完整公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料

1、（完整）公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料（完整）公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料編輯整理:尊敬的讀者朋友們：這里是精品文檔編輯中心，本文檔內(nèi)容是111我和我的同事精心編輯整理后發(fā)布的，發(fā)布之前我們 對(duì)文中內(nèi)容進(jìn)行仔細(xì)校對(duì)，但是難免會(huì)有疏漏的地方，但是任然希望（完整）公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資 料）的內(nèi)容能夠給您的工作和學(xué)習(xí)帶來便利。同時(shí)也真誠的希望收到您的建議和反饋，這將是我 們進(jìn)步的源泉，前進(jìn)的動(dòng)力。本文可編輯可修改，如果覺得對(duì)您有幫助請(qǐng)收藏以便隨時(shí)查閱，最后祝您生活愉快業(yè)績進(jìn)步，以 下為（完整）公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料的全部內(nèi)容。（完整）公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料企業(yè)組織的三種形式1 從法律層面上劃分即：個(gè)體業(yè)主制企業(yè)、合伙制 企

2、業(yè)和公司制企業(yè)20現(xiàn)代公司的基本類型有限責(zé)任公司股份有限公司國有獨(dú)資公 司股份有限公司特點(diǎn)：經(jīng)批準(zhǔn)，可以向社會(huì)發(fā)行股票募集資金。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。公司的資木總額劃分為等額股份，股份可 以自由轉(zhuǎn)讓。股東以其所認(rèn)購的股份對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。3. 公司與金融市場的關(guān)系1） o從公司的角度來看公司的資金主要來源 于兩個(gè)方面：其一，投資者投入的資金，即股本;其二，債權(quán)人投入的 資金，即負(fù)債在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資金都是公司以信用方式從金融市 場上取得的，公司經(jīng)營活動(dòng)與金融市場有著密切聯(lián)系2）。從金融市場 的角度來看市場的主要功能是有效配置資源。在金融市場上，市場的 作用就是促成資金總是從盈余方向赤字方

3、轉(zhuǎn)移，而公司是最大的資金 需求方，也是最大的資金供應(yīng)方因此，公司的投融資行為與金融市場 的運(yùn)行密切相關(guān)3）公司與金融市場的關(guān)系用公式表示為:實(shí)物資產(chǎn)+金融資產(chǎn)=資本權(quán)益+金融負(fù)債4. 公司金融的主要金融活動(dòng)：投資決策，融資決策，股利決策5公司金 融分析的基本工具:現(xiàn)值,必要報(bào)酬率，期權(quán)定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)和收益，財(cái)務(wù)決 策與公司價(jià)值，財(cái)務(wù)報(bào)表分析6o資金時(shí)間價(jià)值有兩種形式：終值和現(xiàn)值現(xiàn)值PVO：現(xiàn)值是指在一定 的利率條件下，未來某一時(shí)間的一定量資金現(xiàn)在的價(jià)值。終值FVn:是 指在一定的利率條件下，一定量資金在未來某一時(shí)間所具有的價(jià)值，即 資金的本利和。7.單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量1）隨機(jī)變量2）概率3）期望值

4、4）方差5）標(biāo) 準(zhǔn)6）標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)8證券市場線SML 1.證券市場線是表明單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券或各種非有效證券 的風(fēng)險(xiǎn)一收益關(guān)系的.當(dāng)市場處于均衡中，任何一種證券或證券 組合 所表示的點(diǎn)均落在證券市場線上。2。同樣,整個(gè)證券市場的均衡關(guān)系, 也可以用證券市場線表示出來，其線上的每一個(gè)點(diǎn)都代表著不同系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)的的證券。3.用公式表示為:E（r i ）= rf + （3 （E（rm ） - rf） BP：資本資產(chǎn)定價(jià)模型9資本資產(chǎn)定價(jià)模型表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于三個(gè)要 素：1）貨幣時(shí)間價(jià)值。2）承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)3）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小10. CAPM模型研究的主要結(jié)論：證券風(fēng)險(xiǎn)可分為:可分散風(fēng)險(xiǎn)與不

