國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)課件：第十七章國(guó)際貨幣體系

1、第十七章第十七章 國(guó)際貨幣體系國(guó)際貨幣體系1第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系 概述 第二節(jié) 國(guó)際金本位體系第三節(jié) 布雷頓森林體系第四節(jié) 牙買(mǎi)加體系知識(shí)結(jié)構(gòu)2第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系概述國(guó)際貨幣體系概述一、國(guó)際貨幣體系的含義一、國(guó)際貨幣體系的含義 國(guó)際貨幣體系是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際貨幣國(guó)際貨幣體系是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣與歷史沿革形成的約定俗金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣與歷史沿革形成的約定俗成的國(guó)際貨幣秩序的總和。成的國(guó)際貨幣秩序的總和。31 1、國(guó)際貨幣、國(guó)際貨幣2 2、匯率制度安排，即各國(guó)貨幣間匯率的規(guī)定、匯率制度安排，即各國(guó)貨幣間匯率的規(guī)定與調(diào)整機(jī)制。與調(diào)整機(jī)制。2 2、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制，

2、即各國(guó)國(guó)際收支不平、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制，即各國(guó)國(guó)際收支不平衡的解決方式。衡的解決方式。3 3、國(guó)際貨幣金融事務(wù)協(xié)商機(jī)制。、國(guó)際貨幣金融事務(wù)協(xié)商機(jī)制。4二、國(guó)際貨幣體系的劃分二、國(guó)際貨幣體系的劃分國(guó)際貨幣國(guó)際貨幣 體系體系按按儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)分分國(guó)際金本位制度國(guó)際金本位制度國(guó)際信用貨幣制度國(guó)際信用貨幣制度按按匯率制度匯率制度分分固定匯率制固定匯率制浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制按按國(guó)際貨幣制度國(guó)際貨幣制度特征特征分分布雷頓森林體系布雷頓森林體系牙買(mǎi)加體系牙買(mǎi)加體系5國(guó)際貨幣制度的演變國(guó)際金本國(guó)際金本位制位制1880年1933年布雷頓森林布雷頓森林體系體系1944年年1973年年牙買(mǎi)加體牙買(mǎi)加體系系1976年

3、今年今 貨幣制度的演變體現(xiàn)了人類(lèi)社會(huì)政治經(jīng)貨幣制度的演變體現(xiàn)了人類(lèi)社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)陌l(fā)展 6第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際金本位體系國(guó)際金本位體系o 國(guó)際金本位盛行于國(guó)際金本位盛行于19世紀(jì)世紀(jì)80年代至年代至1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)期間，是歷史上年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)期間，是歷史上第一個(gè)國(guó)際貨幣制度。第一個(gè)國(guó)際貨幣制度。o其主要內(nèi)容：貨幣等同于黃金，貨幣都規(guī)定其主要內(nèi)容：貨幣等同于黃金，貨幣都規(guī)定含金量；金幣自由鑄造；黃金可自由輸出入；含金量；金幣自由鑄造；黃金可自由輸出入；流通的銀行券可自由兌換黃金。流通的銀行券可自由兌換黃金。7一、金本位制度（金幣本位制）的特征一、金本位制度（金幣本位制）的特

4、征1 1、國(guó)際貨幣、國(guó)際貨幣黃金黃金2 2、金本位條件下的固定匯率制、金本位條件下的固定匯率制 金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)3 3、金本位具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的機(jī)制。、金本位具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的機(jī)制。8 金本位下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制：金本位下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制： 黃金黃金外流外流貨幣供貨幣供給下降給下降價(jià)格價(jià)格下降下降出口增加出口增加進(jìn)口減少進(jìn)口減少?lài)?guó)際收國(guó)際收支赤字支赤字出口減少出口減少進(jìn)口增加進(jìn)口增加價(jià)格價(jià)格上升上升貨幣供貨幣供給上升給上升黃金黃金內(nèi)流內(nèi)流國(guó)際收國(guó)際收支盈余支盈余9國(guó)際金本位的優(yōu)點(diǎn)：國(guó)際金本位的優(yōu)點(diǎn)： 1、各國(guó)貨幣可以保持內(nèi)外

5、價(jià)值的穩(wěn)定。、各國(guó)貨幣可以保持內(nèi)外價(jià)值的穩(wěn)定。 對(duì)內(nèi)而言，自由鑄造保證了貨幣價(jià)值的穩(wěn)定，對(duì)內(nèi)而言，自由鑄造保證了貨幣價(jià)值的穩(wěn)定，避免通貨膨脹（市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)過(guò)多，人們會(huì)避免通貨膨脹（市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)過(guò)多，人們會(huì)將貨幣熔化成黃金，自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量）。將貨幣熔化成黃金，自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量）。對(duì)外而言，嚴(yán)格的固定匯率促進(jìn)了國(guó)際間的經(jīng)對(duì)外而言，嚴(yán)格的固定匯率促進(jìn)了國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往。濟(jì)交往。 2、黃金發(fā)揮世界貨幣職能，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易。、黃金發(fā)揮世界貨幣職能，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易。 10二、國(guó)際金本位體系的崩潰二、國(guó)際金本位體系的崩潰 一戰(zhàn)期間，參戰(zhàn)國(guó)大量發(fā)行紙幣，因此停止一戰(zhàn)期間，參戰(zhàn)國(guó)大量發(fā)行紙幣，因此停止了紙

