2020年高級會計師《會計實務(wù)》高頻案例題六含答案

1、2020年高級會計師會計實務(wù)高頻案例題 六含答案光華公司是一家大型汽車制造企業(yè)，資木雄厚，融資渠道廣泛, 經(jīng)營管理也比較成熟，目前公司必須順應(yīng)潮流提供低價格產(chǎn)品，才能 在激烈的競爭中生存下來。嘉怡公司主要從事各類汽車底盤配件的制 造及銷售，聲譽良好，并且擁有兩個初具規(guī)模的基地和先進的加工技 術(shù)，但該公司盈利總額比較少，光華公司是其最大的客戶。光華公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是以低價格產(chǎn)品占領(lǐng)并擴大市場。在此戰(zhàn)略 目標(biāo)下，光華公司決定進行經(jīng)濟適用車的開發(fā)。2014年年底，光華 公司開始準(zhǔn)備收購嘉怡公司，并聘請資產(chǎn)評估機構(gòu)對嘉怡公司進行估 值，評估基準(zhǔn)日是2024年12月32日。嘉怡公司財務(wù)預(yù)測數(shù)據(jù)如下：(1)

2、 2014年12月31 H,嘉怡公司負(fù)債占資產(chǎn)比為55%,稅前債 務(wù)資木成本為10%0假定無風(fēng)險報酬率為5%,股票市場投資組合的 收益率為11%,可比上市公司的無負(fù)債經(jīng)營B值為1.0。(2) 嘉怡公司的盈利能力比較穩(wěn)定，2012年凈利潤為8000萬元, 2013年凈利潤為10000萬元，2014年凈利潤為9000萬元，沒有非 經(jīng)常性損益。嘉怡公司目前的市盈率指標(biāo)為25。光華公司擬以現(xiàn)金方式收購嘉怡公司的全部股份。光華公司目前 的市場價值為100億元，估計合并后新公司的市場價值將可達到220 億元。嘉怡公司股東要求以15億元成交，并購過程中發(fā)生的交易費 用為1億元。2015年7月20日，光華公司

3、向嘉怡公司全額支付了并購對價, 并辦理了并購交易手續(xù)。光華公司在并購整合過程中，建立了一套現(xiàn) 代企業(yè)管理運行機制，規(guī)范嘉怡公司的法人治理結(jié)構(gòu)，以此促進管理 水平的提升;對嘉怡的專業(yè)技術(shù)人員，給予優(yōu)惠的任用條件;另外向嘉 怡委派財務(wù)負(fù)責(zé)人，實施嚴(yán)格的財務(wù)管理機制。假設(shè)兩家公司適用的所得稅稅率為25%,不考慮其他因素。、根據(jù)資料，從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度，判斷光華公司并購 嘉怡公司屬于何種并購類型，并說明理由和該并購類型的缺點。【正確答案】從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度來看，光華公司并購 嘉怡公司屬于縱向并購。（0.5分）理由：縱向并購是指與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶的合并。嘉怡公司是 光華公司的供應(yīng)商，因此屬

4、于縱向并購。（0.5分）缺點：企業(yè)生存發(fā)展受市場因素影響較大，容易導(dǎo)致“小而全、大而全的重復(fù)建設(shè)。（1分）【該題針對“并購后整合知識點進行考核】、用收益法計算評估嘉怡公司價值時的加權(quán)平均資木成本?！菊_答案】 嘉怡公司負(fù)債經(jīng)營的B系數(shù)=1.0xl+（l-25%）x（55/45）=1.92（l 分）Re=5%+I.92x（ll%-5%）=16.52%（1 分）Rwacc=10%x（l-25%）x55%+16.52%x45%=11.56%（l 分）【該題針對并購后整合知識點進行考核】、以近三年凈利潤平均數(shù)作為嘉怡公司的利潤業(yè)績，運用市盈率乘數(shù)計算嘉怡公司的價值（假定以當(dāng)前的市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率）。

5、【正確答案】 嘉怡公司近3年的平均凈利潤=（8000+10000+9000）/3=9000 （萬元）（1 分）嘉怡公司價值二近3年平均凈利潤X標(biāo)準(zhǔn)市盈率=9000x15=13.5 （億 元）（2分）【該題針對“并購后整合知識點進行考核】、計算并購收益、并購溢價和并購凈收益，判斷并購是否可行。【正確答案】并購收益二并購后整體價值-（并購前并購企業(yè)價值+ 并購前被并購企業(yè)價值）=120-（100+13.5）=6.5（億元）（2 分）并購溢價二并購價格-并購前被并購方價值=15-13.5=1.5（億元）（2 分）并購凈收益二并購收益-并購溢價-并購費用二6.515-1二4（億元）（1 分）由于光華公司并購嘉怡公司后能夠產(chǎn)生4億元的并購凈收益，所 以該項并購可行。（2分）【該題針對“并購后整合知識點進行考核、根據(jù)資料，分析光華公司在并購嘉怡公司過程中主要進行了 哪些方而的整合?！菊_答案】光華公司并購嘉怡公司后主要進行了管理整合（建 立一套現(xiàn)代企業(yè)管理運行機制，規(guī)范嘉怡公司的法人治理結(jié)構(gòu)，以此 促進管理水平