2020年(財務(wù)分析)寶鋼股份年度財務(wù)分析

1、（財務(wù)分析）寶鋼股份年度 財務(wù)分析20XX年XX月寶鋼股份06-08年度財務(wù)分析 一：比較財務(wù)報表分析 21、寶鋼股份比較資產(chǎn)負債表 21 ：資產(chǎn)方面：42:負債方面，42、寶鋼股份比較現(xiàn)金流量表 51 :經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈逐步減少的趨勢82:投資活動現(xiàn)金流出總量 83:籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量83、寶鋼股份比較利潤分配表9二：比較財務(wù)比率分析 101、 寶鋼股份資產(chǎn)運用效率分析101:寶鋼股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨勢分析：12同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨勢分析:122:寶鋼股份存貨周轉(zhuǎn)率趨勢分析： 13同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率趨勢分析143:寶鋼股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢分析：15同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢分析：

2、152、寶鋼股份獲利能力分析 161 :凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報酬率）182:每股收益（每股利潤、每股盈余）193:每股凈資產(chǎn)和每股現(xiàn)金流量 194:主營業(yè)務(wù)利潤 203、寶鋼股份償債能力分析211:短期償債能力 222:長期償債能力 23三：寶鋼股份綜合能力分析241 :在資產(chǎn)運用效率方面：242:在獲利能力方面：253 :在償債能力方面：254 :杜邦分析：25二比較財務(wù)報表分析1、寶鋼股份比較資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表（新準則）報表日期2008-12-312007-12-312006-12-31流動資產(chǎn)：貨幣資金6,851,604,50011,240,041,5005,337,492,000交

3、易性金融資產(chǎn)1,141,165,1801,637,805,950應(yīng)收票據(jù)4,501,112,3005,656,985,1005,200,576,000應(yīng)收賬款5,269,190,7006,311,642,1005,181,926,400預(yù)付款項4,600,807,4006,003,758,6003,506,685,700應(yīng)收利息14,759,47818,236,6320應(yīng)收股利022,045,8900其他應(yīng)收款736,214,660866,340,160851,974,270存貨35,644,592,00039,068,729,00031,514,550,300一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資000其

4、他流動資產(chǎn)000流動資產(chǎn)合計58,759,447,00076,623,847,00051,611,296,000非流動資產(chǎn):可供岀售金融資產(chǎn)860,182,9801,598,061,950持有至到期投資00長期應(yīng)收款000長期股權(quán)投資3,849,504,5103,754,348,8002,712,666,880投資性房地產(chǎn)136,754,800135,688,720固定資產(chǎn)109,187,867,00081,551,753,00081,867,268,000在建工程16,275,909,60016,373,360,60011,897,996,300工程物資1,114,501,120754,62

5、9,500568,800,770固定資產(chǎn)清理000生產(chǎn)性生物資產(chǎn)00油氣資產(chǎn)00無形資產(chǎn)5,964,551,7005,626,752,0001,351,196,420開發(fā)支岀00商譽00長期待攤費用57,723,30895,353,256303,741,728遞延所得稅資產(chǎn)1,779,480,320878,126,590727,862,080非流動資產(chǎn)合計141,261,685,000111,711,945,000資產(chǎn)總計200,021,131,000188,335,800,000151,059,579,000流動負債：短期借款24,104,126,50020,481,128,40019,97

6、2,694,000交易性金融負債11,500,445174,951,936應(yīng)付票據(jù)4,251,242,7503,341,058,3001,691,587,330應(yīng)付賬款18,621,675,50017,175,497,70012,084,960,300預(yù)收款項9,219,196,9009,337,924,6007,204,746,800應(yīng)付職工薪酬1,716,327,3001,691,758,460918,487,550應(yīng)交稅費-1,799,441,2801,064,638,9101,073,504,580應(yīng)付利息355,730,336510,345,0240應(yīng)付股利19,951,6724,5

