有法周報 8月第4周

1、有法周報（8月第4周）國內財經：A: 新一輪東北振興政策打出“重拳”東北振興三年滾動實施方案正式落地。22日，國家發(fā)改委印發(fā)推進東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興三年滾動實施方案（2016-2018年），分年度明確了137項重點工作和127個重大項目，預計總投資規(guī)模在1.6萬億左右。實施方案提出了擬于2016年-2018年開工建設的對東北振興有全局性重要影響的、能夠有效補短板和培育新動能的重大項目，共127項，其中2016年62項、2017年33項、2018年32項，主要涉及交通（含鐵路、高速公路、機場、軌道交通）、能源、水利、工業(yè)、農業(yè)、城鄉(xiāng)建設等多個領域。后續(xù)動作包括國企改革投資之外，振興東北的關鍵

2、動作還有供給側改革。三年滾動實施方案只是新一輪東北振興政策“組合拳”的一個組成部分。多方聯(lián)合求解“東北振興”這道大題，后續(xù)還有很多舉措，包括制定東北國企改革專項方案、推進供給側改革去產能等，其中東北國企改革無疑是一大重點。據悉，在此輪國企改革之中，力求解決廠辦大集體、企業(yè)辦社會等歷史遺留問題。同時，有關方面還將推動駐東北央企與地方協(xié)同發(fā)展，以及支持東北地區(qū)部分城市開展民營經濟發(fā)展改革試點。B: 經報國務院批準，中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團公司實施重組。至此，國資委直接監(jiān)管中央企業(yè)數量已減至104家。專家認為，在經濟下行壓力較大以及供給側結構性改革的背景下，兩大集團的戰(zhàn)略重組不僅可以有

3、效避免同業(yè)競爭、減少惡性競價、降低單位成本、形成規(guī)模效應，而且可以幫助上市公司提高估值水平，增強其盈利能力和償債能力。對于行業(yè)而言，此次重組也預示著建材行業(yè)央企整合的大幕正式拉開，產業(yè)集中度進一步提高，去產能將全面提速?！叭绻衲昴陜?，央企戶數整合到100家之內，對國資布局而言，整體結構將得到優(yōu)化，產業(yè)集中度將得到提升?！敝袊髽I(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦認為，在“大企業(yè)時代”的發(fā)展背景下，按照適應國內外市場激烈競爭與央企內在瘦身健體的需求，一批有創(chuàng)新能力、有國際競爭力的“國家公司”將會出現。 C: 伴隨專項整治的大力推進和監(jiān)管政策的密集出臺，P2P網貸行業(yè)在高壓環(huán)境中謀求生存。據網貸天眼統(tǒng)計

4、，截至8月22日，全國P2P網貸問題平臺已達2321家，平臺總數（含問題平臺）為5092家，問題平臺占比約46%。“針對網貸行業(yè)亂象，行業(yè)監(jiān)管主要從兩方面展開工作，一方面通過專項整治控制整體風險；另一方面日常監(jiān)管開始落地執(zhí)行?！睆V州互聯(lián)網金融協(xié)會會長方頌告訴記者，監(jiān)管產生的直接結果就是淘汰出清，而且隨著監(jiān)管措施的逐步落地推進，淘汰的進程也逐步加快，這也符合行業(yè)的主流預測。據了解，隨著行業(yè)監(jiān)管政策頻出，網貸平臺在資金存管、信息披露及網絡安全等方面都面臨不小監(jiān)管壓力，平臺生存壓力進一步加大，行業(yè)洗牌進一步加劇。神仙有財CEO惠軼分析稱，在這樣的背景下，一些平臺自知生存艱難，便選擇自行退出，或謀求轉

