陜西秦川機械公司財務(wù)風(fēng)險及其成因[完整]

1、畢業(yè)論文（設(shè)計） 論文題目：陜西秦川機械公司財務(wù)風(fēng)險及其成因?qū)W 院： 經(jīng)濟管理學(xué)院年 級: 2013級專 業(yè)： 會計學(xué) 劉瑩學(xué) 號： 李長福 佳木斯大學(xué)摘 要財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟上的風(fēng)險現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財務(wù)理論的核心內(nèi)容。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成，既有企業(yè)財務(wù)活動所處的環(huán)境等客觀原因，也有企業(yè)風(fēng)險意識淡薄等主觀原因。對財務(wù)風(fēng)險的理解有狹義和廣義之分，狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為舉債籌資風(fēng)險，是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，因此財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免的，如何客觀的分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)

2、生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題，財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)財務(wù)活動中有各種不確定因素，使企業(yè)財務(wù)收益日益發(fā)生偏差，從而使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的機會與可能。財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作的各個環(huán)節(jié)。財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此，對財務(wù)風(fēng)險的形成原因及其防范進行研究，從而找到降低風(fēng)險的途徑與方法，改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益，具有十分重要的意義。關(guān)鍵詞：“財務(wù)風(fēng)險 特征 原因 對策” the financial risk of causes and preventionabstract : risk financial risk as a kind of economic

3、 phenomenon, has become the core content of modern financial theory., both the formation of enterprise financial risk, the enterprises financial activity environment and other objective reasons, also has the enterprise risk consciousness and subjective reasons.understanding of financial risk is narr

4、ow and broad, narrow sense of financial risk is often referred to as debt financing risk, refers to the enterprise due to debt brings to the enterprise financial results of uncertainty, so the financial risk is the inevitable outcome of the modern enterprise in the face of market competition, especi

5、ally in the development of market economy in china is not sound conditions is inevitable, objective analysis and understanding of how financial risk, and take various measures to control and avoid the happening of financial risk, is one of the important subjects about enterprise survival and develop

6、ment, financial risk is because there are various uncertain factors in the enterprise financial activities, make the enterprise financial income increasing deviation occur, thus make the enterprise the opportunity of economic losses and possible.financial risk of objective existence in every link of

7、 enterprise financial risk management.the existence of the financial risk, will certainly to enterprises production and operation have a significant impact.therefore, the study of the formation of financial risk causes and prevention, and find ways to reduce risk and method, improve management, impr

8、ove the economic benefit, has the very vital significance.keywords :“enterprisefinancialrisk; characteristics; reason; countermeasures”目 錄摘 要2abstract3目 錄4緒 論5一、財務(wù)風(fēng)險基本理論概述8（一）財務(wù)風(fēng)險的含義8（二）財務(wù)風(fēng)險的類型及特征8 1財務(wù)風(fēng)險的類型8 2財務(wù)風(fēng)險的特征8二、陜西秦川機械發(fā)展公司簡介和財務(wù)現(xiàn)狀及存在的風(fēng)險9（一）陜西秦川機械發(fā)展公司簡介9（二）陜西秦川機械發(fā)展公司財務(wù)現(xiàn)狀9 （三）陜西秦川機械發(fā)展公司存在的財務(wù)風(fēng)險及成

9、因分析10 1 陜西秦川機械發(fā)展公司存在的財務(wù)風(fēng)險10（1）籌資風(fēng)險10（2）投資風(fēng)險.12（3）資金運營風(fēng)險.13（四）陜西秦川機械發(fā)展公司財務(wù)風(fēng)險的成因分析13（一）公司債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理13（二）投資決策程序不完善14（三）營運資金管理不足15三、降低陜西秦川機械發(fā)展公司財務(wù)風(fēng)險的防范措施17（一）債務(wù)結(jié)構(gòu)合理化17（二）完善投資決策程序17（三）資金運營風(fēng)險的防范措施181加強存貨管理力度182加強應(yīng)收賬款管理力度18結(jié) 論20參考文獻20附 錄21一、緒 論（一）研究背景在當(dāng)今市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)國際化經(jīng)營的規(guī)模和范圍進一步擴大，這不單給企業(yè)經(jīng)營帶來新的機遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)也同時面對著來自國