7、53,376.50518,764,960其他應(yīng)付款1,140,848,5101,051,898,8201,106,109,310一年內(nèi)到期的非流動負債4,050,420,4802,209,045,500358,454,976其他流動負債000流動負債合計72,042,422,00075,885,167,00047,266,308,000非流動負債：長期借款14,201,884,70016,431,946,80015,094,892,500應(yīng)付債券7,785,029,60000長期應(yīng)付款7,544,732,20001,172,767.10專項應(yīng)付款18,878,92025,434,46263,7

8、05,148預(yù)計負債00遞延所得稅負債431,657,600495,343,584147,499,024其他非流動負債158,846,44896,907,0880非流動負債合計30,141,030,40017,849,632,80016,770,989,100負債合計102,183,453,00093,734,797,00064,184,795,000所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）17,511,999,50017,511,999,50017,511,999,500資本公積36,806,693,00033,645,805,60032,803,940,400庫存股00盈余公積16,8

9、12,395,50015,796,899,80014,758,577,200未分配利潤20,935,301,10021,620,789,20016,936,323,100歸屬于母公司股東權(quán)益合計91,956,871,00088,504,009,00081,960,542,000少數(shù)股東權(quán)益5,880,816,0006,096,986,000所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計97,837,687,00094,600,995,000負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán) 益）總計200,021,131,000188,335,800,000151,059,579,000通過分析寶鋼股份06-08年度的比較資產(chǎn)負債表可

10、知：1 ：資產(chǎn)方面：寶鋼股份06-08年間資產(chǎn)總額由：151059579000（元）增加至200021131000（元），增加了近 500億元。其中流動資產(chǎn)從51611296000 （元）增至58759447000（元），其中07年曾達76623847000（元）而后有所減少。非流 動資產(chǎn)增長巨大，從06年的99429532178 （元）猛增至08年的141261685000（元）。三年間資產(chǎn)總額逐步達到 200021131000（元）之多總資產(chǎn)06-08年分布趨勢：非流動資產(chǎn)06-08年分布趨勢：2 :負債方面，寶鋼股份06-08年間負債總額增加了一倍，從 06年64184795000（元）

11、增加到08年的10218345300008（元）。在資產(chǎn)總額巨額增長的同時，負債總額也逐年增加。其中流動負債，和非流動負債都有了近一倍的增加。兩者增加比例相 當(dāng)?？傊?，寶鋼股份06-08年間的資產(chǎn)和負債都有了相應(yīng)的增加，這也是企業(yè)不斷擴 展，生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模不斷擴大的結(jié)果。負債總額06-08年分布趨勢：2、寶鋼股份比較現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表（新準則）報表日期2008-12-312007-12-312006-12-31一.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金233,286,861,000221,132,603,000184,522,588,000收到的稅費返還156,672,4483

12、34,164,960223,138,432收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金582,355,390431,057,600315,909,440經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計235,272,585,000222,270,996,000185,061,638,000購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金180,859,601,000172,416,811,000140,497,879,000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金7,093,318,1006,542,014,5005,260,554,200支付的各項稅費15,565,412,40016,030,131,20011,922,527,200支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)

13、金5,207,538,2005,041,790,5005,784,592,900經(jīng)營活動現(xiàn)金流岀小計219,029,045,000202,764,747,000163,465,560,000經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額16,243,552,30019,506,251,80021,596,084,200二.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金121,880,7209,492,4172,308,114,690取得投資收益所收到的現(xiàn)金448,927,5201,105,264,380493,264,448處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回現(xiàn)金凈額133,985,616160,480,096

14、375,315,936處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額000收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金157,140,67280,932,43291,173,080投資活動現(xiàn)金流入小計2,183,601,6601,859,326,9803,281,811,710購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金26,486,943,70023,054,006,30017,903,759,400投資所支付的現(xiàn)金237,410,768463,024,2882,541,484,800取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額000支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金192,103,648168,679,5360投資活

