短期償債能力分析 . 3 長期償債能力分析 . 4 營運能力分析 6 盈利能力比率分析 . 7三、對北京同仁堂有限公司財務(wù)的評價及對策 8 對北京同仁堂有限公司的財務(wù)評價 8 北京同仁堂有限公司可采取的應(yīng)對措施 9結(jié)論 9參考文獻 11北京同仁堂財務(wù)評價及對策桑櫻子【摘要】 隨著我國經(jīng)濟的不斷轉(zhuǎn)型，人民生活水平的不斷提升，我國居 民在

2、中成藥方面的需求也有較大的提升。對藥材相關(guān)的企業(yè)而言，在發(fā) 展的過程中受到外部環(huán)境的影響較大，企業(yè)每年的營業(yè)收入的變化與市 場需求變化之間存在較強的相關(guān)關(guān)系。本文通過對北京同仁堂有限公司 的財務(wù)報表從償債能力、盈利能力、運營能力等方面進行系統(tǒng)的分析， 并與最近幾年相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比研究，找出了當前該公司在財務(wù) 管理的過程中存在的主要問題，分析導(dǎo)致這些問題的最主要原因，并在 此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的解決建議。希望通過本次對醫(yī)藥行業(yè)上市公司的 財務(wù)報表的分析，能為其他醫(yī)藥行業(yè)的公司提供重要的參照標桿，使醫(yī) 藥行業(yè)的其他企業(yè)根據(jù)標桿企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)以及在運營中面臨的問題， 結(jié)合企業(yè)自身的情況，選擇適合

3、企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略。關(guān)鍵詞】 同仁堂；財務(wù)報表；營利能力；財務(wù)分析；償債能力；分析北京同仁堂有限公司的財務(wù)報表， 主要有以下分析目的： 首先， 運用當前的財務(wù)報表分析方法對北京同仁堂有限公司的財務(wù)報表進行分 析，以便找出該公司在最近幾年的運營中存在的問題，并根據(jù)產(chǎn)生這些 問題的原因，提出相應(yīng)的解決建議和措施；其次，通過研究北京同仁堂 有限公司的財務(wù)報表，以加深對我國藥材行業(yè)發(fā)展情況的了解，即通過 在藥材行業(yè)經(jīng)營的企業(yè)的經(jīng)營情況，從側(cè)面了解一個行業(yè)的發(fā)展情況； 再次，通過運用財務(wù)分析的方法分析北京同仁堂有限公司的財務(wù)報表， 并對最近幾年相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行比較，分析北京同仁堂有限公司的財 務(wù)發(fā)展規(guī)律。

4、總之，通過分析分析北京同仁堂有限公司的財務(wù)報表的目 的，一方面是為了解北京同仁堂有限公司的財務(wù)情況，而另一方面是為 了加深對我國藥材行業(yè)發(fā)展情況的認識。、北京同仁堂有限公司財務(wù)概況下面是北京同仁堂有限公司 2013 年到 2015 年的資產(chǎn)負債表和利潤 表，由于在后面的財務(wù)分析中并不會使用資產(chǎn)負債表和利潤表里的所有 信息，為了節(jié)省篇幅，在此處僅列出后面財務(wù)分析中要使用到的相關(guān)數(shù) 據(jù)，部分更詳細的數(shù)據(jù)在本表中并未進行體現(xiàn)，關(guān)于北京同仁堂有限公 司的其他更詳細的數(shù)據(jù)可以查看該公司的財務(wù)報表。通過北京同仁堂有 限公司的財務(wù)報表可以對北京同仁堂有限公司的財務(wù)情況有一個直觀的 了解。另外，由于在后面的分

5、析中，對現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)使用較少，在 此處未給出北京同仁堂有限公司的現(xiàn)金流量表。表 1 北京同仁堂有限公司 2013年-2015 年度資產(chǎn)負債表（單位：元）報告期2015年2014 年2013 年流動資產(chǎn)10,512,480,053.959,997,291,087.778,099,748,334.03非流動資產(chǎn)2,434,195,853.841,914,608,922.751,588,458,927.82資產(chǎn)總計12,946,675,907.7911,911,900,010.529,688,207,261.85流動負債3,213,171,747.662,978,930,210.672,908,

