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文檔簡(jiǎn)介
1、投資基金業(yè)務(wù)投資基金業(yè)務(wù)什么是基金?什么是基金? 還有公積金、保險(xiǎn)基金、退休基金 上述是一個(gè)廣義的基金的概念。將具有特定目的和用途的資金匯集起來(lái)盈利目的或者非盈利目的 本章所說(shuō)的基金是指證券投資基金。 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資于證券的集合投資理財(cái)方式 。 有多種稱謂。在美國(guó)稱“共同基金”,在英國(guó)及我國(guó)香港稱“單位信托”,在日本稱“證券投資信托”。什么是基金?什么是基金?課程內(nèi)容課程內(nèi)容第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念及特征投資基金的概念及特征第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類第三節(jié)第三節(jié) 基金當(dāng)事人及其關(guān)系基金當(dāng)事人及其關(guān)系第四節(jié)第四節(jié) 我國(guó)的基金發(fā)起設(shè)立與運(yùn)作我國(guó)的基金
2、發(fā)起設(shè)立與運(yùn)作本章要點(diǎn)本章要點(diǎn)投資基金的含義、特征公司型基金和契約型基金開放式基金和封閉式基金基金設(shè)立的程序投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展 投資基金的概念及特征投資基金的概念及特征第一節(jié)第一節(jié) 投資基金的概念及特征投資基金的概念及特征投資基金起源于投資基金起源于1919世紀(jì)的英國(guó)世紀(jì)的英國(guó) 1868年,英國(guó)建立了“海外及殖民地政府信托”,該基金是公認(rèn)的最早的基金。當(dāng)時(shí)該基金主要是以英國(guó)海外殖民地的公債投資為主,它的創(chuàng)立標(biāo)志著基金開始登上歷史舞臺(tái)。一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展一戰(zhàn)后,投資基金在美國(guó)發(fā)展和繁榮一戰(zhàn)后,投資基金在美國(guó)發(fā)展和繁榮 1921年,美國(guó)出現(xiàn)了第一
3、個(gè)投資基金組織美國(guó)國(guó)際證券信托(The Internation Securities Trust of America)。 世界上真正意義上的基金是:1924年美國(guó)波士頓的:“馬薩諸塞投資信托基金”第一只開放式基金。 1926年1928年,美國(guó)公司型投資基金多達(dá)480家。在隨后的幾十年里,隨著美國(guó)法律的不斷完善,投資基金呈快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。 今天在美國(guó)持有投資基金已成為人們擁有社會(huì)財(cái)富的主要形式之一。美國(guó)社會(huì)基金資產(chǎn)總額已超過(guò)商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額。一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展二戰(zhàn)后,二戰(zhàn)后,隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,社會(huì)財(cái)富快速增長(zhǎng),貿(mào)易自由化浪潮席卷全球,電子計(jì)算機(jī)技術(shù)為代表的技術(shù)
4、革命使社會(huì)生產(chǎn)力極大提高,投資基金在全球范圍受到歡迎。一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展我國(guó)基金的發(fā)展概況我國(guó)基金的發(fā)展概況 中國(guó)基金業(yè)真正起步于20世紀(jì)的90年代。 1998年3月23,開元、金泰兩只封閉式證券投資基金公開發(fā)行上市,標(biāo)志中國(guó)基金的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的歷程。 2001年9月,我國(guó)第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”誕生,使我國(guó)基金業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。 一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展含義含義 n 一般認(rèn)為,投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式,即通過(guò)發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管,基金管理人運(yùn)作
