第11與12章國際貨幣體系與國際金融組織

1、第十章第十章 國際貨幣體系與國際貨幣體系與 國際金融組織國際金融組織 一、國際貨幣體系概念一、國際貨幣體系概念（International International Monetary SystemMonetary System） 在國際經(jīng)濟(jì)交往中，經(jīng)常會(huì)發(fā)生千絲在國際經(jīng)濟(jì)交往中，經(jīng)常會(huì)發(fā)生千絲萬縷的貨幣關(guān)系，即國際貨幣關(guān)系，萬縷的貨幣關(guān)系，即國際貨幣關(guān)系，因此也必然要求在國際上形成為各國因此也必然要求在國際上形成為各國所共同遵守的調(diào)節(jié)國際貨幣關(guān)系的慣所共同遵守的調(diào)節(jié)國際貨幣關(guān)系的慣例、規(guī)定、原則和制度。國際貨幣體例、規(guī)定、原則和制度。國際貨幣體系就是這些慣例、規(guī)定、原則和制度系就是這些慣例、

2、規(guī)定、原則和制度的總和。的總和。 具體的，指國際貨幣制度、國際貨幣金具體的，指國際貨幣制度、國際貨幣金融機(jī)構(gòu)及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約融機(jī)構(gòu)及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。定俗成的國際貨幣秩序的總和。 所謂體系，是指某種有規(guī)則有秩序的整所謂體系，是指某種有規(guī)則有秩序的整合體。合體。 1、各國貨幣比價(jià)的確定各國貨幣比價(jià)的確定 2、各國貨幣的兌換性與對國際支付、各國貨幣的兌換性與對國際支付所采取的措施所采取的措施 3、國際收支的調(diào)節(jié)國際收支的調(diào)節(jié) 4、黃金外匯的流動(dòng)與轉(zhuǎn)移是否自由、黃金外匯的流動(dòng)與轉(zhuǎn)移是否自由 5、國際結(jié)算的原則、國際結(jié)算的原則 6、國際儲備資產(chǎn)的確定國際儲備

3、資產(chǎn)的確定三、國際貨幣體系的作用三、國際貨幣體系的作用1 1、確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)、確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國際量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣的相互貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣的相互關(guān)系的準(zhǔn)則。關(guān)系的準(zhǔn)則。2 2、確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)、確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。濟(jì)的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。3 3、確立有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或、確立有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。第二

4、節(jié)第二節(jié) 國際金本位制度國際金本位制度一、金本位制一、金本位制 金本位制是指以黃金作為本位貨幣，金本位制是指以黃金作為本位貨幣，并建立起流通中各種貨幣與黃金間固并建立起流通中各種貨幣與黃金間固定兌換關(guān)系的貨幣制度。定兌換關(guān)系的貨幣制度。 根據(jù)貨幣與黃金的聯(lián)系程度，金本位根據(jù)貨幣與黃金的聯(lián)系程度，金本位制主要有三種形式：金本位制、金塊制主要有三種形式：金本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。本位制和金匯兌本位制。 1 1 、 金 鑄 幣 本 位 制 （、 金 鑄 幣 本 位 制 （ G o l d S p e c i e G o l d S p e c i e StandardStandard） 這

5、是金本位制的最初形態(tài)。特點(diǎn)是：這是金本位制的最初形態(tài)。特點(diǎn)是：以法律規(guī)定貨幣的含金量；以法律規(guī)定貨幣的含金量；金幣可以自由鑄造、自由熔化；金幣可以自由鑄造、自由熔化；流通中其他貨幣和金幣之間可以按法定流通中其他貨幣和金幣之間可以按法定比率自由兌換，也可以兌換與金幣等量比率自由兌換，也可以兌換與金幣等量的黃金；的黃金；黃金可以自由地輸出或輸入本國。黃金可以自由地輸出或輸入本國。 2.金塊本位制（金塊本位制（Gold Bullion Standard） 特點(diǎn)是：特點(diǎn)是：金幣仍作為本位貨幣，但市場金幣仍作為本位貨幣，但市場不再流通和使用金幣，而是流通紙幣；不再流通和使用金幣，而是流通紙幣；國家儲存金

6、塊，作為儲備；國家儲存金塊，作為儲備；不許自由鑄不許自由鑄造金幣，但仍以法律規(guī)定紙幣的含金量；造金幣，但仍以法律規(guī)定紙幣的含金量；紙幣不能自由兌換金幣，但在國際支付紙幣不能自由兌換金幣，但在國際支付或工業(yè)用金時(shí)，可按規(guī)定的限制數(shù)量用紙或工業(yè)用金時(shí)，可按規(guī)定的限制數(shù)量用紙幣向央行兌換金塊（如英國在幣向央行兌換金塊（如英國在1925年規(guī)年規(guī)定一次至少兌換定一次至少兌換400盎司，約值盎司，約值1700英英鎊）。鎊）。 3. 金匯兌本位制（金匯兌本位制（Gold Exchange Standard ） 特點(diǎn)是：特點(diǎn)是：國家無需規(guī)定貨幣的含金量，國家無需規(guī)定貨幣的含金量，市場上不再流通金幣，只流通銀行

7、券；市場上不再流通金幣，只流通銀行券；銀行券不能兌換黃金，只能兌換實(shí)行銀行券不能兌換黃金，只能兌換實(shí)行金幣或金塊本位制國家的貨幣，這些外金幣或金塊本位制國家的貨幣，這些外匯在國外才能兌換成黃金；匯在國外才能兌換成黃金；實(shí)行金匯實(shí)行金匯兌本位制的國家使其貨幣與另一實(shí)行金兌本位制的國家使其貨幣與另一實(shí)行金幣或金塊本位制國家的貨幣保持固定匯幣或金塊本位制國家的貨幣保持固定匯率，通過無限制地買賣外匯來維持本國率，通過無限制地買賣外匯來維持本國貨幣幣值的穩(wěn)定。貨幣幣值的穩(wěn)定。 從金幣本位制到金塊本位制，再到金匯從金幣本位制到金塊本位制，再到金匯兌本位制，可以看出：第一，貨幣和黃兌本位制，可以看出：第一，

8、貨幣和黃金的聯(lián)系越來越薄弱。第二，實(shí)行金塊金的聯(lián)系越來越薄弱。第二，實(shí)行金塊本位制，金幣不再流通，貨幣的可兌換本位制，金幣不再流通，貨幣的可兌換性受到限制，可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易中性受到限制，可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易中所需的黃金。實(shí)行金匯兌本位制則因大所需的黃金。實(shí)行金匯兌本位制則因大量持有外匯而不僅可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)交量持有外匯而不僅可以節(jié)約國內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易所需的黃金，還可以節(jié)約國際經(jīng)濟(jì)交易所需的黃金，還可以節(jié)約國際經(jīng)濟(jì)交易中所需的黃金。第三，各國實(shí)行的貨易中所需的黃金。第三，各國實(shí)行的貨幣制度和國際貨幣制度之間具有密不可幣制度和國際貨幣制度之間具有密不可分的聯(lián)系。分的聯(lián)系。 二、國際金本位制的特點(diǎn)二、

9、國際金本位制的特點(diǎn) 通常所說的國際金本位制是指世界主通常所說的國際金本位制是指世界主要國家均實(shí)行金幣本位制情況下的國要國家均實(shí)行金幣本位制情況下的國際貨幣制度。特點(diǎn)際貨幣制度。特點(diǎn): 1.黃金充當(dāng)了國際貨幣，是國際貨幣黃金充當(dāng)了國際貨幣，是國際貨幣制度的基礎(chǔ)。制度的基礎(chǔ)。 2.實(shí)行典型的固定匯率制。實(shí)行典型的固定匯率制。 3.具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制。具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制。 三、三、 國際金本位制的崩潰國際金本位制的崩潰 國際金本位制的缺點(diǎn)從根本上講是它過國際金本位制的缺點(diǎn)從根本上講是它過于于“剛性剛性”，這表現(xiàn)在：，這表現(xiàn)在：國際間的清國際間的清算和支付完全依賴于黃金的輸出入；算和支