5、可 分散風(fēng)險(xiǎn)。2）投資者可借助多樣化投資方式消除可分散風(fēng)險(xiǎn)。3）投 資者必須獲得補(bǔ)償才會(huì)去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)4）貝他系數(shù)可以衡量出該股票的 市場風(fēng)險(xiǎn)。5）貝他系數(shù)是衡量股票風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法11o資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本假設(shè)1）、投資決策是針對(duì)一個(gè)確定的階段 而言的，其決策標(biāo)準(zhǔn)是使其預(yù)期效用最大化；2）、投資者以資產(chǎn)組合 的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來評(píng)價(jià)資產(chǎn)組合;3）、投資者的預(yù)測具有同質(zhì)性, 即每個(gè)投資者對(duì)證券的預(yù)期收益、標(biāo)準(zhǔn)差和協(xié)方差都具有相同的估計(jì);（完整）公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料4）、投資者可以無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf進(jìn)行無限制的借貸;5）、所有資產(chǎn)都 是完全可分的，投資者可以任何比例投資；6）、每個(gè)投資者都單獨(dú)進(jìn)行 決策

6、,個(gè)人的投資行為不可能影響到整個(gè)市場的價(jià)格;刀、市場處于均 衡狀態(tài)，無個(gè)人所得稅，無交易成木，所有投資者都可以免費(fèi)得到有價(jià) 值的信息12. P系數(shù)的含義：貝塔系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票變動(dòng) 程度的指標(biāo)。它可以衡量個(gè)別股票的市場風(fēng)險(xiǎn)，而非公司特有風(fēng)險(xiǎn)。 P系數(shù)是表示某種單項(xiàng)證券變動(dòng)相對(duì)于證券組合實(shí)際收益變化的敏感 程度.是用單項(xiàng)證券收益的協(xié)方差與市場組合收益的方差的比率，即可 得到該項(xiàng)資產(chǎn)的3系數(shù)。B系數(shù)的計(jì)算公式：3 = 5mi/ 62m =P imX 5 i /5m式中：B i為第i種證券的B系數(shù)。3值可正可 負(fù)，其絕對(duì)值越大，說明單項(xiàng)證券收益率的波動(dòng)程度越高。當(dāng)市場組 合的P系數(shù)

7、等于1時(shí)，反映所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平.P系數(shù)大 于1,表明某風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平超過平均風(fēng)險(xiǎn)水平；B系數(shù)小于1, 表明某風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平低于平均風(fēng)險(xiǎn)水平；3系數(shù)等于0,表明 某風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而存在非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，且通過分散化投資能 予以化解無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的B系數(shù)等于0。13o投資決策的項(xiàng)目類別：1）長期資木投資項(xiàng)目2）短期實(shí)物資產(chǎn)投資 項(xiàng)目3）按照投資項(xiàng)目間的相互關(guān)系分類:獨(dú)立項(xiàng)目，互斥項(xiàng)目，關(guān)聯(lián) 項(xiàng)目14 現(xiàn)金流量的估算原則1融資現(xiàn)金流量不在現(xiàn)金流量分析范疇之內(nèi)2 使用現(xiàn)金流量而不是會(huì)計(jì)利潤3只計(jì)稅后現(xiàn)金流量4分析凈營運(yùn)成本 的變化5只計(jì)增量現(xiàn)金流量6增量現(xiàn)金流量必須與折現(xiàn)率保持一致.