6、421,111.56非流動負債1,087,047,058.841,095,567,852.651,172,329,593.04負債合計4,300,218,806.504,074,498,063.324,080,750,704.60所有者權(quán)益8,646,457,101.297,837,401,947.205,607,456,557.25負債及所有者權(quán)益總計12,946,675,907.7911,911,900,010.529,688,207,261.85資料來源：北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年財務(wù)報表表 2 北京同仁堂有限公司 2013年-2015 年度利潤表（單位：元）資料來源：

7、北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年財務(wù)報表報告期2015年2014年2013年一、營業(yè)總收入9,685,867,522.558,714,647,401.68 7,516,760,679.82二、營業(yè)總成本8,188,969,948.497,454,932,602.036,475,168,601.36營業(yè)成本5,504,257,573.994,978,569,156.44 4,217,587,111.65營業(yè)稅金及附加98,825,927.2286,256,440.1775,219,040.27銷售費用1,749,120,507.141,580,392,489.76 1,404,933

8、,264.23管理費用842,007,781.34779,988,501.98678,659,756.04財務(wù)費用-9,997,912.1826,514,357.458,517,384.36資產(chǎn)減值損失4,756,070.983,211,656.2390,252,044.81三、其他經(jīng)營收益投資凈收益2,847,524.243,884,734.297,752,897.19四、營業(yè)利潤1,499,745,098.301,263,599,533.941,049,344,975.65營業(yè)外收入27,650,525.1634,774,208.0930,159,069.59營業(yè)外支出4,880,479.

9、492,564,340.703,016,191.56五、利潤總額1,522,515,143.971,295,809,401.331,076,487,853.68所得稅268,549,813.17229,108,144.29197,856,869.88六、凈利潤1,253,965,330.801,066,701,257.04878,630,983.80、北京同仁堂有限公司財務(wù)能力分析一）短期償債能力分析在對北京同仁堂有限公司的短期償債能力分析中， 是對北京同仁堂有 限公司償還一年內(nèi)到期的短期債務(wù)的能力所進行的分析，在對北京同仁 堂有限公司的短期償債能力分析中， 分析的主要重點放到營運資本分析、

10、流動比率分析、現(xiàn)金比率分析和現(xiàn)金流量比率分析等四個方面的指標展 開分析。營運資本分析方面，北京同仁堂有限公司的營運資本是該公司 的流動資產(chǎn)和流動負債的差，而流動比率是將該公司的流動資產(chǎn)與該公 司的流動負債進行作比運算，速動比率是將該公司的速動資產(chǎn)和流動負 債的比值，現(xiàn)金比率是該公司的貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的總和與流 動負債的比值，北京同仁堂有限公司的現(xiàn)金流量比率是使用該公司的經(jīng) 營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債的比值。表 3 北京同仁堂有限公司 2013 年-2015 年度短期償債能力分析項目2015變動2014變動2013流動比率3.27-0.033.360.212.78速動比率1.65-0.

11、101.840.331.38現(xiàn)金比率1.43-0.141.660.321.25現(xiàn)金流量比率0.22-0.050.23-0.240.30資料來源：北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年財務(wù)報表根據(jù)北京同仁堂有限公司的短期償債能力進行計算的結(jié)果， 在流動比 率方面，北京同仁堂有限公司在 2015 年的流動比率為 3.27 ，即每北京 同仁堂有限公司每 1元的短期負債有 3.27 元的流動資產(chǎn)可用于償還， 從 北京同仁堂有限公司的流動比率來看，從 2013年到 2015年，北京同仁 堂有限公司的短期償債能力有較明顯的提升，并且速動比率和現(xiàn)金比率 在 2013 年的基礎(chǔ)上， 2015 年都有較明

12、顯的提升。但是從現(xiàn)金流量比率 的表現(xiàn)來看， 2015 年，北京同仁堂有限公司的現(xiàn)金流量比率為 0.22 ，在 2014 年的基礎(chǔ)上下降了 5%，但是與 2013年相比，也不及 2013年的水平。根據(jù)對北京同仁堂有限公司的短期償債能力相關(guān)的指標進行分析后 發(fā)現(xiàn)，北京同仁堂有限公司的短期償債能力較強，發(fā)生無法償還短期債 務(wù)的風(fēng)險較低。但是，對北京同仁堂有限公司的短期償債能力進行對比 后會發(fā)現(xiàn)，北京同仁堂有限公司的 2015 年的短期償債能力， 從資產(chǎn)負責(zé) 表的數(shù)據(jù)進行分析，在 2014 年的基礎(chǔ)上有較大的下滑，但是在 2013 年 的基礎(chǔ)上有一定的上升。但結(jié)合現(xiàn)金流量進行分析，最近三年以來，北 京

