財(cái)稅法課件：3公債法原理與制度

1、公債法原理與制度公債法原理與制度迪拜迪拜/ /希臘公債危機(jī)希臘公債危機(jī) 為什么要控制公債的規(guī)模？為什么要控制公債的規(guī)模？ 公債規(guī)模失控可能產(chǎn)生什么法律問(wèn)題？公債規(guī)模失控可能產(chǎn)生什么法律問(wèn)題？ 法律如何控制或削減公債規(guī)模？法律如何控制或削減公債規(guī)模？迪拜塔、迪拜商業(yè)區(qū)、鉆戒旅館、迪拜漫步、宏偉金字塔、迪拜塔、迪拜商業(yè)區(qū)、鉆戒旅館、迪拜漫步、宏偉金字塔、風(fēng)中光燭大廈風(fēng)中光燭大廈全球金融危機(jī)過(guò)后的世界全球金融危機(jī)過(guò)后的世界希臘：希臘：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重超過(guò)比重超過(guò)12%12%西班牙：西班牙：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重超過(guò)比重超過(guò)10%10%愛(ài)爾蘭：

2、愛(ài)爾蘭：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重約為比重約為10.75%10.75%美國(guó)：美國(guó)：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重約為比重約為10.6%10.6%隨著救市隨著救市規(guī)模擴(kuò)大規(guī)模擴(kuò)大，很多國(guó)家的債務(wù)比重在大幅度的增加。當(dāng)這個(gè)危機(jī)爆發(fā)到，很多國(guó)家的債務(wù)比重在大幅度的增加。當(dāng)這個(gè)危機(jī)爆發(fā)到一定階段的時(shí)候一定階段的時(shí)候可能出現(xiàn)可能出現(xiàn)主權(quán)違約：當(dāng)一國(guó)不能償付其主權(quán)債務(wù)時(shí)發(fā)生的違約。主權(quán)違約：當(dāng)一國(guó)不能償付其主權(quán)債務(wù)時(shí)發(fā)生的違約。20092009年年1111月，迪拜政府宣布把迪拜世界債務(wù)償還暫停月，迪拜政府宣布把迪拜世界債務(wù)償還暫停6 6個(gè)月。個(gè)月。迪拜世界宣布暫停償

3、還債務(wù)迪拜世界宣布暫停償還債務(wù)6 6個(gè)月個(gè)月迪拜政府關(guān)于救助迪拜世界舉措聲明迪拜政府關(guān)于救助迪拜世界舉措聲明（20092009年年1212月月1414日）：像全球日）：像全球其他金融中心一樣，迪拜最近面臨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)其他金融中心一樣，迪拜最近面臨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)重修正帶來(lái)的挑戰(zhàn)。重修正帶來(lái)的挑戰(zhàn)。最近，迪拜世界宣布，其可能無(wú)法按期償還債務(wù)負(fù)擔(dān)。從那以后，迪拜最近，迪拜世界宣布，其可能無(wú)法按期償還債務(wù)負(fù)擔(dān)。從那以后，迪拜政府一直在和阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行進(jìn)行密切合作，評(píng)估迪拜世政府一直在和阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行進(jìn)行密切合作，評(píng)估迪拜世界延期還款

4、對(duì)阿聯(lián)酋經(jīng)濟(jì)、金融系統(tǒng)以及投資者信心可能造成的影響界延期還款對(duì)阿聯(lián)酋經(jīng)濟(jì)、金融系統(tǒng)以及投資者信心可能造成的影響。迪拜危機(jī)發(fā)生的主要原因迪拜危機(jī)發(fā)生的主要原因迪拜世界集團(tuán)迪拜世界集團(tuán)迪拜世界集團(tuán)是迪拜公國(guó)政府控股的旗艦公司，在國(guó)內(nèi)外開(kāi)展了一系列迪拜世界集團(tuán)是迪拜公國(guó)政府控股的旗艦公司，在國(guó)內(nèi)外開(kāi)展了一系列雄心勃勃的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并且負(fù)責(zé)在全球進(jìn)行投資，經(jīng)營(yíng)范圍雄心勃勃的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并且負(fù)責(zé)在全球進(jìn)行投資，經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋高度多元化的行業(yè)領(lǐng)域，在迪拜快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮了重大作用。覆蓋高度多元化的行業(yè)領(lǐng)域，在迪拜快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮了重大作用。迪拜世界的投資涵蓋四大具有戰(zhàn)略意義的增長(zhǎng)

5、領(lǐng)域，即交通物流、船塢迪拜世界的投資涵蓋四大具有戰(zhàn)略意義的增長(zhǎng)領(lǐng)域，即交通物流、船塢海運(yùn)、城市開(kāi)發(fā)、投資及金融服務(wù)。海運(yùn)、城市開(kāi)發(fā)、投資及金融服務(wù)。主權(quán)債務(wù)迪拜主權(quán)債務(wù)迪拜主權(quán)債務(wù)是指一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外，不管是向國(guó)際貨幣基金組主權(quán)債務(wù)是指一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外，不管是向國(guó)際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國(guó)家借來(lái)的債務(wù)?？椷€是向世界銀行，還是向其他國(guó)家借來(lái)的債務(wù)。迪拜是阿聯(lián)酋第二大酋長(zhǎng)國(guó)，面積迪拜是阿聯(lián)酋第二大酋長(zhǎng)國(guó)，面積38853885平方公里，占阿聯(lián)酋總面積的平方公里，占阿聯(lián)酋總面積的5 5。迪拜的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在阿聯(lián)酋也排第二位，阿聯(lián)酋迪拜的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在阿聯(lián)酋也排第二位，阿聯(lián)酋

6、7070左右的非石油貿(mào)易集中左右的非石油貿(mào)易集中在迪拜，所以習(xí)慣上迪拜被稱為阿聯(lián)酋的貿(mào)易之都，也是整個(gè)中東地區(qū)的在迪拜，所以習(xí)慣上迪拜被稱為阿聯(lián)酋的貿(mào)易之都，也是整個(gè)中東地區(qū)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心。轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心。 主權(quán)財(cái)富基金主權(quán)財(cái)富基金主權(quán)財(cái)富（主權(quán)財(cái)富（Sovereign WealthSovereign Wealth），是指一國(guó)政府通過(guò)特定稅收與預(yù)算分），是指一國(guó)政府通過(guò)特定稅收與預(yù)算分配、可再生自然資源收入和國(guó)際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制配、可再生自然資源收入和國(guó)際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的，通常以外幣形式持有的公共財(cái)富。主權(quán)財(cái)富基金主要來(lái)源于外與支配的，通常以外幣形

7、式持有的公共財(cái)富。主權(quán)財(cái)富基金主要來(lái)源于外匯儲(chǔ)備盈余、自然資源出口盈余和國(guó)際援助基金；其設(shè)立動(dòng)因主要包括穩(wěn)匯儲(chǔ)備盈余、自然資源出口盈余和國(guó)際援助基金；其設(shè)立動(dòng)因主要包括穩(wěn)定型、沖銷(xiāo)型、儲(chǔ)蓄型、預(yù)防型和戰(zhàn)略型五類主權(quán)財(cái)富基金；管理模式上定型、沖銷(xiāo)型、儲(chǔ)蓄型、預(yù)防型和戰(zhàn)略型五類主權(quán)財(cái)富基金；管理模式上中央銀行直接管理和專門(mén)投資機(jī)構(gòu)管理兩個(gè)階段。中央銀行直接管理和專門(mén)投資機(jī)構(gòu)管理兩個(gè)階段。 主權(quán)財(cái)富基金主權(quán)財(cái)富基金國(guó)際上最新的發(fā)展趨勢(shì)是成立主權(quán)財(cái)富基金，并設(shè)立通常獨(dú)立于央行和國(guó)際上最新的發(fā)展趨勢(shì)是成立主權(quán)財(cái)富基金，并設(shè)立通常獨(dú)立于央行和財(cái)政部的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理這些基金。商業(yè)化、專業(yè)化與獨(dú)立化原則應(yīng)為

8、財(cái)政部的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理這些基金。商業(yè)化、專業(yè)化與獨(dú)立化原則應(yīng)為設(shè)立中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的關(guān)鍵。設(shè)立中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的關(guān)鍵。中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金：中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金：20072007年年9 9月月2929日上午，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（中日上午，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（中投公司）成立。投公司）成立。注冊(cè)資本金為注冊(cè)資本金為20002000億美元，負(fù)責(zé)管理我國(guó)億美元，負(fù)責(zé)管理我國(guó)20002000億美元的外匯儲(chǔ)備。中投億美元的外匯儲(chǔ)備。中投公司所從事的外匯投資業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品為主。公司所從事的外匯投資業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品為主。從冰島瀕臨破產(chǎn)到迪拜危機(jī)從冰島瀕臨破產(chǎn)到迪拜危機(jī)20092009年年111