15、動現(xiàn)金流岀小計29,785,292,80024,168,695,80020,501,370,900投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-27,601,690,600-22,309,369,900-17,219,559,400三.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金1,110,839,300204,075,520114,731,464取得借款收到的現(xiàn)金85,514,355,00073,441,550,00076,957,590,000收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金000籌資活動現(xiàn)金流入小計96,565,191,00073,645,629,00077,072,318,000償還債務(wù)支付的現(xiàn)金83,810

16、,198,00062,545,011,00070,596,043,000分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金9,251,262,5008,064,392,7007,202,296,300支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金000籌資活動現(xiàn)金流岀小計93,861,462,00072,009,409,00080,998,343,000籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,703,728,1301,636,221,060-3,926,020,610四.匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-182,513,36095,151,70429,686,584五.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-8,836,924,400-1,071,

17、743,810480,189,248力口：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 余額15,109,489,70016,181,232,600六.期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額6,272,565,20015,109,489,700補充資料：1.將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：凈利潤6,601,093,10012,718,335,00013,010,264,100力口：資產(chǎn)減值準備5,893,868,000810,451,710-605,201,280固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊14,475,479,00012,551,374,80012,299,082,800無形資產(chǎn)攤銷160,504,304144,7

18、20,16041,342,540長期待攤費用攤銷25,370,14416,312,034112,373,536處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失323,906,656275,771,64873,115,080固定資產(chǎn)報廢損失000公允價值變動損失-3,420,990.80-27,806,424財務(wù)費用2,041,949,570907,987,5201,250,516,350投資損失-677,165,950-1,498,622,980-325,367,328遞延所得稅資產(chǎn)減少-1,006,646,340-106,941,520遞延所得稅負債增加170,516,28826,308,666存

19、貨的減少-2,367,655,940-8,534,740,500-5,819,593,200經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少3,505,455,100-4,350,467,6002,247,195,390經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加-12,899,701,8005,869,275,100-969,497,340其他000經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈 額16,243,552,30019,506,251,80021,596,084,2002.不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動：債務(wù)轉(zhuǎn)為資本006,533,884.50一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券000融資租入固定資產(chǎn)0003.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變 動情況：現(xiàn)金的期末余額6,2

20、72,565,20015,109,489,7005,337,492,000減：現(xiàn)金的期初余額15,109,489,70016,181,232,6004,857,302,500力口：現(xiàn)金等價物的期末余額000減：現(xiàn)金等價物的期初余額000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額-8,836,924,400-1,071,743,810480,189,2481 :經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈逐步減少的趨勢。從06的21596084200（元）到 07 年的19506251800（元）再減 少到 08 年的16243552300（元）2 :投資活動現(xiàn)金流出總量 三年來逐步增加，從06年的20501370900（元）

21、增至08年的29785292800（元），增幅達近50%。3 :籌資活動 產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量 凈額從06年的赤字增加到08年的2,703,728,130（元）?？傊?，寶鋼股份的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三年來逐步減少，投資量持續(xù)增加，籌資活動越來越頻繁。3、寶鋼股份比較利潤分配表利潤分配表（新準則）報告日期2008-12-312007-12-312006-12-31一 營業(yè)收入200,331,773,819.59191,273,493,516.61157,791,465,606.60減：營業(yè)成本175,893,827,316.50162,925,588,046.09129,228,902,688.2

22、2營業(yè)稅金及附加1,219,135,766.641,252,360,572.93669,486,338.87銷售費用1,852,519,620.012,018,370,031.332,238,967,902.33管理費用5,676,345,810.765,219,556,715.765,388,150,520.72財務(wù)費用2,095,741,117.57955,051,610.431,306,365,346.80資產(chǎn)減值損失5,893,868,152.25810,451,719.35力口：公允價值變動收益3,420,990.6327,806,423.93投資收益677,165,950.601,

