國際交往中貨幣

1、 第一節(jié)第一節(jié) 外匯、外匯市場與匯率外匯、外匯市場與匯率 第二節(jié)第二節(jié) 長期中匯率的決定長期中匯率的決定 第三節(jié)第三節(jié) 短期中匯率的決定短期中匯率的決定 第四節(jié)第四節(jié) 匯率的變動匯率的變動 第五節(jié)第五節(jié) 匯率制度匯率制度 在這一章中，我們將討論外匯、外匯市場與匯率的概念在這一章中，我們將討論外匯、外匯市場與匯率的概念和分類、匯率制度、匯率決定的理論基礎(chǔ)和影響因素、匯和分類、匯率制度、匯率決定的理論基礎(chǔ)和影響因素、匯率變動的原理等內(nèi)容。學完本章后，你應當知道：率變動的原理等內(nèi)容。學完本章后，你應當知道： 外匯、外匯市場、匯率、匯率制度的概念；外匯、外匯市場、匯率、匯率制度的概念； 使用供求分析的

2、基本工具，考察在長期和短期中決定使用供求分析的基本工具，考察在長期和短期中決定市場匯率的主要因素，以及這些因素如何促使匯率隨時間市場匯率的主要因素，以及這些因素如何促使匯率隨時間而變動；而變動； 固定匯率制度和浮動匯率制度的含義、特點；我國現(xiàn)固定匯率制度和浮動匯率制度的含義、特點；我國現(xiàn)行的人民幣匯率制度。行的人民幣匯率制度。一、外匯的定義一、外匯的定義 外匯（外匯（Foreign ExchangeForeign Exchange）是國際匯兌是國際匯兌的簡稱，它有動態(tài)和靜態(tài)之分，而靜態(tài)上的的簡稱，它有動態(tài)和靜態(tài)之分，而靜態(tài)上的外匯概念還進一步有廣義和狹義之分。外匯概念還進一步有廣義和狹義之分。

3、動態(tài)的外匯動態(tài)的外匯是指人們將一種貨幣兌換成是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，清償國際間債權(quán)債務關(guān)系的行另一種貨幣，清償國際間債權(quán)債務關(guān)系的行為。為。廣義的靜態(tài)外匯廣義的靜態(tài)外匯-泛指一切泛指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)。以外國貨幣表示的資產(chǎn)。國際貨幣基金組織把外匯定義為：國際貨幣基金組織把外匯定義為： “外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構(gòu)、外匯平準基金組織及財政部）以銀行機構(gòu)、外匯平準基金組織及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府債券等形式存款、財政部庫券、長短期政府債券等形式保存的，在國際收支逆差時可以使用的債保存的，在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)

4、。權(quán)。” 具體內(nèi)容包括具體內(nèi)容包括（1 1）外國貨幣）外國貨幣（包括鈔票、鑄幣等）；（2 2）外幣支付憑證）外幣支付憑證（包括票據(jù)、銀行存款憑證、 郵政儲蓄憑證等）；（3 3）外幣有價證券）外幣有價證券（包括政府公債、國庫券、 公司債券、股票、息票等）；（4 4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5 5）其它外匯資產(chǎn)）其它外匯資產(chǎn)狹義的靜態(tài)外匯狹義的靜態(tài)外匯: : 是指以外幣表示的，可用于國際之間是指以外幣表示的，可用于國際之間結(jié)算的支付手段。主要包括：匯票、支票、結(jié)算的支付手段。主要包括：匯票、支票、本票、銀行付款委托書、銀行存款憑證、本票、銀行付款委托書、銀行存款憑證