9、1月，在迪拜宣布推遲償還債務(wù)之后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和月，在迪拜宣布推遲償還債務(wù)之后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪隨即下調(diào)了迪拜國(guó)有企業(yè)的債權(quán)信用等級(jí)，穆迪更將部份相關(guān)企業(yè)降穆迪隨即下調(diào)了迪拜國(guó)有企業(yè)的債權(quán)信用等級(jí)，穆迪更將部份相關(guān)企業(yè)降至垃圾級(jí)別。這次債務(wù)危機(jī)很可能對(duì)全球脆弱的復(fù)蘇帶來(lái)沖擊，再掀全球至垃圾級(jí)別。這次債務(wù)危機(jī)很可能對(duì)全球脆弱的復(fù)蘇帶來(lái)沖擊，再掀全球金融風(fēng)暴。迪拜旗下國(guó)有企業(yè)同樣是債臺(tái)高筑，如果這些債務(wù)最終由政府金融風(fēng)暴。迪拜旗下國(guó)有企業(yè)同樣是債臺(tái)高筑，如果這些債務(wù)最終由政府來(lái)承擔(dān)的話，離破產(chǎn)不遠(yuǎn)。金融危機(jī)肆虐最嚴(yán)重時(shí)的冰島，當(dāng)時(shí)的冰島因來(lái)承擔(dān)的話，離破產(chǎn)不遠(yuǎn)。金融危機(jī)肆虐最嚴(yán)重

10、時(shí)的冰島，當(dāng)時(shí)的冰島因?yàn)閹准毅y行破產(chǎn)導(dǎo)致債臺(tái)高筑，政府將銀行接管后幾乎陷入國(guó)家破產(chǎn)，因?yàn)閹准毅y行破產(chǎn)導(dǎo)致債臺(tái)高筑，政府將銀行接管后幾乎陷入國(guó)家破產(chǎn)，因?yàn)檫@些銀行的債務(wù)超過(guò)其為這些銀行的債務(wù)超過(guò)其GDPGDP的的1010倍。倍。迪拜世界的應(yīng)對(duì)方式迪拜世界的應(yīng)對(duì)方式我們?yōu)榇颂峁┝艘惶淄暾男袆?dòng)：我們?yōu)榇颂峁┝艘惶淄暾男袆?dòng)：1.1.阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行已經(jīng)同意提供重要的支持。阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行已經(jīng)同意提供重要的支持。2.2.阿聯(lián)酋中央銀行也準(zhǔn)備向阿聯(lián)酋當(dāng)?shù)劂y行提供必要的支持。阿聯(lián)酋中央銀行也準(zhǔn)備向阿聯(lián)酋當(dāng)?shù)劂y行提供必要的支持。3.3.迪拜政府今天將宣布一項(xiàng)全面的基于國(guó)際公認(rèn)的透明

11、度及債權(quán)人保護(hù)迪拜政府今天將宣布一項(xiàng)全面的基于國(guó)際公認(rèn)的透明度及債權(quán)人保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的重組法律框架。一旦迪拜世界及其子公司不能就剩余債務(wù)實(shí)現(xiàn)可接標(biāo)準(zhǔn)的重組法律框架。一旦迪拜世界及其子公司不能就剩余債務(wù)實(shí)現(xiàn)可接受的重組，該法律將可供使用。受的重組，該法律將可供使用。迪拜危機(jī)發(fā)生的原因迪拜危機(jī)發(fā)生的原因原因原因1 1：房地產(chǎn)過(guò)度開(kāi)發(fā)：房地產(chǎn)過(guò)度開(kāi)發(fā) 成為危機(jī)始作俑者成為危機(jī)始作俑者迪拜爆發(fā)債務(wù)危機(jī)有多方面的原因，首先就是房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)度開(kāi)發(fā)，在迪拜爆發(fā)債務(wù)危機(jī)有多方面的原因，首先就是房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)度開(kāi)發(fā)，在迪拜，工地遍布全城，而且動(dòng)輒就是迪拜，工地遍布全城，而且動(dòng)輒就是“世界最高世界最高”、“世界獨(dú)有世界獨(dú)

12、有”或者身或者身價(jià)百億的項(xiàng)目。為進(jìn)行這些項(xiàng)目，迪拜政府與其所屬開(kāi)發(fā)公司在全球債券價(jià)百億的項(xiàng)目。為進(jìn)行這些項(xiàng)目，迪拜政府與其所屬開(kāi)發(fā)公司在全球債券市場(chǎng)大舉借債，籌措投資資金。這些投資無(wú)數(shù)的項(xiàng)目卻難以在短期實(shí)現(xiàn)盈市場(chǎng)大舉借債，籌措投資資金。這些投資無(wú)數(shù)的項(xiàng)目卻難以在短期實(shí)現(xiàn)盈利，最終讓迪拜一步步走上債務(wù)危機(jī)的道路。利，最終讓迪拜一步步走上債務(wù)危機(jī)的道路。迪拜危機(jī)發(fā)生的原因迪拜危機(jī)發(fā)生的原因原因原因2 2：大舉投入國(guó)際金融業(yè)：大舉投入國(guó)際金融業(yè) 投資現(xiàn)嚴(yán)重虧損投資現(xiàn)嚴(yán)重虧損迪拜近年來(lái)大舉投入國(guó)際金融業(yè)，在金融危機(jī)持續(xù)的影響下，迪拜的投迪拜近年來(lái)大舉投入國(guó)際金融業(yè)，在金融危機(jī)持續(xù)的影響下，迪拜的投資出

13、現(xiàn)嚴(yán)重虧損，給債務(wù)危機(jī)埋下隱患。資出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，給債務(wù)危機(jī)埋下隱患。2007 2007 年，年，“迪拜世界迪拜世界”斥資斥資5151億美元，購(gòu)入美國(guó)娛樂(lè)業(yè)巨頭米高梅公司近億美元，購(gòu)入美國(guó)娛樂(lè)業(yè)巨頭米高梅公司近1010的股份。但后來(lái)，米高梅的股份。但后來(lái)，米高梅的股價(jià)一度從當(dāng)時(shí)的的股價(jià)一度從當(dāng)時(shí)的8484美元降至美元降至16.816.8美元。還有，迪拜其它投資公司花費(fèi)美元。還有，迪拜其它投資公司花費(fèi)近近3030億美元購(gòu)入了德意志銀行和渣打銀行的股份，但這兩家銀行的股價(jià)也億美元購(gòu)入了德意志銀行和渣打銀行的股份，但這兩家銀行的股價(jià)也大幅縮水。大幅縮水。迪拜危機(jī)發(fā)生的原因迪拜危機(jī)發(fā)生的原因原因原因3

14、3：本國(guó)貨幣與美元掛鉤政策火上澆油：本國(guó)貨幣與美元掛鉤政策火上澆油迪拜執(zhí)行的本國(guó)貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策也使此次迪拜的債務(wù)危機(jī)迪拜執(zhí)行的本國(guó)貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策也使此次迪拜的債務(wù)危機(jī)“火上澆油火上澆油”。從。從20082008到到20092009年，美元的貶值導(dǎo)致迪拜和海灣地區(qū)物價(jià)飛年，美元的貶值導(dǎo)致迪拜和海灣地區(qū)物價(jià)飛漲，通貨膨脹率連續(xù)數(shù)月高達(dá)兩位數(shù)。美元的貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟(jì)的衰退，漲，通貨膨脹率連續(xù)數(shù)月高達(dá)兩位數(shù)。美元的貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟(jì)的衰退，這在一定程度上充當(dāng)了此次債務(wù)危機(jī)的這在一定程度上充當(dāng)了此次債務(wù)危機(jī)的“幫兇幫兇”。 希臘公債危機(jī)希臘公債危機(jī)20102010年年1 1月月28