6、幣兌換黃金，即暫停金本位。了紙幣兌換黃金，即暫停金本位。 戰(zhàn)后，各國(guó)均試圖恢復(fù)金本位，但此時(shí)惟戰(zhàn)后，各國(guó)均試圖恢復(fù)金本位，但此時(shí)惟有美國(guó)有足夠的黃金。因此，戰(zhàn)后只有美國(guó)有美國(guó)有足夠的黃金。因此，戰(zhàn)后只有美國(guó)恢復(fù)金本位；恢復(fù)金本位； 英、法則實(shí)行英、法則實(shí)行“金塊本位制金塊本位制”（貨幣與黃金的聯(lián)系被削弱）（貨幣與黃金的聯(lián)系被削弱） ； 而其他黃而其他黃金更為匱乏的國(guó)家則實(shí)行金更為匱乏的國(guó)家則實(shí)行“金匯兌本位金匯兌本位制制”( (與黃金的聯(lián)系進(jìn)一步被削弱）。與黃金的聯(lián)系進(jìn)一步被削弱）。11金塊本位制有以下特點(diǎn)：金塊本位制有以下特點(diǎn)： 1.1.停止鑄造金幣，金幣不再流通，而由銀行停止鑄造金幣，金幣

7、不再流通，而由銀行券等信用貨幣來(lái)代替，但貨幣單位仍有含金量券等信用貨幣來(lái)代替，但貨幣單位仍有含金量的規(guī)定。的規(guī)定。2.2.銀行券等信用貨幣必須達(dá)到一定的金額以上銀行券等信用貨幣必須達(dá)到一定的金額以上才能兌換金塊。才能兌換金塊。3.3.黃金的輸出入受到限制，同時(shí)由國(guó)家儲(chǔ)存金黃金的輸出入受到限制，同時(shí)由國(guó)家儲(chǔ)存金塊，作為儲(chǔ)備。塊，作為儲(chǔ)備。 12金匯兌本位制又稱(chēng)虛金本位制，它有以下特點(diǎn)：金匯兌本位制又稱(chēng)虛金本位制，它有以下特點(diǎn)：1、黃金仍是國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)，各國(guó)紙幣、黃金仍是國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)，各國(guó)紙幣仍規(guī)定含金量，但禁止金幣的鑄造和流通，國(guó)仍規(guī)定含金量，但禁止金幣的鑄造和流通，國(guó)內(nèi)發(fā)行和流通紙

8、幣，紙幣不能與黃金兌換。內(nèi)發(fā)行和流通紙幣，紙幣不能與黃金兌換。132、本國(guó)貨幣與某一實(shí)行金塊本位制或金本位、本國(guó)貨幣與某一實(shí)行金塊本位制或金本位制國(guó)家（制國(guó)家（“貨幣聯(lián)系國(guó)貨幣聯(lián)系國(guó)”）的貨幣掛鉤，保持）的貨幣掛鉤，保持固定比價(jià)。紙幣只能兌換固定比價(jià)。紙幣只能兌換“貨幣聯(lián)系國(guó)貨幣聯(lián)系國(guó)”的貨的貨幣，才能兌換黃金，并且要在幣，才能兌換黃金，并且要在“貨幣聯(lián)系國(guó)貨幣聯(lián)系國(guó)”存入一定數(shù)量的外匯和黃金作為維持匯率穩(wěn)定存入一定數(shù)量的外匯和黃金作為維持匯率穩(wěn)定的平準(zhǔn)基金。的平準(zhǔn)基金。3、黃金在最后關(guān)頭才充當(dāng)支付手段，以維持、黃金在最后關(guān)頭才充當(dāng)支付手段，以維持匯率的穩(wěn)定。匯率的穩(wěn)定。14一、布雷頓森林體系

9、的建立一、布雷頓森林體系的建立 二戰(zhàn)臨近結(jié)束時(shí)，各國(guó)開(kāi)始商討建立新的國(guó)二戰(zhàn)臨近結(jié)束時(shí)，各國(guó)開(kāi)始商討建立新的國(guó)際貨幣體系。際貨幣體系。1944年，年，44國(guó)代表聚集在美國(guó)國(guó)代表聚集在美國(guó)的布雷頓森林，商討如何建立新的國(guó)際貨幣制的布雷頓森林，商討如何建立新的國(guó)際貨幣制度。度。15 會(huì)議的主導(dǎo)國(guó)是美國(guó)和英國(guó)，他們分別提出會(huì)議的主導(dǎo)國(guó)是美國(guó)和英國(guó)，他們分別提出了對(duì)自己有利的方案了對(duì)自己有利的方案 （美國(guó)的（美國(guó)的“懷特計(jì)劃懷特計(jì)劃”和和英國(guó)的英國(guó)的“凱恩斯計(jì)劃凱恩斯計(jì)劃”） 。 由于此時(shí)英國(guó)的由于此時(shí)英國(guó)的實(shí)力遠(yuǎn)不及美國(guó)，因此，在會(huì)上通過(guò)了以美國(guó)實(shí)力遠(yuǎn)不及美國(guó)，因此，在會(huì)上通過(guò)了以美國(guó)計(jì)劃為基礎(chǔ)的計(jì)劃

