融資決策課件

1、融資決策1第四講 融資決策1、融資的目的2、融資渠道與融資方式3、資本成本4、杠桿現(xiàn)象5、資本結(jié)構(gòu)融資決策2融資的目的有哪些？ 企業(yè)融資的目的主要有：企業(yè)設(shè)立擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛘呓?jīng)營領(lǐng)域日常的資金周轉(zhuǎn)需要 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)融資決策3 融資渠道有哪些？ 融資渠道，是指籌措資金來源的方向與通道。目前企業(yè)主要的融資渠道包括：國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金居民個(gè)人資金企業(yè)內(nèi)部積累資金外商資金 融資決策4融資方式有哪些？ 融資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式。目前企業(yè)主要的融資方式包括：債務(wù)性融資方式股權(quán)性融資方式混合型融資方式融資決策5什么是債務(wù)性融資？什么是債務(wù)性融資？ 債務(wù)性

2、融資，是企業(yè)通過向資金提供者（資金的所有者）承擔(dān)債務(wù)而取得資金的融資方式。 長期借款 發(fā)行長期債券 融資租賃 短期借款 商業(yè)信用融資 自發(fā)性融資融資決策6長期借款有何特點(diǎn)？長期借款有何特點(diǎn)？v 長期借款的種類v 借款的程序v 長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)融資決策7企業(yè)發(fā)行債券融資有何特點(diǎn)？企業(yè)發(fā)行債券融資有何特點(diǎn)？v 企業(yè)發(fā)行債券的條件v 企業(yè)發(fā)行債券的程序v 企業(yè)債券發(fā)行的方式v 企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)格v 企業(yè)債券的信用評(píng)級(jí)v 企業(yè)發(fā)行債券融資的優(yōu)缺點(diǎn)融資決策8融資租賃有何特點(diǎn)？v 租賃融資的程序v 融資租賃的租金v 融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)融資決策9什么是股權(quán)性融資？ 股權(quán)性融資，是指企業(yè)通過向資金所有者提供股權(quán)

3、而獲得資金的方式。 吸收直接投資 發(fā)行普通股票 發(fā)行優(yōu)先股票 留存收益融資決策10普通股票發(fā)行融資有何特點(diǎn)？v 股票發(fā)行的種類v 普通股票發(fā)行的條件v 普通股票發(fā)行的程序v 股票的上市的條件與意義v 普通股票發(fā)行的價(jià)格v 普通股票發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn) 融資決策11什么是混合性融資？ 混合性融資，是指企業(yè)向資金的提供者提供的債權(quán)或者股權(quán)在一定條件下可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換而籌集資金的形式。 可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 認(rèn)股權(quán)證融資決策12可轉(zhuǎn)換債券有什么特點(diǎn)？可轉(zhuǎn)換債券的概念 企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的 - 可轉(zhuǎn)換債券的一般特征 可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值融資決策13認(rèn)股權(quán)證有什么特點(diǎn)？ 認(rèn)股權(quán)證的概念 認(rèn)股權(quán)證的基本特征 -認(rèn)

4、股權(quán)證的履行價(jià)格 -認(rèn)股權(quán)證的有效期 -認(rèn)股權(quán)證的依附性 -認(rèn)股權(quán)證的交易 認(rèn)股權(quán)證的意義 -認(rèn)股權(quán)證的“誘餌”作用 認(rèn)股權(quán)證的估值 -依附普通股的認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值 -依附債券的認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值融資決策14什么是資本成本？資本成本,是指為了一定量資本的籌集和使用而作出的犧牲.具體講如銀行借款的利息，發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)、傭金和債券利息等，發(fā)行股票的股息、股利等。它包括籌集資金的籌集費(fèi)用和占用費(fèi)用.財(cái)務(wù)管理中的融資決策和投資決策都可能需要應(yīng)用資本成本的概念和信息.融資決策15如何計(jì)算資本成本？如何計(jì)算資本成本？ 資本成本的大小,一般用資本成本率來表示.資本成本率可以表示為: 資本的占用費(fèi)用 x 10

5、0% 資本成本率= 資本總額-資本的籌集費(fèi)用 資本成本的計(jì)算包括：不同來源資本的成本計(jì)算資本的綜合平均成本計(jì)算資本的邊際成本計(jì)算融資決策16如何計(jì)算邊際資本的成本？如何計(jì)算邊際資本的成本？ 所謂邊際資本成本，是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本。 邊際資本成本計(jì)算需要按照以下步驟進(jìn)行：、確定企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)；、確定各種籌資方式的資本成本；、計(jì)算籌資總額的分界點(diǎn)；、計(jì)算邊際資本成本。融資決策17什么是財(cái)務(wù)管理中的杠桿現(xiàn)象？ 杠桿現(xiàn)象，也稱“杠桿效應(yīng)”。 財(cái)務(wù)管理中的杠桿現(xiàn)象，是指由于固定成本或者由于負(fù)債費(fèi)用的固定化特性，當(dāng)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)有一定的變化，另一財(cái)務(wù)指標(biāo)有更大變化的現(xiàn)象。 財(cái)務(wù)管理中的杠桿現(xiàn)象包括：經(jīng)營杠桿現(xiàn)象、財(cái)務(wù)杠桿現(xiàn)象與綜合杠桿現(xiàn)象。融資決策18資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資決策的核心問題。資本結(jié)構(gòu)的一般概念資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)理論最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的概念和確定融資決策19什么是資本結(jié)構(gòu)？什么是資本結(jié)構(gòu)？ 在實(shí)務(wù)中，資本結(jié)構(gòu)有狹義和廣義之分。 債務(wù)性資本 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 短期資本 資本結(jié)構(gòu) 長期資本 股權(quán)性資本融資決策20什么是資本結(jié)構(gòu)的理論？ 資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)理論主要有：早期的資本結(jié)構(gòu)理論MM理論(Modigliani and Miller)平衡理論其他的現(xiàn)代各種學(xué)說融資決策21什么是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)？什么是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)？