15、28日，日，1010年期希臘公債與德國(guó)公債的收益率之差升至年期希臘公債與德國(guó)公債的收益率之差升至20012001年來(lái)年來(lái)高點(diǎn)高點(diǎn)405405個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)拋售希臘國(guó)債不無(wú)理由。希臘政府表示，個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)拋售希臘國(guó)債不無(wú)理由。希臘政府表示，20092009年該年該國(guó)財(cái)政國(guó)財(cái)政赤字占赤字占GDPGDP的比例高達(dá)的比例高達(dá)12.7%12.7%，公共債務(wù)占，公共債務(wù)占GDPGDP的比例升至的比例升至113%113%，遠(yuǎn)，遠(yuǎn)高于歐盟高于歐盟穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約中關(guān)于中關(guān)于“成員國(guó)財(cái)政赤字不得超過(guò)當(dāng)年成員國(guó)財(cái)政赤字不得超過(guò)當(dāng)年GDPGDP的的3%3%，公共債務(wù)不應(yīng)超過(guò)當(dāng)年，公共債務(wù)不應(yīng)超過(guò)當(dāng)年GDP

16、GDP的的60%”60%”的規(guī)定的規(guī)定。三。三大國(guó)際評(píng)級(jí)公司上月大國(guó)際評(píng)級(jí)公司上月均已調(diào)降希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)。穆迪和標(biāo)普分別調(diào)低其長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)至均已調(diào)降希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)。穆迪和標(biāo)普分別調(diào)低其長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)至A1 A1 和和A A，惠譽(yù)將其評(píng)級(jí)調(diào)低至，惠譽(yù)將其評(píng)級(jí)調(diào)低至“BBB+”BBB+”，為投資級(jí)的下限，且前景展望為負(fù)，為投資級(jí)的下限，且前景展望為負(fù)面。面。希臘公債危機(jī)希臘公債危機(jī)歐洲央行于雷曼兄弟破產(chǎn)后暫時(shí)將抵押品評(píng)級(jí)由歐洲央行于雷曼兄弟破產(chǎn)后暫時(shí)將抵押品評(píng)級(jí)由“A-”A-”下調(diào)至下調(diào)至“BBB-”BBB-”，使得希臘仍有喘息之機(jī)，但一旦歐洲央行恢復(fù)原有抵押品資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，而彼使得希臘仍有喘息之機(jī)

17、，但一旦歐洲央行恢復(fù)原有抵押品資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，而彼時(shí)希臘仍未上調(diào)評(píng)級(jí)，則可能面臨資金斷流窘境。時(shí)希臘仍未上調(diào)評(píng)級(jí)，則可能面臨資金斷流窘境。希臘燃眉之急是，年內(nèi)必須籌集約希臘燃眉之急是，年內(nèi)必須籌集約540540億歐元才能滿足自身融資需求，其億歐元才能滿足自身融資需求，其中部分資金需用于償還中部分資金需用于償還4 4月和月和5 5月份到期的月份到期的200200多億歐元債券。多億歐元債券。1 1月月2626日，希日，希臘政府成功發(fā)售臘政府成功發(fā)售8080億歐元五年期國(guó)債，收益率為億歐元五年期國(guó)債，收益率為6.2%6.2%，較現(xiàn)券收益率高出，較現(xiàn)券收益率高出0.30.3個(gè)百分點(diǎn)，有個(gè)百分點(diǎn)，有25025

18、0億歐元參與標(biāo)購(gòu)，為希臘實(shí)現(xiàn)億歐元參與標(biāo)購(gòu)，為希臘實(shí)現(xiàn)20102010年籌款計(jì)劃增添信年籌款計(jì)劃增添信心。心。希臘公債危機(jī)希臘公債危機(jī)希臘陷入當(dāng)前的財(cái)政危機(jī)是積弊日深的結(jié)果。希臘陷入當(dāng)前的財(cái)政危機(jī)是積弊日深的結(jié)果。1993 1993 年之后希臘政府債務(wù)年之后希臘政府債務(wù)占占GDPGDP的比例就始終在的比例就始終在90%90%以上。以上。20012001年希臘在加入歐元區(qū)的過(guò)程中甚至曾年希臘在加入歐元區(qū)的過(guò)程中甚至曾經(jīng)虛報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，而在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期也未能降低預(yù)算缺口，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)經(jīng)虛報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，而在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期也未能降低預(yù)算缺口，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)襲后財(cái)政進(jìn)一步惡化。實(shí)際上，起源于美國(guó)的金融危機(jī)對(duì)希

19、臘并沒(méi)有產(chǎn)來(lái)襲后財(cái)政進(jìn)一步惡化。實(shí)際上，起源于美國(guó)的金融危機(jī)對(duì)希臘并沒(méi)有產(chǎn)生很大的直接影響。希臘的銀行并沒(méi)有過(guò)多涉及來(lái)自美國(guó)的不良資產(chǎn)，因生很大的直接影響。希臘的銀行并沒(méi)有過(guò)多涉及來(lái)自美國(guó)的不良資產(chǎn)，因此導(dǎo)致希臘陷入財(cái)政危機(jī)的主要是另外兩方面的原因。此導(dǎo)致希臘陷入財(cái)政危機(jī)的主要是另外兩方面的原因。希臘公債危機(jī)希臘公債危機(jī)首先，希臘工業(yè)產(chǎn)值只占首先，希臘工業(yè)產(chǎn)值只占GDP 20%GDP 20%，支柱產(chǎn)業(yè)是船運(yùn)和旅游業(yè)，但由于經(jīng)，支柱產(chǎn)業(yè)是船運(yùn)和旅游業(yè)，但由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，人們大量縮減旅游計(jì)劃，大大影響了希臘在旅游業(yè)方面的濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，人們大量縮減旅游計(jì)劃，大大影響了希臘在旅游業(yè)方面的國(guó)民收入，

20、同時(shí)隨著國(guó)際間貿(mào)易降溫，海運(yùn)市場(chǎng)需求也受到了限制。兩項(xiàng)國(guó)民收入，同時(shí)隨著國(guó)際間貿(mào)易降溫，海運(yùn)市場(chǎng)需求也受到了限制。兩項(xiàng)支柱產(chǎn)業(yè)的萎靡不振，極大的影響了希臘的支柱產(chǎn)業(yè)的萎靡不振，極大的影響了希臘的GDPGDP。其次，希臘國(guó)家銀行的。其次，希臘國(guó)家銀行的負(fù)債投資策略給希臘經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的負(fù)擔(dān)。在次貸危機(jī)爆發(fā)之前，希臘負(fù)債投資策略給希臘經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的負(fù)擔(dān)。在次貸危機(jī)爆發(fā)之前，希臘大量的從海外借貸（主要是德國(guó)）來(lái)進(jìn)行大規(guī)模的海外投資，但希臘并沒(méi)大量的從海外借貸（主要是德國(guó)）來(lái)進(jìn)行大規(guī)模的海外投資，但希臘并沒(méi)有將錢(qián)投入美國(guó)，卻投入了相對(duì)不發(fā)達(dá)的市場(chǎng)，例如土耳其和巴爾干地區(qū)。有將錢(qián)投入美國(guó)，卻投入了相對(duì)

21、不發(fā)達(dá)的市場(chǎng)，例如土耳其和巴爾干地區(qū)。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決1 1、債務(wù)危機(jī)的序幕：、債務(wù)危機(jī)的序幕：20092009年年1212月月1616日晚間，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)注普爾宣布日晚間，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)注普爾宣布將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由A-A-調(diào)降至調(diào)降至BBB+BBB+。這是一周內(nèi)希臘遭受的第二次打擊。這是一周內(nèi)希臘遭受的第二次打擊。稍早評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際已經(jīng)宣布希臘喪失了稍早評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際已經(jīng)宣布希臘喪失了A A級(jí)評(píng)級(jí)。而另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)級(jí)評(píng)級(jí)。而另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也將希臘列入了負(fù)面觀察名單。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)希臘的降級(jí)拉開(kāi)了漫穆迪也將希臘列入了負(fù)面觀察名單。三大

22、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)希臘的降級(jí)拉開(kāi)了漫長(zhǎng)的債務(wù)危機(jī)的大幕。長(zhǎng)的債務(wù)危機(jī)的大幕。2 2、第一次緊縮：、第一次緊縮：20102010年年5 5月月2 2日，希臘時(shí)任總理帕潘德里歐宣布將在日，希臘時(shí)任總理帕潘德里歐宣布將在3 3年年內(nèi)削減內(nèi)削減300300億歐元的財(cái)政億歐元的財(cái)政預(yù)算以換取歐盟和國(guó)際貨幣基金組織的援助。由預(yù)算以換取歐盟和國(guó)際貨幣基金組織的援助。由于于削削希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決減預(yù)算方案計(jì)劃大幅削減社會(huì)福利等支開(kāi)，引起希臘公共部門(mén)減預(yù)算方案計(jì)劃大幅削減社會(huì)福利等支開(kāi)，引起希臘公共部門(mén)4848小時(shí)大小時(shí)大罷工，罷工，3 3人喪生，一家銀行被焚毀，拉開(kāi)了希臘民眾抗?fàn)幷o縮活動(dòng)