10、付完全依賴于黃金的輸出入；貨幣數(shù)量的增長主要依賴黃金產(chǎn)量的增貨幣數(shù)量的增長主要依賴黃金產(chǎn)量的增長。然而，世界黃金產(chǎn)量（增長）跟不長。然而，世界黃金產(chǎn)量（增長）跟不上世界經(jīng)濟(jì)的增長，這就使國際金本位上世界經(jīng)濟(jì)的增長，這就使國際金本位制的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷削弱。制的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷削弱。 金本位的崩潰金本位的崩潰19141914一戰(zhàn)爆發(fā)一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止禁止1915191519221922，世界黃金生產(chǎn)下降了，世界黃金生產(chǎn)下降了1/31/3戰(zhàn)后初期戰(zhàn)后初期金塊本位制與金匯兌本位制金塊本位制與金匯兌本位制

11、19291929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)；年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)；19311931年國際年國際金融危機(jī)金融危機(jī)19291929年，巴西、阿根廷、澳大利亞年，巴西、阿根廷、澳大利亞放棄金本位制放棄金本位制19311931年初，德國放棄；年初，德國放棄；19311931年年9 9月，月，英國放棄金本位制英國放棄金本位制19331933年，美國宣布停止銀行券兌現(xiàn)年，美國宣布停止銀行券兌現(xiàn)19361936年，法、比、瑞士、意、波等年，法、比、瑞士、意、波等國組成的金集團(tuán)，放棄金本位制國組成的金集團(tuán)，放棄金本位制第三節(jié)第三節(jié) 布雷頓森林體系布雷頓森林體系一、布雷頓森林體系的形成一、布雷頓森林體系的形成19431943年的

12、年的“懷特計(jì)劃懷特計(jì)劃”和和“凱恩斯計(jì)劃凱恩斯計(jì)劃” 1.凱恩斯計(jì)劃主要內(nèi)容是：凱恩斯計(jì)劃主要內(nèi)容是： （1）設(shè)立一個(gè)世界性的中央銀行）設(shè)立一個(gè)世界性的中央銀行國際清算同盟，由國際清算同盟發(fā)行一國際清算同盟，由國際清算同盟發(fā)行一種以一定量黃金表示的國際貨幣種以一定量黃金表示的國際貨幣班班柯（柯（Bancor）作為清算單位，）作為清算單位，“班柯班柯”與黃金之間保持固定的比價(jià)。與黃金之間保持固定的比價(jià)?！鞍嗫掳嗫隆钡韧邳S金，各國可以黃金換取等同于黃金，各國可以黃金換取“班班柯柯”，但不得以，但不得以“班柯班柯”換取黃金。換取黃金。 （2）各國貨幣按一定的比價(jià)與）各國貨幣按一定的比價(jià)與“班柯班柯

13、”建立固定匯率，可適當(dāng)調(diào)建立固定匯率，可適當(dāng)調(diào)整，但不能單方面進(jìn)行競爭性貶值。整，但不能單方面進(jìn)行競爭性貶值。 （3）各國中央銀行在國際清算同）各國中央銀行在國際清算同盟中開立往來賬戶，各國間發(fā)生的盟中開立往來賬戶，各國間發(fā)生的債權(quán)債務(wù)都通過該賬戶之間的轉(zhuǎn)賬債權(quán)債務(wù)都通過該賬戶之間的轉(zhuǎn)賬進(jìn)行清算。國際收支順差國將盈余進(jìn)行清算。國際收支順差國將盈余存入賬戶，而國際收支逆差國則可存入賬戶，而國際收支逆差國則可以按照規(guī)定的份額申請透支或提存。以按照規(guī)定的份額申請透支或提存。 2.懷特計(jì)劃懷特計(jì)劃 （1）采取存款原則，設(shè)立一個(gè)國際貨）采取存款原則，設(shè)立一個(gè)國際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為幣穩(wěn)定基金，資金總

14、額為50億美元，億美元，由各會(huì)員國用基金、本國貨幣和政府由各會(huì)員國用基金、本國貨幣和政府債券繳納，認(rèn)繳份額取決于各國的黃債券繳納，認(rèn)繳份額取決于各國的黃金外匯儲備、國民收入和國際收支差金外匯儲備、國民收入和國際收支差額變化等因素，根據(jù)各國繳納份額的額變化等因素，根據(jù)各國繳納份額的多少?zèng)Q定各國的投票權(quán)。多少?zèng)Q定各國的投票權(quán)。 （2）基金組織發(fā)行一種名為）基金組織發(fā)行一種名為“尤尼他尤尼他”（Unita）的國際貨幣作為計(jì)算單位。）的國際貨幣作為計(jì)算單位。 （3）基金組織通過提供短期信貸幫助）基金組織通過提供短期信貸幫助會(huì)員國解決國際收支不平衡，穩(wěn)定匯會(huì)員國解決國際收支不平衡，穩(wěn)定匯率，維持國際貨幣

15、秩序。率，維持國際貨幣秩序。 （4）各會(huì)員國在基金組織的發(fā)言權(quán)和）各會(huì)員國在基金組織的發(fā)言權(quán)和投票權(quán)同其繳納的份額成正比。投票權(quán)同其繳納的份額成正比。 “懷特計(jì)劃懷特計(jì)劃”與與“凱恩斯計(jì)劃凱恩斯計(jì)劃”有一些有一些共同點(diǎn)：共同點(diǎn)：都只著重解決經(jīng)常項(xiàng)目的都只著重解決經(jīng)常項(xiàng)目的不平衡問題；不平衡問題；都只著重工業(yè)發(fā)達(dá)國都只著重工業(yè)發(fā)達(dá)國家的資金需要問題，而忽視了發(fā)展中家的資金需要問題，而忽視了發(fā)展中國家的資金需要問題；國家的資金需要問題；謀求匯率的謀求匯率的穩(wěn)定，防止匯率的競爭性貶值。穩(wěn)定，防止匯率的競爭性貶值。 兩國的出發(fā)點(diǎn)不同。美國首先考慮的是兩國的出發(fā)點(diǎn)不同。美國首先考慮的是要在國際貨幣金融領(lǐng)

16、域處于統(tǒng)治地位，要在國際貨幣金融領(lǐng)域處于統(tǒng)治地位，其次是避免美國對外負(fù)擔(dān)過重。英國顯其次是避免美國對外負(fù)擔(dān)過重。英國顯然考慮到本國黃金缺乏、國際收支將有然考慮到本國黃金缺乏、國際收支將有大量逆差，因而強(qiáng)調(diào)透支原則，反對以大量逆差，因而強(qiáng)調(diào)透支原則，反對以黃金作為主要儲備資產(chǎn)，黃金作為主要儲備資產(chǎn)，“清算同盟清算同盟”要能提供較大量的清償能力（約要能提供較大量的清償能力（約300億億美元）。另一方面，懷特方案建議由美元）。另一方面，懷特方案建議由“穩(wěn)定基金穩(wěn)定基金”確定各國匯率，而反對確定各國匯率，而反對“清算同盟清算同盟”所設(shè)想的匯率彈性。所設(shè)想的匯率彈性。3.3.布雷頓森林會(huì)議布雷頓森林會(huì)議

