2018中級財務(wù)管理-第六章投資管理

1、、單項選擇題1、關(guān)于債券價值與債券持有期限的關(guān)系，下列說法中不正確的是（）。A、隨著債券持有期限延長，債券的價值會越偏離債券的面值，但這種偏離的變化幅度最終會趨于平穩(wěn)B、不管是平價、溢價還是折價債券，都會產(chǎn)生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象C債券持有期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小D引起債券價值隨債券持有期限的變化而波動的原因，是債券票面利率與市場利率的不一致您未做該題正確答案：B解析：引起債券價值隨債券持有期限的變化而波動的原因，是債券票面利率與市場利率的不一致。如果債券票面利率與市場利率之間沒有差異，債券持有期限的變化不會引起債券價值的變動。也就是說，只有溢價債券或折價債券，才產(chǎn)

2、生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象。選項B不正確。2、“變現(xiàn)能力強(qiáng)、持有目的可以相互轉(zhuǎn)換“體現(xiàn)的證券資產(chǎn)的特點是（）。A、可分割性B、持有目的多元性C強(qiáng)流動性D高風(fēng)險性您的答案：B正確答案：C解析：證券資產(chǎn)具有很強(qiáng)的流動性，其流動性表現(xiàn)在：（1）變現(xiàn)能力強(qiáng)。證券資產(chǎn)往往都是上市證券，一般都有活躍的交易市場可供及時轉(zhuǎn)讓。（2）持有目的可以相互轉(zhuǎn)換。當(dāng)企業(yè)急需現(xiàn)金時，可以立即將為其他目的而持有的證券資產(chǎn)變現(xiàn)。3、下列投資項目財務(wù)評價指標(biāo)中，屬于靜態(tài)評價指標(biāo)的是（）。A、凈現(xiàn)值B、現(xiàn)值指數(shù)C靜態(tài)回收期D內(nèi)含報酬率您未做該題正確答案：C解析：考慮貨幣時間價值因素的稱為動態(tài)評價指標(biāo)，沒有考慮貨幣時間價值

3、因素的稱為靜態(tài)評價指標(biāo)。靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，所以屬于靜態(tài)評價指標(biāo)。4、下列關(guān)于債券投資的相關(guān)表述中，錯誤的是（）。A、債券的期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小B、債券一旦發(fā)行，市場利率就成為債券持有期間影響債券價值的主要因素C債券的內(nèi)在價值是未來各期的利息的現(xiàn)值之和D債券的內(nèi)部收益率就是債券投資項目的內(nèi)含報酬率您未做該題正確答案：C解析：從債券估價基本模型的公式中可知，債券的內(nèi)在價值是未來各期收取的利息和收回的本金的現(xiàn)值之和。選項C的說法錯誤。5、 某市的地下排水系統(tǒng)已不適應(yīng)需要，市政府決定全部重建，需一次性投資8000萬元，以后每年需投入維護(hù)費100萬元，每5年末大修一次

4、需投資1000萬元，永久使用，原有舊排水系統(tǒng)殘料收入500萬元。假設(shè)貼現(xiàn)率為10%則現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為（）萬元。已知：（F/A，10% 5）= 6.1051，（ P/A, 10% 5）= 3.7908A、11138B、10138C 9600D 10000您未做該題正確答案：B解析：現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=8000- 500 + 100/10%+ 1000/ （ F/A，10% 5） /10% = 10138 （萬元）。6、以下說法中，錯誤的是（）。A、證券投資的風(fēng)險往往較大B、獲取投資收益是證券投資的主要目的C證券投資的風(fēng)險是投資者無法收回投資的可能性D按風(fēng)險性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系

5、統(tǒng)性風(fēng)險兩大類別您未做該題正確答案：C解析：證券投資的風(fēng)險是投資者無法獲得預(yù)期投資收益的可能性，選項C的說法不正確。7、 某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%寸，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%寸，其凈現(xiàn)值為-10元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。A、14.88%B、16.86%C 16.64%D 17.14%您未做該題正確答案：C解析：內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為 0時的折現(xiàn)率。根據(jù)（15%- r） / （15%- 17% = （ 45- 0） / （45（ 10）可知，內(nèi)含報酬率=16.64%。&證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性是指（）。A、違約風(fēng)險B、購買力風(fēng)險C再投資風(fēng)險D破產(chǎn)

6、風(fēng)險您未做該題正確答案：A解析：違約風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。9、某項目第二年營業(yè)收入為100萬元，付現(xiàn)營運成本為 50萬元，固定資產(chǎn)折舊額為20萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為10萬元，所得稅稅率為25%則該項目第二年的營 業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A、45B、15C 37.5D 67.5您未做該題正確答案：A解析：稅后營業(yè)利潤=（100 50 20 10）X（ 1 25% = 15 （萬元），營業(yè)現(xiàn)金凈流量= 15+ 20 + 10= 45 （萬元）10、以下有關(guān)債券要素的說法中，錯誤的是（）。A、債券面值代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日償付債券持有人的金