10、為基礎(chǔ)的“布雷頓森林協(xié)定布雷頓森林協(xié)定”。從此建立。從此建立起戰(zhàn)后新的起戰(zhàn)后新的以美元為中心的以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。國(guó)際貨幣體系。161 1、建立了一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、建立了一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)國(guó)國(guó)際貨幣基金組織（際貨幣基金組織（IMFIMF）o 國(guó)際貨幣基金組織的主要職能是促進(jìn)匯率國(guó)際貨幣基金組織的主要職能是促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，幫助會(huì)員國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。的穩(wěn)定，幫助會(huì)員國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。172 2、規(guī)定了各國(guó)貨幣比價(jià)的確定原則，實(shí)行了、規(guī)定了各國(guó)貨幣比價(jià)的確定原則，實(shí)行了“雙掛鉤雙掛鉤”。即。即確定美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨確定美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤，確立了以

11、美元為中心的固定匯幣與美元掛鉤，確立了以美元為中心的固定匯率制。率制。 規(guī)定規(guī)定35美元美元=1盎司黃金的官價(jià)，各成員盎司黃金的官價(jià)，各成員國(guó)政府可按此價(jià)向美國(guó)政府兌換黃金。國(guó)政府可按此價(jià)向美國(guó)政府兌換黃金。同時(shí)，同時(shí)，各國(guó)貨幣與美元保持固定的比價(jià)，并且市場(chǎng)上各國(guó)貨幣與美元保持固定的比價(jià)，并且市場(chǎng)上匯率波動(dòng)的幅度不得超過(guò)固定比價(jià)上下匯率波動(dòng)的幅度不得超過(guò)固定比價(jià)上下 1 1的的范圍。范圍。183 3、確定了國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)、確定了國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn) 由于美元和黃金掛鉤，取得了等同黃金的由于美元和黃金掛鉤，取得了等同黃金的資格，同時(shí)各國(guó)貨幣又與美元掛鉤，從而使美資格，同時(shí)各國(guó)貨幣又與美元掛鉤，從而使美元同

12、黃金一起成了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，共同構(gòu)成為元同黃金一起成了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，共同構(gòu)成為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。 194、建立國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制、建立國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制 暫時(shí)性逆差，可向基金組織申請(qǐng)貸款。暫時(shí)性逆差，可向基金組織申請(qǐng)貸款。 出現(xiàn)出現(xiàn) “基本失衡基本失衡”，經(jīng)批準(zhǔn)后可調(diào)整本幣，經(jīng)批準(zhǔn)后可調(diào)整本幣與美元的固定匯率。與美元的固定匯率。20o 5、 取消外匯管制取消外匯管制 IMFIMF協(xié)定第協(xié)定第8 8條規(guī)定會(huì)員國(guó)不得限制經(jīng)常項(xiàng)條規(guī)定會(huì)員國(guó)不得限制經(jīng)常項(xiàng)目的支付，不得采取歧視性的貨幣措施。目的支付，不得采取歧視性的貨幣措施。21三、布雷頓森林體系的的崩潰三、布雷頓森林體系的的崩潰o布雷頓森林

13、體系的崩潰過(guò)程：布雷頓森林體系的崩潰過(guò)程： 美元危機(jī)的爆發(fā)美元危機(jī)的爆發(fā) 拯救拯救 再爆發(fā)再爆發(fā) . 直至直至崩潰崩潰1、美元停止兌換黃金。、美元停止兌換黃金。2、“史密森協(xié)議史密森協(xié)議”階段。階段。3、取消固定匯率制度。、取消固定匯率制度。22四、布雷頓森林體系崩潰的原因四、布雷頓森林體系崩潰的原因1 1、該體系自身存在著不可克服的矛盾、該體系自身存在著不可克服的矛盾“特里芬難題特里芬難題”2 2、西方資本主義國(guó)家實(shí)力對(duì)比發(fā)生變化、西方資本主義國(guó)家實(shí)力對(duì)比發(fā)生變化3 3、美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻發(fā)、美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻發(fā)（1 1）美國(guó)黃金儲(chǔ)備減少）美國(guó)黃金儲(chǔ)備減少（2 2）美國(guó)通貨膨脹加?。┟绹?guó)