5、型，這也是停業(yè)問題平臺增多的重要原因。伴隨步步趨嚴的政策，監(jiān)管層對以網貸為代表的互聯(lián)網金融行業(yè)提出了更高要求，惠軼認為，P2P監(jiān)管的有效性將得以提升，合規(guī)淘汰機制正在形成。隨著未來一系列監(jiān)管細則的落地，如果在監(jiān)管規(guī)定期內平臺實力無法滿足存管要求，行業(yè)或將迎來新一輪退出潮。D：養(yǎng)老保險基金收支狀況省際差距正不斷拉大。人力資源和社會保障部近日公布的數據顯示，2015年當期基金收不抵支的省份增至6個，東北三省全部在列。專家認為，人口老齡化加劇和撫養(yǎng)比上升是導致這一問題的重要原因，應盡快實施養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌。目前全國統(tǒng)籌方案初稿已經形成，最快將在年底出臺。為彌補養(yǎng)老金缺口，東北三省企業(yè)基本養(yǎng)老保險統(tǒng)籌

6、基金繳費比例一度比全國平均水平高2-6個百分點。即便2016年全國養(yǎng)老保險費率措施出臺后，東北三省因不符合降低條件，比目前多數省份的19%仍高出一個百分點。黑龍江在2015年已經支取了委托全國社保基金理事會管理的中央補助資金150.03億元。有專家表示，長期來看，緩解老齡化和養(yǎng)老金缺口問題的唯一方法是提高經濟發(fā)展速度，但短期而言，實現制度全國統(tǒng)籌是更加直接有效、也迫在眉睫的解決方案。國際財經：A: “安倍經濟學”克服緊縮和停滯的努力正遭受失敗。大量日本企業(yè)抱怨政府最近的刺激措施無助于提振經濟，認為日本央行不應繼續(xù)采取寬松政策。此項月度調查由“日經調查”于本月1日至16日實施，并提供給路透社。調

7、查對象涵蓋533家日本大型及中型企業(yè)，其中約260家企業(yè)給出回復。調查顯示，只有不到5%的企業(yè)相信這些舉措會在短期內提振經濟或提高經濟增長潛力?！傲钊耸氖?，刺激計劃主要聚焦公共項目，對于那些引領未來增長的工業(yè)和技術，則缺乏足夠的關注?！币患揖軆x器制造商的經理說道。約63%的受訪者要求政府擴大對新科技的財政支持，比如物聯(lián)網和人工智能。受訪企業(yè)對消費性支出和宏觀經濟的不確定前景也表達了擔憂，要求安倍政府加速結構性改革。結構性改革是安倍經濟學的“第三支箭”，許多分析師稱這方面一直被忽略。、瑞穗研究所資深經濟學家榮信田稱，“許多企業(yè)似乎希望政府將重點從財政刺激轉至結構性改革和放松管制，同時認為貨

8、幣政策已達到極限?！盉: 安永會計師事務所分析師指出，德國已經成為中國企業(yè)投資者們最青睞的歐洲國家。僅2016年上半年，中國投資者們已經投入了108億美元購入了37家德國企業(yè)。而整個2015年中國僅投資了4.75億歐元購入了39家德國企業(yè)，這其中的飛躍是巨大的。德國媒體紛紛在問，這究竟是為什么？分析師認為，“德國制造”在國際范圍內仍擁有良好的聲譽，因為德國人向來以勤勉和盡責聞名，“與其他歐洲國家相比，德國人的英語還算流利，勞動糾紛也不多。高水平的教育、高質量的研究和生產對中國投資者來說形成了巨大吸引力?！彼f。中國資本對德國的診所、制藥企業(yè)和足球俱樂部都很感興趣?！暗诙径鹊那熬胺浅酚^，至少

9、有兩筆大交易?！狈治鰩煴硎荆板X對中國投資者來說不是問題”。C: 阿里巴巴計劃在英國大力推廣中國支付服務，它目前正與英國頂尖零售商及酒店集團進行商榷，其中包括哈洛德百貨和擁有希爾頓酒店的洲際集團。阿里巴巴集團在英國和愛爾蘭地區(qū)的總經理艾梅昌德表示，公司計劃在10月前讓倫敦主要商店和旅游勝地接受支付寶，也就是成千上萬中國游客在中秋節(jié)放假期間去倫敦旅游的時候。昌德說：“支付寶使得中國游客境外安全消費更加容易，所以這也會促進商業(yè)的大幅發(fā)展。”D: 英國一家智庫最新發(fā)布的報告稱，由于英國與中國的貿易關系遠未達到人們所期待的程度，“脫歐”支持者們希望通過擴大與中國貿易來刺激英國經濟的希望，可能會落空。報