17、 19441944年年7 7月月 4444國國際貨幣金融會(huì)議國國際貨幣金融會(huì)議 布雷頓森林協(xié)定布雷頓森林協(xié)定的宗旨是：的宗旨是：建建立一個(gè)永久性機(jī)構(gòu)以促進(jìn)國際貨幣合立一個(gè)永久性機(jī)構(gòu)以促進(jìn)國際貨幣合作；作；促進(jìn)匯率穩(wěn)定，防止競爭性的促進(jìn)匯率穩(wěn)定，防止競爭性的貨幣貶值，建立多邊支付制度，以促貨幣貶值，建立多邊支付制度，以促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展和各國生產(chǎn)資源的進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展和各國生產(chǎn)資源的開發(fā)；開發(fā)；向成員國融通資金，以減輕向成員國融通資金，以減輕和調(diào)節(jié)國際收支的不平衡。和調(diào)節(jié)國際收支的不平衡。 二、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容二、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 1.建立一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)建立一個(gè)永久性的

18、國際金融機(jī)構(gòu)-國國際貨幣基金（際貨幣基金（International Monetary Fund，簡稱，簡稱 IMF）。）。 國際貨幣基金組織是戰(zhàn)后國際貨幣制度國際貨幣基金組織是戰(zhàn)后國際貨幣制度的核心，它的各項(xiàng)規(guī)定構(gòu)成了國際金融的核心，它的各項(xiàng)規(guī)定構(gòu)成了國際金融領(lǐng)域的基本秩序。它通過對成員國進(jìn)行領(lǐng)域的基本秩序。它通過對成員國進(jìn)行監(jiān)督、磋商和融通資金，在一定程度上監(jiān)督、磋商和融通資金，在一定程度上維持著國際金融形勢的穩(wěn)定。維持著國際金融形勢的穩(wěn)定。 2.規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實(shí)行美元幣，實(shí)行美元黃金本位制。黃金本位制。 3.實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度。

19、實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度。4.調(diào)節(jié)國際收支。調(diào)節(jié)國際收支。 5.取消外匯管制。取消外匯管制。 IMF協(xié)定第八條規(guī)定成員國不得限制經(jīng)協(xié)定第八條規(guī)定成員國不得限制經(jīng)常賬戶的支付，不得采取歧視性的貨常賬戶的支付，不得采取歧視性的貨幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實(shí)行多幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實(shí)行多邊支付。邊支付。 三、三、 布雷頓森林體系的特點(diǎn)和作用布雷頓森林體系的特點(diǎn)和作用 布雷頓森林體系下的國際金匯兌本位制與布雷頓森林體系下的國際金匯兌本位制與第二次世界大戰(zhàn)前的金匯兌本位制不完全第二次世界大戰(zhàn)前的金匯兌本位制不完全相同：相同： 戰(zhàn)前的金匯兌本位制度下，英國、戰(zhàn)前的金匯兌本位制度下，英國、法國、美國幾

20、種貨幣均處于主導(dǎo)地位，其法國、美國幾種貨幣均處于主導(dǎo)地位，其主導(dǎo)作用取決于各國的勢力范圍。而布雷主導(dǎo)作用取決于各國的勢力范圍。而布雷頓森林體系下的主導(dǎo)貨幣僅美元一家；頓森林體系下的主導(dǎo)貨幣僅美元一家；戰(zhàn)前的金匯兌本位制缺乏一個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，戰(zhàn)前的金匯兌本位制缺乏一個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，而布雷頓森林體系下的金匯兌本位制有國而布雷頓森林體系下的金匯兌本位制有國際貨幣基金組織加以維持；際貨幣基金組織加以維持；與戰(zhàn)前相比，與戰(zhàn)前相比，布雷頓森林體系下的金匯兌本位制中，儲布雷頓森林體系下的金匯兌本位制中，儲備貨幣（即美元）的作用得到了突出和加備貨幣（即美元）的作用得到了突出和加強(qiáng)。強(qiáng)。 特點(diǎn)：特點(diǎn)： 1、國際貨幣體系

21、內(nèi)容的變化、國際貨幣體系內(nèi)容的變化 2、統(tǒng)一的國際機(jī)構(gòu)的組織與監(jiān)督、統(tǒng)一的國際機(jī)構(gòu)的組織與監(jiān)督 3、國際協(xié)定的約束、國際協(xié)定的約束 作用：作用： 1促進(jìn)了國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。促進(jìn)了國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然該制度有助于美國擴(kuò)大商品和資雖然該制度有助于美國擴(kuò)大商品和資本的輸出，有利于美國經(jīng)濟(jì)對外擴(kuò)張；本的輸出，有利于美國經(jīng)濟(jì)對外擴(kuò)張；但由于實(shí)行固定匯率，有利于進(jìn)出口但由于實(shí)行固定匯率，有利于進(jìn)出口成本和利潤的核算，有利于國際資本成本和利潤的核算，有利于國際資本的流動(dòng)。國際貿(mào)易的增長速度大大超的流動(dòng)。國際貿(mào)易的增長速度大大超過戰(zhàn)前。過戰(zhàn)前。 2.保證了國際貨幣關(guān)系的相對穩(wěn)定。保證了國際貨

22、幣關(guān)系的相對穩(wěn)定。 基金組織成員雖然有各自不同的利益，基金組織成員雖然有各自不同的利益，存在著不少分歧和矛盾，但是存在著不少分歧和矛盾，但是“協(xié)定協(xié)定”畢竟使戰(zhàn)后資本主義世界貨幣體系得畢竟使戰(zhàn)后資本主義世界貨幣體系得到正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而使資本主義世界商到正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而使資本主義世界商品、勞務(wù)和資本的流通得以正常進(jìn)行。品、勞務(wù)和資本的流通得以正常進(jìn)行。避免了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化和貨幣體系崩潰避免了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化和貨幣體系崩潰的局面。的局面。 3緩解了國際收支危機(jī)。緩解了國際收支危機(jī)。基金組織和世基金組織和世界銀行對逆差國提供各種信貸支持，幫界銀行對逆差國提供各種信貸支持，幫助會(huì)員國解決國際收支困難，克服國際助

23、會(huì)員國解決國際收支困難，克服國際收支失衡的困難，促進(jìn)幣值的穩(wěn)定。收支失衡的困難，促進(jìn)幣值的穩(wěn)定。 4有助于生產(chǎn)和資本的國際化、由于有助于生產(chǎn)和資本的國際化、由于匯率的相對穩(wěn)定，避免了國際資本流動(dòng)匯率的相對穩(wěn)定，避免了國際資本流動(dòng)中引發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，這中引發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，這有利于國際資本有利于國際資本的輸入與輸出。的輸入與輸出。同時(shí)也為國際間融資創(chuàng)同時(shí)也為國際間融資創(chuàng)造了良好環(huán)境，有助于金融業(yè)和國際金造了良好環(huán)境，有助于金融業(yè)和國際金融市場發(fā)展，也為跨國公司的生產(chǎn)國際融市場發(fā)展，也為跨國公司的生產(chǎn)國際化創(chuàng)造了良好的條件。化創(chuàng)造了良好的條件。 5促進(jìn)各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。促進(jìn)各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在金本在

24、金本位制下，各國注重外部平衡，因而國位制下，各國注重外部平衡，因而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)往往帶有緊縮傾向。在布雷頓內(nèi)經(jīng)濟(jì)往往帶有緊縮傾向。在布雷頓森林體系下，各國一般偏重內(nèi)部平衡，森林體系下，各國一般偏重內(nèi)部平衡，所以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定，危機(jī)和失業(yè)所以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定，危機(jī)和失業(yè)情形較之戰(zhàn)前有所緩和。情形較之戰(zhàn)前有所緩和。四、布雷頓森林體系的缺陷四、布雷頓森林體系的缺陷（）維持布雷頓森林體系的條件（）維持布雷頓森林體系的條件 具備三項(xiàng)基本條件：具備三項(xiàng)基本條件：1 1美國國際收支保持順差，美元對外價(jià)值穩(wěn)美國國際收支保持順差，美元對外價(jià)值穩(wěn)定。若其他國家通貨膨脹嚴(yán)重，國際收支逆定。若其他國家通貨膨脹嚴(yán)重，國際收

