中國租賃業(yè)發(fā)展道路的主要障礙調(diào)查提綱.doc

1、中國租賃業(yè)發(fā)展道路的主要障礙調(diào)查提綱一般人認為租賃就是有償使用別人的物品，沒有想過它給人類的經(jīng)濟帶來什么其他的益處。實際早在 4000 年前，人類為了調(diào)劑個人所有的余缺， 已經(jīng)采用了上述原始租賃的方式。 租賃刺激經(jīng)濟的發(fā)展，并一直伴隨著人類的進步，直到現(xiàn)在，如果沒有租賃，人們可以說是寸步難行。 20 世紀 50 年代，美國的加洲的一家公司為了推銷產(chǎn)品，開發(fā)出一種不同于分期付款的租賃做法，叫融資租賃。從此租賃進入現(xiàn)代發(fā)展階段。 80 年代初，我國從日本引進了這種現(xiàn)代的租賃模式。剛開始的目的是利用融資租賃的方式從國外融資， 增加一條融資渠道。 由于對融資租賃的其他方面認識不足， 加上一些外部環(huán)境的

2、干擾，影響了租賃的發(fā)展。經(jīng)過近 20 年的努力，人們對租賃開始有了進一步的認識。融資租賃的優(yōu)勢融資租賃由于具有控制租賃物件所有權(quán)的特征，抗風險能力比銀行要強。盡管融資租賃的利率水平比銀行高，可是仍然在許多國家得到飛速發(fā)展。主要原因就是：由于政府提供了政策性的好處，通過融資租賃取得的固定資產(chǎn)比其他方式獲得的收益要大，足以抵消利率高的不足。雙向逆市發(fā)展優(yōu)勢融資租賃有兩種主要功能，即：融資功能和推銷功能。因此在經(jīng)濟發(fā)展時期， 需要資金時， 它能充分發(fā)揮融資功能。 在經(jīng)濟蕭條時期，需要促進投資和消費需求時， 可以充分發(fā)揮它的促銷功能。 只要市場在變化，不管朝那個方向變化融資租賃都給企業(yè)帶來商機。合理配

3、置社會資源融資租賃可以將閑置設(shè)備或二手設(shè)備進行租賃或再租賃，特別適用國營企業(yè)的改革和轉(zhuǎn)軌。提高政府投資效率如果政府投資采用直接撥款的形式， 一方面資金很難滿足需要，另一方面容易造成投資資金的流失。 如果政府通過租賃的方式投資設(shè)備，既可防止資金流失， 還可通過租賃公司放大投資， 還可將政府行為轉(zhuǎn)換成市場行為，一舉多得。非金融機構(gòu)可以經(jīng)營金融業(yè)務(wù)由于融資租賃的準金融特性，因此在金融管制國家，融資租賃方式是非金融機構(gòu)可以經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的少有幾個方式中的一個， 打破被國家壟斷金融的限制（金融機構(gòu)經(jīng)營融資租賃沒有此優(yōu)惠） ?？梢匀〉枚愂諆?yōu)惠國家為了鼓勵投資，專為融資租賃提供了稅收優(yōu)惠，通過融資租賃的項目可

4、以加速租賃物件的折舊。 實際上把一些應(yīng)該上繳國家的稅款用來償還租金，加速了設(shè)備的更新改造有利于中小企業(yè)融資一般中小企業(yè)因為資信問題，很難從銀行取得貸款。融資租賃由于有輕松回收、輕松處理以及參與經(jīng)營等銀行不能經(jīng)營的活動范圍，因此對承租企業(yè)的資信要求不是很高， 主要看項目的現(xiàn)金流量是否充足。因此對項目的擔保不是要求很高， 這點填補了銀行貸款的空白，成為第二大設(shè)備融資方式。節(jié)省項目建設(shè)周期融資租賃將融資和采購兩個程序合成一個，因此可以提高項目建設(shè)的工作效率。 由于租賃本身的靈活性和抗風險能力， 也減少許多項目建設(shè)過程中不必要的繁雜手續(xù)，可以使企業(yè)早投產(chǎn)，早見效益，抓住機遇，搶占市場。有利于技術(shù)改造因

5、率先使用先進設(shè)備，而不用擔負由于技術(shù)進步使設(shè)備落伍淘汰的風險。對企業(yè)及時更新技術(shù)裝備，迅速采取新技術(shù)、新工藝、提高產(chǎn)品競爭力和市場占有率十分有利。融資費用低廉融資租賃的租金，乍一看比銀行的貸款利息要高，但融資租賃是組合服務(wù)，在參加項目評估和設(shè)備選型等前期工作和設(shè)備采購與服務(wù)上，還要花費一些費用， 須計如租賃成本， 這些費用承租人貸款上項目也是在利息支付之外需要開支的， 加在一起，就會比作為綜合費用的租金要高， 而且，租賃項目還可享受加速折舊的實惠， 可見從資金總體成本上看，融資租賃還是比貸款上項目合算得多。避免通貨膨脹影響如果一個企業(yè)添置一套生產(chǎn)設(shè)備，靠自己積累去采購需要很多時間。在通貨膨脹時