13、同仁堂有限公司的短期償債能力一直都處于下降趨勢。（二）長期償債能力分析北京同仁堂有限公司的長期償債能力是對北京同仁堂有限公司償還 一年以上到期的長期債務(wù)的能力進行的分析?？梢詫Ρ本┩侍糜邢薰?司的長期償債能力進行衡量的指標主要有北京同仁堂有限公司的資產(chǎn)負 債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負債率和利息保障倍數(shù)。通過這 些財務(wù)比率，可以對北京同仁堂有限公司的長期償債能力有一個較為客 觀的評價。表 4 北京同仁堂有限公司 2013 年-2015 年度長期償債能力分析項目2015變動2014變動2013資產(chǎn)負債率 (%)33.21-0.0334.21-0.1942.12產(chǎn)權(quán)比率0.50-0.040

14、.52-0.290.73權(quán)益乘數(shù)1.50-0.011.52-0.121.73長期資本負債 率(%)11.17-0.0912.26-0.2917.29利息保障倍數(shù)-151.28-4.0349.87-0.61127.39現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)-69.62-3.7325.51-0.75102.55經(jīng)營活動現(xiàn)金 流量凈額債務(wù) 比(%)16.19-0.0316.60-0.2221.40資料來源：北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年財務(wù)報表根據(jù)北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)計算相關(guān)的長 期負債指標，不論從資產(chǎn)負債率還是從產(chǎn)權(quán)比率以及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 凈額債務(wù)比來看， 北京同仁

15、堂有限公司的長期償債能力都比較強， 并且， 從北京同仁堂有限公司的資產(chǎn)負債率指標的變化來看， 以 2013 年為基礎(chǔ) 進行比較，北京同仁堂有限公司的資產(chǎn)負債率一直處于下滑的狀態(tài)，說 明北京同仁堂有限公司的財務(wù)穩(wěn)定性不斷處于增強的狀態(tài)，即北京同仁 堂有限公司的長期償債能力一直處于增強的狀態(tài)。由于北京同仁堂有限 公司 2015 年財務(wù)費用為凈流入狀態(tài)， 北京同仁堂有限公司的利息收入在 抵扣公司的利息支出和都還有大量的剩余，因此，對北京同仁堂有限公 司的利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)的分析并不具有現(xiàn)實的意 義，在此不作討論。從北京同仁堂有限公司的長期資本負債率的變化來 看，在 2013 年時為

16、17.29%， 2014年為 12.26%，到 2015年為 11.17%， 一直都在降低，并且降低的幅度還較大，從這一點來看，北京同仁堂有 限公司的長期償債能力有較明顯的提升。但是從北京同仁堂有限公司的 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額債務(wù)比的變化來看，從 2013年到 2015年，有較 大幅度的下降，說明北京同仁堂有限公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量在償還長 期債務(wù)方面的能力有一定的下降。綜合北京同仁堂有限公司長期償債能力的財務(wù)指標進行分析， 北京同 仁堂有限公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)健，并且從 2013年到 2015 年財務(wù)結(jié)構(gòu) 都處于逐漸增強的發(fā)展趨勢。但是從公司的現(xiàn)金流量的變化來看，北京 同仁堂有限公司的經(jīng)營現(xiàn)

17、金流量在償還長期債務(wù)方面的能力有一定的下 降。（三）營運能力分析對北京同仁堂有限公司進行營運能力分析， 是針對北京同仁堂有限公 司的資產(chǎn)管理能力展開的分析，同時也是對北京同仁堂有限公司管理資 產(chǎn)的能力進行的分析?？梢杂糜诜治霰本┩侍糜邢薰举Y產(chǎn)管理能力 的財務(wù)指標主要有應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、營運資本、非流動資產(chǎn) 總資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)、周轉(zhuǎn)天數(shù)和相關(guān)資產(chǎn)與收入的比。下表 為簡化分析，僅分析北京同仁堂有限公司相關(guān)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，對周轉(zhuǎn) 天數(shù)和相關(guān)資產(chǎn)與收入的比值未作分析。表5 北京同仁堂有限公司 2013年-2015年度營運能力分析項目2015變動2014變動2013應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 次數(shù)

