浙江萬里學(xué)院公司理財(cái)期末復(fù)習(xí)題-答案教學(xué)提綱

1、公司理財(cái)復(fù)習(xí)題一、單選選擇題1、企業(yè)的管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是（ C ）A利潤最大化B 每股利潤最大化C 企業(yè)價(jià)值最大化 D 資本利潤率最大化2、把若干財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來 ,以此評價(jià)企業(yè)信用水平的方法是 （ B ） A 杜邦分析法 B 沃爾綜合評分法 C 預(yù)警分析法 D 經(jīng)營杠桿系數(shù)分析3、“5C”系統(tǒng)中的“信用品質(zhì)”是指（D ）A不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境對客戶償付能力的影響B(tài) 客戶償付能力的高低C 客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況D 客戶履約或賴賬的可能性4、投資報(bào)酬分析最主要的分析主體是 （ B ）A 上級主管部門 B 投資人 C 長期債人 D 短期債權(quán)人5、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B ）A 復(fù)利終值

2、系數(shù)B償債基金系數(shù) C普通年金現(xiàn)值系數(shù)D投資回收系數(shù)6、為了直接分析企業(yè)財(cái)務(wù)善和經(jīng)營成果在同行中所處的地位 ,需要進(jìn)行同業(yè)比較 分析 ,其中行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的依據(jù)是 （ D ）A 歷史先進(jìn)水平 B 歷史平均水平 C 行業(yè)先進(jìn)水平 D 行業(yè)平均水平7、J 公司 2008 年的主營業(yè)務(wù)收入為 500 000 萬元，其年初資產(chǎn)總額為 650 000 萬元，年末資產(chǎn)總額為 600 000萬元，則該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 （ D ）A。77B。 83C。 4D。88、下列選項(xiàng)中，不屬于資產(chǎn)負(fù)債表中長期資產(chǎn)的是 （ A ）A 應(yīng)付債券 B 固定資產(chǎn) C 無形資產(chǎn) D 長期投資9、計(jì)算總資產(chǎn)收益率指標(biāo)時(shí)，其分子是

3、 （ B ）。A. 利潤總額 B. 凈利潤 C. 息稅前利潤 D. 營業(yè)利潤 10在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，投資人是指（ D ）。A 社會公眾 B 金融機(jī)構(gòu)C 優(yōu)先股東 D 普通股東 11流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比值被稱為（ A ）。A 流動比率 B 速動比率C 營運(yùn)比率 D 資產(chǎn)負(fù)債比率12下列各項(xiàng)中，（ D）不是影響固定資產(chǎn)凈值升降的直接因素。A 固定資產(chǎn)凈殘值 B 固定資產(chǎn)折舊方法C折舊年限的變動 D 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提13、債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最為關(guān)注的是（B ）。A. 獲利能力B.償債能力C.發(fā)展能力D.資產(chǎn)運(yùn)營能力14、能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)， 從而能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)

4、經(jīng)營能 力的籌資形式是（ B ）A股票籌資B吸收直接投資C債券籌資D融資租賃15、下列項(xiàng)目中，屬于非交易動機(jī)的有（D ）A支付工資B購買原材料C償付到期債務(wù)D伺機(jī)購買質(zhì)高價(jià)廉的原材料16、下列項(xiàng)目中屬于非速動資產(chǎn)的有（D ）A應(yīng)收賬款凈額 B其他應(yīng)收款C短期投資D 存貨17、下列（ C ）不屬于固定資產(chǎn)投資決策要素。A. 可用資本的成本和規(guī)模 B.項(xiàng)目盈利性C. 決策者的主觀意愿和能力 D. 企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力18、確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（ B ）。A 內(nèi)含報(bào)酬率大于 1 B 凈現(xiàn)值大于 0 C 現(xiàn)值指數(shù)大于 0 D 凈 現(xiàn)值率大于 119、現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)是（C ）A 整體風(fēng)險(xiǎn)