6、期， 早采購比晚采購費用要低。采用融資租賃可以先得到設(shè)備，再用設(shè)備產(chǎn)生的效益去還錢，可以說是“借雞下蛋，賣蛋買雞”。雖然自己沒雞，照樣可以吃雞和雞蛋。防范匯率、利率風險如果從國外采購租賃物件，需要使用外匯。 融資租賃可以將外匯折算成人民幣后， 以人民幣計價租賃， 可以使承租企業(yè)避免因人民幣貶值而帶來的匯率風險。 由于融資租賃在開始時就采用固定利率， 承租企業(yè)還可以避免利率波動帶來的利率風險。規(guī)避貿(mào)易壁壘各國對相互之間貿(mào)易都有一定的限制，通過融資“租賃”，可以避免“直接購買”的限制，從而突破貿(mào)易壁壘，迂回進入。另外通過融資轉(zhuǎn)租賃的方式還可以打破一些國家的金融管制，將“貸款” 改為融資“租賃”可以

7、避免直接融資的限制。靈活多變?nèi)谫Y租賃是貿(mào)易、金融、租借三結(jié)合的產(chǎn)物，既保持自身特色又吸收它方益處， 因此在操作上非常靈活， 可以有多種方式適應(yīng)多種情況，因此搞項目方便、快捷而且成功率比其他融資方式要高。制約租賃發(fā)展的原因融資租賃越來越被人們看好，行業(yè)經(jīng)過二十年的風雨磨練，終于找到重新發(fā)展的出路。 可在這大好形勢下， 融資租賃業(yè)的發(fā)展仍然遲緩，能開展創(chuàng)新租賃的公司依然不多。人們常問這是為什么一種非常好的投、融資方式得不到發(fā)展？關(guān)鍵問題是行業(yè)目前存在著一些瓶頸問題制約著發(fā)展的道路。政策瓶頸租賃業(yè)的發(fā)展離不開四大支柱（法律、監(jiān)管、會計準則和稅收）的支持。由于我國租賃行業(yè)是近幾年才認識到這個問題， 盡

8、管國家的行業(yè)主管和業(yè)內(nèi)人士在這方面做了很大的努力，政策法規(guī)不斷完善，但離徹底建成還有一段距離。目前有關(guān)租賃的法律文件、監(jiān)管辦法和租賃會計準則已經(jīng)出臺，租賃政策方面最后的政策瓶頸還是在稅收上。因為金融政策的問題，租賃公司低成本的資金來源問題沒有解決，租賃公司只能使用高成本的資金。在經(jīng)濟低蘼階段，高融資成本很難有市場。行業(yè)把希望寄托在稅收優(yōu)惠上。 但目前的稅制改革又不可能給租賃特殊優(yōu)惠，唯一的出路就是解決目前有關(guān)租賃稅收不合理的幾個個方面：加速折舊的問題新出臺的企業(yè)會計準則租賃中明確規(guī)定， “無法合理確定租賃期屆滿時能夠取得租賃資產(chǎn)所有權(quán)的， 應(yīng)當在租賃期與租賃資產(chǎn)尚可使用年限兩者中較短的期間內(nèi)計

9、提折舊。 ”可目前稅務(wù)部門執(zhí)行的規(guī)定仍然是“” 。同一類型的兩個主管部門文件還沒有統(tǒng)一，讓企業(yè)無所適從。再有一個問題就是財政部、國家稅務(wù)總局 1996 年 4 月 7 日以財工字 9641 號文發(fā)布的關(guān)于促進企業(yè)技術(shù)進步有關(guān)財務(wù)稅收問題的通知中第四條第 3 款的適用范圍的問題。該文件規(guī)定 “企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方式租入的機器設(shè)備， 折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定， 但最短折舊年限不短于三年 ”， 但是，由于該通知的第六條規(guī)定， “本通知適用于國有、 集體工業(yè)企業(yè) ”，使得其積極作用的發(fā)揮， 無論就行業(yè)類別還是就企業(yè)類別而言， 都受到了一定的限制。沒有公平稅賦限制了租

10、賃業(yè)務(wù)的拓展。計提壞帳準備金的問題新出臺的企業(yè)會計準則租賃第 25 條規(guī)定：出租人應(yīng)當根據(jù)承租人的財務(wù)及經(jīng)營管理情況， 以及租金的逾期期限等因素， 分析應(yīng)收融資祖賃款的風險程度和回收的可能性， 對應(yīng)收融資租賃款減去未實現(xiàn)融資收益的差額部分合理計提壞賬準備。上面的問題相同，仍然是財政部的文件與國家稅務(wù)總局文件部協(xié)調(diào)的問題。 目前稅務(wù)部門只對中外合資租賃公司按照 中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法實施細則的第二十五條規(guī)定， “從事信貸、租賃等業(yè)務(wù)的企業(yè)，可以根據(jù)實際需要，報經(jīng)當?shù)囟悇?wù)機關(guān)批準，逐年按年末放款余額（不包括銀行間拆借），或者年末應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等應(yīng)收款項的余額，計提不超過