14、通貨膨脹加?。? 3）美國(guó)持續(xù)國(guó)際收支逆差）美國(guó)持續(xù)國(guó)際收支逆差 23五、對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)五、對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)1 1、布雷頓森林體系的形成結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金、布雷頓森林體系的形成結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，維持了戰(zhàn)后世界貨幣體融領(lǐng)域里的混亂局面，維持了戰(zhàn)后世界貨幣體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展起了系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展起了積極作用。積極作用。2、美元充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，彌補(bǔ)了國(guó)際清償、美元充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，彌補(bǔ)了國(guó)際清償能力的不足。能力的不足。3、匯率相對(duì)穩(wěn)定，促進(jìn)了戰(zhàn)后國(guó)際貿(mào)易和國(guó)、匯率相對(duì)穩(wěn)定，促進(jìn)了戰(zhàn)后國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展。際投資的發(fā)展。4、IM

15、F促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作。促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作。24第四節(jié)第四節(jié) 牙買(mǎi)加體系牙買(mǎi)加體系o布雷頓森林體系崩潰后，國(guó)際金融領(lǐng)域重新布雷頓森林體系崩潰后，國(guó)際金融領(lǐng)域重新陷入一片混亂。陷入一片混亂。 o 1976年年IMF“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買(mǎi)加首都金斯敦召開(kāi)會(huì)議，達(dá)成在牙買(mǎi)加首都金斯敦召開(kāi)會(huì)議，達(dá)成“牙買(mǎi)加牙買(mǎi)加協(xié)議協(xié)議”，從而形成了國(guó)際貨幣關(guān)系的新格局，從而形成了國(guó)際貨幣關(guān)系的新格局-牙買(mǎi)加體系。牙買(mǎi)加體系。 但牙買(mǎi)加協(xié)議對(duì)許多問(wèn)題沒(méi)有但牙買(mǎi)加協(xié)議對(duì)許多問(wèn)題沒(méi)有做具體規(guī)定，協(xié)議的大部分只是對(duì)既成事實(shí)的做具體規(guī)定，協(xié)議的大部分只是對(duì)既成事實(shí)的承認(rèn)，所以有人認(rèn)為現(xiàn)在的體系是一種

16、承認(rèn)，所以有人認(rèn)為現(xiàn)在的體系是一種 “沒(méi)有沒(méi)有體系的體系體系的體系”。25一、牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容：一、牙買(mǎi)加體系的主要內(nèi)容： 1、牙買(mǎi)加協(xié)議牙買(mǎi)加協(xié)議承認(rèn)承認(rèn)浮動(dòng)匯率合法化。浮動(dòng)匯率合法化。 由此形成多元化的匯率制度安排：由此形成多元化的匯率制度安排：發(fā)達(dá)工業(yè)發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家多數(shù)采取單獨(dú)浮動(dòng)或聯(lián)合浮動(dòng)；多數(shù)發(fā)展國(guó)家多數(shù)采取單獨(dú)浮動(dòng)或聯(lián)合浮動(dòng)；多數(shù)發(fā)展中國(guó)家則釘住美元、中國(guó)家則釘住美元、SDR或自選貨幣籃子；或自選貨幣籃子；262、 確定以特別提款權(quán)作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，將確定以特別提款權(quán)作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，將美元本位改為特別提款權(quán)本位。美元本位改為特別提款權(quán)本位。3、 增加成員國(guó)在增加成員國(guó)在IMF中

17、的基金份額，擴(kuò)大對(duì)中的基金份額，擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通。發(fā)展中國(guó)家的資金融通。27二、牙買(mǎi)加體系的特點(diǎn)二、牙買(mǎi)加體系的特點(diǎn) ： 1 1、國(guó)際儲(chǔ)備走向多元化、國(guó)際儲(chǔ)備走向多元化 美元仍是主導(dǎo)貨幣美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國(guó)際支付最主要的國(guó)際支付手段和最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。手段和最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。 但其但其他一些貨幣，特別是他一些貨幣，特別是歐元今后將是美元強(qiáng)有歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；SDRSDR的作用不斷增強(qiáng)的作用不斷增強(qiáng) ；黃金；黃金仍具有一定的國(guó)際儲(chǔ)備地位仍具有一定的國(guó)際儲(chǔ)備地位 。 282 2、匯率制度多元化、匯率制度多元化各國(guó)的具體情況不同，所選

