第四課影響黃金的因素

1、LOGO影響黃金的因素影響黃金的因素目錄世界黃金市場(chǎng)影響黃金價(jià)格的因素12北美洲歐洲亞洲香港黃金市場(chǎng)新加坡黃金市場(chǎng)東京黃金市場(chǎng) 紐約黃金期貨市場(chǎng)芝加哥黃金期貨市場(chǎng) 倫敦黃金市場(chǎng) 蘇黎世黃金市場(chǎng)第一章 世界黃金市場(chǎng)介紹歐洲黃金市場(chǎng) 倫敦黃金市場(chǎng) 倫敦黃金市場(chǎng)歷史悠久，最早可追溯到300多年前，于1919年成立，是世界上最大的黃金市場(chǎng) ,主要從事黃金結(jié)算業(yè)務(wù)，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。倫敦黃金交易市場(chǎng)無(wú)固定場(chǎng)所由各大金商的銷(xiāo)售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。倫敦金市的報(bào)價(jià)是整國(guó)際黃金市場(chǎng)金價(jià)的晴雨表。 倫敦四大金商德意志銀行美國(guó)匯豐銀行洛希爾銀行加拿大楓葉銀行瑞士信貸第一波斯頓銀行（2002年退出） 蘇黎世黃

2、金市場(chǎng) 蘇黎世黃金市場(chǎng)地處瑞士，得益于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買(mǎi)賣(mài)提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境，促使其成為世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站和最大的私人黃金的存儲(chǔ)中心。蘇黎世黃金市場(chǎng)沒(méi)有正式組織結(jié)構(gòu)，由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬，三大銀行不僅可為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù),其在國(guó)際黃金市場(chǎng)上的地位僅次于倫敦。瑞士銀行瑞士信貸銀行瑞士聯(lián)合銀行瑞士三大銀行美洲黃金市場(chǎng) 建立于 1975年，以黃金期貨交易為主。這一巨大的國(guó)際黃金市場(chǎng)的形成是由于1975年美國(guó)宣布允許其居民持有和買(mǎi)賣(mài)黃金，由于紐約是最大的國(guó)際金融中心之

3、一，另外美國(guó)財(cái)政部和國(guó)際貨幣基金組織在牙買(mǎi)加會(huì)議后大量在紐約拍賣(mài)黃金，同時(shí)美國(guó)國(guó)內(nèi)的黃金需求量又不斷擴(kuò)大、由此，紐約黃金期貨市場(chǎng)建立不久，就成為世界黃金市場(chǎng)的重要組成部分。目前紐約和芝加哥黃金市場(chǎng)對(duì)黃金的吸收量約占世界總吸收量的25,它們對(duì)國(guó)際金價(jià)的動(dòng)向起著越來(lái)越大的作用，但紐約黃金期貨交易的投機(jī)活動(dòng)很活躍。 紐約黃金市場(chǎng)亞洲黃金市場(chǎng) 香港黃金市場(chǎng)在時(shí)差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場(chǎng)收市和倫敦開(kāi)市前的空檔，可以連貫亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場(chǎng)。 香港金銀貿(mào)易市場(chǎng)，以華人資金商占優(yōu)勢(shì)，有固定買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)所，主要交易的黃金規(guī)格為99標(biāo)準(zhǔn)金條，交易方式是公開(kāi)喊價(jià)，現(xiàn)貨交易。 倫敦金市場(chǎng)，以國(guó)外資金商為

4、主體，沒(méi)有固定交易場(chǎng)所。 黃金期貨市場(chǎng)，是一個(gè)正規(guī)的市場(chǎng)，其性質(zhì)與美國(guó)的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質(zhì)是一樣的。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補(bǔ)金銀貿(mào)易場(chǎng)的不足。 目前香港黃金市場(chǎng)的三大組成部分 香港黃金市場(chǎng) 新加坡黃金市場(chǎng) 1964年前新加坡黃金市場(chǎng)因受政府嚴(yán)格管制，市場(chǎng)交易規(guī)模小，主要黃金交易品種規(guī)格為1公斤的金條，1973年當(dāng)局全面解除黃金交易限制，允許本國(guó)和外國(guó)在新加坡個(gè)人自由購(gòu)買(mǎi)、出售和保存黃金，取消黃金進(jìn)口稅,從而加快了新加坡黃金市場(chǎng)的發(fā)展。 東京黃金交易所 日本政府正式批準(zhǔn)的唯一黃金期貨市場(chǎng)。會(huì)員絕大多數(shù)為多年從事黃金，白銀等貴重金屬業(yè)務(wù)的日本公司。由于現(xiàn)在日本的

