美地高質(zhì)量分析報(bào)告報(bào)告材料

1、美的公司財(cái)務(wù)質(zhì)量分析報(bào)告一、資產(chǎn)質(zhì)量分析1、概述資產(chǎn)質(zhì)量，是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量， 具體表現(xiàn)為 變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量以及為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)做出貢 獻(xiàn)的質(zhì)量等方面。 資產(chǎn)質(zhì)量的分類： 、按照賬面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn) 、按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn) 、按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)2、資產(chǎn)質(zhì)量的屬性 、相對(duì)性 、時(shí)效性 、層次性3、作用 、分析評(píng)價(jià)償企業(yè)債能力 、分析評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力 、評(píng)價(jià)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) 、了解判斷企業(yè)戰(zhàn)略制定與實(shí)施情況，透視企業(yè)管理質(zhì)量4、資產(chǎn)項(xiàng)目特征 、盈利性 、周轉(zhuǎn)性 、保值性5、美的企業(yè)主

2、要指標(biāo)分析左厲凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）美的企業(yè)主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目時(shí)間20172016201520142013貨幣資金482.7 億271.7 億118.6 億62.03 億155.7 億應(yīng)收賬款175.3 億134.5 億103.7 億93.62 億79.28 億存貨294.4 億156.3 億104.5 億150.2 億152.0 億其他流動(dòng)資產(chǎn)466.9 億435.3 億338.3 億265.9 億4.631 億流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1698 億1206 億933.7 億864.3 億653.3 億長(zhǎng)期應(yīng)收款3.622 億3387 萬(wàn)-固定資產(chǎn)226.0 億210.6 億187.3 億195.2 億195.7 億非

3、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)783.0 億499.8 億354.7 億338.7 億316.2 億資產(chǎn)總計(jì)2481 億1706 億1288 億1203 億969.5 億流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1191 億891.8 億720.0 億731.4 億566.5 億非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)460.9 億124.4 億8.065 億14.18 億12.18 億負(fù)債合計(jì)1652 億1016 億728.1 億745.6 億578.7 億如上圖所述，資產(chǎn)質(zhì)量分析過(guò)程中給通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目、 主要流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析，結(jié)合相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表客觀公正的分析企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量是否合 理，是否有效。在上述表格數(shù)據(jù)中，美的集團(tuán)總產(chǎn)逐年增加，說(shuō)明切生產(chǎn)規(guī)模

4、增大，固定資 產(chǎn)逐年增加，說(shuō)明企業(yè)固定利用充分，同時(shí)也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投入得當(dāng)， 固定 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。營(yíng)業(yè)潤(rùn)每一年都有所增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀 況良好，處于上升地位，負(fù)債資產(chǎn)的逐年增加，同時(shí)美的是輕資產(chǎn)的公司，說(shuō)明 流動(dòng)性和短期償付能力都很強(qiáng)，在業(yè)績(jī)屬于高速增長(zhǎng)的同時(shí)企業(yè)在資產(chǎn)的賬面價(jià) 值量與其變現(xiàn)價(jià)值量或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值量為優(yōu)勢(shì)性上升。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析1、概述體現(xiàn)企業(yè)資本引入戰(zhàn)略的選擇及其帶來(lái)的運(yùn)行和治療效應(yīng)。 即與企業(yè)當(dāng)前或 未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相適應(yīng)的質(zhì)量體現(xiàn)結(jié)構(gòu)。包括流動(dòng)負(fù)債，非流動(dòng)負(fù)債及所有者權(quán)益 相關(guān)數(shù)據(jù)項(xiàng)目進(jìn)行分析匯總。資本結(jié)構(gòu)是指公司短期及長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例

5、 從某種意義上說(shuō)，資 本結(jié)構(gòu)也就是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的結(jié)構(gòu)安排而財(cái)產(chǎn)所有權(quán)往往最終與收益權(quán)對(duì)應(yīng)，所 以資本結(jié)構(gòu)又牽系著產(chǎn)權(quán)安排，或者說(shuō)資本結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)權(quán)安排結(jié)構(gòu)。2、美的負(fù)債表數(shù)據(jù)主要項(xiàng)目2017 年2016 年2015 年2014 年2013 年應(yīng)付票據(jù)252.1 億184.8 億170.8 億126.5 億63.08 億應(yīng)付賬款351.4 億253.6 億174.5 億201.4 億175.1 億預(yù)收款項(xiàng)174.1 億102.5 億56.16 億39.93 億49.83 億應(yīng)付職工薪酬52.48 億31.54 億22.29 億22.00 億19.69 億應(yīng)交稅費(fèi)35.44 億23.64 億16.0

