金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系和預(yù)警指標(biāo)

1、頁(yè)眉金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控體系前言風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)固有特性，與金融機(jī)構(gòu)相伴而生。 隨著現(xiàn)代金融市場(chǎng)的發(fā)展，現(xiàn)代金融理論則強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu) 就是生產(chǎn)金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)、幫助客戶分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí) 能夠有效管理自身風(fēng)險(xiǎn)以獲利的機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)盈利的來(lái)源 就是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。決定一家金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力高低、 決定其經(jīng)營(yíng)能力高低的關(guān)鍵和核心，就是其能否有效地對(duì)風(fēng) 險(xiǎn)進(jìn)行全面有效的管理，能否積極主動(dòng)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng) 險(xiǎn)、建立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)和體系，以良好的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)策 略獲得利潤(rùn)。（一）風(fēng)險(xiǎn)管控體系金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、 操作風(fēng)險(xiǎn)和其它風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng) 險(xiǎn)。對(duì)這些風(fēng)

2、險(xiǎn)的控制主要是通過(guò)以下基本因素實(shí)現(xiàn)的：（ 1 ）董事會(huì)確定總體的風(fēng)險(xiǎn)管理原則和基本風(fēng)險(xiǎn)管控 戰(zhàn)略： 董事會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)承受的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)最終責(zé)任和義務(wù)， 具有監(jiān)控職能。公司整體的風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策應(yīng)由董事會(huì) 審批，為保證戰(zhàn)略和政策得到遵守并保持適應(yīng)性，決策機(jī)構(gòu) 應(yīng)通過(guò)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)和獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)進(jìn)行實(shí)1 / 14頁(yè)眉施和評(píng)估。董事會(huì)首先要根據(jù)自身的市場(chǎng)定位確定風(fēng)險(xiǎn)管理 的基本理念和原則，并要求風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管 理部門(mén)積極予以落實(shí)。（2 ）確定風(fēng)險(xiǎn)管理的組織構(gòu)架和體系 ：金融機(jī)構(gòu)必須 設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)（財(cái)務(wù)公司命名為“審計(jì)內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管 理委員會(huì)”），用于集中統(tǒng)一管理和控制公司的

3、總體風(fēng)險(xiǎn)及 其結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)一般直接隸屬于公司董事會(huì)，主要 職責(zé)有設(shè)計(jì)或修正公司的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，簽發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管 理制度；設(shè)計(jì)公司內(nèi)部控制體系，監(jiān)督公司內(nèi)部控制；規(guī)劃 各部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)限額，審批限額豁免；評(píng)估并監(jiān)控各種風(fēng)險(xiǎn)暴 露，使總體風(fēng)險(xiǎn)水平、結(jié)構(gòu)與公司總體方針相一致；在必要 時(shí)調(diào)整公司的總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。金融機(jī)構(gòu)必須建設(shè)完備的 內(nèi)部控制體系，內(nèi)容必須覆蓋公司所有層面、所有業(yè)務(wù)。（3）金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具備風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的報(bào)告和評(píng)估程 序：包括檢查現(xiàn)行政策和程序執(zhí)行報(bào)告和發(fā)現(xiàn)例外情況的制 度。風(fēng)險(xiǎn)暴露以及盈虧情況應(yīng)定期向負(fù)責(zé)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的管理層 報(bào)告，后者應(yīng)簡(jiǎn)要向負(fù)責(zé)公司日常業(yè)務(wù)的高級(jí)管理層匯報(bào)。 金

4、融機(jī)構(gòu)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、政策和程序的評(píng)估應(yīng)該定期開(kāi)展， 評(píng)估應(yīng)考慮到現(xiàn)行政策的結(jié)果、業(yè)務(wù)以及市場(chǎng)的變化。風(fēng)險(xiǎn) 管理及控制政策的方法、模型和假設(shè)的變更應(yīng)由決策層審 核。政策和程序應(yīng)要求風(fēng)險(xiǎn)管理及控制部門(mén)參與對(duì)新產(chǎn)品和 業(yè)務(wù)的考察。2 / 14頁(yè)眉（ 4）明確風(fēng)險(xiǎn)管理的整套政策和程序 ： 董事會(huì)制定風(fēng) 險(xiǎn)管理及控制戰(zhàn)略的第一步是根據(jù)預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)管理原則，并 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本比例情況，對(duì)公司業(yè)務(wù)活動(dòng)及其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 進(jìn)行分析。在上述分析的基礎(chǔ)上，要規(guī)定每一種主要業(yè)務(wù)或 產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量限額，批準(zhǔn)業(yè)務(wù)的具體范圍，并應(yīng)有充足的 資本加以支持。此后，應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)不斷進(jìn)行常規(guī)檢查， 并根據(jù)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的變化對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行定