25、支逆差，則在基金組織同意下，該國貨幣可以貶差，則在基金組織同意下，該國貨幣可以貶值，重新與美元建立固定比價(jià)關(guān)系。這并不值，重新與美元建立固定比價(jià)關(guān)系。這并不影響美元的國際地位。但若美國國際收支持影響美元的國際地位。但若美國國際收支持續(xù)性逆差，美元對外價(jià)值長期不穩(wěn)，美元?jiǎng)t續(xù)性逆差，美元對外價(jià)值長期不穩(wěn)，美元?jiǎng)t會(huì)喪失其中心地位，危機(jī)布雷頓森林制度存會(huì)喪失其中心地位，危機(jī)布雷頓森林制度存在的基礎(chǔ)。在的基礎(chǔ)。 2 2美國的黃金儲備充足。在布雷頓森林美國的黃金儲備充足。在布雷頓森林體系下，美元與黃金掛鉤，外國政府體系下，美元與黃金掛鉤，外國政府或中央銀行持有的美元可向美國兌換或中央銀行持有的美元可向美國

26、兌換黃金。美國要履行黃金。美國要履行3535美元兌換一盎司美元兌換一盎司黃金的義務(wù)，必須擁有充足的黃金儲黃金的義務(wù)，必須擁有充足的黃金儲備。若美國黃金儲備流失過多，儲備備。若美國黃金儲備流失過多，儲備不足，則難以履行兌換義務(wù)，則布雷不足，則難以履行兌換義務(wù)，則布雷頓森林體系難以維持。頓森林體系難以維持。 3、黃金價(jià)格維持在官價(jià)水平。戰(zhàn)后，、黃金價(jià)格維持在官價(jià)水平。戰(zhàn)后，美國黃金儲備充足，若市場價(jià)格發(fā)生美國黃金儲備充足，若市場價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，則美國可以通過拋售或購進(jìn)黃波動(dòng)，則美國可以通過拋售或購進(jìn)黃金加以平抑。若美國黃金儲備不足，金加以平抑。若美國黃金儲備不足，無力進(jìn)行市場操作和平抑金價(jià)，則美無力

27、進(jìn)行市場操作和平抑金價(jià)，則美元比價(jià)就會(huì)下降，國際貨幣制度的基元比價(jià)就會(huì)下降，國際貨幣制度的基礎(chǔ)也就會(huì)隨之動(dòng)搖。礎(chǔ)也就會(huì)隨之動(dòng)搖。 （二）布雷頓森林體系的缺陷（二）布雷頓森林體系的缺陷 1 1金匯兌制本身的缺陷。由于美元與黃金金匯兌制本身的缺陷。由于美元與黃金掛鉤，享有特殊地位，這就極大地加強(qiáng)了美掛鉤，享有特殊地位，這就極大地加強(qiáng)了美國對世界經(jīng)濟(jì)的影響。一方面，美國可以通國對世界經(jīng)濟(jì)的影響。一方面，美國可以通過發(fā)行紙幣而不動(dòng)用黃金進(jìn)行對外支付和資過發(fā)行紙幣而不動(dòng)用黃金進(jìn)行對外支付和資本輸出，這就有利于美國的對外擴(kuò)張和掠奪。本輸出，這就有利于美國的對外擴(kuò)張和掠奪。但從另一方面看，美國也背上了維持金

28、匯兌但從另一方面看，美國也背上了維持金匯兌平價(jià)的包袱。當(dāng)人們對美元充分信任，美元平價(jià)的包袱。當(dāng)人們對美元充分信任，美元相對短缺時(shí)，這種金匯兌平價(jià)可以維持。當(dāng)相對短缺時(shí)，這種金匯兌平價(jià)可以維持。當(dāng)人們對美元產(chǎn)生信任危機(jī)，美元擁有太多，人們對美元產(chǎn)生信任危機(jī)，美元擁有太多，要求兌換黃金時(shí)，美元與黃金的固定平價(jià)就要求兌換黃金時(shí)，美元與黃金的固定平價(jià)就難以維持。難以維持。 2儲備制度不穩(wěn)定的缺陷。儲備制度不穩(wěn)定的缺陷。即特里芬兩即特里芬兩難（難（Triffin Dilemma） 這種制度無法提供一種既數(shù)量充足，又這種制度無法提供一種既數(shù)量充足，又幣值堅(jiān)挺、可以為各國接受的儲備貨幣，幣值堅(jiān)挺、可以為各國

29、接受的儲備貨幣，以使國際儲備的增長能夠適應(yīng)國際貿(mào)易以使國際儲備的增長能夠適應(yīng)國際貿(mào)易與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。戰(zhàn)后黃金生產(chǎn)與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。戰(zhàn)后黃金生產(chǎn)增長緩慢，與國際貿(mào)易增長相適應(yīng)的國增長緩慢，與國際貿(mào)易增長相適應(yīng)的國際儲備的增長只有是美元增加。際儲備的增長只有是美元增加。 1960年，美國耶魯大學(xué)教授特里芬在其著作年，美國耶魯大學(xué)教授特里芬在其著作黃金與美元危機(jī)黃金與美元危機(jī)中指出：布雷頓森林制中指出：布雷頓森林制度以一國貨幣作為主要國際儲備貨幣，在黃度以一國貨幣作為主要國際儲備貨幣，在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，國際儲備的供應(yīng)完全金生產(chǎn)停滯的情況下，國際儲備的供應(yīng)完全取決于美國的國際收支狀況：

30、美國的國際收取決于美國的國際收支狀況：美國的國際收支保持順差，國際儲備資產(chǎn)不敷國際貿(mào)易發(fā)支保持順差，國際儲備資產(chǎn)不敷國際貿(mào)易發(fā)展的需要；美國的國際收支保持逆差，國際展的需要；美國的國際收支保持逆差，國際儲備資產(chǎn)過剩，美元發(fā)生危機(jī)，并危及國際儲備資產(chǎn)過剩，美元發(fā)生危機(jī)，并危及國際貨幣制度。這種難以解決的內(nèi)在矛盾，國際貨幣制度。這種難以解決的內(nèi)在矛盾，國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱之為經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱之為“特里芬難題特里芬難題”，它決定了，它決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和塌臺的必然性。布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和塌臺的必然性。 布雷頓森林體系是建立在黃金布雷頓森林體系是建立在黃金美元本位基礎(chǔ)之美元本位基礎(chǔ)之上的，美元既

31、是一國的貨幣，又是世界的貨幣。上的，美元既是一國的貨幣，又是世界的貨幣。作為一國的貨幣，美元的發(fā)行必須受制于美國的作為一國的貨幣，美元的發(fā)行必須受制于美國的貨幣政策和黃金儲備；作為世界的貨幣，美元的貨幣政策和黃金儲備；作為世界的貨幣，美元的供應(yīng)又必須適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易增長的需要。供應(yīng)又必須適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易增長的需要。由于規(guī)定了由于規(guī)定了“雙掛鉤雙掛鉤”制度，而黃金產(chǎn)量和美國制度，而黃金產(chǎn)量和美國黃金儲備的增長跟不上世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)黃金儲備的增長跟不上世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的發(fā)展，于是美元便出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況：展，于是美元便出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況：為為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長和國際貿(mào)