5、,以組合投資方式,從事股票、債券、匯率等金融工具投資,來(lái)獲取投資收益的一種集合證券投資制度。 二、投資基金的概念二、投資基金的概念 投資基金是一種集合投資制度,而這種制度則是建立在金融信托關(guān)系基礎(chǔ)之上,并受國(guó)家法律、法規(guī)及政策的控制和影響。 專家理財(cái),組合投資,分散風(fēng)險(xiǎn),提高收益。 投資基金的投資對(duì)象僅限于金融商品,投資的根本目的在于資產(chǎn)的保值和增值。 流通性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)。 三、投資基金的特征三、投資基金的特征為什么我們投資基金?為什么我們投資基金? 早在一千多年以前,猶太人的法典塔木德經(jīng)中有這樣的話 : 每個(gè)人都應(yīng)該把自己手里的錢分為3份,1/3 用來(lái)買地(不動(dòng)產(chǎn)),1/3 用來(lái)做買賣(實(shí)
6、業(yè)或金融投資),剩下的1/3 份存起來(lái)。 “資產(chǎn)配置” 第二節(jié)第二節(jié) 投資基金的分類投資基金的分類按組織形態(tài)的不同按投資對(duì)象分類特殊(創(chuàng)新)型基金按是否可贖分類1423分為:契約型基金、公司型基金分為:契約型基金、公司型基金分為:開放式基金、封閉式基金分為:開放式基金、封閉式基金分為:股票型基金、債券型基金、貨分為:股票型基金、債券型基金、貨幣型基金、混合型基金幣型基金、混合型基金分為:系列基金(傘形基金)、保本型基分為:系列基金(傘形基金)、保本型基金、交易所開放式指數(shù)基金(金、交易所開放式指數(shù)基金(ETF)、上)、上市開放式基金(市開放式基金(LOF)、)、QDII基金基金按投資目標(biāo)不同5
7、分為:成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金分為:成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金 一、按組織形態(tài)分類一、按組織形態(tài)分類 公司型投資基金公司型投資基金:依據(jù)公司法組成的,以盈利為目的,投資于:依據(jù)公司法組成的,以盈利為目的,投資于有價(jià)證券的股份投資公司。以此形式設(shè)立的股份有限公司其業(yè)有價(jià)證券的股份投資公司。以此形式設(shè)立的股份有限公司其業(yè)務(wù)主要集中于以資本增值為目的的投資活動(dòng);不直接參與被投務(wù)主要集中于以資本增值為目的的投資活動(dòng);不直接參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。美國(guó)盛行,如美國(guó)的共同基金。美國(guó)盛行,如美國(guó)的共同基金。 契約型投資基金契約型投資基金:由基金管理人、托管人和投資者通過(guò)訂立信:由基金管
8、理人、托管人和投資者通過(guò)訂立信托契約,發(fā)行受益憑證將資金籌集起來(lái),交由管理人根據(jù)信托托契約,發(fā)行受益憑證將資金籌集起來(lái),交由管理人根據(jù)信托契約進(jìn)行投資。契約進(jìn)行投資。我國(guó)目前的投資基金均為契約型。我國(guó)目前的投資基金均為契約型。 公司型投資基金與契約型投資基金的區(qū)別公司型投資基金與契約型投資基金的區(qū)別 (具體見(jiàn)教材(具體見(jiàn)教材p151-152p151-152) 公司型基金與契約型基金的主要區(qū)別公司型基金與契約型基金的主要區(qū)別公司型基金公司型基金契約型基金契約型基金法律依據(jù)不同法律依據(jù)不同公司法公司法信托法(基金契約)信托法(基金契約)融資渠道不同融資渠道不同可以向銀行借款可以向銀行借款不能向銀行
9、借款不能向銀行借款基金財(cái)產(chǎn)的法人資格基金財(cái)產(chǎn)的法人資格不同不同具有法人資格具有法人資格沒(méi)有法人資格沒(méi)有法人資格發(fā)行的憑證不同發(fā)行的憑證不同股票股票受益憑證(基金單位)受益憑證(基金單位)投資者的地位不同投資者的地位不同行使股東權(quán)利行使股東權(quán)利受益人,對(duì)資金的運(yùn)用沒(méi)受益人,對(duì)資金的運(yùn)用沒(méi)有發(fā)言權(quán)有發(fā)言權(quán)基金資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù)不基金資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù)不同同依據(jù)公司章程規(guī)依據(jù)公司章程規(guī)定定依據(jù)契約依據(jù)契約基金運(yùn)營(yíng)方式不同基金運(yùn)營(yíng)方式不同具有永久性具有永久性依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作萬(wàn)一網(wǎng)制作收集整理,未經(jīng)授權(quán)請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā),違者必究二、按是否可贖分類二、按是否可贖分類 ( (基金受益憑證變現(xiàn)方式