7、額B、債券票面利率，是指債券發(fā)行者預(yù)計一年內(nèi)向持有者支付的利息占票面金額的比率C債券到期日，是指償還債券本金的日期D債券必須規(guī)定到期日，以便到期時歸還本金您未做該題正確答案：D解析：債券到期日，是指償還債券本金的日期，債券一般都有規(guī)定到期日，以便到期時歸還本金。選項D的說法不正確。11、下列有關(guān)壽命期相同的設(shè)備重置決策的說法中，錯誤的是（）。A、用新設(shè)備來替換舊設(shè)備如果不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，就不會增加企業(yè)的營業(yè)收入B、新設(shè)備來替換舊設(shè)備，有少量的殘值變價收入，這是實質(zhì)性的收入增加C大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置D如果購入的新設(shè)備性能提高，擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，這種設(shè)備重置屬于擴(kuò)建重

8、置您未做該題正確答案：B解析：一般來說，用新設(shè)備來替換舊設(shè)備如果不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，就不會增加企業(yè)的營業(yè)收入，即使有少量的殘值變價收入，也不是實質(zhì)性收入增加。因此，大 部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置。12、下列關(guān)于企業(yè)投資管理特點的說法中，不正確的是（）。A、屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策B、屬于企業(yè)的程序化管理C投資價值的波動性大D屬于企業(yè)的非程序化管理您未做該題正確答案：B解析：企業(yè)投資管理的特點包括：（1）屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策；（2）屬于企業(yè)的非程序化管理；（3）投資價值的波動性大。所以，選項B的說法不正確。13、下列各項關(guān)于股票投資的說法中，不正確的是（）。A、股票的價值是投資于股票

9、預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值B、只有股票價值大于其購買價格時，才值得投資C股票投資的收益率即在股票投資上未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購買價格時的貼現(xiàn)率。D股票的價值=未來第一期股利/折現(xiàn)率您未做該題正確答案：D解析：如果股利增長率固定不變，折現(xiàn)率高于增長率，并且長期持有，則：股票的價值=未來第一期股利/ （折現(xiàn)率-增長率）當(dāng)增長率=0時，股票的價值=股利/折現(xiàn)率14、 下列選項中，不屬于營業(yè)期現(xiàn)金流量的是（）。A、營業(yè)收入B、付現(xiàn)成本C折舊D所得稅您未做該題正確答案：C解析：折舊是非付現(xiàn)成本，折舊本身不屬于現(xiàn)金流量，在考慮所得稅的情況下，折舊抵稅是營業(yè)期的現(xiàn)金流量。15、 甲公司在2008年1

10、月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率8%于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。 ABC公司欲在2011年7月1 日購買甲公司債券100張，假設(shè)市場利率為6%則債券的價值為（）元。已知（P/A，3% 3） = 2.8286 ; （ P/F，3% 3） = 0.9151 ; （P/A，6% 2） = 1.8334 ; （ P/F， 6% 2 ）= 0.8900A、998.90B、1108.79C 1028.24D 1050.11您未做該題正確答案：C解析：債券的價值=1000X4%（ P/A，3% 3）+ 1000X（ P/F，3% 3）= 40X2.8286 + 100

11、0X0.9151 = 1028.24 （元）。16、下列有關(guān)固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響的表述中，不正確的是（）。A、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響=（賬面價值-變價凈收入）X所得稅稅率B、如果（賬面價值-變價凈收入）大于 0,則意味著增加現(xiàn)金凈流量C變現(xiàn)時固定資產(chǎn)賬面價值指的是固定資產(chǎn)賬面原值與變現(xiàn)時按照會計準(zhǔn)則規(guī)定計提的累計折舊的差額D如果變現(xiàn)時，按照稅法的規(guī)定，折舊沒有全部計提，則變現(xiàn)時固定資產(chǎn)賬面價值等于稅法規(guī)定的凈殘值與剩余的未計提折舊之和您未做該題正確答案：C解析：由于涉及所得稅，所以，必須按照稅法的規(guī)定計算年折舊額，變現(xiàn)時固定資產(chǎn)賬面價值指的是固定資產(chǎn)賬面原值與變現(xiàn)

12、時按照稅法規(guī)定計提的累計折舊的差額。17、 甲股票目前的股價為10元，預(yù)計股利可以按照5%勺增長率固定增長，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為（）。A、17%B、17.6%C 12%D 12.6%您未做該題正確答案：B解析：如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率 D1/P0,另一部分是股利增長率 g,所以，本題答案為1.2 X（1 + 5% /10 +5%= 17.6%。18、 互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法是（）。A、年金凈流量法B、凈現(xiàn)值法C內(nèi)含報酬率法D現(xiàn)值指數(shù)法您未做該題正確答案：A解析：從選定經(jīng)濟(jì)效益最