23、498,622,922.28325,367,320.37其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益247,233,654.20二營業(yè)利潤8,304,169,054.6719,477,729,028.3018,984,009,009.89力口：營業(yè)外收入472,477,453.45256,576,766.7450,046,070.81減：營業(yè)外支出622,280,870.69426,618,394.66396,424,048.43其中：非流動資產(chǎn)處323,906,661.47275,771,644置損失三.利潤總額8,154,365,637.4319,307,687,400.3819,007,733,

24、773.04減：所得稅費用1,553,272,517.525,885,057,652.195,545,276,953.54四.凈利潤6,601,093,119.9113,422,629,748.19歸屬于母公司所有者的凈利潤6,459,207,460.2112,718,334,521.0413,010,264,517.47少數(shù)股東損益141,885,659.70704,295,227.15452,192,302.03六.每股收益0.370.73（一）基本每股收益0.370.73（二）稀釋每股收益0.37分析寶鋼股份06-08年度的比較利潤表可知：主營業(yè)務(wù)收入三年來在基本持平情況下，略有增長。營

25、業(yè)外收入呈爆炸式增長態(tài)勢。由 06 年的 50,046,070.81（元）激增到 08 年的 472,477,453.45（元），幾乎呈幾何倍數(shù)增長。與此同時，在收入增加的情況下，支出也相應(yīng)增加，尤其是營業(yè)外支出達到了年均200億元。另外，寶鋼股份的利潤總額08年爆冷，降到8,154,365,637.43 （元） 之少的程度。二：比較財務(wù)比率分析通過下列財務(wù)比率的計算公式和寶鋼股份的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤分配表的原始信息可以求得各類財務(wù)比率指標和其他同行業(yè)企業(yè)的同類指標（同行業(yè)企業(yè)的財務(wù)比率由相應(yīng)企業(yè)的財務(wù)原始數(shù)據(jù)求得）：1、寶鋼股份資產(chǎn)運用效率分析財務(wù)比率的計算公式如下： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

26、率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/凈資產(chǎn)平均總額寶鋼股份攀鋼鋼釩財務(wù)指標2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率34.597133.283531.7093118.4749118.9395112.3921應(yīng)收帳款 周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）10.405410.816111.35313.03863.02673.203存貨周轉(zhuǎn)率4.70844.

27、61654.56959.1666.24395.5471存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）76.45977.981178.783239.275557.656264.8987固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.10052.34041.95171.92331.52381.4495總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03161.12711.07671.16710.98280.9322凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.22022.24412.01732.44452.20631.8858首鋼股份鞍鋼股份財務(wù)指標2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率25.236421.269516.

28、364772.899482.625787.8356應(yīng)收帳款 周轉(zhuǎn)天數(shù)14.265116.925621.99854.93834.35694.0985（天）存貨周轉(zhuǎn)率16.263920.186216.29796.91446.04218.3932存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）22.134917.833922.088752.065259.581942.8918固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.10555.80894.33462.07311.98422.7605總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.37611.55461.3810.88260.89921.5015凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.14193.98153.74051.47141.55292.65261:寶

29、鋼股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨勢分析：同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨勢分析：在市場經(jīng)濟條件下，商業(yè)信用被廣泛應(yīng)用，應(yīng)收賬款成為一項重要的流動資產(chǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要財務(wù)比率，它反映了企業(yè)在一個會計年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。通過分析寶鋼股份及同行業(yè)其它企業(yè)06-08年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可知：1 :寶鋼股份06-08年間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，一直保持在33左右。對于減少壞賬損失，增強資產(chǎn)的流動性有一定的作用。2 :在同行業(yè)中，寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不具有明顯優(yōu)勢。攀鋼鋼釩和鞍鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都保持在 80 110的高位。這充分說

30、明寶鋼股份在商業(yè)信用領(lǐng)域還有待提高。應(yīng)進一步加強應(yīng)收賬款的催收。合理的提高資產(chǎn)的流動性。讓應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度進一 步提高，為企業(yè)贏得更多的流動資金，縮短企業(yè)對外的商業(yè)信用時間。2 :寶鋼股份存貨周轉(zhuǎn)率趨勢分析：同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率趨勢分析存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時期企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速 度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率，在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占有在存貨上的金額也會減少。但是如果存貨水平太低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。則 應(yīng)該考慮管理