5、、郵政儲蓄等。郵政儲蓄等。我們通常使用的是狹義的外匯概念。我們通常使用的是狹義的外匯概念。二、外匯的特征二、外匯的特征 外匯是一種以外幣表示的金融資產(chǎn)，外匯是一種以外幣表示的金融資產(chǎn)，同時可用作國際支付，并能兌換成其他形同時可用作國際支付，并能兌換成其他形式的外幣資產(chǎn)和支付手段。式的外幣資產(chǎn)和支付手段。外匯的三個突出特點：外匯的三個突出特點：一是普遍接受性，一是普遍接受性，即外匯必須是在國際上被普遍認 可和接受的資產(chǎn)；二是可償性，二是可償性，即外匯債權(quán)應該保證能夠得到貨幣發(fā) 行國的償付；三是可兌換性，三是可兌換性，即某種形式的外匯應該可以自由地 兌換為其它外幣資產(chǎn)。補充：外匯的種類補充：外匯的

6、種類 1. 1.自由外匯自由外匯: :無需經(jīng)過貨幣發(fā)行國的貨幣管理當無需經(jīng)過貨幣發(fā)行國的貨幣管理當局批準，即可自由兌換成其他國家貨幣，或能直接向局批準，即可自由兌換成其他國家貨幣，或能直接向第三國進行支付的外匯（外幣支付手段）。第三國進行支付的外匯（外幣支付手段）。 作為自由外匯的貨幣，明顯具有可兌換性，在國際交往中被廣泛地使用和流通。 例如，美元、日元、英鎊等。2.2.記帳外匯記帳外匯( (又稱協(xié)定外匯或清算外匯又稱協(xié)定外匯或清算外匯):): 是指不經(jīng)貨幣發(fā)行國的貨幣管理當局批準，不是指不經(jīng)貨幣發(fā)行國的貨幣管理當局批準，不能自由兌換成其他國家貨幣，或不能直接對第三國能自由兌換成其他國家貨幣，

7、或不能直接對第三國辦理支付的外匯（外幣支付手段）。辦理支付的外匯（外幣支付手段）。 這種外匯只能根據(jù)兩國政府間的清算協(xié)定，在雙方銀行開立專門帳戶記載使用。 三、匯三、匯 率率 匯率匯率：又稱匯價、外匯牌價，是指將一又稱匯價、外匯牌價，是指將一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣時的個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣時的比率，即用一國貨幣單位所表示的另一種貨比率，即用一國貨幣單位所表示的另一種貨幣單位的幣單位的“價格價格”。 （一）匯率標價法（一）匯率標價法 1.直接標價法直接標價法（direct quotation system) 指以一定單位的外國貨幣作為標準，折成若干單指以一定單位的外國貨幣

8、作為標準，折成若干單位的本國貨幣來表示匯率。也就是說，在直接標價法位的本國貨幣來表示匯率。也就是說，在直接標價法下，匯率是以本國貨幣表示的單位外國貨幣的價格。下，匯率是以本國貨幣表示的單位外國貨幣的價格。 絕大多數(shù)國家采用直接標價法，如中國。絕大多數(shù)國家采用直接標價法，如中國。 在中國外匯市場上，在中國外匯市場上，100100美元美元= =622.55元人民幣元人民幣 如果需要比原來更多的本如果需要比原來更多的本幣才能兌換單位外幣，說明外幣才能兌換單位外幣，說明外幣的幣值上升，或本幣幣值下幣的幣值上升，或本幣幣值下降，通常稱為外匯匯率上升。降，通常稱為外匯匯率上升。 相反，如果用比原來少的本幣

9、就能兌換相反，如果用比原來少的本幣就能兌換單位外幣，說明本幣的幣值上升，或外幣幣單位外幣，說明本幣的幣值上升，或外幣幣值下降，通常稱為外匯匯率下跌。值下降，通常稱為外匯匯率下跌。 2.間接標價間接標價法法（indirect quotation systemindirect quotation system) ) 指以一定單位的本國貨幣為標準，折成指以一定單位的本國貨幣為標準，折成若干單位的外國貨幣來表示匯率。若干單位的外國貨幣來表示匯率。 在倫敦外匯市場上，在倫敦外匯市場上，1 1英鎊英鎊=1.5506=1.5506美元美元 在紐約外匯市場上，在紐約外匯市場上，1 1美元美元=120.63=1