10、內(nèi)和國際市場的雙重競爭壓力在激烈的競爭中，很多企業(yè)為追求高增長而大量舉債，這時如果缺乏對風(fēng)險的 防范意識和管理能力，必然招致財務(wù)危機，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)和經(jīng)營，所以企業(yè)要尋求控制和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的有效方法以防范財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。伴隨著風(fēng)險的出現(xiàn)，要求企業(yè)經(jīng)營決策不僅要考慮到經(jīng)濟性、收益性，而且要考慮風(fēng)險性，企業(yè)風(fēng)險管理問題由此產(chǎn)生，財務(wù)風(fēng)險管理的重點則是對可能出現(xiàn)的主要財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機進行超前的控制和管理，以避免由財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機和生存危機，從而使企業(yè)獲得持續(xù)生存和持續(xù)發(fā)展。要從企業(yè)自身實際出發(fā)，研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，具有明顯的學(xué)術(shù)價值和現(xiàn)實意義。本文從財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)理論出發(fā)，對風(fēng)險理論

11、中所涉及的關(guān)于風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險管理定義的不同學(xué)說、特征、分類、作用等問題進行了系統(tǒng)的概括和闡述；對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因作了深入、全面的分析，分別從外生因素和內(nèi)生因素入手分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生并列舉了財務(wù)風(fēng)險的分析方法和相關(guān)管理技術(shù)。對財務(wù)風(fēng)險進行有效管理的首要環(huán)節(jié)，就是對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測和衡量。文章通過財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，從籌資、投資、資金回收、收益分配四個環(huán)節(jié)闡述風(fēng)險的識別、測量與控制，通過流動比率、負(fù)債比率等反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)分析說明資本結(jié)構(gòu)控制是風(fēng)險管理。（二）研究目的與意義1研究目的 在市場經(jīng)濟日趨完善的今天，企業(yè)每時每刻都面臨著來自市場的各種風(fēng)險。財務(wù)管理系統(tǒng)作為企業(yè)風(fēng)

12、險預(yù)警器的作用愈來愈顯示出其重要性，所以企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)經(jīng)常進行財務(wù)分析，防范財務(wù)危機，建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，采取適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險化解方式。本文研究的目的是對公司財務(wù)風(fēng)險的化解和化解公司財務(wù)風(fēng)險的方式和途徑，對公司的財務(wù)風(fēng)險其進行防范和控制，從而達(dá)到抑制不利事態(tài)的發(fā)展，減少風(fēng)險損失，提高公司經(jīng)濟效益的目的。 2研究意義 財務(wù)風(fēng)險管理是一個具有相對獨立職能的 管理領(lǐng)域，它通過對風(fēng)險進行識別、衡量和控制，來達(dá)到以最小的代價使風(fēng)險 損失降到最低的目的。了解風(fēng)險的性質(zhì)以及其可能帶來的損失，并在此基礎(chǔ)上制定與實施最有效的風(fēng) 險管理技術(shù)。宏觀上，風(fēng)險管理能夠為一個國家或地區(qū)經(jīng)濟的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā) 展提供保障，為企

13、業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部經(jīng)營環(huán)境，使其將更多精力投入到內(nèi) 部經(jīng)營管理中微觀上，風(fēng)險管理對于提高企業(yè)風(fēng)險意識，加強風(fēng)險的評價與控制，促進企業(yè)財務(wù)的正?；?，更好地利用財務(wù)杠桿，保持財務(wù)競爭能力，并且要了解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的來源和特征，正確預(yù)測、衡量財務(wù)風(fēng)險，可以更好的對公司財務(wù)風(fēng)險進行適當(dāng)?shù)姆婪逗?控制，建立相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險管理機制，為企業(yè)創(chuàng)造一個安全的生存環(huán)境，所以如何化解公司的財務(wù)風(fēng)險就顯得尤為重要。對化解公司企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行系統(tǒng)深入的理論研究，對加強公司財務(wù)風(fēng)險控制，揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因,并對其規(guī)避的措施和方法進行研究，保持公司健康、穩(wěn)定、快速的發(fā)展，具有極為重要的現(xiàn)實意義。（三）、國內(nèi)外文獻綜述1