11、3%的壞賬準備，從該年應(yīng)納稅所得額中扣除。 ”“企業(yè)實際發(fā)生的壞賬損失，超過上一年計提的壞賬準備部分， 可列為當期的損失； 少于上一年計提的壞賬準備部分，應(yīng)當計入應(yīng)納稅所得額。 ”“前款所說的壞賬損失，需經(jīng)當?shù)囟悇?wù)機關(guān)審核認可。 ”但條件是報稅務(wù)部門批準。國內(nèi)金融租賃公司還沒有允許計提壞帳的具體條文。 無形中增加了國內(nèi)租賃公司的經(jīng)營風險。營業(yè)稅稅基的問題融資租賃的營業(yè)稅稅基是按照銀行業(yè)的標準，即按照利息來計收的。但是貸款利息和租賃利息有很大的不同，只要體現(xiàn)資金來源方面。銀行的資金大都來源于儲蓄存款和大量的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程中的沉淀資金。過去存款是不上稅的，沉淀資金可視同自有資金，幾乎沒有融資成本。因

12、此銀行在使用這筆些資金時理應(yīng)納稅。況且銀行本身的資金成本很低， 利差占貸款利率很大部分， 因此銀行按利息上稅或按利差上稅差別不大。 國家對儲蓄開征利息稅后， 對銀行還按利息上稅的政策也不一定合理。 租賃公司的資金主要來自銀行，租賃業(yè)務(wù)上收取的利差僅占租賃利率很小部分。銀行的貸款利息收入 （銀行已經(jīng)為該筆利息上稅了）由租賃公司再次付稅不能說是合理。舉例說明：按照利息納稅，稅款基本等于利差，扣除費用，租賃公司實際上是賠本經(jīng)營。按照銀行借款利率5.5%，利差 0.5%；營業(yè)稅率 8%計算，為了不虧本，只有將利差加大一倍之多（ 1.05%），才能保持預(yù)計 0.5%的收入。租賃利率比銀行利率高出 20%

13、，使得租賃行業(yè)缺乏競爭力， 通過租賃的方式促進投資的方式， 因稅收造成利率過高，沒人愿意使用這種方式。從帶動國民經(jīng)濟發(fā)展上看稅基合理的重要性目前由于租賃行業(yè)還處于幼稚期， 每年新簽定的租賃合同在 100 億人民幣左右。按照現(xiàn)行 5%的利率，利差 1%，營業(yè)稅 8%計算，利率全額上稅稅收在 0.48 億。按照利差上稅稅收在 0.08 億，稅務(wù)部門分 35 年才減少 4 千萬。而國家僅當年增值稅就得到 17 億。 4 千萬人民幣帶動 17 億的收入的杠桿作用是非常合算的。如果稅務(wù)部門調(diào)整稅基后能促進租賃業(yè)每年簽定 1000 億的租賃合同，可以帶動國民生產(chǎn)總值（ GDP）一個百分點，增值稅收入 17

14、0 億，不算解決就業(yè)問題，帶動經(jīng)濟發(fā)展的連鎖作用，國家才損失 4 億的收入。按照這個比例計算， 4/170，投資效益是 42 倍之多。這就是國外租賃業(yè)非常發(fā)達的一個重要原因之一?；刈鈺r所有權(quán)形式轉(zhuǎn)讓征收增值稅問題出售回租是融資租賃的一種特殊形態(tài)，即承租人在租賃交易中又是出賣人， 租賃物件所有權(quán)最終又轉(zhuǎn)回承租人。由于出售和租入是同時發(fā)生的。 因此，交易的過程中不存在出賣人向買入人的實物交付和承租人對租賃物的驗收， 也就是說，不存在通常貨物買賣中的物的流動。同時，企業(yè)將該實物財產(chǎn)的出賣，由于隨之又租入，因此也不導(dǎo)致對該實物財產(chǎn)實際占有和使用狀況的改變。當租期結(jié)束后租賃物件所有權(quán)仍轉(zhuǎn)回承租人。出售回

15、租中的銷售實際上是形式銷售， 本身不會給承租企業(yè) （出賣人）帶來任何直接的增值，按照通常的交易形式支付增值稅，那么出售回租時增收一次增值稅， 租期結(jié)束時將租賃物件所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人時再增一次增值稅。 整個租賃過程中， 租賃物件的作用相當于抵押貸款，但卻要為此增加兩次增值稅。優(yōu)惠政策失效問題國家為了鼓勵發(fā)展某些國家急需發(fā)展的項目，給一些特定行業(yè)、特定項目一些優(yōu)惠政策。但是如果承租人通過租賃的方式投資設(shè)備，會因為租賃設(shè)備所有權(quán)在租賃期間， 暫時屬于租賃公司這樣一種特殊業(yè)態(tài)形式，而使承租人失去本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策。如果讓每個可以享受優(yōu)惠政策的行業(yè)發(fā)文時都含蓋融資租賃行業(yè)，由于行業(yè)的溝通問題，不可能都照

16、顧到。國家需要給融資租賃業(yè)特殊的說明，因為融資租賃中租賃物件是由承租人選擇并在租賃交易結(jié)束時所有權(quán)最終轉(zhuǎn)移給承租人， 因此在租賃過程中租賃公司是否能享受優(yōu)惠應(yīng)該根據(jù)承租企業(yè)的特征而確定。觀念瓶頸租賃在中國盡管有 4000 年的歷史，可在新經(jīng)濟的環(huán)境中，人們的消費觀念和投、 融資觀念并沒有得到重大的改變。 一方面人們不愿意負債投資和消費， 另一方面有些企業(yè)或個人利用負債經(jīng)營、 消費損害租賃公司的利益。這也是我國租賃業(yè)發(fā)展遲緩的一個重要原因。信用瓶頸信用危機是每個由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟改制國家都會遇到的問題。前幾年因銀根緊縮， “三角債 ”拖欠嚴重，人們對商業(yè)信用失去了信心，使得租賃公司不愿意在開展

