上半年上海金融市場(chǎng)分析報(bào)告(完整版）

1、2016年上半年上海金融市場(chǎng)分析報(bào)告2016年上半年上海金融市場(chǎng)分析報(bào)告 較為寬裕的資金狀況與部分子市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不斷累積，是進(jìn)入2016年以來上海金融市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)出的主要特征。“寬貨幣、緊信貸”的實(shí)質(zhì)在于儲(chǔ)蓄資金無法有效轉(zhuǎn)化為投資，導(dǎo)致資金在商業(yè)銀行大量沉淀，這同時(shí)也反映了金融市場(chǎng)的不成熟和發(fā)展滯后，需要加快金融市場(chǎng)改革和創(chuàng)新步伐，推動(dòng)金融市場(chǎng)全面、快速和穩(wěn)健發(fā)展。 一、金融市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析 貨幣市場(chǎng) 1.銀行同業(yè)拆借與債券市場(chǎng) 上半年，銀行間同業(yè)拆借與債券市場(chǎng)累計(jì)成交9.9萬億元，日均成交811.88億元，同比分別增長46.88%和48.24%。 由于市場(chǎng)資金保持持續(xù)寬松，市場(chǎng)利率價(jià)格區(qū)間不斷

2、下行。同業(yè)拆借、質(zhì)押式回購和買斷式回購的月加權(quán)平均利率分別由1月的2.067%、1.915%和2.005%，下降到6月的1.464%、1.099%和1.22%，分別大幅下降29.2%、42.6%和39.15%。 3月16日超額準(zhǔn)備金利率下調(diào)以后，商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率不斷下降。一季度末，商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率為 4.17%，比上年同期低0.11個(gè)百分點(diǎn)，4月末則降到3.3%。 公開市場(chǎng)操作力度顯著增強(qiáng)，但是貨幣回籠量?jī)H相當(dāng)于外匯占款量。雖然上半年央行票據(jù)的發(fā)行節(jié)奏不斷趨于緩和，進(jìn)入6月份后更是取消了3年期央票的發(fā)行，但是票據(jù)發(fā)行總量明顯增多，上半年，央行共發(fā)行票據(jù)69期，共計(jì)回籠資金13

3、780億元；進(jìn)行了21次正回購，共計(jì)回籠資金1600億元；春節(jié)前進(jìn)行了3次逆回購，共計(jì)投放資金380億元；三項(xiàng)合計(jì)，上半年公開市場(chǎng)操作累計(jì)凈回收7386.5億元基礎(chǔ)貨幣，而去年上半年凈回籠僅為2978億元。localhost相對(duì)于上半年900多億美元的外匯儲(chǔ)備增加額而言，公開市場(chǎng)操作較好地對(duì)沖了外匯占款的資金投放量。 2.票據(jù)市場(chǎng) 上半年，一方面由于市場(chǎng)資金寬松，票據(jù)市場(chǎng)利率始終處于下降通道；另一方面由于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制審慎，貸款增長放緩，商業(yè)銀行買票并持票到期以彌補(bǔ)信貸規(guī)模下降的意愿不斷增強(qiáng)。上半年，上海票據(jù)市場(chǎng)承兌、貼現(xiàn)及買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)余額分別為358.64億元、1167.93億元，同比

4、分別下降9.9%和上升6.3%；承兌、貼現(xiàn)及買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生金額分別為476.66億元、2642.48億元，同比分別下降7.77%和上升20.76%。 資本市場(chǎng) 1.股票市場(chǎng) 上半年，滬市共有2家首發(fā)、5家增發(fā)，合計(jì)募集資金345.94億元，同比僅增長0.92%。5月份股權(quán)分置改革啟動(dòng)后，新股發(fā)行和再融資均暫停。 滬市a、b股合計(jì)成交8601.7億元，日均成交74.15億元，同比大幅下降 48.02%。滬市上證指數(shù)振蕩走低，股價(jià)整體下調(diào)。上證指數(shù)年初以1260.78開盤，6月末以1080.94收盤，比年初下降 14.26%，振幅達(dá)33.09%。 2.債券市場(chǎng) 在加息預(yù)期減弱和市場(chǎng)充沛的資金

5、推動(dòng)下，滬市國債指數(shù)始終處在連續(xù)上升通道中，并屢創(chuàng)近年新高。滬市債券市場(chǎng)累計(jì)成交16292.98億元，日均成交140.46億元，同比下降36.76%。銀行間債券市場(chǎng)保持了半年的上漲行情，債券綜合指數(shù)處于持續(xù)上升趨勢(shì)，至六月末已升至1224.58點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高，與年初1173.49點(diǎn)相比，上升51點(diǎn)，增幅達(dá)4.35%。 外匯幣場(chǎng) 上半年，我國貿(mào)易順差達(dá)到396。5億美元，超過去年全年的順差總額，加上人民幣升值預(yù)期造成的外資流入.銀行間外匯市場(chǎng)交易活躍，成交量大幅增加，市場(chǎng)供大于求差額擴(kuò)大。上半年，銀行間外匯市場(chǎng)累計(jì)成交折合1461.46億美元，日均成交量11.98億美元，同比分別大幅增長86.8

6、%和85.8%。 黃金市場(chǎng) 上半年，上海黃金市場(chǎng)成交保持活躍，價(jià)格表現(xiàn)為箱體振蕩走勢(shì)。上海黃金市場(chǎng)累計(jì)成交528.79億元，日均成交4.56億元，同比大幅增長64.02%。黃金累計(jì)成交445.38噸，日均成交3.84噸，同比大幅增長65.54%。商業(yè)銀行上半年以大量?jī)糍u出交易為主。交割比由1月份的77.48%，大幅下降到6月份的48.17%，市場(chǎng)投資交易需求在一定程度上超過了實(shí)物交易需求。 期貨市場(chǎng) 上半年，因主要期貨價(jià)格處于歷史高位，成交大幅萎縮，上海期貨交易所累汁成交合約2757.29萬手，成交金額2.96萬億元，同比分別大幅下降44.03%和41.62%，分別占全國期貨市場(chǎng)的18.35%

7、和46.76%。 二、金融市場(chǎng)運(yùn)行中存在的問題 宏觀調(diào)控較為明顯地影響著金融市場(chǎng)運(yùn)行. 1.金融市場(chǎng)資金尤其是銀行間市場(chǎng)資金充裕，交易量持續(xù)放大。進(jìn)入2016年以來，宏觀調(diào)控效果開始逐步顯現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資和貸款增速明顯回落，商業(yè)銀行出于對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的考慮和資本充足率考核的約束，出現(xiàn)廠一定的信貸緊縮傾向，大量資金沉淀于商業(yè)銀行，銀行間市場(chǎng)成為商業(yè)銀行資金運(yùn)作的主要渠道。同時(shí)，超額準(zhǔn)備金利率的下調(diào)，使得銀行間市場(chǎng)資金供求失衡的問題更為顯性化。 關(guān)于人民幣匯率制度改革的討論和此起彼伏的人民幣升值預(yù)期，直接帶動(dòng)了上半年出口的快速增長和順差規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大。一方面，銀行間外匯市場(chǎng)成交量大幅增加，另一方面，外匯占款所帶來的貨幣投放規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致銀行間同業(yè)拆借和債券市場(chǎng)、銀行間外匯市場(chǎng)的成