14、國外文獻綜述 19世紀(jì)工業(yè)革命時期，法國的亨瑞.法約一般管理和工業(yè)管理藝術(shù)中把風(fēng)險管理思想正式引入一夜經(jīng)營領(lǐng)域，但長期以來并沒有形成完整的體系和制度，知道20世紀(jì)50年代美國學(xué)者莫布雷首次提出并使用“風(fēng)險管理”一詞，人們才開始系統(tǒng)的展開對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理的研究，在企業(yè)風(fēng)險研究方面，馬克維茨、威廉、米勒先后對財務(wù)風(fēng)險理論進行了深入研究，他們提出了證券組合的效率邊界風(fēng)險理論，計算股票系統(tǒng)的方法和通過系統(tǒng)風(fēng)險計算預(yù)期收益的資本資產(chǎn)定價模型公司價值與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論等。為以后開展企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究奠定了基礎(chǔ)。進入20世紀(jì)90年代，美國學(xué)者從狹義的角度，把風(fēng)險管理的對象局域為純粹風(fēng)險，重點放在風(fēng)險處理

15、上，美國的特瑞斯普雷切特等四人合著風(fēng)險管理與保險一書中將風(fēng)險定義為“未來結(jié)果的變化性”，這個定義強調(diào)風(fēng)險具有不確定性的特征。英國學(xué)者對風(fēng)險管理的定義側(cè)重于對經(jīng)濟的控制和處理程序方面。但是國外的研究內(nèi)容主要是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生后如何應(yīng)對和如何擺脫財務(wù)風(fēng)險的策略問題，對于財務(wù)風(fēng)險的成因、發(fā)展過程則缺少機理性分析和實證研究。2國內(nèi)文獻綜述 清華大學(xué)郭仲偉教授在風(fēng)險分析與決策（）一書中，全面系統(tǒng)的研 究了風(fēng)險分析與決策的方法，借鑒國外風(fēng)險理論，指導(dǎo)人們?nèi)绾螌︼L(fēng)險進行定 性與定量相結(jié)合的研究。北大商學(xué)院的劉思錄、湯谷良發(fā)表“論財務(wù)風(fēng)險管理”一文（），第一 次全面論述了財務(wù)風(fēng)險的定義、特性及財務(wù)風(fēng)險管理的步

16、驟與方法。北京大學(xué)于川等著風(fēng)險經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論（），對經(jīng)濟風(fēng)險尤其是我國所特有的經(jīng)濟風(fēng)險，作了全面深刻的剖析。 財政部向德偉博士發(fā)表“論財務(wù)風(fēng)險”一文（），全面細(xì)致的分析了財 務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因及存在的基礎(chǔ)，認(rèn)為“財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的集中體現(xiàn)， 他運用廣義財務(wù)風(fēng)險概念，將財務(wù)風(fēng)險分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。河南財經(jīng)政法大學(xué)的張俊茹在2013年商中發(fā)表的論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其控制她分析了財務(wù)風(fēng)險的影響因素和控制原則，進而提出了防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策并結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)談了該行業(yè)應(yīng)采取的措施，文章明確指出了財務(wù)風(fēng)險的重要性，為財務(wù)風(fēng)險理論在國家會計準(zhǔn)則上取得了重大的成就，向更深一層

17、推進奠定了基礎(chǔ)?！薄６⒇攧?wù)風(fēng)險基本理論概述（一）財務(wù)風(fēng)險的含義財務(wù)風(fēng)險是指公司在各項財務(wù)活動中由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使公司在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使公司蒙受經(jīng)濟損失或更大收益的可能性1。例如企業(yè)若因呆賬過多導(dǎo)致現(xiàn)金不足以付息，或是舉借了過多的債務(wù)，所得利潤不足以償還債務(wù)等等皆有可能產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。（二）財務(wù)風(fēng)險的類型及特征1 財務(wù)風(fēng)險的類型財務(wù)風(fēng)險根據(jù)資本運動的過程可劃分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險2。（1）籌資風(fēng)險。指資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定

18、性。這方面的風(fēng)險主要表現(xiàn)在籌資成本費用過大、利率過高、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理而造成的財務(wù)危機3。（2）投資風(fēng)險。投資風(fēng)險來源于企業(yè)的投資活動，是指投資項目不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險4。（3）資金回收風(fēng)險。資金回收風(fēng)險主要產(chǎn)生于對客戶信譽程度了解的不準(zhǔn)確和企業(yè)對風(fēng)險的防范不健全。（4）收益分配風(fēng)險。指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié) 5。2 財務(wù)風(fēng)險的特征企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有以下特征：（1）客觀性。即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。財務(wù)風(fēng)險的客觀存在性對于財務(wù)風(fēng)險管理的意義有兩方面：一方面財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)機制不