31、上的問題了。1：對與寶鋼股份而言，從 06 年到 08 年，其存貨周轉(zhuǎn)率雖然有了一定的提升， 但是，其數(shù)值基本位置在 4.6 左右。也就是說，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達到了近 80 天 這是一個很不理想的數(shù)值。企業(yè)也加強存貨周轉(zhuǎn)的管理，合理，有效的利用存貨 資源。2：在同行業(yè)中，首鋼股份的存貨周轉(zhuǎn)率最為理想，高達 20 左右。攀鋼鋼釩、鞍 鋼股份的存貨周轉(zhuǎn)率也均達到了 9 左右。由此可見，寶鋼股份的存貨周轉(zhuǎn)率水平 在同行業(yè)中處于較低的水平。企業(yè)管理層應(yīng)著力解決這一問題，以提高企業(yè)的銷 售效率和存貨使用效率。3：寶鋼股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢分析：同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的

32、使用效率。如果這個比率較低，說明企 業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施 以提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)的利用效率。根據(jù)上面的圖示分析可知，寶鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 06-08 年見有過輕微的波 動，但是總體保持在 1.1 左右的水平。和同行業(yè)的大多數(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)相當(dāng)。寶鋼股 份的這一數(shù)據(jù)處于較為理想的水平?？傎Y產(chǎn)的利用效率也比較樂觀2 、寶鋼股份獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。盈利是企業(yè)的重要目標，是企業(yè)生存和發(fā)展 的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個重要來 源。因此，企業(yè)的債權(quán)人、所有者以及管理者都十分關(guān)心企業(yè)的獲

33、利能力。獲利 能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分，也是評價企業(yè)經(jīng)營管理水平的重要依 據(jù)。企業(yè)的各項經(jīng)營活動都會影響企業(yè)的盈利，但是，對企業(yè)獲利能力的分析， 一般只會分析企業(yè)的正常經(jīng)營活動的獲利能力，不涉及特殊盈利。評價企業(yè)獲利能力的財務(wù)比率主要有股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、償債保障比率、 資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用凈額等。它 們的計算公式如下：股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負債總額 /股東權(quán)益總額償債保障比率 =負債總額 /經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /資產(chǎn)平均總額股東權(quán)益報酬率 =凈利潤 / 股東權(quán)益平均總額銷售毛利率 = （

34、銷售收入凈額 -銷售成本） /銷售收入凈額銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入凈額成本費用凈額 =凈利潤 /成本費用總額每股利潤 =凈利潤/普通股股數(shù)每股現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù)每股股利=現(xiàn)金股利總額 /普通股股數(shù)股利發(fā)放率 =每股股利 /每股利潤每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/普通股股數(shù)市盈率=每股市價/每股利潤在這里我們只對幾個非常重要的財務(wù)比率進行全面的分析通過上述公式和寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤分配表的原始數(shù)據(jù)可以求得各類反映企業(yè)獲利能力的相關(guān)財務(wù)比率如下：寶鋼股份攀鋼鋼釩2008-12-32007-12-2006-12-32008

35、-12-2007-12-32006-12-3財務(wù)指標1311財務(wù)指標3111每股收益每股收益(攤(攤薄)0.36880.72630.74薄)-0.11290.28960.32調(diào)整后每調(diào)整后每股股收益0.76收益0.32每股凈資產(chǎn)5.255.054.68每股凈資產(chǎn)3.113.23.42調(diào)整后每調(diào)整后每股股凈資產(chǎn)4.65凈資產(chǎn)3.41每股資本每股資本公公積金2.10171.92131.8732積金1.48221.30031.4498每股銷售每股銷售收收入11.439610.92249.0104入6.98586.45596.2037每股現(xiàn)金每股現(xiàn)金流流量-0.5046-0.06120.0274量0.