5、期重新評(píng)估，并將結(jié) 論應(yīng)直接報(bào)告決策層。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和確定了抵御風(fēng)險(xiǎn)的總體戰(zhàn)略后，公司就可 以制定用于日常和長(zhǎng)期業(yè)務(wù)操作的詳細(xì)而具體的指引。為 此，風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序中應(yīng)包括，風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過(guò)程 中的權(quán)力及遵守風(fēng)險(xiǎn)政策的責(zé)任，有效的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制，內(nèi) 部和外部審計(jì)等。如果公司較大較復(fù)雜，則需要建立集中、 自主的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)。就風(fēng)險(xiǎn)管理和控制部門(mén)而言，最重要 的是配備適當(dāng)?shù)膶I(yè)人員、并獨(dú)立于產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的部門(mén)。在確定風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過(guò)程的權(quán)力和責(zé)任時(shí)，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)的 衡量、監(jiān)督和控制與產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的交易部門(mén)分開(kāi)。高級(jí)管理層 應(yīng)保證職責(zé)適當(dāng)分開(kāi)，員工的責(zé)任不應(yīng)互相沖突。（ 6）運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)監(jiān)測(cè)工具： 風(fēng)險(xiǎn)管

6、理使用幾 種風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)工具，包括風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)、交易限額監(jiān)視系統(tǒng)、交 易系統(tǒng)通道和敏感性模擬系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)每日按產(chǎn)品、資 信度和國(guó)別等提供庫(kù)存證券風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸的合計(jì)數(shù)和總數(shù)。3 / 14頁(yè)眉交易限額檢測(cè)系統(tǒng)使風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)能及時(shí)檢查交易行為是 否符合已建立的交易限額。交易系統(tǒng)通道允許風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén) 去檢測(cè)交易頭寸，并進(jìn)行計(jì)算機(jī)分析。(7) 對(duì)主要類型的風(fēng)險(xiǎn)的管理戰(zhàn)略 ：金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理主 要涉及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的管理，同時(shí)針對(duì)不 同的風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，確定不同的實(shí)施方案和管理戰(zhàn)略。(一)主要的風(fēng)險(xiǎn)類型1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)波動(dòng)而使得投資者不能獲得預(yù)期 收益的風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格或利率、匯率因

7、經(jīng)濟(jì)原因而產(chǎn)生的不 利波動(dòng)。除股票、利率、匯率和商品價(jià)格的波動(dòng)帶來(lái)的不利 影響外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還包括融券成本風(fēng)險(xiǎn)、股息風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng) 險(xiǎn)。2 信用風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸 款、掉期、期權(quán)及在結(jié)算過(guò)程中的交易對(duì)手違約帶來(lái)?yè)p失的 風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)簽定貸款協(xié)議、場(chǎng)外交易合同和授信時(shí)，將 面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及要求對(duì)手保持足夠的 抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序， 可以最大限度降低信用風(fēng)險(xiǎn)。3 操作風(fēng)險(xiǎn)4 / 14頁(yè)眉操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)引致?lián)p失的 風(fēng)險(xiǎn)，包括因公司內(nèi)部失控而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司內(nèi)部失控的 表現(xiàn)包括，超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額而未經(jīng)察覺(jué)

8、、越權(quán)交易、交易或后 臺(tái)部門(mén)的欺詐（包括帳簿和交易記錄不完整，缺乏基本的內(nèi) 部會(huì)計(jì)控制）、職員的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦 系統(tǒng)等。操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)正確的管理程序得到控制，如：完整 的帳簿和交易記錄，基本的內(nèi)部控制和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng) 有力的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)（獨(dú)立于交易和收益產(chǎn)生部門(mén)，清晰 的人事限制和風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當(dāng)， 并采取分離后臺(tái)和交易職能的基本風(fēng)險(xiǎn)控制措施，巴林和大 和銀行的損失也許不會(huì)發(fā)生，至少損失可以大大減少。這些 財(cái)務(wù)失敗說(shuō)明了維持適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。（二）對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略金融機(jī)構(gòu)維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進(jìn) 行交易，都要面對(duì)利率風(fēng)