10、不同基金受益憑證變現(xiàn)方式不同) ) 開放式基金開放式基金:基金單位總數(shù)不固定;每手交易額度較?。豢桑夯饐挝豢倲?shù)不固定;每手交易額度較??;可以贖回;基金單位價(jià)格不決定于市場(chǎng)需求,決定于凈資產(chǎn);以贖回;基金單位價(jià)格不決定于市場(chǎng)需求,決定于凈資產(chǎn);基金組織不可以將全部資金用于投資?;鸾M織不可以將全部資金用于投資。 封閉式基金封閉式基金:基金單位總數(shù)固定;每手交易額度較大;不可:基金單位總數(shù)固定;每手交易額度較大;不可以贖回;基金單位價(jià)格決定于市場(chǎng)需求;基金組織可以將全以贖回;基金單位價(jià)格決定于市場(chǎng)需求;基金組織可以將全部資金用于投資。部資金用于投資。 封閉式基金與開放式基金的區(qū)別封閉式基金與開放
11、式基金的區(qū)別(具體見(jiàn)教材(具體見(jiàn)教材p153p153)封閉式基金與開放式基金的比較封閉式基金與開放式基金的比較 市場(chǎng)選擇性強(qiáng) 流動(dòng)性好 透明度高 便于投資開放式基金的優(yōu)點(diǎn)開放式基金的優(yōu)點(diǎn)三、按投資對(duì)象分類三、按投資對(duì)象分類 股票基金 債券基金 貨幣市場(chǎng)基金 混合基金 對(duì)投資者來(lái)說(shuō)最有用參考價(jià)值的分類方式三、按投資對(duì)象分類三、按投資對(duì)象分類 股票型基金:指60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。一般來(lái)說(shuō),股票型基金的獲利性是最高的,但相對(duì)來(lái)說(shuō)投資的風(fēng)險(xiǎn)也較大。因此,較適合積極型的投資人。三、按投資對(duì)象分類三、按投資對(duì)象分類債券型基金主要以各類債券為投資對(duì)象,風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金,低于股票基金。指8
12、0以上的基金資產(chǎn)投資于國(guó)債、企業(yè)債等債券的基金。假如全部投資于債券,可以稱其為純債券基金,假如大部分基金資產(chǎn)投資于債券,少部分可以投資于股票,可以稱其為偏債券型基金,理論上講,偏債券型基金比純債券基金潛在收益和風(fēng)險(xiǎn)要高一點(diǎn)。 債券基金通過(guò)國(guó)債、企業(yè)債等債券的投資獲得穩(wěn)定的利息收入,具有低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益的特征,適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的穩(wěn)健型投資者的需要。三、按投資對(duì)象分類三、按投資對(duì)象分類 貨幣型基金主要投資于貨幣市場(chǎng),如短期國(guó)債、回購(gòu)、央行票據(jù)、銀行存款等等,風(fēng)險(xiǎn)基本沒(méi)有。 混合型基金是同時(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象,以期通過(guò)在不同資產(chǎn)類別上的投資實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。 投資于股票、債券和貨幣
13、市場(chǎng)工具,但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金和債券基金規(guī)定的為混合基金。 混合型基金會(huì)同時(shí)使用激進(jìn)和保守的投資策略,其回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)要低于股票型基金,高于債券和貨幣市場(chǎng)基金,是一種風(fēng)險(xiǎn)適中的理財(cái)產(chǎn)品。一些運(yùn)作良好的混合型基金回報(bào)甚至?xí)^(guò)股票基金的水平。四、特殊類型基金四、特殊類型基金 交易型開放式指數(shù)基金,通常又被稱為交易所交易基金(Exchange Traded Funds,簡(jiǎn)稱“ETF”),是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。是一種跟蹤某一指數(shù)、進(jìn)行指數(shù)化投資的基金。ETF基金的資產(chǎn)為一籃子股票組合,組合中的股票種類與某一特定指數(shù)(如上證50指數(shù))包含的成份股票相同
