中國(guó)聯(lián)通公司財(cái)務(wù)分析

1、中國(guó)聯(lián)合通信股份公司財(cái)務(wù)分析 企業(yè)短期償債能力分析企業(yè)短期償債能力分析 企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析 本年度杜邦分析表本年度杜邦分析表 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析 公司簡(jiǎn)介及相關(guān)行業(yè)背景 n公司于 2001 年 12 月 31 日以 發(fā)起方式設(shè)立，各發(fā)起人投入 公司的凈資產(chǎn)共計(jì) 2,261,014.8 萬(wàn)元，其中聯(lián)通集團(tuán)以其全資 持有的聯(lián)通 BVI 公司 51% 的股 權(quán)作為出資，該部分股權(quán)經(jīng)評(píng) 估并經(jīng)財(cái)政部確認(rèn)后為 2,260,614.8 萬(wàn)元，其余 4 家發(fā) 起人各以現(xiàn)金 100 萬(wàn)元出資。 發(fā)起

2、人的出資按凈資產(chǎn) 65% 的 比例折為股本 1,469,659.6 萬(wàn)股， 未折入股本的凈資產(chǎn)計(jì)入資本 公積金。 n中國(guó)聯(lián)通公司主要業(yè)務(wù)在移動(dòng) 通信.這一行業(yè)現(xiàn)由中國(guó)移動(dòng)領(lǐng) 軍,呈現(xiàn)少數(shù)幾個(gè)寡頭壟斷的形 式.聯(lián)通公司正是以中國(guó)移動(dòng)為 目標(biāo)不斷發(fā)展,試圖逐步成為中 國(guó)通信業(yè)老大.2005年，按照加 入 WTO 的承諾，中國(guó)電信市 場(chǎng)將擴(kuò)大對(duì)外開放。中國(guó)國(guó)民 經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，社會(huì) 對(duì)信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)的需 求不斷增加，國(guó)內(nèi)電信業(yè)發(fā)展 前景廣闊，尤其是移動(dòng)通信業(yè) 務(wù)將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭，電 信監(jiān)管環(huán)境進(jìn)一步改善，為各 大公司的持續(xù)發(fā)展提供了良好 的市場(chǎng)條件。 短期償債能力分析 n流動(dòng)比率:0

3、.630.35 n速動(dòng)比率:0.570.31 n分析:由逐年下降的數(shù)據(jù)(特別是特別是 在在04-05財(cái)年兩比率下降了財(cái)年兩比率下降了50%)說(shuō) 明聯(lián)通公司的流動(dòng)負(fù)債的償還能力 并不強(qiáng). 流動(dòng)資產(chǎn)連續(xù)四年減少,同 時(shí)流動(dòng)負(fù)債連續(xù)3年上漲,表現(xiàn)出聯(lián) 通高層對(duì)聯(lián)通公司未來(lái)的信息和試 圖加速發(fā)展的欲望,于此同時(shí)也帶了 一定的風(fēng)險(xiǎn)和資金上的壓力.在存貨 方面基本還是穩(wěn)定在一水平線上,單 方面說(shuō)明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)比較穩(wěn)定. 長(zhǎng)期償債能力分析 n資產(chǎn)負(fù)債率:0.540.44 n股東權(quán)益比率:0.460.56 n權(quán)益乘數(shù):2.171.79 n負(fù)債股權(quán)比率:2.131.26 n分析:負(fù)債總額,資產(chǎn)總額從04年開始逐年

4、下 降,股東權(quán)益則逐年上漲,資產(chǎn)負(fù)債率下降了10 個(gè)百分點(diǎn),負(fù)債股權(quán)比率也下降了近50%(上述上述 現(xiàn)象在現(xiàn)象在04-05財(cái)年表現(xiàn)最為明顯財(cái)年表現(xiàn)最為明顯).企業(yè)有較強(qiáng) 長(zhǎng)期償債能力,并出現(xiàn)一些有益的變化,負(fù)債比 率降低但被控制在合適的范圍內(nèi),在保證了正 常運(yùn)營(yíng)的情況下,提高了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力, 降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),一定程度上彌補(bǔ)了企業(yè)短期 償還能力不足的弊端,增加了投資人的信心,同 時(shí)能鞏固上一高速發(fā)展期的成果,為進(jìn)一步發(fā) 展打好基礎(chǔ),從而進(jìn)一步鞏固了長(zhǎng)期償債能力. 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 n存貨周轉(zhuǎn)率 n應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 n結(jié)果分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 n隨著企業(yè)的不斷壯大不斷發(fā)展,中國(guó)聯(lián)

5、通公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在穩(wěn)步發(fā)展, 擁有較高技術(shù)的聯(lián)通公司細(xì)微的百分比增長(zhǎng)也是非?？陀^的.但是,從另一方面 來(lái)說(shuō),聯(lián)通公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)低,說(shuō)明了企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差, 一定程度上影響了企業(yè)的獲利能力,企業(yè)理應(yīng)采取措施提高資產(chǎn)利用的效率. 存貨周轉(zhuǎn)率 n以上數(shù)據(jù)表明,中國(guó)聯(lián)通的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率都在逐步向好的方向發(fā) 展,存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步上升,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同時(shí)穩(wěn)步下降,表現(xiàn)了企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)快, 銷售能力越來(lái)越強(qiáng),同時(shí),合理的發(fā)展速度也說(shuō)明了企業(yè)管理過(guò)關(guān),并沒(méi)有出現(xiàn) 采購(gòu)次數(shù)多,批量小,經(jīng)常缺貨等存貨水平過(guò)低的情況,這又從一方面反映了企 業(yè)的良性發(fā)展. 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 n市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件