10、20.63日元日元 在間接標價在間接標價法下，匯率是以外國貨幣來表示法下，匯率是以外國貨幣來表示的單位本國貨幣的價格。的單位本國貨幣的價格。一定單位的本幣折算的外幣數(shù)量增多，說明一定單位的本幣折算的外幣數(shù)量增多，說明本幣匯率上升，即本幣升值或外幣貶值。本幣匯率上升，即本幣升值或外幣貶值。反之，一定單位的本幣折算的外幣數(shù)量減少，反之，一定單位的本幣折算的外幣數(shù)量減少，說明本幣匯率下跌，即本幣貶值或外幣升值。說明本幣匯率下跌，即本幣貶值或外幣升值。匯率的種類劃分標準劃分標準內(nèi)內(nèi) 容容制定匯率的方法制定匯率的方法基本匯率、套算匯率基本匯率、套算匯率 銀行買賣外匯的角度銀行買賣外匯的角度買入?yún)R率、賣出

11、匯率中間匯率、現(xiàn)鈔買入?yún)R率、賣出匯率中間匯率、現(xiàn)鈔匯率匯率外匯交易支付工具外匯交易支付工具電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率外匯買賣的交割期限外匯買賣的交割期限即期匯率、遠期匯率即期匯率、遠期匯率對外匯管理的寬嚴對外匯管理的寬嚴官方匯率、市場匯率官方匯率、市場匯率匯匯 率率 制制 度度固定匯率、浮動匯率固定匯率、浮動匯率銀銀 行行 營營 業(yè)業(yè) 時時 間間開盤匯率、收盤匯率開盤匯率、收盤匯率 匯率是一種貨幣與另一種貨幣之間的比價，將匯率是一種貨幣與另一種貨幣之間的比價，將貨幣視為一種特殊商品，則各種貨幣所具有的或代表貨幣視為一種特殊商品，則各種貨幣所具有的或代表的價值，是匯

12、率決定的基礎(chǔ)。的價值，是匯率決定的基礎(chǔ)。 此外，市場實際匯價水平還要此外，市場實際匯價水平還要 受到外匯市場供求的影響。受到外匯市場供求的影響。匯匯率率決決定定理理論論購買力平價理論購買力平價理論國際收支決定論國際收支決定論吸收分析法吸收分析法貨幣主義的匯率理論貨幣主義的匯率理論資本市場決定理論資本市場決定理論一、長期中匯率決定的理論基礎(chǔ)一、長期中匯率決定的理論基礎(chǔ) 購買力平價理論認為：購買力平價理論認為：一國貨幣的對外匯率，一國貨幣的對外匯率，主要是由兩種貨幣在其各自國內(nèi)所具有的購買力決定主要是由兩種貨幣在其各自國內(nèi)所具有的購買力決定的，即兩種貨幣的購買力之比決定了兩國貨幣的兌換的，即兩種貨

13、幣的購買力之比決定了兩國貨幣的兌換比率。而一國貨幣的購買力是其國內(nèi)整體物價水平的比率。而一國貨幣的購買力是其國內(nèi)整體物價水平的倒數(shù)，因此，均衡匯率就等于兩國物價水平的比率。倒數(shù)，因此，均衡匯率就等于兩國物價水平的比率。進一步來看，在一定時期內(nèi)，匯率的變化也要與該時進一步來看，在一定時期內(nèi)，匯率的變化也要與該時期兩國物價水平的相對變化成比例。期兩國物價水平的相對變化成比例。二、長期中匯率決定的影響因素二、長期中匯率決定的影響因素 相對價格水平；相對價格水平； 關(guān)稅和限額；關(guān)稅和限額； 對本國產(chǎn)品相對于外國產(chǎn)品的偏好；對本國產(chǎn)品相對于外國產(chǎn)品的偏好； 生產(chǎn)率。生產(chǎn)率。 （一）相對價格水平（一）相對