14、,數(shù)量比例也與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致。 指數(shù)基金,顧名思義就是以特定指數(shù)(如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等)為標(biāo)的指數(shù),并以該指數(shù)的成份股為投資對(duì)象,通過(guò)購(gòu)買該指數(shù)的全部或部分成份股構(gòu)建投資組合,以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。 四、特殊類型基金四、特殊類型基金交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型,它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn),投資者既可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣ETF份額,又可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回ETF份額,不過(guò)申購(gòu)贖回必須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)。由于同時(shí)存在二級(jí)市場(chǎng)交易和申
15、購(gòu)贖回機(jī)制,投資者可以在ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在,可使ETF避免封閉式基金普遍存在的折價(jià)問(wèn)題。四、特殊類型基金四、特殊類型基金 上市型開放式基金(Listed Open-Ended Fund, 簡(jiǎn)稱LOF基金),也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后,投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。不過(guò)投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù);同樣,如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額,想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回,也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。上市開放式基金上市開放式基金 ETFETF與與LOFLOF的比較的
16、比較 相同點(diǎn):場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外兩種交易方式;場(chǎng)內(nèi)價(jià)格接近份額凈值。 區(qū)別: 1、ETF本質(zhì)上是指數(shù)型、被動(dòng)管理型的開放式基金,完全復(fù)制指數(shù)的成分股作為基金投資組合及投資報(bào)酬率,基金持股相當(dāng)透明,投資人較易明了投資組合特性并完全掌握投資組合狀況,做出適當(dāng)?shù)念A(yù)期。而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式,它可能是指數(shù)型基金,也可能是主動(dòng)管理型基金;四、特殊類型基金四、特殊類型基金 2、在申購(gòu)和贖回時(shí),ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票,而LOF則是與投資者交換現(xiàn)金。 3、在一級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)贖回時(shí),ETF的投資者一般是較大型的投資者,而LOF則沒(méi)有限定; 4、在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上,E
17、TF每15秒鐘提供每一單位預(yù)估凈值報(bào)價(jià),讓投資人能隨時(shí)掌握其價(jià)格變動(dòng),并隨時(shí)以貼近基金凈值的價(jià)格買賣。而LOF則是一天提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)。 5、雖然LOF與ETF都有套利機(jī)會(huì),但套利過(guò)程并不相同。ETF在套利交易過(guò)程中必須通過(guò)一攬子股票的買賣,有助于提高股市的成交量,而對(duì)LOF進(jìn)行套利交易則不需要涉及到股票的買賣。 四、特殊類型基金四、特殊類型基金四、特殊類型基金四、特殊類型基金 傘式基金是指在一個(gè)母基金之下再設(shè)立若干個(gè)子基金,各子基金獨(dú)立進(jìn)行投資決策的基金運(yùn)作模式。其主要特點(diǎn)是在基金內(nèi)部可以為投資者提供多種選擇,投資者可根據(jù)自己的需要轉(zhuǎn)換基金類型(不用支付轉(zhuǎn)換費(fèi)用),在不增加成本的情況下為