36、3726-0.03360.0241每股經(jīng)營每股經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流0.92751.11381.2332金流0.20520.28800.4382主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)利利潤率(%)11.590014.160017.6700潤率(%)7.360015.340012.8400非經(jīng)常性非經(jīng)常性損損益比率-7.72001.3700-1.8100益比率-0.580010.8500-1.2900息稅前利潤率(%)5.190010.680012.8500息稅前利潤率(%)-0.53006.95007.4900總資產(chǎn)收總資產(chǎn)收益益率(%)率(%)凈資產(chǎn)收凈資產(chǎn)收益益率(%)7.020014.370015.8700率(%)-3

37、.64009.05009.3500首鋼股份鞍鋼股份財務(wù)指標2008-12-312007-12-312006-12-31財務(wù)指標2008-12-312007-12-312006-12-31每股收益每股收益(攤(攤薄)0.13840.21490.21薄)0.41311.04021.154調(diào)整后每調(diào)整后每股股收益0.21收益1.199每股凈資產(chǎn)2.592.672.51每股凈資產(chǎn)7.347.55.03調(diào)整后每調(diào)整后每股股凈資產(chǎn)2.49凈資產(chǎn)5.03每股資本每股資本公公積金1.12951.14430.9291積金4.34324.36672.1653每股銷售每股銷售收10.917收入8.26319.209

38、79.5822入39.02499.2021每股現(xiàn)金每股現(xiàn)金流流量-0.6481-0.72080.5408量-0.65770.86430.1914每股經(jīng)營每股經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流0.02070.45251.3057金流1.65011.09271.8681主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)利15.310利潤率(%)5.34005.42006.0900潤率(%)025.160023.7700非經(jīng)常性非經(jīng)常性損損益比率1.09007.95000.7700益比率-0.9100-1.1600-3.9000息稅前利息稅前利潤潤率(%)2.98004.12003.9500率(%)5.780017.160019.2400總資產(chǎn)收總資產(chǎn)收

39、益益率(%)率(%)凈資產(chǎn)收凈資產(chǎn)收益益率5.35008.04008.3800率5.630013.870022.94001:凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報酬率）：06 08年三年見四家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率如下表所示:08年07年06年寶鋼股份7.020014.370015.8700攀鋼鋼釩-3.64009.05009.3500首鋼股份5.35008.04008.3800鞍鋼股份5.630013.870022.9400從表中可以看出，寶鋼股份06-08年三年間，其凈資產(chǎn)收益率逐步下降，其獲利 能力也有所降低。尤其是 08年跌了近一倍。但是，縱觀同行業(yè)的其他幾個鋼鐵 巨頭，不難發(fā)現(xiàn)，在06-08三年間，整

40、個行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也明顯存在一個下 降態(tài)勢，而且下降的比例也基本和寶鋼股份的相吻合。由此可見，凈資產(chǎn)收益率 的下降很有可能不是寶鋼股份企業(yè)本身的經(jīng)營管理問題，而是由影響行業(yè)發(fā)展的 公共因素決定的。是行業(yè)大環(huán)境的波動造成的。2 :每股收益（每股利潤、每股盈余）：每股收益是股份公司稅后利潤分析的一個重要指標，主要是針對普通股而言的。 每股收益是稅后凈利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額。即：公司發(fā)行在外的普通股每 股所取得的利潤，它可以反映股份公司獲利能力的大小。每股股利越高，說明公 司的獲利能力越強。下圖是寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份06-08年間每股收益的對比分 析柱形圖:1:從圖中不難看出