10、告稱，即使在未來15年英國對華出口每年增長10%，也遠遠趕不上英國與其最大的貿易伙伴美國和歐盟間的貿易水平。報告認為，極力擴大與中國的貿易，并不足以抵消“脫歐”帶來的損失。英國6月底舉行脫歐公投并確定退出歐盟。許多選民希望，“脫歐”能使英國獨立地與歐盟成員國以外的國家簽訂貿易協(xié)議。但這個公投結果，也將英國與其重要的貿易伙伴歐盟的關系置于險境?！坝捎诰嚯x、語言和其他障礙的存在，一個國家的國內生產總值，不一定能代表它作為貿易伙伴的前景?！痹搱蟾嬲f。報告指出，英國對歐盟國家的出口占英國總出口的44%，進口占53%。相比之下，中國只占英國總出口的3%，進口也只占7%。此外，英國財政研究所的作者伊恩米切

11、爾(IanMitchell)在受訪時還說，中英簽訂貿易協(xié)議后，為鼓勵貿易，針對英國貨物的關稅可能會被取消。然而，由于平均關稅只有10%，此舉并不能真正刺激中國的消費。股票：A: 國資委、財政部、證監(jiān)會三部門聯(lián)合下發(fā)關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見。意見明確，年內試點員工持股，總量不超公司總股本30%，單一員工持股不超總股本的1%。哪些人可持股？科研人才、業(yè)務骨干等可持股哪些人能持股？意見明確，參與持股人員應為在關鍵崗位工作并對公司經營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經營管理人員和業(yè)務骨干，且與本公司簽訂了勞動合同。員工可以個人名義直接持股，也可通過公司制企業(yè)、合伙制企

12、業(yè)、資產管理計劃等持股平臺持股。員工入股應主要以貨幣出資，并按約定及時繳納。值得注意的是，此次意見首次提出的 “以崗定股，動態(tài)調整”原則就解決了全員持股問題。國資委相關負責人解釋，“以崗定股”是指持股員工的資格范圍和持股比例根據任職崗位來確定，員工持股既不是全員持股、平均持股，也不是經營層持股，而是骨干持股?！皠討B(tài)調整”則是強調持股員工應做到進退有序，離開企業(yè)的人員因不再是該企業(yè)員工而不再持有股權，新進人才可以獲得股權，崗位調整時所持股份隨之調整，真正實現讓符合條件的員工持股，防止股權固化，影響激勵效果。持股比例是多少？單一員工持股比例不超1%2008年國資委曾下發(fā)意見，規(guī)定員工持股“總比例不

13、超49%”。意見明確，員工持股總量不高于公司總股本30%，單一員工持股比例不高于總股本1%。周放生認為，員工持股比例雖下降，但較合理。他說，這次是在混合所有制改革背景下推進的，混改最合理的股權架構是三足鼎立：國有股、骨干員工股、民營股。在此基礎上才能建立真正的公司治理結構。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，1%是突破性提法，有利于防止少數人輕易實現對國企的實際控制。那些企業(yè)可試點？符合四個條件的企業(yè)可試點按照部署，首批試點原則上在2016年內啟動實施，成熟一戶開展一戶，2018年年底進行階段性總結，視情況適時擴大試點。除了中央企業(yè)，地方國企在推進員工持股時，試點思路與中央也將保持一致。首批試點

14、中，央企子公司數量為10家，地方國企為5-10家。B: 身處多事之秋的萬科于23日舉行中期業(yè)績發(fā)布會，這是繼6月公司股東大會之后，經歷了復牌、寶能增持、管理層舉報寶能、恒大入局等一系列激變之后，萬科管理層的一次集體亮相與發(fā)聲。而此次披露的31個項目受股權大戰(zhàn)波及、深鐵合作尚未談妥、大股東增持減持未定、企業(yè)人才危機等信息也暗示“誰的萬科”揭蓋前的企業(yè)面臨的諸多內憂外患。對手緊逼 老大位置難保萬科半年報顯示，上半年萬科實現銷售收入1900.9億元，同比增長69.9%；實現營業(yè)收入748億元，增長48.8%。業(yè)績會現場，萬科執(zhí)行副總裁張旭表示，“萬科不跟別人爭第一，盡管有股權之爭，但我們還是行業(yè)領跑