18、投資者提供一定的選擇余地。傘型結(jié)構(gòu)之下的不同子基金擁有共同的基金發(fā)起人、基金管理人和基金托管人,并共有一份基金契約、招募說(shuō)明書。在此基礎(chǔ)上,子基金之間可以相互轉(zhuǎn)換,并且基于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的作用,不同子基金聘請(qǐng)共同的代銷機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu),以及共同公告等其他可以一起完成的事項(xiàng)。因此,在傘型結(jié)構(gòu)基金中,各個(gè)子基金是完全獨(dú)立的基金,以保證各子基金資產(chǎn)的獨(dú)立性。同時(shí),各個(gè)子基金又是存續(xù)于傘型基金之中,通過(guò)子基金之間的具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的安排,提高整個(gè)基金的運(yùn)營(yíng)效率。四、特殊類型基金四、特殊類型基金 QDII是Qualified domestic institutional investo
19、r (合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)的首字縮寫。它是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立,經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。它是在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下,有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度安排。 保本基金就是在一定期間內(nèi),對(duì)所投資的本金提供一定比例的保證保本基金,基金利用極小比例的資產(chǎn)從事高風(fēng)險(xiǎn)投資,而將大部份的資產(chǎn)從事固定收益投資,使得基金投資的市場(chǎng)不論如何下跌時(shí),絕對(duì)不會(huì)低于其所擔(dān)保的價(jià)格,而達(dá)到所謂的“保本”作用。 一般來(lái)說(shuō),保本基金將大部分資產(chǎn)投資于固定收入債券,以使基金期限屆滿時(shí)支付投資者的本金,其余資產(chǎn)約15%20%投
20、資于股票等工具來(lái)提高回報(bào)潛力。 保本基金的一個(gè)保本周期內(nèi)(基金一般設(shè)定了一定期限的鎖定期,在中國(guó)一般是3年,在國(guó)外甚至達(dá)到了7年至12年),投資者可以拿回原始投入本金,但若提前贖回,將不享受優(yōu)待。這類基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱的投資者或是在未來(lái)股市走勢(shì)不確定的情形下,是一個(gè)很好的投資品種,既可以保障所投資本金的安全,又可以參與股市上漲的獲利,具有其特定的優(yōu)勢(shì)。 四、特殊類型基金四、特殊類型基金四、特殊類型基金四、特殊類型基金 對(duì)沖基金:利用金融商品或衍生品的價(jià)格對(duì)沖技巧進(jìn)行投資的基金。 指數(shù)基金:為了使投資者獲得與平均市場(chǎng)收益率相近或略高的投資回報(bào),根據(jù)股票指數(shù)的編制方法選擇所投資的股票的一種
21、投資基金。 創(chuàng)業(yè)基金:將資產(chǎn)投資于未上市公司或尚在構(gòu)思中的公司股權(quán)的一種基金。 基金中的基金:以其他基金的受益憑證或基金單位為投資對(duì)象的投資基金。 套利基金:利用套利技巧進(jìn)行投資的基金。四、特殊類型基金四、特殊類型基金回顧與思考回顧與思考選擇題:選擇題:1、LOF是( )。 A 上市型開放式基金 B 上市型封閉式基金 C 未上市型開放式基金 D 未上市型封閉式基金 2、根據(jù)投資對(duì)象不同,證券投資基金可以分為( )。 A、股票基金 B、債券基金 C、貨幣市場(chǎng)基金 D、混合基金3、根據(jù)證券投資基金的設(shè)立方式不同,證券投資基金可以分為( )。 A 契約型,公司型 B 封閉式,開放式 C 成長(zhǎng)型,收入
22、型 D 共同基金,對(duì)沖基金 五、按投資目標(biāo)的不同劃分五、按投資目標(biāo)的不同劃分 成長(zhǎng)型基金 收入型基金 平衡型基金成長(zhǎng)型基金成長(zhǎng)型基金 以追求資本增值為基本目標(biāo)。 投資對(duì)象主要是市場(chǎng)中有較大升值潛力的小公司股票、新興行業(yè)公司股票、目前經(jīng)營(yíng)比較困難但可能會(huì)有反轉(zhuǎn)的公司股票。 投資策略是盡量充分利用資金。 較少考慮當(dāng)期收入,敢于冒險(xiǎn)。 很少分紅。收入型基金收入型基金 基本目標(biāo)為追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入,注重當(dāng)期收入最大化。 投資對(duì)象主要是收入較高而且比較穩(wěn)定的有價(jià)證券,如績(jī)優(yōu)股、公司債和政府債券等。 投資策略強(qiáng)調(diào)投資組合多元化以分散風(fēng)險(xiǎn)。 按時(shí)派發(fā)股息。平衡型基金平衡型基金 既注重資本增值,又注重當(dāng)期收