14、價格水平 在長期中，一國價格水平相對于別國價格水平的在長期中，一國價格水平相對于別國價格水平的上升，將導致該國貨幣貶值；一國相對價格水平的下上升，將導致該國貨幣貶值；一國相對價格水平的下降，將導致該國貨幣的升值。降，將導致該國貨幣的升值。（二）關(guān)稅和限額（二）關(guān)稅和限額 一國實施關(guān)稅和限額會促使其貨幣在長期中趨于一國實施關(guān)稅和限額會促使其貨幣在長期中趨于升值。升值。 （三）對本國產(chǎn)品相對于外國產(chǎn)品的偏好（三）對本國產(chǎn)品相對于外國產(chǎn)品的偏好 在長期中，對一國出口產(chǎn)品偏好的增強將導致該在長期中，對一國出口產(chǎn)品偏好的增強將導致該國貨幣升值；相反，對進口產(chǎn)品偏好的增加會導致該國貨幣升值；相反，對進口產(chǎn)

15、品偏好的增加會導致該國貨幣貶值。國貨幣貶值。（四）生產(chǎn)率（四）生產(chǎn)率 在長期中，如果一國生產(chǎn)率相對于其他國家有所在長期中，如果一國生產(chǎn)率相對于其他國家有所提高，則該國貨幣將趨于升值；若一國生產(chǎn)率低于其提高，則該國貨幣將趨于升值；若一國生產(chǎn)率低于其他國家，則該國貨幣將趨于貶值。他國家，則該國貨幣將趨于貶值。長期中影響匯率的因素長期中影響匯率的因素因因 素素因素的因素的變動變動匯率值匯率值E的反應的反應B國相對于A國的價格水平B國相對于A國的關(guān)稅和限額B國國內(nèi)對進口產(chǎn)品的偏好B國國外對其出口產(chǎn)品的偏好B國相對于A國的生產(chǎn)率一、外匯市場一、外匯市場 外匯市場是指由外匯需求和外匯供給雙外匯市場是指由外

16、匯需求和外匯供給雙方以及外匯交易中介機構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯方以及外匯交易中介機構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。的交易系統(tǒng)。 由有形市場和無形市場共同組成。由有形市場和無形市場共同組成。 （一）外匯市場的特征（一）外匯市場的特征1.1.國際外匯市場是高度一體化的。國際外匯市場是高度一體化的。2.2.國際外匯市場在時空上是連續(xù)不停運轉(zhuǎn)的。國際外匯市場在時空上是連續(xù)不停運轉(zhuǎn)的。3.3.國際外匯市場的外匯行情波動性大，政府干國際外匯市場的外匯行情波動性大，政府干預行為突出。預行為突出。 （二）外匯市場的參與者（二）外匯市場的參與者 外匯銀行外匯銀行 一般客戶一般客戶 外匯交易經(jīng)紀人外匯交易經(jīng)紀人 中央銀行

17、中央銀行（三）外匯交易層次與交易方式（三）外匯交易層次與交易方式1.1.外匯交易外匯交易-以一定的交易方式買賣以外幣表示的以一定的交易方式買賣以外幣表示的支付手段或信用工具的活動。支付手段或信用工具的活動。2.2.根據(jù)交易者不同，將外匯市場劃分三個交易層次：根據(jù)交易者不同，將外匯市場劃分三個交易層次： 客戶市場（客戶市場（“零售外匯市場零售外匯市場”）；）； 同業(yè)市場，（同業(yè)市場，（“批發(fā)外匯市場批發(fā)外匯市場”）；）； 中央銀行與外匯銀行之間的交易市場。中央銀行與外匯銀行之間的交易市場。（三）外匯交易層次與交易方式（三）外匯交易層次與交易方式 3. 3.外匯交易的種類外匯交易的種類 即期外匯交