8、 15現(xiàn)金流量的構(gòu)成:初始現(xiàn)金流量，營業(yè)現(xiàn)金流量，終結(jié)現(xiàn)金流量16.資本配置:是指在一定資本總量限制下選擇投資項(xiàng)目17資本預(yù)算:公司發(fā)現(xiàn)、分析并確定長期資本投資項(xiàng)目的過程，又稱 為資本預(yù)算。融資方式的概念：是指社會(huì)資金由盈余部門向赤字部門轉(zhuǎn)移的形式、手 段、途徑和渠道。18.內(nèi)含報(bào)酬率與凈現(xiàn)值法比較1）、內(nèi)含報(bào)酬率隱含的假設(shè)條件是，以 IRR進(jìn)行在投資；而凈現(xiàn)值法隱含的假設(shè)是以資本成本率進(jìn)行再投資, 后者更切合實(shí)際。2）、當(dāng)現(xiàn)金流出現(xiàn)正負(fù)交錯(cuò)的情況是，內(nèi)含報(bào)酬率 會(huì)岀現(xiàn)多個(gè)解，但凈現(xiàn)值不會(huì)出現(xiàn)這種情況19o不同壽命期的資本預(yù)算決策：有兩種方法：周期匹配與等價(jià)年度成 本1）、周期匹配：（重置鏈）

9、即假定可以將短期項(xiàng)目進(jìn)行復(fù)制,直到擬 選項(xiàng)目間壽命相同為止。決策方法：當(dāng)周期匹配后，比較NPV即 可.2）、等價(jià)年度成本指某項(xiàng)資產(chǎn)或者某項(xiàng)目在整個(gè)壽命期每年收到 或支岀的現(xiàn)金流量決策方法：若收到現(xiàn)金流量，接受EAC大的項(xiàng)目； 若支出現(xiàn)金流量，接受EAC小的項(xiàng)目。20o資本成本的構(gòu)成1）、從籌資人（公司）的角度看，包括：用資費(fèi)用: 主要包括支付給股東的股利和支付給長期債權(quán)人的利息。表現(xiàn)為：負(fù)（完整）公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料債資金T債務(wù)成木一長期債權(quán)人的利息股本資金T股權(quán)成本股 東的股利籌資費(fèi)用：通常，籌資費(fèi)用是在籌措資金是一次支付的，在 資金使用過程中不在發(fā)生，因此，作為籌資總額的減項(xiàng)一次扣除，抵減

10、 籌資額用資本成本率表示為：K= I或E/ （P - F）2）從投資人的 角度看，包括：3）投資機(jī)會(huì)成本：它反映了資本的自然增值觀念， 是一種貸幣時(shí)間價(jià)值觀念。既無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率.（2）與投資風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的 投資報(bào)酬率。投資人對(duì)某一項(xiàng)目的投資如果帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)，就必然 要求投資回報(bào)率中帶有風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 率。即：資本成本二投資機(jī)會(huì)成本+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率21 資本成本的作用：一）資木成本在公司融資決策中的作用1、是限 制融資總額的一個(gè)重要因素2、是選擇融資渠道的依據(jù)3、是選擇融資 方式的標(biāo)準(zhǔn)4、是確定最優(yōu)資木結(jié)構(gòu)所必須考慮的因素。二）資木成 本在公司投資決策中的作用1、在利用凈現(xiàn)值

11、進(jìn)行投資決策時(shí),常以資 木成本作為貼現(xiàn)率；2、在利用內(nèi)涵報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行投資決策時(shí)，一般 以資本成本作為基準(zhǔn)利率。三）公司將資本成木作為衡量經(jīng)營業(yè)績的 重要尺度22o權(quán)益資本成本的主要成本項(xiàng)目包扌4普通股資本成本，優(yōu)先股資本 成本，留存收益資本成木23本成本的決定因素一）風(fēng)險(xiǎn)的類型及對(duì)資本成本的影響。由于：以公 司為投資對(duì)象劃分，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為市場風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)）；在公司 特有風(fēng)險(xiǎn)中又分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)，二者共同作用構(gòu)成公司的總 風(fēng)險(xiǎn)。二）負(fù)債率對(duì)資木成木的影響。說明：債務(wù)資木成本股權(quán)資本 成本，表示為：Kd（1T） g增長年金的計(jì)算公式為：卩證券的基本估價(jià)模型債券價(jià)值的含義及基本估價(jià)模型:

12、股票股價(jià)基本估價(jià)模型九=工-二tr臺(tái)(i+川單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的衡量1)方差P99 2)標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)V二6 / E (rt) 投資組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)1) 協(xié)方差(& ab)其計(jì)算公式見P100 (7-2)當(dāng)協(xié)方差大于零，投資 組合的風(fēng)險(xiǎn)將高于為零時(shí)的風(fēng)險(xiǎn),呈正向變動(dòng)；當(dāng)協(xié)方差小于零，投 資組合的風(fēng)險(xiǎn)加一個(gè)負(fù)值，則低于為零時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，呈反向變動(dòng)當(dāng) 協(xié)方差為零，投資組合項(xiàng)目變動(dòng)不相關(guān).2) 相關(guān)系數(shù)(pAB )計(jì)算公式：pAB二aab / 5a6 b當(dāng)pAB =1時(shí)，完全正相關(guān)，其投資組合風(fēng)險(xiǎn)等于這兩種項(xiàng)目各自(完整)公司金融重點(diǎn)復(fù)習(xí)資料風(fēng)險(xiǎn)的線性組合，組合風(fēng)險(xiǎn)較大當(dāng)PAB =1時(shí)，完全負(fù)相關(guān)，

13、其 投資組合風(fēng)險(xiǎn)是單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)差額，它比兩個(gè)項(xiàng)目中最小風(fēng)險(xiǎn)者的風(fēng)險(xiǎn)還小。當(dāng)PAB二0時(shí)，不相關(guān)，兩種項(xiàng)目之間相互獨(dú)立, 其投資組合風(fēng)險(xiǎn)小于這兩種項(xiàng)目單獨(dú)風(fēng)險(xiǎn)的線性組合，組合風(fēng)險(xiǎn)較 小.S凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值(NPV)是指投資項(xiàng)目未來各年現(xiàn)金流入量 流出量的現(xiàn)值(凈投資額)后的差泌徉強(qiáng)NPV二未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值-初始投資酢1)、若NPV為正數(shù)(NPV0),說明該項(xiàng)目的投資收益率大于預(yù)定貼現(xiàn)率。決策結(jié)果:該方案可取.2)、若NPV為零(NPV = 0),說明該項(xiàng)目的投資收益率等于預(yù)定貼現(xiàn)率。決策結(jié)果：尚需斟酌.要考 慮內(nèi)涵收益率的高低3)、若NPV為負(fù)數(shù)(NPV0),說明該項(xiàng)目的 投資收益率小于預(yù)

14、定貼現(xiàn)率。決策結(jié)果：該方案不可取。二、盈利指數(shù)法(PI)盈利指數(shù)法(PD,又稱現(xiàn)值指數(shù)或凈現(xiàn)值率(NPVR) o是指將未來現(xiàn) 金流量現(xiàn)值規(guī)?；闹笜?biāo)，它能衡量每一單位投資額所能獲得的凈 現(xiàn)值的大小。PI =未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值/初始投資I住野q=1+ (NPV / C0)二1+ (凈現(xiàn)值/初始投資羅社丈左14刁實(shí)天卍茅夫-三、內(nèi)部收益率(IRR),也稱內(nèi)涵報(bào)酬率。是指使投資項(xiàng)目的未來現(xiàn) 金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時(shí)的貼現(xiàn)率即凈現(xiàn)值等于 零時(shí)的貼現(xiàn)率。當(dāng)每年的Ct相等時(shí)(1) 計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)；年金現(xiàn)值系數(shù)二初始投資額/每年的Ct值(2) 查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在期數(shù)相同的情況下，查找與此相近的兩個(gè) 值。(3) 確認(rèn)與兩個(gè)近似值相對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率。并根據(jù)貼現(xiàn)