17、以信用為基礎(chǔ)的融資租賃業(yè)務(wù)。 近幾年，租賃法律、法規(guī)不斷完善，企業(yè)信用制度（貸款卡）在我國已初步建立。但真正完善的信用制度還需要一定的時間， 一些做法還處于摸索和試探階段。 信用制度不健全， 租賃公司把潛在的承租人都看成潛在的賴帳者，這種心態(tài)下租賃行業(yè)無心思開展租賃業(yè)務(wù)。資金來源瓶頸金融租賃公司管理辦法已經(jīng)出臺將近一年，可租賃公司的資金來源仍然受到限制。主要是資金來源的一些實施細則沒有出臺，除了向金融機構(gòu)貸款外， 接受法人或機構(gòu)委托租賃資金；經(jīng)中國人民銀行批準發(fā)行金融債券； 外匯借款都還不具備可操作性。接受有關(guān)租賃當事人的租賃保證金因為不參與應(yīng)運，這塊資金來源實際上不存在。在沒有低成本資金來源

18、或稅收優(yōu)惠的條件下，高成本的租賃項目必然帶來高風險。從而限制了租賃業(yè)務(wù)的開拓。國外租賃市場的發(fā)達的原因融資租賃是如何起源的二戰(zhàn)結(jié)束后，美國的工業(yè)化步伐立即放慢速度，生產(chǎn)機械設(shè)備的企業(yè)為了推銷自己的產(chǎn)品， 采用分期付款的賒銷方式進行促銷， 以便增加企業(yè)的競爭能力。 由于賒銷這種賣方信貸的方式對企業(yè)的信譽要求非常高，因此很難全面推廣。 52 年有一家公司考慮將租賃的方式引入賒銷， 利用租賃可以保持物件賣方所有權(quán)的問題， 降低了賒銷的風險，同時還可以利用社會的閑散資金幫助企業(yè)促銷。 因而產(chǎn)生了世界第一家融資租賃公司。 由于這種創(chuàng)新方式有強大的生命力， 以后又傳入戰(zhàn)后需要恢復(fù)經(jīng)濟元氣的歐洲以及日本。

19、81 年從日本又進入改革開放后急需要外資的中國， 至使中國的融資租賃有著深刻的日本烙印。即：把融資租賃簡單地看成融資行為， 沒有利用社會閑散資金。國際租賃業(yè)的現(xiàn)狀世界上有 80 多個國家和地區(qū)開展了融資租賃業(yè)務(wù)。由于各國的經(jīng)濟發(fā)展水平相差懸殊， 其發(fā)展租賃業(yè)的起步不一， 因此世界各國的租賃業(yè)分布十分不均勻， 少數(shù)西方發(fā)達國家在世界租賃業(yè)中占有超過80%的絕大部分比重，而眾多的發(fā)展中國家只占有很小的比重。由于經(jīng)濟發(fā)達國家主要分布在北美洲、 歐洲，而發(fā)展中國家相對較多地分布亞洲、非洲、南美洲及大洋洲，以 1997 年世界各地區(qū)的交易量和增長率進行比較， 可以看出，北美洲和歐洲占了近 70%的世界租

20、賃市場份額，而其他州僅占了約 30%的世界租賃市場份額， 尤其是除亞洲以外的南美洲、大洋洲、非洲的世界租賃市場份額尚不足7%，也就是說北美、歐洲、亞洲占了近 93%的市場份額，說明了北美、歐洲、亞洲是世界租賃市場的主體。美國租賃業(yè)于二戰(zhàn)后的50 年代開始進入創(chuàng)新和快速上升時期，經(jīng)過近半個世紀的發(fā)展，形成了租賃商品繁多，租賃觀念普及，經(jīng)營方式多樣，租賃規(guī)模龐大，租賃理論研究活躍的現(xiàn)代租賃業(yè)。近年來租賃額以每年6以上的速度增長， 1996 年 1989 億美元， 1998 年近1950 億美元，占世界租賃總額的40。租賃發(fā)展需要經(jīng)過六個階段，美國已經(jīng)進入成熟的最高階段，其租賃占設(shè)備投資的滲透率為

21、34%。中國的租賃業(yè)剛離開簡單融資租賃的階段，開始進入創(chuàng)新租賃的階段。其經(jīng)濟滲透率還不到 1%。世界租賃的發(fā)展趨勢與特點：1、市場經(jīng)濟條件下加速工業(yè)化是各國融資租賃業(yè)產(chǎn)生與發(fā)展的經(jīng)濟動因；2、融資與融物結(jié)合創(chuàng)造了融資租賃業(yè)獨特的經(jīng)濟功能和競爭優(yōu)勢；3、資本結(jié)構(gòu)多元化及運行方式創(chuàng)新是融資租賃業(yè)適應(yīng)市場需求變化的改革取向；4、法律和制度規(guī)范是融資租賃業(yè)健康運作的前提；5、政府政策扶持是融資租賃業(yè)發(fā)展的必不可少的條件；6、行業(yè)協(xié)會是對融資租賃業(yè)縱向管理和橫向協(xié)調(diào)的最佳組織形式。7、租賃的標的物，由傳統(tǒng)機械行業(yè)向IT 產(chǎn)業(yè)以及大型交通工具、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)備、醫(yī)療保健器械和公用設(shè)施等方向轉(zhuǎn)移。發(fā)達地區(qū)甚