18、15.50-0.1618.50-0.2023.19存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)2.110.012.080.022.03流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.920.060.87-0.060.93營運資本周轉(zhuǎn)次數(shù)1.330.071.24-0.141.45非流動資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)次數(shù)3.98-0.134.55-0.044.73總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次 數(shù)0.750.020.73-0.060.78資料來源：北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年財務(wù)報表從北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年度的營運能力指標進行比較 后發(fā)現(xiàn)，從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)來看，公司的營運能力有較明顯的下降， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)從 2013年的 23.19 不斷下降，到 2

19、015年時，僅 15.50 ， 但是，僅從北京同仁堂有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的變化還無法對北 京同仁堂有限公司的勞動能力的變化做出客觀的評價，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次 數(shù)的降低是公司在應(yīng)收賬款方面的管理能力下降造成的，并不代表北京 同仁堂有限公司整體的營運能力就有下降。從其他營運能力的指標進行 分析發(fā)現(xiàn)，公司的存貨、流動資產(chǎn)、營運資本、非流動資產(chǎn)以及總資產(chǎn) 的周轉(zhuǎn)次數(shù)在 2013年的基礎(chǔ)上， 除了存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)略有上升處， 都有一 定幅度的下降，但是相關(guān)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)下降幅度并不大，最大的為非 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)資數(shù)，從 4.73 下躍到了 3.98 ，下降最小的流動資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)資數(shù)，僅僅是從 0.93 下跌

20、到了 0.92 。綜合各指標來看，北京同仁堂有限公司 2014 年的營運能力與前兩個 年度相比有一定的下跌，但是下躍的幅度不是很大。從整體而言，北京 同仁堂有限公司的營運能力，除了在存貨方面的管理能力有所提升外， 對其他資產(chǎn)的管理能力都有一定程度的下降，特別是對應(yīng)收賬款的管理 能力下降過于明顯，北京同仁堂有限公司應(yīng)當加強在應(yīng)收賬款方面的管 理，提升應(yīng)收賬款管理能力。(四) 盈利能力比率分析對北京同仁堂有限公司的盈利能力展開分析是對北京同仁堂有限公 司的利用資金進行盈利的能力進行的分析。在對北京同仁堂有限公司盈 利能力分析中主要使用銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率三個指 標。銷售凈利率是北京

21、同仁堂有限公司稅后凈利潤與銷售收入的比值， 北京同仁堂有限公司的總資產(chǎn)凈利率是用北京同仁堂有限公司的稅后凈 利潤與銷售收入的比值，權(quán)益凈利率是用北京同仁堂有限公司的稅后凈 利潤與股東權(quán)益的比值。表 6 北京同仁堂有限公司 2013年-2015 年度盈利能力分析項目2015變動2014變動2013銷售凈利率 (%)12.950.0612.240.0511.69總資產(chǎn)凈利率(%)9.690.088.95-0.019.07權(quán)益凈利率 (%)14.500.0713.61-0.1315.67資料來源：北京同仁堂有限公司 2013年到 2015年財務(wù)報表7從北京同仁堂有限公司盈利能力的財務(wù)指標來看， 北京

22、同仁堂有限公 司營運能力的下降并沒有給北京同仁堂有限公司的盈利能力造成太大的 影響。公司 2013年到 2015年度盈利能力的分析來看， 從 2013年到 2015 年，雖然公司的銷售凈利率從 11.69%一路上漲，到 2015 年時已達到 12.95%，但是，北京同仁堂有限公司的總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率卻未 能做到與公司的銷售凈利率的同步上漲，北京同仁堂有限公司的總資產(chǎn) 凈利率在 2014年的時候，在 2013 年的基礎(chǔ)上下躍 1%，下降到 8.95%， 但 2015 年在 2014 年的基礎(chǔ)上有較大幅度的提升，上升到了 9.69%，高 于 2013年的水平。 從權(quán)益凈利率的變化來看， 北京

23、同仁堂有限公司的權(quán) 益凈利率的變化與總資產(chǎn)凈利率的變化有相似之所， 只是在 2015 年的上 漲并未超過 2013 年的水平?？傮w上，北京同仁堂有限公司的盈利能力在 2014 年的基礎(chǔ)上都有較大幅度的提升。三、對北京同仁堂有限公司財務(wù)的評價及對策 對北京同仁堂有限公司的財務(wù)評價經(jīng)過對北京同仁堂有限公司的財務(wù)報表的財務(wù)比率進行分析， 說明北 京同仁堂有限公司的財務(wù)狀況具有以下特點：首先，北京同仁堂有限公司的償債能力較強。 從對北京同仁堂有限公 司的短期償債能力和長期償債能力的分析中都發(fā)現(xiàn)，北京同仁堂有限公 司具有較強的償債能力， 并且從 2012 年以來，北京同仁堂有限公司的償 債能力有較明顯的