19、穩(wěn)定并可能帶來財務(wù)損失，另一方面財務(wù)風(fēng)險完全消除是不現(xiàn)實的。（2）全面性。即財務(wù)風(fēng)險存在與企業(yè)財務(wù)管理的全過程。并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務(wù)活動，均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險6。（3）不確定性。不確定性主要是指由于風(fēng)險的存在，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)活動的最終結(jié)果難以事先準(zhǔn)確把握，從而使財務(wù)活動變得復(fù)雜。（4）損失性。由于各種因素的作用和各種條件限制，財務(wù)風(fēng)險影響企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟效益的穩(wěn)定性和企業(yè)生存的安全性，最終威脅企業(yè)的收益7。（5）進步性。風(fēng)險與競爭是一對孿生兄弟，承認(rèn)和承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險把企業(yè)推向背水一戰(zhàn)的境地，必然使企業(yè)達(dá)成一個共同的目標(biāo)，增強競爭能力，提高經(jīng)濟效

20、益8。三、陜西秦川機械發(fā)展公司簡介和財務(wù)現(xiàn)狀及存在的風(fēng)險（一）陜西秦川機械發(fā)展公司簡介陜西秦川機械發(fā)展公司是中國精密機床制造業(yè)的龍頭企業(yè)之一，總部位于陜西省寶雞市，注冊資本23 萬元，是國內(nèi)最早研制中空機、發(fā)泡機、注塑機產(chǎn)品的企業(yè)。目前，主要生產(chǎn)金屬切削機床、塑料加工機械、汽車零部件、精密齒輪(箱)、機床配件、數(shù)控系統(tǒng)、儀器儀表等。該公司現(xiàn)有員工3 472人，其中國家級專家8人，碩士以上學(xué)歷占總?cè)藬?shù)2%，各類專業(yè)技術(shù)人員占總?cè)藬?shù)32%。公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)，擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心和博士后科研工作站。具有動態(tài)條件下的“三精”（精密加工、精密裝配、精密檢測）優(yōu)勢。1997年通過了iso9001

21、（1994版）質(zhì)量體系認(rèn)證。2003年取得 iso9001(2000版)質(zhì)量管理體系認(rèn)證。2004年取得iso/ts16949-2002汽車行業(yè)質(zhì)量體系認(rèn)證。1998 年6 月8 日通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以“上網(wǎng)定價” 方式公開發(fā)行，并于同年9 月28 日在深交所正式掛牌交易（股票代碼000837）。（二）陜西秦川機械發(fā)展公司財務(wù)現(xiàn)狀近年來由于國內(nèi)機床工具生產(chǎn)企業(yè)市場競爭激烈，主導(dǎo)產(chǎn)品市場需求下降，相關(guān)企業(yè)均采取制度創(chuàng)新與增強管理力度等措施，以實現(xiàn)公司健康長久發(fā)展。以下是陜西秦川機械發(fā)展公司2013年-2015年的利潤表（簡表）和資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）：表2-1 利潤表（簡表） 單位：萬元項目

22、2013年2014年2015年營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費用管理費用財務(wù)費用投資收益其中:對聯(lián)營企業(yè)的投資權(quán)益 -1營業(yè)利潤營業(yè)外收入利潤總額凈利潤表2-2 資產(chǎn)負(fù)債表（簡表） 單位：萬元項目2013年末2014年末2015年末應(yīng)收賬款存貨流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計短期借款長期借款流動負(fù)債合計負(fù)債合計股本所有者權(quán)益合計由表2-1和表2-2可知，截止到2015年年末，公司的負(fù)債總額已達(dá)到327 341.4萬元，比2013年增長了184.20%，負(fù)債總額大幅度增長，致使公司償債能力減弱，加大了籌資風(fēng)險。三年來，公司對聯(lián)營企業(yè)的投資2013-2015年存貨逐年增加，尤其2014年上升幅度非常大，這是由于公司產(chǎn)品

