東莞理工學(xué)院城市學(xué)院證券(龍書記版)

1、IPO：如果一個公司首次公開發(fā)行股票，往往被稱做IPO，指公司第一次將它的股份（通常為普通股）出售給公眾。一級市場與二級市場之間的關(guān)系：一級市場所提供的證券及其發(fā)行的種類、數(shù)量與方式?jīng)Q定著二級市場上流通證券的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與速度，而二級市場作為證券買賣的場所，對一級市場起著積極的推動作用。組織完善、經(jīng)營有方、服務(wù)良好的二級市場將一級市場所發(fā)行的證券快速有效地分配與轉(zhuǎn)讓，使其流通到其他更需要、更適當(dāng)?shù)耐顿Y人手中，并為證券的變現(xiàn)提供顯示的可能。二級市場上的證券供求狀況與價格水平等將有力地影響著一級市場上的證券發(fā)行。沒有二級市場，證券發(fā)行不可能順利進行，一級市場也很難以為續(xù)，擴大發(fā)行則更不可能。結(jié)合實際

2、，如IPO重啟與暫停的原因：（百度）IPO暫停一般意味著管理層對市場的呵護，即管理層認(rèn)為IPO造成了股市下跌，所以停發(fā)是對市場的愛護，希望股市不要再繼續(xù)下跌。IPO重啟則意味著管理層認(rèn)為股市環(huán)境允許，可以發(fā)行新股，或者股指有點虛高，通過IPO發(fā)行來調(diào)節(jié)，希望股市不要漲的太高或太快。資本市場：是指買賣中長期信用工具、實現(xiàn)較長時期資金融通的場所。貨幣市場：是指買賣短期信用工具、實現(xiàn)短期資金融通的金融市場。主板市場：也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義上的證券市場，是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所二板市場：是中小成長性新興公司的證券發(fā)行和流通的市場。（現(xiàn)實中如深圳、納斯達克）國內(nèi)主要的證券交易場

3、所：滬深證券交易所承擔(dān)著發(fā)展中國資本市場的重任上海證券交易所側(cè)重于大型企業(yè)，主要是我國大盤藍籌股發(fā)行和流通市場。深圳證券交易所側(cè)重于中小企業(yè)，要建立包括主板、創(chuàng)業(yè)板、和OTC市場的多層次證券市場。國債回購：買斷式回購是指債券持有人（正回購方或融資方）將債券賣給債券購買方（逆回購方或融券方）的同時，與買方約定在未來某一日期，由賣方再以約定價格從買方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。 質(zhì)押式是指債券持有人（正回購方或融資方）將債券質(zhì)押給資金融出方的同時，與買方約定在未來的某一日期，以約定的價格從資金融出方買回該債券。二者區(qū)別：出質(zhì)時債券處理方式不同，前者的債券所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)換，而后者的債券所有權(quán)則不發(fā)

4、生轉(zhuǎn)換。 買斷式回購的融債方在約定回購日之前可以處置手中的債券，而質(zhì)押式回購融券方則不能處置這些債券。 QFII（合格的境外機構(gòu)投資者）：，是指允許合格的境外機構(gòu)投資人，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)證券市場，其資本利得、股息等等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場開放模式。QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）:是指在人民幣資本項下不可兌換、資本市場未開放條件下，在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)，有控制地，允許境內(nèi)機構(gòu)投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業(yè)務(wù)的一項制度安排。機構(gòu)投資人：相對于中小投資人而言是擁有資金、信息人力等優(yōu)勢的機構(gòu)，

5、包括企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、證券公司、證券投資基金和QFII等。其中證券投資基金是目前證券市場最主要的機構(gòu)投資人。普通股：普通股票是公司中股份比例最大、最基本、最常見的一種股票，其持有人享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。（普通股票的股息完全隨公司盈利的高低而變化，普通股股東在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在有關(guān)各方的最后，故其承擔(dān)的風(fēng)險也最高）優(yōu)先股：優(yōu)先股票是一種特殊的股票，是一種在某些方面比普通股股東擁有優(yōu)先權(quán)的股票。這些優(yōu)先權(quán)主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股股東享有優(yōu)先權(quán)，也就是排在普通股之前得到清償；第二，大多優(yōu)先股票的股息率是固定的，這樣，無論公司是否