18、擇的匯率制度也不各國(guó)的具體情況不同，所選擇的匯率制度也不同。牙買(mǎi)加協(xié)議的精神在于避免成員國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性同。牙買(mǎi)加協(xié)議的精神在于避免成員國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的出現(xiàn)，因此只要各國(guó)的匯率制度是貨幣貶值的出現(xiàn)，因此只要各國(guó)的匯率制度是相對(duì)穩(wěn)定或合理的，它就可以合法存在。這是相對(duì)穩(wěn)定或合理的，它就可以合法存在。這是牙買(mǎi)加協(xié)議能夠獲得廣泛認(rèn)可的重要因素之一。牙買(mǎi)加協(xié)議能夠獲得廣泛認(rèn)可的重要因素之一。293 3、國(guó)際收支調(diào)節(jié)多樣化、國(guó)際收支調(diào)節(jié)多樣化 在允許匯率調(diào)整的情況下，各國(guó)國(guó)際收支調(diào)在允許匯率調(diào)整的情況下，各國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策選擇余地加大了。各國(guó)既可動(dòng)用本國(guó)節(jié)的政策選擇余地加大了。各國(guó)既可動(dòng)用本國(guó)儲(chǔ)備，又可借

19、入國(guó)外資金或貨幣基金組織的貸儲(chǔ)備，又可借入國(guó)外資金或貨幣基金組織的貸款，也可以通過(guò)調(diào)整匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支，所以款，也可以通過(guò)調(diào)整匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支，所以在新的國(guó)際貨幣制度下，成員國(guó)具有較大的靈在新的國(guó)際貨幣制度下，成員國(guó)具有較大的靈活性?；钚浴?0三、對(duì)牙買(mǎi)加體系的評(píng)價(jià)三、對(duì)牙買(mǎi)加體系的評(píng)價(jià)牙買(mǎi)加體系的積極作用：牙買(mǎi)加體系的積極作用：1 1、多元化的儲(chǔ)備體系一定程度上擺脫了布雷、多元化的儲(chǔ)備體系一定程度上擺脫了布雷頓森林體系時(shí)期基準(zhǔn)貨幣國(guó)家與依附國(guó)家相互頓森林體系時(shí)期基準(zhǔn)貨幣國(guó)家與依附國(guó)家相互牽連的弊端，并部分地解決了牽連的弊端，并部分地解決了“特里芬難題特里芬難題”。2 2、牙買(mǎi)加貨幣體系對(duì)國(guó)際

20、收支的調(diào)節(jié)，采取、牙買(mǎi)加貨幣體系對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)，采取多種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充的辦法。多種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充的辦法。3 3、以主要貨幣匯率浮動(dòng)為主的多種匯率安排、以主要貨幣匯率浮動(dòng)為主的多種匯率安排體系能夠比較靈活地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)多變的狀況。體系能夠比較靈活地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)多變的狀況。31o牙買(mǎi)加體系的缺陷：牙買(mǎi)加體系的缺陷：1 1、在以浮動(dòng)匯率為主導(dǎo)的混合匯率體制下，、在以浮動(dòng)匯率為主導(dǎo)的混合匯率體制下，由于匯率波動(dòng)頻繁劇烈，影響了國(guó)際貿(mào)易和投由于匯率波動(dòng)頻繁劇烈，影響了國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展。資的發(fā)展。322 2、隨著國(guó)際貨幣多元化趨勢(shì)的日益增強(qiáng)，美、隨著國(guó)際貨幣多元化趨勢(shì)的日益增強(qiáng)，美元國(guó)際貨幣地位

21、的不斷下降，國(guó)際儲(chǔ)備多元化元國(guó)際貨幣地位的不斷下降，國(guó)際儲(chǔ)備多元化和浮動(dòng)匯率體系日益復(fù)雜混亂和不穩(wěn)定。和浮動(dòng)匯率體系日益復(fù)雜混亂和不穩(wěn)定。 儲(chǔ)備貨幣的多樣化增大了國(guó)際金融市場(chǎng)上的儲(chǔ)備貨幣的多樣化增大了國(guó)際金融市場(chǎng)上的匯率風(fēng)險(xiǎn)，致使短期資金移動(dòng)頻繁，增加了各匯率風(fēng)險(xiǎn)，致使短期資金移動(dòng)頻繁，增加了各國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的復(fù)雜性。國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的復(fù)雜性。33 牙買(mǎi)加體系寄希望于通過(guò)匯率的浮動(dòng)來(lái)形成牙買(mǎi)加體系寄希望于通過(guò)匯率的浮動(dòng)來(lái)形成一個(gè)有效的和靈活的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制。但一個(gè)有效的和靈活的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制。但20多年來(lái)的實(shí)踐結(jié)果表明，這一機(jī)制并沒(méi)有起到多年來(lái)的實(shí)踐結(jié)果表明，這一機(jī)制并沒(méi)有起到預(yù)期的效果預(yù)期