18、易即期外匯交易 遠期外匯交易遠期外匯交易 掉期交易掉期交易 套匯交易套匯交易 套利交易套利交易 外匯期貨交易外匯期貨交易 外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易 貨幣互換交易貨幣互換交易二、外匯風險二、外匯風險 1. 1.外匯風險的概念與類型外匯風險的概念與類型（1 1）外匯風險）外匯風險-又稱匯率風險，是指經(jīng)濟又稱匯率風險，是指經(jīng)濟實體在持有或使用外匯的過程中，因匯率變實體在持有或使用外匯的過程中，因匯率變動而遭受損失的可能性。動而遭受損失的可能性。外匯風險管理的一般方法外匯風險管理的一般方法 一、貿(mào)易策略法一、貿(mào)易策略法 貿(mào)易策略法是指企業(yè)在進出口貿(mào)易中，通過和貿(mào)易策略法是指企業(yè)在進出口貿(mào)易中，通過和貿(mào)

19、易伙伴的協(xié)商與合作所采取的防范外匯風險貿(mào)易伙伴的協(xié)商與合作所采取的防范外匯風險的方法。的方法。 1 1、幣種選擇法、幣種選擇法. .是指企業(yè)通過選擇進出口貿(mào)易是指企業(yè)通過選擇進出口貿(mào)易 中的計價結(jié)算貨幣的種類來防范外匯風險的方中的計價結(jié)算貨幣的種類來防范外匯風險的方法。法。 2 2貨幣保值法。是指企業(yè)在進出口貿(mào)易合同貨幣保值法。是指企業(yè)在進出口貿(mào)易合同中通過訂立適當?shù)谋Ｖ禇l款，以防范外匯風險中通過訂立適當?shù)谋Ｖ禇l款，以防范外匯風險的方法。的方法。.“.“一籃子一籃子”貨幣保值條款貨幣保值條款 即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種貨幣為計價即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種貨幣為計價結(jié)算貨幣，并以結(jié)算貨幣，并以“一籃

20、子一籃子”貨幣為保值貨幣為保值貨幣。具體做法是：簽訂合同時，按當貨幣。具體做法是：簽訂合同時，按當時的匯率將貨款分別折算成各保值貨幣，時的匯率將貨款分別折算成各保值貨幣，貨款支付日，再按此時的匯率將各保值貨款支付日，再按此時的匯率將各保值貨幣折回成計價結(jié)算貨幣來結(jié)算。貨幣折回成計價結(jié)算貨幣來結(jié)算。4 4、期限調(diào)整法、期限調(diào)整法 是指進出口商根據(jù)對計價結(jié)算貨幣匯率是指進出口商根據(jù)對計價結(jié)算貨幣匯率走勢的預測，將貿(mào)易合同中所規(guī)定的貨走勢的預測，將貿(mào)易合同中所規(guī)定的貨款收付日期提前或延期，以防范外匯風款收付日期提前或延期，以防范外匯風險或獲取匯率變動的收益的方法。險或獲取匯率變動的收益的方法。 5

21、5、對銷貿(mào)易法、對銷貿(mào)易法 具體方法有：具體方法有： (1)(1)易貨貿(mào)易。即商品互換。但交易雙方都存易貨貿(mào)易。即商品互換。但交易雙方都存在各自商品漲價或?qū)Ψ缴唐返鴥r的風險（沒有在各自商品漲價或?qū)Ψ缴唐返鴥r的風險（沒有外匯風險，但有價格風險）。外匯風險，但有價格風險）。 (2)(2)配對配對. .即進出口商在一筆交易發(fā)生時或發(fā)生即進出口商在一筆交易發(fā)生時或發(fā)生之后之后, ,再進行一筆與該筆交易在幣種、金額、再進行一筆與該筆交易在幣種、金額、貨款收付日期完全相同貨款收付日期完全相同, ,但資金流向正好相反但資金流向正好相反的交易的交易, ,使兩筆交易所面臨的外匯風險相互抵使兩筆交易所面臨的外匯風