32、易的發(fā)展，世界各國滿足世界經(jīng)濟(jì)增長和國際貿(mào)易的發(fā)展，世界各國需有充足的美元，但這會(huì)導(dǎo)致美國的國際收支逆需有充足的美元，但這會(huì)導(dǎo)致美國的國際收支逆差；巨額的國際收支逆差又會(huì)影響各國對美元的差；巨額的國際收支逆差又會(huì)影響各國對美元的信心。信心。美元的這種兩難境地是美元的這種兩難境地是1960年由美國經(jīng)濟(jì)年由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作學(xué)家特里芬在其著作黃金與美元危機(jī)黃金與美元危機(jī)一書中一書中首先提出的，故又被稱為首先提出的，故又被稱為“特里芬兩難特里芬兩難”。 3國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的缺陷。該制度規(guī)定匯國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的缺陷。該制度規(guī)定匯率浮動(dòng)幅度需保持在率浮動(dòng)幅度需保持在l以內(nèi)，匯率缺乏彈以內(nèi)，匯率缺

33、乏彈性，限制了匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用。性，限制了匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用。這個(gè)體系的創(chuàng)始人顯然指望國際收支失衡這個(gè)體系的創(chuàng)始人顯然指望國際收支失衡通過基金組織融資、合理的國內(nèi)政策與偶通過基金組織融資、合理的國內(nèi)政策與偶然的匯率調(diào)整就可恢復(fù)平衡。這就是說，然的匯率調(diào)整就可恢復(fù)平衡。這就是說，會(huì)員國暫時(shí)的不平衡由國際貨幣基金組織會(huì)員國暫時(shí)的不平衡由國際貨幣基金組織融通資金，根本性的不平衡則靠調(diào)整利率融通資金，根本性的不平衡則靠調(diào)整利率來糾正。實(shí)踐證明，這種調(diào)節(jié)機(jī)制并不成來糾正。實(shí)踐證明，這種調(diào)節(jié)機(jī)制并不成功，因?yàn)樗鼘?shí)際上僅著重于國內(nèi)政策的單功，因?yàn)樗鼘?shí)際上僅著重于國內(nèi)政策的單方面調(diào)節(jié)。方面調(diào)節(jié)。

34、 4.內(nèi)、外平衡難統(tǒng)一。在固定匯率制度下，內(nèi)、外平衡難統(tǒng)一。在固定匯率制度下，各國不能利用匯率杠桿來調(diào)節(jié)國際收支，各國不能利用匯率杠桿來調(diào)節(jié)國際收支，而只能采取有損于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)而只能采取有損于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)政策或采取管制措施，以犧牲內(nèi)部平衡濟(jì)政策或采取管制措施，以犧牲內(nèi)部平衡來換取外部平衡。當(dāng)美國國際收支逆差、來換取外部平衡。當(dāng)美國國際收支逆差、美元匯率下跌時(shí)，根據(jù)固定匯率原則，其美元匯率下跌時(shí)，根據(jù)固定匯率原則，其他國家應(yīng)干預(yù)外匯市場，但這往往會(huì)導(dǎo)致他國家應(yīng)干預(yù)外匯市場，但這往往會(huì)導(dǎo)致和加劇這些國家的通貨膨脹；若這些國家和加劇這些國家的通貨膨脹；若這些國家不加干預(yù)，則美元貶

35、值就會(huì)加劇，就會(huì)遭不加干預(yù)，則美元貶值就會(huì)加劇，就會(huì)遭受美元儲備資產(chǎn)貶值的損失。受美元儲備資產(chǎn)貶值的損失。五、布雷頓森林體系的崩潰五、布雷頓森林體系的崩潰（一）布雷頓森林體系崩潰的原因（一）布雷頓森林體系崩潰的原因 1.制度自身的缺陷。以美元為中心的國際制度自身的缺陷。以美元為中心的國際貨幣制度崩潰的根本原因。是這個(gè)制度本身貨幣制度崩潰的根本原因。是這個(gè)制度本身存在著不可解脫的矛盾。在這種制度下，美存在著不可解脫的矛盾。在這種制度下，美元作為國際支付手段與國際儲備手段，發(fā)揮元作為國際支付手段與國際儲備手段，發(fā)揮著世界貨幣的職能。著世界貨幣的職能。 一方面，美元作為國際支付手段與國際一方面，美元

36、作為國際支付手段與國際儲備手段，要求美元幣值穩(wěn)定，才會(huì)在國際儲備手段，要求美元幣值穩(wěn)定，才會(huì)在國際支付中被其他國家所普遍接受。而美元幣值支付中被其他國家所普遍接受。而美元幣值穩(wěn)定，不僅要求美國有足夠的黃金儲備，而穩(wěn)定，不僅要求美國有足夠的黃金儲備，而且要求美國的國際收支必須保持順差，從而且要求美國的國際收支必須保持順差，從而使黃金不斷流入美國而增加其黃金儲備。否使黃金不斷流入美國而增加其黃金儲備。否則，人們在國際支付中就不愿接受美元。則，人們在國際支付中就不愿接受美元。 另一方面，全世界要獲得充足的外匯儲另一方面，全世界要獲得充足的外匯儲備，又要求美國的國際收支保持大量逆?zhèn)?，又要求美國的國際收

37、支保持大量逆差，否則全世界就會(huì)面臨外匯儲備短缺、差，否則全世界就會(huì)面臨外匯儲備短缺、國際流通渠道出現(xiàn)國際支付手段短缺。國際流通渠道出現(xiàn)國際支付手段短缺。但隨著美國逆差的增大，美元的黃金保但隨著美國逆差的增大，美元的黃金保證又會(huì)不斷減少，美元又將不斷貶值。證又會(huì)不斷減少，美元又將不斷貶值。第二次世界大戰(zhàn)后從美元短缺到美元泛第二次世界大戰(zhàn)后從美元短缺到美元泛濫，是這種矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。濫，是這種矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。 2.美元危機(jī)與美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁爆發(fā)。美元危機(jī)與美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁爆發(fā)。資本主義世界經(jīng)濟(jì)此消彼長，美元危機(jī)資本主義世界經(jīng)濟(jì)此消彼長，美元危機(jī)是導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰的直接原因。是導(dǎo)致布雷

38、頓森林體系崩潰的直接原因。 （1）美國黃金儲備減少。美國黃金儲備減少。美國美國1950年發(fā)年發(fā)動(dòng)朝鮮戰(zhàn)爭，海外軍費(fèi)巨增，國際收支動(dòng)朝鮮戰(zhàn)爭，海外軍費(fèi)巨增，國際收支連年逆差，黃金儲備源源外流。連年逆差，黃金儲備源源外流。 1960年，年，美國的黃美國的黃 金儲備下降到金儲備下降到178億美元，已億美元，已不足以抵補(bǔ)當(dāng)時(shí)的不足以抵補(bǔ)當(dāng)時(shí)的2103億美元的流動(dòng)億美元的流動(dòng)債務(wù)，出現(xiàn)了美元的第一次危機(jī)。債務(wù)，出現(xiàn)了美元的第一次危機(jī)。60年年代中期，美國卷入越南戰(zhàn)爭，國際收支代中期，美國卷入越南戰(zhàn)爭，國際收支進(jìn)一步惡化，黃金儲備不斷減少。進(jìn)一步惡化，黃金儲備不斷減少。1968年年 3月，美國黃金儲備已下