22、的效果:1）匯率的過(guò)度浮動(dòng)只是增加了市場(chǎng)上的不穩(wěn)匯率的過(guò)度浮動(dòng)只是增加了市場(chǎng)上的不穩(wěn)定性甚至惡化了各國(guó)的國(guó)際收支狀況。定性甚至惡化了各國(guó)的國(guó)際收支狀況。342）IMF的貸款機(jī)制并不能很好地促進(jìn)國(guó)際收的貸款機(jī)制并不能很好地促進(jìn)國(guó)際收支的平衡支的平衡3）目前的國(guó)際收支調(diào)節(jié)任務(wù)仍然大部分落在目前的國(guó)際收支調(diào)節(jié)任務(wù)仍然大部分落在逆差國(guó)家身上，牙買(mǎi)加體系并沒(méi)有吸收布雷頓逆差國(guó)家身上，牙買(mǎi)加體系并沒(méi)有吸收布雷頓森林體系的教訓(xùn)，建立制度來(lái)約束或幫助逆差森林體系的教訓(xùn)，建立制度來(lái)約束或幫助逆差國(guó)恢復(fù)國(guó)際收支平衡。國(guó)恢復(fù)國(guó)際收支平衡。35o 關(guān)于國(guó)際貨幣制度的改革的一些主要提議：關(guān)于國(guó)際貨幣制度的改革的一些主要

23、提議：36第五節(jié)第五節(jié) 歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化一、一、“最適度貨幣區(qū)最適度貨幣區(qū)”理論理論 1961年，蒙代爾在他的論文年，蒙代爾在他的論文最適度貨幣最適度貨幣區(qū)的理論區(qū)的理論指出，最適度貨幣區(qū)是由一些國(guó)家指出，最適度貨幣區(qū)是由一些國(guó)家組成的貨幣聯(lián)盟，他們之間的貨幣用固定匯率組成的貨幣聯(lián)盟，他們之間的貨幣用固定匯率相互聯(lián)系，對(duì)聯(lián)盟之外的國(guó)家實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)相互聯(lián)系，對(duì)聯(lián)盟之外的國(guó)家實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng), ,或者一個(gè)區(qū)域內(nèi)國(guó)家在貨幣完全一體化之后擁或者一個(gè)區(qū)域內(nèi)國(guó)家在貨幣完全一體化之后擁有一個(gè)共同的貨幣。有一個(gè)共同的貨幣。37二、歐洲貨幣一體化二、歐洲貨幣一體化 二戰(zhàn)后，歐洲各國(guó)紛紛認(rèn)識(shí)到，只有歐洲各

24、二戰(zhàn)后，歐洲各國(guó)紛紛認(rèn)識(shí)到，只有歐洲各國(guó)的聯(lián)合才能重新振興歐洲，從此歐洲走上了國(guó)的聯(lián)合才能重新振興歐洲，從此歐洲走上了聯(lián)合之路。聯(lián)合之路。381958年年1月月1日，法國(guó)、意大利、荷蘭、比利日，法國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡和聯(lián)邦德國(guó)正式成立了時(shí)、盧森堡和聯(lián)邦德國(guó)正式成立了“共同市共同市場(chǎng)場(chǎng)”，又稱(chēng)做，又稱(chēng)做“歐洲經(jīng)濟(jì)共同體歐洲經(jīng)濟(jì)共同體”。1973年年1月，英國(guó)、丹麥、愛(ài)爾蘭加入。月，英國(guó)、丹麥、愛(ài)爾蘭加入。1981年希臘加入。年希臘加入。1985年西班牙、葡萄牙加入。年西班牙、葡萄牙加入。1995年芬蘭、瑞典、奧地利加入。年芬蘭、瑞典、奧地利加入。39o 馬耳他馬耳他. 塞浦路斯塞浦路

25、斯. 波蘭波蘭. 匈牙利匈牙利. 捷克捷克. 斯洛伐克斯洛伐克. 斯洛文尼亞斯洛文尼亞. 愛(ài)沙尼亞愛(ài)沙尼亞.拉托維拉托維亞亞. 立陶宛立陶宛 2004年年5月月1日正式成為歐盟日正式成為歐盟成員國(guó)成員國(guó).o 保加利亞和羅馬尼亞保加利亞和羅馬尼亞2007年年1月月1日正式日正式加入歐盟加入歐盟.4019691969年年1212月，歐共體六國(guó)首腦在海牙召開(kāi)會(huì)議，月，歐共體六國(guó)首腦在海牙召開(kāi)會(huì)議，提出建立歐洲貨幣同盟的建議，標(biāo)志著歐洲貨提出建立歐洲貨幣同盟的建議，標(biāo)志著歐洲貨幣統(tǒng)一改革的開(kāi)始。幣統(tǒng)一改革的開(kāi)始?！拔籂柤{計(jì)劃魏爾納計(jì)劃”魏爾納計(jì)劃的三個(gè)階段：魏爾納計(jì)劃的三個(gè)階段：41使共同體成為一個(gè)商