6、7 億32.80 億10.28 億應(yīng)付股利9532 萬(wàn)1.056 億1.189 億9380 萬(wàn)9405 萬(wàn)其他應(yīng)付款33.61 億15.71 億11.39 億12.24 億14.88 億其他流動(dòng)負(fù)債262.6 億245.6 億221.0 億227.8 億126.1 億流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1191 億891.8 億720.0 億731.4 億566.5 億長(zhǎng)期借款329.9 億22.54 億9006 萬(wàn)1921 萬(wàn)7.115 億應(yīng)付債券45.53 億48.19 億-1.530 億1.527 億專項(xiàng)應(yīng)付款250.0 萬(wàn)240.5 萬(wàn)50.00 萬(wàn)8.518 億5207 萬(wàn)預(yù)計(jì)負(fù)債3.307 億3.252

7、億3889 萬(wàn)2557 萬(wàn)3347 萬(wàn)遞延收益5.364 億5.023 億4.794 億3.422 億1.446 億遞延所得稅負(fù)債39.73 億18.32 億4046 萬(wàn)2592 萬(wàn)1.238 億非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)460.9 億124.4 億8.065 億14.18 億12.18 億負(fù)債合計(jì)1652 億1016 億728.1 億745.6 億578.7 億3、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析2017201620152014資產(chǎn)負(fù)債率66.5859.5756.5161.98流動(dòng)資產(chǎn)/總負(fù)債72.187.7698.8998.1流動(dòng)比率1.431.351.31.18速動(dòng)比率1.181.181.150.98如上圖所示，美

8、的集團(tuán)在2014至2017年中隨著時(shí)間推移，資產(chǎn)負(fù)債率有所 上升，流動(dòng)比率也逐年增長(zhǎng)，速動(dòng)比率呈相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，但與2014年相比較是有所提高。因此結(jié)合上述幾個(gè)表格可以得出，美的企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模有待提高（通 過(guò)企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系。從成本效益關(guān)系的角度來(lái) 分析，只有美的企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)為企業(yè)的利息和稅前利潤(rùn)與企業(yè)總資產(chǎn)之 比大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，企業(yè)能向資金提供者支付報(bào)酬以后使企業(yè)的凈 資產(chǎn)得到增加的理念中得出）。4、股東權(quán)益比率分析股東權(quán)益比率（又稱自有資本比率或凈資產(chǎn)比率） 是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的 比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率

9、應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過(guò)小，表明企業(yè)過(guò)度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力； 而權(quán)益比率過(guò)大，意味著企業(yè)沒(méi)有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。公式為：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額美的股東權(quán)益比率項(xiàng)目|年份2017201620152014201320122011股東權(quán)益比率（%）33.4240.4343.4938.0240.3137.8040.31在上述股東權(quán)益比率指標(biāo)中反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越小，資產(chǎn)負(fù)債比率就越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越弱。在2011年至2017年中股東權(quán)益比率波動(dòng)相對(duì)明顯，總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。其中2011年和2017年中權(quán)益比率波

10、動(dòng)較大，數(shù)值約為 7%5、資本結(jié)構(gòu)的影響所謂資本結(jié)構(gòu)，就是企業(yè)所有者權(quán)益資本與長(zhǎng)期債務(wù)資本的比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的影響主要有以下幾個(gè)方面： 、資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的資本成本。企業(yè)通過(guò)不同的融資道得到的資金成本是不同的，權(quán)益資本一般要比負(fù)債資本的成本要高出一些，所 以企業(yè)在正常情況下往往采取負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式， 經(jīng)獲取資本成本上的優(yōu) 勢(shì)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 、資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策控制權(quán)。 如果企業(yè)的權(quán)益資本過(guò)度擴(kuò)張，可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)旁落， 被惡意控股股東過(guò)度干預(yù)企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)情況，這是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)方面。 、資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)價(jià)值。當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率大于債務(wù)成本率時(shí)，企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資， 可以

11、獲得財(cái)務(wù)杠桿收益， 提高企業(yè)價(jià)值； 企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資可以帶來(lái)節(jié)稅收益，提高企業(yè)價(jià)值。三、利潤(rùn)質(zhì)量分析1、概述 利潤(rùn)質(zhì)量是指企業(yè)利潤(rùn)的形成過(guò)程以及利潤(rùn)結(jié)果的合規(guī)性、效益性及公允 性。高質(zhì)量的企業(yè)利潤(rùn)， 應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況良好， 企業(yè)所開展的業(yè)務(wù)具有 較好的市場(chǎng)發(fā)展前景， 企業(yè)有良好的購(gòu)買能力、 償債能力、 交納稅金及支付股利 的能力。高質(zhì)量的企業(yè)利潤(rùn)能夠?yàn)槠髽I(yè)未來(lái)的發(fā)展奠定良好的資產(chǎn)基礎(chǔ)。 反之，低質(zhì) 量的企業(yè)利潤(rùn)，則表現(xiàn)為資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)不暢，企業(yè)支付能力、償債能力減弱，甚至影 響企業(yè)的生存能力。2、主要特征 、收入 、費(fèi)用 、利潤(rùn)3、作用 、有助于解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和盈利能力 、有助