6、盈利，優(yōu)先股股東可以旱澇保收。限售股（有限售條件股份）：是指股份持有人依照法律、法規(guī)規(guī)定或按承諾轉(zhuǎn)讓限制的股份。流通股：是指在證券交易所取得上市資格、允許掛牌交易的股票。P27:利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計算股票、債券的內(nèi)在價值，作出是否值得投資的判斷通過市盈率高低判斷投資風(fēng)險程度：市盈率=每股股價/每股收益 股票的內(nèi)在價值=參考市盈率*每股收益如果能分別估計出股票的市盈率和每股收益，那么就能間接地由市盈率公式估計出股票的內(nèi)在價值或者理論價格。然后利用這個內(nèi)在價值與其當(dāng)前的市價進行比較。如果前者高于后者，則該股票具有一定的投資價值；如果后者高于前者，則該股票的投資風(fēng)險較大。P36：大致了解ST特別處理

7、氛圍警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理（又稱為“退市風(fēng)險警示”）和其他特別處理。受到退市風(fēng)險警示的處理的股票簡稱前冠以“*ST”字樣，以區(qū)別于其他股票，該股票價格的日漲跌幅限制為5%、受到其他特別處理的股票簡稱前冠以“ST”字樣，以區(qū)別于其他股票，該股票價格的日漲跌幅限制為5%?；謴?fù)上市首日股票價格的日漲跌幅不受退市風(fēng)險警示。P37：計算除權(quán)除息價及其含義（如實際漲跌幅度）除權(quán)價 除息價的計算:除權(quán)價格的計算，分三種情況： 1.送股時：除權(quán)價格=(除權(quán)日前一天收盤價)( 1+送股率)。 2.有償配股時；除權(quán)價格=( 除權(quán)日前一天收盤價+配股價配股率)（1+配股率）。 3.送股與有償配股相結(jié)合時：

8、除權(quán)價=除權(quán)日前一天收盤價=配股價配股率（1+送股率+配股率） 除息價計算：1、除息價股息登記日的收盤價每股所分紅利現(xiàn)金額2、紅股后的除權(quán)價股權(quán)登記日的收盤價(1每股送紅股數(shù)）3、配股后的除權(quán)價（股權(quán)登記日的收盤價配股價每股配股數(shù)）（每股配股數(shù)）如除權(quán)和除息同時進行，計算公式為：當(dāng)日除權(quán)除息報價=（前一日收盤價-股息金額+配股價配股率）（1+配股率+送股率）P38:股價指數(shù)的含義：股票價格指數(shù)是由證券交易所或金融服務(wù)機構(gòu)編制的，表明股票整體行市變動的一種供參考的指示數(shù)字。 滬深300指數(shù)：現(xiàn)貨價 期貨價P46：經(jīng)濟周期有哪些階段適合投資股市經(jīng)濟處于繁榮階段，則股市一般十分紅火；在衰退和蕭條階段

9、，股市也往往體現(xiàn)為下降的過程；在復(fù)蘇階段，股市的價格和人氣也會逐漸上升。P48：通脹與股市之間的關(guān)系（1） 通貨膨脹的程度和階段不同，對股市的影響不一。在良性通貨膨脹階段，適度的通貨膨脹對股市具有較強的助漲作用。 1)在通貨膨脹初期，由于溫和的通貨膨脹刺激了經(jīng)濟增長和上市公司的業(yè)績增長，從而推動了股市不斷上漲。 2）由于通貨膨脹使流通中的貨幣增多，因此必然有一部分貨幣會流入股市，引起股市資金增加，需求擴大，從而推動了股市上漲。 3）由于通貨膨脹使全社會物價普遍上漲造成的，在物價全面上漲的情況下，上市公司的資產(chǎn)也會相應(yīng)增值，而上市公司資產(chǎn)的增值必然會引起公司股票的價格上漲。惡性通貨膨脹，會對股市

10、有較強的抑制作用。1） 高通貨膨脹使企業(yè)成本上升，利潤下降，企業(yè)融資困難，可周轉(zhuǎn)資金減少，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)減少或難以維持，支撐股價的基礎(chǔ)被削弱，上市公司業(yè)績下降，股價下跌。2） 高通貨膨脹會使股市資金量減少。緊縮性政策導(dǎo)致銀根緊縮，社會資金量減少；貨幣貶值導(dǎo)致人們將資金轉(zhuǎn)向不動產(chǎn)，黃金等非貨幣性保值資產(chǎn)，從而導(dǎo)致股票的拋售和股市資金量減少。3） 在通貨膨脹下滑初期，由于通貨膨脹仍處于較高的位置，起對股市的負面影響依然存在。同時，管理層擔(dān)心通貨膨脹出現(xiàn)反彈，因此繼續(xù)實施從緊的政策治理通貨膨脹，也會引起股市繼續(xù)下跌。（2）通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟影響，而且還可能產(chǎn)生社會影響，影響到投資人的心理和預(yù)期，從而