15、者”。報告顯示，今年上半年，萬科銷售金額歷時僅118天突破1000億元大關，比去年同期縮短了59天，達到歷史最短水平，在全國商品房市場的占有率進一步上升至3.9%。上半年萬科實現營業(yè)收入748.0億元，同比增長48.8%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤53.5億元，同比增長10.4%。對于利潤增長慢于收入增長的主要原因，萬科表示，當期結算的相當一部分項目為2014年房地產市場調整期內售出的項目。外患難平 步入十字路口7月業(yè)績大幅下降三成，外界認為與愈演愈烈的萬科股權之爭有關。6月26日，萬科公告寶能系提請召開臨時股東大會，以罷免王石、郁亮等董事會全體成員和除職工監(jiān)事之外的監(jiān)事會成員。值得注意的

16、是，王石、郁亮均缺席此次業(yè)績會，從而被坊間猜測正在處理與股權相關的“更重要”相關事宜。對于外界頗為關注的引入深圳地鐵事項，萬科方面披露，針對萬科和深圳地鐵的重組，相關股東并無讓步，依然持反對態(tài)度。內憂紛擾 難阻人才流失與股權爭奪等一系列外患相比，萬科當前的內患也不容小覷。據萬科披露數據顯示，6月底以來，公司合作伙伴、客戶、員工、其他中小股東對公司前景之疑惑和擔憂進一步加劇，萬科的正常運營也因此受到影響。6月以來，萬科有31個項目因為股權事件遭遇合作中止或者條款變更，萬科物業(yè)也有5個項目因為股權事件從合作變成觀望。萬科執(zhí)行副總裁孫嘉表示，自股權事件以來，萬科的核心團隊和員工受到了較大影響。不少員

17、工背負了不少壓力，對前景感到迷茫。6月以來離職率有所上升，上半年已經達到了去年的水平。招聘方面，優(yōu)秀人才也開始對萬科的文化和前景擔憂而產生觀望。孫嘉認為，徹底解決還是取決于股權事件的處理。C: 8月22日是*欣泰停牌等待深交所決定其是否退市前的最后一個交易日，*欣泰早盤高開后震蕩走高，并于10點57分左右強勢漲停至收盤，換手為21.36%，成交5721萬元。*欣泰收盤總市值5.20億元，流通市值2.74億元。*欣泰自7月12日復牌后30天以來，雖然半數交易日都以跌停報收，市值蒸發(fā)逾20億元，卻30天依然成交了11.7億元。而22日的龍虎榜數據顯示，前五大席位買入的金額都不大。其中，中天證券沈陽

18、十三緯路營業(yè)部以201.54萬元的買入額居于首位。根據此前*欣泰公告，8月22日是*欣泰進入暫停上市前的最后一個交易日，從8月23日開市起公司股票將再次停牌，深交所將在其停牌后15個交易日內作出是否暫停其股票上市的決定。之后根據創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則規(guī)定，深交所將在中國證監(jiān)會作出行政處罰決定、移送決定之日起12個月期限屆滿前的15個交易日內，作出公司股票是否終止上市的決定。由于欺詐發(fā)行的違法行為其影響無法消除，也無法糾正，因此*欣泰暫停上市后不能恢復上市，這意味*欣泰必然會被深交所終止上市。而證監(jiān)會對*欣泰作出行政處罰決定的日期為2016年7月5日，以此計算，深交所對*欣泰的強制終止上市決定最遲將