5、經(jīng)濟(jì)得到迅速發(fā)展，對(duì)黃金的需求量大量增加。然而國(guó)內(nèi)黃金資源又非常匱乏，黃金需要大量從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口,在這樣的前提下，黃金市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。黃金交易時(shí)間 黃金市場(chǎng)是一個(gè)全球性的市場(chǎng)，目前全球最具影響力的黃金市場(chǎng)是倫敦、紐約和香港 三大金市；世界黃金市場(chǎng)的交易時(shí)間，以三大金市為主形成24小時(shí)連續(xù)不停的黃金交易。 從交易模式來(lái)看，倫敦、蘇黎世、紐約、香港和東京等黃金市場(chǎng)各有特點(diǎn)。國(guó)際金商：最為典型的是倫敦黃金市場(chǎng)的四大金商銀行：做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的銀行（蘇黎世），做自營(yíng)業(yè)務(wù)的銀行（新加坡）對(duì)沖基金各種法人與私人投資者經(jīng)紀(jì)公司：專(zhuān)門(mén)從事代理非交易所會(huì)員進(jìn)行黃金交易，并收取傭金黃金市場(chǎng)的參與者第二章 影響黃金價(jià)格的因

6、素 (1)美元走勢(shì) 美元是當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的柱石，美元和黃金同為最重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元的堅(jiān)挺和穩(wěn)定就消弱了黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)和保值功能的地位。因此當(dāng)國(guó)際政局緊張不明朗時(shí)，人們都會(huì)因預(yù)期金價(jià)會(huì)上漲而購(gòu)入黃金。但是最多的人保留在自己手中的貨幣其實(shí)時(shí)美元。假如國(guó)家在戰(zhàn)亂時(shí)期需要從它國(guó)購(gòu)買(mǎi)武器或者其它用品，也會(huì)沽空手中的黃金，來(lái)?yè)Q取美元。因此，在政局不穩(wěn)定時(shí)期美元未必會(huì)升，還要看美元的走勢(shì)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，美元強(qiáng)黃金就弱；黃金強(qiáng)美元就弱。 通常投資人士取黃金就會(huì)舍美元，取美元就會(huì)舍黃金。黃金雖然本身不是法定貨幣，但始終有其價(jià)值，不會(huì)貶值成廢鐵。若美元走勢(shì)強(qiáng)勁，投資美元升值機(jī)會(huì)大，人們自然會(huì)追逐美元。相反，當(dāng)美

7、元在外匯市場(chǎng)上越弱時(shí)，黃金價(jià)格就會(huì)越強(qiáng)。 (2)戰(zhàn)亂及政局震蕩時(shí)期 戰(zhàn)爭(zhēng)和政局震蕩時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)收到很大的限制。任何當(dāng)?shù)氐呢泿牛加捎诳赡軙?huì)由于通貨膨脹而貶值。這時(shí)，黃金的重要性就淋漓盡致的發(fā)揮出來(lái)了。由于黃金具有公認(rèn)的特性，為國(guó)際公認(rèn)的交易媒介，在這種時(shí)刻，人們都會(huì)把目標(biāo)投向黃金。對(duì)黃金的搶購(gòu)，也必然會(huì)造成金價(jià)的上升。 但是也有其他的因素共同的制約。比如，在89至92年間，世界上出現(xiàn)了許多的政治動(dòng)蕩和零星戰(zhàn)亂，但金價(jià)卻沒(méi)有因此而上升。原因就是當(dāng)時(shí)人人持有美金，舍棄黃金。故投資者不可機(jī)械的套用戰(zhàn)亂因素來(lái)預(yù)測(cè)金價(jià)，還要考慮美元等其它因素。 (3)世界金融危機(jī)假如出現(xiàn)了世界級(jí)銀行的倒閉,金價(jià)會(huì)