5、 B 終極風(fēng)險(xiǎn) C 個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) D 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)20、經(jīng)濟(jì)采購批量是指能使一定時(shí)期存貨的 （ C ）達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù) 量。A 儲存成本 B 缺貨成本 C 總成本 D 進(jìn)貨成本二、多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)在制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)必須考慮的三個(gè)基本因素是（ABC ）A同行業(yè)競爭對手的情況 B 企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力C 客戶的資信程度 D 客戶的信用品質(zhì) E 客戶的經(jīng)濟(jì)狀況 2、（ ABC ）指標(biāo)可用來分析長期償債能力A、產(chǎn)權(quán)比率 B、資產(chǎn)負(fù)債率C、有形凈值債務(wù)率D 、流動比率3、企業(yè)的長期債務(wù)包括（ ACE ）A、 應(yīng)付債券 B、攤銷期長的待攤費(fèi)用C、長期應(yīng)付款 D 、長期債券投資E、長期借款4、應(yīng)收賬款追蹤

6、分析的重點(diǎn)對象是（ABCD ）A全部賒銷的客戶 B 賒銷金額較大的客戶 C 資信品質(zhì)較差客戶 D超過信用期的客戶 E 現(xiàn)金可調(diào)劑程度較高的客戶5、在分析資產(chǎn)負(fù)債時(shí)， （ ACD ）應(yīng)包括在負(fù)債項(xiàng)目中。A、應(yīng)付福利費(fèi) B 、盈余公積 C 、未交稅金 D 、長期應(yīng)付款 E 、資 本公積6、以下各項(xiàng)中，屬于反映資產(chǎn)收益的指標(biāo)有 （ AE ）A 總資產(chǎn)收益率 B 每股收益 C 長期資本收益率 D 營業(yè)利潤率 E凈資產(chǎn)收益率7、企業(yè)留存現(xiàn)金主要是為了（ ACE ） A交易需要B 收益需要C 投機(jī)需要D保值需要E 預(yù)防需要8、在杜邦分析圖中可以發(fā)現(xiàn)，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有 （ ABCD ）A、使銷售收入

7、增長高于成本和費(fèi)用的增加幅度B、降低公司的銷貨成本或經(jīng)營費(fèi)C、提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D、在不危及企業(yè)財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模，增大權(quán)益乘數(shù)E、提高銷售凈利率9、資本成本很高而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低的籌資方式有（ABCD ）A 吸收投資 B 發(fā)行普通股 C 發(fā)行債券 D 長期借款 E 發(fā)行優(yōu)先股10、下列各項(xiàng)中屬于股東權(quán)益的有 （ ABCDE ） 。A. 股本 B. 資本公積 C. 盈余公積D. 未分配利潤 E. 法定公益金11、一般而言，財(cái)務(wù)活動主要是指（ ABCD ）A籌資活動B 投資活動 C 日常資金營運(yùn)活動D 利潤及分配活動 E 公司治理與管理活動12、下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的敘述中，正確的有 （ A

8、CD E）A. 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值B. 資產(chǎn)負(fù)債率是產(chǎn)權(quán)比率的倒數(shù)C. 對債權(quán)人來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好D. 對經(jīng)營者來說，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在適度的水平E. 對股東來說，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好13在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（BDE ）A現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高。B現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大。C現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低。D現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高。E現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。14 、經(jīng)營杠桿系數(shù)的主要用途有 （AD ） 。A. 營業(yè)利潤的預(yù)測分析 B. 利潤總額分析 C. 每股收益分析 D. 營業(yè)利潤的考核分析 E. 毛利率

9、分析15信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括（ABD ）A喪失很多銷售機(jī)會。B降低違約風(fēng)險(xiǎn) C 擴(kuò)大市場占有率 D 減少壞賬費(fèi)用。 E增大壞賬損失 16、下列中，屬于短期償債能力指標(biāo)的是（ ABC ）A. 流動比率 B. 現(xiàn)金比率 C.速動比率D. 存貨與流動資產(chǎn)比率E. 資產(chǎn)保值增值率17、下列指標(biāo)數(shù)值越高，表示企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有（AC ）A銷售利潤率B 資產(chǎn)負(fù)債率C凈資產(chǎn)收益率 D 速動比率18、經(jīng)營杠桿系數(shù)的主要用途有 （ AD ） 。A. 營業(yè)利潤的預(yù)測分析 B. 利潤總額分析 C. 每股收益分析D. 營業(yè)利潤的考核分析 E. 毛利率分析 二、名詞解釋1、資本成本 : 指企業(yè)為籌集和使用資金所