23、大量積壓所造成的，公司應(yīng)該加強對存貨的管理。近幾年，應(yīng)收賬款呈波動上升趨勢，雖然2015年應(yīng)收賬款有所減少，但是占流動資產(chǎn)的比例仍然很高，使公司形成壞賬的可能性加大。四、陜西秦川機械發(fā)展公司存在的財務(wù)風(fēng)險及成因分析（一）陜西秦川機械發(fā)展公司存在的財務(wù)風(fēng)險1 籌資風(fēng)險近幾年陜西秦川機械發(fā)展公司為了開發(fā)新產(chǎn)品而擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，對資金的需求量增加，由于資金周轉(zhuǎn)狀況不佳，公司借入了大量款項，加大了籌資風(fēng)險的不確定性。公司2013年-2015年資產(chǎn)負(fù)債率如表3-1所示：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100% 表3-1 2013年-2015年資產(chǎn)負(fù)債率 單位：萬元項目2013年2014年2015年負(fù)債總額

24、資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率50.60%44.59%48.61%圖3-1 2013年-2015年資產(chǎn)負(fù)債率折線分布圖如圖3-1所示，公司2013年-2015年的資產(chǎn)負(fù)債率呈波動下降趨勢，負(fù)債總額逐年增加，但資產(chǎn)總額增加幅度更大。資產(chǎn)總額的大幅度增加主要有兩個原因：一是為擴大經(jīng)營規(guī)?；I集了大量的短期負(fù)債，用于購建固定資產(chǎn)；二是公司吸收了大量的投資，增加了公司的貨幣資金。雖然公司的資產(chǎn)負(fù)債率在合理的范圍內(nèi)，但沒有較好的起到財務(wù)杠桿作用。再加之，公司籌集短期負(fù)債規(guī)模過大，使其存在一定的風(fēng)險。下面利用流動比率進行詳細(xì)說明，公司2013年-2015年流動比率表如表3-2所示：流動比率=流動資產(chǎn)總額流動負(fù)債總額表3

25、-2 2013年-2015年流動比率 單位：萬元項目2013年2014年2015年流動資產(chǎn)總額流動負(fù)債總額流動比率圖3-2 2013年-2015年流動比率折線分布圖如圖3-2所示，2013-2015年流動比率逐年下降，主要因為流動負(fù)債總額大幅度增加，到2015年已達(dá)到263 006.03萬元，相比2013年增加了327.03%，這使公司短期償債能力減弱。公司流動負(fù)債過多，并且利息費用逐年增加，使流動負(fù)債總額逐漸趨近于流動資產(chǎn)總額，當(dāng)公司的資金利潤率低于借款利息率時，現(xiàn)有資金不足以償還借款，公司將會面臨較大籌資風(fēng)險，一旦資金鏈斷裂，公司將會面臨破產(chǎn)等情況。2投資風(fēng)險.陜西秦川機械發(fā)展公司投資行為

26、產(chǎn)生的最根本的目的是為了獲得較好的經(jīng)濟效益，但是市場狀況變化莫測，如果企業(yè)不根據(jù)實際投資情況做好預(yù)防與措施，反而會給企業(yè)帶來一定的投資風(fēng)險。公司2013年-2015年投資收益表如表3-2所示： 表3-3 2010-2013年投資收益表 單位：萬元項目 2013年 2014年 2015年投資收益其中:對聯(lián)營企業(yè)的投資權(quán)益 -1圖3-3 2013年-2015年投資收益折線分布圖由表3-3可以看出公司的投資收益總額均為正數(shù)，并在2014年實現(xiàn)了大幅度的增長，但公司對聯(lián)營企業(yè)的投資卻一直沒有得到收益，而且其大大影響了投資收益的總額。公司的最高決策層缺乏對投資風(fēng)險的防范意識，公司對聯(lián)營企業(yè)投資發(fā)生的損失

27、一直沒有進行合理的分析與解決，一旦該聯(lián)營企業(yè)發(fā)生問題，就會對公司產(chǎn)生不利影響，增加了公司的投資風(fēng)險。3資金運營風(fēng)險.如表2-1所示，公司的應(yīng)收賬款和存貨逐年增加。2013年存貨為68 萬元，到2015年存貨增加到176 萬元，增長了156.36%，存貨積壓情況日益嚴(yán)重，產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為資金的速度也逐漸變慢，成本投資后無法迅速實現(xiàn)收益，大量營運資金被占用，因此公司存在資金運營風(fēng)險。截止2015年年末應(yīng)收賬款已達(dá)到69 499.44萬元，相比較2013年增長了210%，壞賬準(zhǔn)備已有6 313.57萬元，銷售貨款無法及時收回，給企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來很多不便，也使資金收回的可能性大大降低。五、陜西秦川機械發(fā)展公

