第8講貨幣時間價值的概念復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值

1、第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)本章考情分析本章分數(shù)預(yù)計 9分左右，題型通常包括客觀題（單選題、多選題、判斷題）和主觀題中的計 算分析題， 但以客觀題為主 。本章教材變化情況2020年教材本章實質(zhì)性變化較小，只是在第2節(jié)風(fēng)險和收益中修訂了3系數(shù)的含義。本章教材結(jié)構(gòu)仁貨幣時間價值的概念和計算N利軍的計算J 廠1 資產(chǎn)的收益與牧益宰類型2資產(chǎn)的風(fēng)臉&具衡星3.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)臉與收益資本資產(chǎn)定價模型丿廠固定成本；變動成本；混合成本才總成本模型本章考點詳解第一節(jié)貨幣的時間價值本節(jié)考點1. 貨幣時間價值的概念與計算2. 利率的計算一、貨幣時間價值的概念與計算（一）貨幣時間價值的概念你現(xiàn)在有RO元錢，用于購買短期國庫

2、券，假設(shè)不存在通貨膨 脹，短期國癢券利率為 2孔一年后是多少呢？答案是M2元.說明這100元經(jīng) 過1年的投資堵加了2元*增加 的這2元錢就是賀幣的時間價值貨幣時間價值 就是指在 沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹的情況下，貨幣 經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。無嵐險）無邇嵌甲相對騷表示的貨幣時間析值也 稱為疑蔣利軍經(jīng)歷一段 時間投超純利窄是折沒有通貸巒3K、無風(fēng)險情況 T資金市場的平肉利辜.在股冇通貨膨歸 時.規(guī)期國庫券的利率可以視為純利率“（二）貨幣時間價值的計算吉通年金線愷和年愷慣皐金L j苦通年金現(xiàn)值和年游本回收瀕LjL、預(yù)忖年金蛛值和預(yù)忖年金理債廠r謹延年金終值和遞延年金現(xiàn)僅永煤年金現(xiàn)值1

3、.基本概念由于現(xiàn)在的100元和將來的100元在經(jīng)濟價值上是不相等的，所以不同時點的貨幣收支不宜直接進行比較，需要把它們折算到相同的時點上，然后才能進行比較和運算。100100C值（又稱本金通常記件p在貨幣時間價值計算過程中涉及的有關(guān)概念計算-基本概念廠用i表示.可視為貸幣時間價值的一種具體J計課期.計患朗利率就是棗（10、士2）丿終值（又稱將來值）譚當記作F是現(xiàn)在一定資金在未來某一時點上的價值.俗稱本利和可以泛皓資金在茱一特定時間骰的后一時點的析值。丿計懇期r相鄰兩次計息的間隔.如1年、半年等.除、非特殊說明*計息期一般為1年。玦值和終jtfl對應(yīng)前時點之間可収劃分為“個計息期二是措秦來杲一時

4、點上的一定資金折合到現(xiàn)在的價值 可以泛指資金在栗一J特定時間段的前一時點“的價值丿計患期利現(xiàn),也稱折現(xiàn)率 【提示】假設(shè)1年的利率為10S若以半年対一個計息期如町年里有2個f單利計就只就本金計息F利息不再產(chǎn)生利息kJ印渝臥是指把以前實現(xiàn)的利r復(fù)利計息、息計入本金中再夫計算利息“財勢怙值中一般都按照復(fù)利方t選辻算貨幣的時間價值現(xiàn)值計息期計息方式計息期 利率復(fù)利計息下計息期越短.計息期亍數(shù)越多，計息朋利率越大*利忌趕多2.復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值的計算*=單筆款項時間價值的計算100 、,廈利、 吐已!知羞利建值F.求復(fù)利現(xiàn)fip 11把純值折算成現(xiàn)值P=F- (Hi)-FXM利3僅系數(shù) FX P/F,

5、i. n復(fù)利燼值已和期利現(xiàn)值P.求一復(fù)利終值F把現(xiàn)值祈算咸終值F=P (1 + i) 書X復(fù)對蜒值系數(shù)=PX【F/P. J nF =100+100 x 1%=100X(1+1%)F 2=100 ( 1+1%) +100 ( 1 + 1%)X 1%=100 X( 1+1%)2F 3=100 X( 1+1%)3F n = 100 X( 1+1%) n 以此類推【結(jié)論】廠P1*復(fù)利終值熒利現(xiàn)值1 -、v社J互為逆運JI復(fù)利藝值系數(shù)(1*0夏利現(xiàn)值系數(shù)左為倒數(shù)尸復(fù)利終值與折現(xiàn)率.或期數(shù)成同向喪動字麗a値與折現(xiàn)率:或期數(shù)成反向麥動【應(yīng)用舉例】【例題】現(xiàn)在投資1萬元，在年投資回報率為10%的情況下，40年

6、后變?yōu)槎嗌偃f元?11 A11110123440=45.259 為 45.259【分析】已知復(fù)利現(xiàn)值，求復(fù)利終值，需要利用復(fù)利終值系數(shù)(F/P , 10%, 40 )(查教材后附的“復(fù)利終值系數(shù)表”與利率 10%，期限40期對應(yīng)的(F/P，10%, 40 )復(fù)利終值=1X( F/P , 10%, 40 )=1X 45.259=45.259 (萬元)【延伸】現(xiàn)在投資1萬元，在季投資回報率為10%的情況下，10年后變?yōu)槎嗌偃f元？0123440【分析】計息期是季度，10年里有40個計息期。計息期利率是季度利率10%。所使用的系數(shù)【F/P ,10%, 40 】復(fù)利終值=1X( F/P ,10%, 40 )=1X 45.259=45.259 (萬元)【例題】某人為了 40年后能獲得45.259萬元，在年投資收益率為10%的情況下，當前應(yīng)投出多少錢？【分析】已知復(fù)利終值，求復(fù)利現(xiàn)值，需要利用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F , 10%, 40 )查教材后附“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”得(P/F , 10%, 40 )為0.0221復(fù)利現(xiàn)值 =45.259 X( P/F ,10%, 40 )=45.259 X 0.0221=1 萬元應(yīng)用舉例結(jié)論通過上述2個【例題