22、險相互抵消的方法消的方法. .6 6、國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法、國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法 外貿(mào)企業(yè)將進口原材料賣給國內(nèi)制造商，外貿(mào)企業(yè)將進口原材料賣給國內(nèi)制造商，以及在向國內(nèi)制造商購買出口商品時，以及在向國內(nèi)制造商購買出口商品時，可以和國內(nèi)制造商簽訂以外幣計價結(jié)算可以和國內(nèi)制造商簽訂以外幣計價結(jié)算的合同，這實際上等同于國內(nèi)制造商直的合同，這實際上等同于國內(nèi)制造商直接從事進出口業(yè)務，外貿(mào)企業(yè)的外匯風接從事進出口業(yè)務，外貿(mào)企業(yè)的外匯風險即由制造商承擔；進口商對于因外匯險即由制造商承擔；進口商對于因外匯風險所造成的損失，也可通過提高國內(nèi)風險所造成的損失，也可通過提高國內(nèi)售價的方式，轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)的用戶和消費售價的方式，轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)的

23、用戶和消費者。者。案例分析案例分析 案例緣由案例緣由某公司是一家生產(chǎn)型的涉外企業(yè)，原材料大部某公司是一家生產(chǎn)型的涉外企業(yè)，原材料大部分從國外進口，生產(chǎn)的產(chǎn)品約有三分之一銷往分從國外進口，生產(chǎn)的產(chǎn)品約有三分之一銷往國外。企業(yè)出口收匯的貨幣主要是美元，進口國外。企業(yè)出口收匯的貨幣主要是美元，進口支付的貨幣除美元外，主要還有歐元和英鎊。支付的貨幣除美元外，主要還有歐元和英鎊。該企業(yè)每個月大約收該企業(yè)每個月大約收100萬美元的外匯和支付萬美元的外匯和支付400萬美元左右的非美元（歐元、英鎊）。萬美元左右的非美元（歐元、英鎊）。2002年年中，歐元兌美元匯價在平價下方，英鎊兌年年中，歐元兌美元匯價在平價

24、下方，英鎊兌美元也在美元也在1.5美元左右，而美元左右，而2003年上半年歐元兌年上半年歐元兌美元不僅突破了平價，而且最高時甚至達到美元不僅突破了平價，而且最高時甚至達到1歐元兌換歐元兌換1.18美元，該公司因此而蒙受了巨大美元，該公司因此而蒙受了巨大的匯率風險損失。的匯率風險損失。案例分析案例分析 分析分析該公司出口收匯的金融小于進口付匯金該公司出口收匯的金融小于進口付匯金額，每月收付逆差約額，每月收付逆差約300萬美元，且進口萬美元，且進口付匯與收入外匯的幣種也不匹配，存在付匯與收入外匯的幣種也不匹配，存在非美元貨幣在實際對外支付時，與簽訂非美元貨幣在實際對外支付時，與簽訂商務合同或開立遠

25、期信用證時的成本匯商務合同或開立遠期信用證時的成本匯率相比升值的風險。因此，該公司迫切率相比升值的風險。因此，該公司迫切需要進行外匯風險防范和規(guī)避。需要進行外匯風險防范和規(guī)避。一、固定匯率制一、固定匯率制（Fixed Exchange Rate System)Fixed Exchange Rate System) 以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。的基準，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。 1.1.金本位貨幣制度下的固定匯率制度金本位貨幣制度下的固定匯率制度 2.2.布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度布雷頓森林貨幣體系下的固定