28、司財務(wù)風(fēng)險的成因分析（一）公司債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理 籌資風(fēng)險主要是由負(fù)債引起的，公司承擔(dān)籌資風(fēng)險的程度與負(fù)債的方式、期限及使用狀況息息相關(guān)。大多數(shù)企業(yè)進行籌資活動主要是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高收益，卻往往忽視了償還負(fù)債本金與利息的風(fēng)險。當(dāng)公司決策不當(dāng)導(dǎo)致經(jīng)營收益小于負(fù)債資本時，公司將無法償還相應(yīng)的本金與利息，使公司面臨較大的籌資風(fēng)險?，F(xiàn)根據(jù)陜西秦川機械發(fā)展公司的財務(wù)狀況分析債務(wù)結(jié)構(gòu)對籌資風(fēng)險的影響。中長期負(fù)債與短期負(fù)債相比，負(fù)債成本高、彈性小、不易取得，短期負(fù)債也有利息成本不確定性的缺點，而且短期負(fù)債過多易出現(xiàn)不能按時償還負(fù)債本金的財務(wù)風(fēng)險。對企業(yè)籌資情況來說，長期負(fù)債和短期負(fù)債均有利弊，所以公司

29、應(yīng)合理的安排長短期負(fù)債的比重。如果長短期負(fù)債的比重不合理，即短期負(fù)債比重過大、償還時間較集中，那么將會給公司帶來流動性風(fēng)險，最終不能還本付息，公司將會面臨破產(chǎn)倒閉等情況。公司2013-2015年負(fù)債結(jié)構(gòu)如表3-4所示：流動負(fù)債率=流動負(fù)債負(fù)債總額100% 表3-4 2013年-2015年負(fù)債結(jié)構(gòu)表 單位：萬元項目2013年2014年2015年流動負(fù)債負(fù)債總額115 179.10 流動負(fù)債率53.47%83.69%80.35%圖3-4 2013年-2015年流動負(fù)債率折線分布圖由圖3-4可知，近三年公司流動負(fù)債比率呈大幅度上升趨勢，流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重較大，2013年-2015年平均流動負(fù)債

30、率達(dá)到75.5%，說明公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。2015年流動負(fù)債已高達(dá)263 006.03萬元，流動負(fù)債期限短，還債時間較集中，致使本年度償債壓力非常大，如果不采取任何決策，公司將會面臨無法償還負(fù)債本金利息的財務(wù)風(fēng)險，一旦周轉(zhuǎn)資金不足，公司經(jīng)營管理就會陷入困境。（二）投資決策程序不完善圖3-5 投資決策流程圖陜西秦川機械發(fā)展公司投資決策程序的制定缺乏相關(guān)的管理規(guī)則，導(dǎo)致在某些投資項目上多年出現(xiàn)虧損，而且沒有相關(guān)的解決方法和防范措施，以至于投資收益沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，使公司的營業(yè)利潤大幅度降低。由圖3-5可知，公司在進行投資決策前缺少一個完善的投資程序，沒有進行方案可行性研究，公司既沒有做好投

31、資前的分析，也沒有規(guī)范的投資流程，以至于公司對聯(lián)營企業(yè)的投資一直處于虧損狀態(tài)。盲目投資存在一定的風(fēng)險，并會導(dǎo)致公司得不到預(yù)期的收益，所以公司投資決策程序不完善增加了公司的投資風(fēng)險。(三) 營運資金管理不足1存貨管理不當(dāng)陜西秦川機械發(fā)展公司存貨管理不當(dāng)，積壓過多。公司2013年-2015年存貨周轉(zhuǎn)率如表3-5所示：平均存貨余額=（存貨期初余額+存貨期末余額）2存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均存貨余額 表3-5 2013年-2015年存貨周轉(zhuǎn)率 單位：萬元項目 2013年 2014年 2015年存貨期初余額存貨期末余額平均存貨余額營業(yè)成本存貨周轉(zhuǎn)率（次）圖3-6 2013年-2015年存貨周轉(zhuǎn)率折線分布圖