41、，06-08年見，四家行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)的每股收益都有了明顯的下滑。其中，攀鋼鋼釩 08年的每股收益甚至降為負數(shù)。由此可見，三年來 整個鋼鐵行業(yè)的每股收益都不容樂觀。2 :從圖可知，寶鋼股份的每股收益基本處于中上游水平，盡管隨著行業(yè)因素不 斷下降，但是，在行業(yè)中仍然處于較高地位。06、07年基本持平，08年略有下降?？傊?，有上述分析可以看出：06-08三年間，我國鋼鐵行業(yè)的盈利能力普遍下滑, 但是，寶鋼股份的獲利能力在行業(yè)中仍然處于優(yōu)勢地位3 :每股凈資產(chǎn)和每股現(xiàn)金流量:每股凈資產(chǎn)每股現(xiàn)金流量寶鋼股份5.255.054.68攀鋼鋼釩3.113.23.42首鋼股份2.592.672.51鞍鋼股份7

42、.347.55.0308年 07年 06年08年07年06年寶鋼股份-0.5046-0.06120.0274攀鋼鋼釩0.3726-0.03360.0241首鋼股份-0.6481-0.72080.5408鞍鋼股份-0.65770.86430.1914在每股凈資產(chǎn)方面：寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份06-08年間在各自的水平上基本保持 不變，都處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。其中，寶鋼股份的每股凈資產(chǎn)在行業(yè)中也處于優(yōu) 勢地位。在每股現(xiàn)金流量方面：寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份 06-08年間波動都很小，沒有明顯的 漲跌，只是隨著時間的推移總體上都有所下降。這種輕微的變動對企業(yè)的影響不大。4 :

43、主營業(yè)務(wù)利潤：在主營業(yè)務(wù)利潤方面，寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份06-08年間都有一個下降的趨勢，但降幅不大，這很有可能是行業(yè)因素造成的。其中寶鋼股份 的主營業(yè)務(wù)利潤仍然維持在一個高位。在同行中處于優(yōu)勢地位。3、寶鋼股份償債能力分析償債能力分析是企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。它可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。是企業(yè)財務(wù)管理人員、企業(yè)債權(quán)人及投資者都十分重視的。各種比率的計算公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費用）/利息費用資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額在這里我們通過上述公式和寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、

44、鞍鋼股份的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤分配表的原始數(shù)據(jù)可以求得各類反映企業(yè)償債能力的相關(guān)財務(wù)比率如下：寶鋼股份攀鋼鋼釩財務(wù)指標2008-12-312007-12-312006-12-312008-12-312007-12-312006-12-31流動比率0.81561.00971.09191.03190.98640.8291速動比率0.32080.49480.4250.3628利息保障系數(shù)4.962421.394415.5319-0.46874.03354.5687資產(chǎn)負債率51.0849.7742.4849.2852.6856.33財務(wù)指標2008-12-312007-12-312006-1

45、2-312008-12-312007-12-312006-12-31流動比率1.01511.12351.6240.93661.50750.6782速動比率1.39580.45021.0720.258利息保障系數(shù)3.75936.80984.7316.58614.83511.6623資產(chǎn)負債率55.1555.965.0842.3937.4848.94首鋼股份鞍鋼股份1 :短期償債能力：通過對比分析寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份06-08年間流動比率，可以看出：1:寶鋼股份的流動比率基本保持在1左右的水平。而理論上，流動比率在 2的水 平往往比較理想。寶鋼股份的流動資產(chǎn)相對不足，應(yīng)進一步強化

46、流動資產(chǎn)的管理。2 :從行業(yè)上看，幾大龍頭鋼鐵企業(yè)的流動比率都不是很很強，這可能也鋼鐵行 業(yè)的行業(yè)特點和影響鋼鐵行業(yè)的一些行業(yè)因素有關(guān)。其中，鞍鋼股份和首鋼股份 的流動資產(chǎn)管理相對要理想一些。通過對比分析寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份06-08年間速動比率，可以看出：1:寶鋼股份的速動比率很不理想。而理論上，流動比率在1的水平往往比較理想。 寶鋼股份的流動資產(chǎn)相對不足，應(yīng)著力加強流動資產(chǎn)的管理。2 :從行業(yè)上看，寶鋼的速動比率明顯不占優(yōu)勢，其中，首鋼股份和鞍鋼股份相 對理想。寶鋼股份的速動資產(chǎn)遠遠沒有同行業(yè)其他企業(yè)充足。管理者應(yīng)著力解決 這一問題?？傊?，寶鋼股份06-08年間短期償債能