39、降至月，美國黃金儲備已下降至121億美億美元，而同期的對外短期負(fù)債為元，而同期的對外短期負(fù)債為331億美元，億美元，引發(fā)了第二次美元危機(jī)。引發(fā)了第二次美元危機(jī)。 到到1971年，美國的黃金儲備（年，美國的黃金儲備（1021億美元）僅是它對外流動(dòng)負(fù)債（億美元）僅是它對外流動(dòng)負(fù)債（678億億美元）的美元）的1505。此時(shí)美國已完全。此時(shí)美國已完全喪失了承擔(dān)美元對外兌換黃金的能力。喪失了承擔(dān)美元對外兌換黃金的能力。于是，尼克松總統(tǒng)不得不于于是，尼克松總統(tǒng)不得不于1971年年8月月15日宣布停止承擔(dān)美元兌換黃金的義日宣布停止承擔(dān)美元兌換黃金的義務(wù)。務(wù)。1973年美國爆發(fā)了最為嚴(yán)重的經(jīng)年美國爆發(fā)了最為嚴(yán)

40、重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，黃金儲備已從戰(zhàn)后初期的濟(jì)危機(jī)，黃金儲備已從戰(zhàn)后初期的2456億美元下降到億美元下降到110億美元。億美元。沒有充分的黃金儲備作基礎(chǔ)，嚴(yán)重地沒有充分的黃金儲備作基礎(chǔ)，嚴(yán)重地動(dòng)搖了美元的信譽(yù)。動(dòng)搖了美元的信譽(yù)。 （2）美國通貨膨脹加劇。美國通貨膨脹加劇。美國發(fā)動(dòng)侵美國發(fā)動(dòng)侵越戰(zhàn)爭，財(cái)政赤字龐大，不得不依靠發(fā)越戰(zhàn)爭，財(cái)政赤字龐大，不得不依靠發(fā)行貨幣來彌補(bǔ)，造成通貨膨脹。加上兩行貨幣來彌補(bǔ)，造成通貨膨脹。加上兩次石油危機(jī)，石油提價(jià)而增加支出；同次石油危機(jī)，石油提價(jià)而增加支出；同時(shí)，由于失業(yè)補(bǔ)貼增加勞動(dòng)生產(chǎn)率下時(shí)，由于失業(yè)補(bǔ)貼增加勞動(dòng)生產(chǎn)率下降，造成政府支出急劇增加。美國消費(fèi)降，造成政府支

41、出急劇增加。美國消費(fèi)物價(jià)指數(shù)物價(jià)指數(shù)1960年為年為16，1970年上年上升到升到59，1974年又上升到年又上升到11，這給美元的匯價(jià)帶來了巨大沖擊。這給美元的匯價(jià)帶來了巨大沖擊。 （3）美國國際收支持續(xù)逆差。美國國際收支持續(xù)逆差。第二次世界第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國利用在戰(zhàn)爭中膨脹起來大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國利用在戰(zhàn)爭中膨脹起來的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和其他國家被戰(zhàn)爭削弱的機(jī)會(huì)，的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和其他國家被戰(zhàn)爭削弱的機(jī)會(huì)，大舉向西歐、日本和世界各地輸出商品，大舉向西歐、日本和世界各地輸出商品，使美國的國際收支持續(xù)出現(xiàn)巨額順差，其使美國的國際收支持續(xù)出現(xiàn)巨額順差，其他國家的黃金儲備大量流入美國。各國普他國家的黃金儲備大

42、量流入美國。各國普遍感到遍感到“美元荒美元荒”（Dollar Shortage）。）。隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)的增長，出口貿(mào)易的擴(kuò)隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)的增長，出口貿(mào)易的擴(kuò)大，其國際收支由逆差轉(zhuǎn)為順差，美元和大，其國際收支由逆差轉(zhuǎn)為順差，美元和黃金儲備增加。美國由于對外擴(kuò)張和侵略黃金儲備增加。美國由于對外擴(kuò)張和侵略戰(zhàn)爭，國際收支由順差轉(zhuǎn)為逆差，美國資戰(zhàn)爭，國際收支由順差轉(zhuǎn)為逆差，美國資金大量外流，形成金大量外流，形成“美元過剩美元過?！保―ollar Gult）。這使美元匯率承受巨大的沖擊和）。這使美元匯率承受巨大的沖擊和壓力，不斷出現(xiàn)下浮的波動(dòng)。壓力，不斷出現(xiàn)下浮的波動(dòng)。 （二）布雷頓森林體系的崩潰（二）

43、布雷頓森林體系的崩潰 1.1.美元停止兌換黃金。美元停止兌換黃金。19711971年年7 7月第月第七次美元危機(jī)爆發(fā)，尼克松政府于七次美元危機(jī)爆發(fā)，尼克松政府于8 8月月1515日宣布實(shí)行日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策新經(jīng)濟(jì)政策”，停止，停止履行外國政府或中央銀行可用美元向履行外國政府或中央銀行可用美元向美國兌換黃金的義務(wù)一。這意味著美美國兌換黃金的義務(wù)一。這意味著美元與黃金脫鉤，支撐國際貨幣制度的元與黃金脫鉤，支撐國際貨幣制度的兩大支柱有一根已倒塌。兩大支柱有一根已倒塌。 2.取消固定匯率制度。取消固定匯率制度。1973年年3月，西歐又月，西歐又出現(xiàn)拋售美元，搶購黃金和馬克的風(fēng)潮。出現(xiàn)拋售美元，搶購

44、黃金和馬克的風(fēng)潮。3月月16日，歐洲共同市場日，歐洲共同市場9國在巴黎舉行會(huì)議國在巴黎舉行會(huì)議并達(dá)成協(xié)議，聯(lián)邦德國、法國等國家對美元并達(dá)成協(xié)議，聯(lián)邦德國、法國等國家對美元實(shí)行實(shí)行“聯(lián)合浮動(dòng)聯(lián)合浮動(dòng)”，彼此之間實(shí)行固定匯率。，彼此之間實(shí)行固定匯率。英國、意大利、愛爾蘭實(shí)行單獨(dú)浮動(dòng)，暫不英國、意大利、愛爾蘭實(shí)行單獨(dú)浮動(dòng)，暫不參加共同浮動(dòng)。此外，其他主要西方貨幣也參加共同浮動(dòng)。此外，其他主要西方貨幣也都實(shí)行了對美元的浮動(dòng)匯率。至此，戰(zhàn)后支都實(shí)行了對美元的浮動(dòng)匯率。至此，戰(zhàn)后支撐國際貨幣制度的另一支柱，即固定匯率制撐國際貨幣制度的另一支柱，即固定匯率制度也完全垮臺。這宣告了布雷頓森林制度的度也完全垮臺

45、。這宣告了布雷頓森林制度的最終解體。最終解體。 第四節(jié)第四節(jié) 牙買加體系牙買加體系為建立一個(gè)新的國際貨幣體系，為建立一個(gè)新的國際貨幣體系，19761976年年IMFIMF在牙買加首都金斯敦召開會(huì)議，簽訂了在牙買加首都金斯敦召開會(huì)議，簽訂了牙牙買加體系買加體系一、牙買加體系的基本內(nèi)容一、牙買加體系的基本內(nèi)容1 1、浮動(dòng)匯率合法化：可自由選擇匯率安排、浮動(dòng)匯率合法化：可自由選擇匯率安排2 2、黃金非貨幣化、黃金非貨幣化3 3、未來應(yīng)以、未來應(yīng)以SDRsSDRs作為主要儲備資產(chǎn)作為主要儲備資產(chǎn)4 4、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通二、牙買加體系的特點(diǎn)二、牙買加體系的特點(diǎn)1、匯