13、大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標(biāo)準(zhǔn)。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投 資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。19、 某投資項目的項目期限為 5年，投資期為1年，原始投資額現(xiàn)值為 2500萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.6，資本成本為10% （ P/A，10% 4）= 3.1699， （ P/A，10% 5） = 3.7908，則該項目年金凈流量為（）萬元。A、305.09B、1055.19C 395.69D 1200您未做該題正確答案：C解析：凈現(xiàn)值=2500X1.6 2500= 1500 （萬元）。年金凈流量=1500/ （

14、 P/A，10% 5） = 1500/3.7908 = 395.69 （萬元）。20、 某方案原始投資為70萬元，不需安裝，壽命期為8年，營業(yè)期內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量為15萬元，資本成本率為10%該方案的現(xiàn)值指數(shù)為（）。已知：（P/A ,10%,8 ）= 5.3349。A、0.98B、1.43C 1.14B、67.8您未做該題正確答案：C解析：未來各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=15X（ P/A ,10%,8 ） = 15X5.3349 = 80.02 （萬元）現(xiàn)值指數(shù)=80.02/70 = 1.1421、 下列各項投資決策評價指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的是（）。A、凈現(xiàn)值B、內(nèi)含報酬率C年金凈流量D回收期您未

15、做該題正確答案：D解析：回收期是指原始投資額通過未來現(xiàn)金凈流量回收所需要的時間，因此，回收期越短越好，這樣項目可以盡快收回原始投資額。22、關(guān)于投資項目財務(wù)評價指標(biāo)，下列表述錯誤的是（）。A、內(nèi)含報酬率反映了投資項目實際可能達(dá)到的報酬率B、可以用凈現(xiàn)值法對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進(jìn)行比較和評價C回收期法是一種較為保守的方法D如果現(xiàn)值指數(shù)大于1,則凈現(xiàn)值大于0您未做該題正確答案：B解析：內(nèi)含報酬率是使得未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，反映了投資項目實際可能達(dá)到的報酬率。因此，選項A的說法正確。在獨立投資方案比較中，如果某項目凈現(xiàn)值大于其他項目，但所需原始投資額現(xiàn)值大，

16、則其獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大 小無法對獨立投資方案進(jìn)行比較和評價。即選項B的說法不正確。回收期法是以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，用回收期指標(biāo)評價方案時，認(rèn)為回收期越短越好。由于回收期越短意味著投資者所冒的風(fēng)險越小，所以，回收期法是一種較為保守的方法（即不愿意冒險的方法）。即選項C的說法正確。由于現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，而凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，所以，如果現(xiàn)值指數(shù)大于1,則凈現(xiàn)值大于0,即選項D的說法正確。23、 甲公司決定從A、B兩個設(shè)備中選購一個，已知 A設(shè)備購價為15000元，預(yù)計投入使用后每年可

17、產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量4000元；B設(shè)備購價25000元，預(yù)計投入使用后每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量5500元。下列關(guān)于兩方案的說法中，正確的是（）。A、A設(shè)備的靜態(tài)回收期為4.25年B、B設(shè)備的靜態(tài)回收期為3.75年C、應(yīng)該選擇A設(shè)備D應(yīng)該選擇B設(shè)備您未做該題正確答案：C解析：A設(shè)備的靜態(tài)回收期=15000*4000= 3.75 （年）B設(shè)備的靜態(tài)回收期=25000*5500= 4.55 （年）由于A設(shè)備的靜態(tài)投資回收期 B設(shè)備的靜態(tài)投資回收期，因此應(yīng)該選擇A設(shè)備。24、 某5年期債券面值為1000元，每年付息一次，到期還本，目前該債券的市場價格為900元。下列關(guān)于該債券的內(nèi)部收益率與票面利率的關(guān)系的說法中

18、，正確的 是（）。A、內(nèi)部收益率大于票面利率B、內(nèi)部收益率等于票面利率C內(nèi)部收益率小于票面利率D無法判斷您未做該題正確答案：A解析：債券價格小于面值，因此內(nèi)部收益率大于票面利率。25、 A企業(yè)進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，已知新設(shè)備市場價格為1000萬元，由于新設(shè)備擴(kuò)大了生產(chǎn)能力，需要增加流動資產(chǎn)100萬元，同時，預(yù)計應(yīng)付賬款增加 20萬元,則該投資墊支的營運資金為（）萬元。A、1000B、1080C 80D 100您未做該題正確答案：C解析：為該投資墊支的營運資金是追加的流動資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動負(fù)債擴(kuò)大量的差額。該投資墊支的營運資金為100-20= 80 （萬元）。26、 A公司剛剛宣布每股即將發(fā)

19、放股利 8元，該公司股票預(yù)計股利年增長率為6%投資人要求的收益率為17.8%，則在股權(quán)登記日，該股票的價值為（）元。C 79.86D 71.86您未做該題正確答案：C解析：股權(quán)登記日可以獲得即將發(fā)放的股利，因此該股票的價值=8 + 8X( 1 + 6%) / (17.8% 6% = 79.86 (元)。27、 A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%期限為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%則該債券發(fā)行時點的 價值為()元。已知：(P/A , 3% 20)= 14.8775 ,( P/F , 3%, 20)= 0.5537。A、1085.22B、12