23、的人喪生，一家銀行被焚毀，拉開(kāi)了希臘民眾抗?fàn)幷o縮活動(dòng)的序幕。序幕。3 3、金融穩(wěn)定基金：、金融穩(wěn)定基金：20102010年年5 5月月1010日，全球決策者決定構(gòu)筑總額達(dá)日，全球決策者決定構(gòu)筑總額達(dá)1 1萬(wàn)億美萬(wàn)億美元的金融安全網(wǎng)以阻止希臘危機(jī)蔓延。該安全網(wǎng)包括由歐元區(qū)成員國(guó)擔(dān)保元的金融安全網(wǎng)以阻止希臘危機(jī)蔓延。該安全網(wǎng)包括由歐元區(qū)成員國(guó)擔(dān)保的總額為的總額為44004400億歐元的金融穩(wěn)定基金（億歐元的金融穩(wěn)定基金（EFSFEFSF），主要目的是為希臘等債務(wù)），主要目的是為希臘等債務(wù)纏身的國(guó)家提供援助。歐盟稱纏身的國(guó)家提供援助。歐盟稱IMFIMF將為將為EFSFEFSF貢獻(xiàn)貢獻(xiàn)250025

24、00億歐元。億歐元。4 4、私有化計(jì)劃：、私有化計(jì)劃：20112011年年5 5月月2323日，希臘宣布公共部門(mén)的私有化計(jì)劃，日，希臘宣布公共部門(mén)的私有化計(jì)劃，其其希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決目標(biāo)目標(biāo)是到是到20152015年通過(guò)這一私有化計(jì)劃籌集年通過(guò)這一私有化計(jì)劃籌集500500億歐元的資金，以減輕債務(wù)億歐元的資金，以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。負(fù)擔(dān)。6 6月月8 8日，希臘政府表示將再推出緊縮措施。日，希臘政府表示將再推出緊縮措施。6 6月月1313日，標(biāo)準(zhǔn)普爾連日，標(biāo)準(zhǔn)普爾連降希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)三個(gè)等級(jí)至最低級(jí)降希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)三個(gè)等級(jí)至最低級(jí)CCCCCC。5 5、第二次緊縮：、第二次

25、緊縮：20112011年年6 6月月2929日，帕潘德里歐力推的新五年財(cái)政緊縮方日，帕潘德里歐力推的新五年財(cái)政緊縮方案獲得國(guó)會(huì)多數(shù)支持，為獲得新融資贏得了通道。案獲得國(guó)會(huì)多數(shù)支持，為獲得新融資贏得了通道。7 7月月8 8日，日，IMFIMF批準(zhǔn)為希批準(zhǔn)為希臘發(fā)放臘發(fā)放3232億歐元援助。億歐元援助。7 7月月2121日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就援助希臘方案達(dá)成一致，日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就援助希臘方案達(dá)成一致，即各國(guó)政府出資即各國(guó)政府出資10901090億歐元，私人部門(mén)債權(quán)人到億歐元，私人部門(mén)債權(quán)人到20142014年拿出年拿出500500億歐元億歐元。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決6 6、赤字

26、削減未達(dá)標(biāo)：、赤字削減未達(dá)標(biāo)：20112011年年1010月月2 2日，希臘政府日，希臘政府20122012年預(yù)算草案數(shù)據(jù)顯年預(yù)算草案數(shù)據(jù)顯示，此前設(shè)定的示，此前設(shè)定的20112011年財(cái)政赤字占年財(cái)政赤字占GDP8.5%GDP8.5%以內(nèi)的目標(biāo)未能達(dá)到?；诖耍詢?nèi)的目標(biāo)未能達(dá)到。基于此，希臘政府表示將采取更進(jìn)一步的財(cái)政緊縮措施，同時(shí)嚴(yán)厲駁斥了希臘人民希臘政府表示將采取更進(jìn)一步的財(cái)政緊縮措施，同時(shí)嚴(yán)厲駁斥了希臘人民罷工和暴力抗議的行為。罷工和暴力抗議的行為。7 7、債務(wù)大減記：、債務(wù)大減記：20112011年年1010月月2727日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人與私人銀行和保險(xiǎn)公司日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人與私人銀行

27、和保險(xiǎn)公司達(dá)成協(xié)議，私人部門(mén)所持有的希臘國(guó)債減記達(dá)成協(xié)議，私人部門(mén)所持有的希臘國(guó)債減記50%50%。根據(jù)拉丁美洲國(guó)家的經(jīng)。根據(jù)拉丁美洲國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，債務(wù)重組是債務(wù)危機(jī)解決的最終希望。本次希臘債務(wù)減記是希臘在債驗(yàn)，債務(wù)重組是債務(wù)危機(jī)解決的最終希望。本次希臘債務(wù)減記是希臘在債務(wù)重組這條路上邁出的堅(jiān)實(shí)一步。務(wù)重組這條路上邁出的堅(jiān)實(shí)一步。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決8 8、未實(shí)現(xiàn)的全民公投：、未實(shí)現(xiàn)的全民公投：20112011年年1010月月3131日，帕潘德里歐宣布將對(duì)是否接受日，帕潘德里歐宣布將對(duì)是否接受歐盟的新一輪援助舉行全民公投，原因可能是害怕新援助方案中附帶的進(jìn)歐盟的新一輪援助

28、舉行全民公投，原因可能是害怕新援助方案中附帶的進(jìn)一步財(cái)政緊縮條件將徹底激怒希臘國(guó)民。但隨后在德法的巨大壓力下，希一步財(cái)政緊縮條件將徹底激怒希臘國(guó)民。但隨后在德法的巨大壓力下，希臘取消了這一公投計(jì)劃。臘取消了這一公投計(jì)劃。1111月月9 9日，重壓之下的帕潘德里歐宣布辭職。日，重壓之下的帕潘德里歐宣布辭職。9 9、第三次緊縮：、第三次緊縮：20112011年年1212月月7 7日，希臘新聯(lián)合政府通過(guò)了日，希臘新聯(lián)合政府通過(guò)了20122012年緊縮預(yù)年緊縮預(yù)算案，目標(biāo)是在算案，目標(biāo)是在20122012年將財(cái)政赤字占年將財(cái)政赤字占GDPGDP的比例由的比例由20112011年的年的9%9%降低至降低

29、至5.4%5.4%，且在未支付債務(wù)利息前財(cái)政能有所盈余，這是其降低債務(wù)水平的關(guān)鍵步驟且在未支付債務(wù)利息前財(cái)政能有所盈余，這是其降低債務(wù)水平的關(guān)鍵步驟。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決1212月月1313日，希臘財(cái)政部宣布日，希臘財(cái)政部宣布20112011年前年前1111個(gè)月希臘公共赤字繼續(xù)增長(zhǎng)個(gè)月希臘公共赤字繼續(xù)增長(zhǎng)5.1%5.1%。1010、決定命運(yùn)的三月：、決定命運(yùn)的三月：20122012年年3 3月將是決定希臘命運(yùn)的時(shí)刻。希臘即將在月將是決定希臘命運(yùn)的時(shí)刻。希臘即將在今年今年3 3月月2020日迎來(lái)一筆日迎來(lái)一筆145145億歐元的到期債務(wù)，而獲得歐盟和億歐元的到期債務(wù)，而獲

30、得歐盟和IMFIMF第二輪總第二輪總額為額為13001300億歐元的貸款援助是保證希臘不發(fā)生債務(wù)違約并繼續(xù)留在歐元區(qū)億歐元的貸款援助是保證希臘不發(fā)生債務(wù)違約并繼續(xù)留在歐元區(qū)的關(guān)鍵。獲援的前提條件是更大規(guī)模的財(cái)政緊縮，但希臘的民眾對(duì)此是絕的關(guān)鍵。獲援的前提條件是更大規(guī)模的財(cái)政緊縮，但希臘的民眾對(duì)此是絕對(duì)不能容忍的。對(duì)不能容忍的?；窘Y(jié)構(gòu)基本結(jié)構(gòu)公債法律制度概述公債法律制度概述公債職能的法律化公債職能的法律化公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的發(fā)還與管理公債的發(fā)還與管理公債法律制度概述公債法律制度概述公債的概念公債的概念公債：又稱國(guó)家公債、國(guó)債，是指國(guó)家為滿足公共欲望和實(shí)現(xiàn)其職能而公債：又稱國(guó)家

