論債務重組對公司盈利的影響

1、論債務重組對公司盈利的影響 上市公司實行債務重組對其盈利影響的具體分析 下面以2007和2010年數(shù)據(jù)為依據(jù)，具體分析上市公司債務重組對盈利的影響。2007年，在1570家上市公司中，共有316家在報告期內發(fā)生債務重組業(yè)務，占比為20.13%，因債務重組產生的營業(yè)外收支共計130.04億元，占1570家上市公司凈利潤總額的1.29%。其中，有229家上市公司作為債務方獲得債務重組收益133.00億元，82家作為債權方因讓步產生債務重組損失2.96億元。報告期內，利用債務重組獲得營業(yè)外收入的公司占發(fā)生債務重組公司的72.46%，表明我國上市公司還款能力及信譽問題有待提高。7報告期內，因債務重組業(yè)

2、務產生營業(yè)外收入金額前5名的上市公司見表2:報告期內，因債務重組業(yè)務產生營業(yè)外支出金額前5名的上市公司見表3:1570家上市公司中，因債務重組產生的營業(yè)外收入占其凈利潤的比例超過100%的公司有55家，其中比例最大的10家公司見表4:截至2011年4月30日，已公布2010年度財務報告(共2130家)并且發(fā)生債務重組事項的企業(yè)(共252家)中:(1)債務重組損益占營業(yè)外收支比重在50%以上的企業(yè)共60家，占已公布發(fā)生債務重組事項企業(yè)總數(shù)的比重為23.81%;(2)債務重組損益占合并凈利潤的比重超過20%以上的企業(yè)共57家，占已公布發(fā)生債務重組事項企業(yè)總數(shù)的比重為22.62%;(3)債務重組損益

3、占綜合收益的絕對比重在20%以上的企業(yè)共54家，占已公布發(fā)生債務重組事項企業(yè)總數(shù)的比重為21.43%10。 近年來上市公司債務重組的主要特征和呈現(xiàn)的規(guī)律 上市公司實行債務重組除了上述對其盈利的影響外，還存在以下幾個方面的主要特征和規(guī)律。(一)上市公司債務重組交易內容的披露逐漸改善，但仍然不夠規(guī)范在披露有關債務重組具體內容上，披露的詳盡程度各不相同。在2007年度發(fā)生債務重組的公司中，多數(shù)公司均披露了債務重組發(fā)生對營業(yè)外收支的影響金額，但存在少數(shù)公司(5家)未披露債務重組業(yè)務對損益的影響:民生銀行(600016)、申達股份(600626)、中大股份(600704)、ST宏盛(600817)、S*

4、ST盛潤(000030)7。少數(shù)發(fā)生債務重組的公司未披露其因債務重組業(yè)務對報告期內損益的影響，也未披露營業(yè)外收入的明細，且存在部分債務重組的公司未披露債務重組的具體內容。同時，債務重組相關信息在報表中披露的位置各不相同，披露的位置有在公司財務報表附注的“其他重要事項”、單列“債務重組”、“關聯(lián)方交易”、“承諾事項履行情況”中，還有在年報正文“董事會報告”、“重要事項”中。存在上市公司利用分步分散披露，以減輕集中披露債務重組相關信息對企業(yè)凈利潤質量的不利影響的可能性。同時，有6家上市公司財務報表附注披露的債務重組損益金額前后不一致4。2010年披露情況顯示，發(fā)生債務重組的252家上市公司中，46

5、家存在利用債務重組調節(jié)利潤的可能性，占發(fā)生債務重組的上市公司總數(shù)的18.25%。有26家企業(yè)披露的債務重組事項因為各種原因不符合債務重組準則要求，占發(fā)生債務重組的上市公司總數(shù)的10.32%。比如方興科技(600552)營業(yè)外收入附注中有兩個本期發(fā)生額，但沒有上年發(fā)生額;河北鋼鐵(000709)披露出現(xiàn)矛盾，披露的債務重組損益不一致;一汽富維(600742)補充資料中存在債務重組損益金額為3519412.88，但是營業(yè)外收入中沒有債務重組利得;鄭煤機(601717)補充資料中的債務重組損益為388072.61元與營業(yè)外收入中的債務重組利得金額不符等等10。總之，多數(shù)公司債務重組具體情況批準的不夠