26、品、資本、勞動(dòng)使共同體成為一個(gè)商品、資本、勞動(dòng)力自由流動(dòng)的統(tǒng)一，固定匯率制向統(tǒng)力自由流動(dòng)的統(tǒng)一，固定匯率制向統(tǒng)一的貨幣發(fā)展，貨幣儲(chǔ)備基金向統(tǒng)一一的貨幣發(fā)展，貨幣儲(chǔ)備基金向統(tǒng)一的中央銀行發(fā)展。的中央銀行發(fā)展。1977年初至年初至1980年底年底第三階段第三階段集中成員國(guó)的部分外匯儲(chǔ)備以鞏固貨集中成員國(guó)的部分外匯儲(chǔ)備以鞏固貨幣儲(chǔ)備基金，進(jìn)一步穩(wěn)定各國(guó)貨幣間幣儲(chǔ)備基金，進(jìn)一步穩(wěn)定各國(guó)貨幣間的匯率，并使共同體內(nèi)部的資歷本流的匯率，并使共同體內(nèi)部的資歷本流動(dòng)逐步自由化。動(dòng)逐步自由化。1974年初至年初至1976年底年底第二階段第二階段縮小成員國(guó)傾向匯率的波動(dòng)幅度，著縮小成員國(guó)傾向匯率的波動(dòng)幅度，著手建立

27、貨幣儲(chǔ)備基金，以支持穩(wěn)定匯手建立貨幣儲(chǔ)備基金，以支持穩(wěn)定匯率的活動(dòng)，加強(qiáng)貨幣與經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)率的活動(dòng)，加強(qiáng)貨幣與經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，減少成員國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異。調(diào)，減少成員國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的差異。1971年初至年初至1973年底年底第一階段第一階段主要目標(biāo)主要目標(biāo)時(shí)間時(shí)間 階段階段42o 根據(jù)魏爾納計(jì)劃，歐共體于根據(jù)魏爾納計(jì)劃，歐共體于19721972年開(kāi)始實(shí)年開(kāi)始實(shí)行成員國(guó)貨幣匯率的聯(lián)合浮動(dòng)。行成員國(guó)貨幣匯率的聯(lián)合浮動(dòng)。 又稱(chēng)可調(diào)整的中心匯率制，參與該機(jī)制的成又稱(chēng)可調(diào)整的中心匯率制，參與該機(jī)制的成員國(guó)內(nèi)部，其貨幣相互之間保持可調(diào)整的釘住員國(guó)內(nèi)部，其貨幣相互之間保持可調(diào)整的釘住匯率，并規(guī)定匯率的波動(dòng)幅度；對(duì)

28、外實(shí)行集體匯率，并規(guī)定匯率的波動(dòng)幅度；對(duì)外實(shí)行集體浮動(dòng)匯率。浮動(dòng)匯率。43+1.125%IMF上限上限IMF下限下限中心匯率中心匯率-2.25%+2.25%-1.125%44o按照當(dāng)時(shí)的規(guī)定，參與聯(lián)合浮動(dòng)的西歐按照當(dāng)時(shí)的規(guī)定，參與聯(lián)合浮動(dòng)的西歐6 6國(guó)，國(guó)，其貨幣匯率的波動(dòng)不得超過(guò)當(dāng)時(shí)公布的美元平其貨幣匯率的波動(dòng)不得超過(guò)當(dāng)時(shí)公布的美元平價(jià)的價(jià)的1.125%1.125%，這樣，便在基金組織當(dāng)時(shí)規(guī)定，這樣，便在基金組織當(dāng)時(shí)規(guī)定的的2.25%2.25%的匯率波動(dòng)幅度內(nèi)又形成一個(gè)更小的匯率波動(dòng)幅度內(nèi)又形成一個(gè)更小的幅度。歐共體的幅度。歐共體6 6國(guó)貨幣匯率對(duì)外的集團(tuán)浮動(dòng)國(guó)貨幣匯率對(duì)外的集團(tuán)浮動(dòng)猶如猶如

29、“隧道中的蛇隧道中的蛇”。45o1979年年3月，歐洲貨幣體系宣告成立。月，歐洲貨幣體系宣告成立。設(shè)立歐洲貨幣單位（設(shè)立歐洲貨幣單位（簡(jiǎn)稱(chēng)簡(jiǎn)稱(chēng)ECUECU） 歐洲貨幣單位類(lèi)似于特別提款權(quán)，其價(jià)值是歐洲貨幣單位類(lèi)似于特別提款權(quán)，其價(jià)值是歐共體成員國(guó)貨幣的加權(quán)平均值，歐洲貨幣單歐共體成員國(guó)貨幣的加權(quán)平均值，歐洲貨幣單位具有價(jià)值穩(wěn)定的特點(diǎn)。在位具有價(jià)值穩(wěn)定的特點(diǎn)。在ECUECU的組成貨幣中，的組成貨幣中，德國(guó)馬克、法國(guó)法郎和英鎊是最為重要的三種德國(guó)馬克、法國(guó)法郎和英鎊是最為重要的三種貨幣，其中又以德國(guó)貨幣，其中又以德國(guó)46馬克所占的比重最大，馬克匯率的上升或下降，馬克所占的比重最大，馬克匯率的上升或