31、公債、國(guó)債，是指國(guó)家為滿足公共欲望和實(shí)現(xiàn)其職能而負(fù)有的債務(wù)負(fù)有的債務(wù)。公債。公債作為一種國(guó)家債務(wù)，其舉借需遵守一般的誠(chéng)信原則，因作為一種國(guó)家債務(wù)，其舉借需遵守一般的誠(chéng)信原則，因而具有償還性；還具有認(rèn)購(gòu)的自愿性。而具有償還性；還具有認(rèn)購(gòu)的自愿性。公債舉借的目的是為了滿足公共欲望和實(shí)現(xiàn)國(guó)家職能，其特殊目的性使公債舉借的目的是為了滿足公共欲望和實(shí)現(xiàn)國(guó)家職能，其特殊目的性使其成為國(guó)家籌集財(cái)政收入、彌補(bǔ)財(cái)政赤字、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段其成為國(guó)家籌集財(cái)政收入、彌補(bǔ)財(cái)政赤字、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段。公債：政府為籌措財(cái)政資金，憑其信譽(yù)按照一定程序向投資者出具的，公債：政府為籌措財(cái)政資金，憑其信譽(yù)按照一定程序向

32、投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。公債的概念公債的概念1 1. .公債是各級(jí)政府借債的統(tǒng)稱。中央政府的債務(wù)稱為中央債，又稱國(guó)債；公債是各級(jí)政府借債的統(tǒng)稱。中央政府的債務(wù)稱為中央債，又稱國(guó)債；地方政府的債務(wù)稱為地方債。我國(guó)地方政府無(wú)權(quán)以自身名義發(fā)行債務(wù)，故地方政府的債務(wù)稱為地方債。我國(guó)地方政府無(wú)權(quán)以自身名義發(fā)行債務(wù)，故人們常將公債與國(guó)債等同起來(lái)人們常將公債與國(guó)債等同起來(lái)。2.2.公債是政府收入的一種特殊形式。公債具有有償性和自愿性特點(diǎn)。除公債是政府收入的一種特殊形式。公債具有有償性和自愿性特

33、點(diǎn)。除特定時(shí)期的某些強(qiáng)制性公債外，公眾在是否認(rèn)購(gòu)、認(rèn)購(gòu)多少等方面，擁有特定時(shí)期的某些強(qiáng)制性公債外，公眾在是否認(rèn)購(gòu)、認(rèn)購(gòu)多少等方面，擁有完全自主的權(quán)利。完全自主的權(quán)利。 3.3.公債是政府信用或財(cái)政信用的主要形式。政府信用是指，政府按照有公債是政府信用或財(cái)政信用的主要形式。政府信用是指，政府按照有借借公債的概念公債的概念有還的商業(yè)信用原則，以債務(wù)人身份來(lái)取得收入、或以債權(quán)人身份來(lái)安有還的商業(yè)信用原則，以債務(wù)人身份來(lái)取得收入、或以債權(quán)人身份來(lái)安排支出，或稱為財(cái)政信用排支出，或稱為財(cái)政信用。公債公債只是財(cái)政信用的一種形式。財(cái)政信用的其他形式包括：政府向銀行只是財(cái)政信用的一種形式。財(cái)政信用的其他形式包

34、括：政府向銀行借款、財(cái)政支農(nóng)周轉(zhuǎn)金、以及財(cái)政部門(mén)直接發(fā)放的財(cái)政性貸款等。借款、財(cái)政支農(nóng)周轉(zhuǎn)金、以及財(cái)政部門(mén)直接發(fā)放的財(cái)政性貸款等。4.4.公債是政府可以運(yùn)用的一種重要的宏觀調(diào)控手段。公債是政府可以運(yùn)用的一種重要的宏觀調(diào)控手段。國(guó)家信用國(guó)家信用公債作為國(guó)家信用最主要、最典型的形式，符合國(guó)家信用（財(cái)政信用）公債作為國(guó)家信用最主要、最典型的形式，符合國(guó)家信用（財(cái)政信用）的一切特征的一切特征。國(guó)家信用，是指國(guó)家。國(guó)家信用，是指國(guó)家作為債務(wù)人或債權(quán)人，以信用形式來(lái)籌作為債務(wù)人或債權(quán)人，以信用形式來(lái)籌集財(cái)政收入和使用財(cái)政支出。集財(cái)政收入和使用財(cái)政支出。1.1.以國(guó)家（政府）為債務(wù)人或債權(quán)人的借貸關(guān)系；以國(guó)

35、家（政府）為債務(wù)人或債權(quán)人的借貸關(guān)系；2.2.以政府信譽(yù)作擔(dān)保；以政府信譽(yù)作擔(dān)保；3.3.以信用形式取得財(cái)政收入、使用財(cái)政支出，在重視宏觀經(jīng)濟(jì)效益的同以信用形式取得財(cái)政收入、使用財(cái)政支出，在重視宏觀經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)兼顧微觀經(jīng)濟(jì)效益時(shí)兼顧微觀經(jīng)濟(jì)效益。公債的特征公債的特征1.1.公債的信用度高：各類債券中信用度最高的。公債的信用度高：各類債券中信用度最高的。發(fā)行主體是國(guó)家，國(guó)家有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，公債的投資者無(wú)須擔(dān)憂或懷發(fā)行主體是國(guó)家，國(guó)家有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，公債的投資者無(wú)須擔(dān)憂或懷疑國(guó)家的清償力。疑國(guó)家的清償力。即使國(guó)家缺少還本付息的能力，還可以即使國(guó)家缺少還本付息的能力，還可以運(yùn)用壟斷運(yùn)用壟斷的貨

36、幣發(fā)行權(quán)來(lái)增發(fā)貨的貨幣發(fā)行權(quán)來(lái)增發(fā)貨幣。幣。2.2.公債的流動(dòng)性高：證券市場(chǎng)上，由于公債的發(fā)行量大、信用度高，人公債的流動(dòng)性高：證券市場(chǎng)上，由于公債的發(fā)行量大、信用度高，人們樂(lè)于購(gòu)買(mǎi)，因而公債兌現(xiàn)容易，變現(xiàn)力強(qiáng)們樂(lè)于購(gòu)買(mǎi)，因而公債兌現(xiàn)容易，變現(xiàn)力強(qiáng)。公債的特征公債的特征3.3.公債的抵押代用率高：公債的抵押代用率高：公債是一種有價(jià)證券，可以用作抵押物來(lái)融資。公債是一種有價(jià)證券，可以用作抵押物來(lái)融資。當(dāng)公債的持有人需要現(xiàn)金，又不愿將所持公債售出兌現(xiàn)時(shí)，便可將債券當(dāng)公債的持有人需要現(xiàn)金，又不愿將所持公債售出兌現(xiàn)時(shí)，便可將債券作為抵押物，以取得借款。作為抵押物，以取得借款。國(guó)家職能日漸擴(kuò)大、經(jīng)費(fèi)支出

37、日益增加，僅靠稅收已不足以保障國(guó)家職國(guó)家職能日漸擴(kuò)大、經(jīng)費(fèi)支出日益增加，僅靠稅收已不足以保障國(guó)家職能的實(shí)現(xiàn)，國(guó)家不得不以舉債方式來(lái)解決財(cái)政困難。能的實(shí)現(xiàn)，國(guó)家不得不以舉債方式來(lái)解決財(cái)政困難。公債法的概念公債法的概念公債法：調(diào)整在公債的發(fā)行、使用、償還和管理的過(guò)程中所發(fā)生的社會(huì)公債法：調(diào)整在公債的發(fā)行、使用、償還和管理的過(guò)程中所發(fā)生的社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。公債法的調(diào)整對(duì)象：公債關(guān)系。公債法的調(diào)整對(duì)象：公債關(guān)系。公債關(guān)系一方始終是國(guó)家，另一方是不確定的。公債關(guān)系一方始終是國(guó)家，另一方是不確定的。1.1.國(guó)內(nèi)的法人或自然人；國(guó)內(nèi)的法人或自然人；2.2.外國(guó)政府、國(guó)際組織、外

38、國(guó)法人或自然人。外國(guó)政府、國(guó)際組織、外國(guó)法人或自然人。公債法的地位公債法的地位公債法：財(cái)政法（經(jīng)濟(jì)法）的重要部門(mén)法。公債法：財(cái)政法（經(jīng)濟(jì)法）的重要部門(mén)法。1.1.公債的發(fā)行主體是國(guó)家；公債的發(fā)行主體是國(guó)家；2.2.發(fā)行公債的目的是滿足公共欲望、實(shí)現(xiàn)國(guó)家職能；發(fā)行公債的目的是滿足公共欲望、實(shí)現(xiàn)國(guó)家職能；3.3.公債是財(cái)政收入的重要組成部分；公債是財(cái)政收入的重要組成部分；4.4.公債法的基本原則、精神、特征、目的、職能等均與財(cái)政法的其他組公債法的基本原則、精神、特征、目的、職能等均與財(cái)政法的其他組成部分相一致。成部分相一致。公債關(guān)系的分類公債關(guān)系的分類1.1.公債發(fā)行關(guān)系：因公債的發(fā)行而產(chǎn)生的國(guó)家