6、充分或者不符合準則要求，報表使用者無法從財務報告中獲取足夠的信息11。(二)上市公司債務重組中抵債資產公允價值確定方法及金額公允價值可靠性仍值得探討，需進一步提高2007年度發(fā)生債務重組業(yè)務的公司中，僅少數(shù)公司披露了其債務重組過程中公允價值取得方式。以滬市為例，在164家報告期內發(fā)生債務重組公司中，僅有9家公司披露了其公允價值取得方式，其中披露內容如下:ST大唐(600198)以現(xiàn)金抵債、健康元(600380)取得的銀河股份之權益股份按5元/股的協(xié)議價格，合計144915000元計入可供出售的金融資產、*ST滄化(600722)將修改債務條件后債務的公允價值作為重組后債務的入賬價值、ST丹化(

7、600844)參考評估價格、四川金頂(600678)現(xiàn)金抵債、ST一投(600515)將其部分非現(xiàn)金資產以評估值148975900.00元抵償本公司及子公司對其擔保所產生的預計負債、南京熊貓(600775)債務重組損失按截至2007年5月31日華飛彩色顯示系統(tǒng)有限公司凈資產公允價值應屬本公司部分392892722.42元確認為長期股權投資成本、中油化建(600546)房地產估價報告、ST珠峰(600338)按照評估價7。2010年的具體情況披露顯示，發(fā)生債務重組的252家上市公司中，有25家企業(yè)有抵債資產，占發(fā)生債務重組的上市公司總數(shù)的9.92%，但25家企業(yè)中只有7家企業(yè)披露了抵債資產的公允

8、價值的確定方法，其中*ST阿繼(000922)、辰州礦業(yè)(002155)和華東科技(000727)三家公司是通過資產評估機構對抵債資產進行評估的方式來獲得抵債資產的公允價值;*ST源發(fā)(600757)是通過拍賣變現(xiàn)的方式獲得抵債資產的公允價值，*ST源發(fā)(600757)是以市場價格作為抵債資產的公允價值，大唐發(fā)電(601991)以賬面價值作為抵債資產的公允價值，旭光股份(600353)以該固定資產的公允價值為基礎確定其入賬價值。有9家企業(yè)披露了抵債資產的公允價值金額7。(三)利用債務重組調節(jié)利潤的情況有所改觀，但仍存在，不容忽視新債務重組準則與舊準則的最大區(qū)別是重新將公允價值作為債務重組業(yè)務會

9、計處理的基礎。從新準則2007年度執(zhí)行情況來看，公允價值計量對除上年度虧損的ST公司以外的其他公司影響甚微，成功的實現(xiàn)了平穩(wěn)轉換，但對上年度虧損的ST公司的業(yè)績還是產生了較大的波動。例如ST浪莎2007年年報顯示，公司去年基本每股收益高達4.22元，相較于2006年的0.15元，增幅達到2713.33%。ST浪莎(600137)報告期內的高收益，主要得益于債務重組實現(xiàn)營業(yè)外收支。年報顯示，2007年公司完成營業(yè)收入132989040.43元，實現(xiàn)凈利潤298891221.69元(其中扣除營業(yè)外收支后凈利潤13481023.07元)，完成每股凈資產1.19元。該公司扣除營業(yè)外收支后基本每股收益為0.19元，營業(yè)外收支產生的基本每股收益為4.02元7。根據(jù)2010年度財務報告，發(fā)生債務重組事項的企業(yè)(共252家)中:債務重組損益占營業(yè)外收支比重在50%以上的企業(yè)共60家，占已公布發(fā)生債務重組事項企業(yè)總數(shù)的比重為23.81%;債務重組損益占合并凈利潤的比重超過20%以上的企業(yè)共57家，占已公布發(fā)生債務重組事項企業(yè)總數(shù)的比重為22.62%;債務重組損益占綜合收益的絕對比重在20%以上的企業(yè)共54家，占已公布發(fā)生債務重組事項企業(yè)總數(shù)的比重為21.4