30、下降，對(duì)歐洲貨幣單位的升降往往具有決定性的影響。對(duì)歐洲貨幣單位的升降往往具有決定性的影響。根據(jù)規(guī)定，根據(jù)規(guī)定，ECUECU中的成員國(guó)貨幣權(quán)數(shù)每中的成員國(guó)貨幣權(quán)數(shù)每5 5年調(diào)整年調(diào)整一次，但若其中任何一種貨幣的變化超過(guò)一次，但若其中任何一種貨幣的變化超過(guò)25%25%時(shí)，則可隨時(shí)對(duì)權(quán)數(shù)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，則可隨時(shí)對(duì)權(quán)數(shù)進(jìn)行調(diào)整。472 2、穩(wěn)定匯率機(jī)制、穩(wěn)定匯率機(jī)制 穩(wěn)定匯率機(jī)制是歐洲貨幣體系的核心組成部穩(wěn)定匯率機(jī)制是歐洲貨幣體系的核心組成部分。根據(jù)該機(jī)制的安排，匯率機(jī)制的每一個(gè)參分。根據(jù)該機(jī)制的安排，匯率機(jī)制的每一個(gè)參加國(guó)都確定本國(guó)貨幣同歐洲貨幣單位的（可調(diào)加國(guó)都確定本國(guó)貨幣同歐洲貨幣單位的（可調(diào)整的）

31、固定比價(jià)，也即確定一個(gè)中心匯率，并整的）固定比價(jià)，也即確定一個(gè)中心匯率，并依據(jù)中心匯率套算出與其他參加國(guó)貨幣相互之依據(jù)中心匯率套算出與其他參加國(guó)貨幣相互之間的比價(jià)。間的比價(jià)。48o 最大偏離幅度最大偏離幅度= +2.25% （1W）o 差異界限差異界限= +2.25% 75% （1W）493、建立歐洲貨幣基金、建立歐洲貨幣基金 于于1973年年4月設(shè)立，集中各參與國(guó)黃金外月設(shè)立，集中各參與國(guó)黃金外匯儲(chǔ)備的匯儲(chǔ)備的20%作為共同基金的資金來(lái)源，并作為共同基金的資金來(lái)源，并以此作為發(fā)行以此作為發(fā)行ECU的準(zhǔn)備。其主要作用是向成的準(zhǔn)備。其主要作用是向成員國(guó)提供相應(yīng)的貸款，以幫助它們進(jìn)行國(guó)際收員國(guó)提供

32、相應(yīng)的貸款，以幫助它們進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)，保證歐洲匯率機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定。支調(diào)節(jié)，保證歐洲匯率機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定。50 1991年年12月月9月和月和10月，歐共體月，歐共體12國(guó)首國(guó)首腦簽署了腦簽署了馬斯特里赫特條約馬斯特里赫特條約（簡(jiǎn)稱(chēng)（簡(jiǎn)稱(chēng)馬馬約約）。）。 標(biāo)志著歐洲貨幣一體化的加速發(fā)展，是歐標(biāo)志著歐洲貨幣一體化的加速發(fā)展，是歐洲貨幣經(jīng)濟(jì)一體化的新里程碑。洲貨幣經(jīng)濟(jì)一體化的新里程碑。 51馬約馬約規(guī)定了一個(gè)分三階段實(shí)現(xiàn)貨幣一體化規(guī)定了一個(gè)分三階段實(shí)現(xiàn)貨幣一體化的計(jì)劃。的計(jì)劃。 52最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨(dú)立的歐洲最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨(dú)立的歐洲中央銀行。中央銀行。1997年至年至1999年年1月月1日

33、間日間第三階段第三階段進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，加強(qiáng)成員國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)趨同；建立獨(dú)立加強(qiáng)成員國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)趨同；建立獨(dú)立的歐洲貨幣管理體系的歐洲貨幣管理體系歐洲貨幣局歐洲貨幣局（EMI）。為統(tǒng)一貨幣作技術(shù)和程序上）。為統(tǒng)一貨幣作技術(shù)和程序上的準(zhǔn)備，各國(guó)貨幣匯率的波動(dòng)在原有基的準(zhǔn)備，各國(guó)貨幣匯率的波動(dòng)在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步縮小趨于固定。礎(chǔ)上進(jìn)一步縮小趨于固定。1994年年1月月1日日至至1997年年第二階段第二階段實(shí)現(xiàn)所有成員國(guó)加入歐洲貨幣體系的匯實(shí)現(xiàn)所有成員國(guó)加入歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，協(xié)調(diào)各率機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，協(xié)調(diào)各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，建立相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，建立相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制。制。1990年年7月月1日日至至1993年底年底第一階段第一階段主要目標(biāo)主要目標(biāo)時(shí)間時(shí)間 階段階段53 馬約馬約規(guī)定了參加歐洲貨幣聯(lián)盟（規(guī)定了參加歐洲貨幣聯(lián)盟（EMU）國(guó)家必須達(dá)到的五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：國(guó)家必須達(dá)到的五項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：1、通脹率不得超過(guò)通脹率最低的三國(guó)平均數(shù)、通脹率不得超過(guò)通