外承包企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)

1、外承包企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn) 【摘要】越來越多的中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門，參與國(guó)際工程承包與施工，外匯風(fēng)險(xiǎn)就成為困擾這些企業(yè)的一個(gè)重要問題。如何采取措施防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，將直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)外承包企業(yè)有必要了解、掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)。 外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于各國(guó)貨幣國(guó)際匯價(jià)的變動(dòng)而引起的企業(yè)以外幣表示的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用的增加或減少，產(chǎn)生收益或損失，從而影響當(dāng)期利潤(rùn)和未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。 在國(guó)際工程承包中，我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)一般需要使用大量的自由外匯用于購(gòu)置施工機(jī)械設(shè)備、永久性設(shè)備、進(jìn)口材料、辦公用品，支付國(guó)內(nèi)員工工資、國(guó)際差旅費(fèi)、管理費(fèi)用、利潤(rùn)等。由于對(duì)外承包企業(yè)對(duì)自由外匯的需求是必不可少的，而最終的資金

2、來源只有工程結(jié)算款，大量外匯兌換業(yè)務(wù)的存在，產(chǎn)生了外匯風(fēng)險(xiǎn)。 一、對(duì)外承包工程外幣兌換業(yè)務(wù)的主要表現(xiàn)形式 （一）當(dāng)工程結(jié)算款與工程貸款（如進(jìn)口設(shè)備材料貸款等）幣種不同時(shí)，必須要將所結(jié)算的工程款兌換成工程貸款幣種還貸。 （二）承包商在工程前期投入的外幣資本金一部分需要兌換成工程所在國(guó)貨幣，用以支付在當(dāng)?shù)氐母黜?xiàng)費(fèi)用開支，當(dāng)工程結(jié)束需要收回投資時(shí)又必須將工程結(jié)算款兌換成自由貨幣匯回給母公司。 （三）工程結(jié)算款所形成的資產(chǎn)在轉(zhuǎn)化為其它資產(chǎn)、費(fèi)用的過程中往往需要經(jīng)常性的外幣兌換，如用作從國(guó)外購(gòu)置設(shè)備、材料、支付出國(guó)人員費(fèi)用等。 （四）工程結(jié)束的利潤(rùn)應(yīng)兌換成自由外匯匯回國(guó)內(nèi)總公司。 （五）除上述之外的其它

3、各種外幣兌換活動(dòng)。例如上繳總公司的管理費(fèi)、支付其他公司的代墊款、為避免外匯風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的套期保值及購(gòu)進(jìn)期貨合約等。 二、與其他外貿(mào)出口企業(yè)相比，我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)有自身的一些特點(diǎn) （一）外匯風(fēng)險(xiǎn)大小受合同條件決定。在國(guó)際招標(biāo)文件中，一般都允許投標(biāo)人按某一國(guó)際通用貨幣選擇一定的外匯比例進(jìn)行投標(biāo)報(bào)價(jià)。合同中規(guī)定的國(guó)際通用貨幣比例越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)越小。我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)所承建的工程大多數(shù)在非洲、東南亞、南美洲等發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家通常物價(jià)上漲較快，導(dǎo)致工程成本增加，當(dāng)?shù)貛刨H值較快，易遭受匯兌損失。 （二）我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)既有所在國(guó)當(dāng)?shù)貛排c自由外匯的兌換，也有自由外匯與人民幣的兌換。 （三

4、）外匯風(fēng)險(xiǎn)金額大、時(shí)間長(zhǎng)、種類多。這是由國(guó)際承包工程本身的合同金額大、合同工期長(zhǎng)的特點(diǎn)決定的，同時(shí)，國(guó)際工程合同涉及到了外匯風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)方面。 （四）外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范不但要運(yùn)用一般的金融工具，而且與項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)方式、施工組織與計(jì)劃、工程進(jìn)度密切相關(guān)。 三、外匯風(fēng)險(xiǎn)種類較多，通?？蓜澐譃榻灰罪L(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn) （一）交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在以外幣計(jì)價(jià)的跨國(guó)交易中，由于匯率的變動(dòng)而造成未結(jié)算的外幣交易發(fā)生損益的可能性。就我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)來說，經(jīng)常性的外幣交易主要包括：（1）采購(gòu)或出售商品時(shí)以外幣計(jì)價(jià)的商業(yè)信用；（2）以外幣計(jì)價(jià)的借款或貸款；（3）尚未履行的遠(yuǎn)期外匯合約；（4）其它以外幣計(jì)價(jià)的資