9、險(xiǎn)（比如：利率水平或波動(dòng)率的變 化、抵押貸款預(yù)付期長(zhǎng)短和公司債券和新興市場(chǎng)資信差異都 可帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)）；在外匯和外匯期權(quán)市場(chǎng)做市商或維持一定外 匯頭寸，要面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，等等。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架中， 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)作為風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下屬的一個(gè)執(zhí)行部 門(mén)，全面負(fù)責(zé)整個(gè)公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制并直接向執(zhí)行 總裁報(bào)告工作。該部在重點(diǎn)業(yè)務(wù)地區(qū)設(shè)有多個(gè)國(guó)際辦公室，5 / 14頁(yè)眉這些辦公室均實(shí)行矩陣負(fù)責(zé)制。它們除了向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理報(bào) 告工作外，還要向當(dāng)?shù)厣弦患?jí)非交易管理部門(mén)報(bào)告工作。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)負(fù)責(zé)撰寫(xiě)和報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，制定和實(shí) 施全公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理大綱。風(fēng)險(xiǎn)管理大綱向各業(yè)務(wù)單 位、交易柜臺(tái)發(fā)布經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)管理

10、委員會(huì)審批的風(fēng)險(xiǎn)限額，并以 此為參照對(duì)執(zhí)行狀況進(jìn)行評(píng)估、監(jiān)督和管理；同時(shí)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn) 限制例外的特殊豁免，確認(rèn)和公布管理當(dāng)局的有關(guān)監(jiān)管規(guī) 定。這一風(fēng)險(xiǎn)管理大綱為金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供了一 個(gè)清晰的框架。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)定期對(duì)各業(yè)務(wù)單位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。整 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過(guò)程是在全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管 理部門(mén)、各業(yè)務(wù)單位的高級(jí)交易員和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理共同合作完成 的。由于其他高級(jí)交易員的參與，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估本身為公司的風(fēng) 險(xiǎn)管理模式和方法提供了指引方向。為了正確評(píng)估各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)需要確 認(rèn)和計(jì)量各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露。金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量是從 確認(rèn)相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素開(kāi)始的，這些風(fēng)險(xiǎn)因素隨不同地區(qū)、

11、 不同市場(chǎng)而異。例如，在固定收入證券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素包括 利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動(dòng)；在股票市場(chǎng)，風(fēng) 險(xiǎn)因素則包括股票指數(shù)暴露、股價(jià)波動(dòng)和股票指數(shù)差；在外 匯市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素主要是匯率和匯率波動(dòng)；對(duì)于商品市場(chǎng)， 風(fēng)險(xiǎn)因素則包括價(jià)格水平、價(jià)格差和價(jià)格波動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)既6 / 14頁(yè)眉需要確認(rèn)某一具體交易的風(fēng)險(xiǎn)因素，也要確定其作為一個(gè)整 體的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)不僅負(fù)責(zé)對(duì)各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行 計(jì)量和評(píng)估，而且要負(fù)責(zé)制定風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和方法 并報(bào)全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理審批。 確認(rèn)和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法有： VAR 分 析法、應(yīng)力分析法、場(chǎng)景分析法。根據(jù)所確認(rèn)和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)暴露，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)分別

12、 為其制定風(fēng)險(xiǎn)限額，該風(fēng)險(xiǎn)限額隨交易水平變化而變化。同 時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)與財(cái)務(wù)部合作為各業(yè)務(wù)單位制定適量 的限額。通過(guò)與高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理協(xié)商交流，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén) 力求使這些限額與公司總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)一致。對(duì)金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)的基本措施是：（1）分散化、交易限額、信貸限額，即通過(guò)對(duì)其產(chǎn)品、 交易伙伴、業(yè)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域的分散化降低風(fēng)險(xiǎn)；（ 2 ）通過(guò)為每種產(chǎn)品、每一交易單位設(shè)置交易限額，為 每一交易伙伴制定信貸限額以規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。（ 3 ）金融機(jī)構(gòu)根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的獲利能力、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、公 司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略定期調(diào)整各業(yè)務(wù)、各部門(mén)間的資本配置，力圖 使獲取給定收益的風(fēng)險(xiǎn)最小化。7 / 14頁(yè)眉風(fēng)險(xiǎn)管理使用幾種風(fēng)險(xiǎn)

13、技術(shù)工具，包括風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)、交 易限額監(jiān)視系統(tǒng)、交易系統(tǒng)通道和敏感性模擬系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)數(shù) 據(jù)庫(kù)每日按產(chǎn)品、資信度和國(guó)別等提供庫(kù)存證券風(fēng)險(xiǎn)暴露頭 寸的合計(jì)數(shù)和總數(shù)。交易限額檢測(cè)系統(tǒng)使風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)能及 時(shí)檢查交易行為是否符合已建立的交易限額。交易系統(tǒng)通道 允許風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)去檢測(cè)交易頭寸，并進(jìn)行計(jì)算機(jī)分析。敏感性模擬系統(tǒng)用來(lái)估算市場(chǎng)波動(dòng)不大和劇烈波動(dòng)兩 種情形下的損益。每一次測(cè)算時(shí)僅考慮一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素， 比如利率、匯率、證券和商品價(jià)格、信貸利差等，同時(shí)假設(shè) 其他因素不變。以此為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)可以檢測(cè)到整個(gè) 公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)需要調(diào)整投資組合。2 摩根斯坦利的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略公司利用各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)