22、至將無形資產(chǎn)，知識產(chǎn)權(quán)和人才作為租賃物件。租賃為何增長如此之快？租賃所面向的是新興中小企業(yè)未被滿足的融資需求。它使這些需求告別傳統(tǒng)的銀行貸款而轉(zhuǎn)向租賃。 租賃對所有各方能提供如下優(yōu)勢：承租人盡管租賃是一種高成本融資，但它對承租人提供了：租賃的擔保安排較為簡單， 對歷來資產(chǎn)負債報表的要求不太嚴格，這意味著中小企業(yè)得到租賃比得到銀行貸款容易。獲得融資的機會： 在發(fā)展中國家租賃可能是對購買設(shè)備進行中長期融資的唯一形式。方便性：由于不需外部擔保，安排租賃比安排常規(guī)的貸款更快，更簡單。較低的交易成本： 盡管租賃的租金相對較高， 但從銀行借款時企業(yè)要為確定抵押、 準備文件及應(yīng)付較為緩慢的申請過程付出顯著的

23、代價。對于小借款人來說，尤其是這樣。不要求很多現(xiàn)金： 與貸款相比， 租賃可對設(shè)備費用提供較高比例的融資，通常不需預(yù)付定金。靈活性：租賃契約條款可以按照承租人的現(xiàn)金流量需要而加以安排。對財產(chǎn)的所有權(quán)有力地確保出租人的安全。 在那些抵押法律不健全而妨礙銀行貸款的國家里，租賃的好處是（通常）不要求被租賃財產(chǎn)自身安全以外的抵押， 財產(chǎn)歸還程序簡單， 因為財產(chǎn)的所有權(quán)本來就是出租人的。資金用途明確： 因為出租人直接從供應(yīng)商購買設(shè)備， 承租人沒有機會將款項挪作它用。相對簡單的文件手續(xù)使交易成本較低， 使租賃公司得以有效實現(xiàn)大規(guī)模租賃。較松的管制： 因為租賃公司一般不吸收存款， 它們所受到的管制不象銀行那樣

24、嚴。很多國家的政府把促進租賃業(yè)作為鼓勵投資的一種方式。 但租賃還提供了其他好處： 它擴展了金融服務(wù)的競爭， 并在商業(yè)和金融領(lǐng)域引入了諸如以現(xiàn)金流量力基礎(chǔ)的信用分析這類的創(chuàng)新。什么因素造就了成功的租賃公司？國際金融公司的經(jīng)驗表明，有六個因素使得租賃公司繁榮：管理。具有高標準的、 以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的信用分析和對客戶的監(jiān)督，再加上設(shè)備跟蹤服務(wù)和對設(shè)備進行保險是關(guān)鍵因素。能勝任的合伙人。 在很多引入租賃業(yè)務(wù)的市場中， 找到一個積極、負責而且能勝任的外國技術(shù)合伙人是很重要的。 該技術(shù)合伙人應(yīng)有足夠的資本以保證能夠積極地參與， 它應(yīng)負責：設(shè)定標準和程序并加以監(jiān)督；培訓(xùn)當?shù)芈殕T；對租賃定價、推銷和管理提出建

25、議；此外或許還應(yīng)負責擔任公司的第一任總經(jīng)理?；I資。妨礙國際金融公司參股的租賃公司發(fā)展的唯一最大的障礙是難以獲得定期的當?shù)?貨幣資金。獲得保險公司或養(yǎng)老金基金吸收的定期存款， 或進入當?shù)氐膫袌觯?這些方式有助于解決這一問題。資產(chǎn) 負債匹配。租賃公司必須使收取固定祖金的租賃與支付固定利率的籌資相匹配?；蛘?，如果只能籌到浮動利率的資金（當?shù)鼗驀猓?，就必須有一個規(guī)章機制能允許定期地調(diào)整租金率。對銀行的吸引力。 鑒于租賃公司的高債務(wù)股本比率， 它們必須保持對銀行的吸引力。 在國際金融公司出資的協(xié)議中， 經(jīng)常采用擔保分享協(xié)議，即各主要貸款方對一組抵押品擁有平等權(quán)利。另外，國際金融公司對于那些尚無信用

26、歷史的新的公司提供擔?；蛑苯淤J款，以使這些公司可以在當?shù)亟杩?。?guī)章制度框架。租賃公司需要一個制度、法律和財務(wù)環(huán)境，這一環(huán)境至少可對租賃公司提供與其他資本投資融資來源相同的待遇。很顯然，如果租賃協(xié)議條款遭到違反， 能使財產(chǎn)得到歸還的簡便有效的法律程序是十分重要的。租賃提供了公平的投資激勵場所一些觀察家認為，租賃是被稅收的好處所推動，所以對經(jīng)濟沒有根本的好處。 這是一種誤解： 財政政策對租賃業(yè)的發(fā)展的確起到關(guān)鍵作用，但這并不能說套取稅收好處的做法不創(chuàng)造經(jīng)濟價值。絕大多數(shù)國家利用稅收鼓勵政策來促進資本投資，例如通過加速折舊、投資補貼或者投資減免稅等措施。然而，并不是所有的公司都能夠公平地享受到這些好