20、97.575C 1183.56D 1250您未做該題正確答案：B解析：債券價值=1000X10%/2X( P/A , 6%/2, 20)+ 1000X( P/F , 6%/2, 20)= 50X14.8775 + 1000X0.5537 = 1297.575 (元)。28、 某種股票當(dāng)前的價格是 20元，最近支付的每股股利是1元，該股利以大約5%勺速度持續(xù)增長，則該股票的股利收益率和內(nèi)部收益率為()。A、5痢 10%B、5.5%和 10.5%C 10痢 5%D 5.25%和 10.25%您未做該題正確答案：D解析：股利收益率=預(yù)期第一期股利/當(dāng)前股價=1X( 1 +5% /20 = 5.25%

21、,股票的內(nèi)部收益率=股利收益率+股利增長率=5.25%+ 5%= 10.25%。29、 有一投資項目，原始投資為300萬元，全部投資均于投資起點一次投入，投資期為零，營業(yè)期為6年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量 70萬元，則此項目的內(nèi)含報酬率為()。已知：(P/A, 10% 6)= 4.3553 , (P/A, 12% 6) = 4.1114。A、12%B、11.68%C 10.57%D 10.36%您未做該題正確答案：C解析：根據(jù)內(nèi)含報酬率的計算方法可知：(P/A , IRR, 6)= 300/70 = 4.2857經(jīng)查表可知：(P/A , 10% 6)= 4.3553(P/A , 12% 6)= 4

22、.1114運用內(nèi)插法可知：(IRR 10% / (12%- 10% = ( 4.2857 4.3553 ) / (4.1114 4.3553 )IRR= 10%+( 4.2857 4.3553) / (4.1114 4.3553 ) X( 12%-10%) = 10.57%30、 下列各項中，不構(gòu)成股票收益的是()。A、股利收益B、名義利息收益C股利再投資收益D轉(zhuǎn)讓價差收益您未做該題正確答案：B解析：股票收益的來源包括：(1)股利收益；(2)股利再投資收益；(3)轉(zhuǎn)讓價差收益。選項 B屬于債券收益的來源之一。31、 市場上A公司股票，本年的股利為2.8元，預(yù)計股利的增長率為0，投資者要求的收益

23、率為10%則該股票的價值為()元。A、28B、2.8C 15D 18您未做該題正確答案：A解析：該股票的價值=2.8/10% =28 (元)32、已知某投資項目于期初一次投入現(xiàn)金100萬元，項目資本成本為10%項目建設(shè)期為0,項目投產(chǎn)后每年可以產(chǎn)生等額的永續(xù)現(xiàn)金流量。如果該項目的內(nèi)含報酬率為20%則其凈現(xiàn)值為（）。A、10萬元B、50萬元C 100萬元D 200萬元您未做該題正確答案：C解析：設(shè)投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為 A,則有：100=A/IRR=A/20%, A=20 （萬元）。凈現(xiàn)值=20/10%-100=100 （萬元）。二、多項選擇題1、 下列指標(biāo)在計算時，需要事先估計資本成本的有（）。

24、A、內(nèi)含報酬率B、凈現(xiàn)值C現(xiàn)值指數(shù)D靜態(tài)投資回收期您未做該題正確答案：BC解析：計算凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)需要先確定一個合適的資本成本作為折現(xiàn)率。計算內(nèi)含報酬率時不必事先估計資本成本，只是最后才需要合適的資本成本來判斷項目是 否可行。計算靜態(tài)投資回收期也不需要事先估計資本成本。2、 按風(fēng)險性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險分為（）。A、系統(tǒng)性風(fēng)險B、經(jīng)營風(fēng)險C非系統(tǒng)性風(fēng)險D財務(wù)風(fēng)險您未做該題正確答案：AC解析：按風(fēng)險性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險兩大類別。3、企業(yè)投資，是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。下列關(guān)于企業(yè)投資的意義的說法中，正確的有（）。A、投資是企業(yè)生存

25、與發(fā)展的基本前提B、投資是獲取利潤的基本前提C投資是企業(yè)業(yè)績評價的重要手段D投資是企業(yè)風(fēng)險控制的重要手段您未做該題正確答案：ABD解析：企業(yè)投資的意義：（1）投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提；（2）投資是獲取利潤的基本前提；（3）投資是企業(yè)風(fēng)險控制的重要手段。4、 投資階段的現(xiàn)金流量包括（）。A、在長期資產(chǎn)上的投資B、付現(xiàn)成本C折舊抵抵D墊支的營運資金您未做該題正確答案：AD解析：投資階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量，即在該投資項目上的原始投資，包括在長期資產(chǎn)上的投資和墊支的營運資金。5、一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。這里的現(xiàn)金可以是（）。A、庫存現(xiàn)金B(yǎng)、銀行存款C原材料的變現(xiàn)