14、規(guī)避方法來(lái)管理它的頭寸，包 括風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸分散化、對(duì)有關(guān)證券和金融工具頭寸的買(mǎi) 賣、種類繁多的金融衍生品（包括互換、期貨、期權(quán)和遠(yuǎn)期 交易）的運(yùn)用。公司在全球范圍內(nèi)按交易部門(mén)和產(chǎn)品單位來(lái) 管理與整個(gè)公司交易活動(dòng)有關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。公司按如下方式 管理和檢測(cè)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：建立一個(gè)交易組合，使其足以將市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素分散；整個(gè)公司和每一個(gè)交易部門(mén)均有交易指南 和限額，并按交易區(qū)域分配到該區(qū)域交易部門(mén)和交易柜臺(tái)；8 / 14頁(yè)眉交易部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、柜臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)都檢測(cè)市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于限額的大小，并將主要的市場(chǎng)和頭寸變化報(bào)告 給高級(jí)管理人員。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)使用 Value-at-Risk 和其他定量和

15、定性 測(cè)量和分析工具，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律，獨(dú)立地檢查公司的交 易組合。公司使用利率敏感性、波動(dòng)率和時(shí)間滯后測(cè)量等工 具，來(lái)估測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估頭寸對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)變化的敏感性。 交易部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、柜臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)定期地使 用敏感性模擬系統(tǒng)，檢測(cè)某一市場(chǎng)因素變化對(duì)現(xiàn)存的產(chǎn)品組 合值的影響。（三）信用風(fēng)險(xiǎn)的管理策略 信用風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)整體風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)架中不可分 割的組成部分，它由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理部 門(mén)全面負(fù)責(zé)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)直接向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理負(fù)責(zé)， 全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理再依次向執(zhí)行總裁報(bào)告。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)通 過(guò)專業(yè)化的評(píng)估、限額審批、監(jiān)督等在全球范圍內(nèi)實(shí)施信貸 調(diào)節(jié)和管理。在考察信用

16、風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)要對(duì)風(fēng) 險(xiǎn)和收益間的關(guān)系進(jìn)行平衡，對(duì)實(shí)際和潛在的信貸暴露進(jìn)行 預(yù)測(cè)。為了在全球范圍內(nèi)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行優(yōu)化管理，信用風(fēng) 險(xiǎn)管理部門(mén)建立有各種信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策和控制程序，這些 政策和程序包括：9 / 14頁(yè)眉（1 ）對(duì)最主要的潛在信貸暴露建立內(nèi)部指引，由信用 風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)總經(jīng)理監(jiān)督。（2 ）實(shí)行初始信貸審批制，不合規(guī)定的交易要由信用 風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)指定成員審批才能執(zhí)行。（ 3 ）實(shí)行信貸限額制，每天對(duì)各種交易進(jìn)行監(jiān)控以免 超過(guò)限額。（4 ）針對(duì)抵押、交叉違約、抵消權(quán)、擔(dān)保、突發(fā)事件 風(fēng)險(xiǎn)合約等訂立特定的協(xié)議條款。（5 ）為融資活動(dòng)和擔(dān)保合約承諾建立抵押標(biāo)準(zhǔn)。（6 ）對(duì)潛在暴露（

17、尤其是衍生品交易的）進(jìn)行定期分 析。（7 ）對(duì)各種信貸組合進(jìn)行場(chǎng)景分析以評(píng)估市場(chǎng)變量的 靈敏性。（8 ）通過(guò)經(jīng)濟(jì)、政治發(fā)展的有關(guān)分析對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行 定期評(píng)估。（9 ）和全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理一起對(duì)儲(chǔ)存時(shí)間較長(zhǎng)、規(guī)模龐大 的庫(kù)存頭寸進(jìn)行專門(mén)評(píng)估和監(jiān)督。美林公司通過(guò)制定策略和操作規(guī)程以避免信用風(fēng)險(xiǎn)損 失，包括確立和檢測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露限額及與某一訂約方或客 戶交易額限額、在信用危機(jī)中取得收繳和保留抵押品或終止 交易以及對(duì)訂約另一方和客戶不斷地進(jìn)行信用評(píng)價(jià)的權(quán)利。 業(yè)務(wù)部門(mén)有責(zé)任與公司制定的策略和操作規(guī)程保持一致，并10 / 14頁(yè)眉受到公司信貸部門(mén)的監(jiān)督。公司信貸部門(mén)實(shí)行集中分區(qū)管 理。信貸負(fù)責(zé)人分析和確定訂約