27、處。 這些措施對那些有應(yīng)納稅利潤收入的公司最為有利， 他們可以從這些利潤中扣除一部分應(yīng)納稅款。 那些新公司或者小公司 （這些公司可能出現(xiàn)虧損或利潤額很?。?可能無法利用這種稅收好處 他們被認為是 “無稅可交 ”。但有的新、小公司或許有一些投資機會， 這些投資的經(jīng)濟回報率要比那些能夠利用稅收好處的公司高得多。它們可以找到租賃公司，后者負責購買設(shè)備并（作為法律上的所有者） 用設(shè)備的折舊費來沖銷應(yīng)納稅款， 然后租賃公司通過降低租金 或者通過租賃本身把其中的一部分好處轉(zhuǎn)移給承租人?？赡苓€有其他不同的做法，但總的原則是一樣的：給那些有納稅能力和無稅可納的公司同樣的投資鼓勵政策。 有時租賃公司可以在有投資

28、潛力但得不到稅收好處的公司與有納稅能力但無投資機會的公司之間扮演中間人的角色。因此，租賃公司可以使納稅情況不同的公司相互搭配，這樣，資本投資更可能由回報期望值最高的公司來進行，盡管這家公司沒有稅收上的好處。 同公司之間不能進行納稅地位交換的經(jīng)濟相比，資本投資的總量和效率在上述情況下要高得多。各國政府意識到了這些好處，并在制定稅收政策時鼓勵這種納稅上的套利，從而促進了投資效益。舉個杠桿租賃的例子，可以看到在政策的引導(dǎo)下，社會閑散資金通過租賃的方式投入到政府鼓勵的項目中：對于一些國家鼓勵的大型設(shè)備或飛機，租賃公司由于資本金有限，因此必須由多家租賃公司聯(lián)合，才能進行租賃。這種租賃有些類似銀團貸款。主

29、要由一家租賃公司牽頭，作為骨干公司，招集其他租賃公司為一特定項目（如：飛機租賃）成立專門的項目租賃公司。項目結(jié)束時公司也結(jié)束。其做法是租賃公司出資20%，其他 80%從社會上籌集。然后開展融資租賃業(yè)務(wù)。 外籌這部分資金為不可追索資金， 意思就是一旦發(fā)生損失， 不可以向租賃公司追索。 這樣苛刻的條件為什么有人愿意投資？主要是政策因素所決定。其一，通過租賃業(yè)務(wù)，可以享受到投資抵免的優(yōu)惠政策。 對于有錢人和爆發(fā)戶， 如果不將賺取的資金進行再投資， 就得按很高的比例以稅收的方式上繳國庫。 對于擁有者來說，與其白白上交不如投資，有可能還增加投資收益。因此只要估計投資損失小于上繳稅款， 就可以投資。 其二

30、這種籌資方式只對有錢人，不會涉及太多公眾利益，一旦發(fā)生損失，也能承受，不會造成社會問題。其三這種租賃項目一般都比較成熟，幾乎沒有風險。中國這種有錢人還不多，相關(guān)政策不健全，且缺乏租賃行業(yè)的專業(yè)人士開發(fā)這類租賃項目。租賃公司的形態(tài)國外的租賃公司因各國的情況不同而不同。從工業(yè)發(fā)達國家的租賃業(yè)發(fā)展實踐來看，從事租賃業(yè)的投資者主要分為四類。金融機構(gòu)類（金融資本）。由銀行等金融機構(gòu)成立獨資或控股的租賃公司。主要目的是為自己所擁有的資金， 尋求一種能滿足用戶需求的一種新的資金投入方式。這類公司資金力量雄厚、融資成本低、有金融機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)為依托、客戶群體多是這類機構(gòu)的優(yōu)勢。廠商機構(gòu)類（產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本） 。主

31、要是由廠家或商家為投資背景成立的租賃公司。 投資目的是為了促銷和從事產(chǎn)品的租賃經(jīng)營服務(wù)。這類租賃公司的優(yōu)勢是為客戶提供靈活的租賃方式和優(yōu)質(zhì)的租賃物的維修保養(yǎng)服務(wù)。 因為他們有廠家為依托或與廠家簽有戰(zhàn)略合作協(xié)議。戰(zhàn)略投資機構(gòu)類（投資資本）。這類租賃公司的股東主要是政府、保險、券商、投資銀行等投資機構(gòu)。投資目的是尋求一種新的投資組合和投資方式。主要投向是民航、海運、能源等基礎(chǔ)設(shè)施項目，以期獲得安全可靠的長期投資收益。有長期資金來源是他們的優(yōu)勢。經(jīng)紀機構(gòu)類（知識資本、信息資本） 。這類租賃公司與廠家、各類中介機構(gòu)和客戶都有廣泛的聯(lián)系，他們的優(yōu)勢是擅長進行市場調(diào)查、制定商業(yè)計劃書、項目評估和設(shè)計各種營