39、與其他相對(duì)應(yīng)的權(quán)利主體公債發(fā)行關(guān)系：因公債的發(fā)行而產(chǎn)生的國(guó)家與其他相對(duì)應(yīng)的權(quán)利主體之間的社會(huì)關(guān)系。之間的社會(huì)關(guān)系。2.2.公債使用關(guān)系：在國(guó)家將取得的公債收入進(jìn)行使用的過(guò)程中所產(chǎn)生的公債使用關(guān)系：在國(guó)家將取得的公債收入進(jìn)行使用的過(guò)程中所產(chǎn)生的社會(huì)關(guān)系；在公債的權(quán)利主體行使其公債權(quán)利的過(guò)程中所發(fā)生的社會(huì)關(guān)系。社會(huì)關(guān)系；在公債的權(quán)利主體行使其公債權(quán)利的過(guò)程中所發(fā)生的社會(huì)關(guān)系。3.3.公債償還關(guān)系：在國(guó)家償還公債本息過(guò)程中在國(guó)家和相應(yīng)的公債權(quán)利公債償還關(guān)系：在國(guó)家償還公債本息過(guò)程中在國(guó)家和相應(yīng)的公債權(quán)利主體之間發(fā)生的社會(huì)關(guān)系。主體之間發(fā)生的社會(huì)關(guān)系。4.4.公債管理關(guān)系：對(duì)公債流動(dòng)進(jìn)行管理的過(guò)程中所

40、發(fā)生的社會(huì)關(guān)系。公債管理關(guān)系：對(duì)公債流動(dòng)進(jìn)行管理的過(guò)程中所發(fā)生的社會(huì)關(guān)系。公債法律關(guān)系公債法律關(guān)系公債法律公債法律關(guān)系，是指公債關(guān)系，是指公債關(guān)系的主體根據(jù)公債法而形成的法律上的權(quán)利關(guān)系的主體根據(jù)公債法而形成的法律上的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。義務(wù)關(guān)系。1. 1. 主體：參加者；主體：參加者；2. 2. 內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)；內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)；3. 3. 客體：權(quán)利義務(wù)共同指向的對(duì)象。客體：權(quán)利義務(wù)共同指向的對(duì)象。公債法律公債法律關(guān)系的主體關(guān)系的主體1.1.公債發(fā)行法律關(guān)系的主體：公債發(fā)行法律關(guān)系的主體：（1 1）發(fā)行主體：中央公債管理機(jī)關(guān)為財(cái)政部；）發(fā)行主體：中央公債管理機(jī)關(guān)為財(cái)政部；（2 2）承購(gòu)主體：各類企

41、業(yè)和居民。）承購(gòu)主體：各類企業(yè)和居民。2.2.公債管理法律關(guān)系的主體：公債管理法律關(guān)系的主體：（1 1）財(cái)政部、中央銀行或其他證券管理機(jī)構(gòu)；）財(cái)政部、中央銀行或其他證券管理機(jī)構(gòu)；（2 2）各類公債經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和參與公債購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)的自然人。）各類公債經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和參與公債購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)的自然人。公債法律公債法律關(guān)系的客體和內(nèi)容關(guān)系的客體和內(nèi)容3.3.公債法律關(guān)系的客體：公債資金。公債法律關(guān)系的客體：公債資金。這些資金可以是不同的來(lái)源和不同的幣種。這些資金可以是不同的來(lái)源和不同的幣種。凡由國(guó)家通過(guò)發(fā)行債券或借款所籌集的資金。凡由國(guó)家通過(guò)發(fā)行債券或借款所籌集的資金。4.4.公債法律關(guān)系的內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)公債法律關(guān)系的

42、內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)由公債法律、法規(guī)加以確定。由公債法律、法規(guī)加以確定。通過(guò)公債法律行為而使公債法律關(guān)系發(fā)生、變更和消滅的通過(guò)公債法律行為而使公債法律關(guān)系發(fā)生、變更和消滅的情況大量存在。情況大量存在。公債法律制度的歷史發(fā)展公債法律制度的歷史發(fā)展美國(guó)美國(guó)自由公債法自由公債法（19171917）、）、政府債券法政府債券法（19861986）、日本）、日本特例特例公債法公債法、韓國(guó)、韓國(guó)政府債券法政府債券法（19791979）。）。我國(guó)多次頒布我國(guó)多次頒布國(guó)庫(kù)券條例國(guó)庫(kù)券條例（1982-19921982-1992）和）和特種公債條例特種公債條例等，但等，但立法的效力層次和適用范圍都離公債發(fā)展和公債立法的要

43、求相距甚遠(yuǎn)。立法的效力層次和適用范圍都離公債發(fā)展和公債立法的要求相距甚遠(yuǎn)。國(guó)庫(kù)券國(guó)庫(kù)券的樣式的樣式國(guó)庫(kù)國(guó)庫(kù)券券國(guó)庫(kù)券（國(guó)庫(kù)券（Treasury billsTreasury bills）是國(guó)家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)收支不平衡而發(fā)）是國(guó)家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，其還款保證是國(guó)家財(cái)政收行的一種政府債券。因國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，其還款保證是國(guó)家財(cái)政收入，所以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。入，所以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。國(guó)庫(kù)券是國(guó)庫(kù)直接發(fā)行的用以解決短期財(cái)政收支失衡的一種債券，由于期國(guó)庫(kù)券是國(guó)庫(kù)直接發(fā)

44、行的用以解決短期財(cái)政收支失衡的一種債券，由于期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高，被視為零風(fēng)險(xiǎn)債券或限短、流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高，被視為零風(fēng)險(xiǎn)債券或“金邊債券金邊債券”（Gilt Gilt edged Bondedged Bond）。）。 國(guó)庫(kù)國(guó)庫(kù)券券我國(guó)國(guó)庫(kù)券的期限最短的為我國(guó)國(guó)庫(kù)券的期限最短的為1 1年，而西方國(guó)家國(guó)庫(kù)券品種較多，一般可分年，而西方國(guó)家國(guó)庫(kù)券品種較多，一般可分為為3 3個(gè)月、個(gè)月、6 6個(gè)月、個(gè)月、9 9個(gè)月、個(gè)月、1 1年期四種，其面額起點(diǎn)各國(guó)不一。國(guó)庫(kù)券采用年期四種，其面額起點(diǎn)各國(guó)不一。國(guó)庫(kù)券采用不記名形式，無(wú)須經(jīng)過(guò)背書(shū)就可以轉(zhuǎn)讓流通。發(fā)行國(guó)庫(kù)券的主要目的在于不記名形式，無(wú)須經(jīng)過(guò)背書(shū)

45、就可以轉(zhuǎn)讓流通。發(fā)行國(guó)庫(kù)券的主要目的在于籌措短期資金，解決財(cái)政困難。當(dāng)中央政府的年度預(yù)算在執(zhí)行過(guò)程中發(fā)生籌措短期資金，解決財(cái)政困難。當(dāng)中央政府的年度預(yù)算在執(zhí)行過(guò)程中發(fā)生赤字時(shí)，國(guó)庫(kù)券籌資是一種經(jīng)常性的彌補(bǔ)手段。赤字時(shí)，國(guó)庫(kù)券籌資是一種經(jīng)常性的彌補(bǔ)手段。國(guó)庫(kù)國(guó)庫(kù)券券國(guó)庫(kù)券因期限較短，故其發(fā)行價(jià)格一般采用貼現(xiàn)價(jià)格，即以低于票面金國(guó)庫(kù)券因期限較短，故其發(fā)行價(jià)格一般采用貼現(xiàn)價(jià)格，即以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)按票面金額償還。票面金額與發(fā)行價(jià)格的差，即是額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)按票面金額償還。票面金額與發(fā)行價(jià)格的差，即是投資者的利息。投資者的利息。國(guó)庫(kù)券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式如下國(guó)庫(kù)券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式如下