32、由表3-5和圖3-6可知，公司的存貨數(shù)量逐年增加、周轉(zhuǎn)率呈波動式變動并且周轉(zhuǎn)次數(shù)非常少。數(shù)據(jù)顯示，2013年-2015年平均存貨余額由68 012.86萬元增加到171 724.82萬元，共增長了152.49%，平均存貨周轉(zhuǎn)率才達(dá)到1.84次，主要因為公司的金屬切削機床、機床配件和儀器儀表等產(chǎn)品銷售狀況不好，導(dǎo)致存貨積壓情況非常嚴(yán)重。存貨的增加也造成了部分重要原材料長期積壓，說明公司的存貨管理不合理，水平有待提高。存貨積壓嚴(yán)重，變現(xiàn)能力弱，加大了資金的占用，從而導(dǎo)致公司存在一定的資金運營風(fēng)險。2應(yīng)收賬款管理制度寬松陜西秦川機械發(fā)展公司對應(yīng)收賬款管理不完善，大量應(yīng)收賬款出現(xiàn)無法收回的情況，從而加

33、大了資金運營風(fēng)險。公司2013年-2015年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如表3-6所示：平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款期初余額+應(yīng)收賬款期末余額）2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額 表3-6 2013年-2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 單位：萬元項目 2013年 2014年 2015年應(yīng)收賬款期初余額應(yīng)收賬款期末余額應(yīng)收賬款平均余額營業(yè)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）圖3-7 2013年-2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率折線分布圖由表3-6可知，2013-2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率先呈上升趨勢然后又急劇下降，而且這三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)非常少，說明公司應(yīng)收賬款賬齡較長，資金回收速度慢。這是由于公司庫存過大，產(chǎn)品積壓嚴(yán)重，從

34、而急于銷售產(chǎn)品，沒有對客戶的信用等級進行評價就進行合作，也沒有建立完善的貨款收回制度，使很多應(yīng)收賬款無法收回，以至于形成了大量壞賬，加大了公司的資金運營風(fēng)險。六、降低陜西秦川機械發(fā)展公司財務(wù)風(fēng)險的措施（一）債務(wù)結(jié)構(gòu)合理化就陜西秦川機械發(fā)展公司目前現(xiàn)狀來講，短期負(fù)債比重過大，負(fù)債期限結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。由于短期負(fù)債期限短，償還時間較集中，金融市場短期負(fù)債利率大小不確定，流動資金不足以償還短期負(fù)債時會影響企業(yè)對銀行的信用程度，并且短期負(fù)債過多需要不斷更新債務(wù)，所以公司應(yīng)該適當(dāng)增加長期負(fù)債來調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，以較好實現(xiàn)財務(wù)桿桿作用。而一定的長期借款會使籌資成本降低，當(dāng)公司遇到暫時無法償還資金狀況時，也可與銀

35、行協(xié)商延長借款期限和增加借款數(shù)額，大大降低了籌資風(fēng)險。所以陜西秦川機械發(fā)展公司應(yīng)確定一個最合理債務(wù)結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)公司未來長遠(yuǎn)發(fā)展。（二）完善投資決策程序圖4-1 投資決策流程圖陜西秦川機械發(fā)展公司應(yīng)該完善投資決策程序，投資決策流程圖如圖4-1所示。公司在投資項目時應(yīng)根據(jù)投資流程審查該項目是否可行。首先，分析此項目是否有投資機會，如果有，則進行初步可行性研究并審批項目建議書；接下來，研究此項目是否具有生命力，如果是，將對該項目的長期發(fā)展情況進行資料搜集與分析，并對可行性研究報告進行審批，檢查其是否合理；最后，對項目技術(shù)、經(jīng)濟等是否可行進行分析，如果符合公司標(biāo)準(zhǔn)，則進行投資。在實施投資后后，公司還應(yīng)