8、有什么反應(yīng)呢？ 當(dāng)美國(guó)等西方大國(guó)的金融體系出現(xiàn)了不穩(wěn)定的現(xiàn)象時(shí)，世界資金便會(huì)投向黃金，黃金需求增加，金價(jià)即會(huì)上漲。黃金在這時(shí)就發(fā)揮了資金避難所的功能。唯有在金融體系穩(wěn)定的情況下，投資人士對(duì)黃金的信心就會(huì)大打折扣，將黃金沽出造成金價(jià)下跌。 (4)通貨膨脹 我們知道，一個(gè)國(guó)家貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力，是基于物價(jià)指數(shù)而決定的當(dāng)一國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定時(shí)，其貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力就越穩(wěn)定。相反，通貨率越高，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力就越弱，這種貨幣就愈缺乏吸引力。如果美國(guó)和世界主要地區(qū)的物價(jià)指數(shù)保持平穩(wěn)，持有現(xiàn)金也不會(huì)貶值，又有利息收入，必然成為投資者的首選。 相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒(méi)有保障，收取利息也趕不上物價(jià)的暴升。人們就會(huì)采購(gòu)

9、黃金，因?yàn)榇藭r(shí)黃金的理論價(jià)格會(huì)隨通漲而上升。西方主要國(guó)家的通漲越高，以黃金作保值的要求也就越大,世界金價(jià)亦會(huì)越高。其中，美國(guó)的通漲率最容易左右黃金的變動(dòng)。而一些較小國(guó)家，如智利、烏拉圭等，每年的通漲最高能達(dá)到400倍，卻對(duì)金價(jià)毫無(wú)影響。 (5)本地利率 投資黃金不會(huì)獲得利息，且存在一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在利率偏低時(shí)，衡量之下，投資黃金會(huì)有一定的益處；但是利率升高時(shí)，收取利息會(huì)更加吸引人，無(wú)利息黃金的投資價(jià)值就會(huì)下降，既然黃金投資的機(jī)會(huì)成本較大，那就不如放在銀行收取利息更加穩(wěn)定可靠。特別是美國(guó)的利息升高時(shí),美元會(huì)被大量的吸納，金價(jià)勢(shì)必受挫。 利率與黃金有著密切的聯(lián)系，如果本國(guó)利息較高，就要考慮一下喪失

10、利息收入去買(mǎi)黃金是否值得。本地利率黃金購(gòu)買(mǎi)量 (6)經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)欣欣向榮，人們生活無(wú)憂，自然會(huì)增強(qiáng)人們投資的欲望，民間購(gòu)買(mǎi)黃金進(jìn)行保值或裝飾的能力會(huì)大為增加，金價(jià)也會(huì)得到一定的支持。相反之下，民不聊生，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，人們連吃飯穿衣的基本保障都不能滿足，又哪里會(huì)有對(duì)黃金投資的興致呢？金價(jià)必然會(huì)下跌。經(jīng)濟(jì)狀況也是 構(gòu)成黃金價(jià)格波動(dòng)的 一個(gè)因素。 (7)非農(nóng)數(shù)據(jù) 非農(nóng)就業(yè)人數(shù)它能反映出制造行業(yè)和服務(wù)行業(yè)的發(fā)展及其增長(zhǎng)，數(shù)字減少便代表企業(yè)減低生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)步入蕭條。當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)較快時(shí)，消費(fèi)自然隨之而增加，消費(fèi)性以及服務(wù)性行業(yè)的職位也就增多。 當(dāng)非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)字大幅增加時(shí)，表明了一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)狀況，理論上對(duì)匯率

11、應(yīng)當(dāng)有利，并可能預(yù)示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場(chǎng)更多地推動(dòng)該國(guó)貨幣價(jià)值，反之亦然。因此,該數(shù)據(jù)是觀察社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展程度和狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。 非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)為就業(yè)報(bào)告中的一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目主要統(tǒng)計(jì)從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的職位變化情 形。 非農(nóng)就業(yè)人口指數(shù)若增加，反映出經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升，反之則下降。美元和黃金的關(guān)系一般是成反比的，就是說(shuō)美元漲的話，投資者一般會(huì)購(gòu)入美元增值，拋售黃金，同樣，美元跌的話，投資者一般會(huì)拋售美元,購(gòu)入黃金保值增值 . (8) 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP) 國(guó)民生產(chǎn)總值簡(jiǎn)稱GDP，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)究竟處于增長(zhǎng)或衰退階段，從這個(gè)數(shù)字的變化便可以觀察到。 如當(dāng)美國(guó)民生產(chǎn)總