46、：發(fā)行：發(fā)行價(jià)格面值價(jià)格面值11一貼現(xiàn)率一貼現(xiàn)率( (發(fā)行期發(fā)行期限限/360) /360) ，國(guó)庫(kù)券，國(guó)庫(kù)券是國(guó)家債券的主體部分和主要表現(xiàn)形式，也是歷史最是國(guó)家債券的主體部分和主要表現(xiàn)形式，也是歷史最為悠久的一種國(guó)債。為悠久的一種國(guó)債。國(guó)庫(kù)國(guó)庫(kù)券券國(guó)庫(kù)券（國(guó)庫(kù)券（Treasury billsTreasury bills）是國(guó)家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)收支不平衡而發(fā)）是國(guó)家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，其還款保證是國(guó)家財(cái)政收行的一種政府債券。因國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，其還款保證是國(guó)家財(cái)政收入，所以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。入，所

47、以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。國(guó)庫(kù)券是國(guó)庫(kù)直接發(fā)行的用以解決短期財(cái)政收支失衡的一種債券，由于期國(guó)庫(kù)券是國(guó)庫(kù)直接發(fā)行的用以解決短期財(cái)政收支失衡的一種債券，由于期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高，被視為零風(fēng)險(xiǎn)債券或限短、流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高，被視為零風(fēng)險(xiǎn)債券或“金邊債券金邊債券”（Gilt Gilt edged Bondedged Bond）。）。 國(guó)庫(kù)券的特征國(guó)庫(kù)券的特征利率是市場(chǎng)利率變動(dòng)情況的集中反映。國(guó)庫(kù)券利率與商業(yè)票據(jù)、存款證利率是市場(chǎng)利率變動(dòng)情況的集中反映。國(guó)庫(kù)券利率與商業(yè)票據(jù)、存款證等有密切的關(guān)系，國(guó)庫(kù)券期貨可為其它憑證在收益波動(dòng)時(shí)提供套期保值。等有密切的關(guān)系，國(guó)庫(kù)券

48、期貨可為其它憑證在收益波動(dòng)時(shí)提供套期保值。1.1.流動(dòng)性強(qiáng)。國(guó)庫(kù)券有廣大的二級(jí)市場(chǎng)，易手方便，隨時(shí)可以變現(xiàn)。流動(dòng)性強(qiáng)。國(guó)庫(kù)券有廣大的二級(jí)市場(chǎng)，易手方便，隨時(shí)可以變現(xiàn)。2.2.信譽(yù)高。國(guó)庫(kù)券是政府的直接債務(wù)，對(duì)投資者來(lái)講是風(fēng)險(xiǎn)最低的投資，眾信譽(yù)高。國(guó)庫(kù)券是政府的直接債務(wù)，對(duì)投資者來(lái)講是風(fēng)險(xiǎn)最低的投資，眾多投資者都把它作為最好的投資對(duì)象。多投資者都把它作為最好的投資對(duì)象。3.3.收益高。國(guó)庫(kù)券的利率一般低于收益高。國(guó)庫(kù)券的利率一般低于銀行存款或其他債券，但由于國(guó)庫(kù)券的利息可免交所得稅，故投資國(guó)庫(kù)券銀行存款或其他債券，但由于國(guó)庫(kù)券的利息可免交所得稅，故投資國(guó)庫(kù)券可獲較高收益?？色@較高收益。國(guó)庫(kù)券的歷

49、史國(guó)庫(kù)券的歷史國(guó)庫(kù)券是國(guó)庫(kù)券是18771877年由英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和作家沃爾特年由英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和作家沃爾特巴佐特發(fā)明，并首次巴佐特發(fā)明，并首次在英國(guó)發(fā)行在英國(guó)發(fā)行。沃爾特。沃爾特認(rèn)為，政府短期資金的籌措應(yīng)采用與金融界早已熟悉認(rèn)為，政府短期資金的籌措應(yīng)采用與金融界早已熟悉的商業(yè)票據(jù)相似的工具。后來(lái)許多國(guó)家都依照英國(guó)的做法，以發(fā)行國(guó)庫(kù)券的商業(yè)票據(jù)相似的工具。后來(lái)許多國(guó)家都依照英國(guó)的做法，以發(fā)行國(guó)庫(kù)券的方式來(lái)滿足政府對(duì)短期資金的需要。在美國(guó)，國(guó)庫(kù)券已成為貨市市場(chǎng)上的方式來(lái)滿足政府對(duì)短期資金的需要。在美國(guó)，國(guó)庫(kù)券已成為貨市市場(chǎng)上最重要的信用工具。最重要的信用工具。公債法律制度的基本制度公債法律制度的基

50、本制度公債發(fā)行制度公債發(fā)行制度公債使用制度公債使用制度公債償還制度公債償還制度公債管理制度公債管理制度原原預(yù)算法預(yù)算法有關(guān)公債的規(guī)定有關(guān)公債的規(guī)定預(yù)算法預(yù)算法第第2727條第條第2 2、3 3款：款：中央預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以通過(guò)舉借國(guó)內(nèi)和國(guó)外債務(wù)中央預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以通過(guò)舉借國(guó)內(nèi)和國(guó)外債務(wù)等方式籌措，但是借債應(yīng)當(dāng)有合理的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。等方式籌措，但是借債應(yīng)當(dāng)有合理的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。中央預(yù)算中對(duì)已經(jīng)舉借的債務(wù)還本付息所需的資金，依照前款規(guī)定辦理。中央預(yù)算中對(duì)已經(jīng)舉借的債務(wù)還本付息所需的資金，依照前款規(guī)定辦理。預(yù)算法預(yù)算法第第2828條第條第2 2款：除法律和國(guó)務(wù)院另有

51、規(guī)定外，地方政府不得發(fā)款：除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。行地方政府債券。第第3434條：中央一般公共預(yù)算中的債務(wù)條：中央一般公共預(yù)算中的債務(wù)中央一般公共預(yù)算中必需的部分資金，可以通過(guò)舉借國(guó)內(nèi)和國(guó)外債中央一般公共預(yù)算中必需的部分資金，可以通過(guò)舉借國(guó)內(nèi)和國(guó)外債務(wù)等方式籌措，舉借債務(wù)應(yīng)當(dāng)控制適當(dāng)?shù)囊?guī)模，保持合理的結(jié)構(gòu)。務(wù)等方式籌措，舉借債務(wù)應(yīng)當(dāng)控制適當(dāng)?shù)囊?guī)模，保持合理的結(jié)構(gòu)。對(duì)中央一般公共預(yù)算中舉借的債務(wù)實(shí)行余額管理，余額的規(guī)模不對(duì)中央一般公共預(yù)算中舉借的債務(wù)實(shí)行余額管理，余額的規(guī)模不得超過(guò)全國(guó)人大批準(zhǔn)的限額。得超過(guò)全國(guó)人大批準(zhǔn)的限額。國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)具體負(fù)責(zé)對(duì)中央政府債務(wù)的

52、統(tǒng)一管理。國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)具體負(fù)責(zé)對(duì)中央政府債務(wù)的統(tǒng)一管理。第第3535條：地方政府舉債限制的放開(kāi)條：地方政府舉債限制的放開(kāi)地方各級(jí)預(yù)算按照量入地方各級(jí)預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則為出、收支平衡的原則編制，除預(yù)算法另有規(guī)編制，除預(yù)算法另有規(guī)定外，不列赤字。定外，不列赤字。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的預(yù)算中必需的建設(shè)直轄市的預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國(guó)投資的部分資金，可以在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過(guò)發(fā)務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過(guò)發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措。舉借債務(wù)的規(guī)模，方式籌措。舉借債務(wù)的規(guī)模，由國(guó)務(wù)院報(bào)全國(guó)人大或者全由國(guó)務(wù)

53、院報(bào)全國(guó)人大或者全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)。省、自國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)。省、自治區(qū)、直轄市依照國(guó)務(wù)院下治區(qū)、直轄市依照國(guó)務(wù)院下達(dá)的限額舉借的債務(wù)，列入達(dá)的限額舉借的債務(wù)，列入本級(jí)預(yù)算調(diào)整方案，報(bào)本級(jí)本級(jí)預(yù)算調(diào)整方案，報(bào)本級(jí)人大常委會(huì)批準(zhǔn)。人大常委會(huì)批準(zhǔn)。第第3535條：地方政府舉債限制的放開(kāi)條：地方政府舉債限制的放開(kāi)舉借的債務(wù)應(yīng)當(dāng)有償還計(jì)劃和穩(wěn)定的償還資金來(lái)源，只能用于公益舉借的債務(wù)應(yīng)當(dāng)有償還計(jì)劃和穩(wěn)定的償還資金來(lái)源，只能用于公益性資本支出，不得用于經(jīng)常性支出。性資本支出，不得用于經(jīng)常性支出。除前款規(guī)定外，地方政府及其所屬部門(mén)不得以任何方式舉借債務(wù)。除前款規(guī)定外，地方政府及其所屬部門(mén)不得以任何方式舉借債務(wù)