47、力還亟待加強，才能保證企業(yè)持續(xù)、健康、 穩(wěn)定地發(fā)展下去。2 ：長期償債能力： 資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。由上圖分析可知：寶鋼股份、攀 鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份 06-08 年間的資產(chǎn)負債率基本都保持在 30% 50% 的正常水平。在長期償債能力方面都比較理想。三：寶鋼股份綜合能力分析前面我們對寶鋼股份進行了 比較財務(wù)報表分析 ，資產(chǎn)運用效率分析，獲利能力分 析，償債能力分析 ，在此做簡略總結(jié)如下：1 ：在資產(chǎn)運用效率方面：（1）：寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不具有明顯優(yōu)勢。攀鋼鋼釩和鞍鋼股份的應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)率都保持在 80 110 的高位。這充分說明寶鋼股份在商業(yè)信用領(lǐng) 域還有

48、待提高。應(yīng)進一步加強應(yīng)收賬款的催收。合理的提高資產(chǎn)的流動性。讓應(yīng) 收賬款的周轉(zhuǎn)速度進一步提高，為企業(yè)贏得更多的流動資金，縮短企業(yè)對外的商 業(yè)信用時間。（2）：寶鋼股份的存貨周轉(zhuǎn)率水平在同行業(yè)中處于較低的水平。企業(yè)管理層應(yīng)著 力解決這一問題，以提高企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。（3 ）:寶鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 06-08 年見有過輕微的波動，但是總體保持在1.1 左右的水平。和同行業(yè)的大多數(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)相當(dāng)。寶鋼股份的這一數(shù)據(jù)處于較 為理想的水平。總資產(chǎn)的利用效率也比較樂觀。2:在獲利能力方面：（1）：寶鋼股份 06-08 年三年間， 其凈資產(chǎn)收益率逐步下降， 其獲利能力也有所 降低。尤其是 08

49、年跌了近一倍。但是，縱觀同行業(yè)的其他幾個鋼鐵巨頭，不難 發(fā)現(xiàn)，在 06-08 三年間， 整個行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也明顯存在一個下降態(tài)勢，而 且下降的比例也基本和寶鋼股份的相吻合。由此可見，凈資產(chǎn)收益率的下降很有 可能不是寶鋼股份企業(yè)本身的經(jīng)營管理問題，而是由影響行業(yè)發(fā)展的公共因素決 定的。是行業(yè)大環(huán)境的波動造成的。（2）：寶鋼股份的每股收益基本處于中上游水平，盡管隨著行業(yè)因素不斷下降， 但是，在行業(yè)中仍然處于較高地位。 06 、07 年基本持平， 08 年略有下降。總之， 06-08 三年間，我國鋼鐵行業(yè)的盈利能力普遍下滑，但是，寶鋼股份的獲利能力 在行業(yè)中仍然處于優(yōu)勢地位。（3 ）：在每股凈資產(chǎn)方面：寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份06-08年間在各自的水平上基本保持不變，都處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)。其中，寶鋼股份的 每股凈資產(chǎn)在行業(yè)中也處于優(yōu)勢地位。在每股現(xiàn)金流量方面：寶鋼股份、攀鋼鋼 釩、首鋼股份、鞍鋼股份 06-08 年間波動都很小，沒有明顯的漲跌，只是隨著時 間的推移總體上都有所下降。這種輕微的變動對企業(yè)的影響不大。（4）：在主營業(yè)務(wù)利潤方面，寶鋼股份、攀鋼鋼釩、首鋼股份、鞍鋼股份06-08年間都有一個下降的趨勢，但降幅不大，這很有可能是行業(yè)因素造成的。其中寶 鋼股份的主營業(yè)務(wù)利潤仍然維持在一個高位。在同行中處于優(yōu)勢地位。3