18、另一方或客戶的資信狀況， 按訂約方或客戶設(shè)立初始或當(dāng)前的信貸限額，提議信用儲(chǔ) 備，管理信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸和參與新的金融產(chǎn)品的檢測(cè)過(guò) 程。許多類型交易包括衍生品和辛迪加貸款要提前報(bào)請(qǐng)公 司信貸部門(mén)批準(zhǔn)。公司信貸部門(mén)所能審批的交易數(shù)量是有限 的，限額視該項(xiàng)交易的風(fēng)險(xiǎn)程度和相關(guān)客戶的資信度確定， 超過(guò)此限額，須上報(bào)公司信貸委員會(huì)批準(zhǔn)。借助信用系統(tǒng)手工和自動(dòng)記錄的信息，公司信貸部門(mén)能 檢測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸在訂約另一方 / 客戶、產(chǎn)品和國(guó)別的集 中度。這一系統(tǒng)能按訂約另一方或客戶累計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭 寸，維持整個(gè)訂約方 / 客戶和某一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露限額， 并按 訂約另一方或客戶識(shí)別限額檢測(cè)數(shù)據(jù)。整個(gè)公司庫(kù)存

19、頭寸和 已執(zhí)行交易的詳細(xì)信息，包括現(xiàn)在和潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭 寸信息會(huì)不斷地更新，并不斷地與限額相比較。如果需要， 可增加抵押貸款數(shù)額，以減少信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，并記錄在 信用系統(tǒng)中。公司信貸部門(mén)與業(yè)務(wù)部門(mén)一起設(shè)計(jì)和完善信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè) 度模型，并且分析復(fù)雜的衍生品交易的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸。 公司信貸部門(mén)還檢測(cè)與公司零售客戶業(yè)務(wù)有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)11 / 14頁(yè)眉暴露頭寸，包括抵押品和住宅證券化額度、客戶保證金帳戶 資金數(shù)額等。集中度風(fēng)險(xiǎn)可以視為信用風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要類型。集中 度風(fēng)險(xiǎn)，即金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)單一收入、產(chǎn)品和市場(chǎng)的依賴風(fēng) 險(xiǎn)。美林公司定期檢測(cè)集中度風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)實(shí)施其分散化的 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和計(jì)劃來(lái)減少此風(fēng)

20、險(xiǎn)。最近，美林公司已將其全球 的收入來(lái)源分散化，從而減少了公司收入對(duì)單一金融產(chǎn)品、 客戶群或市場(chǎng)的依賴。雷曼兄弟公司通過(guò)產(chǎn)品、客戶分散化和交易活動(dòng)在地區(qū) 分布的分散化，以圖實(shí)現(xiàn)減少風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。為此，公司合理 地分配每類業(yè)務(wù)資金的使用額，為每類產(chǎn)品和交易者制定交 易限額，并對(duì)上述額度做地域上的合理分配。公司根據(jù)每一 類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特性，尋求相應(yīng)的回報(bào)。根據(jù)與公司指南相一 致的收益獲得能力、市場(chǎng)機(jī)會(huì)和公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，公司定期 地重新分配每一業(yè)務(wù)的資金用量。（四）操作風(fēng)險(xiǎn)的管理策略作為金融服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)直接面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 和信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，它們均產(chǎn)生于正常的活動(dòng)過(guò)程中。除市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)外，金融機(jī)構(gòu)還將面臨非直接的與營(yíng)運(yùn)、事 務(wù)、后勤有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可歸于操作風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)飛速發(fā)展和愈來(lái)愈全球化的環(huán)境中，當(dāng)市場(chǎng)中的 交易量、產(chǎn)品數(shù)目擴(kuò)大、復(fù)雜程度提高時(shí)，發(fā)生這種風(fēng)險(xiǎn)的12 / 14頁(yè)眉可能性呈上升趨勢(shì)。 這些風(fēng)險(xiǎn)包括： 經(jīng)營(yíng) /結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、 技術(shù)風(fēng) 險(xiǎn)、法律 /文件風(fēng)險(xiǎn)、 財(cái)務(wù)控制風(fēng)險(xiǎn)等。 它們大多是彼此相關(guān) 的，所以金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控這些風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)、 措施也是綜合性的。 金融機(jī)構(gòu)一般由行政總監(jiān)負(fù)責(zé)監(jiān)察公司的全球性