10、支付的各種費(fèi)用的總和。 包括資金籌 集成本和資金使用成本。資金籌集成本包括：發(fā)行債券、股票費(fèi)用、及像非銀行 金融機(jī)構(gòu)借款手續(xù)費(fèi)。2、年金現(xiàn)值： 是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額3、籌資規(guī)模： 指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的籌資總額4、.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 指企業(yè)在經(jīng)營過程中資金盈利的可能性。 尤其是在籌資活動中用 財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致股權(quán)資本和所有者權(quán)益下降的風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng) 險(xiǎn)，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用。當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，息稅后利潤會下降的更快，從 而給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ）5、貨幣時(shí)間價(jià)值： 是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，也稱為 資金時(shí)間價(jià) 值。（或者 是指資金隨著時(shí)間的變化而產(chǎn)

11、生的價(jià)值變化，實(shí)際上是資金的增值 ， 又可理解為利息、利潤或者投資收益。 ）6、補(bǔ)償性余額：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H 借用額一定百分比（一般為 10% 至 20% ）計(jì)算的最低存款余額。7、營運(yùn)能力：是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤的能 力。8、產(chǎn)權(quán)比率：是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性 的一種指標(biāo)。9、證券投資基金： 是一種利益共存、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā) 行基金份額， 集中投資者的資金， 由基金托管人托管， 由基金管理人管理和運(yùn)用 資金。10、信用政策：是指企業(yè)為對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則

12、性行為 規(guī)范，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分。 （或者 又稱應(yīng)收賬款政策，是公司 在采用信用銷售的方式時(shí)， 為對應(yīng)有賬款從財(cái)務(wù)政策方面進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立 的基本原則與行為規(guī)范，信用政策主要包括三個(gè)方面：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收 款政策。 ）11、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中資金盈利的可能性。12、資本結(jié)構(gòu)： 指在公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中， 負(fù)債與權(quán)益（普通股、 特別股、保留盈余） 的相關(guān)混合比例。13、營運(yùn)資本：是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中投資于流動性資產(chǎn)的那部分資本。 【狹義的營運(yùn)資本是指企業(yè)的流動資產(chǎn)總額減去各類流動負(fù)債后的余額， 也 稱凈營運(yùn)資本。】【廣義營運(yùn)資本是一個(gè)具體的概念， 它包括了企業(yè)的

13、流動資產(chǎn)總額， 是由企 業(yè)一定時(shí)期內(nèi)持有的現(xiàn)金和有價(jià)證券、 應(yīng)收和預(yù)付帳款及各類存貨資產(chǎn)等所構(gòu)成 的?！?4、信用標(biāo)準(zhǔn)： 是指公司決定授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)， 代表公司愿意承 擔(dān)的最大的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額。15、市盈率： 指在一個(gè)考察期(通常為 12 個(gè)月的時(shí)間)內(nèi)，股票的價(jià)格和每股 收益的比率( 每股市價(jià)比每股盈余 )。16、流動比率： 是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率 ，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債 務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。17、杜邦分析法：是利用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評價(jià)。三、簡答題：1、什么是籌資風(fēng)險(xiǎn)？按其成因可分為哪幾類？ 答

14、：籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。 從籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因上分為：現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量而產(chǎn) 生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的到期不能償還債務(wù)本息 的風(fēng)險(xiǎn)。2、經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿三者之間存在什么關(guān)系？ 答：經(jīng)營杠桿：亦稱為營業(yè)杠桿，指存在固定成本的情況下，會出現(xiàn)息稅前利潤 變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象；財(cái)務(wù)杠桿：指企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的運(yùn)用使稅后利潤的變動率大于稅前利潤 變化率的現(xiàn)象；復(fù)合杠桿： 復(fù)合杠桿是經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿共同所起的作用， 用于衡量銷售 量的變動對普通股每股收益

15、變動的影響程度。復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL)=凈利潤變化率 /主營業(yè)務(wù)收入變化率 =經(jīng)營杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)3、簡述普通股籌資股東享有的權(quán)力和承擔(dān)的責(zé)任、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 答：普通股股東享有的權(quán)利和責(zé)任：(1) 出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)；(2) 公司盈余分配權(quán)；(3) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；(4) 股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；(5) 對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。 優(yōu)點(diǎn)(1) 企業(yè)沒有償還股本的義務(wù)，使企業(yè)可獲得長期穩(wěn)定的資本籌資來源；(2) 企業(yè)沒有支付普通股股息的法定義務(wù)，使企業(yè)可以依據(jù)自身的具體情況 行事，當(dāng)盈利較多時(shí)， 就多支付股息； 當(dāng)盈利下降或者公司急