46、率制度多元化、匯率制度多元化 多種匯率制度并存，打破了布雷頓森林體系多種匯率制度并存，打破了布雷頓森林體系的僵化局面。的僵化局面。 2、國際儲備資產(chǎn)多元化、國際儲備資產(chǎn)多元化 多元化的國際儲備，解決了特里芬兩難。多元化的國際儲備，解決了特里芬兩難。 3、調(diào)節(jié)國際收支機(jī)制多元化、調(diào)節(jié)國際收支機(jī)制多元化 在布雷頓森林體系下，調(diào)節(jié)國際收支的渠道在布雷頓森林體系下，調(diào)節(jié)國際收支的渠道有兩條：有兩條：IMF提供的短期或中長期貸款；提供的短期或中長期貸款；會(huì)員國發(fā)生國際收支根本性不平衡時(shí)改變金會(huì)員國發(fā)生國際收支根本性不平衡時(shí)改變金平價(jià)。平價(jià)。 三、對牙買加體系的評價(jià)三、對牙買加體系的評價(jià)積極作用積極作用:

47、 :1 1、以浮動(dòng)匯率為主的混合體制能夠反、以浮動(dòng)匯率為主的混合體制能夠反映不斷變化的客觀經(jīng)濟(jì)情況。映不斷變化的客觀經(jīng)濟(jì)情況。2 2、國際儲備多元化，解決了特里芬難、國際儲備多元化，解決了特里芬難題。題。3 3、用多種機(jī)制共同調(diào)節(jié)國際收支，擴(kuò)、用多種機(jī)制共同調(diào)節(jié)國際收支，擴(kuò)展了調(diào)節(jié)渠道。展了調(diào)節(jié)渠道。弊端：弊端：1 1、匯率劇烈波動(dòng)增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，對國、匯率劇烈波動(dòng)增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，對國際貿(mào)易和國際投資都形成消極影響。際貿(mào)易和國際投資都形成消極影響。2 2、在牙買加體系下，各國匯率比較容易、在牙買加體系下，各國匯率比較容易向下浮動(dòng)，易引起世界性的通貨膨脹。向下浮動(dòng)，易引起世界性的通貨膨脹。3 3

48、、牙買加體系下國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制仍、牙買加體系下國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全。不健全。第五節(jié)第五節(jié) 歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化 區(qū)域性的貨幣一體化是指在一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家區(qū)域性的貨幣一體化是指在一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行協(xié)調(diào)與結(jié)合，形成一和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行協(xié)調(diào)與結(jié)合，形成一個(gè)統(tǒng)一體，組成貨幣聯(lián)盟。個(gè)統(tǒng)一體，組成貨幣聯(lián)盟。特征：特征：-匯率的統(tǒng)一：成員國之間實(shí)行固定的匯率制度匯率的統(tǒng)一：成員國之間實(shí)行固定的匯率制度-貨幣的統(tǒng)一：發(fā)行單一貨幣；貨幣的統(tǒng)一：發(fā)行單一貨幣；-貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策的統(tǒng)一：建立一個(gè)中央貨貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策的統(tǒng)一：建立一個(gè)中央貨幣機(jī)關(guān)，由

49、這個(gè)機(jī)關(guān)保存各成員國的國際儲備，發(fā)幣機(jī)關(guān)，由這個(gè)機(jī)關(guān)保存各成員國的國際儲備，發(fā)行共同貨幣以及決定貨幣聯(lián)盟的政策等行共同貨幣以及決定貨幣聯(lián)盟的政策等區(qū)域性貨幣一體化是國際貨幣體系改革的重要內(nèi)容區(qū)域性貨幣一體化是國際貨幣體系改革的重要內(nèi)容和組成部分。和組成部分。 區(qū)域貨幣一體化的發(fā)展增強(qiáng)了區(qū)域內(nèi)區(qū)域貨幣一體化的發(fā)展增強(qiáng)了區(qū)域內(nèi)各國之間的經(jīng)濟(jì)合作，改變了世界范各國之間的經(jīng)濟(jì)合作，改變了世界范圍內(nèi)各經(jīng)濟(jì)力量的對比，從而改變了圍內(nèi)各經(jīng)濟(jì)力量的對比，從而改變了世界經(jīng)濟(jì)和國際金融格局，對國際金世界經(jīng)濟(jì)和國際金融格局，對國際金融和國際貿(mào)易將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。從融和國際貿(mào)易將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。從長遠(yuǎn)來看，它將是建立

50、新的國際貨幣長遠(yuǎn)來看，它將是建立新的國際貨幣體系的基本方面。體系的基本方面。一、歐洲貨幣體系一、歐洲貨幣體系 1 1、 歐洲貨幣體系的建立歐洲貨幣體系的建立 o 19501950年歐洲支付同盟成立，這是歐洲貨幣年歐洲支付同盟成立，這是歐洲貨幣一體化的開端。一體化的開端。o 19571957年年3 3月，法國、西德、意大利、荷蘭、月，法國、西德、意大利、荷蘭、比利時(shí)和盧森堡六國在意大利首都羅馬簽訂比利時(shí)和盧森堡六國在意大利首都羅馬簽訂了了“羅馬條約羅馬條約” ” ，包括，包括歐洲經(jīng)濟(jì)共同體歐洲經(jīng)濟(jì)共同體條約條約和和歐洲原子能共同體條約歐洲原子能共同體條約統(tǒng)稱為統(tǒng)稱為羅馬條約羅馬條約，于，于195

51、81958年年1 1月月1 1日生效。該日生效。該條約的生效標(biāo)志著歐洲經(jīng)濟(jì)共同體正式成立。條約的生效標(biāo)志著歐洲經(jīng)濟(jì)共同體正式成立。o19691969年年1212月在海牙舉行的歐共體首月在海牙舉行的歐共體首腦會(huì)議決定籌建歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)腦會(huì)議決定籌建歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟，魏爾納報(bào)告盟，魏爾納報(bào)告”于于19711971年年2 2月月9 9日日經(jīng)歐共體部長會(huì)議通過，從而正式經(jīng)歐共體部長會(huì)議通過，從而正式成立成立“歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟”。o19781978年年 1212月月5 5日歐共體各國首腦在日歐共體各國首腦在布魯塞爾達(dá)成協(xié)議，布魯塞爾達(dá)成協(xié)議，19791979年年3 3月月1313

52、日日歐洲貨幣體系協(xié)議正式實(shí)施歐洲貨幣體系協(xié)議正式實(shí)施 （European Monetary System, European Monetary System, 簡簡稱稱EMSEMS）2 2、歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容、歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容 o 創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（European European Currency UnitCurrency Unit，簡稱，簡稱ECUECU） o 穩(wěn)定匯率機(jī)制（穩(wěn)定匯率機(jī)制（Exchange Rate Exchange Rate MechanismMechanism，簡稱，簡稱ERM ERM ）o 建立歐洲貨幣基金（建立歐洲貨幣基金（Europe

53、an European Monetary Fund, Monetary Fund, 簡稱簡稱EMFEMF）歐洲貨幣）歐洲貨幣體系的產(chǎn)生體系的產(chǎn)生 1. 創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（European Currency Unit ,ECU，也稱，也稱“埃居埃居”） ECU 是歐洲貨幣體系的核心，由歐洲計(jì)算單是歐洲貨幣體系的核心，由歐洲計(jì)算單位（位（EUA）演變而來。）演變而來。ECU實(shí)質(zhì)上是一個(gè)貨實(shí)質(zhì)上是一個(gè)貨幣籃子，由幾個(gè)成員國貨幣組成（比利時(shí)法幣籃子，由幾個(gè)成員國貨幣組成（比利時(shí)法郎、盧森堡法郎、丹麥克朗、西德馬克、希郎、盧森堡法郎、丹麥克朗、西德馬克、希臘德拉克馬、葡萄牙埃斯庫多、西