11、對股價產(chǎn)生影響。P50：經(jīng)濟政策類型對股市影響（大方向）1財政政策與證券投資；財政政策主要發(fā)揮“相機抉擇”的作用。就是根據(jù)經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化，進行逆向調(diào)節(jié)，即過熱則“制冷”，過冷則“加熱”，或者進行“糾偏”。2貨幣政策與證券投資；通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量保持社會總供給與總需求的平衡；通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定；調(diào)節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例；引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實現(xiàn)資源的合理配置。3收入政策與證券投資；收入政策最終要通過財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)。貨幣機制通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量、貨幣流通量。貨幣信貸方向和數(shù)量、利息率等來貫徹收入政策。因而收入總量調(diào)控通過財政政策和貨幣政策的

12、傳導(dǎo)對證券市場產(chǎn)生影響。P53-55：利率對股市的影響 降準(zhǔn)降息對股市的影響1、一般來說，利率下降時，股票的價格就上漲；利率上升時，股票的價格就會下跌2、影響上市公司的進出口和收益水平通過影響證券市場的決策行為影響資本流動，最終會對證券市場造成影響通過公開市場和外匯市場等領(lǐng)域的操作影響證券市場3、即當(dāng)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率時，股票價格下降；當(dāng)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率時，股票價格上升。匯率對股市的影響總體 行業(yè)：當(dāng)外幣升值是，將是進口商品變得更貴，從而使以進口原材料為主的出口商品生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本上升，削弱其在國際市場上的競爭力，而對以國內(nèi)原材料為主的出口商品生產(chǎn)者較為有利。當(dāng)外幣貶值時，將使進口商品變

13、得便宜，從而使進口原材料為主的出口商品生產(chǎn)者的的生產(chǎn)成本下降，出口產(chǎn)品的國際市場競爭力也增強，而同時以國內(nèi)原材料為主的出口商品生產(chǎn)者則得不到由于匯率變動帶來的好處。非貿(mào)易項目由于受到匯率變動的影響而發(fā)生的資本流向變化等，也將對出口商品生產(chǎn)部門的資金供求等產(chǎn)生相應(yīng)的影響。P61-62：增長型、周期型、防御型行業(yè)的類型增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期與振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長的速率與經(jīng)濟周期的變動不同步，它們主要依靠技術(shù)的進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期有關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴張；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也

14、相應(yīng)衰落。例如，消費品業(yè)，耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)。防御型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟周期波動的影響。對這類行業(yè)投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。當(dāng)經(jīng)濟衰退時，防御型行業(yè)或許會有實際增長。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè)。P72:流動比率、速動比率判斷股票流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=扣除存貨的流動資產(chǎn)/流動負債P84:K線的概念：K先分析是將每天股票的開盤價、最高價、最低價、和收盤價的變動情況記錄下來，然后按第一定的方法繪成圖表，投資人根據(jù)圖表形狀就能看出股市的變遷與變化的形態(tài)、股市的前后關(guān)系等，從而決定是否進行股票投資。P91:移動均線的含義、死叉的

15、圖形與含義移動均線是以道瓊斯的平均成本概念為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計學(xué)中移動平均的原理，將一段時期內(nèi)的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進而反映股價指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。黃金交叉就是指上升中的短期移動平均線由下而上穿過上升的長期移動平均線的交叉，這個時候壓力線被向上突破，表示股價將繼續(xù)上漲，行情看好。死亡交叉是指下降中的短期移動平均線由上而下穿過下降的長期移動平均線，這個時候支撐線被向下突破，表示股價將繼續(xù)下落，行情看跌。P95:壓力線與支撐線支撐線：支撐線起阻止價格繼續(xù)下跌作用。當(dāng)價格下降到某個價位附近時，價格會停止下跌，甚至有可能回升，這是由于多方在此買進造成的。這個

16、起阻止價格繼續(xù)下跌或暫時阻止價格繼續(xù)下跌的價位就是支撐線所在的位置。壓力線：壓力線起阻止價格繼續(xù)上升的作用。當(dāng)價格上漲到某個價位附近時，價格會停止上漲，甚至回落，這是由于空方在此價位拋出造成的。這個起阻止或暫時阻止價格繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置。P96:雙重頂與雙重底的形成與含義P98：頭肩頂與頭肩底P110：債券面值、票面利率及其關(guān)系債券的面值是指債券的票面價值，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是發(fā)行人向債券持有人按期支付利息的計算依據(jù)。債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標(biāo)準(zhǔn)。P114：國債、公司債的票面