16、需資金時(shí)， 就可以少付或者不付股息；(3) 企業(yè)可以利用普通股的買進(jìn)或賣出臨時(shí)改變資本結(jié)構(gòu)；(4) 通過普通股籌資，可以使公司免受債券人及優(yōu)先股股東對經(jīng)營者施加某些壓力和限制；(5) 多發(fā)行普通股能有效地增加企業(yè)的貸款信用和借款能力。缺點(diǎn)：(1) 普通股籌資的資金成本較高；(2) 權(quán)益轉(zhuǎn)讓會分散公司的控制權(quán)；(3) 普通股股息不能在稅前扣除。4、對客戶進(jìn)行信用評估常用的 5C 評估法的主要內(nèi)容。 答：主要內(nèi)容有以下 5 點(diǎn)：1信用品質(zhì) (Character) ：指顧客或客戶努力履行其償債義務(wù)的可能性，是 評估顧客信用品質(zhì)的首要指標(biāo)。2償債能力 (Capacity) ：指顧客或客戶的償債能力，

17、即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和 質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例。3資本 (Capital) ：指顧客或客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償 還債務(wù)的背景，如負(fù)債比率、流動比率、速動比率、有形資產(chǎn)凈值等財(cái)務(wù)指 標(biāo)等。4抵押 (Collateral) ：指顧客或客戶拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用做抵 押的資產(chǎn)。5經(jīng)濟(jì)狀況 (Condition) ：指可能影響顧客或客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。企業(yè)掌握客戶以上 5 個(gè)方面的品質(zhì)狀況后，基本上可以對客戶的信用品質(zhì)進(jìn) 行綜合評估了。 對綜合評價(jià)高的客戶可以適當(dāng)放寬標(biāo)準(zhǔn)， 而對綜合評價(jià)低的客戶 就要嚴(yán)格信用標(biāo)準(zhǔn)，甚至可以拒絕提供信用以確保經(jīng)營安全。5、企業(yè)籌資的基本原則

18、答：基本原則有如下四點(diǎn)：(1) 分析企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營狀況、合理確定資金需求量；(2) 根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)取得所需 的資金；(3) 了解籌資渠道和資金市場，認(rèn)真選擇資金來源；(4) 合理安排資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)膬攤芰Α?、簡述債券融資的優(yōu)缺點(diǎn)答：優(yōu)點(diǎn)：資金成本低；保證控制權(quán)；財(cái)務(wù)杠桿作用； 便于調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；籌資數(shù)量有限；限制條件嚴(yán)格；7、什么是資本成本？資本成本有什么作用？ 答：資本成本指企業(yè)為籌集和使用資金所支付的各種費(fèi)用的總和，包括資金籌 集成本和資金使用成本。資金籌集成本包括：發(fā)行債券、股票費(fèi)用、及像非銀行金融機(jī)構(gòu)借款手續(xù)費(fèi)。作用

19、：資本成本是企業(yè)選擇資金來源、籌集資金方式的重要依據(jù)； 資本成本是企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目，制定投資方案的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)； 資本成本是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)； 資本成本也是衡量企業(yè)整個(gè)經(jīng)營業(yè)績的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。8、簡述應(yīng)收賬款的功能與成本 答：應(yīng)收賬款具有積極的促進(jìn)銷售和減少存貨的功能，同時(shí)，也要付出相應(yīng)的 成本。其主要內(nèi)容包括：（1）機(jī)會成本（2）管理成本（3）壞賬損失成本（4）收賬成本9、簡述商業(yè)信用的優(yōu)缺點(diǎn)答：商業(yè)信用籌資方式具有如下優(yōu)點(diǎn)：手續(xù)簡便。 商業(yè)信用伴隨商品交易活動的發(fā)生而產(chǎn)生， 一旦商品成交， 該 種籌資方式便形成；機(jī)動性大。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，供求往來單位很多，各自條件不一，選擇