19、在2017年7月4日作出。D: 10家未嚴格執(zhí)行投資者適當性管理制度的主辦券商，近日被全國股轉公司采取了自律監(jiān)管措施，其中不乏中信證券、中信建投、華泰證券等行業(yè)大腕。據了解，早在2016年3月，中國證監(jiān)會非上市公眾公司部聯(lián)合全國股轉公司開展投資者適當性管理制度執(zhí)行情況專項核查。此次核查歷時5個多月，覆蓋已開展相關業(yè)務的90家主辦券商。通過核查發(fā)現，部分主辦券商存在違規(guī)開戶等未嚴格執(zhí)行投資者適當性管理制度的違規(guī)行為。就在8月22日，全國股轉公司根據相關規(guī)定，對10家未嚴格執(zhí)行投資者適當性管理制度的主辦券商采取了自律監(jiān)管措施：其中對華泰證券、中信建投證券和山西證券采取出具警示函、責令改正的自律監(jiān)管

20、措施；對中信證券、中航證券、恒泰證券采取責令改正的自律監(jiān)管措施；對東莞證券、紅塔證券、湘財證券和川財證券采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。全國股轉公司表示，投資者適當性管理制度是全國股轉系統(tǒng)一項重要的基礎性制度。為保護投資者合法權益，引導投資者理性參與掛牌公司股票公開轉讓業(yè)務，全國股轉公司審慎制定掛牌公司股票投資者準入標準，通過發(fā)布相關規(guī)則和問答對主辦券商投資者適當性管理提出具體要求，明確市場監(jiān)管預期。房產：A:易居房地產研究院發(fā)布的數據顯示，截至7月底，包括北上廣深在內的35個城市新建商品住宅庫存總量為24478萬平方米，環(huán)比減少1.0%，同比減少5.6%。綜合近一年數據，2015年下半年開始，

21、35城市庫存總體呈現下滑態(tài)勢。今年4月，隨著房企推盤節(jié)奏加快，庫存規(guī)模略有上升。5至7月，庫存規(guī)模開始繼續(xù)下調。7月，35個城市商品住宅延續(xù)供小于求的態(tài)勢。當月，35城市新建商品住宅月度新增供應量為2161萬平方米，環(huán)比減少11.6%，同比增長5.9%。7月推盤節(jié)奏相比6月有所放緩，體現出淡季效應。與此同時，35個城市月度新增供應量小于新增成交量，其中7月新增成交量為2414萬平方米，環(huán)比減少6.9%，同比增長9.9%。新增供應小于新增成交，促使7月庫存出現下降。具體來看，7月，35個城市中有22個城市的庫存量同比下滑。其中，合肥、南京和蘇州的同比跌幅較大，跌幅分別為63.3%、58.4%和3

22、9.6%。有13個城市庫存出現同比增長。其中，茂名、太原和濟寧三個城市的庫存上升幅度較大，同比增幅分別達到58.3%、55.3%和55.1%。從一二三線等三類城市來看，三類城市庫存環(huán)比均有不同程度下降。截至7月底，一二三線35個城市新建商品住宅庫存總量分別為2890萬、17406萬和4182萬平方米，環(huán)比增幅分別為-4.0%、-0.5%和-1.2%，同比增幅分別為-18.0%、-4.5%和0.1%。從存銷比來看，7月，35個城市新建商品住宅存銷比即庫存去化周期為10.0個月，相比6月的10.5個月有所收窄。B: 容積率是規(guī)劃設計中的一個重要指標，容積率越高意味著地塊的開發(fā)強度越大，開發(fā)商可用于

23、出售的面積越多。那么，如何計算容積率就顯得尤為重要。廣州市規(guī)劃管理容積率指標計算辦法開始公開征求意見，其中首次明確規(guī)定，綠色建筑增加面積、地下車庫、首層架空的公共開發(fā)空間等不計入容積率；此外，對于陽臺、入戶花園等半開敞空間，辦法也進行了詳細規(guī)定，只要不是“超大型”陽臺就有望按照一半面積計算。C: 針對一些開發(fā)商捂盤惜售、哄抬房價的行為，武漢市住房保障和房屋管理局日前發(fā)出通知，表示將進一步加強房地產市場監(jiān)管，取得預售許可的商品房項目，要在10日內公開全部準售房源及每套房屋價格，一次性對外銷售，不得分批、分次銷售。通知規(guī)定，房地產開發(fā)企業(yè)和房地產經紀機構應當嚴格按照商品房預售方案進行銷售。未取得預售許可的商品房項目，不得進行預售，不得自行或委托第三方電商平臺、機