23、入。 主要投資于債券、優(yōu)先股和部分股票。 一般是把資產(chǎn)總額25%-50%用于優(yōu)先股和債券,其余的用于普通股投資。 風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況介于成長(zhǎng)型和收入型之間。案例案例: :平衡型基金平衡型基金“攻守兼?zhèn)涔ナ丶鎮(zhèn)洹?在股市震蕩期,可以選擇有“自動(dòng)檔”功能的基金。平衡型基金能夠根據(jù)市場(chǎng)不同行情,及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置比例,以達(dá)到“攻守兼?zhèn)洹钡男ЧT诠墒姓鹗帟r(shí)期選擇平衡型基金,能在弱勢(shì)中表現(xiàn)的相對(duì)抗跌,而在市場(chǎng)上漲中也能給投資者帶來(lái)不錯(cuò)的市場(chǎng)回報(bào)。在熊市中平衡型基金的表現(xiàn)要好于股票型基金;而在上漲行情中,平衡型基金與股票型基金的表現(xiàn)也是相差無(wú)幾的。 在我國(guó)股市較震蕩的年份2003年2005年中,A股市場(chǎng)中平衡
24、型基金的平均回報(bào)率不低于股票型基金,甚至高于股票型基金的回報(bào)率。另外,2008年A股市場(chǎng)跌勢(shì)行情中,平衡型基金的波動(dòng)相對(duì)于股票型基金較小。第三節(jié)第三節(jié) 基金當(dāng)事人及其關(guān)系基金當(dāng)事人及其關(guān)系 基金投資人(持有人、受益人) 基金管理人基金管理公司 基金托管人基金托管公司 基金銷售代理人 基金承銷公司 基金監(jiān)管人基金投資(持有)人基金投資(持有)人 基金投資人是基金資產(chǎn)的最終所有人,其權(quán)利包括:本金受償權(quán)、收益分配權(quán)及參與持有人大會(huì)表決的權(quán)利。 基金持有人大會(huì)是基金公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu),由全體基金單位持有人或委托代表參加。 按照我國(guó)證券投資基金管理暫行辦法的規(guī)定,正常情況下,由基金管理人召集基金持有人大
25、會(huì)。萬(wàn)一網(wǎng)制作收集整理,未經(jīng)授權(quán)請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā),違者必究 基金管理人:具有專業(yè)的投資知識(shí)與經(jīng)驗(yàn),根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定,經(jīng)營(yíng)管理基金資產(chǎn),謀求基金資產(chǎn)的不斷增值,以使基金持有人收益最大化的機(jī)構(gòu)。 中國(guó)和美國(guó)稱為基金管理公司,英國(guó)稱為投資管理公司,日本稱為投資信托公司。 基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人 基金托管人是投資人權(quán)益的代表,是基金資產(chǎn)的名義持有人或管理機(jī)構(gòu)。 基金托管人應(yīng)為基金開設(shè)獨(dú)立的基金資產(chǎn)帳戶,負(fù)責(zé)款項(xiàng)收付、資金劃拔、證券清算、分紅派息等。 對(duì)基金托管人的任職資格都有嚴(yán)格的規(guī)定,一般都要求由商業(yè)銀行及信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任,并有嚴(yán)格的審批程序。 199
26、8年工、農(nóng)、中、建、交五大商業(yè)銀行首批獲得托管人資格。 截至2015年2月底,公募基金托管人增至38家。萬(wàn)一網(wǎng)制作收集整理,未經(jīng)授權(quán)請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā),違者必究基金銷售代理人基金銷售代理人 基金銷售代理人是基金管理人的代理人,代表基金管理人與基金投資人進(jìn)行基金單位的買賣活動(dòng)。 一般由投資銀行、商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司等擔(dān)任。 在我國(guó),封閉式基金的發(fā)行一般仍由證券公司作為發(fā)行協(xié)調(diào)人,基金獲準(zhǔn)上市交易后,也由證券公司代理基金的買賣、交割和收益分配;開放式基金除直銷外,主要由商業(yè)銀行代理銷售?;鸨O(jiān)管人基金監(jiān)管人 以美國(guó)為例,美國(guó)對(duì)基金業(yè)的監(jiān)管分為兩方面,因此有關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)較多: 一是宏觀管理,主要是通過(guò)政府監(jiān)