36、以科學(xué)的方法制定如何實現(xiàn)最優(yōu)經(jīng)濟效益的計劃，以實現(xiàn)加快資金周轉(zhuǎn)，還要充分預(yù)測項目可能出現(xiàn)的風(fēng)險，才能將財務(wù)風(fēng)險降到最低。七、資金運營風(fēng)險的防范措施（一）加強存貨管理力度存貨是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，其管理水平的好壞直接影響到企業(yè)產(chǎn)品的競爭力和生存空間。陜西秦川機械發(fā)展公司應(yīng)該加強對存貨的管理，以實現(xiàn)更好的經(jīng)濟效益：分類管理產(chǎn)品。公司存貨種類繁多，應(yīng)根據(jù)材料占存貨的資本比例，將存貨加以分類進行管理。機床類大型產(chǎn)品造價高，數(shù)量少，應(yīng)進行重點管理，由于其制造時間長、原料昂貴，所以在降低庫存的同時，保證其在安全的庫存量范圍內(nèi)。儀器儀表類產(chǎn)品價格居中、數(shù)量多，應(yīng)進行一般管理，保證其一直有少量庫存，以防止

37、銷售供應(yīng)不足。零部件類產(chǎn)品成本低、數(shù)量多，應(yīng)進行簡單管理，由于其制造速度快，可根據(jù)訂單情況合理備貨。制定存貨定額管理制度。公司應(yīng)詳細(xì)審查各種產(chǎn)品的數(shù)量成本，合理制定材料采購計劃。適當(dāng)提高存貨采購頻率，實行少量多次采購方式，來降低材料庫存量，避免存貨大量積壓。加強生產(chǎn)部門、采購部門、銷售部門與倉儲部門之間的溝通，按訂單合理備貨，制定完善的采購計劃，這樣可以減少存貨對資金的占有量。（二）加強應(yīng)收賬款管理力度公司應(yīng)該嚴(yán)格制定銷售環(huán)節(jié)的賒銷管理制度，建立評價客戶信用等級標(biāo)準(zhǔn)以及貨款回收制度，將損失的可能性降到最小。1制定嚴(yán)格的賒銷審批程序在簽訂銷售合同前銷售部門要認(rèn)真的審查客戶的主體資格、經(jīng)營范圍、信

38、用等級及履約能力等情況，認(rèn)證符合賒銷情況后由經(jīng)理審閱檢查合同文本，同時公司的法律顧問要對合同的合法性及各項條款進行審查，確保合同規(guī)范有效預(yù)防出現(xiàn)交易糾紛或者遭受商業(yè)欺詐等風(fēng)險。從而降低資金運營風(fēng)險。根據(jù)對客戶資料的收集、分析,從客戶的基本情況、管理水平、信用記錄、經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流量等方面評定客戶信用等級,從高到低分為優(yōu)、良、中、差四級,進而決定賒銷比例。公司的賒銷信用評價表如表4-1所示：表4-1 賒銷信用評價表新老客戶信用等級約定回款日期負(fù)責(zé)人誠信賒銷比例老客戶一級：優(yōu)二級：良三級：中四級：差合同還款日之前還款合同還款日還款合同還款日之后6個月內(nèi)合同還款日之后還款非常好較好好一般100%70

39、%50%10%或0新客戶一級：優(yōu)二級：良三級：中四級：差合同還款日之前還款合同還款日還款合同還款日之后6個月內(nèi)合同還款日之后還款非常好較好好一般60%30%10%02建立嚴(yán)格的貨款回收制度公司應(yīng)定期核對財務(wù)部門回款記錄，并對銷售人員進行貨款催收專業(yè)培訓(xùn)，提升工作人員素質(zhì)以及催款技能。當(dāng)賒銷到期未收到貨款時，銷售人員應(yīng)及時與客戶溝通，并做好應(yīng)對策略。公司也應(yīng)實行一定的績效獎懲制度，并將貨款回收列入銷售人員考核標(biāo)準(zhǔn)，以激勵銷售人員的積極性。結(jié) 論綜上所述，在市場競爭激烈的嚴(yán)峻形勢下，防范和降低財務(wù)風(fēng)險顯得尤為重要。因此，防范財務(wù)風(fēng)險是加強財務(wù)管理，實現(xiàn)價值最大化目標(biāo)的重要工作。文章通過利用財務(wù)風(fēng)險的基本理論知識，以陜西秦川機械發(fā)展公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對該公司的資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、投資收益、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率展開分析，發(fā)現(xiàn)該公司存在籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險和資金運營風(fēng)險。通過采取將債務(wù)結(jié)構(gòu)合理化、完善投資決策程序以及加強應(yīng)收賬款和存貨管理力度等措施，來降低財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。為促進公司平穩(wěn)長久的發(fā)展