32、銷和融資模式。他們往往以出租人的身份在出資人、 出賣人、承租人之間牽線搭橋促成租賃交易。發(fā)展中國家的租賃公司一般都是強調(diào)租賃的融資功能，許多地區(qū)還處于簡單融資租賃的發(fā)展階段。 從他們的協(xié)會名稱可以看出， 要么是設(shè)備租賃協(xié)會， 要么是金融租賃協(xié)會。 以國家或地區(qū)命名的租賃協(xié)會并不多。名稱越簡單，含蓋的租賃活動范圍就越大。中國的金融機構(gòu)因為分業(yè)經(jīng)營的原因，銀行不允許設(shè)立融資租賃公司。廠商因為沒有進入高門檻的資本金，不能經(jīng)營融資租賃。非銀行金融機構(gòu)的租賃公司在管理辦法出臺后應(yīng)該說看到了希望，可是只有政策標準，沒有可事實的細則，且行業(yè)還在整頓當中。經(jīng)紀機構(gòu)類租賃公司在全國可能只有為數(shù)不多的幾家。漏空的

33、應(yīng)該是中外合資的 IT 類租賃公司。近幾年國外的 IT 產(chǎn)業(yè)，像 IBM ，HP，Dell ，西門子等都悄然進入中國的租賃行業(yè)。 他們用新的租賃理念、 新的高科技產(chǎn)品以及雄厚的資金向銀行、 政府部門、網(wǎng)絡(luò)公司、電信產(chǎn)業(yè)大肆推銷他們的產(chǎn)品。其中一個公司的租賃額就超過全國融資租賃行業(yè)最高峰時的租賃額，政府投資和銀行投資都流向這些合資公司。都說中國的租賃環(huán)境不好，但是國外（主要指歐美，日本除外）的租賃行業(yè)為什么能如此發(fā)展呢？租賃的概念不同在美國因為租賃的稅制是相同的，因此只有長租（ Leasing）和短租（ Rental）之分。 6 個月以內(nèi)為短租，租賃時間由承租人根據(jù)自己的需要決定。超過 6 個月

34、為長租，有合約，到期后承租人可以選擇是否買下租賃商品，租賃方式之間沒有絕對的界限。長租、短租共性大于差異，各種方式都在不斷發(fā)展、完善，不是刀斬斧斷的。美國租賃公司以客戶和市場需要為原則，以舊換新、長租、短租、銷售等多種方式并用，經(jīng)營十分靈活。一般短期租賃類似于我們的傳統(tǒng)租賃，長期租賃類似于我們的融資租賃。 他們所說的經(jīng)營性租賃實際上是融資租賃范疇內(nèi)的租賃。 盡管和早期短期租賃的叫法相同， 但其內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生深刻變化。 按照美國租賃業(yè)的發(fā)展階段看， 經(jīng)營性屬于創(chuàng)新租賃的第三階段， 是融資租賃發(fā)展的最高階段。 國外的企業(yè)為了降低資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)負債率， 大部分產(chǎn)品采用現(xiàn)代的經(jīng)營性租賃方式改善報表面

35、容。中國把租賃分為融資租賃和經(jīng)營性租賃。按照會計準則劃分，只要滿足其界定標準五個條件之一的就是融資租賃， 否則化歸為經(jīng)營性租賃。企業(yè)對負債率過高的認識逐步加強， 可是中國的稅制兩種不同的經(jīng)營方式采用不同的納稅稅基。經(jīng)營性租賃是以租金全額納稅的，融資租賃是以利息納稅的。 納稅的差異以及不合理性即限制了經(jīng)營性租賃，又限制了融資性租賃。用租賃方式解決國家間的貿(mào)易摩擦上世紀八九十年代，因日本向美國出口每年都大幅度增長，使得日美貿(mào)易摩擦越來越激烈。 結(jié)果日本想了一個非常好的辦法就是從美國購買大量的大型客機然后在以融資租賃的方式租給美國。 即減少了貿(mào)易赤字，又掙了美國航空公司的錢。在這個階段我們的航空業(yè)壟

36、斷的國家民航總局的手中，并以承租人的身份， 每年花大量的外匯從美國用租賃的方式引進飛機。 從本質(zhì)上看飛機的全部價款是中國航空公司支付的， 但在帳務(wù)上看確是美國公司買的飛機。 進幾年我國與美國的貿(mào)易摩擦也逐步加大如果把這個因素考慮進去，我們興許還是逆差呢。今后應(yīng)該打破民航的壟斷，在添置民用飛機時，讓中國的租賃公司承擔出租人，用國外的資金購買國外的飛機，再租給民航。即利用了外資又解決貿(mào)易摩擦。金融監(jiān)管的不同國外對租賃行業(yè)是監(jiān)管主要有兩個評價指標，一個是是否允許銀行直接參與租賃公司的經(jīng)營， 另一個是是否允許租賃公司吸收公眾存款。就算同檔次國家其監(jiān)管規(guī)則也是不相同的沒有什么必然的規(guī)律，但是還是有一些差