24、增強趨勢。其次，北京同仁堂有限公司的運營能力和盈利能力發(fā)展較為穩(wěn)定。 從 對北京同仁堂有限公司財務(wù)數(shù)據(jù)分析結(jié)果，運營能力方面有一定幅度的 下降，特別是對應(yīng)收賬款的管理能力下降較為明顯，在存貨的管理能力 提升的情況下都未能抑制住總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的下降，由于存貨管理能力 的大幅減弱對公司整體的資產(chǎn)管理能力造成了較大的影響。而在盈利能 力方面，北京同仁堂有限公司的盈利能力發(fā)展，在總體上趨于穩(wěn)定，并 略有上升。最后， 北京同仁堂有限公司的資本結(jié)構(gòu)不合理。 這種不合理一方面體 現(xiàn)在公司的資產(chǎn)負債率較低上，沒能把公司的籌資能力發(fā)揮到應(yīng)有的水 平，不利于通過財務(wù)杠桿為股東創(chuàng)造更多的財富；另一方面體現(xiàn)在公司 的

25、財務(wù)費用方面，該公司非但沒能充分利用公司的籌資能力為公司籌集 更多的資金，反而將大量公司的現(xiàn)金資產(chǎn)向外借出，使公司的財務(wù)費用收益不斷增多?？傮w而言， 就北京同仁堂有限公司當前的財務(wù)能力而言， 該公司的運 營能力如果再進一步的下滑，將再次影響到該公司給股東創(chuàng)造財富的能 力，該公司如果在在接下來的運營過程中不改善當前的運營狀況，將進 一步侵蝕股東的權(quán)益，甚至給企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展造成不利影響。（二）北京同仁堂有限公司可采取的應(yīng)對措施根據(jù)分析的結(jié)果， 針對北京同仁堂有限公司的財務(wù)情況， 北京同仁堂 有限公司可以采取以下措施提升財務(wù)能力：首先，管理層應(yīng)當加強管理，提升管理效率。通過加強管理層的管理 效率，

26、提升管理層的管理能力，從根本上提升公司的資產(chǎn)運營能力。當 前該公司運營能力與公司管理層的管理效率低下有相當大的關(guān)系，只有 提升了管理層的管理能力， 才能將管理層的運營能力提升到應(yīng)有的水平。其次，積極分析造成公司運營能力下降的最主要原因， 主采取措施進 行克服。在分析造成公司運營能力下降的原因的過程中，應(yīng)當將分析的 重點放到企業(yè)的外部環(huán)境的企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境兩個方面，通過分析內(nèi)外部 環(huán)境對公司運營能力的影響情況，采取有效的措施進行積極的應(yīng)對。再次，重新制定公司的發(fā)展戰(zhàn)略，并且積極實施新的發(fā)展戰(zhàn)略。該公 司運營能力的下滑說明公司過去制定的發(fā)展戰(zhàn)略存在不足之處，并已經(jīng) 不適合當前的市場發(fā)展環(huán)境，公司應(yīng)當盡快制定符合當前市場競爭要求 的發(fā)展戰(zhàn)略，改善公司當前的運營情況?？傊?北京同仁堂有限公司在改善公司的財務(wù)狀況的過程中， 應(yīng)當將 重點放到提升公司的運營能力上面，只有將公司的運營能力提升到相應(yīng) 的水平，才能從根據(jù)上解決該公司當前為股東創(chuàng)造財富能力下滑的問題。結(jié)論本文通過對北京同仁堂有限公司的財務(wù)報表分別從多個方面的財務(wù) 比率進行了系統(tǒng)的分析，找出了當前該公司在財務(wù)管理的過程中存在的 主要問題，并分析了導(dǎo)致這些問題的最主要原因，并在此基礎(chǔ)上提出了 相應(yīng)的解決建議。 2012-2013 年的毒膠囊事件讓醫(yī)藥學(xué)遭受重創(chuàng)，北京 同仁堂公