26、價值D設(shè)備的變現(xiàn)價值您未做該題正確答案：ABCD解析：一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。這里，所謂的現(xiàn)金既指庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)，也可以指相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)（如原材料、設(shè)備等）的變現(xiàn)價值。6、 按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為（）。A、證券投資B、發(fā)展性投資C項目投資D維持性投資您未做該題正確答案：AC解析：按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項目投資和證券投資。7、下列各項中，與股票的價值有關(guān)的有（）。A、各期的股利B、股東期望的最低收益率C到期歸還的本金D各期的利息您未做該題正確答案：AB解析：股票的價值是各期的股利現(xiàn)值和未來的售價現(xiàn)值之和，

27、因此選項為AB （股東期望的最低收益率是折現(xiàn)率）。股票不存在到期歸還的本金，也不存在利息8下列關(guān)于回收期法的說法中，正確的有（）。A、回收期法計算簡便，易于理解B、回收期法是一種較為激進(jìn)的方法C回收期法是一種較為保守的方法D動態(tài)回收期克服了靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值的缺點您未做該題正確答案：ACD解析：回收期法的優(yōu)點是計算簡便，易于理解。這種方法是以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，回收投資所需要的時間越短，所冒的風(fēng)險就越小?？梢姡厥掌诜ㄊ?一種較為保守的方法。所以選項 B的說法不正確。9、投資的廣義主體包括（）。A、政府B、事業(yè)單位C企業(yè)D個人您未做該題正確答案：ACD解析：投資，廣義地講

28、，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括政府、企業(yè)和個人）以本金回收并獲利為基本目的，將貨幣、實物資產(chǎn)等作為資本投放于某一個具體對象，以在未 來較長期間內(nèi)獲取預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)行為。10、 股票能給持有者帶來未來的收益，這種未來的收益包括（）。A、到期歸還的本金B(yǎng)、各期獲得的股利C轉(zhuǎn)讓股票獲得的價差收益D股份公司的清算收益您未做該題正確答案：BCD解析：股票是一種權(quán)利憑證，它之所以有價值，是因為它能給持有者帶來未來的收益，這種未來的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價差收益、股份公司的 清算收益等。11、 按投資活動資金投出的方向，企業(yè)投資可以劃分為（）。A、對內(nèi)投資B、間接投資C對外投資D項目投資您未做

29、該題正確答案：AC解析：按投資活動資金投出的方向，企業(yè)投資可以劃分為對內(nèi)投資和對外投資。12、 企業(yè)為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模購置了一批設(shè)備，該項投資屬于（）。A、直接投資B、證券投資C對內(nèi)投資D維持性投資您未做該題正確答案：AC解析：直接投資是指將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)。證券投資是指購買具有權(quán)益性的證券資產(chǎn)。對內(nèi)投資是指在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放，用 于購買和配置各種生產(chǎn)經(jīng)營所需的經(jīng)營性資產(chǎn)。維持性投資是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進(jìn)行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資。13、根據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)，這是因為（）。A、投資者愿意接

30、受短期證券資產(chǎn)的低報酬率B、長期證券資產(chǎn)的投資風(fēng)險低C短期證券資產(chǎn)的投資風(fēng)險高D證券資產(chǎn)發(fā)行者愿意為長期證券資產(chǎn)支付較高的報酬率您未做該題正確答案：AD解析：根據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)，這是因為：（1 ）期限越長，不確定性就越強(qiáng)，證券資產(chǎn)投資者一般喜歡持有短期證券資產(chǎn)，因為它們較易變現(xiàn)而收回本金。因此，投資者愿意接受短期證券資產(chǎn)的低報酬率。（2 ）證券資產(chǎn)發(fā)行者一般喜歡發(fā)行長期證券資產(chǎn)，因為長期證券資產(chǎn)可以籌集到長期資金，而不必經(jīng)常面臨籌集不到資金的困境。因此，證券資產(chǎn)發(fā)行者愿意為長期證券資產(chǎn)支付較高的報酬率。14、 下列各項中，可以作為證券投資對象的有（）。

31、A、無形資產(chǎn)B、股票C債券D衍生證券您未做該題正確答案：BCD解析：證券投資的對象是金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)是一種以憑證、票據(jù)或者合同合約形式存在的權(quán)利性資產(chǎn)，如股票、債券及其衍生證券等。15、 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有（）。A、適用性強(qiáng)B、能靈活地考慮投資風(fēng)險C所采用的貼現(xiàn)率容易確定D適宜于獨立投資方案的比較決策您未做該題正確答案：AB解析：凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要優(yōu)點在于：（1）適用性強(qiáng)，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。（2）能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：（1）所采用的貼現(xiàn)率不容易確定。（2）不適宜于獨立投資方案的比較決策。（3）凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥

32、 投資方案進(jìn)行直接決策。16、 投資項目決策所采用的內(nèi)含報酬率法的優(yōu)點有（）。A、能夠反映投資項目可能達(dá)到的報酬率B、計算簡單C易于被高層決策人員所理解D能夠反映各獨立投資方案的獲利水平您未做該題正確答案：ACD解析：內(nèi)含報酬率法的主要優(yōu)點有：（1）內(nèi)含報酬率反映了投資項目可能達(dá)到的報酬率，易于被高層決策人員所理解；（2）對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過計算各方案的內(nèi)含報酬率，反映各獨立投資方案的獲利水平。17、下列屬于投資管理應(yīng)遵循的原則有（）。A、結(jié)構(gòu)平衡原則B、可行性分析原則C規(guī)模最大原則D動態(tài)監(jiān)控原則您未做該題正確答案：ABD解析：投資管理的原則有：可