12、于解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力 、有助于解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的戰(zhàn)略實(shí)施效果 、有助于解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 、有助于解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策4、項(xiàng)目分析特點(diǎn) 、營(yíng)業(yè)收入的品種構(gòu)成分析 、營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析 、營(yíng)業(yè)收入的客戶構(gòu)成分析 、營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)價(jià)值分析5、主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目|年份20172016201520142013加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)25.8826.8829.0629.4924.87攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)23.4424.0225.8326.6116.19攤薄總資產(chǎn)收益率(%)8.8910.5910.9410.728.99毛利率(%)25.0327.3125.8425.4

13、123.28凈利率(%)7.739.979.848.226.86實(shí)際稅率(%)14.8416.1415.1216.7617.12項(xiàng)目|年份20172016201520142013營(yíng)業(yè)總收入2419 億1598 億1393 億1423 億1213 億營(yíng)業(yè)收入2407 億1590 億1384 億1417 億1213 億利息收入12.07 億7.894 億9.002 億6.325 億2.902 億手續(xù)費(fèi)及傭金收入1.300 萬(wàn)824.6 萬(wàn)573.7 萬(wàn)1027 萬(wàn)1.758 萬(wàn)營(yíng)業(yè)總成本2247 億1438 億1265 億1297 億1135 億營(yíng)業(yè)成本1805 億1156 億1027 億1057

14、 億928.2 億利息支出2.509 億4.396 億5.615 億4.045 億2.038 億營(yíng)業(yè)稅金及附加14.16 億10.77 億9.113 億8.096 億6.099 億銷售費(fèi)用267.4 億176.8 億148.0 億147.3 億124.3 億管理費(fèi)用147.8 億96.21 億74.42 億74.98 億67.33 億財(cái)務(wù)費(fèi)用8.159 億-10.06 億1.389 億2.513 億5.642 億資產(chǎn)減值損失2.691 億3.808 億476.6 萬(wàn)3.498 億1.227 億營(yíng)業(yè)利潤(rùn)216.3 億173.2 億149.2 億134.5 億93.24 億利潤(rùn)總額218.5 億1

15、89.1 億160.5 億139.9 億100.1 億凈利潤(rùn)186.1 億158.6 億136.2 億116.5 億82.97 億同過(guò)上述表格數(shù)據(jù)我們可以得知，美的集團(tuán)每一年的凈利潤(rùn)在逐年增加， 同 時(shí)成本費(fèi)用也逐年增加。2013年至2017年的凈利潤(rùn)額度增加101億元左右，同 時(shí)營(yíng)業(yè)成本增加1000億元左右。結(jié)合上述分析可知美的集團(tuán)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況良好，企業(yè)所開展的業(yè)務(wù)具有較好 的市場(chǎng)發(fā)展前景，企業(yè)有良好的購(gòu)買能力、償債能力、交納稅金及支付股利的能 力。高質(zhì)量的企業(yè)利潤(rùn)為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展奠定良好的資產(chǎn)基礎(chǔ)。四、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析1、概述所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行

16、運(yùn)轉(zhuǎn)的 質(zhì)量。具有較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)具有如下特征： 、企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的要求。 、在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所對(duì)應(yīng)的利 潤(rùn)有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。2、特點(diǎn) 、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3、作用 、有助于解釋、預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)金流量和現(xiàn)金獲取能力 、有助于解釋、預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)企業(yè)的利潤(rùn)含金量、支付能力及償債能力 、有助于解釋、預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)金質(zhì)量及戰(zhàn)略支撐能力 、有助于解釋、預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)企業(yè)的科學(xué)管理，合理進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策4、屬性 、充足性 、合理性 、穩(wěn)定性5、美的

17、集團(tuán)現(xiàn)金流量使用請(qǐng)情況項(xiàng)目|年份20172016201520142013經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2073 億1627 億1343 億1123 億845.3 億經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1829 億1360 億1075 億875.2 億744.7 億經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~244.4 億267.0 億267.6 億247.9 億100.5 億投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)893.0 億763.2 億447.4 億26.19 億16.83 億投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1240 億961.0 億627.3 億314.8 億21.50 億投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-347.4 億

18、-197.8 億-179.9 億-288.6 億-4.667 億籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)638.4 億352.4 億263.8 億373.0 億316.6 億籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)441.9 億350.8 億352.6 億447.1 億370.2 億籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~196.5 億1.599 億-88.77 億-74.10 億-53.64 億匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等 價(jià)物的影響-3674 萬(wàn)2.526 億1667 萬(wàn)-761.9 萬(wàn)-359.1 萬(wàn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加 額93.18 億73.26 億-8492 萬(wàn)-114.9 億42.20 億期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余 額218.3 億125.1 億5