螺紋鋼報(bào)告：去產(chǎn)能VS短期需求轉(zhuǎn)弱——6月份的鋼價(jià)博弈

1、螺紋投資報(bào)告：去產(chǎn)能VS短期需求轉(zhuǎn)弱6月份的鋼價(jià)博弈一·螺紋鋼基本面分析 螺紋現(xiàn)貨方面，5月來(lái)看，受供給轉(zhuǎn)寬松、季節(jié)性需求淡季逐漸來(lái)臨的影 響，螺紋現(xiàn)貨高位回落。截至5月30日，全國(guó)24個(gè)城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均報(bào)價(jià)為2290元/噸，月度下跌734元，跌幅24.27%，天津、上海 地區(qū)最新現(xiàn)貨報(bào)價(jià)分別為2200元/噸和2040元/噸。 受前期現(xiàn)貨拉漲影響，5月份鋼企盈利數(shù)目保持高位后于下旬開(kāi)始回落， 截止到2016年5月底，全國(guó)盈利鋼廠占比65.03%，河北地區(qū)盈利鋼廠占比 72.6%。5月鋼材價(jià)格的再度下跌時(shí)的鋼廠盈利面高位回落；開(kāi)工層面來(lái)看，目前的全國(guó)高爐開(kāi)工率

2、仍在走高，最新一期數(shù)據(jù)達(dá)到81.22%,河北地區(qū)88.89%。 從旬度數(shù)據(jù)來(lái)看，受鋼廠盈利面好轉(zhuǎn)、高爐開(kāi)工率穩(wěn)步走高影響，5月份 粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回升。截至5月中旬，全國(guó)鋼企預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量234.76萬(wàn)噸， 同比下滑0.22%，環(huán)比增加0.43%，同比創(chuàng)新高。 終端需求方面，4月房地產(chǎn)總體向好，數(shù)據(jù)具有延續(xù)性。從量上來(lái)看，15 年以來(lái)房地產(chǎn)成交數(shù)量出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比不斷走高，2016 年4月商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比增加36.49%。價(jià)格方面， 百城住宅價(jià)格指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)，其中二三線城市走好表現(xiàn)明顯， 一線城市受樓價(jià)過(guò)熱、部分城市出臺(tái)嚴(yán)厲的調(diào)控措施影響，價(jià)格環(huán)比指數(shù)有所 回落，但仍保持較

3、高正向增長(zhǎng)。 另一方面，開(kāi)發(fā)商置地需求降幅收窄，但開(kāi)發(fā)商拿地動(dòng)力仍顯不足，顯示 房地產(chǎn)總體去庫(kù)存格局并未扭轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2016年4月本年購(gòu)置土地面積累 計(jì)5114萬(wàn)平方，同比增長(zhǎng)-6.5%。但是，隨著近期銷(xiāo)售端的持續(xù)向好，開(kāi)工預(yù) 期回暖值得關(guān)注，2016年開(kāi)年來(lái)新開(kāi)工數(shù)據(jù)持續(xù)向好，2月房屋新開(kāi)工累計(jì)同 比增加13.7%、3月19.2%、4月21.4%。鑒于土地購(gòu)置仍然低迷，新開(kāi)工回暖 能否持續(xù)仍需要進(jìn)一步觀察。 從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，截至5月中旬，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼企庫(kù)存為1398萬(wàn)噸,同比下 滑 15.6%。螺紋社會(huì)庫(kù)存 451 萬(wàn)噸，逆勢(shì)上漲。隨著鋼產(chǎn)量供給的增大，季 節(jié)性需求回落下，庫(kù)存量開(kāi)始慢慢回

4、升，但同比庫(kù)存量依然偏低會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成 支撐。 二·結(jié)論及操作建議螺紋鋼：就當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，鋼材產(chǎn)量穩(wěn)步上升，進(jìn)入6月后隨著季節(jié)性需求淡季及梅雨季節(jié)的來(lái)臨，預(yù)測(cè)供需格局仍將維持相對(duì)寬松態(tài)勢(shì)，但目前鋼價(jià)回調(diào)至1900-2000 一線，低庫(kù)存因素仍然存在、且下游需求同比仍保持正向 增長(zhǎng)，向下動(dòng)能略顯不足，短期要密切關(guān)注供給側(cè)改革及限產(chǎn)消息。建議投資者可以結(jié)合政策面消息逢低試多，入場(chǎng)點(diǎn)位在1850至1900，目標(biāo)位2100，止損位1800.或依據(jù)波動(dòng)率嘗試逢高沽空螺礦比值，注意把握節(jié)奏、參考入場(chǎng)點(diǎn)位6.0-6.3。 客戶(hù)操作建議：資金量：50萬(wàn)最大開(kāi)倉(cāng)數(shù)：250手建議開(kāi)倉(cāng)數(shù)：100手（占用資金40%）入場(chǎng)點(diǎn)位及方向：位置1850做多止盈點(diǎn)位：2100（+250） 盈利：250×10×100=250000元止損點(diǎn)位：1800（-5