33、行性分析原則、結(jié)構(gòu)平衡原則、動態(tài)監(jiān)控原則，所以選項C不正確。18、下列各項中，其計算結(jié)果等于項目投資方案年金凈流量的是（）。A、該方案凈現(xiàn)值X資本回收系數(shù)B、該方案凈現(xiàn)值X年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量X年金現(xiàn)值系數(shù)D該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量X年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)您未做該題正確答案：AB解析：年金凈流量=該方案凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，故選項 AB正確。19、有兩個互斥項目，二者的投資額不同，但壽命期是一樣的，以下說法中，正確的有（）。A、凈現(xiàn)值與年金凈流量指標(biāo)的決策結(jié)論一致B、凈現(xiàn)值與年金凈流量指標(biāo)的決策結(jié)論可能不同C應(yīng)采用年金凈流量較大的項目D應(yīng)采用凈現(xiàn)值較大的項目您未做該題正

34、確答案：ACD解析：在原始投資額不等但壽命期相同的的情況下，凈現(xiàn)值與年金凈流量指標(biāo)的決策結(jié)論一致。20、 下列各項中，屬于維持性投資的有（）。A、企業(yè)間兼并合并的投資B、開發(fā)新產(chǎn)品投資C更新替換舊設(shè)備的投資D生產(chǎn)技術(shù)革新的投資您未做該題正確答案：CD解析：維持性投資，是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進(jìn)行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資。維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資，如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等。選項A、B屬于發(fā)展性投資。21、 甲公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有投資期，投產(chǎn)后每年收入90000元，付現(xiàn)成本3

35、6000元，預(yù)計壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。適用的所得稅稅率為30%要求的報酬率為10%。則下列說法中正確的有（）。已知：（P/A,10%10）= 6.1446。A、 該項目營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量為43800元B、該項目靜態(tài)投資回收期為 4.57年C該項目現(xiàn)值指數(shù)為1.35D該項目凈現(xiàn)值為69133.48元您未做該題正確答案：ABCD解析：年折舊 200000/10 = 20000 （元），營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量= （90000- 36000） X （1 30% +20000X30%= 43800 （元）；靜態(tài)投資回收期=200000*43800= 4.57（年）；凈現(xiàn)值=43800X（ P

36、/A，10% 10） 200000= 69133.48 （元），現(xiàn)值指數(shù)=43800X（ P/A，10% 10） /200000 =1.35。22、下列各項中，屬于間接投資的是（）。A、股票投資B、債券投資C固定資產(chǎn)投資D流動資產(chǎn)投資您未做該題正確答案：AB解析：直接投資一般形成的是實體性資產(chǎn)，而間接投資形成的是金融性資產(chǎn)，股票、債券投資是間接性投資。三、判斷題1、證券資產(chǎn)的特點有價值虛擬性、可分割性、強(qiáng)流動性和低風(fēng)險性。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性；可分割性；持有目的多元性；強(qiáng)流動性；高風(fēng)險性。2、回收期是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相

37、等時所經(jīng)歷的時間，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。用回收期指標(biāo)評價方案時，是不需要考慮資金時間價值的。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：回收期有兩種，靜態(tài)投資回收期不需要考慮資金時間價值，但是動態(tài)投資回收期需要考慮資金時間價值，所以本題說法不正確。3、資本需求量增加，會引起整個資本市場所有證券資產(chǎn)價格的普遍下降。這里的證券資產(chǎn)價格波動是由于資本供應(yīng)關(guān)系引起的全體證券資產(chǎn)的價格波動。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：資本需求量增加，引起市場利率上升，也意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量的增加，引起整個資本市場所有證券資產(chǎn)價格的普遍下降。這里的證券資產(chǎn)價格波動并不是指證券資產(chǎn)發(fā)

38、行者的經(jīng)營業(yè)績變化而引起的個別證券資產(chǎn)的價格波動，而是由于資本供應(yīng)關(guān)系引起的全體證券資產(chǎn)的價格波動。4、證券的變現(xiàn)風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：變現(xiàn)風(fēng)險是證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。違約風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。5、 在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：折現(xiàn)率與現(xiàn)值反向變動，市場利率上升，債券價值下降，價格也隨之下跌。6、若凈現(xiàn)值大于0,年金凈流量一定大于 0。（）Y、對N、錯您未做

39、該題正確答案：Y解析：年金凈流量等于凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)，所以凈現(xiàn)值大于0,年金凈流量一定大于0。7、在互斥投資方案的決策中，當(dāng)項目的壽命期相等時，只有方案的原始投資額相同時，凈現(xiàn)值最大的方案，方為最優(yōu)方案。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：當(dāng)項目的壽命期相等時，不論方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。&在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小影響決策的結(jié)論，決策時需要考慮原始投資額的大小。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：不論方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。所以，在互斥投資方案的選優(yōu)決策