26、匯率制度二、浮動匯率制度二、浮動匯率制度（Floating Exchange Rate Floating Exchange Rate System)System) 是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價和匯率上下波動的界限，貨幣當局也不再承和匯率上下波動的界限，貨幣當局也不再承擔匯率波動界限的義務，匯率隨外匯市場供擔匯率波動界限的義務，匯率隨外匯市場供求關(guān)系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。求關(guān)系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。1.1.浮動匯率制的特點浮動匯率制的特點（1 1）匯率浮動形式多樣化）匯率浮動形式多樣化（2 2）匯率不是純粹的自由浮動，而是有管理的浮

27、動）匯率不是純粹的自由浮動，而是有管理的浮動（3 3）匯率波動頻繁且幅度大）匯率波動頻繁且幅度大（4 4）影響匯率變動的因素多元化）影響匯率變動的因素多元化（5 5）特別提款權(quán)等一籃子匯價成為匯率制度的組成）特別提款權(quán)等一籃子匯價成為匯率制度的組成部分。部分。2.2.浮動匯率制度對國際經(jīng)濟的影響浮動匯率制度對國際經(jīng)濟的影響防止某些國家外匯儲備的流失防止某些國家外匯儲備的流失促進外匯市場的發(fā)展促進外匯市場的發(fā)展促使國際資本流動劇增促使國際資本流動劇增加強了國際間的聯(lián)合干預加強了國際間的聯(lián)合干預造成國際財富的轉(zhuǎn)移與再分配造成國際財富的轉(zhuǎn)移與再分配增強了國際經(jīng)濟往來中的不確定性增強了國際經(jīng)濟往來中的

28、不確定性一定程度上也會加劇國際金融市場的動蕩一定程度上也會加劇國際金融市場的動蕩三、人民幣匯率概述三、人民幣匯率概述 人民幣外匯牌價人民幣外匯牌價-人民幣對外幣的匯率，它代人民幣對外幣的匯率，它代表人民幣的對外價值。表人民幣的對外價值。 人民幣匯率實際上是構(gòu)筑在貨幣購買力或物價水平人民幣匯率實際上是構(gòu)筑在貨幣購買力或物價水平表示的價值之比基礎(chǔ)之上的。表示的價值之比基礎(chǔ)之上的。 1994 1994年人民幣匯率的決定從行政的、換匯年人民幣匯率的決定從行政的、換匯成本定成本定匯匯率的做法轉(zhuǎn)向了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管率的做法轉(zhuǎn)向了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率。理的浮動匯率。1

29、9941994年外匯管理體制改革年外匯管理體制改革 從從19941994年年1 1月月1 1日起，取消外匯調(diào)劑市場日起，取消外匯調(diào)劑市場和人民幣外匯調(diào)劑市場利率，人民幣匯率實和人民幣外匯調(diào)劑市場利率，人民幣匯率實行以外匯市場供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理行以外匯市場供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動匯率制。的浮動匯率制。人民幣實現(xiàn)經(jīng)常項目下自由兌換人民幣實現(xiàn)經(jīng)常項目下自由兌換 1996 1996年年1212月實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目的可兌月實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目的可兌換，提前達到國際貨幣基金組織協(xié)定第八條換，提前達到國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款的要求。款的要求。三、資本項目下人民幣自由兌換條件：三、資本項目下人民幣自由兌換條件： 具有健全的市場經(jīng)濟運行機制具有健全的市場經(jīng)濟運行機制 健全的貨幣管理機制和充足的外匯儲備健全的貨幣管理機制和充足的外匯儲備 完善的金融市場完善的金融市場1 1外匯概念有廣義和狹義之分。外匯具有三個突出外匯概念有廣義和狹義之分。外匯具有三個突出的特點。外匯市場是指由外匯需求和外匯供給雙方以的特點。外匯市場是指由外匯需求和外匯供給雙方以及外匯交易中介機構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的交易系統(tǒng)，及外匯交易中介機構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的交易系統(tǒng)，由有形市場和無形市場共同組成。外