20、 余地大，限制條款少；資金成本低。無籌資成本，我國當(dāng)前在規(guī)定期限內(nèi)也無資金使用成本。 商業(yè)信用籌資方式的缺點(diǎn)有：1）商業(yè)信用規(guī)模的局限性。受個(gè)別企業(yè)商品數(shù)量和規(guī)模的影響。2）商業(yè)信用方向的局限性。 一般是由賣方提供給買方， 受商品流轉(zhuǎn)方向的限 制。3）商業(yè)信用期限的局限性。 受生產(chǎn)和商品流轉(zhuǎn)周期的限制， 一般只能是短期 信用。4）商業(yè)信用 授信對象的局限性。一般局限在企業(yè)之間。5）此外，它還具有分散性和不穩(wěn)定性等缺點(diǎn)。四、計(jì)算題（計(jì)算題大家一定要掌握計(jì)算方法） 1、假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000 萬元， 其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤與

21、總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率為 10%，所得稅率為 25。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種 情況：一是保守型 30:70 ，二是激進(jìn)型 70:30 。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模， 請分步計(jì)算母公司對子公司投資的 資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況。1假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 60%的股份， 該子公司的資產(chǎn)總額為 1000 萬元，其資 產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20% ，負(fù)債的利率為8% ，所得稅率為 40。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:70 ，二是激進(jìn)型 70:30 。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請分步計(jì)算

22、母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況。解： 列表計(jì)算如下：子公司兩種不同融資戰(zhàn)略對母公司權(quán)益的影響保守型（ 30 70）激進(jìn)型（ 70 30 ）（ 1）EBIT （萬元）100020%=2001000 20%=200（2）利息（ 8% ）100030% 8%=241000 70% 8%=56（ 3）稅前利潤176144（ 4 ）所得稅（ 40% ）70.457.6（5）稅后利潤105.686.4（ 6）稅后凈利中母公司收益（ 60% ）63.3651.84（7）母公司對子公司的投資額70060%=420300 60%=180（8）母公司投資回報(bào)（ 6）/（ 7）15.09%28

23、.8%從上表計(jì)算結(jié)果可以看出；由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資 本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻(xiàn)更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財(cái)務(wù) 杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報(bào)。2、N 公司為上市公司， 2000 年股東權(quán)益總額 60000 萬元，凈利潤為 8000萬元， 沒有優(yōu)先股， 發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 2000萬股，年底每股市價(jià) 50元，當(dāng)年分 配股利總額為 2400（萬）元。要求：根據(jù)以上資料計(jì)算該公司 2000 年度的下列相 關(guān)指標(biāo)：（1）每股收益；（2）市盈率；（3）每股股利；（4）股利支付率。解：（ 1） 每股收益凈利潤

24、普通股股數(shù) 800020004（元股）（ 2） 市盈率每股市價(jià)每股收益 50412.5（倍）（3） 每股股利股利總額年末普通股股份總數(shù)2400 20001.2（元）（4）股利支付率=普通股每股股利普通股每股 盈余（ 每股收 益）*100%=1.2 4*100%=30%3、某公司擬籌資 400 萬元。其中：發(fā)行長期債券 16000張，每張面值 100元， 票面利率 11，籌資費(fèi)率 3；以面值發(fā)行優(yōu)先股 8 萬股，每股 10 元，股息率 16，籌資費(fèi)率 4；以面值發(fā)行普通股 100萬股，每股 1 元，籌資費(fèi)率 4， 第一年末每股股利 0.086 元，股利預(yù)計(jì)年增長率 8；保留盈余 80 萬元。假定

25、 該公司的所得稅率 33，根據(jù)上述：（1）計(jì)算該籌資方案的個(gè)別資本成本； （2） 計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本： （3） 如果該項(xiàng)籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資 而服務(wù)的，且預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線的總投資報(bào)酬率 （ 稅后）為 13，則根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基 本原理判斷該項(xiàng)目是否可行。解:債券籌資比重 16000*100 4000000=0.4優(yōu)先股籌資比重 8*10 400=0.2普通股籌資比重 100400=0.25留存收益籌資比重 =80/400=0.2（ 1） 各種資金的個(gè)別資本成本：債券資金成本 =11%（133%）/ （13%）7.6%優(yōu)先股資本成本 16（14） 16.67 普通股資本成本 0.086 （14）+816留存收益資金成本 =0.086+8%=16.6%（ 2） 該籌資方案的加權(quán)資本成本加權(quán)資本成本 7.6 0.4+16