40、中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無須考慮原始投資額的大小。9、投資者投資股票，其所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利和到期歸還的本金。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：從理論上說，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利。10、 甲預(yù)計投資一支股票，已知該股票每年的股利為3元，無風(fēng)險利率為6%股票的貝塔系數(shù)為1.5，市場風(fēng)險溢價為8%現(xiàn)在股票的價格為15元，則甲應(yīng)該投資。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：11、固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法、年金凈流量法和內(nèi)含報酬率法。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：

41、從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報酬率法。12、當(dāng)證券資產(chǎn)投資報酬率大于市場利率時，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：按照市場利率折現(xiàn)得到的是價值，按照投資報酬率折現(xiàn)得到的是價格，折現(xiàn)率為市場利率，報酬率大于折現(xiàn)率，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格。13、 替換重置方案的決策標(biāo)準(zhǔn)，是要求凈現(xiàn)值最大。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：替換重置方案的決策標(biāo)準(zhǔn)，是要求年金成本最低。14、 在實務(wù)中，對于期限不等的互斥方案，需要換算成相同的壽命

42、期限再進(jìn)行比較。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：實務(wù)中對于期限不等的互斥方案比較，無須換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標(biāo)決策。15、企業(yè)不可以通過投資分散風(fēng)險。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：通過投資，可以實現(xiàn)多元化經(jīng)營，將資金投放于經(jīng)營相關(guān)程度較低的不同產(chǎn)品或不同行業(yè)，可以分散風(fēng)險。16、 有價證券投資是企業(yè)流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，是企業(yè)速動資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：除現(xiàn)金等貨幣資產(chǎn)外，有價證券投資是企業(yè)流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，是企業(yè)速動資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。17、在投資項目可行性研究中，應(yīng)首先進(jìn)行財務(wù)可行性分析，再進(jìn)行技術(shù)可行性分析

43、，如果項目具備財務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項目應(yīng)當(dāng)投資的決策。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：技術(shù)可行性分析應(yīng)該在財務(wù)可行性分析之前，除此之外還要進(jìn)行環(huán)境可行性分析等。18、 股利決定了股票價值。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：股份公司的凈利潤是決定股票價值的基礎(chǔ)。股票給持有者帶來未來的收益一般是以股利形式出現(xiàn)的，因此也可以說股利決定了股票價值。19、所有的系統(tǒng)性風(fēng)險幾乎都可以歸結(jié)為利率風(fēng)險。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：系統(tǒng)性風(fēng)險波及到所有證券資產(chǎn)，最終會反映在資本市場平均利率的提高上，所有的系統(tǒng)性風(fēng)險幾乎都可以歸結(jié)為利率風(fēng)險。20、現(xiàn)值指數(shù)是一

44、個相對數(shù)指標(biāo)，反映了投資效率。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與所需投資額現(xiàn)值之比，是一個相對數(shù)指標(biāo)，反映了投資效率。21、根據(jù)投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨立投資和互斥投資。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：Y解析：根據(jù)投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨立投資和互斥投資。22、 動態(tài)回收期忽略了貨幣的時間價值。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為動態(tài)回收期。因此動態(tài)投資回收期法 考慮了貨幣時間價值。23、

45、大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于擴(kuò)建重置。（）Y、對N、錯您未做該題正確答案：N解析：大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置。四、計算分析題1、某企業(yè)計劃進(jìn)行某項投資活動，該投資活動需要在投資起點一次投入固定資產(chǎn)300萬元，無形資產(chǎn)50萬元。該項目年平均凈收益為 24萬元。資本市場中的無風(fēng)險收益率為4%市場平均收益率為8%,該企業(yè)股票的B系數(shù)為1.2。該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為40% (假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)利息率為 8.5%，該企業(yè)適用的所得 稅稅率為20%企業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量如下：NCFNCFNCFNCFNCF - 6NCF350020108160180已知：(P/A, 8% 7)=

46、5.2064。要求：、計算投資決策分析時適用的折現(xiàn)率；您未做該題正確答案：債務(wù)資本成本=8.5%X( 1 20% = 6.8%;權(quán)益資本成本=4%+1.2 X( 8%- 4%) = 8.8%加權(quán)平均資本成本：40%6.8%+60%8.8%= 8%所以，適用的折現(xiàn)率為 8%解析：、計算該項目包括投資期的靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期；項目/年份0二 1234567現(xiàn)金凈流量累計現(xiàn)金流量折現(xiàn)現(xiàn)金流量累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量您未做該題正確答案：項目/年份01234567現(xiàn)金凈流量350020108160160160180累計現(xiàn)金流量35035037026210258218398折現(xiàn)現(xiàn)金流量350017.1585.7