37、別的。僅就比較發(fā)達的前50 名國家對監(jiān)管狀況的分析看：銀行不直接參與租賃公司的有十五個國家和地區(qū)，亞洲有日本、韓國泰國、中國和臺灣地區(qū)。 似乎亞洲的租賃大國都不允許銀行直接參與租賃公司的經(jīng)營。 允許吸收公眾存款的只有四個國家， 分別在南美洲和非洲。另外三十五個國家和地區(qū)允許銀行直接參與租賃公司的經(jīng)營。當中有六個國家允許吸收公眾存款， 其中有五個國家是亞洲的租賃小國。其他二十九個不允許吸收公眾存款。從發(fā)達國家看 23 個主要是歐美澳洲的租賃公司允許銀行直接參與租賃公司經(jīng)營，不允許吸收公眾存款。從上面看對租賃的監(jiān)管各國都有。監(jiān)管的主要指標就是：是否允許吸收公眾存款和允許銀行參與租賃公司經(jīng)營。如果兩

38、者都允許，監(jiān)管一定非常嚴格。 如果都不允許監(jiān)管就非常寬松 （金融管制的中國除外）。有意思的是亞洲國家這兩種狀況幾乎各占一半。從租賃發(fā)達的國家看，允許銀行直接參與租賃公司經(jīng)營體現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的特點。這種好處就是有銀行背景的租賃公司資金來源成本比較低，可以利用銀行的信用管理資源和遍布各地的經(jīng)營網(wǎng)點。 不允許吸收公眾存款還是考慮了租賃的風險。 但這不等于不吸收有錢人的資金。政府與租賃的關(guān)系不管是市場經(jīng)濟還是計劃經(jīng)濟，在當今的經(jīng)濟潮流中都存在轉(zhuǎn)軌的問題。也就是政府如何退出市場干預(yù)而轉(zhuǎn)入宏觀調(diào)控的問題。租賃盡管是商業(yè)活動， 可在國外租賃與政府的關(guān)系非常密切。主要原因是租賃特有的資產(chǎn)管理功能， 在許多方面間接

39、替代了政府的行政管理職能。中國政體正在改革，政府的職能逐步弱化，許多計劃經(jīng)濟行為逐步轉(zhuǎn)向市場調(diào)節(jié)，實行小政府、大市場。但政府的退出必須有市場調(diào)節(jié)的環(huán)節(jié)跟上， 這個調(diào)節(jié)功能的建立還需要一個市場磨合過程，否則就會出現(xiàn)無序的混亂狀態(tài) （這就是過去的“一管就死，一放就亂”的原因之一）。由于在租賃期間，出租人始終保持物件的所有權(quán)，可以讓使用者擁有使用權(quán)而沒有所有權(quán)。因此可以用租賃方式填補政府取消直接投資這個過渡過程的空白，這也是我國改革歷程中出現(xiàn)用租賃的方式經(jīng)營國有企業(yè)的一個原因。過去社會資源由政府部門控制和分配，現(xiàn)在用經(jīng)濟是手段由租賃公司對一些社會資源實行合理配置和產(chǎn)權(quán)控制。政府只要調(diào)配對租賃政策，就

40、可以間接調(diào)配市場，快速實現(xiàn)用經(jīng)濟手段宏觀控制經(jīng)濟。稅收問題租賃在發(fā)展初期各國都給租賃已特殊的優(yōu)惠政策。主要體現(xiàn)用租賃方式添置設(shè)備可以加速折舊和將租金攤?cè)氤杀尽?融資租賃發(fā)展初期，主要是鼓勵用租賃的方式促進國家的工業(yè)化建設(shè)。 那時企業(yè)對設(shè)備投資的需求非常高，有些行業(yè)的利潤也很豐厚。為了增加競爭力，國家允許企業(yè)加速折舊和將租金攤?cè)氤杀炯涌炝嗽O(shè)備更新和企業(yè)技術(shù)改造。從而加快了工業(yè)化進程。進入九十年代，發(fā)達國家工業(yè)化進程基本完成，給予租賃的稅收優(yōu)惠逐步被取消， 微利時代的到來使得加速折舊失去了基礎(chǔ)， 租賃的優(yōu)勢開始降低。但創(chuàng)新租賃使得租賃公司改變了租賃的方式和理念，僅靠簡單融資租賃的時代已經(jīng)過去， 租

41、賃公司已經(jīng)偏重為中介服務(wù)機構(gòu)和資產(chǎn)管理公司的功能，融資功能進一步削弱。中國的工業(yè)化進程不平衡，只有少數(shù)地區(qū)利用租賃發(fā)展了地方的經(jīng)濟。在八十年代初國家同樣給予租賃公司加速折舊和將租賃攤?cè)氤杀镜膬?yōu)惠政策。但在 93 年以后，這些優(yōu)惠都取消了?？赡車艺J為中國的工業(yè)化進程已經(jīng)基本到位， 不在需要用租賃的方式促進設(shè)備投資，反而從某種意義上要限制投資。 經(jīng)過 92 年至 95 年的泡沫經(jīng)濟，企業(yè)投資溫度驟然降低，社會信用極度惡化，企業(yè)都有避稅的渠道，租賃稅收優(yōu)惠對企業(yè)已經(jīng)沒有什么吸引力。資金來源問題美國租賃公司的資金渠道主要是銀行貸款；第二是上市籌資；第三是制造業(yè)給予的商品價格優(yōu)惠。 發(fā)債券是國家的事， 企業(yè)一般不這樣做。就資金需求較多的長租而言，也主要