54、班牙比塞臘德拉克馬、葡萄牙埃斯庫多、西班牙比塞塔、法國法郎、愛爾蘭鎊、意大利里拉、荷塔、法國法郎、愛爾蘭鎊、意大利里拉、荷蘭盾、英鎊）。每種貨幣在蘭盾、英鎊）。每種貨幣在ECU中所占的權(quán)中所占的權(quán)重，主要依據(jù)各成員國的國民生產(chǎn)總值、各重，主要依據(jù)各成員國的國民生產(chǎn)總值、各國在歐洲共同基金中的份額及其在歐共體內(nèi)國在歐洲共同基金中的份額及其在歐共體內(nèi)貿(mào)易額所占的比重大小而確定。權(quán)重一般貿(mào)易額所占的比重大小而確定。權(quán)重一般5年年調(diào)整一次，在調(diào)整一次，在5年內(nèi)任何一國貨幣權(quán)數(shù)變動(dòng)超年內(nèi)任何一國貨幣權(quán)數(shù)變動(dòng)超過過25%時(shí)，可以要求調(diào)整貨幣籃子構(gòu)成。時(shí)，可以要求調(diào)整貨幣籃子構(gòu)成。 ECU的作用主要有：的作

55、用主要有：作為歐洲穩(wěn)定匯率作為歐洲穩(wěn)定匯率機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)，即成員國在確定貨幣匯率時(shí)機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)，即成員國在確定貨幣匯率時(shí)以以ECU為依據(jù)，其貨幣與為依據(jù)，其貨幣與ECU保持固定比保持固定比價(jià)，然后再由此中心匯率套算出同其他成價(jià)，然后再由此中心匯率套算出同其他成員國貨幣的比價(jià)；員國貨幣的比價(jià)；作為決定成員國貨幣作為決定成員國貨幣匯率偏離中心匯率的參考指標(biāo)；匯率偏離中心匯率的參考指標(biāo)；作為成作為成員國官方的清算手段和信貸手段以及外匯員國官方的清算手段和信貸手段以及外匯市場的干預(yù)手段。市場的干預(yù)手段。2. 穩(wěn)定匯率機(jī)制（穩(wěn)定匯率機(jī)制（Exchange Rate Mechanism, ERM） EMS通過雙

56、重機(jī)制來穩(wěn)定成員國之間的貨通過雙重機(jī)制來穩(wěn)定成員國之間的貨幣匯率，即平價(jià)網(wǎng)體系（幣匯率，即平價(jià)網(wǎng)體系（Grid Parity System）和籃子匯價(jià)體系）和籃子匯價(jià)體系(Basket Parity System). 平價(jià)網(wǎng)體系，又稱格子體系。它要求成員平價(jià)網(wǎng)體系，又稱格子體系。它要求成員國貨幣之間彼此確定中心匯率，各成員國國貨幣之間彼此確定中心匯率，各成員國相互之間的匯率只能圍繞中心匯率上下浮相互之間的匯率只能圍繞中心匯率上下浮動(dòng)。動(dòng)。 籃子匯價(jià)體系，也叫中心匯率體系籃子匯價(jià)體系，也叫中心匯率體系（Central Rate System）。它規(guī)定了各國）。它規(guī)定了各國貨幣對貨幣對ECU的中心

57、匯率，然后計(jì)算每種貨的中心匯率，然后計(jì)算每種貨幣對這一中心匯率所允許的最大偏離幅度，幣對這一中心匯率所允許的最大偏離幅度，當(dāng)成員國貨幣與當(dāng)成員國貨幣與ECU的偏離達(dá)到一定程度的偏離達(dá)到一定程度時(shí)就要進(jìn)行干預(yù)。時(shí)就要進(jìn)行干預(yù)。 雙重穩(wěn)定機(jī)制雙重穩(wěn)定機(jī)制 的優(yōu)缺點(diǎn)：的優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：這種雙重穩(wěn)定機(jī)制，可以使優(yōu)點(diǎn)：這種雙重穩(wěn)定機(jī)制，可以使EMS匯率機(jī)匯率機(jī)制更加穩(wěn)定，同時(shí)改變了過去發(fā)生匯率波動(dòng)時(shí)制更加穩(wěn)定，同時(shí)改變了過去發(fā)生匯率波動(dòng)時(shí)大都由軟幣國家首先糾正匯率的缺陷，從而均大都由軟幣國家首先糾正匯率的缺陷，從而均攤了調(diào)節(jié)責(zé)任。攤了調(diào)節(jié)責(zé)任。 首先，它促進(jìn)了成員國貨幣間匯率的穩(wěn)定，除首先，它促進(jìn)了成員

58、國貨幣間匯率的穩(wěn)定，除去發(fā)生危機(jī)的特殊時(shí)期，歐洲貨幣體系下中心去發(fā)生危機(jī)的特殊時(shí)期，歐洲貨幣體系下中心匯率的調(diào)整頻率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于聯(lián)合浮動(dòng)階段，這匯率的調(diào)整頻率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于聯(lián)合浮動(dòng)階段，這一穩(wěn)定匯率的作用為將來貨幣聯(lián)盟實(shí)施不可調(diào)一穩(wěn)定匯率的作用為將來貨幣聯(lián)盟實(shí)施不可調(diào)整的固定匯率制打下了基礎(chǔ)；其次，匯率機(jī)制整的固定匯率制打下了基礎(chǔ)；其次，匯率機(jī)制的穩(wěn)定有利于成員國之間通貨膨脹差異的縮小、的穩(wěn)定有利于成員國之間通貨膨脹差異的縮小、經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)和經(jīng)濟(jì)狀況的改善；經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)和經(jīng)濟(jì)狀況的改善； 最后，匯率機(jī)制的穩(wěn)定擴(kuò)大了歐洲貨幣單最后，匯率機(jī)制的穩(wěn)定擴(kuò)大了歐洲貨幣單位在官方和私人領(lǐng)域的使用范圍和使用程

59、位在官方和私人領(lǐng)域的使用范圍和使用程度，為最終向發(fā)行單一貨幣的邁進(jìn)創(chuàng)造了度，為最終向發(fā)行單一貨幣的邁進(jìn)創(chuàng)造了條件。條件。 缺點(diǎn)：各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的現(xiàn)實(shí)差異、缺點(diǎn)：各國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的現(xiàn)實(shí)差異、在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策協(xié)調(diào)方面的欠缺、以及在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策協(xié)調(diào)方面的欠缺、以及在是否愿意讓渡貨幣主權(quán)方面的態(tài)度變化，在是否愿意讓渡貨幣主權(quán)方面的態(tài)度變化，都會(huì)對都會(huì)對EMS及其匯率機(jī)制的運(yùn)行形成沖擊。及其匯率機(jī)制的運(yùn)行形成沖擊。3.建立歐洲貨幣基金（建立歐洲貨幣基金（European Monetary Fund, EMF） EMF資金來源是集中共同體成員國黃資金來源是集中共同體成員國黃金和外匯儲備的金和外匯儲

60、備的20%作為共同基金，作為共同基金，再加上等值的本國貨幣，總額達(dá)到再加上等值的本國貨幣，總額達(dá)到540億歐洲貨幣單位（約億歐洲貨幣單位（約730億美元）。億美元）。 二、二、區(qū)域貨幣一體化的典范：歐盟及歐區(qū)域貨幣一體化的典范：歐盟及歐洲單一貨幣洲單一貨幣歐元?dú)W元1.1.德洛爾報(bào)告（德洛爾報(bào)告（Delors ReportDelors Report）主要內(nèi)容）主要內(nèi)容包括：包括：（1 1）第一階段的主要目標(biāo)是至少從）第一階段的主要目標(biāo)是至少從19901990年年7 7月月1 1日開始，在歐共體現(xiàn)行體制的框架內(nèi)加日開始，在歐共體現(xiàn)行體制的框架內(nèi)加強(qiáng)貨幣、財(cái)政政策協(xié)調(diào)，進(jìn)一步深化金融強(qiáng)貨幣、財(cái)政政策