47、3117.60108.89100.83105.03累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量350350367.15281.42163.8254.9345.9150.93包括投資期的靜態(tài)回收期=4 + 102/160 = 4.64 (年)包括投資期的折現(xiàn)回收期=5 + 54.93/100.83 = 5.54 (年)解析：、計算該項目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)；您未做該題正確答案：項目的凈現(xiàn)值=150.93 (萬元)項目的現(xiàn)值指數(shù)=(85.73 + 117.60 +108.89 + 100.83 + 105.03 ) / (350 + 17.15 ) = 1.41解析：、計算該項目的年金凈流量。您未做該題正確答案：項目年金凈流量

48、=150.93/ ( P/A，8% 7)= 150.93/5.2064 = 28.99 (萬元)解析：止2、某投資者準(zhǔn)備投資購買一種股票，并且準(zhǔn)備長期持有。目前股票市場上有三種股票可供選擇：甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1.2元；乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%丙股票每年支付固定股利 1.2元，目前的每股市價為13元。已知：甲股票的必要收益率為 15%乙股票的必要收益率為 14%丙股票的必要收益率為 12%(P/F，14% 1)= 0.8772， (

49、P/F，14% 2)= 0.7695，( P/F，14% 3)= 0.6750(P/F , 15% 1)= 0.8696 , ( P/F, 15% 2)= 0.7561 ,( P/F, 15% 3)= 0.6575(P/F , 16% 1)= 0.8621 , ( P/F , 16% 2)= 0.7432 , ( P/F , 16% 3)= 0.6407要求：、分別計算出三種股票的價值,為該投資者做出應(yīng)該購買何種股票的決策；您未做該題正確答案：甲股票的價值=1.2/15% = 8 (元)甲股票目前的市價為9元，高于股票價值,所以投資者不應(yīng)購買甲股票。乙股票的價值= 1X( P/F , 14%

50、1)+ 1.02 X( P/F , 14% 2)+ 1.02 X( 1 +3% / (14%-3% X( P/F , 14% 2)= 9.01 (元)乙股票目前的市價為8元，低于股票價值,所以投資者應(yīng)購買乙股票。丙股票的價值=1.2/12% = 10 (元)丙股票目前的市價為13元，高于股票價值，所以投資者不應(yīng)該購買丙股票。解析：、按照(1 )中所做出的決策,計算投資者購入該種股票的內(nèi)部收益率。(提示：介于15%- 16%之間)您未做該題正確答案：假設(shè)內(nèi)部收益率為R,則有：NPV=1X( P/F , R, 1)+ 1.02 X( P/F , R, 2)+ 1.02X( 1 + 3%) / (R

51、 3% X( P/F , R, 2)- 8= 0當(dāng)R= 15%寸,NPV=1X ( P/F , 15% 1) + 1.02 X( P/F , 15% 2)+ 1.02 X( 1+ 3% / (15%- 3% X( P/F , 15% 2) - 8= 0.26 (元)當(dāng)R= 16%寸,NPV=1X( P/F , 16% 1)+ 1.02 X( P/F , 16% 2) + 1.02 X( 1 + 3% / (16%- 3% X( P/F , 16% 2) 8 = 0.37 (元)解得：R=( 0-0.26 ) / (-0.37-0.26 ) X (16%-15% +15%= 15.41%【思路點

52、撥】乙股票的股利自第3年起保持固定增長，可以先用股利固定增長模型“1.02 X( 1 + 3%) / (14%-3%) ”將第3年及以后的各期股利統(tǒng)一折現(xiàn)到第2年年末，得到乙股票在第2年末的價值，再乘一個 2年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)到第 1年年初，然后與前2年的股利現(xiàn)值加總，得到乙股票價值。解析：石3、某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個新項目，資本成本為10%分別有甲、乙、丙三個方案可供選擇。(1 )甲方案的有關(guān)資料如下(金額單位：元)：壽命期項目012345凈現(xiàn)金流量60000500030000300002000020000累計凈現(xiàn)金流量6000065000A50001500035000折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量600

53、00B24792225391366012418(2) 乙方案的項目壽命期為 8年,內(nèi)含報酬率為8%(3) 丙方案的項目壽命期為10年，原始投資現(xiàn)值合計為80000元，現(xiàn)值指數(shù)為1.2。要求：、計算甲方案的下列指標(biāo)：包括投資期的靜態(tài)回收期；A和B的數(shù)值；包括投資期的動態(tài)回收期；凈現(xiàn)值。您未做該題正確答案：甲方案包括投資期的靜態(tài)回收期=3 + 5000/20000= 3.25 (年) A= 65000 +30000=- 35000 ；B= 5000X0.9091 =- 4545.5金額單位：元壽命期項目012345凈現(xiàn)金流量60000500030000300002000020000累計凈現(xiàn)金流量60000650003500050001500035000折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量600004545.524792225391366012418累計折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量6000064545.539753.517214.53554.58863.5包括投資期的動態(tài)回收期=4 + 3554.5 /12418= 4.29 (年) 凈現(xiàn)值=壽命期累計折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量=8863.5 (元)解析：、評價甲