5、產(chǎn)和權(quán)益。（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境由于外匯匯率變動(dòng)而引起的企業(yè)未來收益變化的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，它直接影響到我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)在海外的經(jīng)濟(jì)效益和投資的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。就國(guó)際工程承包來說，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要依據(jù)合同的支付條件來決定。當(dāng)合同規(guī)定外匯風(fēng)險(xiǎn)由業(yè)主承擔(dān)時(shí)，則企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)僅限于業(yè)主依據(jù)合同規(guī)定不能給予補(bǔ)償?shù)牟糠?；?dāng)合同規(guī)定存在調(diào)價(jià)公式時(shí)，除固定費(fèi)用部分要承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)外，物價(jià)指數(shù)的增長(zhǎng)不足當(dāng)?shù)貛刨H值的部分，同樣要承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，合同中規(guī)定由當(dāng)?shù)貛胖Ц兜牟糠忠惨艿浇?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。 （三）折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的母公司與海外子公司合并財(cái)務(wù)報(bào)告所引致

6、的不同幣別貨幣的相互折算中，因匯率變動(dòng)，致使企業(yè)蒙受賬面經(jīng)濟(jì)損失的可能性。折算風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)母公司因?qū)Ｍ庾庸镜呢?cái)務(wù)報(bào)告做不同幣別貨幣的相互折算的會(huì)計(jì)處理而承受的匯率風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)的承受主體是企業(yè)母公司，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果是企業(yè)蒙受賬面折算損失。這意味著，只是以母國(guó)貨幣計(jì)值，在海外子公司的財(cái)務(wù)報(bào)告上出現(xiàn)了資產(chǎn)或收益減少，負(fù)債或損失增多，企業(yè)因此在合并的財(cái)務(wù)報(bào)告上喪失了一定量的以母國(guó)貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但是，企業(yè)實(shí)際上并未喪失任何實(shí)物價(jià)值或以海外子公司當(dāng)?shù)貛庞?jì)量的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。 四、為防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外承包企業(yè)可采取以下主要措施 （一）注意對(duì)有關(guān)外匯市場(chǎng)信息的收集、跟蹤，加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的分析、評(píng)估。 （二）貨幣

7、保值措施。在對(duì)外承包合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防止匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。 （三）可利用分包經(jīng)營(yíng)的方式，將以當(dāng)?shù)貛庞?jì)價(jià)的合同盡可能地分包給當(dāng)?shù)胤职?，以減少合同本身固有的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在簽定分包合同時(shí)，一般不能用主合同支付幣種以外的硬貨幣作為分包合同的條款，否則將有可能使企業(yè)增加額外的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 （四）選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣。國(guó)際金融市場(chǎng)上有軟、硬貨幣之分。硬貨幣是指貨幣匯率比較穩(wěn)定，并且有上浮趨勢(shì)的貨幣；軟貨幣是指匯率不穩(wěn)定，且有下浮趨勢(shì)的貨幣。企業(yè)應(yīng)爭(zhēng)取付匯用軟貨幣，收匯用硬貨幣。但這種計(jì)價(jià)方式會(huì)受到交易本身?xiàng)l件的限制。實(shí)際上交易雙方均會(huì)采用相同的商業(yè)策略，其結(jié)果是，若一方想要避免外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，則必須以

8、較高的交易成本為代價(jià)。 （五）通過預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)，提前或推遲結(jié)匯時(shí)間。一筆應(yīng)收或應(yīng)付賬款的時(shí)間結(jié)構(gòu)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小具有直接的影響。時(shí)間越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)可能性越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就大，反之越小。企業(yè)可以通過提前或推遲結(jié)匯的方式，選擇適當(dāng)時(shí)點(diǎn)兌換外匯，清償債務(wù)。 （六）軟硬貨幣搭配使用。外匯匯率上有些貨幣是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，所以要選擇一些貨幣和另一些貨幣搭配使用，尤其是中長(zhǎng)期的大型機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口宜采用這種方法。軟硬貨幣的搭配一般要在合同中注明計(jì)價(jià)貨幣、計(jì)價(jià)時(shí)間、軟硬貨幣的匯率等，到時(shí)候一旦某種貨幣貶值，則可以按調(diào)整后的匯率支付。 （七）利用金融工具進(jìn)行套期保值。目前國(guó)際金融市場(chǎng)常用的金融工具主要有遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)合約、外匯期貨合約、貨幣兌換等。我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)在使用金融工具進(jìn)行套期保值時(shí)有以下特點(diǎn)：（1）外購(gòu)施工機(jī)械設(shè)備的套期保值主要由國(guó)內(nèi)母公司集中運(yùn)作；（2）工程的收入保值和成本保值常常是相分離的；（3）金融工具的使用往往要受到東道國(guó)金融市場(chǎng)