27、督、政府對(duì)基金業(yè)的內(nèi)部管理、行業(yè)組織自律和投資者對(duì)投資基金業(yè)的監(jiān)管四個(gè)層次來(lái)進(jìn)行。 二是法制管理,美國(guó)不但有證券法、證券交易法、投資公司法和投資顧問(wèn)法對(duì)投資基金設(shè)立、管理等方面進(jìn)行規(guī)范,而且有行業(yè)規(guī)則和共同守則來(lái)進(jìn)一步落實(shí)相關(guān)法律的實(shí)行 。萬(wàn)一網(wǎng)制作收集整理,未經(jīng)授權(quán)請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā),違者必究基金當(dāng)事人關(guān)系圖基金當(dāng)事人關(guān)系圖第四節(jié)第四節(jié) 我國(guó)的基金發(fā)起設(shè)立與運(yùn)作我國(guó)的基金發(fā)起設(shè)立與運(yùn)作一、投資基金的設(shè)立一、投資基金的設(shè)立 (一)基金發(fā)起人的工作和職責(zé)(一)基金發(fā)起人的工作和職責(zé) (二)依法向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金的文件(二)依法向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金的文件 (三)公布基金招募說(shuō)明書和
28、發(fā)行公告(三)公布基金招募說(shuō)明書和發(fā)行公告向主管部門提交設(shè)立基金的相關(guān)文件 申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金的報(bào)告 發(fā)起人協(xié)議書 募集說(shuō)明書 信托契約和公司章程 管理協(xié)議(委托管理協(xié)議)規(guī)范基金公司與基金管理人雙方權(quán)利、義務(wù)的契約。 托管協(xié)議(委托保管協(xié)議) 規(guī)范基金公司與基金托管人雙方權(quán)利、義務(wù)的契約。 (一)基金的發(fā)行(一)基金的發(fā)行 基金的募集也即基金的發(fā)行,就是基金發(fā)起人向投資者銷售基金份額的行為和過(guò)程。它是投資基金整個(gè)運(yùn)作過(guò)程的基本環(huán)節(jié)之一 。 基金的發(fā)行方式同樣可以按發(fā)行對(duì)象和發(fā)行范圍的不同分為私募和公募兩種。二、投資基金的募集二、投資基金的募集(二)基金的認(rèn)購(gòu)(二)基金的認(rèn)購(gòu) 基金的認(rèn)購(gòu)是投資者的行
29、為,即在基金發(fā)行期內(nèi)投資者申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為。具體而言,對(duì)契約型基金的投資以購(gòu)買基金份額來(lái)實(shí)現(xiàn);而對(duì)公司型基金的投資則是通過(guò)購(gòu)買基金公司的股票來(lái)實(shí)現(xiàn)的 。 在一般情況下,對(duì)投資者首次認(rèn)購(gòu)基金份額都規(guī)定了最低認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y額。若追加認(rèn)購(gòu),則必須為某一數(shù)額(如1 000元)的整數(shù)倍。認(rèn)購(gòu)基金份額的程序與認(rèn)購(gòu)股票的程序相類似,投資者須先申請(qǐng)開立基金賬戶,辦理認(rèn)購(gòu)手續(xù)。二、投資基金的募集二、投資基金的募集(一)封閉式基金的交易 封閉式基金成立之后即進(jìn)入封閉期。在封閉期內(nèi),基金份額總額是固定的,不再售出或贖回基金份額。因此,投資者只能通過(guò)交易方式轉(zhuǎn)讓基金份額以獲得現(xiàn)金,新的投資者要參與基金投資,只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買基金?;鸾灰字饕谧C券交易所競(jìng)價(jià)交易。一般而言,封閉式基金在發(fā)起設(shè)立后的13個(gè)月內(nèi)即可申請(qǐng)掛牌上市,它需要符合法律規(guī)定的條件。在證券交易所上市的基金份額,其交易程序、方法與規(guī)則同股票類似。三、投資基金的交易和贖回三、投資基金的交易和贖回(二)開放式基金的申購(gòu)和贖回 申購(gòu)是指自基金開放日起投資者在基金存續(xù)期間向基金管理人提出申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為。 贖回則是指投資者在基金存續(xù)期間向基金管理人提出申請(qǐng)賣出基金份額的行為。三、投資基金的交易和贖回三、投資基金的交易和贖回 基金份額的申購(gòu)或贖回價(jià)格,是按申購(gòu)或贖回申請(qǐng)日當(dāng)天每一單位基金份額資產(chǎn)凈值加上申購(gòu)費(fèi)或減去贖回費(fèi)計(jì)算的。 單位
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