6、下,應(yīng)收帳款成為一項(xiàng)重要的流動(dòng)資產(chǎn),中國(guó)聯(lián)通近年來(lái),延續(xù)了 良好的發(fā)展勢(shì)頭,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的持續(xù)穩(wěn)定上升,與此同時(shí)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 逐漸下降,這表明了企業(yè)良性的發(fā)展,能減少壞帳,增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性,一定程 度上彌補(bǔ)了短期償債能力不足,流動(dòng)比率低的不利影響.穩(wěn)定的發(fā)展速度,說(shuō)明 了企業(yè)的信用制度比較合理,不寬不嚴(yán),適合企業(yè)發(fā)展. 運(yùn)營(yíng)能力結(jié)果分析 n通過(guò)分析了中國(guó)聯(lián)通的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周 轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等有關(guān)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的數(shù)據(jù),我 們可以看出,聯(lián)通公司的營(yíng)運(yùn)狀況比較理想,雖然在 資產(chǎn)的利用效率方面還有所欠缺,但是她還是有較 強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)能力,企業(yè)也正在穩(wěn)步的向前發(fā)展,該企業(yè) 的營(yíng)運(yùn)前景良好.

7、企業(yè)獲利能力分析 n資產(chǎn)報(bào)酬率 n主營(yíng)成本比例 n每股利潤(rùn)、股利、凈 資產(chǎn) n主要利潤(rùn)構(gòu)成表 資產(chǎn)報(bào)酬率、主營(yíng)成本費(fèi)用率 每股利潤(rùn)、現(xiàn)金含量、凈資產(chǎn) 主要利潤(rùn)構(gòu)成表 2003.32004.32005.32006.3 主營(yíng)業(yè)務(wù)利 潤(rùn) 7,243,007,834 8,908,868,783 8,235,933,098 8,753,057,185 其他業(yè)務(wù)利 潤(rùn) -152,006,346 -132,710,557 -146,161,838 -46,503,530 投資收益-2,532,830 -30,251,724 -30,251,724 -30,251,724 營(yíng)業(yè)外收入4,813,024 9,0

8、01,943 11,026,192 8,971,552 從上表可以看出,中國(guó)聯(lián)通公司的利潤(rùn)主要來(lái)自他的主營(yíng)業(yè) 務(wù),其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)及其收益都只占極小的分額.這就以為著聯(lián) 通公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限,如果主營(yíng)業(yè)務(wù)的贏利能力出現(xiàn)問(wèn)題 將波及整個(gè)聯(lián)通公司.聯(lián)通公司高層顯然注意到了這個(gè)問(wèn)題, 不斷彌補(bǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)外的贏利不足,加大了對(duì)其他業(yè)務(wù)的控制 力度.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)在整個(gè)利潤(rùn)構(gòu)成比例上逐年下降. 股東權(quán)益報(bào)酬率:3.41% 資產(chǎn)報(bào)酬率:1.1968%平均權(quán)益乘數(shù):1/(1-0.4) 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率:4.0954%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:0.2922% 主營(yíng)收入:40,248,106,357 主營(yíng)收入:40,248,106,

9、357 凈利潤(rùn):1,648,315,231 資產(chǎn)總額:137,097,421,654 總收入:41,479,447,767 總成本:37,368,449,716 流動(dòng)資產(chǎn):17,133,994,290 非流動(dòng)資產(chǎn):119,963,427,364 總成本： 37,368,449,716 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本:22,490,481,766 營(yíng)業(yè)費(fèi)用:9,449,867,187 所得稅:1,208,052,746 財(cái)務(wù)費(fèi)用:668,527,081 管理費(fèi)用:3,551,520,936 非流動(dòng)資產(chǎn) 119,963,427,364 固定資產(chǎn) 112,912,515,944 長(zhǎng)期投資 2,426,337,936

10、無(wú)形及其他資產(chǎn) 3,527,001,657 流動(dòng)資產(chǎn) 17,133,994,290 貨幣資金 8,287,003,726 短期投資短期投資 0 其他流動(dòng)資產(chǎn) 2,422,355,036 存貨 2,194,842,074 應(yīng)收及預(yù)付帳款 4,229,793,454 總結(jié)-企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析 n聯(lián)通公司發(fā)展勢(shì)頭良好.在2004年,該公司果斷將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向CDMA方 向,同時(shí)不放棄GSM網(wǎng)絡(luò),催生了公司新一輪的業(yè)績(jī)高峰.有得必有失, 在促進(jìn)了公司銷售同時(shí),由于推廣CDMA業(yè)務(wù),打造聯(lián)通新形象,相關(guān) 成本費(fèi)用也大肆上漲,從財(cái)務(wù)報(bào)表上看,就在2004-2005財(cái)年出現(xiàn)了 明顯的分界線. n2005年,WTO的影響將達(dá)到新的一個(gè)高度,此后,聯(lián)通公司受到了除 移動(dòng)公司外更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn).這表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上的現(xiàn)象是 近年聯(lián)通公司發(fā)展在徘徊. n報(bào)表上顯示聯(lián)通公司還債能力,運(yùn)營(yíng)能力,獲利能力都顯示出一個(gè)大 公司應(yīng)有的實(shí)力.但是,在資本的合理分配、使用,資產(chǎn)結(jié)構(gòu),投資獲利 等方面聯(lián)通公司還存在一定缺陷.資產(chǎn)負(fù)債率略高,投資報(bào)酬率略低, 投資收益長(zhǎng)期為負(fù),成本費(fèi)用率過(guò)高,抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足等問(wèn)題.如果聯(lián) 通高層不引起重視,這些缺陷將嚴(yán)重制約公司的發(fā)展. n公司發(fā)展建議公司發(fā)展建議:加強(qiáng)管