17、利率孰高孰低P117:次級債=等級較低？商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券，屬于商業(yè)銀行附屬資本。由于次級債券可計入銀行附屬資本，并且相對于發(fā)行股票補充資本的方式來說，發(fā)行次級債程序相對簡單、周期短，是一種快捷、可持續(xù)的補充資本金的方式。特別對于那些剛剛發(fā)行新股或未滿足發(fā)行新股條件的商業(yè)銀行而言，如果亟需擴大資本金來捕捉新的業(yè)務(wù)機會，通常會傾向與先發(fā)行次級債。如果投資者判斷整個商業(yè)環(huán)境走好，企業(yè)及個人貸款需求旺盛，銀行能夠順利發(fā)行數(shù)額可觀的次級債擴大資金規(guī)模是偏利好新聞。不過，次級債的風(fēng)險和利率成本一般都會高于銀行發(fā)行的

18、其它債券。 次級債券是什么？是不是風(fēng)險等級較高呢？次級債券，是指商業(yè)銀行發(fā)行的，本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。各種證券的求償權(quán)優(yōu)先順序為：一般債務(wù) 次級債務(wù) 優(yōu)先股 普通股，求償權(quán)優(yōu)先級越高的證券，風(fēng)險越低，期望收益也越低。P121：可轉(zhuǎn)債含義可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。這種債券附加轉(zhuǎn)換選擇權(quán)，在轉(zhuǎn)換前是公司債券形式，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。P124:外國債券、歐洲債券歐洲債券：是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以第三國貨幣發(fā)行的債券。外國

19、債券：是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以所有國貨幣發(fā)行的債券。P130:市場利率對債券市場的影響在市場總體利率水平上升時，債券的收益率水平也應(yīng)上升，從而使債券的內(nèi)在價值降低反之，在市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價值增加。并且，市場利率風(fēng)險與債券的期限相關(guān)，債券的期限越長，其價格的利率敏感度也就越大。P141：封閉式基金、開放式基金申購、贖回份額數(shù) 資產(chǎn) 價格ETF、LOF 份額凈值 市價及其關(guān)系LOF基金：漢語稱為上市型開放式基金。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可

20、以在交易所買賣該基金。ETF基金：交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金 ，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。差異：LOF和ETF的差異點一、適用的基金類型不同ETF主要是基于某一指數(shù)的被動性投資基金產(chǎn)品,而LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式,但它不僅可以用于被動投資的基金產(chǎn)品,也可以用于經(jīng)濟投資的基金。二、申購和贖回的標(biāo)的不同在申購和贖回時,ETF與投資者交換的是基金份額和一攬子股票,而LOF則是基金份額與投資者交換現(xiàn)金。三、參與的門檻不同按照國外的經(jīng)驗和華夏基金上證50ETF的設(shè)計方案,其申購贖回的基本單位是100萬份基金單位,起點較高,適合機構(gòu)

21、客戶和有實力的個人投資者；而LOF產(chǎn)品的申購和贖回與其他開放式基金一樣,申購起點為1000基金單位,更適合中小投資者參與。四、套利操作方式和成本不同ETF在套利交易過程中必須通過一攬子股票的買賣,同時涉及到基金和股票兩個市場,而對LOF進行套利交易只涉及基金的交易。指數(shù)投資法：所謂指數(shù)投資，就是以復(fù)制指數(shù)構(gòu)成股票組合作為資產(chǎn)配置方式，以追求組合收益率與指數(shù)收益率之間的跟蹤誤差最小化為業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)。其特點和優(yōu)勢在于投資風(fēng)險分散化、投資成本低廉、追求長期收益和投資組合透明化對沖基金：采用對沖交易手段的基金成為對沖基金，也稱避險基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后

22、以營利為目的的金融基金。傘型基金：傘式基金是指在一個母基金之下再設(shè)立若干個子基金，各子基金獨立進行投資決策的基金運作模式。其主要特點是在基金內(nèi)部可以為投資者提供多種選擇，投資者可根據(jù)自己的需要轉(zhuǎn)換基金類型（不用支付轉(zhuǎn)換費用），在不增加成本的情況下為投資者提供一定的選擇余地。七期貨 ：期貨與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。期價：期權(quán)價格，即權(quán)利金，指的是期權(quán)買賣雙方在達成期權(quán)交易時，由買方向賣方支付的購買該項期權(quán)的金額?，F(xiàn)貨價：現(xiàn)貨價格是指商品在現(xiàn)貨交易中的成交價格。遠期合約與期貨合約的關(guān)系：期貨合約在某種意義上是遠期合約的標(biāo)準(zhǔn)化，但它又超越了遠期合約。期貨合約本身是一種商品，而遠期合約不是；期貨合約可以到期不履行約交割，而遠期合約必須交割（書上）期貨合約與遠期合約都是在交易時約定在將來某一時間按約定的條件買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。前者是指合約雙方同意在未來日期按照固定價格交換金融資產(chǎn)的合約，承諾以當(dāng)前約定的條件在未來進行交易的合約，而后者則是指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點