54、。除法律另有規(guī)定外，地方政府及其所屬部門(mén)不得為任何單位和個(gè)除法律另有規(guī)定外，地方政府及其所屬部門(mén)不得為任何單位和個(gè)人的債務(wù)以任何方式提供擔(dān)保。人的債務(wù)以任何方式提供擔(dān)保。國(guó)務(wù)院建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制、應(yīng)急處置機(jī)制以及國(guó)務(wù)院建立地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制、應(yīng)急處置機(jī)制以及責(zé)任追究制度。國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施監(jiān)督。責(zé)任追究制度。國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施監(jiān)督。公債立法應(yīng)當(dāng)規(guī)定的內(nèi)容公債立法應(yīng)當(dāng)規(guī)定的內(nèi)容公債的分類與公債的分類與結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)公債的發(fā)行主公債的發(fā)行主體、發(fā)行對(duì)象體、發(fā)行對(duì)象與發(fā)行方式與發(fā)行方式公債發(fā)行的種公債發(fā)行的種類、規(guī)?；驍?shù)類、規(guī)模或數(shù)額、利率額、利率公

55、債的用途、公債的用途、使用原則使用原則公債市場(chǎng)與公公債市場(chǎng)與公債持券人在市債持券人在市場(chǎng)上行使公債場(chǎng)上行使公債權(quán)利的規(guī)定權(quán)利的規(guī)定公債還本付息公債還本付息的期限、償還的期限、償還方式、方法方式、方法公債管理機(jī)構(gòu)公債管理機(jī)構(gòu)及其職權(quán)、職及其職權(quán)、職責(zé)責(zé)違反公債法的違反公債法的法律責(zé)任法律責(zé)任爭(zhēng)議的解決途爭(zhēng)議的解決途徑與救濟(jì)手段徑與救濟(jì)手段公債職能的法律化公債職能的法律化公債職能的法律化公債職能的法律化公債職能的法律化：公債職能被相應(yīng)的公債法所吸納和體現(xiàn)，并被轉(zhuǎn)化公債職能的法律化：公債職能被相應(yīng)的公債法所吸納和體現(xiàn)，并被轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的公債法的職能。為相應(yīng)的公債法的職能。公債最基本的職能：公債最基本的

56、職能：1.1.彌補(bǔ)財(cái)政赤字的職能；彌補(bǔ)財(cái)政赤字的職能；2.2.進(jìn)行宏觀調(diào)控的職能。進(jìn)行宏觀調(diào)控的職能。公債的其他職能都是由這兩項(xiàng)引申和展開(kāi)的公債的其他職能都是由這兩項(xiàng)引申和展開(kāi)的。公債的宏觀調(diào)控職能公債的宏觀調(diào)控職能1. 1. 調(diào)節(jié)國(guó)民收入的使用結(jié)構(gòu)，促進(jìn)總供給與總需求的平衡；調(diào)節(jié)國(guó)民收入的使用結(jié)構(gòu)，促進(jìn)總供給與總需求的平衡；2. 2. 調(diào)節(jié)投資方向，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化。調(diào)節(jié)投資方向，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化。還有學(xué)者將公債的職能概括為：還有學(xué)者將公債的職能概括為：1.1.籌集建設(shè)資金的職能；籌集建設(shè)資金的職能；2.2.蓄含后續(xù)財(cái)源的職能。蓄含后續(xù)財(cái)源的職能。公債法的職能公債法的職能基本職能之基本職

57、能之1 1：保障公債的彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金的職能的實(shí)現(xiàn)。：保障公債的彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集建設(shè)資金的職能的實(shí)現(xiàn)?；韭毮苤韭毮苤? 2：保障公債的宏觀調(diào)控職能的實(shí)現(xiàn)。：保障公債的宏觀調(diào)控職能的實(shí)現(xiàn)。公債職能的有效實(shí)現(xiàn)，要以公債活動(dòng)的有效進(jìn)行為前提，需要公債法能公債職能的有效實(shí)現(xiàn)，要以公債活動(dòng)的有效進(jìn)行為前提，需要公債法能夠有效規(guī)范公債活動(dòng)。夠有效規(guī)范公債活動(dòng)。公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的分類公債的分類1.1.短期公債、中期公債和長(zhǎng)期公債短期公債、中期公債和長(zhǎng)期公債分類標(biāo)準(zhǔn)：發(fā)行期限的不同分類標(biāo)準(zhǔn)：發(fā)行期限的不同（1 1）短期公債：發(fā)行期限在）短期公債：發(fā)行期限在1 1年以內(nèi)的公

58、債；年以內(nèi)的公債；（2 2）中期公債：發(fā)行期限在）中期公債：發(fā)行期限在1 1年以上、年以上、1010年以下的公債；年以下的公債；（3 3）長(zhǎng)期公債：發(fā)行期限在）長(zhǎng)期公債：發(fā)行期限在1010年以上的公債。年以上的公債。公債的分類公債的分類2.2.國(guó)內(nèi)債務(wù)（內(nèi)債）和國(guó)外債務(wù)（外債）國(guó)內(nèi)債務(wù)（內(nèi)債）和國(guó)外債務(wù)（外債）分類標(biāo)準(zhǔn)：發(fā)行地域的不同分類標(biāo)準(zhǔn)：發(fā)行地域的不同（1 1）內(nèi)債的債權(quán)人一般是本國(guó)的企業(yè)和居民，其發(fā)行收入和還本付息均）內(nèi)債的債權(quán)人一般是本國(guó)的企業(yè)和居民，其發(fā)行收入和還本付息均以本國(guó)貨幣交付；以本國(guó)貨幣交付；（2 2）外債的債權(quán)人一般為外國(guó)政府、國(guó)際組織或外國(guó)的企業(yè)和居民、其）外債的債權(quán)

59、人一般為外國(guó)政府、國(guó)際組織或外國(guó)的企業(yè)和居民、其發(fā)行收入和還本付息須以外幣支付。發(fā)行收入和還本付息須以外幣支付。公債的分類公債的分類3.3.普通公債和有獎(jiǎng)公債普通公債和有獎(jiǎng)公債分類標(biāo)準(zhǔn)：公債本息的償付方式的不同分類標(biāo)準(zhǔn)：公債本息的償付方式的不同（1 1）普通公債：在公債期滿時(shí)，除償還本金外還要按規(guī)定的利率支付一）普通公債：在公債期滿時(shí)，除償還本金外還要按規(guī)定的利率支付一定的利息的公債；定的利息的公債；包括利息和本金分開(kāi)、利息和本金不分開(kāi)的公債；包括利息和本金分開(kāi)、利息和本金不分開(kāi)的公債；（2 2）有獎(jiǎng)公債：在公債期滿償還本金時(shí)通過(guò)一定的方式給予獎(jiǎng)勵(lì)的公債；）有獎(jiǎng)公債：在公債期滿償還本金時(shí)通過(guò)一

60、定的方式給予獎(jiǎng)勵(lì)的公債；包括有獎(jiǎng)無(wú)息公債、有獎(jiǎng)有息公債。包括有獎(jiǎng)無(wú)息公債、有獎(jiǎng)有息公債。公債的分類公債的分類4.4.強(qiáng)制公債和任意公債強(qiáng)制公債和任意公債分類標(biāo)準(zhǔn)：推銷(xiāo)方式的不同分類標(biāo)準(zhǔn)：推銷(xiāo)方式的不同（1 1）強(qiáng)制公債：國(guó)家規(guī)定一定的應(yīng)募條件，凡符合應(yīng)募條件的團(tuán)體或個(gè)）強(qiáng)制公債：國(guó)家規(guī)定一定的應(yīng)募條件，凡符合應(yīng)募條件的團(tuán)體或個(gè)人必須都要購(gòu)買(mǎi)的公債；人必須都要購(gòu)買(mǎi)的公債；（2 2）任意公債：在發(fā)行時(shí)不附帶任何應(yīng)募條件，而由企業(yè)和居民自愿地）任意公債：在發(fā)行時(shí)不附帶任何應(yīng)募條件，而由企業(yè)和居民自愿地自由購(gòu)買(mǎi)的公債。自由購(gòu)買(mǎi)的公債。公債的分類公債的分類5.5.上市公債和非上市公債上市公債和非上市公債