12、值上升時(shí)，即顯示美國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)階段，海外投資者便逐步將資金移入美國(guó)顯示該國(guó)的貨幣需求便會(huì)增加，幣值亦因而上，即利多美元，利空黃金。反之，若國(guó)民生產(chǎn)總值下降時(shí)，即表示該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢或進(jìn)入衰退期，其國(guó)內(nèi)的資金便會(huì)逐步外流，幣值亦因而下跌；即利空美元，利多黃金。 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)主要顯示消費(fèi)者支付商品的價(jià)格變化情形。不同地區(qū)對(duì)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的高低有不同的標(biāo)準(zhǔn)，一般與去年同期比較或?qū)ι显卤容^，當(dāng)消費(fèi)物價(jià)上升時(shí)，顯示該地區(qū)的通貨膨脹上升，反之，指數(shù)下降,則通貨膨脹壓力減輕。 CPI偏高，將會(huì)加息利好美元，利空黃金。CPI偏低，就有降息空間， 利空美元，利好黃金。 (9)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI) (

13、10)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI) 生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)，PPI是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),它說(shuō)明了生產(chǎn)原料的價(jià)格的情況，這樣可以用來(lái)衡量各種不同的商品在不同的生產(chǎn)階段的價(jià)格的變化情況，各國(guó)是通過(guò)統(tǒng)計(jì)局來(lái)向各個(gè)大的生產(chǎn)商搜集各種商品的報(bào)價(jià)，在通過(guò)自己的計(jì)算方法來(lái)計(jì)算出百分?jǐn)?shù)以便比較。PPI每月公布一次，如果公布的這個(gè)指比預(yù)期高，說(shuō)明有通貨膨脹的可能，有關(guān)方面就會(huì)就此進(jìn)行研究，考慮是否實(shí)行緊縮的貨幣政策,這樣這個(gè)國(guó)家的貨幣往往會(huì)升值，會(huì)產(chǎn)生利好，如果這個(gè)指數(shù)比預(yù)期的差，那么這個(gè)貨幣會(huì)下跌的。 如果美國(guó)當(dāng)天公布的PPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大幅度

14、上升，可能有幫于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹前景的預(yù)期，這也是美元貶值的必然結(jié)果，利好金價(jià)上漲。 采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來(lái)表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：現(xiàn)當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)。利多美元，利空黃金當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮，一般預(yù)期聯(lián)邦準(zhǔn)備局可能會(huì)調(diào)降利率以刺激景氣。利空美元，利多黃金。 (11)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI） （12）美國(guó)月貿(mào)易帳 貿(mào)易帳反映了國(guó)與國(guó)之間的商品貿(mào)易狀況，是判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)。 貿(mào)易逆差：進(jìn)口大于出口； 貿(mào)易順差：出口大于進(jìn)口； 貿(mào)易平衡：出口等于進(jìn)口。 如果一個(gè)國(guó)家經(jīng)常出現(xiàn)貿(mào)易逆差現(xiàn)象，國(guó)民收入便會(huì)流出國(guó)

15、外，使國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。政府若要改善這種狀況就必須要把國(guó)家的貨幣貶值,因?yàn)閹胖迪陆?，即變相把出口商品價(jià)格降低，提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。國(guó)際貿(mào)易狀況是影響外匯匯率十分重要的因素。因此，當(dāng)美國(guó)外貿(mào)赤字?jǐn)U大時(shí)，就會(huì)利空美元，令美元下跌，利多黃金；反之，當(dāng)出現(xiàn)外貿(mào)盈余時(shí)，則是利好美元，利空黃金。 （13）新屋銷(xiāo)售率 它是只簽訂出售合約的房屋數(shù)量,由于購(gòu)房者通常都是通過(guò)抵押貸款、按揭貸款形式認(rèn)購(gòu)房屋，因此對(duì)當(dāng)前的抵押貸款比較敏感。房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況體現(xiàn)出居民的消費(fèi)支出水平，消費(fèi)支出若強(qiáng)勁，則表明該國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，因此，一般來(lái)說(shuō)，新屋銷(xiāo)售增加理論上是對(duì)于美元是利好因素，將推動(dòng)該過(guò)美元走強(qiáng)，利空黃金；銷(xiāo)售數(shù)量下降或低于預(yù)期，將對(duì)美元 形成壓力，利多黃金。 （14）零售銷(xiāo)售指數(shù) 零售額的提升，代表個(gè)人消費(fèi)支出的增加，經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)，如果預(yù)期利率升高，對(duì)美元有利,利空黃金；反之如果零售額下降,則代表景氣趨緩或不佳，利率可能調(diào)降，對(duì)美元偏向利空，利多黃金。2011美國(guó)季候零售銷(xiāo)售月率6